如何看K线图？移动平均线.黄金交叉.多头排列--详细图解
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2007年06月26日 星期二 12:00 P.M.
K线、阳线和阴线
http://wangupiao.com.cn/kxian/UploadFiles_3772/200705/20070526213050885.jpg1....k线图又称阴阳烛;就是将各种股票每日、每周、每月的开盘价、收盘价、最高价、最低价等涨跌变化状况，用图形的方式表现出来。K线又称阴阳线、棒线、红黑线或蜡烛线，
2....K线是一条柱状的线条，由影线和实体组成。影线在实体上方的部分叫上影线，下方的部分叫下影线，如图所示。实体分阳线和阴线两种，又称红阳线和黑阴线。一条K线记录的就是某一种股票一天的价格变动范围。
二、K线技术分析 K线类技术分析方法：K线图是进行各种技术分析最基础的图表，K线类的研究是侧重若干天的K线组合情况，如二根、三根或者更多的K线组合来推测证券市场多空双方力量的对比，进而判断证券市场多空力量谁占优势，是暂时的，还是阶段性的。 上影线：在K线图中，从实体向上延伸的细线叫上影线。在阳线中，它是当日最高价与收盘价之差；在阴线中，它是当日最高价与开盘价之差。由此，带有上影线的K线形态，可分为带上影线的阳线、带上影线的阴线和十字星。形态不同，多空力量的判断就不同。 下影线：在K线图中，从实体向下延伸的细线叫下影线。在阳线中，它是当日开盘价与最低价之差；在阴线中，它是当日收盘价与最低价之差。光头光脚的阳线和阴线：既没有上影线也没有下影线的阳线和阴线，如图1-2所示。http://wangupiao.com.cn/kxian/UploadFiles_3772/200705/20070526213052848.jpg 图1-2 光头光脚的阳线和阴线 光头阳线和光头阴线：没有上影线的阳线和阴线，如图1-3所示。http://wangupiao.com.cn/kxian/UploadFiles_3772/200705/20070526213052818.jpg 图1-3 光头阳线和光头阴线 T字型K线：没有上影线的十字型K线，如图1-4所示。http://wangupiao.com.cn/kxian/UploadFiles_3772/200705/20070526213053199.jpg 图1-4 T字型K线 倒T字型K线：没有下影线的十字型K线，如图1-5所示。http://wangupiao.com.cn/kxian/UploadFiles_3772/200705/20070526213053592.jpg 图1-5 倒T字型K线 十字型K线：当收盘价与开盘价相同时，就会出现这种K线。它的特点是没有实体，如图1-6所示。http://wangupiao.com.cn/kxian/UploadFiles_3772/200705/20070526213053598.jpg 图1-6 十字型K线三、日K线图 日K线图：将每天的K线按时间顺序排列在一起，反映该股票自上市以来每天价格变动情况的K线图，如图1-7所示。http://wangupiao.com.cn/kxian/UploadFiles_3772/200705/20070526213054820.jpg 图1-7 日K线图四、移动平均线(MACD) 移动平均线(MACD)：是以道&S226;琼斯的“平均成本概念”为理论基础，采用统计学中“移动平均”的原理，将一段时期内的股票价格平均值连成曲线，用来显示股价的历史波动情况，进而反映股价指数未来发展趋势的技术分析方法，它是道氏理论的形象化表述。 移动平均线定义：“平均”是指最近n天收市价格的算术平均线；“移动”是指在计算中，始终采用最近n天的价格数据。因此，被平均的数组(最近n天的收市价格)随着新的交易日的更迭，逐日向前推移。 在计算移动平均值时，通常采用最近n天的收市价格。把新的收市价格逐日地加入数组，而往前倒数的第n+1个收市价则被剔去，然后，再把新的总和除以n，就得到了新的一天的平均值(n天平均值)。计算公式： MA=(C1+C2+C3+...+Cn)/N 【注释】C：某日收盘价 N：移动平均周期 移动平均线依计算周期分为短期(如5日、10日)、中期(如30日) 和长期(如60日、120日)移动平均线，如图1-8所示。