全聚德的估值

bearlu88 · 发表于 2008-7-9 19:33

全聚德的估值

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：bearlu88 浏览：3714 回复：12

全聚德，网上一直有说是估值偏高。一开始，我是赞成这一看法的。拿到现金流量表，看得让人费解。还是自己对这个行业不了解。用EXCLE做了个很流行的自由现金流帖现估值公式，现金成长率和帖现率是自己估的，参考了可口可乐。大概估了一下它的价值，不包括无形资产，也就是40元左右。呵呵，保守估计。个人意见，这个自由现金流帖现公式是非常保守的。全聚德这一波，我是要参加了。呵呵！投机、投机。

股市轮回 · 发表于 2008-7-9 19:47

计算自由现金流量为什么没有扣除资本支出一项？

股市轮回 · 发表于 2008-7-9 19:53

　自由现金流简单快速计算可以使用现金流量表的“经营活动产生的现金流量净额”减去“购建固定资产长期资产和其他资产”项来算，其中的经营活动产生的现金流量净额中已经扣除了利息税款等现金流出，也已经扣除了营运资本的支出。
　　上面有人已经转了巴菲特对自由现金流的描述，其中说到的“如果企业需要超额流动资金维护其长期竞争地位和单位产量，那么超额部分也必须包含在（c）中。”这里的超额流动资金就是指的营运资本的投入，它必须是要包含在C中，即资本支出项之中。这里的“超额流动资金”可能由于是翻译的缘故会造成与比如麦肯锡公司评估过程中说到了损益表中的计算出的超额流动资金产生概念混淆。所以说严格的资本支出是一定要包括营运（资金）资本的投入的。

bearlu88 · 发表于 2008-7-9 19:57

原帖由 股市轮回 于 2008-7-9 19:47 发表
计算自由现金流量为什么没有扣除资本支出一项？

初学分析，还以为财务费用就等于资本支出呢。:*22*:

长期持有 · 发表于 2008-7-9 21:17

自由现金流量＝（1－税率）＊息税前利润＋折旧－资本性支出-净营运资金的变化

bearlu88 · 发表于 2008-7-10 19:37

自由现金流是个问题,用股市轮回的方法.自由现金流是经营活动产生的现金流量净额”减去“购建固定资产长期资产和其他资产”项来算.我发现算一些企业.象中石油,中国铝业, 中石化.是比较准确的.用它算全聚德,就有些不对劲了.我觉得全聚德的自由现金流就用净利润算还是比较合理的.

yxhokay · 发表于 2008-7-14 12:30

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confidence0207 · 发表于 2008-7-14 14:16

:*19*: :*19*:

长期持有 · 发表于 2008-7-23 21:00

蝙蝠公子 · 发表于 2008-7-27 21:25

XIE XIE :*19*: :*19*:

dxdiagwzd · 发表于 2008-7-27 22:58

封帖必逛。

bearlu88 · 发表于 2008-7-28 19:03

原帖由 蝙蝠公子 于 2008-7-27 21:25 发表
XIE XIE :*19*: :*19*:

不客气,我在重复别人走过的路,希望对你能有一点火星.

gl2000gao · 发表于 2008-7-29 18:55

学习了:*22*:

yxhokay yxhokay 当前离线金币: 奖励: 热心: 注册时间: 2006-4-11		发表于 2008-7-14 12:30 \| 显示全部楼层提示: 作者被禁止或删除内容自动屏蔽
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