今日消息（0601）

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今日消息（0601）

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：takehappy 浏览：3511 回复：14

◆ 【人民日报股市三问：对未来经济不应过于悲观】   
　　今年以来，沪深股市基本上处于下跌趋势之中，对此，投资者有不少疑问。

　　一问：股市下跌是否缘于基本面？

　　对未来经济走势不应过于悲观

　　虎年股市多波澜。

　　打开沪深股市的走势图可以看到，进入2010年之后，除了2、3月份一波幅度很小的反弹之外，市场基本上处于下跌趋势之中。尽管近几日有所反弹，但以上证综指5月28日的收盘点位2655.77点计，今年以来仍下跌约19%。

　　针对股市的下跌，一位基金经理认为，宏观经济的景气度决定了股市的大方向，从目前宏观经济的主要先行指标看，4月中旬以来的调整不能看作是技术性回调，而是基本面趋势导致的下跌。

　　这个观点代表了不少人的看法。今年以来，我国宏观经济继续回升向好，但经济形势仍然极其复杂。作为GDP增速先行指标的工业增加值指标4月份出现环比下降，房地产调控后投资增速可能面临回落，出口形势也不能过于乐观。应当说，目前市场的下跌，在一定程度上反映了市场对于未来宏观经济形势不确定性的担忧。

　　从国际市场情况看，同样存在很多不确定因素。尽管欧盟与国际货币基金组织通过总额为7500亿欧元的救助计划，排除了欧元区成员国短期内出现债务违约的风险，但并没有从根本上扭转投资者对于债务危机的担忧。5月25日，欧美主要股市以及香港、日本等市场均创出本轮下跌以来的新低，表明全球市场仍处于动荡之中。

　　然而，尽管经济运行仍然存在很多不确定因素，但过于悲观地看待未来实体经济走势，同样也不是理性的态度。目前来看，宏观经济正处于恢复性增长的进程中，出现二次探底的可能并不大。从上市公司整体业绩的角度来看，仍然处于一个较为合理的增长趋势中。据统计，目前已披露中期业绩预告的600多家上市公司中，预增和扭亏的公司占比超过60%。尤其是经过这一轮下跌后，A股市场的估值水平已经处于历史相对低位，一些优质股票也具备了中长期投资价值。

　　业内人士认为，与深陷债务危机的欧洲市场相比，中国经济运行更为稳定，但今年以来股市的下跌幅度却超过了欧洲股市。这一方面固然有去年A股反弹幅度更大的原因，但近期悲观情绪逐步蔓延，对市场下跌也起了推波助澜的作用。

　　二问：宏观政策是否出现有利信号？

　　宏观政策或正在微调中求得平衡

　　由房地产调控带来的地产股大幅下挫，是本轮股市下跌的一个导火索。下跌市中，投资者对于宏观政策的动向更为敏感。

　　就房地产调控而言，在实施一个多月以后，已经开始显现政策的成效。很多地方楼市成交量明显下降，此前房价猛涨的部分城市，房价已保持稳定甚至出现小幅下挫。从市场的反应看，目前房地产调控已进入观察期，虽然对未来政策力度的预期还不明朗，但政策推出之初给股市投资者带来的紧张和压力，随着时间的推移正逐步淡去。

　　近期有关房地产的另一则消息也引起市场的广泛关注。住房和城乡建设部近日与各地签订2010年住房保障工作目标责任书，对加快保障性住房建设作了进一步的强化，今年全国各类保障性住房的数量有望比去年大幅增加。市场人士分析认为，加快保障性住房的建设，不仅可以扩大住房供给，对房价起到平抑作用，同时也可以抵消商品房投资下降风险，舒缓投资者对于经济下滑的担忧。

　　货币政策方面，5月份央行公开市场操作的力度也有减弱迹象。有分析认为，进入5月以后，央行通过公开市场操作实现货币净回笼规模明显减少，这是否表明在当前复杂的国内外经济环境下，宏观政策正在微调中求得平衡，需要密切关注。

　　不过，也有专家指出，在去年信贷大幅增长的背景下，全社会流动性目前仍比较充裕，这在很多方面都有充分体现。今年以来，除了房地产价格大幅上涨外，大蒜、中药、绿豆等品种价格也都出现飙升，这从一个侧面折射出社会资金的充裕程度。因此，今年全年的信贷还将严格控制在年初设定的水平上，这一大的基调难以改变。

　　三问：新股频频破发是否预示底部已近？

　　从历史经验看是这样，但也应具体分析

　　5月25日，中小板新股广联达上市首日，开盘不到两分钟即跌破发行价，成为去年新股重启发行以来第89只跌破发行价的新股。

　　以前在A股市场上较为少见的新股破发，今年已经成为司空见惯的现象。从大盘股破发到小盘股破发，从上市一段时间后破发到上市首日直接破发，破发之风愈演愈烈。尤其是5月第三周，上市的8只新股中有5只破发。在创业板上市的奥克股份，上市两天内最大跌幅接近16%，可以说是A股历史上走势最差的新股。有统计显示，1993年以来共有20多只新股上市首日即跌破发行价，其中一半左右是今年上市的新股。

　　对于再融资的股票而言，跌破增发价的也越来越多。今年以来，保利地产、长江电力、首开股份等股票的二级市场价格都先后跌破了增发价。5月初刚刚完成非公开发行的长征电气，5个交易日内就跌破了12.3元的增发价，成为“破增”最快的股票。此外，跌破净资产的股票也重现A股市场。以华菱钢铁为例，5月25日的收盘价4.67元，而其一季度每股摊薄净资产为5.4元。此外，如安阳钢铁、长春经开等，价格都低于净资产。

　　从历史经验来看，破发、破净、破增现象的频繁出现，表明市场已经进入一个相对低迷的状态，往往标志着市场开始筑底。不过，专家也提醒，对于目前的“三破”现象，背后的原因也需要具体分析。以破发为例，目前破发股的不断出现，很大程度是因为新股发行过高的市盈率。统计显示，2009年上市的新股首发市盈率为53倍，2010年则接近60倍，远远高于以往二三十倍的首发市盈率。(来源:人民日报)

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◆ 【发改委发布2010年深化经济体制改革重点工作意见】   
　　中新网5月31日电据中国政府网消息，国务院同意发展改革委《关于2010年深化经济体制改革重点工作的意见》。

　　国务院批转发展改革委关于2010年

　　深化经济体制改革重点工作意见的通知

　　国发〔2010〕15号

　　各省、自治区、直辖市人民政府，国务院各部委、各直属机构：

　　国务院同意发展改革委《关于2010年深化经济体制改革重点工作的意见》，现转发给你们，请认真贯彻执行。

　　关于2010年深化经济体制改革

　　重点工作的意见

　　发展改革委

　　今年是继续应对国际金融危机、保持经济平稳较快发展的关键一年。国际国内经济深度调整和深刻变化，迫切要求加大改革力度，进一步破除制约经济结构调整和经济发展方式转变的体制机制障碍，切实推动科学发展。结合当前改革发展形势，现就2010年深化经济体制改革重点工作提出以下意见：

