三特索道(002159)中报点评：业绩低于预期 房地产业务成为亮点

西瓜1983

三特索道(002159)中报点评：业绩低于预期 房地产业务成为亮点

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：西瓜1983 浏览：1533 回复：1

1、业绩表现低于预期。公司上半年实现营业收入 1.52亿元，实现归属于母公司股东净利润 366 万元，分别增长 64%和 27%，但扣除非经常性损益净利润下滑 12%，对应 EPS0.03 元，增长 50%，低于我们的预期。  
    2、梵净山、坪坝营和武夷山景区拖累业绩增长。自去年 4 月份正式开业的梵净山景区实现收入 872万元，增长 79%，实现净利润-327万元，比上年同期增亏 404万元，表现差强人意，原因在于自然灾害和恶劣天气影响了景区运营和游客数量，同时较去年也增加了 1-4月份的淡季时间，武夷山景区也遇到同样的问题。而坪坝营旅游区仍在培育期，收入增长 186%，净利润为-165万元。以上景区的实际表现使得公司的收入与净利润增长形成较大差异。  
    3、核心索道业务稳定增长。对公司业绩贡献较大的华山索道虽然受到周边高速公路整修的影响，仍实现收入 5203 万元，增长 26%；海南索道实现收入 1813 万元，增长 25%。公司整体索道业务收入共计 8890万元，增长为 25.7%，贡献毛利占总毛利的 70%左右。  
    4、房地产项目成为新的业绩增长点。受益于“海南国际旅游岛”建设的持续推进，上半年公司旗下海南塔岭旅业公司的房地产项目一期实现销售收入 3779万元，贡献利润 817万元，成为新的利润增长点，但一期未开工部分及二期项目的建设将根据区域整体规划进行调整，建设时间延后。  
    5、具备一定的资金压力，非公开增发尚待审批。上半年公司继续加快对湖北地区旅游资源的布局，加大储备力度，先后批准了  5 个项目共计  23,570万元的收购、投资计划，而现有培育的项目也需要后续资金的投入，因此资金问题的解决较为迫切。目前公司计划募资 2.07 亿元的增发方案仍需得到主管部门的最终审批，近期审议通过的发行 1亿元的短融券将有助于缓解资金压力。  
    6、海南国际旅游岛建设提供中长期发展动力。随着《规划纲要》的出台，海南国际旅游岛建设开始提速，公司旗下的猴岛公园和塔岭公司将直接受益，未来业绩贡献程度上升值得期待。此外，国发 41 号文也将景区索道纳入到国家鼓励类产业目录，政策支持力度有望放大。