股指期货开局大猜想（4月12日）
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：linye74
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随着4月16日股指期货的正式开局，市场对此是充满了期待，以下是我根据仿真和现货的一些情况，对市场即将出现的变化做的一些推断：
首先是4月16日周五上市时间的猜想。4月16日本来是IF1004的最后交易日也即是交割日，但是这次股指期货没有在4月19日周一开局，反而在4月16日周五上市5月6月9月12月四个合约。从平稳推出股指期货的大局着想，可以通过周五一天的交易日，来揣度市场的热度，如果确实过热，可以在周六和周日吹吹风或者提示一下风险，让市场冷静和重新思考定位，所以周五这个时间是有过渡意义的。
为了迎接股指期货的推出，中金所还特意提前交割了IF1004，使得目前在交易的仿真合约为5月6月9月和12月，与将要推出的四个合约匹配，在潜意识上给大家一种思维定势。但是由于IF1005成为当月合约之后，运行的时间延长了两周，所以在定位的指示上是没有给到客观的指示，或者是一种错误的定位，那么其参考意义要打些折扣。
对于股指期货合约的整体排列，我也倾向于是正向排列，就是越远期的合约定位越高。因为目前还是第二季度开始不久，今年为止的指数没有出现上涨行情，反而是出现了先调整的行情，根据一年至少有一波行情的特征，我估计市场对调整蓄势后出现年内一次上涨行情的预期很高，从而导致会看好股指期货到年中的走势，这种预期会很明显地体现在5月和6月的合约上面，从而出现越来越看好，那么推延下去，越远期的合约就容易得到升水的补偿，这也是由持仓的时间成本所折射的好的预期。但是预期归预期，市场到底是不是真的这样还不好讲。目前判断总体呈现正向排列的可能性很大，但是具体到了每个合约的定价上面，可能会有不同的变化和调节。而且加上市场中存在很多虎视眈眈的套利盘，我估计远月合约的定价不容易出现平均扩幅。
对于股指期货推出之后，一线权重蓝筹有没有机会的问题。我认为会出现阶段行情的机会是远大于单边机会的。基金是不能从事趋势投机交易，而只能采取套期保值方式，从这次《办法》中的持仓限额规定测算，股市的上涨比股市的下跌更能推动基金净值的增长，其中我已经是把基金满负荷运作股指期货空单计算在内。股市的下跌，股指期货空单不能“罩”住基金股票仓位的损失；而股市的上涨，股票市值的增加反而可以超过股指期货空单的损失，所以对于基金而言，他们更喜欢上涨多于下跌。但是对于市场中的趋势投机交易者而言，则不是这样，涨跌他们都喜欢，只要这个波幅够大。那么这就会牵涉到另外一个所谓的私募会不会撬动公募大盘股来做波动的问题。我感觉在股指期货推出之后，这种可能性逐步增大。所谓的撬动，并不代表要推动一波大的单边行情，而意味着波段甚至脉冲性行情更容易被把握。单边涨不容易，单边跌，基金们也不允许，所以我倾向是阶段行情的机会远大于单边机会。
（在我早上写这篇文章的时候，仿真合约都纷纷由红盘迅速翻绿下跌，和我上面提到的仿真合约定价指示不一定正确一样，看来市场是smart的。） | 
发表于 2010-4-12 11:36
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