　　一、指导思想和总体要求

　　(一)指导思想。高举中国特色社会主义伟大旗帜，全面贯彻党的十七大、十七届三中、四中全会和中央经济工作会议精神，深入贯彻落实科学发展观，围绕转变经济发展方式、保障和改善民生深化改革，着力增强发展的内在动力和可持续发展能力，为夺取应对国际金融危机冲击全面胜利和“十二五”规划顺利实施奠定坚实的体制基础。

　　(二)总体要求。把保持经济增长与调整经济结构结合起来，着力完善促进经济发展方式转变的体制机制；把完善政府调控与充分发挥市场作用结合起来，着力激发经济发展内在动力与活力；把推进社会建设与创新公共服务体制结合起来，着力健全改善民生的保障机制；把提高经济效益与促进社会公平结合起来，着力形成促进社会和谐稳定的体制机制；把加快国内发展与提升开放水平结合起来，着力形成国际合作与竞争新优势。

　　二、鼓励支持和引导非公有制经济发展

　　(一)落实鼓励和引导民间投资健康发展的政策措施，进一步消除制约民间投资的制度性障碍，支持民间资本投向基础产业和基础设施、公用事业、社会事业、金融服务等领域，有效激发市场投资活力。(发展改革委牵头，各有关部门负责)

　　(二)推动国有资本从一般竞争性领域适当退出，切实把国有资本投资重点放在关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域，拓宽非公有制经济发展的市场空间。(国资委、发展改革委、工业和信息化部负责)

　　(三)继续完善对小企业的支持政策，健全小企业信用担保体系，开展支持小企业融资的金融产品创新试点，研究制订促进小企业发展的政府采购政策。(工业和信息化部、人民银行、发展改革委、银监会、财政部负责)

　　三、深化国有企业和垄断性行业改革

　　(一)以推进广电和电信业务双向进入为重点，制订三网融合试点方案并开展试点，探索建立保障三网融合规范有序开展的政策体系和体制机制。(工业和信息化部、广电总局等负责)

　　(二)推进电力体制改革，完成电网企业主辅分离改革，出台输配电体制改革试点工作意见，研究制订农电体制改革方案并开展试点。(发展改革委、国资委、电监会、水利部、财政部、能源局负责)

　　(三)推进盐业管理体制改革，出台盐业管理体制改革意见及相关配套措施，推动形成新型食盐供给体制和盐业管理体制。(发展改革委、工业和信息化部等负责)

　　(四)加快推进大型国有企业特别是中央企业母公司层面的公司制股份制改革。加强国有资产监督管理，强化境外国有资产监管等基础性制度建设。(国资委牵头)

　　四、深化资源性产品价格和环保收费改革

　　(一)出台关于调整销售电价分类结构的实施办法，简化电价分类结构，推行居民用电阶梯价格制度，健全可再生能源发电定价和费用分摊机制。逐步理顺天然气与可替代能源的比价关系。继续完善成品油价格形成机制。(发展改革委、电监会、能源局负责)

　　(二)稳步推进水价改革，在有条件的地方实行居民用水阶梯价格制度，推进农业节水与农业水价综合改革。(发展改革委、住房城乡建设部、水利部、财政部负责)

　　(三)全面推行城市污水、垃圾及医疗废物等处理收费制度，研究建立危险废物处理保证金制度，制订出台推进排污权交易试点的指导意见并扩大试点范围，完善排污费征收使用管理制度。(发展改革委、住房城乡建设部、财政部、环境保护部、工业和信息化部负责)

　　五、深化财税体制改革

　　(一)出台资源税改革方案，统一内外资企业和个人城建税、教育费附加制度，逐步推进房产税改革，研究实施个人所得税制度改革，完善消费税制度，研究开征环境税的方案。(财政部、税务总局、发展改革委、国土资源部、住房城乡建设部、环境保护部负责)

　　(二)全面编制中央和地方政府性基金预算，试编社会保险基金预算，完善国有资本经营预算，加快形成覆盖政府所有收支、完整统一、有机衔接的公共预算体系。推进预算公开透明，健全监督机制。研究建立地方政府财政风险防控机制。(财政部、人力资源社会保障部、国资委、发展改革委负责)

　　(三)建立行政事业单位国有资产统计报告和收入管理制度。完善中央企业国有资本经营收益上缴和使用管理制度。(财政部、发展改革委、国资委负责)

　　六、深化金融体制改革

　　(一)借鉴国际监管标准的改革，完善金融监管体制。建立宏观审慎管理框架，强化资本和流动性要求，确立系统性金融风险防范制度。建立健全部门间协调配合、信息共享机制和国际合作机制。完善跨境资本流动监管机制。探索规范地方金融管理体制。(人民银行、银监会、证监会、保监会、财政部、发展改革委、外汇局负责)

　　(二)修订出台《贷款通则》，积极引导民间融资健康发展，加快发展多层次信贷市场。尽快出台存款保险制度实施方案，制定出台存款保险条例。(人民银行、银监会负责)

　　(三)加快股权投资基金制度建设，出台股权投资基金管理办法，完善新兴产业创业投资管理机制。健全创业板市场相关制度，推进场外交易市场建设，推动形成相互补充、相互促进、协调发展的多层次资本市场体系。(发展改革委、证监会、财政部负责)

　　(四)深化金融机构改革，加快推进政策性金融机构改革，开展资产管理公司商业化转型试点，深化国有控股商业银行改革。(人民银行、银监会、财政部负责)

　　(五)完善农村金融体系，全面深化农村信用社改革，引导社会资金投资设立适应“三农”需要的新型农村金融组织，研究制订偏远山区新设农村金融机构费用补贴等办法，研究制订农村抵押担保条例，充分发挥商业性金融、政策性金融和合作金融在支持“三农”中的作用。(银监会、人民银行、财政部负责)

　　七、协调推进城乡改革

　　(一)深化土地管理制度改革，研究制订农村集体建设用地管理条例，逐步建立城乡统一的建设用地市场。提出规范农村土地整治的指导意见。修订国有建设用地划拨目录，深化国有建设用地有偿使用制度改革。(国土资源部牵头)

　　(二)深化户籍制度改革，加快落实放宽中小城市、小城镇特别是县城和中心镇落户条件的政策。进一步完善暂住人口登记制度，逐步在全国范围内实行居住证制度。(公安部、财政部、国土资源部、农业部、人力资源社会保障部负责)

　　(三)做好新形势下农村改革试验工作。制订出台进一步加快农垦改革发展的意见，推进国有农场与当地经济社会发展融合。制订出台重点国有林区森林资源管理体制改革总体思路，进一步推进国有林场改革试点。推进农村水利建设管理体制改革和农村小型水利设施产权制度改革。深化农村公路管理养护体制改革。(农业部、林业局、水利部、交通运输部等负责)

　　八、深化民生保障体制改革

　　(一)研究调整和优化国民收入分配格局、提高居民收入比重的思路，提出改革的目标、重点和措施。积极稳妥实施事业单位绩效工资制度，推进企业职工工资集体协商和支付保障制度建设，改革国有企业特别是垄断行业工资总额管理制度，完善国有企业、金融机构高管人员薪酬分配和监管制度。(发展改革委、人力资源社会保障部、财政部、国资委等负责)

