维维股份“豆奶大王”财务疑局 说不清理还乱
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：东京下雨
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张先生介绍，早在十年前，自己就和老伴一起吃“维维豆奶粉”了，对其口感非常有数。不久前，他在一家超市买了多包今年生产的“维维豆奶粉”饮用后，发觉口感存在明显差异。
张先生说，巧的是他还保存着去年购买的尚未吃完的同类商品和购物凭证，于是他把新老商品进行仔细对比，发现今年买的豆奶粉在包装说明上有了让人不易察觉的变化。如新商品的配料中增加了麦芽糖浆（注：其成本远低于白砂糖）和安赛蜜（注：系与糖精同类的一种人工合成的甜味剂），而新配料中的营养成分蛋白质、脂肪却明显降低了，仅达到国家推荐性标准的底线。
张先生说，既然食品配料的种类和比例发生了改变，那它就应属一种新产品了，但他仔细对照前后的包装，却发现新包装与老包装不仅在色彩、图案、总净含量、价格等方面大同小异，其条形码、QS号、“绿色食品”、“国家免检产品”、“产品标准号”等更是与老产品完全一样。
新商品产生众多疑问
张先生说，作为新商品，厂家应对产品标识、标签重新审批后再上市，但为什么“维维豆奶粉”还是以老面孔出现，并依旧套用“中国名牌”产品标志？
张先生认为，维维公司并非不知道新产品要在新包装上作相应明示，因为其包装的标签标准号已从原先的“320323-06379”改为“320323-XD034”；总净含量同为538克，老包装明示“内装18小袋”，而新包装却隐晦地表明“内有小袋包装”（注：实为16小袋）……
“当我向超市提出质疑时，工作人员惊讶地表示，他们都还没发现豆奶粉新配料的变化。”张先生说，他又请超市转告了厂家的技术品控部门，要求对此给出解释，事后杭州维维贸易有限公司相关负责人约其见面，并表示愿意送他一些产品以了结此事，遭其拒绝。
张先生认为，“维维豆奶粉”这样“改退”的产品，即使以前老产品符合“中国名牌”称号，但现有的品质下降了，不具备先进性了，相关部门是否应根据相应的规定，暂停或撤销该产品的中国名牌产品称号？
求证厂家是否违规
新配料的改变带来了品质的变化，“维维豆奶粉”是不是也像浙江市场导报等媒体曾披露的一些方便面、饮料等食品，玩起了“减量不减价”或“减质不减价”？
接到张先生的投诉，《维权周刊》记者专门赶到超市购买了一包“维维”牌维他型豆奶粉，并对照了张先生提供的老产品，确认了他所反映的问题。（引用慧聪网）
高钙低糖是假说
汉阳墨水湖北路一超市内，10.8元一袋的核桃豆腐花，标有“低糖”字样，其实不然。工商人员到超市调查发现，该产品由佛山市碧泉食品公司生产，厂家提供的“低糖豆腐脑”鉴定报告显示：每100克含糖68.9克，符合该企业在当地备案的企业标准，却不符合低糖标准。
根据规定，强调某种或数种配料的含量较低或较高时，应标识所强调配料在产品中的含量。就“低糖”而言，每100克食品内，蔗糖含量不超过5克，才能称得上“低糖”；含量低于0.5克的，才能叫“无糖”或“不含糖”；蔗糖含量比一般基准食品，减少25％以上的，才能称作“减糖”食品。
工商人员在抽查中还发现，维维豆奶的“高钙低糖”豆奶粉，100克产品中，钙≥450毫克，符合“高钙”食品的规定（每100克固体食品中，钙含量≥240毫克）。可是总糖标称小于45克，大大超过了5克的“低糖”标准。厂方说，他们执行的是企业标准，也达到了企业标准――总糖含量为40-70克的要求。
被抽查的荔波牌的中老年“高钙”核桃粉和众德牌的牛奶“高钙”燕麦片，标称的钙含量，也没达到相关“高钙”的标准。
