今日消息（0813）

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今日消息（0813）

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：送人听闻 浏览：4449 回复：18

并购重组新政渐近 借壳重组等成改革重点

　　近期证监会、交易所等密集研究资本市场支持并购重组"新政"，并有望以文件形式出台
　　记者获悉，近期证监会、交易所等有关部门密集研究资本市场支持并购重组"新政"，并有望以文件形式出台。其中，规范借壳重组、改革重大资产重组定价机制、创新并购重组手段方式、打击并购重组活动中的内幕交易成改革重点。
　　"借壳上市本身是一种市场行为，证监会的监管原则是平衡，将参考香港经验，由松到紧。"证监会相关人士在近期召开的研讨会上说，未来将通过规范运作、甚至整个资本市场综合性改革方式，包括完善会计处理、破产重整等制度，使借壳行为逐步趋于理性，趋于平衡。
　　关于重大资产重组定价机制改革，监管层正加紧研究相关举措，力求使定价更能反映重组双方的真实意愿。有交易所人士在内部会议上建议，赋予重组方在获得证监会批准后，根据市场波动幅度提出相应调整发行底价的权利，并提交股东大会批准。
　　目前，以发行股份购买资产的交易模式为主的重组运作占比达80%以上，其定价只能是停牌前20日均价，不仅无法反映真实的交易意愿，且在重组审批周期较长、市场波动较大的背景下，极易引发双向违约风险。
　　此外，目前并购重组的支付手段仍显单一，使一些上市公司无法灵活运用收购、兼并等方式实现快速发展。
　　分析人士认为，"如今上市公司收购主要采取自有资金或以定向增发为主的股份支付形式，公司债、资产证券化、可转换债券等手段因操作审批难度大、周期长，很少被使用，但相信通过改革的不断推进，包括上述所提及的多种并购重组手段将得到有效使用。"
　　"市场化方向是并购重组制度安排的指导思路，除了上述改革热点外，并购重组成本偏高，重组过程中的内幕交易行为，中介机构执业水平等也是接下来监管层重点关注和改进的方向。"分析人士说。（上证）

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　　受隔夜美元大涨影响，12日人民币对美元中间价及即期汇价双双创下一个半月的新低。中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，12日银行间外汇市场美元对人民币汇率的中间价为：1美元对人民币6.8015元，即期市场开盘报6.7958元。
　　有交易员认为，今天人民币汇价大跌，主要是由于隔夜美元大涨，人民币参考一篮子货币浮动所致。美元指数11日强势反弹，上涨1.94%。在美联储承认经济复苏状况不佳之后，公布的经济数据表明美国贸易赤字意外扩大及亚洲经济出现增速放缓迹象，加重了投资者对全球经济状况的担心情绪，避险资金再度青睐美元。
　　此外，分析人士认为，当前国际美元走强，除投资者对美国及全球经济增长放缓忧虑外，欧元区各种利好因素释放殆尽后的投资者回补美元头寸也是美元走强原因之一。
　　而12日人民币中间价低开，体现了人民币汇率更多参考一篮子货币，双向波动的特征，体现了央行重启汇改的意图。
（任晓　中国证券报）