　　(二)完善城乡养老保险制度，全面实施城镇企业职工基本养老保险关系转移接续制度，研究解决城镇集体企业职工、退休人员及城市无收入老年居民养老保险问题，继续推进事业单位养老保险制度改革试点，完善新型农村社会养老保险相关配套政策并扩大试点范围。(人力资源社会保障部牵头)

　　(三)建立健全保障性住房规划建设管理体制，加快廉租住房、公共租赁住房和经济适用住房建设，推进城市和工矿区棚户区改造，出台关于促进房地产市场长远健康发展的综合性政策。(住房城乡建设部、发展改革委负责)

　　九、深化社会领域改革

　　(一)出台并实施国家中长期教育改革和发展规划纲要，以促进公平和提高质量为重点，推进人才培养体制、考试招生制度、现代学校制度和办学体制等改革，并启动相关试点工作。(教育部牵头)

　　(二)围绕“保基本、强基层、建机制”，全面推进医药卫生体制改革，扎实做好推进基本医疗保障制度建设、初步建立国家基本药物制度、健全基层医疗卫生服务体系、促进基本公共卫生服务逐步均等化、推进公立医院改革试点等五项重点改革。(发展改革委、卫生部、财政部、人力资源社会保障部负责)

　　(三)加快国有文艺院团体制改革，推进非时政类报刊改革，制订出台公益性新闻出版单位改革意见，基本完成中央各部门各单位经营性出版社转制任务。(文化部、新闻出版总署、人力资源社会保障部负责)

　　(四)探索完善社会主义市场经济条件下科技创新举国体制，全面推进国家创新体系建设。(科技部牵头)

　　十、深化涉外经济体制改革

　　(一)研究制订关于加快转变外贸发展方式的指导意见，促进对外贸易协调可持续发展。(商务部牵头)

　　(二)研究修订外商投资相关法律法规，进一步简化和规范外资审批程序，建立外资并购安全审查制度。制订出台境外投资条例，加快完善境外投资促进政策和服务体系。(发展改革委、商务部、法制办负责)

　　十一、深化行政管理体制改革

　　(一)按照政事分开、事企分开和管办分离的原则，制订出台分类推进事业单位改革的总体文件及相关配套文件，逐步扩大改革试点范围，为全面启动改革创造条件、积累经验。(中央编办、财政部、人力资源社会保障部、发展改革委负责)

　　(二)深化投资体制改革，出台政府投资条例，加快制定企业投资项目核准和备案管理条例，制定中央政府投资项目决策责任追究指导意见和代建制管理办法，建立重大项目专家评议制度。(发展改革委、法制办负责)

　　(三)研究推进中央国家机关公务用车制度改革。研究提出深化政府机关后勤服务社会化改革的意见。(发展改革委、中央编办、财政部、人力资源社会保障部、国管局负责)

　　十二、积极推进综合配套改革试点

　　上海浦东新区、天津滨海新区等国家综合配套改革试验区，要围绕转变经济发展方式、提升开放水平、统筹城乡发展、建设资源节约型和环境友好型社会等战略任务深化改革，率先突破，形成有推广价值的改革经验。各部门要积极支持改革试点工作，将专项改革试点放到试验区先行先试。支持和指导各地区各部门开展多种形式的改革试点。(发展改革委牵头)

　　各地区、各部门要把改革放在更加突出的位置，加强组织领导，狠抓贯彻落实，确保2010年经济体制改革各项重点工作取得实质性突破，国务院已经确定的其他改革任务也要稳步推进。牵头负责部门要积极推动并会同相关部门科学制订改革方案，明确实施步骤和时限要求，落实工作责任；相关部门要结合自身职能，积极配合做好有关工作。发展改革委要加强对年度改革任务的指导推进和综合协调，建立健全部门间统筹协调推进改革的工作机制，督促检查各项改革进展和落实情况，及时向国务院报告；在做好年度改革工作的同时，要认真分析国内外发展的新情况、新变化，从解决制约科学发展的重大体制性问题入手，研究提出中长期改革总体思路，科学编制“十二五”时期重点领域改革规划，进一步提高统筹推进改革的能力和水平。(来源:中国新闻网)

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◆ 【国务院同意逐步推进房产税改革】   
　　发改委拟出台资源税改革方案逐步改革房产税

　　据中国政府网消息，国务院同意发展改革委《关于2010年深化经济体制改革重点工作的意见》。《意见》指出，出台资源税改革方案，逐步推进房产税改革。

　　今年是继续应对国际金融危机、保持经济平稳较快发展的关键一年。国际国内经济深度调整和深刻变化，迫切要求加大改革力度，进一步破除制约经济结构调整和经济发展方式转变的体制机制障碍，切实推动科学发展。

　　《意见》指出，深化财税体制改革。

　　(一)出台资源税改革方案，统一内外资企业和个人城建税、教育费附加制度，逐步推进房产税改革，研究实施个人所得税制度改革，完善消费税制度，研究开征环境税的方案。

　　(二)全面编制中央和地方政府性基金预算，试编社会保险基金预算，完善国有资本经营预算，加快形成覆盖政府所有收支、完整统一、有机衔接的公共预算体系。推进预算公开透明，健全监督机制。研究建立地方政府财政风险防控机制。

　　(三)建立行政事业单位国有资产统计报告和收入管理制度。完善中央企业国有资本经营收益上缴和使用管理制度。

　　房产税扩征需过三道坎

　　对住宅类房地产的保有环节征税，被视为调控高房价的最有效手段之一。近期，房产税这一既有税种的征缴范围可能扩大至住宅领域成为业内关注的焦点。此间观察家认为，房产税扩征至住宅领域要变成现实，还面临区分“房产”与“地产”、改革房产会计评估制度以及有效甄别征税对象等问题。

　　根据我国现行的房产税暂行条例，房产税以房屋为征税对象，按房屋余值或租金收入为计税依据。目前，这一税种主要针对经营性用房的收入部分征税。如果扩征至住宅领域，必然会针对房屋余值征税，以体现保有税的本意。

　　但在确定税基时，以目前的市场化定价原则对房屋价值进行评估，必然包含土地的价值。而在我国城市土地国有制度下，物业持有者掌握的仅仅是土地使用权，法定“住宅70年产权”所需要缴纳的“类租约费用”已包含在土地出让金之内。因此，房产税扩征至住宅领域，显然需要划分“房产”和“地产”。税基评估应当剔除国有土地涵盖的价值，才能避免重复征缴等问题。

　　房产价值的合理评估也是一大难题。按照市场法评估，房产价值中很难剔除土地因素；如果按照成本法评估，那么房产价值仅仅是钢材、水泥等建安成本。以我国现行的会计制度，成本法核算的房屋账面价值逐年折旧，多年后房产便只剩下“残值”。按照这种方法评估，房产税对物业持有者形成的“增量成本”，很可能就与物业费相仿，这显然不符合房产税扩征的初衷，也无法通过对住房保有环节征税实现调控房价的目的。所以，作为房产税扩征的前提条件，现行的会计制度以及由此衍生出的房屋价值评估体系均应做出相应改革，在剔除土地因素后依然能根据市场法则“还原”房产的价值，从而实现合理征税，增加炒房成本。

