今日消息（0526）

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今日消息（0526）

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：takehappy 浏览：3310 回复：13

◆ 【周小川暗示加息已在政策考虑之内】   
　　昨日，第二轮“中美战略与经济对话”在京举行，当日下午，在主题为“金融市场稳定和改革”的第三场经济对话之后，中国人民银行行长周小川重点就货币政策等议题吹风。

　　周小川认为，中国的货币政策多数需要考虑的重点因素还是国内因素，国际因素的影响往往小于国内的因素。

　　由于中国已经出现负利率，加息与否的重要考虑之一就是国际因素，即加息可能导致热钱加速流入，因此业界有分析认为，周小川的此番表态意味着中国加息或许已经在政策的考虑之内。

　　货币政策重点考虑国内因素

　　在回答记者关于“加息的时候是侧重欧元区债务危机给中国出口带来的问题呢，还是侧重CPI现在大于储蓄率的问题”时，周小川说，“应该说中国是一个大的经济体，尽管中国也是一个非常外向型的经济。但是，总体来讲，13亿人口的一个大国，多数需要考虑的重点因素还是国内因素，国际因素也会对货币政策的决定有所影响，但是，这个影响往往是小于国内的因素。”

　　近期欧元主权债务问题升温，同时人民币汇率问题仍然备受外界关注。此前，有分析人士指出，尽管欧盟、国际货币基金组织和主要西方经济体的央行已开始联手解决本次欧债危机，但危机能否顺利解决仍存较大变数，在欧元区经济前景莫测的背景下，短期内人民币对美元升值的必要性正在降低。

　　对于欧洲主权债务问题究竟会对人民币汇率问题有哪些影响？周小川表示：“这个问题肯定是中美战略经济对话中会涉及的问题。总体来讲，大家支持欧洲尽可能地采取有效的措施克服现在所存在的问题。同时对他们采取的一些行动表示支持。同时也是有一个大致的分析，整体来讲，全球经济复苏的做法还是能够保持强劲的势头。”

　　周小川还在中美战略与经济对话关于金融改革这一场讨论中，主要介绍了中国在金融危机中的一些主要做法，特别是强调了为保证金融稳定。“首先是微观经济主体，就是金融机构要保持健康，这里面包括要有足够的资本充实率，要有比较高的行为和会计方面的标准。”周小川认为，从金融危机中，中国得到的教训之一就是宏观经济政策要保持审慎稳定；其次，金融基础设施的建设也很重要。

　　“就中国来讲，我们既要防范金融市场中的盲目行动，不理智的行动，中国还必须进一步推动金融改革，促进金融创新。”周小川表示，对于处在发展阶段的中国而言，加强金融创新十分重要。

　　国内面临较大通胀压力

　　国家统计局5月11日发布的宏观经济数据显示，4月份居民消费价格(CPI)同比上涨2.8%，创下自2008年11月以来的新高，从而引发了加息预期的再度走强。

　　5月21日，中国银行就发布研究报告称，中国物价持续上涨，通胀压力进一步增大，报告初步预测，4、5、6月份中国的CPI分别上涨呈不断加速态势，6月CPI上涨4.4%左右，全年增长3.5%左右。

　　此前，国家发改委认为在短期物价仍将上升，这主要由于去年同期CPI为负、去年12月CPI涨幅较高，达1.9%，所以翘尾因素还将继续增加。同时，发改委也预计今年上半年CPI平均涨幅在2.5%左右，而目前中国商业银行一年期存款利率为2.25%，即便加息一次，实际利率仍为负值。

　　“如果物价继续上升，那么中国加息的可能性就非常大。”中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇分析认为。(每日经济新闻)

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◆ 【险资入市比例放宽 A股和股基投资升至20%】   
　　将有更多的险资投入A股市场。

　　记者昨日获悉，保监会近日召集保险公司和保险资产管理公司高管闭门开会，会上透露出一个重要信息：保险资金运用政策有较大调整，投资A股、港股、无担保债等多个渠道的范围和比例上限将被放宽。

　　具体内容包括：调整保险资金A股权益(股票+基金)投资的范围，原规定股票和基金(包括股票型基金、债券型基金、货币型基金等)投资合计不超过公司总资产的20%，现改为股票和股票型基金合计不超过20%；放宽保险资金投资港股限制，投资范围从原先的红筹股和H股扩大至港股主板；扩大无担保债券比例上限，由15%提高至20%；降低债券信用评级要求，由AA降至A.

　　虽然20%的A股权益投资上限没有改变，但将非股票型基金剔除，实际上间接提高了险资权益投资的上限。不过，业内人士分析说，由于非股票型基金在保险资金总配置中占比较小，因此政策调整后最多能为A股市场带来约百亿新增资金。

　　市场人士认为，“在这个时点上，政策调整对保险公司的影响更多的是心理层面，比如保险公司在抄底时可以更放心地进行超配。”

　　而对于债券投资政策调整，业内人士认为有些“隔靴搔痒”。一家保险资产管理公司固定收益部相关人士认为，逐步放宽无担保债投资长期看是利好，但短期内影响较小。因为目前无担保债市场本身总量并不大，原先的15%额度上限尚未用足。在市场总量有限的情况下，管理层应提升投资单品种无担保债的比例上限。

　　业内人士认为，此次监管部门对险资投资渠道的集中调整，将给保险公司带来更多投资的灵活度，给保险资金运用提供了更多渠道和可能。他们期盼，监管部门能进一步放开一些细化的投资限制，比如逐步放开对“禁买ST股、业绩大幅下滑或严重亏损个股”的限制，把更多的决策权交给保险公司。