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　　分析人士预计投资额达2700亿元，平高、许继等上市公司或获益
　　国家电网公司12日首度公布，到2015年建成华北、华东、华中（"三华"）特高压电网，形成"三纵三横一环网"。
　　同日，国家电网宣布世界上运行电压最高的1000千伏晋东南-南阳-荆门特高压交流试验示范工程已通过国家验收，这标志着特高压已不再是"试验"和"示范"阶段，后续工程的核准和建设进程有望加快。
　　分析人士表示，未来5年，特高压的投资金额有望达到2700亿元，这较"十一五"期间的200亿投资，足足增长了13倍之余。由于特高压设备门槛较高，其投资拉动将使平高电气(600312)、许继电气(000400)等上市公司受益。
　　宣布"三纵三横一环网"
　　国家电网称，"十二五"期间是我国特高压电网发展的重要阶段，在特高压交流试验示范工程的基础上，需加快"三华"特高压交流同步电网建设。2015年，"三华"特高压电网形成"三纵三横一环网"，还将建成11回特高压直流输电工程。
　　据悉，在特高压交流工程方面，锡盟、蒙西、张北、陕北能源基地通过三个纵向特高压交流通道向"三华"送电，北部煤电、西南水电通过三个横向特高压交流通道向华北、华中和长三角特高压环网送电。其中，三纵是：锡盟-南京、张北-南昌、陕北-长沙。三横是：蒙西-潍坊、晋中-徐州、雅安-皖南3个横向输电通道。此外，还建设淮南-南京-泰州-苏州-上海-浙北-皖南-淮南长三角特高压双环网。
　　在特高压直流工程方面，"十二五"期间，配合西南水电、西北华北煤电和风电基地开发，建设锦屏-江苏等11回特高压直流输电工程，建成青藏直流联网工程，满足西藏供电，实现西藏电网与西北主网联网。
　　国家电网的目标是到2020年建成以"三华"特高压同步电网为中心，东北特高压电网、西北750千伏电网为送端，联结各大煤电基地、大水电基地、大核电基地、大可再生能源基地，各级电网协调发展的坚强智能电网。
　　特高压将成重点投资方向
　　国家电网将其全新战略"统一坚强智能电网"定义为：以统一规划、统一标准、统一建设为原则，以特高压电网为骨干网架，各级电网协调发展，具有信息化、自动化、互动化特征的国家电网。
　　不过，业内人士指出，国家电网智能电网战略具有浓厚的"特高压"色彩。中国的"智能电网"建设仍然是传统的电力设备供应商受益，尤其是已经形成优势竞争地位的厂商，传统电力设备供应商的受益和盈利程度最终仍取决于行业的供应格局和企业自身的地位。
　　仅晋东南-南阳-荆门特高压交流试验示范工程静态投资达57亿元，因此，上述大量交直流线路如果在"十二五"期间建成，将带来巨量的投资。国家电网预计，到2020年，我国特高压传输容量接近3亿千瓦，其中水电约7800万千瓦。
　　据国家电网人士介绍，国内100多家电工装备企业，参与了特高压设备研制和供货，其中，变压器由特变电工(600089)、沈阳变压器集团、天威保变(600550)自主研制；电抗器由西安变压器公司和衡阳变压器公司自主研制；断路器由平高电气、新东北电气、西安高压电气分别与国外企业联合研制、产权共享；保护控制系统由南瑞继保、许继集团、四方继保等研制。
　　中信证券(600030)分析师刘磊也认为，"十二五"期间国家电网投资将向特高压倾斜，初步预计，特高压交流投资额将达2700亿元（"十一五"仅为200亿），因此，少数能参与到特高压工程的厂商会风景独好。这里面，最大的受益者就是国网收入囊中的平高电气和许继电气，平高是交流线路的最大受益者，许继是直流线路的最大受益者。
　　以平高电气为例，刘磊预计，下半年特高压工程批量上马将有定论，按照GIS（封闭式组合电器）占特高压交流投资12%计算，平高占40%份额，未来预计特高压可为平高带来每年约25亿元订单。
　　2700亿元
　　中信证券分析师刘磊认为，"十二五"期间国家电网投资将向特高压倾斜，初步预计，特高压投资额将达2700亿元（"十一五"仅为200亿），因此，少数能参与到特高压工程的厂商会风景独好。
　　
（叶勇 上证）

