业内专家预计：备兑权证最快有望年前推出 转

权证高手老狐狸

业内专家预计：备兑权证最快有望年前推出 转

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：权证高手老狐狸 浏览：5927 回复：7

闫立良   证券日报
【字体: 大 中 小】　【收藏】　【复制网址】　【打印】  


　　“备兑权证当然是好的投资工具了。券商可以用来作为避险工具，投资者又多了一个投资品种。创新类券商大多做好了备兑权证的各种准备工作，就等管理层批准了。”一家创新类券商权证研发组的专家向记者表示。他认为，综合各方面因素考虑，备兑权证的推出应该是为时不远了，最快有可能在年前推出。







　　管理层的表态也间接验证了这位专家的推论。

　　在日前召开的“2006投资中国·上海论坛”上，上证所副总经理刘啸东表示，中金所已成立并即将推出股指期货，但在现货与股指期货之间，有一个中间段，有很大的产品创新的需求和空间，比如备兑权证。工行、中行Ａ＋Ｈ股上市后，出现了Ａ股相对Ｈ股折价的现象，因为以工行、中行Ｈ股为标的有大量衍生产品，提高了市场的需求和流动性。上证所下一步非常想推出大盘股的备兑权证产品。

　　据悉，工行在香港上市首日，即有多家机构发行了29只工行权证，其中绝大多数是认购权证，并于同日上市交易。同日，新加坡市场也发行了一定数量的工行权证。

　　备兑权证又称回购认股证，是由股份有限公司以外的机构发行，属于一种期权式的凭证。这必然会促进市场对基础股票的需求，提高了基础股票的交易量和价格发现的能力，所以证券市场需要备兑权证这样的衍生产品。

　　“发行备兑认股权证并非为了集资，而是为投资者提供一种有效的风险管理工具。”这位专家介绍说，在香港，权证市场刚开始发展时期，上市交易的多半是公司权证。随着权证市场的逐步完善与成熟，加上香港2002年权证新规则出台后，发行商庄家制度出现以及发行商提供流通量服务，备兑权证的交易开始占主导地位。目前备兑权证的交易额占权证市场99％左右。2004年及2005年，香港备兑权证成交额更是连续两年位居全球榜首。

　　“我们注意到，马钢股份在马钢ＣＷＢ1上市公告中所进行的风险因素提示仅提及‘发行备兑权证’，未提及‘创设’二字。这是不是备兑权证即将推出的一个信号呢？”这位专家进一步表示。

　　创新类券商早已将备兑权证纳入了自己的业务范围。据记者了解，大部分券商成立了权证产品研发部门，而一些创新类券商更是成立了由固定收益部和公司创新业务部门组建的权证研发组，以期在权证业务拓展时确立先发优势。对券商来说，备兑权证的发行已是万事俱备，只欠政策东风。

　　分析人士表示，备兑权证将使券商自营多了一种避险工具，市场上也多了一种投资工具。借助权证，资产管理业务将适应市场需求、设计出对目标客户有吸引力的产品。券商自营可以增加新盈利模式，即在差价的交易之外运用对波幅的交易获得更大的投资回报。另外，随着权证市场的发达，套利模式也会更加成熟。而从一些营业部的情况来看，权证的买卖主要是一些机构投资者，而不包括基金和散户投资者。这与管理层“坚定不移地发展壮大机构投资者”的方向相吻合。

　　“工行、中行这样的超级大盘股，很可能是推出备兑权证的首选标的。”该专家认为，按照沪深证券交易所的权证管理暂行办法，发行权证的标的证券应具备一定的条件，即最近20个交易日流通股份市值不低于30亿元；最近60个交易日股票交易累计换手率在25％以上；流通股股本不低于3亿股等。据此，只有大盘蓝筹公司才有可能成为备兑权证的标的股票。

okfeifei258

感谢提供，加分，呵呵

权证高手老狐狸

viking_75

求LZ给个备兑权证的名词解释

股民七七

看了半天没看懂阿,怎么解释呢

权证高手老狐狸

认股权证全称是股票认购授权证、它由上市公司发行。给予持有权证的投资者在未来某个时间或某一段时间以事先确认的价格购买一定量该公司股票的权利。权证表明持有者有权利而无义务。届时公司股票价格上涨，超过认股权证所规定的认购价格，权证持有者按认购价格购买股票，赚取市场价格和认购价格之间的差价：若届时市场价格比约定的认购价格还低，权证持有者可放弃认购。从内容上看，认股权证实质上就是一种买入期权。 备兑权证属于广义的认股权证，它也给予持有者以某一特定价格购买某种股票的权利，但和一般的认股权证不同，备兑权证由上市公司以外的第三者发行。发行人通常都是资信卓著的金融机构，或是持有大量的认股对象公司股票以供投资者到时兑换，或是有雄厚的资金实力作担保，能够依照备兑权证所列的条款向投资者承担责任。
认股权证和备兑权证的共同之处：
1） 持有者都有权利而无义务，即两者都有期权的特征。在资金不足、股市形势不明朗的情况下，投资者可以购买权证而推迟购买股票，减少决策失误可能造成的损失。
2） 两者都有杠杆效应。持有者只要支付权证的价格就可保留认购股票的权利。因为权证的市场价格大大低于股票的价格，所以，购买权证提供了以小博大的机会。
3） 两者的价格波动幅度都大于股票。认股权证和备兑权证的价格都随股票的市场价格波动而同向波动，由于杠杆效应，其波幅都大于股票波动幅度。
认股权证和备兑权证除了发行者不一样之外。在以下几个方面也存在差异：
1） 发行时间。认股权证一般是上市公司在发行公司债券，优先股股票或配售新股之际同时发行。备兑权证发行时间没有限制。
2） 认购对象。认股权证持有者只能认购发行认股权证的上市公司的股票，备兑权证持有者有时可认购一组股票。同时、针对一个公司的股票，会有多个发行者发行备兑权证，它们的兑换条件也各不一样。 3） 发行目的。认股权证与股票或债券同时发行，可以提高投资者认购股票或债券的积极性。同时，如果到时投资者据此认购新股，还能增加发行公司的资金来源。备兑权证发行之际，作为发行者的金融机构可以获取一笔可观的发行收入。当然它也要承受股市波动给它带来的风险。
4） 到期兑现。认股权证是以持有者认购股票而兑现，备兑权证的兑现，可能是发行者按约定条件向持有者出售规定的股票，也可能是发行者以现金形式向持有者支付股票认购价和当前市场价之间的差价。 我国股市的第一个权证，是1992年在上海证券市场推出的大飞乐股票的配股权证：1995年和1996年上海证券市场又推出江苏悦达、福州东百等股票的权证，深圳市场曾推出厦海发，桂柳工、闽闽东等股票的权证。

逍遥派8988

感谢提供，

未来梦

xue学习