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　　险资也被坑了一把解密600点暴跌背后疑点

　　主流投资者并未强烈看空，不停的在暴跌后组织抵抗，但是空头却显得异常强势、冷静而有步骤

　　本轮暴跌是莫名的。在理财周报在上海资本圈的交流中，几乎所有人都被如此走势“打懵了”。见面寒暄之后的第一个问题是，你看到多少点？

　　当理财周报记者与某基金公司高层交流时，对方问：“你看到多少点？”

　　“2300点。”

　　“你已经是很乐观的了，基金界不少人看到2000点，甚至1800点了，差不多都在看空，都在忙着减持。”

　　与理财周报相熟的一位知名技术派人士在5月20日下午收盘后，给翘首以待的圈内朋友们扔出的，是这样一句话，“目前方向不明，各人自己裁决。”

　　而一位著名阳光私募老总在与理财周报交流时，也只能暂时用黄金分割定律去测算到底该跌到哪？“第一道防线2380。”

　　另一位声名鹊起的阳光私募领袖在2600点毅然加仓，他本身的仓位很高，一直是相对多头，“反正是赌了”。

　　四大疑团

　　一些不可思议的疑团，仿佛得不到解释。

　　第一大疑团是，本轮暴跌为何如此有规律而丝毫没有反弹空间？

　　“这一回暴跌太奇怪了，我们都认为至少会有一次反弹机会的，但是就是没有。”上述私募基金老总感叹说。

　　更为特殊的是，这样不反弹的暴跌，又不是连续性暴跌，而是很规整的复制着“大阴线%2B连续小阳线%2B大阴线”的模式，很多人都认识到，这一暴跌形态完全不同于“7·29”的连续暴跌，也不同于2008年的标准熊市阴跌。

　　这说明主流投资者并未强烈看空，不停的在暴跌后组织抵抗，甚至“抄底”，但空头却异常强势、冷静、有步骤。

　　那么，由此衍生的第二大疑团是，究竟谁是做空的始作俑者？

　　业内甚为不解的是，本轮暴跌，似乎没有赢家。因为传统意义上的“国家队”保险资金，也被扎扎实实的“坑了一把”。

　　在两家险资之间，原来人们总以中国平安(601318.SH)为风向标，不过据理财周报了解，现在更多资金更看好中国人寿(601628.SH)的资金，因其对高层信息似乎更敏感。

　　“但此轮暴跌，都不灵了。”上述基金高层人士说。

　　据悉，中国人寿超过100亿资金应在2700点左右就已入市，中国平安更早一些。但市场并没有丝毫转好迹象。

　　“要说保险资金3100点做空，2700点就转手抄底，这种可能性非常小。也就是说，保险资金本次也显得较为被动，他们肯定不是率先做空大盘的力量。”上海一家基金公司投研人士说。

　　而数据测算表明，基金仓位在暴跌初期并没有太大变化。而基金持有A股流通市值与总流通市值之比目前已经降到10%，基金整体影响力在减弱。

　　不少市场人士无奈之下会把矛头指向股指期货，但理财周报通过与期指交易重要主力的交流，基本否认了这一可能，《八大理由佐证期指非股市下跌元凶》，也可作参考。

　　那么，还有什么力量有如此当量？上述私募老总认为，可能有海外资本的撤出。数据显示，4月19日当日做空的基金老大是上投摩根中国优势基金，减仓幅度达16.5%。而另有人士认为，不排除一些信息灵通规模庞大的隐形资金。

　　同样，衍生出第三大疑团，本轮暴跌为何无任何一家机构有效预警？

　　7·29暴跌，让机构们记住了申银万国证券研究所，中金早在去年4月就唱空，虽早但也算有所预警。

　　不过本次大跌，据理财周报与券商界和基金界沟通，没有任何一家机构事前明确预警。若从压垮大盘的地产行业看，则唯一持续看空地产板块的，似仅有长江证券(000783.SZ)苏雪晶。

　　而此前，主流券商对2010年大盘上4000点很乐观，只有陶冬领衔的瑞信做出了保守评估。

　　“一些传统强势的机构此前对调控政策毫无所知，这很值得玩味。”上述私募总裁说。

　　第四大疑团，为何现在很多蓝筹的市盈率，甚至比场外PE还低？

　　一位横跨一二级市场投资的阳光私募总裁在msn上明确挂出：“又到了PE时代。”但同时他仍然满腹狐疑，为什么市场还要提供这样的机会，而屠杀却仍没有停止的迹象？据悉，在近两日的部分机构之间的电话会议中，这一现象被密集的提到，典型行业如银行、钢铁。事实上，“银行低估论”一度达成市场共识，但却没有做成一波像样的行情。

　　这只能说明，传统行业的估值体系发生了问题，“市盈率这种东西，已经失效了。”上述基金公司高层说。

　　而这一失效也说明，旧产业模式及衍生的市场估值模型正在发生终结。

　　这是强制性的暴跌

　　那么，到底如何看待本次大跌？

　　其本质已经不仅仅是一些资金的做空问题，种种迹象表明，已上升到某些国家战略高度，不得已而为之。

　　“21世纪的前10年，一定要为以后的经济发展预留出健康的空间，所以这两年一定会强制调控，这一次市场超预期的杀跌，就是一次强制性暴跌，跟拆迁一样。”上述非阳光私募基金总裁说。“这里面隐藏着非常大的博弈，这个性质一般人理解不了。所以我认为这两年都没什么大行情。”

　　而“地产不跌，市场不涨”亦已成为大量券商和基金的基本认识。

　　“既然是下决心打压地产，那就没有反抗余地了，现在新兴行业其实有些公司也很好，只是规模上都不足以撬动大盘。”一位著名阳光私募老总感叹。

　　不过从短期看，“产业资本在慢慢出手，与2008年9月份类似，可能就意味着有两个月左右的筑底过程。”(理财周报)

