拓维信息(002261)中报点评：业绩低于预期 动漫仍是看点

西瓜1983

拓维信息(002261)中报点评：业绩低于预期 动漫仍是看点

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：西瓜1983 浏览：2203 回复：2

无线增值业务拖累整体业绩，动漫收入出现回落。公司上半年整体收入增长 8.2%，其中无线增值业务同比下降 2.9%，系统集成和软件增长82.3%。无线增值业务中除 SI类（农信通、移动 OA等）增长 17.4%以外，其他增值业务同比均出现一定幅度的下滑，其中动漫业务同比下降6.9%。系统集成和软件业务同比高增长原因主要是上年同期该业务收入不到全年的 1/4，基数较低。公司上半年毛利率保持平稳。  
    手机动漫仍是看点。公司上半年动漫业务虽然同比下滑，但未来看点仍在动漫，这是因为 1）公司在积极参与中国移动福建动漫基地的招标，以公司在手机动漫上的实力看，成功率高；2）公司举办的手机动漫大赛在 09 年新增手机游戏项目，拓展手机游戏业务可以给公司动漫业务带来新的增长空间。  
    调整收入增长预测，短期“谨慎推荐”，长期维持“推荐”评级，合理价格 34.2-39.1 元。结合中报业绩情况，我们调整公司业务增长预测，2010-2012收入增长由 33.4%、 25.8%和 24.3%分别调整为 17.0%、 26.4%和 26.5%，每股收益由 0.78 元、1.00 元和 1.27 元分别调整为 0.68 元、0.98元和 1.29元。短期“谨慎推荐”，长期维持“推荐”评级，合理价格 34.2-39.1 元。