论“基金全线退出平安十大流通股东”此文论据的荒谬
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：LXS8538
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看了“基金全线退出平安十大流通股东”http://news.xinhuanet.com/fortune/2008-05/01/content_8085574.htm这篇文章之后，有些话不吐不快！
基金退出十大流通股东，主因是大小非上市流通改变了股东的格局；次因才是再融资的影响，基金的抛售。
大小非上市前平安的流通股只有八个多亿，流通后增加到39亿。不是基金退出十大流通股东，而是31亿的大小非把他们一下子扫出去，盘子突然变大4倍，十大基金就算把流通前的8亿股全包了，也只占个20%左右。写这篇文章的所谓分析师水平之底下，实令人汗颜！以下简单分析这篇文章中的谬论：
为了论证“基金全线退出平安十大流通股”，这篇文章主要主要列举了一下几个论据：
”截至2008年3月31日，基金持有的平安流通股数量为1.81亿股，仅占流通股总数的4.61%，而在去年年末这一数字高达59.32%。这意味着今年前三个月之内，基金近乎全线撤出平安流通股。
截至2007年12月31日，平安十大流通股股东中有7家是基金公司，而到2008年3月31日，十大流通股中已经看不到基金的身影。
以诺安股票证券投资基金为例，该基金去年末持有平安流通股共2603万股，占A股流通股比例为3.23%，是平安最大的流通股股东。但到今年一季度末，该基金持股占A股比例已减至0.76%。“
原本是基金重仓的平安遭到遗弃，前十大流通股东中没有出现一家基金的身影。“
正如我开头所说的，基金退出十大流通股东主要不是由于他们纷纷抛售平安的股票，而是大小非的上市改变了流通盘的容量。这个可以从上面的数据推断出来：一季度末基金总共持有1.81亿股占39亿流通盘的4.61%；而07年年末占流通盘的59.32%，是因为当时的流通盘只有8个多亿，如果我们简单计算一下，那就是07年末基金持有平安的数量大约为4.8亿左右。因此，由于再融资以及大小非的流通的重大利空，基金在一季度抛售了3亿股。如果我们不考虑大小非流通的影响，以8个多亿的流通盘计算，那么基金持有的1.81亿股显然占据着流通盘的20%多。而31亿股上市流通后，这1.81亿就由原先的20%多一下子下降到4.61%。
另外，即使是平安跌了三分之二，仍然有不少基金选择继续持有乃至增持平安。以诺安基金为例，07年年末大小非流通前持有2603万股，占8亿多流通盘的3.23%。大小非上市后，诺安持股比例下降为0.76%。因此，一季度末诺安的持股数量为39.3亿*0.76%=2986万。从2603万到2986万，我虽然不敢保证诺安是不是高抛低吸，但是有一点却是无可置疑的，那就是平安在下跌中，诺安在增持。如果大小非上市前最大流通股东的诺安基金尚且如此增持，你怎么能下结论说众基金纷纷抛弃平安呢?
不可否认，再融资事件出来之前，基金纷纷抛售平安，甚至是公告出来之后平安的杀跌也是由基金导演的。但大家注意到没有，那时平安的价格在90块左右。大小非流通后，价格曾一度跌到48块，比H股还低。也就在这50快左右，平安持续放出巨量出来。你可以说是大小非在拼命减持，没错。但是谁有那么大的资金来接受呢？如果我没推断错，那就是高位抛售平安的老基金，或是新基金以及QFII在这个点位附近大量买入平安。第二季平安的季报出来之后，就可以对我这个推断做出验证。
基金退出十大流通股东，并不意味着平安被基金完全抛弃，即使一季度曾疯狂抛售，也不意味着他们不会在低于H股的价位买回来。 | 
发表于 2008-5-3 13:17
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