板块纵横-行业分类
行业分类01基础产业 01农业
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02采矿业
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中国矿产资源网
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03制造业 01冶金
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中国冶金经济信息网
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02材料
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03电子信息
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04机械设备
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05化工
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06交通工具
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07医药生物
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08消费品
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09纺织服装
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10造纸印刷包装
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04社会服务 01公用事业
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02仓储运输
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03旅游
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04金融保险
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中国金融网
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05传播文化
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06商业贸易
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06房地产建筑 01房地产
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02建筑建材
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07综合类 综合
[ Last edited by zhonghaopu on 2004-4-21 at 21:07 ] 关注子行业的龙头股
包括石化、汽车等“五朵金花”的牛市步伐刚刚放缓，同样处于景气行业的煤炭、海运板块又展开了牛市征程，在价值投资理念主导的市场里，公司股价跟所处行业景气度的关联日渐紧密。可惜，上述板块的股价大多经历了巨幅的上涨，显然在这些行业的股票上已经挤满了淘金者。从汽车、地产的投资热炼成了火红的钢铁业、电力行业迅猛发展刺激了煤炭的需求等可以看到，一个行业的充分景气往往会带动其相关行业的发展，投资者不妨深入目前一些景气行业的子行业，做一回淘金者的卖水人。
中远航运、中海发展业绩的大幅飙升反映了海运行业正处高速成长期，而作为相关行业造船业应该可以分享到成长的成果，该板块可关注广船国际(600685)。公司全年船舶产品实现开工12艘，完成年度计划120%；下水11艘，完成年度计划110%；完工交船12艘，完成年度计划109%。尤为令人欣喜的是，目前公司船舶产品手持订单已达到了56亿元，两年内的生产任务达到了饱和状态。充足的订单为公司获得稳定的收入奠定了坚实的基础。广船国际作为世界灵便型油轮的主要制造厂家，目前已拥有全球此类灵便型成品油轮10%左右的市场份额，成为国内同行中承造欧洲灵便型成品油轮的大户。
钢铁股的业绩“豪华”得惊人，许多钢铁股动态市盈率不足十倍反映了该行业热火朝天，要知道，炼钢需要焦炭，中国是产焦大国，去年出口量占了世界出口量的一半，而其中的焦炭绩优股山西焦化（600740)更值得留意。该股流通盘8450万股，属小盘能源股，公司冶金焦产品生产规模在全国化工系统排行第二，也是山西省同行业中唯一的省优质产品，其产销率在同行业中名列前茅，同时，该股是一只基金重仓股，基金持股数量也连续三年上升，这也凸显了山西焦化的投资价值。
2004年一季度GDP增长将超过9%，固定资产投资增速更是令人咋舌，用电需求的增速相应大幅增加：1-2月全国发电总量增速高达19.5%。电力行业景气已是不言而喻，而国家电站建设速度的加快，给我国电力设备行业也带来了新的发展机遇。其实该板块中的东方锅炉早就一骑绝尘了，投资还可以关注武锅B（200770），武锅是国内与哈锅、上锅、东锅齐名的四大锅炉生产厂家之一，在国内市场上占有极大的份额，公司目前准备增发不超过8000万A股，股价仍有上升空间。
