谬论：中国特色使股指期货成为股市剧烈震荡的助推器

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谬论：中国特色使股指期货成为股市剧烈震荡的助推器

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：aaronlewis 浏览：7656 回复：0

    发表个谬论以自娱，并同娱。
    自从股指期货推出以后，大市一直下跌，已累计下跌了15%以上了，很多所谓的专家都在说股指期货不会影响大市的固有走向，股指期货是大盘剧烈震荡的减震器，股指期货能发现价值，引导大盘及个股向价值回归等等。但这些评论每每当天发表，第二天便被大盘走势打了嘴巴，为圆其说，再把大盘走势归咎于政策打压房地产，收紧货币供应，希腊债务危机影响等等，我渐渐体会到所谓专家的言论不足为信，他们几乎都是墙头草般跟着大盘走势来发表言论，看着走势结果来找原因，而不是分析原因来研判走势。发生这种情况的原因，要么是围绕在我们身边的专家大部分都是混日子，要么他们都轻易不说真话，所谓言者不知，知者不言。
    为了响应最近流行的“说句真话”号召，我把我对这段时间大盘为何如此下跌的研判，跟大家分享，尽量做到尽我所能、尽言所知。
我的观点是这段时间大盘的大跌有两个原因，一是DJ频频出台调控房产，紧缩货币等利空政策。众所周知，中国的股市是典型的政策市，大盘的涨跌基本是跟着政策走，这段时间利空频出，决定了大盘走势的下跌基调。有些股民会说，虽然同意中国股市是政策市，但也没有这样天天跌而且三天两头就出现暴跌行情的吧，不是说股指期货推出有利于减缓大盘的暴涨暴跌吗？而且这段时间的利空也不是特别巨大的利空啊，我国经济的复苏势头也十分良好，真感觉有点摸不着头脑了。其实股民觉得大盘不会如此大跌的这种感觉，在股指期货没有推出之前是完全正确的。因为在股指期货推出之前，中国股市里无论是主力和散户都只能通过大市上涨才能获利。所以一旦有利空出台，如果不是特别巨大的利空（即不是DJ想大盘往下调），一般大盘在利空出来的短暂时间里有一定的调整，然后主力这个阶段趁机入货，等利空风头过了就逐渐拉升以获利，这样形成一个又一个波段，直到指数到达一个比较高的水平，在各方面作用下，巨大利空出台（DJ意图下调指数），这时往往市场一片哗然，指数应声下跌，经过几天回调后一般又会反弹上去，但马上又回头下跌步入漫漫熊途。这是因为主力看到巨大利空出台，感受到管理DJ的意图，决定要获利出局了，但利空出台的几天市场下跌太急，主力无法及时出货，所以只能等回调几天后假意拉升，趁着大盘反弹时逐渐出货，随着主力的出逃大盘步入漫漫熊途。在这过程中大盘是下跌，反弹，然后再下跌，再反弹。这种情况下有经验的散户也能在反弹中出局。而这段时间的下跌，很多股民感觉到怎么都不出现反弹的，总体感觉是大盘一直暴跌，杀跌力量极其强大，刚出现一两条小阳线，马上又一条大阴线创下新低，完全没有给散户以反弹出局的机会，这是为何呢？
这就是我要说的第二个原因：股指期货的推出，使大盘主力在下跌市也能通过做空而赚钱。股指期货在这轮大盘下跌中绝对扮演了非常重要的角色，而不是像某些专家所说，股指期货不会影响股市的走势。为何这样说呢，你想，过去由于主力不能通过做空而获利，所以利空出来后，他们到最后也是要通过再次拉升才能赚钱或获利出局。但现在股指期货推出了，主力完全可以通过在股市中大力砸盘，让指数一直下跌，然后再通过卖空股指期货，达到获利。而且由于人类心理特性的影响，砸盘总比拉升容易。这种种情况下，你说在利空政策下主力还有必要去拉升大盘吗，这就是这段时间为何大盘直线下跌而无丝毫反弹的真正原因。
基于以上分析，我感觉大盘指数会拒绝反弹，直线下跌，直到DJ出手托市，主力感觉到DJ意图后，依据托市的利好，才会无奈地重新选择拉升大盘以获利这种传统操作方式。不然，做空仍然是主力获利的第一选择。中国的股指期货，国情决定了其不能像国外市场那样作为其相对应现货股市的减震器和价值发现工具。原因就是中国股市是政策市，且参加市场的资金渠道十分有限（不能像国外其他市场如伦敦黄金那样，参与的资金来自全球各个地方，有空有多，各方主力多空博弈，市场自然不会过多或过空），基本可以认为国内只有一个真正的资金主力，该主力通过股指期货，在利空的时候玩命做空，在利多的时候疯狂做多，在不修改现有监管政策的情况下，股指期货注定只能是股市走势的助推器，中国股市从此进入一个剧烈大涨大跌时代。
面对残酷的事实真相，股民说，那我也去开户股指期货，然后像主力般做空，这样即使不能获利，也能让股指期货的空单正好和股市中的股票在一定程度上对冲，限制亏损（例如股市中持有10万市值的股票，大盘连续下跌，市值剩6万了，但如果股指期货中也同时持有空单，大盘下跌获利3万，那综合股市和期市来说，投资者只亏了1万，有效地限制了亏损）。但不幸的是，DJ为了保护投资者的利益，股指期货的开户是有门槛的，而且是高门槛。
据了解，客户应至少具备以下条件：具有完全民事行为能力；
有与进行期货交易相适应的自有资金或者其他财产，能够承担期货交易风险；有固定的住所；符合国家、行业的有关规定。
　　根据此前已经确定的股指期货投资者适当性管理的相关办法，投资者须满足多个条件。
　　首先，投资者开户的资金门槛为50万元。
　　其次，拟参与股指期货交易的投资者需通过股指期货知识测试。据了解，该测试将由中金所提供考题，期货公司负责具体操作，合格分数线为80分。
　　第三，投资者必须具有累计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录，或者最近三年内具有10笔以上的商品期货交易成交记录。
　　除以上三项硬性要求外，投资者还须进行一个反映其综合情况的评估，投资者必须在综合评估中拿到70分以上，才能算作“合格”……
舆论普遍认为股指期货不是普通散户能开户和操作的。DJ推出了新的投资工具，改变了股市运行的原有格局，而新的工具又硬性局限于只能为小部分人所用，作为股市中在人数方面占大部分的散户，可以选择的也就只能是割肉退出，或任主力鱼肉。