http://wangupiao.com.cn/kxian/UploadFiles_3772/200705/20070526213054716.jpg 图1-8 移动平均线 移动平均线依算法分为算术移动平均线、线型加权移动平均线、阶梯形移动平均线、平滑移动平均线等多种。 移动平均线所表示的意义：上升行情初期，短期移动平均线从下向上突破中长期移动平均线，形成的交叉叫黄金交叉。 (1) 预示股价将上涨：5日均线上穿10日均线形成的交叉，10日均线再上穿30日均线形成的交叉，底部出现的三角形称为黄金交叉，如图1- 9所示。 http://wangupiao.com.cn/kxian/UploadFiles_3772/200705/20070526213054332.jpg 图1- 9 黄金交叉图形 (2) 短期移动平均线向下跌破中长期移动平均线形成的交叉叫做死亡交叉，预示股价将下跌。5日均线下穿10日均线形成的交叉、10日均线再下穿30日均线形成的交叉，均为死亡交叉，如图1-10所示。 http://wangupiao.com.cn/kxian/UploadFiles_3772/200705/20070526213054607.jpg 图1-10 死亡交叉图形 (3) 在上升行情进入稳定期，5日、10日、30日移动平均线从下而上依次顺序排列，向右上方移动，称为多头排列，如图1-11所示。http://wangupiao.com.cn/kxian/UploadFiles_3772/200705/20070526213055506.jpg 图1-11 多头排列图形 (4) 在下跌行情中，5日、10日、30日移动平均线自上而下依次顺序排列，向右下方移动，称为空头排列，预示股价将大幅下跌，如图1-12所示。 http://wangupiao.com.cn/kxian/UploadFiles_3772/200705/20070526213055408.jpg 图1-12 空头排列图形 (5) 在上升行情中，股价位于移动平均线之上，走多头排列的均线可视为多方的防线。当股价回挡至移动平均线附近，各条移动平均线依次产生支撑力量，买盘入场推动股价再度上升，这就是移动平均线的助涨作用。 (6) 在下跌行情中，股价在移动平均线的下方，呈空头排列的移动平均线可视为空方的防线。当股价反弹到移动平均线附近时，便会遇到阻力，卖盘涌出，促使股价进一步下跌，这就是移动平均线的助跌作用。 (7) 移动平均线由上升转为下降出现最高点，和由下降转为上升出现最低点时，是移动平均线的转折点，预示股价走势将发生反转。
头肩顶案例
我们现在来细细地探讨一下头肩形反转形态，这种反转形态可能是最著名、最可靠的。
就如其余所有的反转形态一样，头肩形主要反转形态其实也是我们曾提及的趋势概念的进一步提炼。举例来说，在上升趋势中，一系列依次上升的波峰和波谷首先把上涨势头逐渐放缓，然后上升趋势开始停顿。此时，供求双方的力量对比处于相对平衡之中。一旦这个“消散阶段”完成，那么，上述调整的横向交易区间底部处的支撑就被打破了，从而，市场确立了新的下降趋势，反转形态大功告成。新的下降趋势具备依次降低的波峰和波谷。
我们来看看在头肩形顶中上述情况的具体演变。(见图5-1)
http://images.cnfol.com/articles/81111_12144.jpg
图示5-1 头肩形顶的具体演变过程图
1、事先的上升趋势；
2、左肩(点A)伴随着较重的成交量，但之后市场向下调整至B点；
3、以较轻的交易量上冲到新高点©---- 黄色警告灯；
4、随后的下跌低于前一个峰(A点处)，且接近前一个向上反弹低点(点D)----警讯；
5、第三轮上冲(点E)具有显著的交易量，且无力达到头顶的高度(点C处)----满足下降趋势所要求的一半条件；
6、收市价低于颈线----危险信号；
7、反扑回颈线(点G)，然后下跌至新低点。其下跌目标位一般为：自G点价位开始测算，减去点C头至颈线的垂直距离。
下面我们可以通过一个案例(上证综指的走势)加以分析(见下图5-2)：
http://images.cnfol.com/articles/82222_12145.jpg
图5-2上证综指近6个月来之走势图
左肩：A——1201点
头：B——1223点
右肩：C——1165点(？)