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　　8月12日，中房协副会长朱中一在海南博鳌的一个会议上透露，中房协已多次"上书"国务院，建议暂缓出台新的紧缩性房地产调控政策。
　　朱中一表示，在目前的调控新政下，土地购置、开发投资等指标均在下降，房地产上下游产业亦受波及；加上今年宏观经济的不确定性，需暂缓出台新的紧缩性调控政策。
　　中房协曾在7月份再次"上书"，希望稳定市场局势，发挥现有政策调控作用，并采用编制"'十二五'住房规划"等长期手段来调控房地产市场预期。
　　朱中一认为，当前需要暂缓出台紧缩性调控政策的主要理由之一，就是房屋交易量在迅速下滑。
　　"房屋交易量迅速下滑的情势，正从一线城市向二、三线城市蔓延。"朱中一表示，同时要警惕的市场信号是，由于有效供给减少，房价在高位盘整，从而带来了房租价格的迅速上涨。
　　朱认为，土地供应不足和开发商拿地不积极，将可能成为影响2011年上半年房地产市场的大问题。今年上半年，全国土地供应完成计划还不到三分之一。
　　上半年40个重点城市的房地产统计数据显示，在土地购置面积上，8个城市出现同比下降，其中深圳同比下降99.7%，而在土地开发面积数据中，9个城市下降幅度超过50%。
　　中房协建议，地方政府应适当调整土地出让底价，加快完成土地供应计划。换言之，就是建议地方政府降价卖地。
　　除此之外，由于房地产紧缩性调控带来地方土地财政下降，进而影响到了保障性住房建设任务的进展。对于住房保障工程建设进展滞后的问题，朱建议，除了加紧督查之外，更要让地方政府结合实际，将保障性住房和当地商品房、租赁房市场规划结合起来通盘考虑。
　　在以往的房地产周期性调控中，中房协曾屡次建议地产调控政策。2008年9月，值房地产市场因受紧缩性调控政策的影响而陷入低迷之时，中房协即曾建言国务院"救市"。
　　而当下，此轮房市调控又行至最微妙时刻，作为房地产企业利益代言人，中房协提出的暂缓新紧缩政策出台的建议，引发市场关注。
　　广州富力地产董事长李思廉表示，下半年没有必要出台进一步紧缩的调控政策，关键是把已经出台的调控政策执行好就行了。李的观点亦得到民生银行副行长梁玉堂与华远集团董事长任志强的赞同。
　　任志强表示，下半年房地产市场销量会下降，开发商打折促销力度会加大，但是整体行情肯定不会好于上半年。
　　不过，经济学家樊纲却在博鳌举行的同一会议上就此问题提出不同看法。樊纲说，GDP从年初预计的12%下降到预期增长9%，是经济增长正常回调的结果，"不要拿房地产投资下降影响GDP来吓唬人。"(21世纪经济报道 贾海峰)

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　　新华网纽约8月12日电（记者 牛海荣）由于当天公布的就业数据再度令市场失望，12日纽约股市连续第三天下跌，截至收盘，最能代表市场趋势的标准普尔指数三天累计跌幅近4％。
　　美国劳工部当天盘前公布，上周首次申请失业救济的人数意外上升2000人，总量升至48．4万人，为2月份以来的最高水平。同时，更能反映趋势的首次申请失业救济人数的四周移动平均值也创下2月份以来新高。
　　尽管本周首次申请失业救济人数的上升幅度并不大，但是市场本预计这一数字会小幅下降，因此对投资者情绪造成严重打击。今年以来，这一数据一直在45万左右的水平徘徊，而近几周更是出现上升的趋势，显示出企业在经济复苏步伐放缓的情况下裁员人数有所反弹。
　　除就业数据疲软外，近期美国公布的一系列经济数据大多不尽人意，加上来自亚洲的报告也显示亚洲的经济增速出现放缓的迹象，这令市场投资者对全球经济复苏前景的担忧有所加深。
　　个股方面，道琼斯指数成分股、网络基础设备行业巨头思科公司当天宣布上季度营收低于预期，并警告本财季营收增长将会放缓。受此影响，该公司股价当天重挫近10％，拖累其他科技公司普遍下滑，也对整个市场造成了极大压力。
　　到纽约股市收盘时，道琼斯30种工业股票平均价格指数比前一个交易日跌58．88点，收于10319．95点，跌幅为0．57％。标准普尔500种股票指数跌5．86点，收于1083．61点，跌幅为0．54％。纳斯达克综合指数跌18．36点，收于2190．27点，跌幅为0．83％。

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　　新华网纽约8月12日电（记者杨蕾）由于美国失业数据不佳加剧市场对能源需求担忧，国际油价12日连续第三个交易日大跌，纽约市场油价跌破每桶76美元。
　　美国劳工部当天发布的报告显示，在截至8月7日的一周内，美国首次申请失业救济的人数增加2000人至48．4万人，这是该数据连续第二周上升，并达到近6个月来的最高水平，而市场此前普遍预期失业人数会下降。
　　投资者担心失业人数上升意味着经济复苏放缓，进而影响能源消费。国际能源机构11日警告，如果全球经济增长减慢，能源消费将立即大幅回调。
　　美元12日对西方一揽子货币汇率继续走强，也为以美元计价的原油期货增加下行压力。纽约市场油价过去三个交易日内已经累计下跌7％。
　　受以上因素影响，纽约商品交易所9月份交货的轻质原油期货价格下跌2．28美元，收于每桶75．74美元，跌幅2．9％。伦敦市场9月份交货的北海布伦特原油期货价格下跌2．12美元，收于每桶75．52美元，跌幅2．7％。

