有人在贴子里问为什么A股发行价高，回复里真讲不清楚，我开一贴详细解释！
本帖最后由 百败成精 于 2012-10-31 16:42 编辑是的，中国股市历来最为被诟病的是发行价高！
有人在“我谈价值投资”里问我为什么中石油的A股发行价高，香港低！
欺负内地人傻吗？
其实这与我告诉你们价值投资的道理不相干，可是这成为大部份媒体与股民的统一认识！是一种悲哀，所以才会大部份人赔钱！
在回复里展不开，我另开一帖，希望能够把这个问题讲透！
就以中石油为例，做股票不能想当然，不能人云矣云！以事实说话！
中石油，2000年4月6日、4月7日，分别在纽约证券交易所与香港联合交易所上市
当时油价很低，20美元一桶，香港上市200亿H股，每股收益0.17，发行价1.7港元，港元当时比人民币高，市赢率为11倍
2007年11月，国际原油价格达到99美元一桶！
2007年11月5日，中石油在A股上市，发行价16.7元，每股收益0.75元，市赢率22.44倍，A股总股份1600亿股+H股=1800亿股，但A股实际流通为40亿股，才40亿！
中石油2000年最早是想在A股直接上市，但是股民骂声一遍，股市以暴跌来应对，甚至有人直接到证监会抗议，给国务院写信，这在当时被视为极大利空。
股民眼中，这种垃圾大盘股也要进A股圈钱！当时正是国企改制，国企解困的攻坚时段，大批实际破产国企打包上市，融资圈钱，在当年国企倒闭不绝于耳，下岗职工数千万，对于当时的政府来说，刚经历亚洲金融危机，还未进入世贸，一旦国企解困不成功，民企力量又未成长，中国将直接破产，后果不可想像！
所以这一点来讲，中国股民做了前所未有的贡献与牺牲。现在，从国企每年的暴利这方面来评估，我们可以说国企改制解困非常成功。
当时鉴于A股股民的情绪，管理层不得已，将中石油的融资放到香港，A股股民目光短浅，只看到效益不好的大盘股要上，看不到这个大盘股融到资后的发展空间，看不到这个大盘股的政策支持，看不到这大盘股的大批优质资产。
像所有资源股一样，他们最不赚钱，亏的最严重的时候，只要不会破产，周期股最亏的时候就是最便宜的时候就是最有投资价值的时候。
所以中石油的这支2000年时的成长股，被迫在香港上市，成长红利给了外人以及巴菲特。
在香港上市之所有只有11倍市赢率，是因为每股收益只有0.17元，这在香港来说，算绩差股，在成熟市场里绩差股没有机构与散户来捧臭脚，中石油一直在底部横盘几年。
2007年在牛市最疯狂的时候，16.7元，市赢利22倍，在大牛市的最顶峰,这算高吗？1800亿的总盘子，每股收益0.75元，这确实是好的不能再好的公司！
中石油的本体因素、主营业务发展前景、产品价格上升的潜在空间、管理费用与经济规模性、投资项目的投产预期和盈利预期、所处行业的地位、股票流通市场、税负水平都是中国当时最好的公司，所有的媒体都称之为亚洲最赚钱公司，前途无可限量。
你们看，7年前便宜时被当垃圾，现在贵了被当宝贝！
发行价16.7是怎么定出来的，不是拍脑袋的，是竞价发行的，就像你们炒股一样，价高者得，有承销资制的机构全都蜂拥而至，追捧得不得了。报价远超16.7，证监会一看，觉得定价太高，反复打压才得出一个16.7，实质上，证监会确实是在干预市场，但是是往良性的方向。
在中石油上市前有一段行情叫大象起舞，有记得的吗？所有大盘股翻倍的涨，07年10月9号的大盘新股“中国神华”最引人注目，发行价36，连续涨停，几天内到94，中石油比神华的基本面好太多了，实际流通股才40亿股，11月5日这天，发行价16.7，市赢22，当天涨到48，市赢64倍，48块钱透支了64年的利润，而且是公司维持这种最景气状态64年。这是怎样的疯狂，这些散户就是赌博，现在回头看大盘在10月16号就已经见顶！
