三安光电(600703)2010年中报点评：新增产能快速推进 调高盈利预期

西瓜1983

三安光电(600703)2010年中报点评：新增产能快速推进 调高盈利预期

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：西瓜1983 浏览：1501 回复：3

公司上半年实现营业收入 3.65亿元，同比增长 69.18％；实现营业利润 1.21 亿元，同比增长 101.04％；实现净利润 2.02 亿元，同比增长257.19％。 扣除非经常性损益的净利润同比增长92.90%至9942万元。
    分业务来看，公司最主要的收入来源芯片销售增长 38.34%，占比67%；LED应用产品大幅增长 303.74%，占比为 29.2%。  
    由于上半年 LED 产品市场需求旺盛，部分产品价格上涨，加之 09年底公司新购置了 4台套 MOCVD设备，共同助推 LED应用产品业务三倍增幅及主营芯片销售的快速增长。公司与芜湖市签订 LED 路灯采购合同，未来三年将每年采购两亿元。  
    天津三安 LED 产业化项目已于 2010 年 6 月 24 日投入生产，形成年产 85万片外延片和 200亿粒芯片的产能。 相比之前公司年产 50万片外延片和 180亿粒芯片生产能力，目前公司产能已扩充一倍以上。  
    芜湖项目建成并达产后，将形成年产超高亮度 LED 红、黄、蓝、绿光外延片 530万片，芯片 1,170亿粒的生产能力。目前一期外延、芯片核心设备厂房土建工程基本完成， 公司已订购 107台 MOCVD， 486套 MS100分选机，预计 9 月后设备将陆续抵达。  
    格尔木 3MWP电站项目已安装完毕 1MWP和初步调试，公司正筹备剩余 2MWP 的安装。公司同时公告将与 EMCORE 合资成立公司，以拓展光伏产业。  
    基于公司设备投资的快速推进，我们调高公司盈利预期。预计2010-2012 年销售收入分别为 11.09 亿元、 17.46 亿元、 27.74亿元，净利润分别为 4.69亿元、6.70 亿元、9.32 亿元，对应 EPS 分别为0.84 元、1.21 元、1.68 元。