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　　新华网芝加哥8月12日电（记者 李觅）由于不及预期的欧美经济数据加重了投资者对于全球经济复苏前景的忧虑，推动当天市场避险情绪明显升温，纽约商品交易所12日黄金期货12月合约每盎司上涨17．5美元，收于1216．7美元，为近6周以来的高点，涨幅为1．5％。
　　美国劳工部12日发布的报告显示，在截至8月7日前的一周内，美国首次申请失业救济的人数增加2000人至48．4万人，意外攀升至近6个月来的最高水平，尽管增幅不大，但市场此前普遍预期失业人数应下降1．4万人。疲软的就业数据进一步加深了市场对于美国经济前景的悲观情绪。
　　欧盟统计局12日公布的数据显示，欧元区工业生产继连续三个月上升后，6月份环比意外下降，其中，第一大经济体德国的工业生产环比下降0．5％，而英国和法国则分别下降1．6％和0．3％，这预示着市场近期较为看好的欧元区经济复苏势头或将趋缓。加上来自亚洲的报告也显示亚洲的经济增速出现放缓的迹象，进一步加深了市场投资者对全球经济复苏前景的担忧。
　　随着市场避险情绪明显升温，黄金、美元等避险资产当天受到投资者的大力追捧，加上纽约股市连续第三天下跌，刺激部分投资者将资金转移到金市寻求避险，黄金12日开盘后迅速冲高并触及每盎司1218．5美元的7月13日以来主力合约的高点。但在美元汇率继续走强以及避险需求保持强劲的交织影响下，黄金期价虽无力继续冲高，但盘中大部分时间保持高位窄幅震荡。
　　9月份交货的白银期货价格每盎司上涨16．3美分，收于18．065美元，涨幅为0．9％。10月份交货的白金期货价格每盎司上涨11．0美元，收于1531．6美元，涨幅为0．7％。

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　　昨日（8月12日），中信银行上半年业绩发布会在北京举行。
　　针对中信银行260亿A+H股的融资计划，中信银行副行长曹彤表示，由于中信银行特殊的股权结构（中信集团占62%，BBVA占15%），实际上在市场上募集的资金有限，具体到A股市场则只有17亿元。同时，为避开下半年国内其他银行的再融资，该行配股计划初步定在明年一季度进行。
　　配股初定明年一季度
　　尽管利润增幅显著，但中信银行下半年资本充足率的压力依然不容忽视。中信银行行长陈小宪指出，保证资本充足率、存贷比和信贷投放等指标达标是中信银行经营管理上的一个巨大挑战。他表示，在未实现A+H股配股之前，将各项指标每个月都控制在银监会要求之上有一定困难，中信银行将继续坚持"按周、按旬、按月、按季"来进行监控管理。
　　半年报显示，中信银行上半年资本充足率为10.95%，距银监会对中小银行10%的监管红线十分接近；核心资本充足率也仅为8.26%。
　　基于此，中信银行亟需补充资本来为其业绩增长保驾护航。继昨日公布了配股计划后，中信银行副行长曹彤在业绩发布会上表示，为避开下半年国内其他银行的再融资，该行配股计划初步定在明年一季度进行，该计划已经获得了外资股东BBVA（西班牙对外银行）的支持。曹彤进一步解释到，由于中信银行的股权结构中，中信集团占62%，BBVA占15%，最终在市场上募集的资金不多，对于A股市场则只有17个亿。
　　房贷占比低于行业平均水平
　　现下，银监会将平台贷款、房地产行业贷款、过剩产能行业贷款视为当下3大信贷风险敞口。来自中信银行的信息显示，该行信贷风险管理颇具特色，上述贷款风险可控。
　　平台贷款方面，自2009年下半年起，中信银行就对政府平台贷款制定了审慎贷款政策。截至6月末，该行已到期的平台贷款均已按期收回，平台贷款项目整体风险可控。按照银监会的标准，目前不良率为零。唐小宪表示，中信银行已经主动退出高风险政府融资平台贷款27亿元。
　　房地产贷款方面，中信银行继续了其谨慎的风格。截至6月末，该行一般性房地产贷款余额502.8亿元，占全部贷款比例为5.6%。
　　证券统计，2009年14家上市商业银行房地产贷款占比平均值为8.32%，而中信银行09年的比例为4.3%。唐小宪称，中信银行将重点支持优秀开发商的普通商品住房开发项目，并将每月进行压力测试以控制风险。曹彤还表示，该行个人住房按揭贷款期限为6～7年，平均剩余抵押率为60%～62%。在国家放贷调控政策出台后，中信银行一律停止了全国的三套房贷业务。
　　"两高"和产能过剩产业贷款方面，该行上半年不良率为0.8%，低于行业不良率0.02个百分点。
信托产品入表影响有限
　　近日银监会下发的《关于规范银信理财合作业务有关事项的通知》，要求各家商业银行将此前的表外资产在今、明两年转入表内，同时按照150%的拨备覆盖率要求计提拨备。
　　中信银行副行长曹国强表示，虽然将银信合作资产纳入表内可能对明年新增贷款产生置换和挤压效应，但考虑到该项资产规模只占总资产4%左右，占贷款7%左右，所以整体上影响不会太大。从拨备覆盖率来说，中信银行目前的拨备覆盖率远超过150%，下半年还会增加。按正常进度进行，下半年拨备完全可以消化。同时由于银信合作资产是优质资产，纳入之后对整体的拨备水平也不会产生很大的影响。(每日经济新闻 由曦 高华)