颈线：1130点。
现在的第1个问题是：头肩顶是否已经成立？
只有在颈线位1130点有效失守后，才能确认头肩顶成立。
第2个问题是：如果1130点真的有效失守，将会跌至何方？
根据头肩顶理论，如果1130点颈线位真的有效失守，其理论目标位在1130-(1223-1130)=1037点附近。 文章分类
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经 典 K 线 组 合(74组)顺口溜
经 典 K 线 组 合(74组)顺口溜2007-03-04 10:54
http://hiphotos.baidu.com/%B9%C9%CA%D0%CE%DE%BC%E4%B5%C0/pic/item/6291436391e48d620d33fa38.jpghttp://hiphotos.baidu.com/%B9%C9%CA%D0%CE%DE%BC%E4%B5%C0/pic/item/561a91016e511001728da539.jpghttp://hiphotos.baidu.com/%B9%C9%CA%D0%CE%DE%BC%E4%B5%C0/pic/item/9dacbf0ae68fc31d94ca6b39.jpghttp://hiphotos.baidu.com/%B9%C9%CA%D0%CE%DE%BC%E4%B5%C0/pic/item/b7f82433ed860dfa1b4cff3a.jpghttp://hiphotos.baidu.com/%B9%C9%CA%D0%CE%DE%BC%E4%B5%C0/pic/item/de9053f44e1284dbf3d3853b.jpg
经 典 K 线 组 合(74组)顺口溜
2007-03-04 10:58http://hiphotos.baidu.com/%B9%C9%CA%D0%CE%DE%BC%E4%B5%C0/pic/item/a186fa1bfa32fdd7ac6e7506.jpg http://hiphotos.baidu.com/%B9%C9%CA%D0%CE%DE%BC%E4%B5%C0/pic/item/6817a4542029161d3b293507.jpg http://hiphotos.baidu.com/%B9%C9%CA%D0%CE%DE%BC%E4%B5%C0/pic/item/a041a5109a21df03203f2e00.jpg http://hiphotos.baidu.com/%B9%C9%CA%D0%CE%DE%BC%E4%B5%C0/pic/item/42b72f0811f1f932e8248801.jpg http://hiphotos.baidu.com/%B9%C9%CA%D0%CE%DE%BC%E4%B5%C0/pic/item/789763fbe8274d66024f5601.jpg http://hiphotos.baidu.com/%B9%C9%CA%D0%CE%DE%BC%E4%B5%C0/pic/item/3a5553899b9ae9b10e244402.jpg http://hiphotos.baidu.com/%B9%C9%CA%D0%CE%DE%BC%E4%B5%C0/pic/item/f16dc8fe20e95a335d60080c.jpg
经 典 K 线 组 合(74组)顺口溜
http://hiphotos.baidu.com/%B9%C9%CA%D0%CE%DE%BC%E4%B5%C0/pic/item/8fdbd3f236de7511b17ec50f.jpg http://hiphotos.baidu.com/%B9%C9%CA%D0%CE%DE%BC%E4%B5%C0/pic/item/5b99898bb206c17d9f2fb408.jpg http://hiphotos.baidu.com/%B9%C9%CA%D0%CE%DE%BC%E4%B5%C0/pic/item/3760324c3cde3ffbd62afc09.jpg http://hiphotos.baidu.com/%B9%C9%CA%D0%CE%DE%BC%E4%B5%C0/pic/item/e8032b3b2d672fe814cecb0a.jpg 个人资料 http://blog.cnstock.com/UploadFiles/2007-9/914419465.jpg属相:羊;星座:天蝎;血型:0.河北大学哲学系毕业,90年代初3年商品期货操盘手生涯锻造了其对价格波动敏感的嗅觉及对坚持大方向坚定的意志，2001年转型到股票市场，担任大智慧分析师，后在天一证券宁波解放南路（涨停板敢死队）担任唯一的分析师，先后在北京卫视/山东有线/云南卫视/河北卫视/天津卫视/武汉电视台/湖北卫视/甘肃卫视/东南卫视/贵州卫视/四川卫视/中央电视台证券资讯频道等任证券嘉宾.享有“波段设计师”美名 qiangguowang@126.com