　　房产税扩征后的征缴对象，应当是人均居住面积大幅“超标”的家庭，这包括拥有多套住宅或超大面积住宅的家庭。而实现有效甄别房产税的征税对象，无疑是一项浩大的基础信息工程。

　　有专家指出，即使仅仅实现以家庭为单位认定第二套住房，就需要全国各地的房屋主管部门建立全面、实时和动态的居民个人房产购买和保有情况数据库。同时，各地民政部门需建立全面、实时和动态的居民婚姻和家庭人口构成数据库。如果牵扯到户籍和流动人口管理问题，还需要各地公安系统建立相应的数据库。而在全国房管、银行、民政、公安乃至劳动部门间实现实时动态的数据库联网，需要较长的时间和巨大的资金投入。另外，针对住房保有征收的房产税不同于个人所得税，如何确定起征点、如何征缴等技术性问题同样还没有完全解决。

　　因此，近期专家建言的房产税扩征方案还只是设想，或者是局部地区的权宜之计。税法的严肃性和公平性也决定了房产税难以“新房新办法、老房老办法”。在大量基础性工作尚未完成之际，房产税扩征方案在短期内出台的可能性微乎其微。(中国证券报)(来源:中国新闻网)

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◆ 【上海上报最严厉楼市调控措施 房产税或自行申报】   
　　5月31日，国务院批转发展改革委《关于2010年深化经济体制改革重点工作的意见》。根据该《意见》，今年将深化财税体制改革，逐步推进房产税改革。

　　一位上海市地产界的知情人士透露，在已上报国务院的上海市房产税实施细则修改方案中，房产税税率定为0.8％，其具体征收方式为，以契证上的购房金额为基数进行征收。

　　房产税开征，各界纷纷认为对上海存量住宅的评估将会是一项巨大的工程，“而这一问题事实上并不难。”这位人士表示，在上报的方案中，上海会让住宅拥有者自行报税。“如有超期限瞒报漏报，也会在未来的交易环节上审查出来，到时候除了补足税款，还会给予相应罚金。”

　　其透露，上海市有关部门最近针对本地居民进行的一项抽样调查统计显示，2009年上海市本地居民户均拥有的住房套数为3套。而此次上海房产税上报版本，即可能从第三套房开始征收。

　　最严厉的调控版本

　　“100万的房子，每年收8000元，按此税率征收的房产税，对房价的威慑力量已经很强大。”前述上海地产界知情人士表示。

　　而征收方式亦具有“先礼后兵”的特色。据其透露，房产保有者将先根据其购房金额自行报税缴纳，而政府应对瞒报者的方式，除了加强户籍监管外，更会在交易环节予以识破。

　　“房产税开征后，拥有过多的房产将成为负担，保有者往往将不得不在市场上售出，而所有交易都将进入监管系统。”这位人士表示。

　　尽管起征面积等具体标准还尚未得知，但根据其阐述的版本，上海市可能针对三套及三套以上的投资性住房实施“精准打击”。

　　上海市有关部门最近针对本地居民进行的一项抽样调查统计显示，2009年上海市本地居民户均拥有的住房套数为3套。

　　不过，在评判一座城市的房价上涨动因时，认购客户来源中本地客户与外地客户的比例更为重要。

　　记者掌握的一份由克而瑞（中国）研究中心对浦东某高端楼盘的调查表明，在其实际认购客户来源中，上海本地居民仅占23％，相比之下，外地认购占了绝大部分，其中浙江客户占24％，还有14％的客户来自海外。

　　“尤其在高端市场，进入上海房市的资金主要来自外地。”该研究中心的一位人士表示。

　　国税总局一位专家对记者表示，上海上报的房产税方案，是至今政府实施的最为严厉的楼市调控措施。其调控思路为：一方面通过增加房产持有者的成本和风险来抑制投机需求，另一方面则通过逼出二手房销售而增加供应。

　　5月31日，国务院批转发展改革委《关于2010年深化经济体制改革重点工作的意见》。根据该《意见》，今年将逐步推进房产税改革。

　　去年同月下发的《关于09年深化经济体制改革工作的意见》亦曾表示，将深化房地产税制改革，研究开征物业税。

　　从“房地产税制”的改革到“房产税”改革，改革路径似乎正渐渐明晰。

　　政策预期逐步显现

　　“现在什么情况都可能发生。”上海一位国资地产老总告诉本报：“市场充斥各种声音，真假难辨，但据我们的了解，也不排除近期出台的可能。”

　　“市场许多百姓期盼房产税的心情能理解，但是针对目前时局，房产税的成本和收益，是政府考虑是否推出的最重要因素。”中国社科院城市发展与环境研究中心主任、住房建设部房地产决策咨询专家牛凤瑞告诉本报。

　　不论房产税的喧嚣是否最终会走向实际，截至目前，在中央4月中国十条出炉之后，上海楼市的成交量已经在不断下探。

　　上海佑威及楼市专评网联合提供的数据显示，2010年5月，上海市商品住宅累计成交面积约为30万平方米，环比4月大幅萎缩70％，成交达到5年来最低。

　　佑威房地产研究所副主任陆麒麟告诉本报，在楼市最低谷的2008年9元、10元，上海住宅月成交量为40多万平方米，而今年5月的成交量仅为30万平方米，比2008年的低谷期还要低30％左右。

　　“由于现在政策的形势并不明朗，目前地产商实际上也在等待上海版的细则出炉，再选择后市的操作。”陆麒麟表示，事实上上海的楼市落实细则也近在咫尺了。

　　在5月28日举行的上海市政府新闻发布会上，上海新闻发言人陈启伟表示，上海制定中的上海房地产市场调控政策将更为严格，将突出保障性住房建设，打击投机性炒房。

　　陈启伟透露，在国务院10号文件下发之后，政策效应正在逐步显现。一是网上可售量增加，截至5月25日，新建商品住房网上可售面积565万平方米，较政策出台前增加了20％，二手存量住房挂牌面积1341万平方米，较政策出台前增加了27％；二是商品住房价格涨幅回落，二手存量住房成交均价明显下降。

　　但是针对现场记者有关房产税是否出台的消息，陈没有正面回答。

　　牛凤瑞告诉本报，目前上海需要做的是扎实做好房产税出台前的各种情况摸底，“此前房地产政策，前期的工作不是很牢固导致后期执行十分困难的情况并不少见，要排除出台低成本，执行高成本的情形出现。”(来源:21世纪经济报道)

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◆ 【央行、银监会：严格审核高耗能企业融资申请】   
　　对产能过剩、落后产能及节能减排控制行业要上收授信权限，涉及扩大产能融资授信权限一律上收至总行

　　央行和银监会日前联合发文，要求严格审核高耗能、高排放企业的融资申请，从严把好支持节能减排和淘汰落后产能信贷关，对产能过剩、落后产能以及节能减排控制行业，要合理上收授信权限。

　　央行和银监会5月28日下发了《关于进一步做好支持节能减排和淘汰落后产能金融服务工作的意见》。意见指出，要把金融支持节能减排和淘汰落后产能工作摆在更加突出的位置，把支持节能减排和淘汰落后产能作为加强银行审贷管理的重要参照依据。各银行业金融机构要抓紧对辖区内节能减排和淘汰落后产能项目信贷和融资情况进行一次全面、深入的摸底排查。人民银行和银监会将对贷款摸底排查情况进行重点核查和督导检查。要加强政府相关部门之间的信息沟通交流和政策协调合作，对失信者实施黑名单制度，惩戒失信行为。

