A股策略周报：流动性相对充裕 等待新兴产业中期机会

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A股策略周报：流动性相对充裕 等待新兴产业中期机会

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：左扭右扭 浏览：8860 回复：2

本周将公布2月份信贷数据与进出口数据，目前市场平均预期为出口同比增长40%，进口同比增长41%，即出口将延续复苏局面，关注对新兴市场尤其是亚洲市场的出口变化，可能成为亮点。本周策略重点关注热点炒作背景，即相对充裕的流动性问题。
    债券市场变化为今年观察流动性变化提供对象。理论上，货币市场利率变化应该与债券市场收益率变化大致同步，中国06年以来相关性0.95左右，美国两者相关性达到0.98。06年以来，两种利率曲线共出现了两次较大的分化走势，分别是07年10月份至08年4月份，和09年7月末至09年10月初，两次都可能是信贷控制的结果。今年1月份以来似乎再次出现了该现象，从上周三在银行间市场发行一年期国债情况看，再现抢购风，中标利率也低于市场预期，从而有“钱多人傻”的评论，从全社会角度看流动性，自今年以来中债全价指数已经实现了连续7周上涨，这不能说流动性偏紧，只能说流动性无股票市场系统性行情的预期，此种情况曾经在2004年和2005年出现过，由于股权分置改革问题，市场不看好股票市场行情，从而造成债券市场04和05年的牛市，或者说泡沫。
    从这条线索出发的话，投资策略则是延续热点反复炒作的判断，如前期的低碳经济、区域经济等等，行业上主要是建筑建材、化工、商贸和医药等，热点轮番出现的契机则是债券市场收益率与SHIBOR同步时（更进一步说债券市场指数平稳），另一个指标则是大家普遍关注的新增贷款数据。
    外围环境市场方面，判断中性性质不变。该判断主要因近期A股市场走势相对独立，即集中在热点炒作方面，且外部基本面也处于相对明朗阶段。如上周财政危机虽然有蔓延到英国的迹象(或者说受到更多关注)，外汇市场一度对此有强烈反映，但股票市场上周对此基本持漠视态度，上周均表现积极，英法德等国股指涨幅居前。
    本周策略方面，上周认为概念性炒作短期有过度迹象，本周可能确定该判断，但因当前系统性风险不大，且看好新兴产业的中期投资机会，尤其是新能源领域投资机会，如新能源汽车相关行业，如果本周市场出现回落，可对此给与关注；催化剂方面，本周公布2月份出口数据，关注出口尤其是对新兴市场出口占比较大的公司，如工程机械和电子信息等。