http://blog.cnstock.com/skin/bluedream/sider_links.gif 友情链接中国证券报王国强博客http://blog.cs.com.cn/home_2681.shtml
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双底形态的演变与操作关键词： 外汇，技术分析，双底形态 双底形态，也称w底，是很多投资者所熟知的底部反转形态之一，但往往由于了解尚浅，只要见到w形状的都认为是双底，而按照双底的操作方法入场，最终的结果可想而知，今天我们一起来学习双底形态的操作和该形态在形成前后的演变，只有对潜在变化心中有数，才能真正做到遇变不惊。
一、双底形态的构成
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http://forex.eastmoney.com/news-pic/200508/20050829151522008.jpg
图形所示的为一个典型的双底反转形态，从这个形态中我们可以看出双底在构成前后有4个显著的要素，作为我们判定某阶段走势是否为双底的依据：
原有趋势为下跌趋势
具备两个显著的低点，且价位基本接近，有跨度（即两个点要相互呼应）
第二次探底的节奏和力度要有放缓迹象
有效向上突破颈线确认
在实际判断中，很多投资者最容易遗漏的是第一点，其实也是最关键的一个点：原来为下跌趋势。我们从下一部分的内容更清晰地去理解。
二、双底形态的位置判断
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http://forex.eastmoney.com/news-pic/200508/20050829151538008.jpg
这幅图的左右两个部分分别为两段不同的走势，其中左边部分相信很多投资者更为熟悉，这是欧元/美元在2004年一季度前后的走势。
左边：当时的汇价显然运行在一段涨势之中，此后的回调过程形成了w形的调整，但这并不是双底，此后的走势也证明了汇价向上突破并未达到双底形态的最小理论幅度。
再次提醒：双底形态是底部反转形态，理所当然地需要出现在下跌趋势后才有依据，此处实际是构筑了一个双顶形态。
右边：右边图形的蓝色部分同样是一个假双底，显然仍出现在一段涨势之后；而红色部分则出现在一轮下跌走势中，以二次探底后的向上突破确认了双底形态的成立。
三、标准双底形态的操作
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http://forex.eastmoney.com/news-pic/200508/20050829151554008.jpg
此图的左边为简化图，右边为一段实际走势演变图。
1、有依据的入场点
在双底走势中，最有依据的买入机会在向上突破颈线后，以及突破颈线后的回抽确认机会，即图中的红色点；而图中的黄色点则只是带有博弈性质的机会，是否能够入场或者说是否能按照双底来入场，需要更多局部走势与指标的配合来进一步判断。
2、合理的止损位置
作为最有依据的止损价位，应该是双底形态的底部，只有底部被向下突破才能确认双底形态的失败；而在实际走势中，可能双底的幅度较大，而导致直接以下破最低位作为止损设置的幅度偏宽，盈亏比并不合适，这个时候就要求在上破后寻求止损价位的时候参考图中的止损价参考线，这两条线实际为汇价上破前的显著低点和高点。
3、理论最小目标的计算
理论最小目标为双底形态幅度向上直接番一倍的距离，但这只是最小距离，实际走势中的幅度计算应该不只限于此，应该更多地参考大形态上的走势，主要看汇价所处的大形态运行阶段和节奏。