随着农产品的上涨，农业正在复苏，而粮食价格上涨，作物种植面积上升将带动2004年氮肥需求上升，而国内以油为原料的产能发生亏损，超过100万吨的产能在进行油改煤的停产改造，2005年下半年才能完成，这将加剧今年尿素供应的不足；较高的能源价格和运费将继续存在，国际氮肥的价格可能居高不下；这些因素都将支持2004年尿素价格的上涨。今年一季度尿素价格比去年同期上涨了近20%。四川美丰（000731）的30万吨尿素项目将在2004年底投产，届时公司尿素产能将达到100万吨，业绩可望业绩持续高速增长，值得看好。
汽车行业的高速发展有目共睹，与之息息相关的汽车玻璃行业应可以挥去低迷的阴影，其中南玻A（000012）的年报带来了玻璃行业业绩拐点已经出现的信息。自去年下半年开始，市场对玻璃需求旺盛，出现了多年来的产销两旺局面，预计仍将保持较高增长速度。从南玻目前的新项目建设情况分析，今年一季度和三季度将分别有三大项目投产，分别是工程玻璃、汽车玻璃和液晶显示器的关键部分彩色滤光片，由于地产、汽车和电子通讯业正处于高速增长之中，对这些特种玻璃需求旺盛，很可能成为公司新的业绩增长源，相信随着行业复苏，股价也会有所体现的。 医药整体活跃机械打造慢牛
主持人语昨日网络板块受海虹控股开盘即封涨停的带动全面反弹，业绩预增板块逆市大涨，电力设备板块保持活跃，超跌补涨板块也表现较好。而德隆系股票却加速下跌，并引发了庄股跳水。深发展的大幅下挫，也拖累金融板块全面回调。
从盘中资金流向看，化纤明显最受资金青睐，其后分别是纺织服装、建材、商业连锁和石化板块。
本栏目昨日推荐的中低价板块、WAPI概念板块、季报预增板块及个股，大都随大盘震荡，其中，WAPI概念板块的东软股份、中低价板块的美达股份表现最为出色，分别上涨了8.91%和4.40%，为昨日表现最抢眼的股票之一。
今日本栏目的特邀嘉宾是北京首放、浙江利捷、汉唐证券的分析师，他们分别推荐的是工程机械、医药、水务板块，这三大板块及所推个股前期涨幅不大，近期表现相对突出，投资者可重点关注。
特邀嘉宾：北京首放推荐板块：工程机械板块推荐理由：千亿利润打造慢牛
去年全国机械工业企业实现利润1531亿元，比上年增长48.71％，创历史最好水平；16家工程机械上市公司2003年平均每股收益高达0.36元，净利润增长幅度和主营业务收入增长幅度均达56%，该行业还有2至3年辉煌期，有望成为市场新资金争夺建仓的重点。
个股关注
特精股份（600468）：小盘次新股，流通盘3000万，主营液压元件制造，股价从29元一路回落至9.65元，目前尚处于相对低位，上周五正好在55天线止跌，本周一、二持续反弹，后市有望出现向上突破行情，可坚决介入。
上柴股份（600841）：与日本日野株式会社合资组建上海日野发动机有限公司，生产大功率发动机，前景看好。股价横盘整理一个多月，昨日尾盘放量拉升，上涨3.93%，基本收复上周五下跌阴线，短线仍有反弹动力。
特邀嘉宾：浙江利捷推荐板块：医药板块推荐理由：整体活跃为时不远。
近三年来，国内医药行业整体增长速度达15%以上，今年仍将保持稳定增长势头。有迹象表明，医药股已经成为机构加仓的核心品种之一。近日丽珠集团的连续上涨仅是初露端倪，后市有望促成板块联动，整体活跃将为时不远。
个股关注
华北制药（600812）：2003年出口创汇15848万美元，同比增长48.08%，创历史最高水平。博时、银河、社保重仓持有。股价已持续调整数周，昨日逆市走强，上涨2.75%，调整到位，有望再度上扬。
浙江医药（600216）：维生素、抗生素类、植物提取类药物的重要生产基地，随着国际VE价格的攀升，业绩有望持续增长。昨收盘5.81元，在医药板块中属绝对低价。天一证券持仓近2000万股。近期量能间断放大，主力资金运作迹象明显，后市上行空间广阔。
特邀嘉宾：汉唐证券推荐板块：水务板块推荐理由：水源稀缺价格看涨
水价未来将大幅上扬。而水资源的涨价不会大幅抑制需求，对水务企业来说，在成本固定的情况下，水价每上涨一分钱都将直接进入利润，故水务企业将成为未来1-2年利润最具爆炸性增长的行业，水务板块很可能演绎火爆行情。
个股关注
武汉控股（600168）：公司所属宗关水厂和白鹤嘴水厂合计制水能力占武汉全市供水能力的36%，从今年3月起开始实行新的水价，将对武汉控股带来实质性的影响。本轮涨幅不大，昨收盘7.12元，仍有上行空间。
原水股份（600649）：上海唯一供应原水的特大型供水企业，去年上海水价上调使公司大受其益。多家机构重仓持有。近期该股构筑标准头肩底形态，已经完成了对颈线位的突破及回抽确认，一旦向上突破，空间较为广阔。 三大行业投资增速惊人 为何叫停不停
钢铁、水泥、电解铝，一边是国家宏观调控部门叫停之声不断，一边是三大行业投资继续保持惊人增速。叫停不停，原因何在，这成了人们关注的焦点。
毋庸置疑，经过多年的建设，我国钢铁、电解铝、水泥三大行业为国民经济持续快速发展做出了重要贡献。但也要看到，三大行业在发展中投资增长过快，生产能力超出市场预期需求，产品结构不合理，高消耗、高污染、低产出问题十分严重。
重复投资是市场竞争中的合理现象，新进入的重复投资可以比先进入的投资效率更高、素质更优，可以后来居上，优胜劣汰，这已经越来越成为人们的共识。但是，低水平的重复投资和新进入投资过度集中，却不是人们所期望的。
以钢材为例，当市场需求急骤增大，钢材价格大幅上升，大量低水平投资受到高盈利的强烈刺激，就会以比高水平投资更快的速度增长。如果需求增长过快过大，以至于普通正常技术的生产能力增长都难以应付时，就会有大量不合格的低劣投资蜂拥而入。
中国社会科学院经济研究所宏观经济课题组提交的一份报告中指出，在我国经济的很多竞争性行业中，存在着技术装备水平较高企业挡不住技术水平很低企业进入冲击的现象，主要是一些高技术水平的大企业经营竞争效率较低，不能对技术水平很低但经营效率很高的小企业形成阻止其进入的竞争性门槛。
除去资本追逐高盈利的特性外，另一种普遍的观点是，投资规模扩大、速度加快是由于地方政府的行政干预。统计显示，今年前两个月，中央项目投资只增长12.1％，而地方项目投资增长却高达64.9％，增幅同比提高24.7个百分点。