　　意见要求严格审核高耗能、高排放企业的融资申请，对产能过剩、落后产能以及节能减排控制行业，要合理上收授信权限，特别是涉及扩大产能的融资，授信权限应一律上收到总行。对不符合国家节能减排政策规定和国家明确要求淘汰的落后产能的违规在建项目，不得提供任何形式的新增授信支持；对违规已经建成的项目，不得新增任何流动资金贷款，已经发放的贷款，要采取妥善措施保全银行债权安全。地方性银行业法人金融机构要从严审查和控制对“五小”企业及低水平重复建设项目的贷款。

　　意见强调，各银行业金融机构支持节能减排和淘汰落后产能，要严防“一刀切”。在对违规贷款坚决从严控制的同时，要积极加大对合规项目的合理信贷支持。要密切跟踪监测并有效防范加大节能减排和淘汰落后产能力度可能引发的信贷风险。对产业结构调整、发展方式转变和节能减排等工作开展过程中可能提前暴露出来的信贷风险，各银行业金融机构要严格进行风险分类，该降为不良贷款的要及时坚决调整到位并相应提足拨备，大力加强核销和处置工作。(来源:上海证券报)

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◆ 【解读今年深化经济体制改革重点】   
　　新华网北京5月31日电题：围绕转变发展方式深化改革——解读今年深化经济体制改革重点

　　中国政府网5月31日全文公布了《国务院批转发展改革委关于2010年深化经济体制改革重点工作意见的通知》，全年经济体制改革的重点共11个领域。

　　“围绕转变经济发展方式、保障和改善民生深化改革，着力增强发展的内在动力和可持续发展能力，为夺取应对国际金融危机冲击全面胜利和‘十二五’规划顺利实施奠定坚实的体制基础。”今年体改意见开宗明义。

　　国家发展改革委体改所所长聂高民在接受新华社记者采访时分析，今年国家应对国际金融危机的措施已见明显成效，转变发展方式的任务更加迫切，从中长期角度看，需要以改革的办法促进发展方式的转变。

　　“转变发展方式和完善社会主义市场经济体制，一个是从发展角度看问题，一个是从改革角度。这两年越来越清楚，转变发展方式深层次还是体制问题，要通过改革解决。”聂高民指出。

　　“鼓励支持和引导非公有制经济发展”成为今年体改意见具体部署的第一个领域。意见要求，进一步消除制约民间投资的制度性障碍，支持民间资本投向基础产业和基础设施、公用事业、社会事业、金融服务等领域，有效激发市场投资活力。

　　“这实际上是4万亿元投资的政策接续。”聂高民指出，这次鼓励和引导民间投资可操作性更强。此前刚刚公布的《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》中，民营经济准入的大类行业涉及17个，其中市政建设、土地整理等许多类别过去民营经济的比重很小甚至没有。

　　与之相应，意见还提出，今年将推动国有资本从一般竞争性领域适当退出，拓宽非公有制经济发展的市场空间。

　　“其实民营经济的改革，必然涉及国有经济包括垄断行业的改革。政府投资和国有经济要更多投入到经济命脉，一般竞争性领域更多鼓励民间投资，政策取向很鲜明。”聂高民分析。

　　资源价格、收入分配、户籍制度等社会高度关注的改革，都在这份年度改革意见中有所安排。

　　在资源价格改革方面，意见提出，推行居民用电阶梯价格制度，逐步理顺天然气与可替代能源的比价关系，在有条件的地方实行居民用水阶梯价格制度。

　　聂高民说，资源价格改革是用经济手段来推动发展方式转变。在改革中，要兼顾社会承受能力。阶梯式价格既确保群众的基本生活需求，也遏制资源高消耗。

　　在收入分配方面，意见提出今年要研究调整和优化国民收入分配格局、提高居民收入比重的思路，提出改革的目标、重点和措施。推进企业职工工资集体协商和支付保障制度建设，改革国有企业特别是垄断行业工资总额管理制度。

　　“分配制度是整个经济关系的反映，比较复杂，今年是要形成改革的基本思路和方案。”聂高民说，年度中可操作的，一是垄断行业和国企高管薪酬水平核定，还有一个是继续深化社会保障制度改革。对于非公企业职工工资，应当推行集体协商。

　　在户籍制度改革方面，意见提出，加快落实放宽中小城市、小城镇特别是县城和中心镇落户条件的政策。进一步完善暂住人口登记制度，逐步在全国范围内实行居住证制度。

　　聂高民说，破解城乡二元结构将产生深远影响。我们现在把人分为城市劳动力和农村劳动力，这种二元结构使得职工收入、消费、服务业的发展都受到极大的制约。户籍制度改革，核心词是落户。

　　改革是一项系统工程，中国的改革早已进入攻坚期。聂高民认为，现在面临的深层次矛盾比较多，包括经济结构、城乡二元、收入分配等，难以在一年改革中完成，要与“十二五”做好衔接。“总之，要立足当前，面向未来，围绕转变经济发展方式，进一步深化改革。”(来源:新华网)

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　　证监会相关人士近日在保荐代表人培训班上呼吁，对于涉及房地产业务的企业，上市、再融资和资产重组均要严格审核。也就是说，即使主业非房地产的企业，今后融资也要面临严格审核。此举意味着面向房地产企业的资金闸门将再度收紧。
　　上述相关人士透露，有的企业有房地产业务，但募集资金不投入房地产项目，如果严格执行相关规定，只要涉及房地产业务的企业，上市、再融资和资产重组要严格审核，因此建议保荐机构一定要在此宏观调控严厉背景下，切实按照相关规定执行。
　　多位投行人士也向《第一财经日报》证实，当前即使主业非房地产的企业，只要公司拥有房地产业务，想要融资同样会有很大障碍。
　　事实上，随着房地产市场"新国十条"的出炉，当前房地产要想通过资本市场融资，已经很难迈过监管层的审核门槛。此前，国务院4月17日发布的《国务院关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》中特别指出：加强对房地产开发企业购地和融资的监管。对存在土地闲置及炒地行为的房地产开发企业，商业银行不得发放新开发项目贷款，证监部门暂停批准其上市、再融资和重大资产重组。
　　此外，上述证监会相关人士还重申，房地产企业有融资需求需要先征求国土资源部意见；此外，国家有关土地的政策(如国发3号文等)也是重要的核查依据等。
　　据本报记者不完全统计，今年以来公布过重组预案的A股上市公司中，涉及地产企业借壳、目前处于停滞状态的已达12家。并且，多家上市地产公司的再融资受阻。5月13日，招商地产(000024.SZ)发布公告，公司董事会拟撤销非公开发行股票方案。而在此之前，招商地产已经调整过增发价，从原来的28.12元调低至20.60元。截至5月31日收盘，招商地产收盘价跌至15.45元。
　　5月25日，华发股份(600325.SH)也发布公告称，广东省国资委已经批复同意公司非公开发行股份的方案，但目前10.61元的股价已远低于增发价14.27元，最终融资或存变数。(第一财经日报 彭洁云)