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◆ 【社保基金与险资共进退 联袂主演“新庄家时代”】   
　　在市场盛传社保基金与保险资金近日携手，二者加减仓的步调几乎平行后，社保基金再被推上风口浪尖。

　　一家基金公司的机构投资部总经理5月20日告诉《华夏时报》记者，今年以来，社保基金和保险资金在仓位调整上的默契可视为一场预演，未来不排除这些大资金联手控盘现货和股指期货市场，以达到双向盈利。

　　在他看来，A股市场恐演变成一个“大庄股时代”，期望监管层能规避上述操纵市场的情形出现。

　　和险资一起“高抛低吸”

　　数据统计显示，社保基金在去年四季度大幅增仓后，2010年一季度出现幅度为历史第三高的减持。其一季度被列入前十大流通股股东的持股市值合计为296.85亿元，较四季度的338.43亿元减少41.58亿元，减幅12.29％。

　　不仅持股市值减少，一季度持股数也减少1976.33万股，幅度为1.13％。

　　根据西南证券（600369）分析师张刚的统计，社保基金一季度所持股票只数为263只，比去年四季度增加66只，减持股票61只，这一数据为历史次高水平。

　　张刚指出，社保基金一季度新进股票数量高达133只，这一数据创历史新高，占所持股票数约一半。“一季度减持和新建仓的股票数量占73.76％的比例，可见社保基金进行了大面积换仓。”

　　社保基金“做空”趋势延续到了4月份，这从其在香港市场的动作可见一斑。

　　4月1日，社保基金减持中国银行（601988）3000万股H股，持有H股比例由14.03％降至13.99％；4月9日减持工商银行（601398）1529.6万股H股，持有H股比例由19.01％减至18.99％。

　　记者注意到，保险资金在一季度与社保基金同步降低了仓位。

　　根据Wind资讯的统计，保险资金中减仓幅度最大的是中国人寿（601628）保险股份公司，其一季度持股市值减少109.42亿元，占其总持股市值约20％；其次是泰康人寿公司减少12.27亿元，占总市值约30％；太平人寿保险公司减少了3亿元，占其总市值70％。

　　5月17日，市场盛传汇金公司将可能获600亿资金增持三大行，同时，社保基金已获准买入中国石油（601857）和中国石化（600028），以维持市场稳定。不过，消息未获汇金及社保基金方面核实。但记者采访获悉，在5月17日之后的4个交易日中，保险资金有大举入市动作。

　　上海一家合资基金公司的副总经理5月20日告诉记者，在这几个交易日中，中国人寿（601628）通过申购多家基金公司的股票型基金来增加仓位。“仅我们公司旗下的一只股票型基金，中国人寿（601628）就申购了两亿元。我们了解到它最近几日申购资金总共为百亿规模。”(来源：华夏时报)

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美国将迅速承认中国市场经济地位

　　"此次对话成果超越了业界的预期，特别是关于美国将迅速承认中国市场经济地位的表态，将给全世界带来惊喜。"5月25日晚，中国驻IMF前执行董事张之骧对《每日经济新闻》记者表示。

　　就在24日，第二轮中美战略与经济对话的开场之后的新闻发布会上，中国商务部部长陈德铭还称，中美还未对美国承认中国市场经济地位达成共识。然而，相隔一天，在25日举行的中美双方正式发布战略对话成果的联合记者会上，赫然出现在成果清单上的 "美方将通过中美商贸联委会，以一种合作的方式迅速承认中国市场经济地位"，让人们感受到此次中美对话的成果远远超过了预期。

　　"此次对话成果超越了业界的预期，特别是关于美国将迅速承认中国市场经济地位的表态，将给全世界带来惊喜。"5月25日晚，中国驻IMF前执行董事张之骧对 《每日经济新闻》记者表示。

　　《每日经济新闻》记者获悉，上述对话成果清单显示，此次中美战略对话共取得26项具体成果；此外，经济对话达成"五方面重要内容"。

　　--双方承诺进一步加快转变经济发展方式、调整经济结构。美方承诺将推动建立更加平衡和可持续的经济发展模式，提高储蓄率。中方将继续提高国内消费对经济发展的贡献率，加强社会保障体系建设。

　　--双方承诺致力于构建更加开放的全球贸易和投资体系，反对贸易和投资保护主义。美方将在贸易救济调查中，认真考虑并给予提出"市场导向行业"申请的中国企业公正、合理的待遇，并通过中美商贸联委会，以一种合作的方式迅速承认中国市场经济地位。中方对依法在华经营的包括美国企业在内的外资企业提供国民待遇。

　　--双方同意加强金融领域的交流与合作，充分发挥金融机构支持实体经济的功能。美方欢迎外国资本投资于美金融业，承诺对中资银行、证券和基金管理公司适用与其他国家相同的审慎监管标准。

　　--双方同意加强在国际金融体系改革方面的合作。双方同意共同努力，确保多伦多、首尔峰会取得积极成果。

　　--双方鼓励通过两国部门间经济对话机制深化双边经济合作与交流。包括通过中美科技联委会进一步讨论创新问题等。

　　记者在采访中获悉，此次对话结束后美国将尽快通过合法程序，承认中国市场经济地位。"这确实是个特大的好消息，但是美国代表只是在北京的战略对话上表态了，还不意味着正式承认了。"银河证券首席经济学家左小蕾对 《每日经济新闻》记者说。