四、双底形态未形成前的演变与操作
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http://forex.eastmoney.com/news-pic/200508/20050829151607008.jpg
a为双底形态在开始形成之初的雏形
b为典型的双底形态
c为双底雏形演变成三底，在判断的时候注意每一次探底过程中力度的逐渐减弱，以及指标的配合。
d为双底雏形向上反弹失败，反弹力度逐渐减弱，而形成三角形中级形态，后市继续下跌；
e为标准的abc之字形反弹结构，与双底形态需要严格区分，表现为向上突破颈线之后上涨动力显著减弱，难以维持，很快再次跌落大颈线一下，形成之字形修正后继续下跌；
f为旗形调整，表现为反弹动力不佳，而下跌动能短时间内难以很快汇聚，形成的这样一个修正时间稍大的中继形态，后市继续转为下落。
在实际走势中的判断，当出现双底雏形后，至少需要针对以上情况对接下来行情的运行做出节奏判断，以确认是否是双底形态。
五、大型双底形态形成前的预判操作
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http://forex.eastmoney.com/news-pic/200508/20050829151620008.jpg
在某些大型双底形态中，由于整个双底的运行时间很长，如果我们简单地按照小型双底的操作方式等候突破，则可能需要等候很长的时间，这个时候要求我们通过局部走势对接下来的行情有一个预判。
比如上图，整个双底的构筑时间超过了1年，难道我们1年就不用操作了吗？当然不是的，在汇价的上涨过程中，提供了一些大级别的中继形态来暗示汇价还将继续上行，从红色中继形态来看，已经可以预期汇价将向上突破颈线，这时就可以按照中继形态的操作方式入场；此后在蓝色方框内又提供了一个显著的小型中继平台。最后，当汇价向上突破颈线时，所要做的就是坚定地中长线持有。
在底部形成并逐渐上涨的过程中，中继形态的方式也不止矩形横盘中继一种，比如简化图中的旗形、对称三角形、上升三角形，等都可以看作入场的信号，这就要求大家将反转形态和中继形态结合起来运用。
如何应对区间横盘走势关键词： 外汇，技术分析，横盘走势 所有汇市的走势都可用涨、跌、横盘三种方式来简单地描述，横盘趋势也被称为无趋势，其操作难度显然较大，所以在操作时需要格外注重方法，那么我们今天就来探讨区间横盘走势中的操作方法。
横盘震荡是显著的调整走势，调整走势还包括三角形、旗形等，经典的横盘走势如下图：
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图中的红色矩形则是中的小级别横盘走势，涨势、跌势、横盘走势在一轮行情的运行过程中，总是交替出现的。其中的横盘走势，也不是严格要求水平，有时候允许带有一定的角度，但这个角度较小，从较小的角度中也反映出一定的汇价短线强弱关系。
各种趋势在不同的阶段，在均线系统上有着明显的区别，也为我们判断趋势提供了稳健的依据：
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http://forex.eastmoney.com/news-pic/200508/20050803173246008.jpg
横盘走势中的均线特征体现为水平运行，汇价围绕均线上下穿越，而时间稍长的均线则表现为基本水平的运行，比如上图中横盘走势部分的黑色均线。
横盘走势在不同的阶段，可以作为中继形态和反转形态出现，但它们在出现结果差异前都有着局部形态的明显变化，这也为我们的判定提供了基础，来看下面两幅图：
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通过这两幅图的对比，可以发现：横盘走势作为反转形态时，1、横盘的时间段更长，体现为直接以横盘的方式将原有趋势的重要阻挡线突破；2、波动幅度更宽，一般波幅会进入到前一次局部调整的范围内；3、在横盘震荡的过程中，向顺势方向发生明显的假突破，表明市场突破动力的不足。这三个方面在实际运用中提醒应进一步结合指标和形态来判断。
