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在下跌的市场中等到底部，然后满仓等待牛市，一直是所有投资者的梦想，不幸的是，这种活几乎不是人干的，只有神仙知道底在哪里。而真正能够经历市场最低点的人，只有被套傻了装死的人。如果幸运者真正的抄到了底，那是何等运气，真若有那等自信和手气，利益最大化的投资方式是去买福彩而不是股票。正常人能追求的是，接近底部区域买入，或者底部基本确定后买入。本次调整的市场底部要到来的话，以下几点是必要条件，至于是不是充分条件则还要看其他因素。
一． 农行IPO之后
高价发行股票给国人，是我国股市存在的根本意义。为了让上市公司顺利IPO，（主要是大型国企上市），国家会适时以一系列的政策予以配合。大象农行的IPO基本确定在7月发行，后面有没有暂时不知道。既然这样，市场底部是不会再它们上市前出现的。
二． 巨额再融资完成
上市公司再融资是本次市场调整重要的推力，特别是银行业，都开始在为去年的疯狂大跃进擦屁股。14家上市银行2009年度现金分红合计仅1597亿元，但目前公布的再融资额却已近4000亿元，充分显示了其吸血的特性。经过去年将近十万亿的放贷，进入股市的巨量资金也使得目前的市场中的流动性相对08年要充裕了很多，若换做以前，如果有农行上市银行再融资总共5000亿以上的话，大盘连续跌停10次也不过分。好在现在不差钱。
三． 加息的靴子落下
加息牵扯的东西实在太多，唯一可以确定的是，长期维持低利率是不可能的，加息是迟早的事情。想要控制资产价格特别是房地产价格上涨不靠加息是更不可能的。市场底部无论怎样也不会出现在利率极低的时候。
四． 房价有一定跌幅
4月出台的房地产调控政策被很多人看作是本次下跌的导火索，虽然政策内容的核心是压制需求特别是压制短期需求，所以中长期来看该政策注定会失败而且是惨败。但是，如果房价没有一个暂时的、被官方认可的幅度下跌，只怕会引来更加严厉的调控措施。毕竟，光靠媒体的嘴巴还是不够的。只有在某个时候，房价出现了一个政府认可的跌幅，并且市场成交基本稳定，土地市场成交基本稳定，政府的才会认为调控已经成功了，这种成功最起码是用时间换了空间，同时通过通胀等其他技术手段起码缓和了风险。至于以后怎样再如何报复性上涨，那是下一次调控的问题了。
五． 90%全流通
与两年前相比，很容易发现目前市场里的资金量比那时要充裕很多，尽管股指期货分流了那么多的资金（每天成交2000多亿），两市每日成交量还是在1500亿以上。在2009年，光上海市场的日成交量就长期保持在1500亿左右，但是依然只能把指数推到3400点，主要原因就是盘子太大了。要知道上证6000点的时候，流通市值也不过9万亿（总市值28万亿，流通比32%），但是截止6月2号收盘，两市流通市值却是13.52万亿，总市值20.85万亿，流通比64.9%，对应上证2571点。大小非的杀伤力相信08年已经让广大投资深刻领教过了。流通盘没有起码达到总市值80%以前，市场是难以见大底的。中国神华、中国石油等巨额解禁，一定会对市场产生相当的冲击，有实际资金面的也有心理的。
以上几个条件，是股市见底的必要条件，没有达到这些条件中的任何一个，我都觉得不是底。除此以外，ABH股应该基本无溢价，起码不能有明显溢价。同股同权也应该大致同价，在牛市的时候靠炒作不用在乎溢价，但是在熊市这将是个很重要的参考指标。
众多垃圾股的价值回归都还没开始，从何言底？ | 
发表于 2010-6-6 16:55
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