　　左小蕾认为，既然美国代表做出了相关表态，那么以后只是程序问题。"达成这一共识非常不容易，中国为此付出的长期努力终于见到成果了。"左小蕾说。

　　据商务部部长陈德铭在新闻吹风会上透露，中国加入WTO的时候，所有的世贸组织成员都同意最迟不得晚于2010年承认中国的市场经济地位。左小蕾推断说，"由于美国已经表态，那么根据世贸组织的原则，美国最迟将于今年12月31日之前正式宣布，承认中国市场经济地位。"
　　她还表示，随着美国承认中国市场经济地位，这将给中美双边贸易等多方面带来一系列利好影响。

　　而张之骧的解释是，"按照美国的司法程序，美国代表将把这次中美对话的成果公报带回美国，再通过美国的司法程序正式承认中国的市场经济地位。这估计只是时间问题。"
　　相关新闻　中美贸易：今夏期待"根本性转折"
　　5月25日，中美第二轮战略与经济对话在北京闭幕。《每日经济新闻》记者获悉，商务部将继续敦促美国放宽"对华出口管制"。

　　"在这次对话中，商务部发出了强有力的呼吁；接下来，商务部应该采取多种方式继续推动，直到美国出台放宽出口管制日程表。"5月25日，银河证券首席经济学家左小蕾在接受《每日经济新闻》记者采访时表示。

　　针对上述观点，记者致电商务部多位人士求证，商务部研究院海外投资研究中心副主任周密表示，"这一直是商务部所努力的目标。"同时，周密指出，美方重新评估需要一段时间，预计最快在今年夏天美国将发布最新消息。

　　放松对华出口管制今年夏天将有结果
　　在欧债危机的全球背景下，中美双边贸易关系如何解读？这次中美战略与经济对话正在试图寻求新途径。

　　中国驻IMF前执行董事张之骧接受《每日经济新闻》专访时说，美国各界已经清醒地意识到了这一点，"制约两国贸易发展的关键因素之一，是美方对华实行高技术产品出口管制。如果这一点不改变，就难以扭转双边贸易的不平衡。"
　　据商务部部长陈德铭透露，中美双方代表集中讨论了美国如何取消对华贸易出口管制，放开更多高技术产品销往中国。此前在5月15日，美国商务部部长骆家辉在北京说，"美国政府正在对出口管制重新进行评估，并提交审议报告，最快今年夏天出结果。"
　　"如何扭转中美经贸失衡，在本次对话中已经促成部分新进展。如果商务部加紧敦促美国，我相信问题迟早能得到解决。"左小蕾说。

　　对话成果显著双边贸易将发生根本转折
　　据《每日经济新闻》记者了解，这次中美对话"最有成效的"议题是双边贸易，而不是汇率或金融改革等其他问题。

　　左小蕾说："这次对话，把放宽对华出口管制提高到了紧迫的议事日程，很可能将促成中美双边贸易发生根本性的转折。"
　　《每日经济新闻》记者获悉，商务部的一组统计数据显示了这种"新苗头"。据统计，2010年前4个月，中美双边贸易增长了约25%，其中，中国自美进口的增长幅度超过中国向美方出口增幅近20个百分点。

　　早在去年，中美两国政府签署了在能源领域新的合作协定。在新的协定中，双方同意共同投资建立联合实验室。目前主要集中在三个领域：新能源汽车，特别是电动汽车；第二个是建筑节能技术；第三个是清洁煤领域。（每日经济新闻 汤白露）

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　　中新社纽约5月25日电 美国股市周二再度出现"过山车"般急遽起落：道琼斯工业指数当天一度跌破万点、并创下今年最低点位，但随后又连扳近300点，以10043点收盘。
　　欧债阴霾不散、朝鲜半岛局势紧张加上墨西哥湾漏油危机，道琼斯指数在内外交攻下开盘急跌250点，并在当天大部分时间中一直保持万点以下。其间，道琼斯一度跌至9774点，这是今年以来该指数的最差表现。事情的转机发生在当天下午：美国众议院金融服务委员会主席、民主党议员巴尼·弗兰克向媒体透露，美国国会可能会通过"温和版"的金融改革方案，这一消息令股市迅速回升。据称，美国国会正在就这一金融改革方案进行讨论。

　　但市场人士认为，由于欧洲债市风雨飘摇，第二轮危机就在眼前，加上国际形势不稳，美国股市未来"不乐观"。

　　近一段时间以来，美国股市频繁出现大幅起落，也显示出投资人对市场未来信心不足。在过去的一个月内，道琼斯工业指数已经累计下跌12%。（中国新闻网）

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◆ 【保险机构“现身说法”：没大量买进 也没大量卖出】   
　　“最近一段时间，我们的操作都是在做‘常规动作’，并没有特别之处，既没有大量卖出，也没有大量买进。”一家保险资金管理公司相关负责人于昨日接受《第一财经日报》记者采访时表示。

　　由于上周五和本周一，两市出现了一波相当强劲的反弹，成交量也突然放大，有部分市场观点认为，是拥有庞大资金量的保险资金已经大规模入市。对于此说法，上述人士称，市场可能过高地估计了保险资金的能量，也过低地估计了保险资金对风险控制的能力。另一家保险公司的投资部负责人也表达了类似的观点，他表示，该公司在今年前几个月的确是加大了对“封基”的配置，但在权益类投资方面的操作依然比较谨慎。

　　险资热衷“波段操作”

　　不过，从本报记者所了解到的情况来看，保险资金是“波段高手”的说法由来已久，表现最为明显的就是之前被叫作“空军一号”的中国平安（601318）。平安去年在三家上市保险公司中以6.4％的总投资收益率排名第一，即使是A股罕见暴跌的2008年，平安的净投资收益率也达到了4.1％。

