新一轮下跌已经开始了，大家放弃幻想吧！

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新一轮下跌已经开始了，大家放弃幻想吧！

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：hjwzq 浏览：7876 回复：6

本周二上证指数又一记“单杆破百”，宣告了新一轮下跌的开始。　　
       一个很有意思的现象是，去年到今年初，市场的上涨绝大多数时候出现在月底和月初，而下跌基本都出现在中下旬。但4月以来的这段行情刚好反过来，杀跌基本都出现在月底月初了。究其原因，应该说，市场对于宏观面的变化越来越敏感，对统计数据越来越看重。去年到今年初，统计数据大多数是超预期的，因此，在数据公布前，市场上涨的动力较强。而4月以来，总有一些数据的下滑是超预期的，所以，市场也会在数据公布之前杀跌。
可以说，当前的市场走势大致反映了对未来几年全球经济的悲观预期。从G20峰会传递出的信息也可以清楚地看到，未来3年，全球各大经济体的增长速度都不会让人惊喜，在严格削减财赤的背景下，发达国家只有靠苦熬，才能熬出这段痛苦的后危机时代。
　　当前G20国家的GDP占全球的85%，其整体赤字水平大约在7%左右，就是说，G20国家财政赤字的绝对数额在4万亿美元左右。根据未来3年赤字水平削减一半的联合声明，G20在未来3年中要削减至少2万亿美元的赤字，这个数额十分巨大。要知道，中国外汇储备全球第一，也不过2.4万亿美元。
　　削减赤字的方法无非是加税和削减支出，这都是对经济增长产生抑制作用的政策。IMF的一项研究显示，如果不辅以放松管制等促进国内需求的措施，财政紧缩将在未来两年使全球经济增长放慢2.5个百分点，并让全球失去3000万个工作机会。
　　应该说，在失业率高达10%-20%的发达国家削减赤字能否行得通还是个问号，因为即使通过紧缩财政来树立大家对欧债的信心，但经济很可能因此出现“二次探底”。当经济再次陷入衰退时，各国政府又会重新探讨，赤字还要不要再减下去。
　　如果我们把时间拉长一点来看，就会明白，2008年各国推出的经济刺激方案虽然减少了经济危机影响的程度，但是，这些政策也拉长了经济复苏的时间，所谓“以时间换空间”。
　　本次G20峰会我们还可以清楚地看到，虽然有些国家还在强调刺激经济增长，但实际上风向已经出现了明显的转变，削减赤字的承诺标志着全球范围内的刺激政策已经迈出退出第一步。中国目前虽然没有十分明确的削减赤字的方案，但是对于地方融资平台的清理，实际上也是控制债务的重要一环。
　　在扩张性的财政政策退出以后，能够刺激经济的只剩货币政策，而以澳大利亚、加拿大、新西兰、巴西、印度等国为代表的经济形势稍好的国家也已开始退出扩张性的货币政策，中国目前正在缓慢退出，而欧、美、日将是最后退出的经济体。
　　国际大环境如此，再看看国内的情况，客观地说，通胀的压力还很大。由于今年气象灾害突出，我们预计，到11月之前，CPI都可能连续保持在3%以上。其中，9-10月CPI创出本轮物价高点的可能性很大，预计这个高点在3.8%-4%的区间。具体到6月份的物价，我们预计，由于南方水灾严重，短期会影响食品价格，CPI同比增幅将在3.2%左右。
　　从物价的角度看，货币政策在中期范围内，只有紧的可能，决无松的道理。而且，负利率持续的弊端已经显现：最近一个季度以来，在房市、股市双双低迷的情况下，储蓄存款大量流出银行体系，这实属罕见，而且，这也给经济运行带来了新的不稳定因素。
      总之，放眼望去，全球一片紧缩之声，经济放缓已成必然，而政策短期内仍无法看到放松……在这样的环境下，虽然市场已跌去了不少，但进场的理由仍然缺乏。
　　放弃幻想，慢慢等吧……

[ 本帖最后由 hjwzq 于 2010-7-3 11:12 编辑 ]

littleman

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hjy5310

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农农农

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hjwzq

面对现实比心存幻想好。

keane_w

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