儒峰：对当前市场几大焦点问题的独家解读
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：儒峰
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儒峰：对当前市场几大焦点问题的独家解读
消息面冷风频吹，两市大盘单边下挫，盘中几乎没有像样的抵抗，“参股”公司领跌，大盘蓝筹股也没有任何抵抗动作，通过对个股的走势观察，趋势转向下行的股票在大幅增加。针对当前市场的状况和一些焦点问题，我说一点个人浅见。
大盘是否已经见顶？
老股民都知道做股要看政策，尽管我们可以拿出价值理论来驳斥，但对于刚刚开始走向成熟的中国股市来说，一段时期内这条老规则还会起到作用。
近期，管理层给股市降温的政策不断出台，但调控政策显现作用有个过程，需要能量的积累，最终打破市场的多空格局也许还需要杀手锏，不过态度决定一切，手段反倒不是最重要的。
“五一”节后发表过《大盘正在接近顶部》的文章，要知道顶部是个空间的概念，而不是指某个点，明白了这一点就能知道：4000点以上的沪市大盘，不管最高点是定格在4081点还是日后还有更高，目前都是此轮行情的顶部区域。
散户是否正在或者能够主导市场？
答案当然是否定的，即使散户的总资金量超过机构。机构的主导作用是不可动摇的，无论是牛市还是熊市，都是机构在主导市场的运行，甚至包括市场上的主流股评言论，机构主导的市场才是相对健康并有活力的市场，也是值得我们参与的市场。
经验表明，当新股民大量涌入股市参与股票炒作的时候，往往是市场泡沫膨胀的最快的时候，因为新股民注重的往往是个股的价格差，做的是完全的投机行为，而这种投机行为则被市场主力机构所利用，表面上似乎散户的力量很大，而实际上散户大多都是在随着机构的身后走，一路的追涨杀跌、随波逐流。
目前买什么股？还能不能买股？
“市场短期是个投票机，而长期是个天平”；这句话实际是价值投资的另一种解释，不管市场日后如何走，价值投资的核心永远都不会变。
3000点的时候泡沫问题一度引起市场的大讨论，我当时的观点是“同意市场已经有了泡沫，但泡沫会有一个膨胀的过程”。从3000点到4000点，正是这个泡沫迅速膨胀的过程，在这个过程中我选股的标准是逐渐向个股的成长行倾斜的，而不是去追逐短期的投机。
目前少数主力高度控盘的股票相对安全些，尤其是小盘的次新品种，大盘蓝筹股虽然也有主力的高度介入，但随着股指期货的临近，这些股票的走势会因为股指期货的推出成为调控期指的工具，散户介入其中需承受波动性风险，我早说过我不会参与，做股最简单的一条要素是不做自己没有把握的事情。
目前仓位是绝对不适宜满仓的，哪怕少赚一些，只要股市不关门，机会永远都存在。认识到这一点也许对新股民有点困难，但对经历过市场牛熊转变的老股民来说应很容易，多少老股民多年的亏损在这轮行情中得到补偿，对于他们来说这已经不错，还是那句话：“投资，知止而有得”。
大盘如果继续下跌会调整多少？什么股票目前风险最大？
借鉴一些成熟市场股指期货推出前的走势，大盘可能调整30％左右，当然这仅仅只当作参考，各国现实的情况不同，不能一概而论。从长期的角度考虑，调整后的股市将继续走好，走好的基础来自于上市公司质量和盈利能力的提高，全流通扫清了制度性障碍，这也是我在千点附近坚定看好股市的根本理由。
目前一些传闻和题材支撑的股票是最危险的，今年以来涨的比较多的大多是此类股票。它们包括参股券商、参股上市公司、借壳上市、资产重组等股票，相对而言资产注入和整体上市的公司应机会好一些，但阶段性的调整风险也一样存在，毕竟整体上目前的股价和市盈率都较高，预支了题材的不在少数。
拿参股其它上市公司的股票来说，这些股票的价值提升需要参股的公司股价继续上涨来实现，这种估值方式已经脱离了公司的本身价值，而市场前期却总是有评论在误导股民，只提好的一面不提风险的一面。风险的一面是一旦市场股价下跌，参股收益的损失速度比上涨时的收益来的快一倍。收益100％后亏50％就没有了。
今天我也做了一些卖出的操作，但不是杀跌而是逢高减仓，而且近期还会继续减仓操作，仓位计划降低到50％左右，无论大盘具体走势如何，这个操作计划不会改变。
儒峰
2007年5月15日 | 
发表于 2007-5-15 22:26
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