　　本报记者了解到，平安资产管理公司董事长兼CEO陈德贤于日前透露，该公司投资业务在2009年的成功之处主要在于“选时”，在去年三季度股市一片火热时，平安就将权益类资产比重降低下来，去年8月份成功从沪指3400点“逃顶”；而在3000点区域又回补权益仓位，同时根据2010年市场通胀预期，重新增加对债券等固定收益资产的配置。而陈德贤也不避讳称，平安“波段操作”的执行高效。

　　大跌引发权益投资浮亏

　　如此成功的选时，也难怪市场会将这两个交易日的大涨“归功”于保险资金的作用。不过，即便是近两个交易日股指有所上涨，依然难以掩饰去年浮盈或盈利已销蚀殆尽和今年保险资金投资压力增大的困局。

　　中金公司的一份最新研究报告称，股市大跌使保险公司股权投资开始出现浮亏，但得益于基金分红收益和债券浮盈，净资产仍保持轻微增长。三家上市保险公司的去年年报和今年一季报显示，可供出售类股权投资尚有一定规模的浮盈，根据对前十大可供出售类股权投资数据的测算，2009年年末浮盈规模相对于初始投资成本在15％左右，一季度末为10％左右。但是从4月下旬以来股市的大跌，使得几家公司的浮盈基本销蚀殆尽，开始出现可能为5％左右的浮亏。

　　应对投资困局

　　毫无疑问，保险资金在今年的投资压力正在增大，一些迹象已经明显地表露了出来，被认为是保险公司投资收益“晴雨表”的万能险结算利率就是其中一个重要“指标”。今年4月，平安人寿下调了其个险万能险结算利率12.5个基点至4.125％，这一水平已降至本轮下降周期的新低。多数观点认为，主要保险公司继续下调万能险结算利率，反映出今年保险资金投资仍面临着不小的压力。因为在固定收益类投资难以提供丰厚利差，股市投资收益前景并不明朗的情况下，保险公司已经不愿意以过高的资金成本为代价换取业务规模的大幅提升。

　　与此同时，债券收益率的下跌进一步增加了保险资金的配置难度，能够提供绝对利差水平的利率产品范围进一步缩窄，仅限于超长期的国债和政策性银行债，信用产品的可投资范围也由于保监会对无担保债投资的严格限制而非常有限。另一方面，目前5年期协议存款利率已上升到4.7％~4.8％的水平，成为目前固定收益类投资中相对较有吸引力的品种。今年以来保险资金配置的状况也基本反映了这种态势，并可能继续持续一段时间，即资金总体依然欠配，协议存款配置规模超过新增债券配置水平。（来源：第一财经日报）

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　　北京时间5月26日凌晨，纽约市场的主力原油期货合约温和低收。盘中油价一度重跌4%以上，由于午后美股的跌幅缩减，一些逢低买进者开始进入油市。

　　截至周二美东时间下午2:30(北京时间周三凌晨2点30分)，纽约商业交易所最近期兼交易量最高的原油期货合约：7月轻质低硫原油合约跌1.46美元，收于68.75美元/桶，跌幅为2.1%。该合约的盘中最高值为69.91美元，最低为67.15美元，跌幅达4.4%。

　　受欧债危机和朝鲜半岛局势的影响，今日全球股市普跌，欧元汇率和黄金(1202.50,4.50,0.38%)之外的大部分商品价格均下挫。

　　DTN Telvent的商品市场分析师达林-纽森(Darin Newsom)表示："今天油市出现了一些商业需求，这给油价提供了一些支撑。"本周交易中，油市的远期溢价现象略有缩减，这表明提炼业和其他行业的实物型买家而不是投机型买家开始重返油市。纽森指出，虽然实物买家的需求再度燃起，"但我们依然未看到任何能表明油市的跌势已终结的讯号"。

　　朝鲜半岛的局势骤然紧张导致全球股市普跌，许多投资者为避险转向美元。纽约油市临近收盘时，美元指数上涨0.8%至86.94点。通常情况下美元上涨将打压油价。

　　PFG Best的分析师菲尔-弗林(Phil Flynn)在一份致客户的报告中写道："无论朝鲜半岛多么小，战争的可能性对投资或石油需求来说都不是什么好事情。战争可能产生大量难民，已备受欧洲事务困扰的全球市场的信心将进一步丧失，交易者的退场观望将导致全球投资萎缩。"
　　一些油市交易者还在等待即将发布的周库存数据。今天油市收盘后，美国石油协会(API)将发布行业性库存报告。据普氏能源资讯的调查，分析师平均预期上周的原油库存环比将增10万桶，汽油库存将增15万桶，馏分油库存将增20万桶。

　　Natixis Bleichroeder的高级分析师罗杰-瑞德(Roger Read)认为，鉴于宏观经济背景的复杂，现在油市人士不会太关注库存数据，"今天油市行情的统治性力量是全球经济前景。"

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　　新华网芝加哥５月２５日电（记者李觅）受投资者对全球经济走向持悲观看法的影响，纽约商品交易所２５日黄金期货６月合约每盎司上涨４.０美元，收于１１９８.０美元，涨幅为０.３％，盘中一度突破每盎司１２００美元关口。

　　西班牙央行２２日宣布救助一家大型地方储蓄银行之后，又有四家当地储蓄银行计划进行业务合并，令投资者担忧希腊债务危机蔓延。另外，投资者担忧欧元区国家采取严厉的财政紧缩措施将使欧洲经济长期增长乏力并保持低迷，而希腊债务危机影响日益显现有可能将美国及全球经济近期出现的复苏迹象扼杀于萌芽状态。