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　　记者昨日从多家银行了解,6月信贷趋紧态势可以基本得到确立,特别是对于一些政府主导的项目融资肯定是"比较紧张"的。专家预计,由于4月新增贷款7740亿元明显高于市场5000多亿元的预期,过去的5月和已经到来的6月,新增贷款将被控制在5000亿元左右。
　　信贷趋紧全面延伸
　　目前多家商业银行已暂停地方融资平台信托贷款。一家股份制商业银行已向各分行发出通知,要求暂停通过信托机构对非自偿性政府融资平台发放信托贷款（用于偿还该行平台贷款的除外）。暂停发行投向他行非自偿性政府融资平台贷款的理财产品（用于与该行互换的除外）。
　　某股份制银行行长向本报记者确认,一些政府主导的项目融资确实"比较紧张",主要是因为去年投放的量太大、监管层要求控制风险所致。6月份信贷也将比较紧张。
　　另据记者了解,信贷紧张已全面向银行的各业务领域延伸,银行选择性地批利率高的贷款方式屡见不鲜。车贷业务已成为继房贷之后的收紧对象,"车贷利率在央行基准利率的基础上上浮10%至40%"。某汽车经销商的销售人员向记者透露,近来的车贷利率确实在呈现"升高"的趋势。
　　银行业人士认为,由于接下来几个月的通胀压力较大,监管层极有可能通过收缩信贷来达到减轻价格上涨压力。
　　预测
　　6月新增贷款额度或约5000亿元
　　根据政府工作报告,今年新增人民币贷款目标为7.5万亿元左右。由于一季度新增贷款26008亿元人民币,已经比既定计划超出逾3000亿元。二季度趋紧势头已不可避免。消息人士透露,管理层已要求商业银行对一季度的超量信贷投放在二季度一并回补。
　　中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇预计,二季度信贷投放总体肯定会比一季度有所降低,5月和6月的新增贷款可能都会在5000亿元左右。
　　不过一位国有大行的副行长指出,该行6月的额度仍是"充裕"的:"不可能出现6月份的额度在4月和5月就提前透支掉,导致6月无钱可贷的局面"。
　　年新增或低于7.5万亿
　　分析人士认为,随着房地产调控、通胀预期强化以及金融监管加强,这一目标可能难以超越,甚至不排除新增贷款低于这一目标的可能。
　　今年CPI涨幅连续4个月超过2%。狭义货币(M1)增速不仅比广义货币(M2)快很多,而且还在加速。M1增势迅猛,表明经济活动非常活跃,也预示通货膨胀压力加大。分析人士认为,5月~8月CPI同比涨幅或超过3%的警戒线。
（广州日报）

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　　宁波港股份有限公司（下简称"宁波港"）昨晚在证监会发布IPO招股说明书（申报稿），称将在6月4日登陆证监会发审会。
　　这是近一个月来首家拟登陆上海证券交易所主板的公司上发审会审核。上次为4月28日上会的际华集团有限公司。
　　根据宁波港招股书，该公司计划在上交所发行不超过25亿股，发行后总股本不超过133亿股。此次发行募资拟投向码头建设、港口设施改造等4个项目，合计拟投入募集资金132.5亿元。保荐机构为中银国际。
　　作为全国最大的码头营运商之一，宁波港也是上海国际航运中心的重要组成部分。主营业务为集装箱、铁矿石、原油装卸及相关业务。由宁波港集团联合招商局码头（宁波）、中信港投、宁波宁兴等7家发起人于2008年3月31日共同发起设立。目前其控股股东为宁波港集团，持股90%，发行后持股比例仍超过51%。
　　截至2009年底，宁波港总资产253.18亿元，归属股东净利润18.186亿元，发行前每股净资产1.34元。
　　与宁波港同日上会的还有拟登陆中小板的南通江海电容器股份有限公司。更值得关注的是，市场强烈预期，中国农业银行A股首发申请上会时间点也将出现在本周，A股的募资额或将达到150亿美元。
(东方早报)

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　　针对近日有媒体关于"股民信息"泄漏的报道，证监会有关部门负责人5月31日表示，证监会高度重视，已着手进行调查。初步判断，报道没有经过深入调查和细致核实，文章反映的主要情况均不属实，有很多主观臆断的成分。证监会还将对网上其他相关"股民信息"售卖情况进行进一步核实。
　　广东证监局组织人员赴该媒体向记者进行了调查核实。据该记者介绍，今年以来他和同事经常接到一些私募投资公司打来的荐股电话，发现对方知道自己的姓名、住址、手机号码等信息。同时，今年3月份他又发现网上一些论坛有叫卖股民资料的信息，主要是通过QQ号码联系和交易。为此，他按对方提供的银行汇款账户，花费10元购买了100个所谓股民资料。资料内容包括姓名、性别、手机号码、住址、股票市值、股票代码等信息。他随机打了10多个电话问对方是不是股民，结果约有7个手机号码能够打通，其中约有一半人确认或默认自己是股民。于是，该记者就根据自己和部分同事的经历，以及上述打电话了解的情况，推断大量股民资料被人非法窃取，并在网上叫卖和被私募投资公司获取。至于报道中提到的投资者王华就是记者本人，所谓私募投资公司"连他账户里的股票市值有多少，现在买了什么股票等都一清二楚"等描述则纯属主观臆断。根据该记者提供的线索，广东证监局对其购买的100个所谓股民资料逐一进行了核实，结果发现这些股民资料均来源于网上公开的商务信息，其中绝大部分为商户在某著名商务网站上留下的联系人及其联系方式。
　　根据调查情况，上述负责人表示，可以初步判断，这篇报道是该记者根据自己的片面感受和粗浅了解撰写，没有经过深入的调查和细致的核实，文章中所反映的主要情况均不属实，有很多主观臆断的成分。证监会还将对网上其他相关"股民信息"售卖情况进行进一步核实。
　　证监会表示，将严格以事实为依据，如果查实是证券经营机构或证券从业人员泄漏客户资料的，将依法严肃处理，绝不姑息；如果查实其他机构或人员非法泄漏、买卖个人信息的，证监会将及时向有关部门移送线索，并积极支持、配合相关部门查处，切实保护投资者合法权益。
　　《证券法》明确规定，证券公司应当妥善保存客户资料、为客户账户信息保密。证监会一直以来高度重视证券市场客户资料的保护工作，先后制定发布了《证券公司内部控制指引》、《关于加强证券经纪业务管理的规定》等监管规定，要求证券公司建立健全客户资料管理制度及保密机制。在客户资金第三方存管、账户规范等基础性制度建设和日常监管工作中，推动落实有关监管规定。在证券公司分类监管制度中，包括客户资料保管在内的客户权益保护，是考评证券公司风险管理能力的重要指标之一，在客户保护方面若存在问题，将直接影响证券公司的分类级别。
　　近年来证监会不断强化证券公司监管，督导证券公司健全客户管理和客户服务等各项制度，客户资料安全保障机制逐步完善和加强。同时，证券公司高度重视网上交易安全问题，建立了网上交易的安全管理体系。证券账户、资金账户、交易数据等客户敏感数据是在证券公司集中交易数据库中存放，不得存放在门户网站数据库中。在集中交易系统和网上交易系统之间进行了有效的网络隔离。部署了有效的安全防护与监控系统，如防火墙、防病毒、反木马系统，入侵检测或防护系统，防范外部攻击，提高网上交易信息系统的防护能力。投资者进行交易时，客户身份信息和交易数据等重要数据采用加密方式传输，具备足够的强度和抗攻击能力。以上措施有效保障了证券公司网上交易系统的安全。
　　保护投资者合法权益是证券监管工作的重中之重。证监会表示，将进一步加强对证券经营机构的监管，督促其进一步完善客户信息保管制度；同时，也将积极支持、大力配合有关部门严厉打击侵害投资者利益的违法犯罪行为，切实维护投资者合法权益，维护证券市场的公开、公平、公正。
(蔡宗琦　中国证券报)

