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新年开始以来各国市场除中国外的市场可以用凄凄惨惨来形容，看来股市的季度效应这次似乎要再次显示其‘历史规律’。
有个按季度统计的结论，大概是说如果在10月份开始出现下跌到12月，则一般是老熊来临的前兆。而10-12月如果是上升则可能是老牛来敲门了。比如29年的股灾，87股灾还有更多的统计结论都提示10-12月的走弱经常导致熊的苏醒。
且不论熊还是牛的来去踪迹如何（本人也无法考证上述结论），数年跟着牛大哥走养成习惯的步伐，一旦遇到熊老弟领路难免步伐会出现紊乱。牛市期间有熊股，熊市期间也有牛股，无论在什么样的市场选择符合自己操作特点的股去做，就有可能达到“跟牛也乐，玩熊也喜”的境界，要达此境界最难的就是与熊玩的过程，在这个过程中，往往因为习惯牛的步伐而无法与熊自由的‘探戈’。
美国股市这几年多少是个肉牛的概念，四年涨27%且几乎年年上涨，就在这样的环境下，中国投资公司介入了BLACKSTONE(黑石)，然而，黑石上市后的走势又让不少人大跌眼镜。曾有国人戏言，国家一再强调对股民进行教育，怎么自己第一次投资就被人用黑石砸的不轻。处于好奇，一直观察黑石上市后的走势，到08年1月11日收盘为止，黑石上市计135个交易日，半年多的走势如下图；
为比较清晰的看到最近走势，略去了部分前期走势，前期基本走势在图中用文字描述了一下。从上市当天最高38美元到1月11日的20.06美元，下跌幅度为47.42%，如果按上周三的最低点17.30美元计算，从最高点下跌幅度超过54%。黑石给人的感觉像是一只黑熊。
投资的股票下跌了，别人怎么指责都无话可言，毕竟市场中风险处处存在，不妨这样设想一下，一个中国最大的投资公司第一次进军海外，一定在基本面分析上做过详尽的考量，其计算的复杂程度估计不是一个人能胜任的，而结果呢？
中国航油因为无知做空原油导致5亿美金亏损后，在中国政府的积极挽救下停牌一年半后重组上市，不少外国投资机构成为新的战略投资者入主中航油，类似中投公司的新加坡淡马锡投资公司也在此时成为新入主股东之一。在中航油停牌前其价格是0.965新币约等于4.8人民币，重组过程原股东5股缩成一股，折算停牌前价格为每股24元，而战略投资者或新股东的接手价格是0.515新币折算人民币2.58元，换句话说以接近停牌前10倍低的价格入主，上市一年后中航油价格一度达到3.28新币（RMB16.4），收益高达537%,即便按照上市后最低价格0.92新币计算战略投资者最小收益也高达78.6%。不同的投资风格带来不同的投资效益在以上两个国家的主权投资基金的表现中显得反差如此之大。
中投是买现在的好期望未来更好，淡马锡买现在的坏期望未来好，从实际投资效益来说淡马锡获胜，中投暂时落败。这对中投未必不是一件好事，在第一次投资不利的情况下起码会从中学到点投资的常识。按照技术观点，中投买的或许是牛尾而淡马锡却钟情牛头。这里并非刻意褒贬任意一方，仅仅是做一个案例分析而已。其实，中投如此巨大的资产有时候冒点可能被国人指责的方式去买一些贱卖的资产未必不是一条可以尝试的方式。在美国出现次贷危机时候，沙特阿拉伯的主权资金不时的以救世主的姿态出现在美国金融界，或许今天他们的投资会遭遇到暂时的损失，但在被迫贱卖情况下出售的金融资产往往是相当便宜的呢。在入主黑石期间黑石没有给中投任何话语权，而要在被迫贱卖情况下以救世主姿态出价或许还附带给你话语权呢。
美国市场的水有多深？给出一只股票大家体会一下。
这是一只从29美元多不断下跌反弹再下跌走到1月11日收盘0.9美元的一只美国市场的股票，下跌幅度是多少似乎已经不重要，不要认为是刻意挑选的案例，美国市场中这样类型的股票还不少呢。任何市场都有类似的下跌案例，香港的959从250港币跌倒0.04港币，新加坡的GOLDTRON从2.18(相当人民币11元)下跌到目前的0.01（5分人民币）的案例都是守候在熊股中让人长夜难眠的案例。
发表于 01.13 12:45 | 
发表于 2008-1-14 10:01
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