　　美国标准普尔公司当日发布的凯斯-席勒房价指数显示，３月份美国２０个大城市的房价指数环比意外下跌０.５％，鉴于近期美国房贷利率已接近历史低点，房价指数的下跌显示出美国房地产市场依旧缺乏复苏活力，加剧了投资者对美国及全球经济复苏前景的担忧。

　　另外，朝鲜半岛局势日趋紧张刺激投资者避险情绪急剧升温，亚太及欧美股市普遍下滑，黄金以其良好的避险功能以及连日下跌后的较低价位，吸引投资者继续购入黄金避险保值。但当日美元走强以及纽约股市开盘后的暴跌也对黄金构成打压，使其收盘前回吐部分涨幅，以小幅上涨报收。

　　７月份交货的白银期货价格每盎司下跌２１.９美分，收于１７.７８１美元，跌幅为１.２％。７月份交货的白金期货价格每盎司下跌４２.６美元，收于１４９１.９美元，跌幅为２.８％。 （新华网）

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　　中国现代国际关系学院世界经济研究所所长陈凤英、国家信息中心专家委员会委员高辉清25日表示，刚刚闭幕的第二轮中美战略与经济对话务实而理性，双方的对话及达成的共识有助于消除全球经济"二次探底"的风险，有助于中美贸易的平衡。

　　增强经济复苏信心
　　中国证券报：如何评价本次中美战略与经济对话？
　　陈凤英：这次中美战略对话的过程及成果都好于预期。特别是我国政府积极主动、诉求明确、应对自如。比如，在会议第一天，中方实时公开会谈成果，表明观点和立场。更可喜的是，中方在谈判中应对自如。比如，对美方提出的自主创新和知识产权等方面的问题不回避，而且主动提出中美新能源研发合作三大领域---新能源汽车、建筑节能技术和清洁煤。就货币政策问题，中国人民银行行长周小川明确表示，在制定中国货币政策时，国内因素的影响大于国际因素。

　　高辉清：这次对话可以说是在美国奥巴马政府上台后，中美关系回归理性合作。在此次对话中，双方彼此交换了各自当前及以后的经济政策，提出各自的诉求，这有利于双方深入了解彼此，有助于双方合作关系更加务实和理性。

　　中国证券报：这次对话取得的成果会对全球经济产生什么影响？。

　　陈凤英：当前世界经济又到了一个敏感时期。全球经济刚刚恢复起来的信心受到欧债危机的打击。很多人担心，世界经济会不会出现二次探底。但在这次对话中，中美对经济刺激政策的退出都表现得极为谨慎，一致认为经济刺激计划退出战略时机选择一定要慎重，实施步骤要扎实稳健。此外，中方明确表示，作为IMF成员国并且持有IMF债券，会对欧债危机承担相应责任，支持欧元区危机解决，这有助于进一步消除全球经济"二次探底"的风险。

　　推动双边贸易发展
　　中国证券报：此次对话对中美贸易平衡问题的解决会产生什么影响？
　　陈凤英：此前美国商务部长骆家辉表示，将放宽高技术出口管制，主要出于今年3月份美国政府出台的出口计划，其中一个重要步骤就是放宽对中国高技术出口限制，扩大对中国的市场占有率。对中国来说，这是一个好时机。如果我们能从美国直接进口，会缩短与发达国家的研发差距。另外，中美双方具有技术互补性，如果美国能增加对华出口，双方贸易差额压力会得到缓解。

　　就承认中国市场经济地位问题，美国此次并没有做出答复，但双方同意放在中美联委会上继续讨论。而且，按照中国加入WTO的协议，中国会在2016年拿到这一待遇。

　　高辉清：未来中国产业分工升级将从根本上解决中美贸易失衡的问题。但在现阶段，美国对华高科技产品出口实行严格管制，限制中国从美国进口，是造成中美贸易逆差的一个重要原因。从自身需求出发，美国会在输华高新技术方面做出让步，这有助于缓解中美贸易顺差。(中国证券报)

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◆ 【我国将允许合格境外机构投资者投资股指期货产品】   
　　中美对话成果丰硕美将以合作的方式迅速承认中国市场经济地位

　　第二轮中美战略与经济对话5月24日至25日在北京举行。中国国家主席胡锦涛特别代表、国务院副总理王岐山和国务委员戴秉国与美国总统奥巴马特别代表、国务卿希拉里·克林顿和财政部长蒂莫西·盖特纳共同主持对话。双方围绕共同建设21世纪积极合作全面的中美关系，就事关两国合作的战略性、全局性、长期性问题进行了深入讨论，达成了重要共识。根据双方达成的成果情况说明，中方将允许在中国境内依法设立的合格外商投资公司依照相关法律法规开展股指期货业务。中方将在审慎监管的基础上，允许合格境外机构投资者投资股指期货产品。

　　经济对话成果涉及

　　贸易、金融改革等重要内容

　　除了股指期货方面的合作，经济对话还达成以下几方面重要内容：

　　——促进强劲的经济复苏和更加持续、平衡的经济增长。双方承诺就财政、货币和结构改革等问题加强宏观经济政策对话与协调。双方同意在去年取得进展的基础上，各自推动建立更平衡的经济增长模式。美国未来经济增长将更多地依靠国内储蓄而不是外国储蓄。美国致力于走出一条负责任财政的道路。中方将继续努力，增加国内消费对经济增长的贡献。

　　——促进互利共赢的贸易和投资。双方承诺致力于构建更加开放的全球贸易和投资体系，反对贸易和投资保护主义。美方将在贸易救济调查中，认真考虑并给予提出“市场导向行业”申请的中国企业公正、合理的待遇，并通过中美商贸联委会以一种合作的方式迅速承认中国市场经济地位。

