上海凯宝(300039)中报点评：熊胆粉长期供应有保障 下半年痰热清增速将明显加快

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上海凯宝(300039)中报点评：熊胆粉长期供应有保障 下半年痰热清增速将明显加快

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：西瓜1983 浏览：1156 回复：4

扣除非经常性损益后中期业绩增速仍比较良好。1－6 月公司共实现营业收入2.36 亿，同比增长8.21%。实现归属于母公司净利润0.53 亿，同比增长78.33%。净利润大幅增长主要系痰热清注射液稳步增长和收到约0.17 亿政府补助所致。扣除非经常性损益后净利润约0.39 亿，同比增长30.02％；
    痰热清销售进入放量增长期。上半年受制于产能，痰热清实现营收约2.3 亿，同比增长仅6.96％。其中华南区销售增速较快，超过40％。6月新产能释放后，预计增速将大大加快，全年有望实现3000 万支的销售目标。其它多索茶碱胶囊、卡托普利缓释片和盐酸吡格列酮片营收有300 万，未来较快增长仍可期待；
    熊胆粉供应有保障，收率不断提升。公司正在积极筹备建设GAP 养熊厂，熊胆粉长期供应来源将得到进一步保障。此外熊胆粉当前收率还在不断上升，因此痰热清毛利率也有望得到提升；
    新品仍在积极洽谈中。公司很重视新品的引入，未来力争在抗肿瘤等方面有所突破；
    维持推荐评级。我们预计公司10-12 年的EPS 分别为0.69、0.91 和1.13元，痰热清放量将推动公司未来业绩快速增长，维持推荐评级。