目前，工商部门已责令商家整改，昨日，又对涉嫌虚假宣传的厂商，立案调查。（引用半岛网）
“豆奶大王”维维股份财务疑局
动用亿元资金炒股，却还要分别用发债和增发资金共计6.2亿元去补充流动资金，同时，大股东又对上市公司股权进行频繁质押。
素有"豆奶大王"之称的维维豆奶连续多年名列市场占有率第一，"维维豆奶，欢乐开怀"的广告语也可谓是家喻户晓。
但是，经翻阅公开资料，记者却发现维维股份（600300）在财务上有"说不清理还乱"足迹。相关数据表明，维维股份动用公司债和增发所募集的的6.2亿元去填充流动资金？同时，维维股份在二级市场动用1.08亿元的资金在炒股。
一边以再融资方式去弥补资金短缺，一边大把用钱炒股，这是缺钱还是钱募来无用武之处了？
另外，大股东维维集团在短短几天里，对维维股份的刚解除质钾的5200万股中的5000万股又分两次向银行质押贷款。这一连串的财务运作迷雾里，隐藏的真相是什么了？
发公司债补充流动资金
维维食品饮料股份有限公司（以下简称"维维股份"）的主要产品为豆奶粉系列产品及乳品系列产品。维维集团股份有限公司持有其31.97％的股权，是上市公司维维股份的第一大股东。
2008年12月29日，维维股份公告称：拟发行不超过7.2 亿元人民币公司债券的申请获得中国证监会发审会有条件通过。公司称，待收到证监会核准通知后，公司将尽快完成公司债券的发行工作。
维维股份是否因公司缺钱所以急于启动这笔公司债？
根据维维股份的2008年报显示，公司在2008年完成营业收入28.34亿元，同比下降10.92％；营业利润4530万元，同比下降60.39％；净利润5067万元，同比下降40.82％；基本本股收益0.07元，同比减少46.15％。
尽管业绩出现下滑，但维维股份仍推出了"最牛分配方案"： 每10 股派发现金红利 0.3 元（会公众股含个人所得税），每10股转增12股。
维维股份自2000年上市至今基本上年年都有现金分红，可以说现是一头"现金奶牛"。此次采取的高转增，也是维维股份连续多年持续盈利的结果，而且累计利润数目不低。
但维维股份去年不仅增发募集资金6.8亿元，后又拟发行公司债7.2亿元，如此筹集资金就让二级市场的投资者难以理解了。
据悉，维维股份获批的7.2亿元公司债主要用于偿还银行借款的金额4亿元，剩余3.2亿元募集资金用于补充公司的流动资金。
增发募集资金
也拿去补充流动资金
即使撇开维维股份所发的公司债先不说，维维股份还搁置了募集资金承诺项目，又将部分募集资金补充流动资金。
维维股份2008年5月增发募集资金总额为6.8亿元，在2008年度使用2956万元，剩余6.5亿元。公司公告称尚未使用的募集资金，除去银行存款3.5亿元以外，其余部分共计3亿元将用于补充流动资金。并且承诺此次补充的流动资金，仅限于与公司主营业务相关的生产经营使用。
根据记者查阅资料显示，维维股份6.8亿元的募集资金计划投产于"氨基酸保健饮料项目、婴儿食品饮料"等5个项目，合计拟投7.6亿元。但是以上项目均未按计划进度进行，而是以"未投产"或"尚未投入"收尾。根据维维股份的解释，承诺项目的推迟或者进行缓慢，大半因为宏观经济以及市场因素的影响。
如果说维维股份谨慎行事，认为在金融危机的背景下不易于投资的进行，所以将个项目暂缓。但是另一行为似乎却否认了这个想法。
维维股份曾在2008年年底披露了大举对外投资扩张的计划，包括拟通过控股子公司维维创新投资有限公司开展不超过2.1亿元对外投资业务。除此之外，公司还打算出资5000万元成立江苏维维商业总配售有限公司，出资5000万元成立维维川王酒业有限公司。