　　——金融市场稳定和改革。双方将继续改革各自的监管框架，使金融机构在金融系统整体稳定的环境下支持实体经济，促进创新。

　　——国际金融体系改革。双方重申支持G20作为国际经济合作主要论坛，在国际经济和金融事务中发挥更大作用。双方同意共同努力，确保多伦多、首尔峰会取得积极成果。

　　——双边机制安排与交流。双方同意，在两国相关部门间深化双边经济合作和交流。

　　战略对话取得26项具体成果

　　中美将加强能源合作

　　中国外交部部长杨洁篪昨日就第二轮中美战略与经济对话框架下战略对话接受记者采访时介绍，战略对话期间，两国主管部门签署了多项合作文件，达成了总共26项具体成果，内容涉及能源、环境、科技、海关、卫生、执法等广泛领域。中美两国保证坚持互利合作、多元发展、协同保障的原则保障能源安全；同意加强在稳定国际能源市场、保障能源多元供应、合理有效利用能源等领域的合作。

　　杨洁篪称这些成果充分体现了中美交流与合作的深度和广度，将给两国人民带来实实在在的利益。双方达成的协议包括：《中国国家发展改革委与美国国务院关于绿色合作伙伴计划框架实施的谅解备忘录》、《中华人民共和国海关总署与美国国土安全部海关与边境保护局关于供应链安全与便利合作的谅解备忘录》、《中国国家能源局与美国国务院中美页岩气资源工作组工作计划》、《中美进出口银行贸易融资总结合作备忘录》、《中美主权担保融资合作湖南卫生厅购置医疗设备项目贷款协议》、《中美主权担保融资合作安徽淮南光华光神机械电子有限公司购置生产环保型特种电线电缆设备和检测仪器项目贷款协议》、《中国国家核安全局和美国核管制委员会关于进一步加强西屋AP1000核反应堆核安全合作备忘录(续签)》、《中华人民共和国卫生部和美利坚合众国卫生与公共服务部关于新发和再发传染病合作项目的谅解备忘录》等。（来源：上海证券报）

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◆ 【高层密集调研收入分配 年内或将出台总体方案】   
　　5月24日、25日，《人民日报》连续发表署名文章谈收入分配问题，提出了“户籍出身成拉大收入差距推手、”解决(收入差距过大)这个问题正是时候等引人瞩目的观点。

　　这一举动将收入分配改革再次推到前台。

　　尽管多位接受采访的人士认为对《人民日报》文章不应过度解读，但外界仍对纠结多年的收入分配改革方案表达了期盼。

　　据本报多方了解，包括国家发改委、全国人大财经委等机构高层目前正在全国多个省份进行不间断的调研，调研的主题就是收入分配改革。

　　5月25日，本报记者就此事向国家发改委求证，国家发改委新闻处表示目前收入分配规划正在研究当中。

　　负责牵头该项改革草案的发改委就业和收入分配司相关人士25日亦告诉本报，收入分配方案目前仍处于研究和起草阶段，“如有成果会即时公开发布”。

　　调研收入分配为十二五规划做准备

　　5月，各路人马分赴各地，密集调研收入分配改革问题。

　　据本报获悉，5月24日国家发改委分管就业与收入分配的副主任徐宪平一行赴黑龙江省哈尔滨市对收入分配状况进行调研。

　　当日上午，徐宪平调研了黑龙江哈尔滨市一家民营上市公司九州电气，九州电气相关人士告诉本报，徐宪平主要了解了企业各部门职工的收入分配情况，该公司董事长还向徐宪平汇报了工资及绩效考核标准。

　　事实上，由于收入分配改革复杂，涉及到诸多部门，相关职能部门高层也在紧锣密鼓地进行调研。

　　本报多方了解，全国人大财经委组建了一个名为“国民收入分配问题调研组”的小组也正在全国各地进行相关调研。

　　这个调研组主要调研国民收入分配的现状，各地近年来在增加居民收入、规范收入分配秩序方面采取的主要措施、成功经验和主要问题以及调整收入分配格局、缩小收入差距的政策建议等。

　　5月6日，该调研组到达江西省，11日到达福建省，20日到达安徽省，每到一个地方就会召开名为“国民收入分配问题座谈会”，各地高层均出席会议。

　　从目前调研的情况来看，调研应是为制定“十二五”规划做准备。

　　在福建期间，福建省委书记孙春兰就表示，全国人大财经委在国家“十二五”规划制定之前，就国民收入分配问题该我省开展调研，并对做好相关工作提出了很好的意见建议。

　　此前，全国人大常委会预算工作委员会主任高强在3月10日也表示，(国民收入分配问题)这一问题需要在制定“十二五”规划中研究、解决。

　　黑龙江省发改委的相关人士亦向本报透露，徐宪平此行主要是为“十二五”规划的制定进行调研和研究，而收入分配即是此行的重中之重。

　　本报了解到，国家发改委内部负责分管就业和收入分配方面的副主任徐宪平，被发改委赋予起草“十二五”规划的重任。

　　年内或将出台总体方案

　　国家发改委5月22日召开全国物价局长会议，要求“要向城乡低收入群体发放临时价格补贴”。

　　一系列收入分配调整措施正在加紧推行中，外界随即产生一个疑问：这是否意味着收入分配方案出台在即？

　　发改委社会发展研究所所长杨宜勇在接受《人民日报》采访时表示，现在收入分配改革方案出台正是时候，拥有官方背景的学者如此呼吁显示了改革的迫切性。

　　“收入分配问题，早一些时间解决可能没有实力，太晚时间解决可能错失很多机会，导致问题积重难返，现在解决这个问题正是时候。”杨宜勇说。

　　中国劳动学会薪酬专业委员会会长苏海南也对本报记者表示，“当前，无论是从深化收入分配制度改革的政治基础看，还是从民意和解决问题的紧迫性看，都到了必须下决心的时候了。”