国家发展和改革委员会有关负责人说，一些地方在经济发展思路上还没有完全摆脱盲目和片面追求经济增长速度的思维模式，地区之间相互攀比，把增加投资作为推动经济快速增长的主要手段。热衷于上项目、铺摊子，脱离实际，贪大求洋，搞一些华而不实、劳民伤财的大广场、宽马路等“形象工程”“政绩工程”，对投资增速过猛、规模偏大起了推波助澜的作用。
再有，宏观调控措施存在时滞效应，导致先前的投资热还要有一个相对较长的释放阶段。
在叫停的过程中，不少专家也提醒决策部门，要注意宏观调控的力度，既要控制住部分行业的过度投资，又要注意把各地方、各方面及干部群众的积极性保护好、引导好、发挥好。
中共中央党校研究室副主任、教授周天勇说，我们正处于一个经济发展的重化工业化阶段，城市化水平刚过40％。在这个阶段，大量消耗钢材、铝材和水泥，是经济发展的一个必然需要。
中国社会科学院经济研究所研究员刘树成认为，目前已经出现的钢材等需求增大是一种投机需求，这种虚假的需求，带动的物价上涨是价格泡沫。但是，在调控过程中，不可混淆投机需求与正常需求。市场经济国家的实践表明，在经济周期波动中，某些行业会由初始的恢复性增长演变为过热增长。
最近，中央已派出10个督察组，分赴全国20多个省、自治区、直辖市，进行检查和督导，并将针对某些行业投资规模过大的情况采取措施。
有关专家认为，要真正控制类似三大行业这样的投资过热，实现经济良性发展，关键要实现两个转变：即从“行政主导型投资推动”向“企业主导型投资推动”转变，从“投资推动型经济增长”向“消费推动型经济增长”转变。 招商证券二季度看好的行业板块分析
鉴于二季度市场很可能以冲高、震荡回调为主，因此在基础原材料行业配置较重的机构投资者在目前应适当减仓，并利用二季度市场可能出现的回调积极进行持仓结构调整。在持有石化、有色金属、煤炭、电力等主流核心资产的同时，应逐步增加消费类行业及高成长性的中小盘股的配置。
具体建议：1、继续看好行业仍处于景气周期上升阶段的石化、有色金属、煤炭等上游资源类行业；在供需矛盾影响下，这些行业中龙头公司的估值水平将逐步被推高，我们建议机构投资者继续持有这些行业的龙头公司，或在市场回调积极增持。
2、 提高通信营运及电子消费品、有线电视、食品饮料、航空机场、房地产、汽车、旅游、零售等消费类行业的投资评级，建议机构投资者在市场回调时积极增持这些行业中具有品牌优势的龙头公司。
3、以电力及设备、交通运输（港口、航运）等行业为代表的防御型行业在未来较长一段时期内将保持稳定增长，建议机构投资者在市场回调时适当增持这些行业中的龙头公司。
4、建议机构投资者积极关注其他几类市场投资机会，主要包括具有高成长性的中小盘股、投资银行创新及实质性重组带来的机会、国有股减持试点带来的机会。 行业数据统计
【宏观经济板块：2003年年末中国外汇储备数据】
在强劲外国投资的支持下，中国2003年的外汇储备劲升40.8%，达至4032.5亿美元的历史最高水平。据官方媒体新华社报道，去年市场充斥对中国将于短期内让人民币升值的憧憬，投资者资金大举流入中国，导致外汇储备大增。截至2003年10月，中国的外汇储备达4009亿美元，较2002年12月的2864.1亿美元，增加1145亿美元。若中国政府没有动用450亿美元储备，为中国建设银行及中国银行注资的话，中国去年的外汇储备水平将达4480亿美元。（凤凰网2004/01/07）
【金融板块：2003年全球期货经纪公司代理数据及排名】
2003年，全国期货经纪公司代理总额为10.69万亿元，较上年增长176.94%。深圳中期、永安期货、建证期货占据全国代理额和代理量前3名的位置，分别占代理总额的4.14%、2.98%和2.84%，以及代理总量的4.6%、3.8%和2.8%。代理额排名第4至第10名的公司依次为：鲁能金穗、安泰期货、金鹏期货、经易期货、中期公司、东银期货和中大期货。代理量排名第4至第10名的公司依次为：格林期货、武汉华中、安泰期货、金鹏期货、鲁能金穗、上海中期和经易期货。据分析，排名前10名的期货经纪公司的代理额占全国代理总额的23.66%；排名前50名的期货经纪公司的代理额占全国代理总额的65.70%；排名前100名的期货经纪公司的代理额占全国代理总额的88.84%。排名前10名的期货经纪公司的代理量占全国代理总量的24.71%；排名前50名的期货经纪公司的代理量占全国代理总量的67.01%；排名前100名的期货经纪公司的代理量占全国代理总量的89.93%。（中国期货金融网2004/01/07）
【金融板块：2003年全球股票型基金资产规模数据】
摩根士丹利表示，2003年全球指数股票型基金（ETFs）资产规模大幅增加49%，其中尤以欧洲市场表现最为出色。截至去年十二月月底结算，去年全球指数股票型基金规模计达2110亿美元，高于2002年的1416亿美元。欧洲指数股票型基金规模增长83%，达195亿美元；美国则增加47%，达1510亿美元；日本增加32%，为276亿美元。（香港大公报2004/01/07）
【工业板块：2003年中国玩具出口及获利数据】
据上海市玩具行业协会秘书长徐全宁介绍，2003年中国玩具出口总额达110亿美元（约858亿港元），比2002年增长11.3%，仍稳居全世界玩具出口额的头把交椅。但他同时指出，出口企业所得的纯利润却相当有限，能有6-8%已相当不错。某国际知名品牌在中国合资公司总经理透露，公司在中国的基地每年要生产数千万个该品牌玩具，投入的劳动力达7000人左右，有的产品更要经过500多道加工工序，而平均每个玩具的加工费却只有2美元左右。上海玩具协会有关负责人表示，除去销售成本，至少有90%的玩具利润大头为国外品牌商和经销商所得，而进行具体生产加工的中国厂商获利不及其中的10%。徐全宁说，缺少自己的国际知名品牌，是中国玩具利润稀薄的主要原因。目前占上海玩具出口额40%左右的长毛绒玩具，几乎都是打著“洋牌子”出口。（香港文汇报2004/01/07）