亏了就骂证监会，48块高，谁叫你去买，是无知叫你去买，是赌性叫你买，是渴望一夜暴富叫你去买，是谁也无法阻止的疯狂叫你去买！我没叫你买，证监会也没叫你去买，证监会从07年3月份的垃圾股暴涨就不断提示风险，不断的出政策来预警，谁放心里了。
这叫投资吗？恩！这它妈叫投资，澳门就是投资圣地了。
中石油的悲剧是谁造成的，是所有一级市场参与竞价的机构，是所有在二级市场SB散户，是失去冷静的所有媒体，无知当有趣，赌博当投资！好笑！
人总是不愿意承认失败，当现成的痰盂（证监会）摆在这里，如中国足球一样，谁都要去吐几口，最可悲是的吐着吐着就真以为有痰是痰盂的错！
问问自己，你的哪次亏损是证监会让你亏的。如果你的亏损你还在认为是证监会的错，是股评的错，是软件的错，是媒体的错，是你老婆的错，你永远也赚不了钱！
没有人按着你的手在下单。
现在股票很便宜，谁敢买！现在不敢买的人，将来就会去买第二个中石油！我不是叫你们买，底部是个区域，我在我认为可以承受的范围买入股票，每一个人都有自己的承受范围。
股票的发行价是市场行为，票少钱多的时候就会高，牛市就会吸引钞票，熊市钞票就跑。自然而然的现象！
前段时间证监会不是有风要改发行制度吗？不监管了，省得费力还挨骂，像成熟市场一样，把选择权还给市场，这样承销机构保荐人出了错，上当的市场参与者以后就会用脚投票，凡是有劣迹的，将来都承销不了股票，保荐不了公司，接受法律制裁！倒掉一批机构，成熟一批机构与所有股民，该破产破产，该退市退市，股民买股票时会真正考虑一家公司值不值这么多钱，人总要长大，不能一直让管理层保护着，这样怎么能成熟！
我在“A股是经济的晴雨表吗？”这贴里，讲到过扩容问题，A股发行价普遍比成熟市场高，除赌性外，也有很大一部份这方面的原因，A股没扩容之前，股票太少，其它投资渠道也有限，发达国家成熟市场，资产证券化率一般是100%上下波动，中国今年的GDP40万亿，A股市场就应该是40万亿左右才合理，如果股票少，那股票价格就会高，物以稀为贵，07大牛以前，才几万亿市值，GDP是多少，股票价格如何不高，所以现在要大力发展债券市场，让更多优质公司上市，让投资渠道畅通多元化，才会出现合理的定价。
但是，我本人根本就不喜欢合理的定价，我希望A股跌就跌到十八层地狱，涨就涨火星。A股走向成熟，哪里来的大机会，是不是，我还想着有生之年05到07行情，复制个三五次呢，05年的时候我哪有现在看的明白，但是走向成熟是大势所趋，在股民与机构成熟不再渴望暴利以后，大部份股民都会委托专业机构进行价值投资，大部份股民没有能力去判断几千家上市公司的好坏。
A股不断走向有效市场，对经济的反映会愈来愈准确，波动会逐步减小，长期市赢率也会不断下降！这是大势所趋，做为投资者，唯一渴望的是：中国不搞文革，保持改革开放，政府不断放权，保护私有财产，政制体制改革，中国人不断创造经济奇迹！股市就会长期上升，中国人是世界上最聪明且最勤劳的人。应该做到这点不难！
有机会我再讲讲中国证券市场的一些真正要解决问题！
自沙！:) 生产狗链子 手机贴膜 汽车模型 市盈几十倍这些公司 根本就没个大的扩张
买那些股票人可怜可憎 写的太好了。敬顶！ 谢谢！ 你说的股票，我不知道，