　　苏海南指出，若要想方案尽快出台，政府各有关分管收入分配的部门要“齐心”，同时要认识到收入分配改革要有长期性和耐心。

　　为了让全社会看到信心，苏海南特别指出，在今年要制定出台收入分配改革的总体方案，同时明确几项解决某些突出问题的政策措施并抓好落实，“使老百姓能够亲眼看到取得的明显进展，就能够更好地树立起全国人民对解决收入分配问题的信心”。

　　而杨宜勇在接受《人民日报》采访时则强调要将收入分配改革进行目标量化，这样方案可以更容易制定，并更容易被地方实施。

　　“节能减排目标当时写进十一五规划时，也顶着很大压力，但正是有了这个量化目标，倒逼各地抓下去，现在看来实现规划中的承诺是没有多大问题了。收入分配要更复杂一些，但也有可量化的方面，比如城乡收入差距比、行业收入差距比、基尼系数等衡量收入分配状况的主要指标，我们究竟在未来5年或10年要控制到什么水平，是可以有个阶段性目标的。”杨宜勇说。

　　改革的阻力何在

　　但收入分配改革阻力重重。

　　《人民日报》提出了要避免思想上的“三大认识误区”，即所谓的“人均GDP3000美元闯关论”、“市场调节论”、“没什么大不了论”。

　　但横亘在收入分配改革上的主要阻力并非认识上问题，而是利益问题。

　　收入分配改革涉及到各个阶层的利益转换，无论是在一次分配阶段还是二次分配阶段甚至三次分配慈善阶段牵涉各种利益的调整，改革颇为艰难。

　　国务院发展研究中心社会部丁宁宁告诉本报：“改革阻力最大的是初次分配。”而初次分配的问题主要涉及劳动报酬偏低、垄断资本、土地要素获利偏高的现状。

　　“少数人、少数单位、部门或行业通过资源垄断、行政权力、市场独占、特殊身份等非劳动因素，捞取了不公平、不合理的利益，与其他劳动者的收入拉开了不公平、不合理的差距，形成了某些既得利益集团。”苏海南说，这些成为了深化收入分配制度改革的阻力。

　　比如，垄断行业就担心起自身利益因为收入分配改革而受损，5月24日《人民日报》文章就将矛头直指电力、电信、金融、保险、烟草等垄断行业。

　　苏还进一步介绍了这些利益集团的表现：这些行业部门群体在社会中一般都居于有利位置，对政策制定、舆论宣传有较大影响力，其出于维护自身利益，有意无意对深化收入分配制度改革持阻挠态度，同时使一些政策难以制定出台，一些已出台的政策难以实施。

　　据本报多方了解，目前，工资制度、社会保障制度改革等都一直在进行中，但对于垄断行业改革、国有企业利润分配改革一直进展不快，而综合财税配套改革中中央与地方税收分配比例的调整几无动静。（来源：21世纪经济报道）

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◆ 【环保部通报：11家上市公司环保承诺成空文】   
　　新疆天业部分项目未批先建，污染防治设施运行不正常，污染物超标排放，且拖欠排污费高达1.35亿元

　　为督促上市公司切实履行承诺，解决既有环境污染问题，环保部近期对2007—2008年通过环保部环保核查的上市公司进行了后督查，督查内容为这些公司承诺整改环保问题的完成情况。近日，环境保护部对后督查情况发出通报，紫金矿业集团股份有限公司、唐山冀东水泥股份有限公司、中国中煤能源股份有限公司、四川北方硝化棉股份有限公司、湖南有色金属股份有限公司、攀枝花新钢钒股份有限公司、山东晨鸣纸业集团股份有限公司、福建天宝矿业集团股份有限公司、西部矿业股份有限公司、西北永新化工股份有限公司、新疆天业股份有限公司等11家上市公司因为存在严重环保问题尚未按期整改，存在较大环境风险被通报批评。通报指出，这些公司不仅背离了上市公司作为公众公司应诚实守信的原则，而且放任环保问题可能酿成重大的环境风险，污染环境，损害投资者利益。

　　这11家公司主要环保问题包括未依法执行环评审批或“三同时”验收制度、未能按期完成淘汰落后产能任务、未能按期完成总量减排配套工程项目、未依法处置危险废物、污染物超标排放、拖欠巨额排污费、环保设施不完善或未安装在线监测系统、没有完成防护距离内居民搬迁等问题。其中，紫金矿业集团股份有限公司7家子公司、唐山冀东水泥股份有限公司6家子公司存在着不同类型的环保问题；新疆天业股份有限公司不仅部分项目未批先建，污染防治设施运行不正常，污染物超标排放，更令人难以置信的是，截至检查时，这个公司累计拖欠的排污费甚至高达1.35亿元。

　　通报指出，这些公司环保守法意识淡漠，存在应付心态和侥幸心理，导致其所做的环保整改承诺成为一纸空文。

　　环保部要求被通报公司应高度重视环保工作，认真自查问题，立即拿出整改方案，及时将环保整改情况报送环保部和所在地省级环保部门，并向社会披露相关信息。同时，环保部要求各相关环保部门对辖区内未完成承诺环保整改任务的公司依法加大监管力度，并于2010年6月25日上报相关情况。

　　后督查结果表明，上市环保核查制度有力地推动了工业污染防治工作不断深入，解决了许多长期积累的环保问题。本次后督查的58家公司及其下属127家企业共有274个承诺整改事项，其中227个已经整改完毕，完成率达到82.8%。（来源：人民日报）

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