【工业板块：2004年我国彩电市场需求预测】
据信息产业部预测，2004年彩电产品国内市场需求量预计3600万台-3800万台，出口可望达到2200万台，总需求量约为6000万台左右。模拟电视仍是2004年国内市场和出口的主流产品，29英寸彩电的市场份额将超过50%，其中29英寸纯平彩电将继续占据主导地位，34英寸彩电约占市场份额的10%。高端产品继续处于市场导入期，从销售量增长速度来看，背投、液晶、高清、等离子彩电产品会继续快速增加，但鉴于国内居民收入水平、消费心理、技术支撑、服务网点等多种因素的限制，其市场份额在彩电销售总量中仍不会超过4%，预计为180万-200万台左右，其中背投占70%以上。2003年已在33个试点城市开播10套数字广播，15套付费频道，用户约100万，到2005年会增加到3000万，数字电视产品（包括接收一体机、机顶盒等）将占彩电业收入的40%。（信息产业部2004/01/07）
【邮电通信板块：2004年我国通信产业发展预测】
据信息产业部预测，2003年我国通信运营业固定资产投资规模达到2100亿元，同比增长20%，2004年电信运营业的投资将继续保持2003年的发展水平，新增移动通信用户仍将保持在6000万以上。预计2004年全国手机产量1.7亿部，其中出口9000万-10000万部。（信息产业部2004/01/07）
【钢铁板块：2004年上半年我国钢材供需状况预测】
2003年我国钢材年产量在2.2亿吨左右，进口量在4000万吨左右，加起来在2.6亿吨左右，由于需求的客观存在和库存积压较少，表观消费量在2.6亿吨左右，供求大致平衡。预测2004年我国钢材的产能，若按现有增长的速度20%计算，应当达到2.6亿吨左右，就国内的产能与2003年需求大致平衡。2004年进口量至少上半年应当不会很大。2004年国内产能按每年20%的速度增长，到2005年完全有可能达到3亿吨，但从了解的情况看，许多新建钢厂的投产期大多在2004年下半年和2005年初，部分要真正达产要到2005年。因此，2004年钢产量一般也就在2.6亿吨左右，且增长速度主要体现在下半年。所以2004年上半年供求平衡不会被打破，仍处于资源相对偏紧状态，价格小幅攀升的可能是存在的。（勤佳缘化工在线2004/01/07）
【汽车板块：2003年中国三大汽车集团汽车销量数据】
中国第一汽车集团公司、上海汽车工业（集团）公司和东风汽车有限公司这3家集团2003年的汽车销量可能接近中国去年汽车销售总量的一半。以销量计算，中国第一汽车集团公司仍然是中国最大的汽车制造商，该公司2003年共售出90.2万辆汽车，较2002年的58万辆增长了55%。该公司的一位发言人表示，公司2003年的总收入为人民币1200亿元，高于2002年的840亿元。他补充说，该公司2004年的目标是售出超过100万辆汽车。上海汽车工业（集团）公司称，该公司2003年售出了80多万辆汽车，但该公司没有提供2002年的销售数据进行比较。该公司称，2003年的销售收入达到人民币1850亿元，是中国销售收入最高的汽车制造商。上海汽车工业（集团）公司称，该公司与大众汽车的合资企业2003年售出了39.6万辆汽车，与通用汽车的合资企业售出了20.1万辆汽车。该公司补充称，另一个合资企业上汽通用五菱汽车股份有限公司2003年售出了18万辆小型货车。东风汽车有限公司董事长苗圩表示，该公司2003年售出了46.9万辆汽车，较2002年增长12.6%。他说，其中2003年的轿车销量较2002年增长了60.04%，至21.5万辆。苗圩称，东风汽车有限公司2003年生产了47.3万辆汽车，较2002年增长了12.75%，其中包括21.9万辆客车，较2002年增长了65.54%。（华尔街日报2004/01/07）
【汽车板块：2004年我国汽车电子产品发展状况预测】
据信息产业部预测，2004年我国卡车生产量将达275万辆，轿车为235万辆。汽车电子产品占汽车的成本将进一步提高，轿车中的汽车电子产品比例将达到30%-40%，卡车的比例为10%-20%。因此，2004年汽车电子产品的需求量将继续以年均29.3%的速度发展，产业规模将达到2000亿元以上。（信息产业部2004/01/07）
【高科技板块：2003年我国电子信息产业运行数据】
2003年中国电子信息产业销售收入达1.88万亿元人民币，比上年增长34%。去年全国电子信息产业完成出口1410亿美元，占全国外贸出口额的近三分之一，产品产销量大幅增长，彩电、程控交换机、手机等产品产量居世界首位；软件与系统集成销售额达1600亿元，增长45%。2003年我国通信业务收入完成5150亿元，比上年增长12.8%。其中，电信业务收入占近九成，增长了13.9%。据信息产业部统计，2003年，我国新增电话用户1.12亿户，用户总数已达5.32亿户，居世界首位。其中固定电话新增4900万户，达到2.63亿户；移动电话新增6300万户，达到2.69亿户。固定电话主线普及率和移动电话普及率分别达20.5%和20.8%，通电话的行政村比重达89.2%。（信息产业部2003/01/07）
【高科技板块：2004年我国高科技产业运行预测】
据信息产业部预测，2004年全国计算机产量将达3000万台，出口近600-700万台。2004年我国软件市场销售额预计达2100亿元人民币，与2003年相比增长31%，其中，软件产品为1400亿元，比上年增长35%，软件服务为700亿元（含系统集成），比上年增长30%，软件产品出口为25亿美元。预计2004年国内集成电路市场在各类电子信息产品生产规模持续增长的带动下仍将保持较快增长的势头，预计全年产量将达到160亿块，增长33.3%。电子元器件产品继续保持较快的发展速度，市场容量估计在3500亿-3800亿只，销售收入有望突破6000亿元。（信息产业部2004/01/07）