在所谓的客观条件的影响下，就是是进是退，维维股份的行动似乎有点难以捉摸。为何暂时搁置承诺项目，而选择开展投资业务，这样的行为是否违背了公司做实业的说法？是时机不对还是公司需要资金，也成一悬念。
流动资金的需求究竟多大？
至于食品制造行业是否需要极大的现金流，记者咨询了专业的行业研究人员，该专业人士表示："至于公司对现金流的要求有多大，要看公司的具体情况。不过如果公司的经营现金流是正的话，就说明他们的现金流还是可以的。"
公司是不是真的面临着资金链紧张的困境？维维股份一位办公室人员解释："公司公告已经说的很清楚了，发债偿还银行借款是为了调整公司的财务结构，至于细节我们也不知道。"至于公司流动资金是否紧俏，上工作人员则表示不知道。
记者查阅维维股份历年年报，发现公司的经营情况尚属良好，并无出现经营困难的局面。
从中可以看出，维维股份不仅不缺钱，甚至可以说资金还是比较宽裕的，盈利能力也不错。
但是如今，维维股份不仅要拿闲置募集资金3亿元补充流动资金，还需要发公司债另外再拿出3.2亿去补充。试问，维维股份流动资金这口井究竟有多深，到底需要多少钱才能填满，何时才能填满？公司原来的流动资金去哪了？这都给投资者留下一团团迷雾。
其实从2008年可以看出，维维股份资产总计36.33亿元，负债合计12.72亿元，资产负债率也只有35％。其中短期贷款7.95亿元，长期借款为396万元。
令人费解的是，如此低的负债率却令维维股份又发公司债，白白为公司增加财务负担。
维维股份去年的财务费用却因银行贷款额的增加，从2007年的3934万元上涨至6052万元。上涨幅度高达53.82％。不知维维股份这笔帐究竟是如何计算的。
记者试用多种途径但仍无法与公司董秘取得联系，最终未能得到公司给予的解释。
缺钱再融资VS动用亿元资金炒股
维维股份属于食品制造行业，资金回笼快是其一大优势。公司在经营面良好的情况下，不断地去补充流动资金是否有其他可能性？
据了解，维维股份在2008年报告期末，证券投资账目余额为1.02亿元，持有中信证券（600030）以及南京银行（601009）两家公司的股票。而公司初始投资金额为1.08亿元，2008年证券投资收益为2111万元。
而且，维维股份在4月初发布其一季度预告：预计公司2009 年1-3 月净利润同比增长100％以上，业绩增长的主要原因为：按权益法确认的参股公司投资收益大幅增长；短期投资收益的增加。
尽管上亿元的资金还"封锁"在股市，但维维股份也并不着急，也不愿意撤出资金补充流动资金，或者偿还银行贷款。
这一切就让投资都难以明白，维维股份流动资金真的紧张吗？维维股份为何还要执意去发公司债？
大股东频繁质押股权为哪般？
维维股份的大股东维维集团频频质押上市公司的股权。在今年4月7日，集团公司将质押给江苏银行的维维股份5200万股刚刚办理了股权质押解除手续，即日又将持有的维维股份3500万股再次质押。
短短几天，维维集团在2009年4月15日，又将其持有的上市公司的1500万股股份质押给中信银行（601998）股份有限公司南京分行。
一系列的质押行动间接说明维维集团可能资金较为紧张，因为维维集团主营较广，有豆奶系列产品、非酒精饮料、其他食品（领取许可证后经营）的生产、加工、销售建筑材料装潢；金属材料、大豆、白糖、防腐材料的销售；食用油的生产、加工、销售；汽车货运服务等。
维维集团较多的主营业务或许让它"很差钱"，而维维股份在资本市场的大笔"再融资"是否因为大股东缺钱？而这时候，上市公司是否成为了集团融资的"工具"呢？（引用中财网） | 
发表于 2010-7-27 20:48
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