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　　今天，只要在股票行情系统中输入"399006"，就能对创业板涨跌一目了然。创业板指数的发布意味着创业板在运行上已走向"独立"，标志着我国主板、中小板、创业板多层次资本市场指数体系的确立。创业板指数还和中小板指数一起，构成了"中小企业晴雨表"，也让国民经济运行状况多了一个敏锐的"体温计"。
　　指数推出正当其时
　　创业板运行至今已半年多，几十只股票价格起伏不定，一直缺乏统一的"标尺"。为了研判板块整体发展趋势，一些券商不得不自编创业板指数。今天，深交所发布的两条创业板指数正式开始运行，解决了这一难题。这两条指数分别为价格指数和收益指数，创业板价格指数为主指数，简称"创业板指"，代码为"399006"，创业板收益指数简称"创业板R"，代码为"399606"。创业板指数的基日为2010年5月31日，基点为1000点。
　　在创业板上市公司数量达到50家时，就有观点认为，应推出创业板指数。然而，彼时创业板公司供给不足，市场投资热情高涨，股价波动剧烈，如推出指数将出现"失真"情况。从目前来看，创业板指数的推出时机可谓水到渠成。截至5月31日，创业板累计发行的公司数为88家，上市的公司数为86家，总市值为3708.24亿元，占深市A股总市值的6.3%；流通市值为834.69亿元，占深证A股市场流通市值2.47%。随着创业板市场IPO的快速推进，发行的上市公司数很快将突破100家，已具备了推出指数的足够样本基础。
　　更重要的是，经过一段时间的运行，创业板已逐渐走向理性。在加速稳定扩容下，创业板公司的数量得到有效供给，此前市场齐涨共跌的非理性繁荣现象告一段落。真正优质的公司得到了比较高的估值，而较差公司价格进一步调整。尤其是在近段时间大盘调整的背景下，创业板新股以及次新股出现了破发，使盲目炒新和首日追高的现象得到了遏制。以2009年年报财务数据及2010年5月31日收盘价统计，创业板市场目前的平均静态市盈率为75倍，较年初100多倍市盈率水平已有大幅度回落。考虑到创业板企业的成长性，其动态市盈率水平已基本回落到相对合理的水平。
　　业内人士普遍认为，创业板指数的推出可谓正当其时，也意味着创业板与中小板越来越受到投资者重视，并将提升创业板在整个股票市场中的地位。
　　完善多层次指数体系
　　创业板指数推出的另一个重要意义在于，我国资本市场多层次指数体系架构已经成型。从今天开始，多层次指数体系的架构按市场层次可以划分为：跨市场、单市场、中小板分市场和创业板分市场四种指数系列；按类别可以划分为：核心指数、规模指数、风格指数、行业指数、主题指数和综合指数等指数类别。
　　"通过沪深主板、中小板、创业板三大指数系列，投资者将更好地把握资本市场全貌。"有分析人士表示，截至2010年5月底，深市上市公司总数合计984家，股票总市值达到6.13万亿元，流通市值3.55万亿元。其中，主板上市公司(含B股)为485家，中小企业板上市公司413家，创业板上市公司86家。另外，还有65家公司在股份报价转让系统挂牌。
　　该分析人士称，1995年1月深交所发布了深证成分指数取代深证综合指数成为深市主指数，奠定了深证系列指数以成分股指数为核心的特点。在今后的数年里，又陆续发布了第一只明确定位于投资功能的指数深证100指数；国内最早通过行情系统发布的跨市场指数巨潮系列指数等等。2005年6月，深交所发布了中小板指数。
　　自中小板启动以来，深圳证券市场的上市数量、总市值、流通市值、成交金额等指标均持续上升。2009年，深交所全年IPO家数达到90家，名列全球各大交易所第一。2010年5月底与2004年年底比较，深交所上市公司数量、总市值和流通市值分别增长了84%、455%和719%。由于新发行公司大部分在中小板和创业板上市，加之这些公司的成长预期较高，投资者对深市的关注度持续上升，2010年以来深市日均换手率接近2.5%，显著高于两市平均水平。此次指数体系的完善，无疑更好地适应了市场发展变化，满足了投资者需求。创业板指数将与中小板指数、主板指数一起反映深市上市公司运行状况。
　　值得一提的是，创业板指数还将和中小企业板指数一起，构成我国"中小企业指数"。中小企业作为国民经济运行中最小的单位细胞，对市场和风险的反应灵敏度最高，创新能力和成长性也最强。中小企业的经营状况不仅是国民经济的"晴雨表"，它们的创新能力也是经济结构调整转型的"强引擎"。从中小企业板诞生六年的情况来看，中小企业的上市数量已超过四百家，从地域上覆盖了我国不同的经济板块。在创业板上市公司数量不断增大，覆盖面更广后，它们将共同成为我国中小企业的"体温计"，让投资者对国民经济运行状况有更好把握。
　　创业板适合指数投资
　　资本市场多层次指数体系架构的清晰也有利于改变当前指数基金产品的结构。
　　分析人士称，截至目前，国内指数基金产品结构仍较为雷同，大多将投资目标限定在规模排名前20%左右的大盘股，而其余上千家公司被排除在外，这势必导致难以充分分散投资风险，进而难以获取市场平均收益。大力发展以中小型成长股为投资目标的指数基金，将与现有指数基金形成互补。中小板100指数自2006年发布以来，累计收益高达285.4%，跟踪这一指数的华夏中小板ETF业绩表现出色。自该基金2006年6月8日成立以来，至2010年3月18日，历史复权净值增长率为172%，在具有可比数据的200余只开放式基金中排名41.
　　深交所又于今年3月发布了中小板300指数，以解决新股上市导致中小板100指数覆盖率下降的问题。本月，深交所再度发布了中小板价值指数和中小板成长指数，使中小板指数体系开始丰富。今天，创业板指数的发布只是起点，今后它必将跟中小板指数一样，随着市场变化而不断完善。这种情况下，相关指数产品的种类也将得到极大丰富。
　　目前已经有基金公司在研发与创业板指数相关的基金产品。业内有观点认为，从中小板运行经验来看，中小板、创业板更适合指数投资。
　　上述分析人士指出，总体而言，上市的中小企业公司具有高风险、高收益的特性，若通过指数工具进行立足长远的被动投资，无疑可以趋利避害。
(杜雅文　 中国证券报)