【能源水利板块：2003年我国电力工业运行数据】
《全国电力工业统计快报》显示，2003年全国发电量达19080亿千瓦时，同比增长15.3%；全社会用电量18910亿千瓦时，同比增长15.4%。2003年，全国各行业用电量增长15.76%。全年工业用电量合计13746亿千瓦时，同比增长16.56%，对全社会用电增长的贡献率高达77.38%。重工业用电增速较轻工业增速高出0.56个百分点。全国城乡居民生活用电量增长13.19%，尤其是城市居民生活用电量增长15.48%。到2003年年底，全国发电设备容量达到38450万千瓦，同比增长7.8%。其中，水电9217万千瓦，火电28564万千瓦，核电619万千瓦。全年全国发电量合计19080亿千瓦时，同比增长15.3%。其中，水电增长3.1%，火电增长16.8%，核电增长64.8%。全国发电设备平均利用小时数为5250小时，同比增长390小时。其中，水力发电设备平均利用小时数为3210小时，同比下降了79小时，火力发电设备平均利用小时数高达5760小时，同比增加了488小时。2003年，全国跨区送电626.24亿千瓦时，同比增加239.28亿千瓦时。（中电联2004/01/07）
【纺织服装板块：2003年1-11月全国涤纶纤维生产数据】
据国家统计局统计，2003年1-11月全国累计生产涤纶纤维825.49万吨，与去年同比增产19.26%，其中：涤纶短纤维280.67万吨，涤纶长丝544.82万吨。11月涤纶纤维产量91.70万吨，其中：涤短31.18万吨，涤长60.52万吨。据对23家涤纶短纤维生产企业的产销存统计汇总分析，2003年1-11月涤纶短纤维产销率101.11%，与去年同比增加3.21个百分点。11月产销率95.99%，比10月增加0.41个百分点。11月末涤纶短纤维库存与当月产量的百分比17.61%，比10月末增加3.78个百分点。据对58家涤纶长丝生产企业的产销存统计汇总分析，2003年1-11月涤纶长丝产销率97.99%，与去年同期相比减少0.28个百分点。11月产销率89.96%，与去年同比减少8.43个百分点，比10月减少12.82个百分点。11月末涤纶长丝库存与当月产量的百分比是33.72%，比10月末增加8.27个百分点。（国家统计局2004/01/07）
【纺织服装板块：未来5年全球无纺布消费趋势预测】
马来西亚贸易与产业官员表示，根据目前国际无纺布的消费趋势来看，2006年，全球无纺布产品总值有可能达到或超过200亿美元。预计未来5年内，发展中国家的无纺布需求有可能增长10%-12%，而美国、欧洲和日本等发达国家的无纺布需求有可能上升3%-5%。中国内地、日本、韩国、中国台湾省、印度尼西亚、马来西亚、泰国和菲律宾8个主要无纺布生产国家（地区）的无纺布产量，由1997年的85.6万吨增加到了2002年的100万吨以上，占全球无纺布总产量的比例已从1997年的20%上升至25%，预计到2007年将进一步上升至35%。（中国纺织网2004/01/07）
【纺织服装板块：2003年1-11月全国聚酯切片生产数据】
2003年1-11月全国累计生产聚酯切片及熔体510.97万吨，与去年同比增长13.78%，11月产量50.99万吨，比10月增加2.95%。1-11月产销率为100.17%，与去年同比上升6.25个百分点，11月产销率96.48%，与去年同比上升2.96个百分点，比10月减少2.71个百分点。11月末库存与当月产量的百分比是19.20%，与上年同比减少10.38个百分点，比10月末减少1.02个百分点。（国家统计局2004/01/07）
【综合板块：2003年亚太地区企业并购数据】
2003年亚太地区（日本除外）的并购活动涉及金额为987亿美元，较2002年的1138.9亿美元，下跌13.3%。不过，并购活动宗数则上升19.31%至5228宗，而2002年的并购活动为4382宗。报告指出，亚太各地区中，中国有关活动所涉及的金额为284.6亿美元，较2002年的263.7亿美元增长7.93%；而并购宗数由2002年的959宗上升至1504宗，增幅56.83%。 中金公司04-05年最新股市投资报告(强荐)
1、 中国股市已经进入阶段性的牛市，牛市可能运行到明年的5、6月份。乐观的预测大盘能涨到2900点，悲观的预测是2150点，2004年会有比较好的行情。近期会出现向年线的调整，为投资者提供进场机 会。
2、 中国进入工业化快速发展的阶段，资本市场法发展环境的改善为牛市提供基础。
3、 由于目前产业周期循环整体已经运行到了第三阶段，也就是能源、矿产资源、部分材料、食品饮料等行业快速增长的时期，因此投资应当以上述行业为主，同时考虑电力、运输等基础设施行业。
4、 2003年12月的同月利润增长数据提示我们投资于水泥、电力、石油、精炼石油产品制造、酒、软饮料、煤炭、肥料制造、电子元器件等行业的股票。
5、 建议在近期市场出现的调整当中积极买入上述行业的股票，为迎接主升浪做好准备。
一、 市场预测：
（一） 上涨空间预测
1. 指数黄金比率分析
（1）乐观预测
由于深圳综指更加反映市场的实际情况，有关分析以深圳综指为主。
从深圳综指运行的结构来看，该指数在本轮大行情当中预计不会创出新高。2005年的高点大约是2001年创造的665点的高点。最近的上涨大约在去年的高点450点附近停止。今年的高点可能是520点附近在2002年创下的高点，也可能直接到达665点。
从上证指数的运行结构看，该指数在本轮大行情当中预计能够创出新高。上证指数最近的高点在2002年的高点1750点附近。今年将可能到达2000年的高点2150点附近，04-05年预测高点2900点
因此，指数运行的总体规律是，深圳指数到达450点附近，回调到400-410点。再次上涨到520点附近，在450点上方结束调整，最终上涨到665点。上证指数到达1750附近，回调到1600点左右，再次上涨到2150点，调整到1800点左右，最终上升到2900袋内。