但具体业务，具体公司，具体分析，不是低端就不赚钱！不是高端就一定赚钱，一定要独立思考！ 希望兄在有时间的时候写个深入的展望一下上证指数的未来的贴。:) 风行0006 发表于 2012-10-31 17:09 static/image/common/back.gif
希望兄在有时间的时候写个深入的展望一下上证指数的未来的贴。
这就是预测范围了，
预测不可能100%准确，
但是不预测就不可能做股票，
你连股票未来三年的利润都不敢预估，凭什么拿着它，是不是，
对于上证未来的走势以及下一次熊市反转前能到的点，我做过各方面综合的分析，心里有预估，但还是不宜公布！
心里有数即可！ 转个观点！
本帖最后由 锦儿 于 2012-10-24 15:50 编辑
998-6124才运行了二年多，请别告诉已经完成了大五浪，因为次一级别的三浪5（3-3-3-3-3终结倾斜三角形第5浪）就花费了五年多的时间。对于五浪二C的结构，既取决于五浪二A的驱动模式，同时也取决于五浪一的内部结构（3段式结构，还是5-3-5-3-5结构）。我的观点是一贯的，破998-1665连线，不管下跌了二三百线还是更多，市场就进入了相对的底部区域。从3478到1999的运行形态看，有收敛下降倾斜三角形的意味，998-6124的浪型如果是三波段结构，那么，意味着大五浪正朝着去年及前年我所预计的巨型终结倾斜三角形演化的可能。市场真正的风险将在2015或2018年之后。现在你准备好抄底了吗
风行0006 发表于 2012-10-31 17:20 static/image/common/back.gif
转个观点！
本帖最后由 锦儿 于 2012-10-24 15:50 编辑
这个市场里，所有的方法，我基本上都试过！混得久就只有这点优势，呵呵！
但波浪这种东西，我早就不玩了！是最垃圾的方法之一！
如果说上证未来的走势，我可以稍微说一点，十八大就是未来十年的中国走势，上证当然是中国的！
以投资的心态买入好的标的，淡定！ 磨练868 发表于 2012-10-31 17:32 static/image/common/back.gif
其实你只是把过程写了一下 而没有说出任何本质就拿你的话来反驳你当初2000中石油在港股上市200亿盘子发 ...
好吧，你是对的，你的阴谋论成立了。
你说“任何资金都明白封闭期过后中国的股票会是什么情况”，
那为什么07高点还不跑，到现在还一直留在市场里赌！那为什么要买48的中石油！
你哪能赌得过庄家啊，人家又知道底牌，又能随意发牌！呵呵！
你胜利了！
这个市场没有价值，庄家又黑，赌又赌不赢！
敢紧离开，永不再回来！
跟你抬扛没有任何意义，完全不能理解我说的东西！只愿意相信自己的YY！
所以无意义的争执我是不干的，你的所有问我都有写到，换个角度思考一下！
就这样！ 嫌发行价高不要买就是了 学习了。。。。。。。。。。 严重不同意！
3高不是股民或者所谓所有一级市场参与竞价的机构造成的！！！
举的中石油例子，在任何一个国家的牛市疯狂时刻均发生过。
不构成3高原因。
3高是由制度造成的。
作为散户你有资格参与询价吗？
询价机构那个不捞黑心钱？
仔买爷田不心疼！
哪个询价机构花的是自己个人钱？
抬高发行价大家拿好处，
特别是公墓基金，
乐此不彼啊。。。。。。。。。。。。
按楼主逻辑，现在很低迷，应该3低了吧？
哈哈哈 按楼主逻辑，现在很低迷，应该3低了吧？
哈哈哈 大批股民被深套的真正原因拉高过程中不敢买 下跌右侧跌一段一定会出现大面积接盘的结果从腰部以下被套到了脚脖子而终身不能解套
:D:D