又快到买进的时候了.
前期卖出只是因为投机分子太多,
600198本身还是值得投资的好股票.
:*22*: 这个时候人都傻眼了，死命割肉，198上方的果然是绞手架
600198要时刻盯紧，
这个是大牛。
天津产业园50.1%股权转让是为了做业绩，可以理解。
但向大股东借款10亿就有玄机！！！
首先增发可能泡汤了，
增发1.4亿股8.7元差不多刚好10多亿，不会巧和。
问题在于大股东借钱给600198无怨无悔，看来信心十足。
增发通过当然好，不通过也不是坏事。
大股东投入太大，反而是输不起了。
说不定直接整体上市！
【研究报告内容摘要】
事项:
我们参加了蒙牛中期业绩投资者交流会,和公司领导进行了交流。对比 ST 伊利,我们做以下简要分析:评论:?? 蒙牛财务简要分析:1、09 年上半年公司销售收入出现显著下降,导致伊利(123 亿)重新反超蒙牛(121 亿);其中UHT 奶大幅下降,说明特伦苏有大幅下降;2、09 年上半年销售收入虽然环比回升19%,但是同比降幅比08 年下半年还有所扩大;3、营销费用大幅减少15%,主要是广告费用减少,是利润增长的主要来源。
交流摘要:
1、子公司“两免三减”所得税优惠是否明年会集中到期结束明年将会结束,但不会一步到位。三个方面的原因:(1)西部大开发15%的税率优惠仍旧会持续;(2)有50-60%的产品属于农产品初加工,会继续享受免税优惠;(3)革命老区等优惠政策也会继续。公司预计所得税税率5 年左右的时间从目前的11.9%逐渐上升到20%左右。公司07 年的所得税税率仅为2%。
2、上半年毛利率上升较少公司上半年原奶收购价格同比平均下降 5%,但是由于检测费用等上升,成本净下降3.5%。由于原奶成本仅占总成本的50%,所以总成本仅下降1.7%。而产品价格基本稳定,所以毛利率仅提升2.6 个百分点。
比其他乳企成本下降偏少,主要是三聚氰胺事件后,公司加强了同规模化牧场的合作,并在技术等多方面进行支持。
规模化牧场优质优价,收购成本偏高。
3、广告费用大幅减少,是否意味着公司战略目标从收入转向利润?公司广告费率从 9.2%下降到8.7%,是营销费用下降的主要原因。公司认为是一种合理控制。并表示公司未来会追求适度的(发展)速度,在不低于行业的情况下,要理性化发展,减少价格战,保证质量。
4、增值税优惠情况国家规定,粗加工农产品是13%、发酵等深加工后是17%。去年有部分回收销毁产品,政府允许抵扣一部分进项税。
我们的判断:蒙牛面临所得税上升,收入也被伊利超越,而由于成本偏高和高端产品的下滑,毛利率目前也被伊利拉开差距(9个百分点)。伊利目前的竞争优势显著。更重要的是,蒙牛大幅减少营销费用,也显示出其工作重心从收入转向利润,并提出减少价格战,保证质量的思路,未来伊利和蒙牛的份额之争可能会显著减弱。中粮的进入和牛根生从总裁变为董事长,变得更为务虚,而将内蒙蒙牛董事长的职位让给中粮,也是公司运作思路变化的一个重要契机。
我们认为伊利中期的高营销费用率(28%),和低净利润率(2.2%)的情况有较大概率获得改变。我们认为明年伊利的营销费用率会回落到22%,净利润率提高到3.6%,并带来利润的大幅增长。我们维持伊利09-11 年EPS 分别为0.65、1.18 和1.38 元。目前股价对应10 年市盈率16 倍,维持“推荐”评级。
《投资者报》记者 赖智慧
“乳业复苏是乳企间的一场赛跑，目前来看，伊利暂时领先。”谈到三聚氰胺事件后伊利股份（600887.SH）发展态势，公司一名不便透露姓名的高层9月16日对《投资者报》说。
日前公布的伊利中报显示，上半年公司实现主营收入122.17亿元，同比增6.69％，净利润2.54亿元，同比增117.57％，每股收益0.32元。
在今年一季度，公司就已实现产销的明显回升，主营收入增长8.25％达到50.99亿元，净利润同比大增103.59％达到1.13亿元，成为了当季乳业第一集团军中唯一一家销售额和利润同时全面超越去年同期水平的乳业公司。
值得注意的是，三聚氰胺事件使一部分奶粉品牌让出了较大市场空间，伊利奶粉业务受益明显。以上半年业绩为例，伊利奶粉业务销售收入21.20亿元，达到历史同期最高水平。而且数据显示，尽管上半年公司的工业奶粉有所下降，但婴幼儿奶粉和成人奶粉强劲增长。
上述高层人士对《投资者报》表示，奶粉业将成为伊利重点投入方向。国泰君安最新报告指出，若按收入计算，到2015年伊利的市场份额将从2008年的14％提高到22％。
复苏为何快于蒙牛
分业务看，上半年伊利旗下的液态奶、奶粉和冷饮三大业务实现了全面增收。其中伊利液态奶上半年实现销售收入77.73亿元，同比增长12.10％，奶粉业务实现销售收入21.20亿元，达到历史同期最高水平，冷饮销售收入为21.17亿元，同比增长2.62％，继续保持行业首位。
