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国财政部发出的一则貌似不起眼的补充通知被很多人认为是造成如今中国股市大面积抛售的其中一个原因，这则通知是有关于一项11个月之前开始实施的措施，即对转让或出售限售股所得征收个人所得税。
 Reuters
一位投资者在上海股票交易所电子公告牌前。昨日，中国股市大跌。
然而，该声明引发的恐慌和困惑远远超出了股票投资范围，甚至在一定程度上表明了中国在使快速增长的经济转型过程中面临着不断增长的财政压力，和中国政府试图解决其资产负债表上的一些短期问题。
中国财政部自今年1月1日起，开始对以前属于非流通股的股票出售所得征收20%的个人所得税。自中国开始股票交易之初，非流通股就代表政府权属和对大多数上市公司的控制。个人所得税影响的主要是那些在国有企业改革后获得这些公司的大量股票并第一次将其卖出的股票持有者。
如今这则貌似技术性的中文声明让个人所得税的征收范围更加明确。声明详细说明了这项税收适用的限售股为个人从机构或其他个人受让的未解禁限售股、个人因依法继承及因上市公司合并、原被合并方公司限售股所转换的股份。这份说明似乎足以吓到投资者并引发股票抛售。
眼下中国国内经济增长放缓，通货膨胀水平不断升高，全球经济疲软，在这个节骨眼上，很难想象北京会试图故意打压本月已累计下跌超过6%的股市，而股市的下跌缘于中国大幅收紧信贷和货币政策。然而若再考虑到前不久中国决定提高购买特定车型的购置税并增加个人带外国商品的入境关税，那么这份声明的言外之意的确是在说，中国政府越来越迫不及待地希望寻找新的财政收入来源。
不仅如此，外界还一直盛传中国政府可能会征收某种房产税。语焉不详的征税计划曾在一开始被解读为对抗中国顽固不化的房地产泡沫的最后一招，但越来越多的投资者开始相信，中国政府是因为可卖给开发商的土地量正在日益减少，才考虑利用征税作为补偿。
表面上来看，中国的财政状况十分坚挺。财政赤字规模属温和范围，持有外汇储备量居世界第一。但是，鉴于北京方面启动的4万亿元大力投资基础设施建设的刺激计划产出的回报很低并且要花很长时间，人们的担忧开始加剧，担心中国的财政在未来几年会面临越来越大的压力。
对财政状况恶化的预期因大肆宣传的十二五规划而进一步加强，十二五规划旨在实现“更健康”及更平衡的经济增长，部分通过改革中国不完善的社会福利体系和对清洁能源等新产业的大量投资。
与此同时，中国银行业已处于超负荷、易发风险的状态，地方政府融资平台难以控制，县级政府实际上濒于破产，外界对此的担忧也有增无减。
为了解决上述部分问题，中国一些智库和学术机构提倡明年大力发放地方政府债券。这也是中国在上调基准利率和收紧银行信贷的同时仍坚持宽松财政政策的一个原因。
一定程度的融资具有经济意义，但最近的财政措施大部分是针对普通纳税人，而给了企业自由通行证，尤其是那些国有企业。如果此种趋势持续下去，那么就会造成一种印象，即这是一个试图从普通大众手中获取现金和资源的政府，对一个本应更依赖于私人部门的消费和技术创新的经济来说，很难说这是一个明智之举。
Shen Hong / Horatio Fu | 
发表于 2010-12-1 17:41
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