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　　震荡中"稳"字当头
　　伴随五月份最后一个交易日的过去，偏股型基金又"熬过"了一个"有点艰难"的月份。银河证券基金研究中心的最新统计数据显示，前五个月偏股型基金的业绩排名与四月份相比，先锋集团（前十名）和殿后军团（后十名）的名单基本没有大的变化。分析人士表示，这或许暗示基金在五月份这个多事之秋整体偏向以静制动的防御性策略。
　　五月份大盘持续下探，多重利空下上证指数表现疲软，一个月内下跌9.7%。出人意料的是，在如此震荡的市场环境中，股基业绩保持了较为稳定的状态，无论是领先的还是落后的，排名与四月份大同小异。
　　数据显示，四月份排名前十的偏股型基金有八只被"复制"到了五月份的业绩排名中。其中嘉实主题混合与华商盛世成长两只股票延续了之前的强劲势头，依然占据头两把交椅。数据显示，其前五个月的净值增长率分别为11.30%和7.58%。
　　上个月排名第六的东吴双动力以五个月净值增长4.02%的成绩跻身前三，而原来的探花东吴行业轮动也是"退而不隐"，前五月净值增长率3.53%，排名第四。
　　跻身前十强的"新面孔"此前的表现也较为稳定，排名第九第十的泰达宏利效率和东吴进取策略两只基金前五月净值增长率分别为1.46%和1.17%，四月份其分别排在第十二和十四位。原先排名第十的华夏策略混合也只是微跌一名，前五月净值增长率为0.89%。
　　另外，如果说先锋集团的排名还有些"出将入相"的味道，那么排名靠后的基金则是完全的"内部调整"。数据显示，五月份排名殿后的十只基金全部是四月份的"老面孔"，仅仅只是在先后顺序上有一定的微调。
　　分析人士表示，在剧烈震荡的市场背景下，出现如此"雷同"的排行榜，或许意味着基金在五月份这个多事之秋保持谨慎，整体偏向以静制动的防御性策略。
　　"目前行情并不明朗，不少基金经理认为政策走向将决定市场后续表现，因此目前大多保持谨慎观望的策略，静待明确的政策信号出台"。
　　同时该人士也表示，考察基金业绩表现是个长期的过程，并不以一个月或几个月的表现而定论。基金短期的排名波动，既可能是长期趋势的阶段性反应，也可能是长期波动方向的一个小"插曲"。对于市场和投资人来说，也应该用静观起落、淡而视之的心态去面对。（上证 孙旭）

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　　5月28日，保监会公布今年前4个月保险业经营数据。
　　21世纪经济报道报道，数据显示，1-4月，全国共实现原保险保费收入5655亿元，同比增长36.58%，增幅较去年同期上升27.54个百分点。其中，产险公司原保险保费收入1385.61亿元，同比增长35.02%；寿险公司原保险保费收入4269.46亿元，同比增长37.10%。
　　国寿、平安份额下滑
　　较之第一季度39.11%的增速，人身险的增速呈现小幅回落态势，对此，业内人士表示，"主要是一季度的开门红竞赛带来了增幅的提高，竞赛结束后各公司进入奖励兑现期，整体业务节奏放缓。"
　　1-4月，中国人寿保费收入1406.6亿元，同比增长11.6%，明显低于行业增幅，市场份额从去年年底的36.2%滑至32.9%。平安人寿增速和市场份额也呈现下滑态势，其同期增长率为26.7%，市场份额从去年一直维持的16%以上降至14.9%。
　　更为激烈的竞争正在第二梯队间展开，紧随中国人寿和平安人寿的5家中资寿险公司均以50%以上的保费增速前进，市场份额也都有一个百分点左右的提升。
　　前4个月，太保寿险53%的增速不敌新华和泰康，排在第5位。而新华和泰康对第三名的争夺则难分上下，泰康人寿在一季度以超过新华人寿5.6亿保费的优势坐上第三把交椅，到4月底，又再次被新华人寿赶超8.5亿。
　　一寿险公司高管表示，"市场排位是一方面，另一方面，泰康在业务结构上明显不敌新华，对于两家都在考虑上市的公司，规模和效益的较量都不容忽视。"
　　太保和平安争夺的不仅是寿险市场，太保产险市场第二的地位也难以夺回。虽然实现49%的高速增长，但无奈仍赶不上平安产险69.2%的增速，平安产险的市场份额较年初提高了3.2个百分点，稳居市场第二。
　　投资政策微调
　　保费的增加直接带来投资压力的增大。
　　截至4月末，保险公司资金运用余额为39702.45亿元，较年初增长6.11%，较上月末仅增加164亿元，权益市场大幅下挫对保险业投资资产规模的影响非常显著。其中银行存款11460.26亿元，较上月减少134.48亿元；债券20500.15亿元，较上月增加374.40亿元；股票(股权)3973.87亿元，较上月减少98.16亿元。
　　数据显示，前4个月保险资金运用收益为585.07亿元，平均收益率为1.52%。保监会相关人士透露，截至4月末，保险公司公允价值变动损益为亏损101.09亿元。股市变动对保险公司影响显而易见，3月31日上证指数收于3109.10点，而4月30日则收于2870.61点。
　　黄华民称，多数保险公司已在3月末大量增持定期存款，资金配置压力已暂时得到了缓解。
　　近日，保监会召开专门会议研究讨论调整保险资金投资政策，主要涉及股票及基金投资、债券投资和债权投资计划。
　　原来规定的权益类投资占比不超过20%上调至25%，而原规定的股票和基金分别不得超过10%的比例限制也将被取消，但股票与股票型基金投资余额被调整为20%。
　　"目前20%比例里的其他类型基金比例很少，因此保险资金权益投资受规定变化影响将很小，将合计比例上限提升至25%是为了给非股票型基金投资提供空间，并不至于影响到目前的权益投资比例。"一保险资产管理公司人士表示。另一方面，港股投资则从原规定的红筹股和H股范围扩大至港股主板，比例维持在15%，且与A股合计计算权益投资总体比例。
　　"扩大港股投资范围，对保险公司的投研能力提出了更高要求，虽然短期内不会有太大变化，但长期看，可支配空间变大，风险也随之增加。"一保险公司投资部负责人表示。
　　在固定收益投资上，有担保债的信用评级从AA级以上调至A级以上，对有担保债的总额不设限；无担保债则从15%上限上调至20%，投资品种新增加了恒生成分指数股、H股、红筹股以及大型国企在香港公开发行的债券等境外债券品种，国内债券信用评级不低于AA，国际债券信用评级则不低于BBB.
　　"提高无担保债配置比例，并扩大投资范围，有利于总投资收益率的提升，但短期内在债券供给有限的情况下，短期受益不会太明显。"上述人士称。
　　此外，基础设施债权投资计划的比例也被提高，由寿险公司不超过上季末总资产的6%、财险公司不超过上季末总资产的4%，统一上调至10%，并降低相关投资门槛。
　　黄华民表示，投资比例限制适度放松，意味着监管机构开始为保险资金运用提供有力支持，对于投资经验丰富的保险机构，将在资产配置方面拥有更多自主空间，中长期还将推动债券市场的结构性变化。

李茹

学习。#*)*#