煤炭专家：什么令现货冶金煤不振？

西瓜1983

煤炭专家：什么令现货冶金煤不振？

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：西瓜1983 浏览：1561 回复：3

市场向上，但冶金煤却被抛在后面
    自从中国国家主席胡锦涛在7月22日称政府应在10年下半年采取“适度宽松的货币政策”以实现稳定的经济增长以来，股市和大宗商品市场反弹幅度逾15%，中国的钢价出现上涨；铁矿石现货价上涨了20%——但硬焦煤现货价仍徘徊在180美元/吨（FOB）。为何？在钢材生产呈季节性弱势以及冶金煤供应增长稳定的背景下——中国和印度已决定从这一交易中抽身。
    新的价格推动力
    尽管冶金煤的交易情况往往受制于全球钢材下半年出产量表现出的季节性疲软（Iron Ore & Coal: quarterly price forecasts，10年4月），但在1季度冶金煤定价机制发生变化之后，目前它还受制于中国从蒙古进口的上升，以及印度的钢材进口大幅上升，取代了本地钢材生产并且削减了对进口煤炭的需求增长。
    尽管现货价表现疲软，但下行空间有限
    尽管硬焦煤现货价表现不如市场和铁矿石的现货价指数，我们认为其下行空间也是有限的（Time to Accumulate，10年7月22日）。供应面的整合给予出口商一定的议价能力（通过产量削减）。如果硬焦煤、PCI和半软焦煤的价格仍然受到压制，预计在较为疲软的3季度产量将会削减。其原因是冶金煤现货交易在3季度往往不畅，因此公布的现货交易不太可能正确地反映交易量。
    瑞银价格预测；重点个股
    我们预计10财年3季度（10-12月）煤价将走低：硬焦煤190美元/吨，低挥发性喷吹煤150美元/吨（FOB），半软焦煤130美元/吨（FOB）。尽管短期走势疲软，我们看好Riversdale、Alpha Natural、International Coal、Raspadskaya（无“卖出”评级）。