（2）悲观预测
悲观预测是将乐观预测的指数降低一个平台，目前的行情不是大的牛市，仍然是大的反弹。那么深圳指数的预测高点为450点，上证指数预测高点2150点。整个行情属于三浪反弹。
2、均线指标预测
（1）均线确认牛市
深圳综指最终在有综指以来的无穷成本线上获得支撑，显示调整级别高于1997-1998年的调整，但是低于1993-1995年的调整。象征熊市的260日年线在1月29日国务院即将出台相关意见的影响被成功上破，从而熊市结束，牛市开始。同时象征着熊市的季度KDJ在本季度终于上穿，同样预示着牛市来临。
（2）依托年线展开行情
由于周线上指标的钝化和相对明显五浪的完成，预计近期就可能完成牛市的第一浪，进入第二浪调整阶段。牛市的二浪调整以年线为极限，考虑到年线会不断上升，回调的目标位置在1500点以上。由于月线MACD同时被突破，月线KDJ只能调整到中档，因此今年还有第二次行情，无论乐观与否上方预测的上证指数2150点2004年见到的可能较大。
在牛市当中第四浪的调整也以年线作为界限，在年线上获得支撑以后走出第五浪，上涨幅度限制于国民经济环境和政策环境。
熊市当中每一次反弹到达年线停止，牛市当中每一次调整到达年线停止，计算年线上升的速度，以年线为基础吸货是最好的。一旦年线被穿破，必须重新考虑操作思想。
3、平均价位预测
（1） 平均股价预测的意义
平均股价是根据所有股票的平均价格计算而来，意义基本上和市盈率相同，但是更适合于技术分析预测。由于大盘股的发行和中国市场泡沫化程度的降低，中国股票的平均价格有下降趋势。
（2）预测结果
1307点位置上的平均股价是6.5元，根据以往的规律，牛市的头部价格一般不会超过底部价格的两倍，因此最高价很难超过13元。97年行情的高点在16元，2001年到了15元，同样2005年难以超过14元。所以股票的平均价格在最高峰大约在13-14元左右。由于指数的上涨往往比平均价位略高一点。因此深圳综指有希望到达665点。，上证指数大约在2900点。
4、级别
从技术分析系统来看，本次行情的级别高于1999-2001行情，小于96-97行情。上涨幅度也应当介于二者之间。从上涨幅度看，96、97年行情上涨了194%，99-2000上涨了114%左右。因此上涨幅度应当介于二者之间，即2800点到3850点。
5、总结
总体来看牛市开始了，行情比较乐观的看深综指可以到达665点，上综指可以到达2900点附近，悲观一点看深综指到达520点，上海综指到达2150点附近。
（二）时间预测
时间预测一般比空间预测更难，往往只有参考作用。预测方法也只能采用黄金分割法或者江恩周期，往往见仁见智。
1. 近期行情可能的结束时间
可能有两个，一个是近期的2月中旬，也可能高位横盘到3月下旬，2月中旬见到高点可能更大。
2、调整的时间周期
如果从2月中旬开始调整将调整到3月下旬，如果从3月下旬开始调整那么要调整到6、7月份。
3、今年第二次行情的时间
今年第二次行情比较可能的是运行到10月中旬到11月下旬。
4、2005年行情的终止时间
按照历史规律，2005年的行情可能在五六月份到达行情高点。
二、 经济和政策背景
1.中国处在工业化阶段，该段时间内中国经济将快速发展
发展经济学对于类似中国这样的发展中国家的发展历程有非常好的总结。钱纳里在《工业化和经济增长的比较研究》当中揭示了经济增长的水平和工业化结构之间的对应关系。例如指出在工业化过程当中，制造业部分部门的生产率增长预计要比其它部门高。在制造业内部，重工业部门的生产率增长通常又要比轻工业部门快一些。
根据钱纳里的研究，按1970年美元计算，人均GNP280美元、560美元、1400美元、2800美元和4200美元，分别反映工业化进入初期阶段、工业化中期第一阶段、工业化中期第二阶段、工业化基本实现阶段和工业化全面实现阶段。根据钱纳里模型，我国正处于经济结构转变三阶段（初级产品生产阶段、工业化阶段和发达经济阶段）中的工业化阶段，而且处于重工业加速发展的工业化中期第二阶段。在这个阶段，经济往往会快速发展。
2、新一轮产业增长对经济带动作用能持续8年
工业化阶段的快速发展是最主要原因是消费结构和产业结构的升级。
消费增长的过程,是一个消费结构不断升级的过程。消费的升级，是以收入的提高为前提的，同时收入的提高依*不同产业效率不断提高带动下的国民经济整体效率提高。当一个产业的效率提高到一定阶段，产品价格降低到一定水平，正好适合于经济发展水平。这个时候该行业恰好是整个经济的瓶颈产业，该产业投资的增加，效率的提高最能够提高整个社会的效率时候，就是全社会投资回报增加最高，发展最快的行业。
这样的行业发展，一方面取决于往往取决于当时的收入水平，例如人均GDP在1000美元汽车产业开始快速发展；另一方面也取决于收入和行业产品价格对比，当这样的价格对比达到一定水平的时候，行业就快快速增长，例如房价和居民家庭年收入之比为3-6的时候。
经济自主快速地增长,使得居民消费结构升级日益成为消费需求扩张的主要支撑力,而住房、汽车、通讯、旅游、教育等消费热点在逐步成熟。在经过几年增长速度的稳步回落以后,以消费结构升级为核心表现为产业结构升级的新一轮经济增长的内在动力,正在推动我国经济进入一个新的增长景气循环阶段。
在这种情况下,传统产业中的纺织、服装、食品、皮革、塑料、电气机械及建筑、建材等劳动密集型产业将面临新的发展空间。同时即使是具有比较优势的劳动密集型产业,也有一个技术升级和结构调整的过程。
我国处于工业化中期,与最终需求密切相关的结构提升是经济增长的中长期推动力量。在技术进步、消费升级和相关高成长产业的拉动下,目前我国产业结构升级幅度再次出现增大趋势。产业结构升级加快对经济增长的带动作用大约能持续8年,即从2003年开始到2011年,我国经济将保持上升趋势。
3、政策背景
