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中金所近期连续发布《沪深300股指期货合约》、《交易规则》及多项实施细则修订稿，向社会公开征求意见。加上此前发布的投资者适当性制度征求意见稿等，股指期货的基本规则全线亮相。玉名给大家挑选了几条比较值得关注的为大家解析，首先是交易时间，较股市开盘早15分钟，收盘晚15分钟。美股的股指期货市场是24小时交易的，这样好处是，在每日交易前，有期指的预热，可让投资者提前对当天股指有一个预测和判断，更好地进入到当天交易状态，让市场走势更加连贯。其次最低交易保证金的收取标准为12%（此前为10％），这是交易所的最低标准，而各期货公司势必还会酌情提高一定的幅度，因此当前点位单手合约保证金至少需15万元左右，同时为控制风险，期货合约在某一交易日出现单边市，则当日结算时交易所可以提高交易保证金标准。
交割日定在每月第三个周五，可规避股市月末波动。这个是值得投资者关注，即使没有参与股指期货交易的投资者也要注意，之前玉名《股指期货变革A股之风险篇》和《机会篇》提示了，交割日是会出现剧烈波动的走势，而且随意性较大。而且大家要有一个观念上的改变，各国股指期货都是在月末最后一个周五左右交割，但我国实行每月第三个周五，这样就有可能出现在15日交割的情况，比如说2010年1月和10月都是这样的情况，而最晚也不会超过21日，也就是2010年5月时的情况。最后就是信息披露，每日交易结束后，将披露活跃合约前20名结算会员的成交量和持仓量。这又是与期货市场的大不同，目前，国内三大商品期货交易所会员分为两种，即自营会员和非自营会员。无论是哪种会员，只要其交易的合约达到信息公开标准，交易所就会公布其成交量和持仓量。因此我国股指期货实际上能够极大程度地隐藏大资金交易头寸的情况，这样无疑会使得资金博弈更加激烈。
在昨天收评《支撑区间明显，等待机会出现》和今天早评《此时恢复信心重于一切》中，我给大家将近期股指连续下跌做了一个总结，之所以股指一跌再跌，有了非常明显的因素，其一就是当题材股和年报概念股持续大涨后出现调整的时候，市场风格变化没有跟上，权重股没有接过热点的接力棒，导致做多效应瞬间消失，从而促使了下跌；但仅仅如此，并不足以制造快速放量的重挫，还有一个因素不可忽视，就是玉名之前在解读股指期货和准备金率提高时说得，3天内2则重磅消息，真正影响的不是股市本身，而是投资者的心态，因为没有人能够预测到管理层后面是否还有新的政策推出，市场的恐慌源于对未来消息面的未知，而这样绷紧的神经，再加上各种传闻，配合盘面的调整就导致了盘面的持续弱势走势。而这两个因素合力的话，股指短线已经通过脉冲式的下跌会快速释放风险，后市股指调整空间非常有限，3085～3115点一线支撑力度很强，因此投资者短线只需规避涨幅较大的题材股，其余跟跌个股会逐步平稳，关键还是信心的恢复，此时的信心真的比黄金、货币都要重心，市场信心恢复就能够恢复一切。目前市场需要一个英雄出现，而这样的英雄我认为就是权重股，尤其是从近几天50ETF的走势来看，已经蠢蠢欲动，因此后市要么没有英雄出现，要有就是权重股。从股指今天的运行情况来看，实际上就是这样一种情况，一度下探到了3060点一线，但随后快速收复了3085～3115支撑区间，同时权重股的发力，也带动了股指收复了较多的失地，支撑区间的明确，有利于股指逐步走出阴霾。近几天大家看到，从周二收评《两指数间的背离透露后市操作要点》开始，玉名就提示了中小板综指再8连阳后已经疲态尽现，因此其代表的短线大涨的题材股和年报概念股必然会出现获利资金出逃的情况，从近几天走势来看，持续4天的调整，且是各个指数中最多的，这依然是后市的风险，需要规避；而50ETF则是持续出现了强势动作，因此建议投资者耐心等待，熬过最这最黑暗的时间，后面就是阳光明媚。 | 
发表于 2010-1-24 14:33
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楼主