2010年黔源电力业绩预测及三大亮点，三大猜想
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：古天下
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2010年黔源电力业绩预测及三大亮点，三大猜想
2009年黔源电力预测上网发电量49亿千瓦时，但由于去年干旱公司减收实际2009年上网电量34.16亿千瓦时，营业收入8.16亿元，2010年继续按照2009年的预测上网发电量49亿千瓦时＋董箐电站（4台机组运作，至少能贡献15亿千万时）合计64亿千瓦时，上网电价由每千瓦时0.28元（取了各发电站的较低平均数值），2010年初步预测营业收入18亿左右，是2009年的营业收入100％以上，如果2010年继续干旱就在现有的预测值上减30％，如果今年丰水年的话就加30％，这具体的数值我就不在一一列出。
预测在平水年的情况下，黔源电力2010年营业收入将达到18亿，那我们继续以此为依据预测2010年的业绩，水电发电的成本基本上是固定的分三大部分：营运成本和财务费用及管理费。
2009年营运成本45346.16万元 占营业收入55.5% 今年以此为依据2010年的营运成本18亿*0.555=10亿
2009年的财务费用35783.95万元，财务费用主要是利息支出，2010年财务费用主要会增加董箐电站的利息费用，这部份费用参照光照2009年的财务费用1.8亿，全年的财务费用不会超过5.5亿元
2009年的管理费用是2800万元，2010年预算3500万
以上三项合计费用15.85亿元 净利润 18-15.85=2.15亿元 每股利润1.53元
说明几点此业绩预测是绝对有科学依据，是以平水年为基准预测。如果遇到枯水年，业绩会有所下调但幅度不会太大，因为光照和董箐是大型新建水电站，设计时肯定考虑到旱情，洪水等自然灾害因素，所以不是特大灾害不会影响大型水电站的正常运做。有人会说黔电负债高利息多公司赚不到钱，其实是多虑了，像光照和董箐电站属于国家银行贷款，利率是相当低的，建电站难道是为银行打工吗？最后说点好的变数，假如今年是丰水年会怎样？ 假如今年电价上调会怎样（电价每调一分将影响黔电业绩0。4元以上，因为今年多了个董箐电站）随附2010年黔源电力投资三大亮点和三大猜想：
三大亮点：
1。清洁能源，国家大力扶持产业，水电价格将向火电靠拢
2。董箐电站2010年全面投入商业运作（董箐电站装机88万千瓦，设计发电量30.26亿）马马崖电站首台机组将于2010年投入运行（马马崖装机容量54万千瓦，设计发电量未知）
3。业绩将持续爆发性增长
三大猜想
1。2009年年报公布时将大例送股分红，依据是公积金和未分配利润较高，更关键的是管理层持股数量太少，是否如此4.21日见
2。 2010年公司有很大机会重组，华电入住之后也该有动作了
3。股价将高价定向增发。增发给上市公司带来资金减少财务费用，增厚业绩，同时参与股东也将分享公司的高成长高收益 | 
发表于 2010-4-16 09:22
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