由于人所共知的缺陷，中国股市最近几年一直走熊。近期出台的《意见》能够直接促使大盘在1月底终于突破，说明了市场当中大资金对于该政策的认可。近期TCL和武钢的上涨已经为人们认可，其实国有股流通减持是可以双赢的。只要第一是优质资产，第二是市盈率低。目前这些大的国企正处在发展巅峰阶段，这个时候减持有人要，无论国有股还是流通股都可以获益。
可以说，只要净资产收益率在10%以上的股票，按照比净资产略高的价格减持，投资者就可以从中获利。这些绩优股票的减持，将是推动今年股市上涨的重要因素。
三、 今年上涨的行业分析
要想正确把握上涨的行业，首先就要把握产业发展的规律。
1、原理
人类社会从来都在进行两场斗争。一个是无限的需求和有限的资源供给的矛盾，另外一个是无限的需求和有限的优秀产品之间的矛盾。两个矛盾合成一个矛盾，就是人自身的需求和和自身能力的矛盾。人有了能力，才能够发明更好的消费品，才能够制造更好的机器获取利用自然资源。
人的需求和能力要相互切合，需求大于矛盾会物价上升；供给相对大于需求，会导致经济萧条。
2、发展趋势
所有的行业大体上可以分为最终消费品行业、机器机械工业、原材料资源能源工业。经济规律发展的行业规律是：人们在自身对于新的享受满足的需求下，创造出新的产，使得行业从初级到高级，逐渐从资源原材料工业发展到机器设备制造业，现在逐渐发展终级消费品行业。在这个过程当中从第一产业过渡到第三产业，从初级产品过渡到终极产品，体现经济发展的趋势例如从改革以后中国消费品发展的历程看，体现了家用电器、电子计算机、手机、汽车、信息产业、娱乐传媒产业的发展过程。
产业链如下
行业链条 资源采矿产业 材料产业中间器件产业 最终机器产业 消费品产业
饮食行业 种植 农副产品加工 食品加工机械 品牌食品、饮料
纺织行业 种植、石油 纺织业 纺织机械 品牌服装
电器 黑色金属、石油 钢铁、塑料 压缩机 电气机械
信息产业 有色金属、黑色金属 芯片、钢铁、塑料 电子元器件 电子计算机、手机、电视 短信、网络业、娱乐业
房地产 黑色金属、非金属 建材、钢铁 建筑业、建筑机械 房地产
交通运输 黑色金属、石油 钢铁、塑料 发动机 汽车、飞机 运输、旅游行业
我国的机械工业发展正在进行，以汽车房地产等行业为代表的行业目前正在带动工业化加速。这个过程完成以后，将进入下一个主要最终消费品深加工和第三产业发展的时代。3、政策背景
由于人所共知的缺陷，中国股市最近几年一直走熊。近期出台的《意见》能够直接促使大盘在1月底终于突破，说明了市场当中大资金对于该政策的认可。近期TCL和武钢的上涨已经为人们认可，其实国有股流通减持是可以双赢的。只要第一是优质资产，第二是市盈率低。目前这些大的国企正处在发展巅峰阶段，这个时候减持有人要，无论国有股还是流通股都可以获益。
可以说，只要净资产收益率在10%以上的股票，按照比净资产略高的价格减持，投资者就可以从中获利。这些绩优股票的减持，将是推动今年股市上涨的重要因素。
三、 今年上涨的行业分析
要想正确把握上涨的行业，首先就要把握产业发展的规律。
1、原理
人类社会从来都在进行两场斗争。一个是无限的需求和有限的资源供给的矛盾，另外一个是无限的需求和有限的优秀产品之间的矛盾。两个矛盾合成一个矛盾，就是人自身的需求和和自身能力的矛盾。人有了能力，才能够发明更好的消费品，才能够制造更好的机器获取利用自然资源。
人的需求和能力要相互切合，需求大于矛盾会物价上升；供给相对大于需求，会导致经济萧条。
2、发展趋势
所有的行业大体上可以分为最终消费品行业、机器机械工业、原材料资源能源工业。经济规律发展的行业规律是：人们在自身对于新的享受满足的需求下，创造出新的产，使得行业从初级到高级，逐渐从资源原材料工业发展到机器设备制造业，现在逐渐发展终级消费品行业。在这个过程当中从第一产业过渡到第三产业，从初级产品过渡到终极产品，体现经济发展的趋势例如从改革以后中国消费品发展的历程看，体现了家用电器、电子计算机、手机、汽车、信息产业、娱乐传媒产业的发展过程。
产业链如下
行业链条 资源采矿产业 材料产业中间器件产业 最终机器产业 消费品产业
饮食行业 种植 农副产品加工 食品加工机械 品牌食品、饮料
纺织行业 种植、石油 纺织业 纺织机械 品牌服装
电器 黑色金属、石油 钢铁、塑料 压缩机 电气机械
信息产业 有色金属、黑色金属 芯片、钢铁、塑料 电子元器件 电子计算机、手机、电视 短信、网络业、娱乐业
房地产 黑色金属、非金属 建材、钢铁 建筑业、建筑机械 房地产
交通运输 黑色金属、石油 钢铁、塑料 发动机 汽车、飞机 运输、旅游行业
我国的机械工业发展正在进行，以汽车房地产等行业为代表的行业目前正在带动工业化加速。这个过程完成以后，将进入下一个主要最终消费品深加工和第三产业发展的时代。
3、发展周期
每当新的产品生产变得繁荣，带动新的原材料资源的发达，同时带动新的机器制造行业的发达。新的产业的繁荣增加了国民收入，必然对带动原有的消费品行业。每一个消费品行业同时带动自身的设备制造行业和原材料行业。形成一个产业循环。
由于经济不景气的时候利率会降低，导致耐用消费品行业首先增长，例如房地产、汽车、视听设备、家用电器。同时由于普遍的繁荣就会导致原材料行业的繁荣，同时带动机械制造行业的繁荣。由于机械行业和材料行业是通过投资过程直接带动、其他消费品工业是通过经济景气繁荣导致的消费过程带动，因此前者更快一些。
原材料行业的繁荣包括钢铁、有色金属、化工行业的繁荣，以及电力等行业的繁荣。这些材料行业的繁荣最终会反映到能源资源的采矿工业上，包括黑色金属、有色金属、煤、原其中原油是最重要的。如果繁荣的程度较高，会导致纺织食品等日用消费品的需求增加，同时土地减少种植业的生产成本上升，从而导致该行业也出现滞后性的繁荣。在工业化后期，饮食行业和纺织行业都根据消费结构的提升导致产业结构升级，两者会交织在一起。呈现出从饮食到娱乐业的再一次发展。