在上周的每周一招讲课中，有位学员曾提出：为什么一定要去判断是中继还是反转呢，等突破后操作不好吗？这个问题非常好，操作横盘走势等候突破后跟进是最理想的方式，也是我们一直推荐的操作方式，但是依据横盘走势的不同级别，其间也会有一些相对比较安全的操作机会，同样可以为我们的操作提供一些参考，下面我们就来看应该如何在不同级别的横盘走势中操作：
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短线级别可定义为小时图上发生的明显横盘震荡，波动幅度相对偏小，一般在100点左右，甚至更小，横盘时间也相对较短；中线级别可定义为日线图上发生的明显横盘震荡，幅度相对较大，比如300点左右，甚至跟大，横盘时间也相应较长。
在上图中，以短线横盘走势为例，说明了顺势向下操作的点位，其中的红色点则只是平仓点，而非逆势向上操作的点位，特别提醒：短线横盘中，只要脱离了低位就不能再追买，脱离了高位也不能再追空，除非等到形成横盘走势的突破之后。
中线横盘中，可根据短线形成的小趋势进行短线操作（双向均可），但不宜作为中线建仓，突破之后才适宜中线操作：
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下面来看一幅近期的实际走势图，请大家判断一下应该如何操作：
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http://forex.eastmoney.com/news-pic/200508/20050803173117008.jpg 中继形态在操作中的应用关键词： 外汇，技术分析 中继形态是单边行情中最常见的调整形态之一，由于其顺势运行的把握性相对较大，而成为操作中建立仓位和加仓的理想机会。上周六，在外汇通每周一招的培训课程中，我针对此作了详细的讲解，应部分学员的要求，现再将讲义内容公布，便于大家进一步学习和理解中继形态的操作。 一、中继形态介绍
中继形态是操作中把握性比较大的一种形态，其精髓思想在于顺势操作，通过对中继形态的具体形态、可靠性等作进一步研究之后，有助于对行情运行节奏有更好的把握。
1 、中继形态是什么
简单来讲，中继形态就是一个在涨势或者跌势中起到承上启下，通过休整而再次积蓄动能的过程，接下来汇价还将按照原来的方向继续发展。
常见中继形态分为上升中继形态和下跌中继形态，下图中看到的就是一波涨势中，比较典型的几个上涨中继形态。
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http://forex.eastmoney.com/news-pic/200506/20050602154843008.jpg
2 、中继形态的意义
中继形态最大的意义就在于它是顺应原有趋势，在一轮上涨或者下跌之后，进行休整，重新积蓄动能推动汇价按照原有趋势加速运行。由于中继形态是在一段单边趋势运行过程中出现的，所以在操作中继形态的时候不会有猜底的风险，底部或者说低位已经在产生单边行情前出现，而且对各种不同中继形态有认识之后，再辅助对中继形态进行不同可靠度的分类，操作的把握性相当高。
3 、中继形态的分类和判断
中继形态在形成的过程中，常见的有以下几种：典型的矩形横盘中继形态、三角形中继形态、旗形中继形态。
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http://forex.eastmoney.com/news-pic/200506/20050602154859008.jpg
以矩形上涨中继形态为例，中继形态进入盘整期时，盘整平台的上沿要距离此前高点较近，即没有明显的落差，见下图。
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标准三角形中继形态运行的节奏细分为：
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与此同时，大家可以参考实际走势观察一下标准的下跌中继形态演变过程：
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http://forex.eastmoney.com/news-pic/200506/20050602154941008.jpg
4 、中继形态按不同操作成功率的划分