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　　日前，统计局发布数据显示，7月份发电量增速为11.5%。行业专家在接受中国证券报记者采访时表示，预计7月份全社会用电量增速约为15%左右，用电量绝对量环比6月份约增长9%。
　　7月份用电量环比明显增加，加上近期秦皇岛市场煤价出现连续三周小幅下滑，两重利好因素
　　让上半年饱受成本重压的火电企业稍有喘息，而来水向好也对水电企业构成利好。中电联专家预计，年内调整电价的可能性目前看来比较有难度。
　　居民用电支撑用电量上行
　　行业人士表示，7月用电量环比增速略高于往年，原因是高温天气带来负荷提升，7月份全国平均气温较去年同期偏高1-2度，而7月份用电量的同比增速相比6月份略低，原因是去年7月份用电量基数抬升。
　　分析人士表示，全国大范围出现高温天气带动居民用电负荷提升，同时工业用电中的空调负荷也提升，使得7月份用电量环比增长在预料之中，至于用电结构，居民用电和第三产业用电增速环比将有明显上升，而工业用电增速可能持平或稍有回落。
　　对于8月份用电量走势的预期，行业人士表示，8月上旬，南方地区的气温普遍偏高，东南地区省份的用电负荷拉升将对全国用电量贡献明显，因此，气温还将成为影响8月用电预期的主要因素，预计8月份同比增速可能继续走低，同时，整个下半年重工业的用电增速应该是缓慢下行的态势。
　　年内上调电价有难度
　　数据显示，截至8月10日，秦皇岛发热量4000-6000大卡动力煤价格与上周相比均有下滑。其中，低热值的动力煤价格下滑幅度要更明显一些。同时，秦皇岛的煤炭库存量也出现一定幅度的上涨。火电企业的成本压力得到缓解。中电联专家表示，目前看来，年内上调上网电价存在一定难度。
　　然而，也有人预期，随着煤矿整合的加速推进，下半年煤炭整体供应可能出现平衡偏紧的局面，煤价可能还有上行压力。
　　电力行业上半年业绩显示，行业盈利已经出现明显的区域分化，对于火电而言，中部、西部省份的电力企业业绩不容乐观，部分企业出现亏损，相比之下，广东、浙江、江苏三个东部省份的火电行业利润占到全国火电行业总利润的70%以上，而同样作为东部省份的山东省内的火电公司则出现亏损，中电联专家表示，原因是由于山东省当地的上网电价偏低，但考虑到当地经济的发展，年内上调上网电价存在较大难度。
　　对于水电而言，由于5月份之后南方地区来水充足，而第三季度来水情况有望持续向好，因此水电企业的业绩下半年有望大幅提升，因此电价调整的压力也不大。
　　8月13日发布半年报的闽东电力上半年实现净利润增长203%，电力销售毛利率为58.78%，比上年同期毛利率增加26.18%，主要原因为本报告期电力销售收入比上年同期增加。同日发布半年报的明星电力实现净利润同比增长7%，也在一定程度上印证了电力行业盈利不均衡的现状。
（中国证券报）

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wuyishou778

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