计算机行业：把握弱市调整下智慧城市等确定性成长
板块大幅调整，弱市格局持续 上周计算机板块下跌 6.96%，同期沪深 300 下跌 2.55%，板块大幅跑输大盘 4.41 个百分点，位列所有板块倒数第三位。TMT 其他三大板块均大幅跑输大盘，传媒、通信、电子分别下跌 7.22%%、7%以及 6.21%。创业板指数下跌 6.21%。行业回调幅度较大，上涨热点分散，总体处于弱市调整阶段。智慧城市和互联网金融等板块个股调整幅度较大。上涨个股主要为独立行情。下跌原因可能与 IPO 集中预披露，个别公司一季报低于预期，创业板资金赎回等因素有关。 把握弱势背景下智慧城市等确定下成长 本周，东华软件、捷成股份相继公布大型智慧城市框架协议，预示智慧城市订单加速落地。东华软件分别与海南市人民政府、新郑市人民政府签署框架协议，公司拟投资 10亿建设海南基地，参与海南市智慧城市项目建设，拟投资 5亿参与新郑市智慧城市项目建设。 上述两个项目预计会以 BOT 等方式建设，但无需过度担心资金来源问题。智慧城市资金来源充分，政府支持力度空前强大。上市公司已经成为地方政府建设智慧城市重要的融资平台。目前根据地方政府的财政情况出现多种垫资模式。 一季报普遍超预期，智慧城市迎来“开门红” 我们整理了已经披露一季报的 93 家上市公司和一季报预告的 103家上市公司，多数符合预期，其中特别是智慧城市的公司以超预期居多。我们认为智慧城市相关公司一季报超预期不是偶然现象，而是预示全年高速增长的“开门红”：1）智慧城市已经得到国家和部委层面肯定，预期还会有持续扶持政策，同时地方政府融资渠道多样化；2）去年四季度至今订单密集落地，为业绩高增长奠定基础；3）去年同期由于换届的持续影响，基数不高。我们建议继续加大智慧城市板块的配置。 维持行业“超配” ，强烈推荐智慧城市板块 我们重点推荐两类公司：1）参与智慧城市，坚定云转型战略的 IT 企业，重点推荐华胜天成、东华软件、紫光股份等；2）继续关注智慧城市和 O2O，重点推荐万达信息、银江股份、全通教育、新大陆、荣之联。 智慧城市信息动态 （1）长沙投资近百亿搭建“数字长沙?智慧城市”平台； （2）IBM 携手上海数云打造“智慧城市云创新中心” 其它行业信息动态 （1）两部委再规范第三方支付； （2）P2P 网贷开办成本低 今年已有 27家平台“出事” ； （3）中国手机出货量陡滑； （4）谷歌收购无人机生产商 Titan Aerospace ? 公司动态 （1）本土 IT 企业突围深度研究系列三之东华软件深度报告； （2）东华软件 2014年一季报点评； （3）东华软件海南投资项目点评； （4）东华软件新郑市投资项目点评；（5）华胜天成 2014 年一季报及对外投资点评； （6）全通教育 2014 年一季报点评；（7）紫光股份 2014 年一季报点评； （8）银江股份 2013 年年报及 2014 年一季报点评。 风险提示 （1）智慧城市项目启动低于预期；（2）系统性风险。
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