中继形态出现在不同的阶段，可靠性也会同样地受到影响。这里为了大家理解而分为高中低三个级别，其中中级和高级两个级别的成功率都相当高。这种分类主要针对矩形中继形态，因为其局部潜在变化相对较多。
低级：均线系统交织在矩形中继形态汇价之间，或者均线系统在汇价将要运行的方向上形成反向压制，这个时候需要引起警惕，该中继形态有失败的可能性，当然只是成功率的降低，是否成立这个时候就需要辅助以其他分析方法。
a、失败图例
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b、成功图例
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中级：均线系统多头或者空头平行排列，此时的中继形态成立可靠度中等，这里把它定义为中等，是为了突出接下来要讲的高级机会，这里的中等机会的成功率也是非常高的，而且更好地体现了顺势而为，注意均线系统多头或者空头平行排列。
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高级：均线系统汇聚在汇价下方，此时的中继形态成立可靠度上等。说它是上等的原因是，在这种情况下，买入机会距离一波上涨（或者下跌）行情的起点较早，刚刚是在涨势（或者跌势）开始的初期，后市上涨空间较大，而且上涨时的速度会较快。
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http://forex.eastmoney.com/news-pic/200506/20050602155023008.jpg 均线的设置和使用技巧关键词： 外汇，均线，技术分析 均线是最常用的分析指标之一，所反映的是过去一段时间内市场的平均成本变化情况。均线和多根均线形成的均线系统可以为判断市场趋势提供依据，同时也能起到支撑和阻力的作用。
一、均线的构成
均线，按照计算方式的不同，常见地可分为普通均线、指数均线、平滑均线和加权均线。这里主要介绍普通均线和指数均线。
普通均线：对过去某个时间段的收盘价进行普通平均。比如20日均线，是将过去20个交易日的收盘价相加然后除以20，就得到一个值；再以昨日向前倒推20个交易日，同样的方法计算出另外一个值，以此类推，将这些值连接起来，就形成一个普通均线。
指数均线：形成方式和普通均线完全一致，但在计算均线值的时候，计算方式不一样。比如20日均线，指数均线则采取指数加权平均的方法，越接近当天，所占的比重更大，而不是像普通均线中那样平均分配比重。所以指数均线大多数情况下能够更快地反映出最新的变化。
二者的优劣：没有绝对的优劣，在不同的运行阶段，二者可以体现出不同的效果，选取时的经验成分相对更大。个人更习惯于使用指数均线，用多根指数均线的结合来辅助判断市场趋势。
下图是欧元/美元日线图上所体现的两种不同均线的效果，这里的均线参数设置都是20，其中红色均线为普通20日均线，蓝色均线为20日指数均线。从图片中可以看出，大多数情况下指数均线的拐头速度都相对早于普通均线，能相对更快地跟上市场的趋势。
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说明：一般而言，均线的计算价格用收盘价，但也可根据需求的不同使用最低价、最高价或者开盘价。
二、均线系统的设置
如果将多根有规律的均线排列在一起，这是就可以形成一个对分析更有帮助的均线系统。
一般来说，在用均线系统进行分析时，常见的参数排列方式为：
A、5、10、20、30、40、50（等跨度排列方式）
B、5、8、13、21、34、55（费波纳奇排列方式）
在这两种排列方式的基础上，增加125、200和250三个参数的均线
三、利用均线系统排列状态判断市场节奏
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均线系统的排列状态，一般可分为汇聚、发散、平行三种状态。其中汇聚状态表明的是市场经历过一段单边走势后出现的对原有动能消化或积蓄新运行动能的过程，汇聚的时间越长，产生的动能越大；发散状态则是汇聚之后产生的爆发动能的前奏；平行状态则表明市场运行动能已经单方向爆发，引发了新的单边运行趋势。
在单边市运行节奏当中，这三种状态的循环为：汇聚-〉发散-〉平行-〉汇聚
而在盘整市中，则体现为汇聚-〉发散-〉汇聚的循环，直到突破的发生。
四、均线常规用法
均线的两个基本功能
