恐慌中需要冷静看待的两大问题

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恐慌中需要冷静看待的两大问题

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：yyllp 浏览：10637 回复：0

市场今日出现了盘整之后的一次暴跌。这种暴跌从昨日就开始了，医药股这个最为抗跌板块的率先下跌引发了多米诺骨牌。智能电网、三网融合等前期的新兴行业全部出现了下挫。面对着大面积的补跌我们需要冷静的看待两大问题。
　　首先：资金的大幅度需求引发市场的恐慌。今日最大的事情就是农行。A股IPO三大主承销商对农行发行价给出的询价底线均超过3元/股，有机构投资者在询价过程中给出1.5倍PB的报价。看到这里似乎让人看到了法国队。我们不是说农行不能以这个价格发行。而是希望发行更能尊重市场的需求。三大主承销商报高价很正常，这就是一种勾结。如同当年中石油的16.7发行价是一样的。不仅让人想起了中国足球。从高层到裁判到球员全部都在腐败。还记得一年前新股发行改革要保证散户投资者的利益现在看来是加快发行的工具和形式。所以我们认为农行的最终发行价一定低于3元。今日市场4只新股的惨淡表现也告诉我们别碰农行。前期市场担心的经济二次探底没有出现，根本问题就是一个市场的资金供给和需求的关系。现在最根本的问题就是供给太大。
　　与此同时社保基金将提高入市比例，到年底将提高股票占总资产的比重至30％。这是全国社保基金理事会理事长戴相龙昨日（6月17日）在台北的表态。他同时表示，受A股低迷的影响，全国社保基金投资回报率估计仅为6％，低于去年的8.39％；另外，近期有24个全国社保基金账户开户，这是全国社保基金自2005年以来最大规模的集中开户。从社保历年来的增持时点来看，A股底部信号或许已经开始显现。至少在社保基金的眼里，目前到年底将不是继续单边下跌的大熊市。所以恐慌中我们需要保持清醒，因为供给和需求必然有政策主导的调控引发。
　　其次：板块的切换最终尊重的是价值。最近银行和地产等前期大跌的品种开始了抗跌，会否完全转化呢？抗跌个股的补跌是大幅调仓的开始吗？我们认为最终的转化不是靠市盈率的低来转化的。真正的还是公司业绩的高速成长。短期的中小板和创业板的暴跌是理性的回归。因为有些概念个股的价值确实不强。补跌之后一些有价值的自然会凸显出现。从最近的资金流向来看我们需要跟踪金融和地产的表现。至少说明这个位置基金已经不再大举卖出他们了。