上半年，公司在收入仅增长6.69％的情况下，业绩实现了翻倍增长，主要得益于毛利率的整体提升。伊利上半年综合毛利率为35.45％，同比上升6.22个百分点。各产品系列的毛利率水平均有不同程度提升，尤其是冷饮产品，上半年毛利率高达33.41％，同比上升了9.92个百分点。
成就公司高利润的主要推手是低奶价。去年9 月的三聚氰胺事件发生后，乳品消费市场一落千丈，乳品加工企业减产严重，受打击最大的就是原奶，原奶价格一路走低，在内蒙古和黑龙江以及新疆和宁夏等地，原奶价格甚至回落到2007年水平，每公斤不足2 元。
国内原奶跌价的同时，进口乳品价格同比下降60％，进口量同比增加2.7 倍，大量低价进口奶粉加剧了国内原奶价格的低迷态势，低价原奶因此成就了乳品加工企业，尤其是冷饮和酸奶业务。
据AC尼尔森的最新监测数据显示，上半年，伊利酸奶产品市场份额增幅较大，高达19.1％，在行业中同比上升速度最快。高科技含量、高附加值的伊利金典奶、营养舒化奶等高端产品则以23.5％的市场份额增幅在与同级别产品的竞争中拔得头筹。
通过与蒙牛业绩进行对比，也能看出伊利复苏领先的特征。
数据显示，蒙牛2009年中期销售收入约为129亿元，高出伊利股份7亿元左右，因此销售收入仍是行业第一。但与去年同期比，蒙牛销售收入同比下降了5％，伊利却同比上升了8％，伊利的市场份额在稳步提高。
从毛利率看，蒙牛毛利率26.7％，同比仅增2.6个百分点，但伊利毛利为35.45％，不但高于蒙牛，而且同比增长了6.1个百分点。另外，伊利的冷饮业务上半年为21亿元，比蒙牛高出5亿元，而且蒙牛的奶粉业务不到伊利的10％
:*22*: 学习
从行业以及专业角度来看，TD是死路，大唐本身的管理是有很大问题的，从运营角度来看风险极大
[ 本帖最后由 citron 于 2009-10-3 02:07 编辑 ]
大唐的K线是俺进入股市15年来见过的最美的图形，
图形体现基本面，不用怀疑。大唐的明天会更好！
2008.8.12--2008.12.12形成了一个时间跨度4个月的岛型反转！
这个图形将被作为经典案例写进教科书！
直接参与创造历史的我们又怎能错过？
关于600198的贴子到今天就正式结束了。
谢谢所有跟贴的好兄弟们！
鳄神衷心希望大家在投资的道路上少走弯路，
赢得属于自己的财富！
感谢LZ，很喜欢你的分析
*d:1* *d:1* *d:1*
很久没来看了 鳄神又有了这么多分析
不过我喜欢较真
立个贴为个证
增发不会黄
整体上市呢 继续慢慢等 还有一段路要走
老大
:*27*: 伊利 俺出早了，少赚了近20个点。。。。
大唐什么时候能威风一下啊。俺都捏了1个月了。
原帖由 盛唐 于 2009-10-5 18:46 发表 http://bbs.macd.cn/static/image/common/back.gif
大唐的K线是俺进入股市15年来见过的最美的图形，
图形体现基本面，不用怀疑。大唐的明天会更好！
2008.8.12--2008.12.12形成了一个时间跨度4个月的岛型反转！
这个图形将被作为经典案例写进教科书！
直接参 ...
600198的确是俺这一辈子见过的最美的图形，
600837也是一个标准图形，未来稳步上涨的可能性很大。
000776一年后有小非上市，相对于现有流通股份是个庞然大物，
000623说不定会像2008年底的600826，历史会重演吗？需要观察。
600887是2008.12月份被剔出上证50成分股，无法成为融资融券标的，
今年4月底年报后，不知道是否摘帽？是否先摘星？
如果600887重回上证50，存量资金就可以再放大60%，惊人！
融资融券的威力太大了，600837有800亿现金，必牛。600826受益。
不写了，激动。
中国股市的大牛就此开始了！
俺要潜水了，等到收获的时候再来和朋友们分享。
#*d1*# #*d1*# #*d1*#
#*d1*# 真正的好帖
祝论坛越办越好！祝福同学们平安如意!
原帖由 盛唐 于 2010-3-1 21:38 发表 http://bbs.macd.cn/static/image/common/back.gif
000776一年后有小非上市，相对于现有流通股份是个庞然大物，
000623说不定会像2008年底的600826，历史会重演吗？需要观察。
600887是2008.12月份被剔出上证50成分股，无法成为融资融券标的，
今年4月底年报后，不知道是否摘帽？是否先摘星？
如果600887重回上证50，存量资金就可以再放大60%，惊人！
融资融券的威力太大了，600837有800亿现金，必牛。600826受益。
不写了，激动。
中国股市的大牛就此开始了！
俺要潜水了，等到收获的时候再来和朋友们分享。
盛唐版主顶尖高手。。。
关键时刻不忘一干朋友，出来喊话，佩服。。。多谢，多谢！#*d1*#