在此过程当中，基础设施为代表的公用事业行业在高峰时期略有扩张，在低谷时期衰退也不明显。
随着经济供给扩张的过分，随着石油的紧缺形成经济过热而通货膨胀，由此引发供给大幅度增加。但是随后过高的价格抑制需求、过剩的供给又会导致经济陷入衰退当中。
石油或者能源原材料供给不足造成的通胀最终要*新的技术来发现新的能源资源解决。需求不足造成的衰退最终也要*新的消费品来牵引。新行业的诞生，无论是新材料或者新资源，无论是新机器还是新消费品，最终到导致了行业景气循环新的开始。
这就是整个的行业运动体系，这是一个循环的过程。不过每一次的行业不是很类似的。因为由于科技的发展不断诞生新的行业，更高的提高生产率，更好的满足消费需要。同时就的行业也利用新的技术在不断地翻新，从而使得行业有一定的循环特征，但是完全不类似。
这一点上遵从否定之否定的原理。新产品、新材料、新机器、老产品、老材料、老机器、能源资源公用事业日常用品，形成一个新陈代谢吐故纳新的循环。投资就是根据发展和循环的规律。
4、循环层递的规律
基础设施产业 贸易、教育、医疗、电信
农业 农副产品加工、纺织 日用消费品行业
采矿业 一般材料 机械工业 原有机器耐用消费品行业
新的能源资源行业 新材料 新机器 新产业
根据以上描述，最先启动的链条是新产业，适合于创业板市场操作。随后启动的是耐用消费品、日用消费品以及相关行业适合于主板市场投资；随后是采矿业和农业，适合于在期货市场投资；最后是基础设施行业，一些第三产业，适合于在股市长期投资，也适合于投资有关债券。
从纵向的消费来说，是从收入弹性和价格弹性最高的行业逐渐向弹性最小的行业过渡，也就是从新产业向着基础产业过渡；从横向的产业链条来说，是从终极产品不断向初级产品过渡。最终整个经济发展的历程被逆循环一次以后，新产业开始发展。
目前中国从2002年开始的产业循环处在第二步后期。第一轮的新产业投资机会是在2002-2003在美国纳斯达克完成的。第二轮的成熟产业投资机会的主战场是2003-2004主体在香港、部分在大陆进行的。第三轮的期货市场投资机会也已经正在伦敦金属交易所和上海期货交易所上演，可能还会在粮食交易所继续。
在目前的投资阶段，第一轮新产业的投资机会基本上远去了，下一次要等到2006年了。
耐用消费品当中的汽车、房地产虽然继续处在成长期当中，但是去年的过热增加了大量的新增投资和供给。除了个别非常优秀的企业以外，今年将难以持续增长。同时去年以钢铁、石化、有色金属为代表的材料工业效益大幅度提升。这些行业当中对于上游资源具有一定垄断性的企业可能效益还会继续提高，但是行业整体已经很难再有辉煌了。
循着产业链条和消费链条继续回溯，产业链条上留下的是采矿行业、种植业；循着消费链条回溯，消费链条上是诸如电器等的一些耐用消费品、日用消费品，这是目前利润增长最快，方兴未艾的行业。
继续回溯可以看到基础设施行业、第三产业,这可能是2005年需要考虑投资的行业，尽管目前由于稳定增长这样的行业增长率非常不突出，但是如果在2005年开始经济的过热消失，有关企业的债券股票还是比较好的投资对象。
四、 结合行业数据确定重点投资行业
1、最新行业利润情况分析
2003年12月同比利润增长情况
行业 12月份利润增加（亿元） 12月份利润同比增长
水泥、石灰和石膏的制造 17.29 193%
电力生产 15.08 73%
天然原油和天然气开采 10.09 13%
精炼石油产品的制造 9.56 101%
酒的制造 9.44 262%
烟煤和无烟煤的开采洗选 8.4 82%
肥料制造 8.36 -961%
电子元件制造 8.21 105%
软饮料制造 7.85 -892%
纺织制成品制造 6.91 170%
由于1月份没有利润数据发布，以上数据就是未来两个月操作指南。以上行业当中能源有三个分别是电力生产、石油开采和精炼石油制造、煤炭。食品饮料有两个，分别是酒和软饮料。由于石油、煤炭、电力等能源紧张，最近化肥价格快速上涨，导致该行业利润上升，属于和能源食品关系密切的行业。水泥行业近几个月由于房地产快速增长，同时电力供应紧张产能扩展受到限制因此利润快速增长。
正是由于国民经济整体增长已经到了能源、采矿企业快速增长的时候，因此推动了象水泥、氮肥这种我国本来已经供给大于需求的比较典型的周期性行业利润的好转。由于这些行业的周期特征非常明显，要注意把握投资节奏。
2、最新价格数据
2004年1月价格上涨在总体水平之上有关产品的情况
商品名称 环比 同比
蔬菜 10.4 -9.7
果品 9.1 -8.3
金精矿 7.7 23.8
白银 7.6 20.2
渔业产品 6.9 13.3
生铁 5.8 62.5
黄金 5.4 21.2
水产品加工业 5.2 12.2
铁矿石 5.2 25.1
钢锭 5.2 35
成品粮 4.3 16.2
冶金 4.1 31.1
钢材 4.1 30.4
铜 3.3 25.1
焦炭 2.7 38.8
煤炭 2.6 18.7
食品 2 9.4
铜精矿 2 20.6
畜牧业 1.7 9.8
羊毛 1.7 1.8
氧化铝 1.7 44.3
煤油电 1.7 6.4
石油 1.6 -2.1
畜肉 1.5 10.2
锌 1.5 19.2
电 1.5 2.3
从以上可以看出目前供求变化趋势：常用金属和贵金属矿藏价格上涨最快；其次是铜、钢铁、金银、氧化铝等金属，成品粮、食品、羊毛成农业产品也有上涨。焦炭煤炭电力继续小幅度上涨。
3、2004-2005重点投资行业
由上可见，最近的行业情况和上方的分析比较吻合，达到了相互印证的效果。2004-2005年的投资应当重点关注煤炭、电力、原油开采加工等能源企业，金属和贵金矿的采选业，食品饮料行业，谨慎关注水泥、电子元件、铜、钢铁、氧化铝等材料生产行业。由于我国矿产资源稀缺需要大量进口，投资该行业应当重点投资于进行国际运输的港口和运输企业。
感谢魔之左手
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