农行上市申请获证监会核准 发行价格等仍未确定

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农行上市申请获证监会核准 发行价格等仍未确定

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：顺然888 浏览：9725 回复：2

　                            2010年06月10日00:30  来源：中国新闻网
2010年6月9日，中国证监会宣布，在证监会发审委召开的2010年第89次会议上，中国农业银行股份有限公司的首发申请获通过。 中新社发 井韦 摄

　　中新网6月10日电 (秦欣)作为四大国有商业银行上市进程的最后一步，中国农业银行的首次上市发行申请9日正式通过证监会审核批准未让各方猜错，此次首发过会标志着农业银行IPO进程将迈入新的阶段，四大国有银行全部完成上市。但其能否成为有史以来最大规模的首次公开募股，它的发行价格、估值水平等仍未确定。

　　日前公布的农行招股说明书显示，农行计划发行不超过255.7亿A股股票，低于市场此前的预期。而有消息显示，在农行与其战略配售、网下配售方的再三博弈下，农行的发行定价预期将调低至1.6倍市净率，约每股2.5元。

　　以此价格推算，农行A股融资规模约640亿元。若H股发行价基本相当，那么农行此次A+H合计募资约1400亿元(约204亿美元)，未能超过2006年工行上市时220亿美元的募资总额。

　　农行最近公布的数据将有利于其提升议价能力。今年一季度农行实现净利润249.79亿元，较2009年同期增长38.5%；不良贷款余额降至1095.43亿元，不良贷款率降至2.46%。因此，如果发行价最终能有所提高，农行仍有望成为有史以来最大IPO。

　　但银行股近期的颓势，让不少人担心2.5元的发行价也很难让投资者买账。据机构预测，2010年中国股份制银行和上市大行的平均PB在1.67倍左右。分析人士称，农行的实力本就逊色于其他已上市国有银行，在低迷的市场中，如果再没有价格优势，破发也不是不可能的。

　　据了解，农行的发行定价有望在6月17日到23日间最终确定，农行可能将在两个月内完成上市。

　　农行首发过会后,市场对于其发行价格、估值水平出现种种猜测，有业内分析人士对此表示：上市公司的IPO定价水平高低是受多种因素影响的，与上市公司的基本面以及定价时的资本市场走势密切相关，通常是通过预路演、路演而最终确定，因此，目前谈发行价格还为时尚早。

　　该业内人士也表示：上市公司的基本面是影响估值水平的最重要的因素。平心而论，经过了不良资产剥离、股份制改造以及运营管理改革，近年来的农行经历了业务的快速发展，盈利能力大幅提升，资产质量明显改善这一过程。农行作为一家纵贯城乡，并在城市与县域两个市场均占据主流地位的大型商业银行，具备通过覆盖城乡的一体化平台向客户提供全面金融产品和服务的能力，将显著受益于未来中国城乡经济的协同发展。考虑到上述因素，农行在发行定价时，获得较好的估值水平，也是题中应有之义。

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