1、“金叉”和“死叉”指示的基本信号
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这里选取了日线图上的5和13两根均线作为金叉和死叉发出买卖信号的基础，从图3中可以发现，除了蓝色圆圈内的震荡走势中，这两条均线发生过持续亲密接触之外，其他时候所发出的金叉和死叉信号都能提供中线或者短线的交易机会与持仓信号。
在不同的货币和不同的时间段，均线交叉的参数设置都需要因地制宜，不能一概而论，比如就不宜将5和13的参数直接放置到欧元/美元的小时图使用，其相对过高的交叉频率将导致过多的无谓交易（盈亏都在20点以内的交易信号），而且容易因此而丢失顺势单。
2、均线对汇价的支撑和阻力作用
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这里我们再次用图2来理解均线系统提供的支撑和阻力作用。当汇价运行在均线系统的下方时，此时均线系统将起到明显的阻力作用，阻碍汇价的反弹；同样地，当汇价站稳于均线系统之上后，均线系统又将起到明显的支撑作用，这个作用的产生原因就在于均线计算方式所体现的市场成本变化，这种支撑和阻力效果也被称为“均线的斥力”。当然，均线也有吸引力，当汇价单边运行过程中较远地离开了均线系统后，均线也会发出“引力”作用，均线本身跟随汇价运行方向前进的同时，也会拉动汇价出现回调。
五、特殊均线的用法
所谓特殊均线是指在特定阶段能起到明显多空分水岭的均线，一般来说我们将其运用于单边市的主趋势中。比如下图：欧元/美元周线图，其中55周指数均线就体现出特殊的多空分水岭效果。
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图中红色线条即为55周指数均线，在过去的长线涨势中多次起到了支撑作用，而今年欧元跌破此均线后一直保持着回调态势。
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这幅图则是4小时图上的参数为55的指数均线，在图片当中的蓝色举行方框内的单边走势过程中，此均线起到了显著的持续压制效果，直到该均线被反向突破一次之后，欧元的下跌力度才出现了逐渐的缓解。
大部分情况下，只要单边趋势一形成这种具有特殊指示意义的均线都是存在的，一般在小型趋势中指导意义不大，主要用于大型的延续性较高的趋势中进行辅助分析，辅助判断方向是否改变或者是否有减速运行的迹象。
寻求这些特殊均线的时候，主要是进行反复测试，有效触及的次数越多，该均线就越有指示意义。
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有钱的人可以投机
钱少的人不能投机
没钱的人必须投机 头肩底形态的演变与操作关键词： 外汇，技术分析，头肩底 头肩底形态是主要的底部反转形态之一，常见的还有w底、三重底、圆弧底等以及一些k线反转形态。对于头肩底形态，在形成的过程中也有很多潜在的演变方式，演变方式的不同所带来的运行结果往往不一致，只有了解了潜在的变化，才能在遇到意外变化时及时地跟上市场的节奏。
一、头肩底形态的构成
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图形所示的为一个典型的头肩底底部反转形态，该形态由4大基本要素构成，也是作为判定某一段趋势是否可能发生扭转的依据：
原有趋势为下跌趋势
左肩下跌力度相对较大，下跌到头部力量减弱，随后的上涨高于左肩低点
右肩下跌力度再次减弱，无法创出新低
有效向上突破颈线确认
在实际判断中，很多投资者最容易遗漏的是第一点，其实也是最关键的一个点：原来为下跌趋势。头肩底形态作为底部反转形态之能出现在一轮下跌走势的后期。
在上图中大家还要注意：左边的实际走势图与右边的简化图中，颈线倾斜的方向不一致，实际上这并不影响对头肩底形态的判定。在实际走势中，右边高点高于左边高点则更为有利，即颈线向上倾斜更为有利。
二、头肩底形态的位置判断
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上图的左边部分为标准的头肩底形态构成节奏，完全符合上面所讲的4大构成要素；而右边部分的简化图则不是一个头肩底形态，原因就在于其出现在了一个上升的趋势当中，此时就不能按照头肩底形态的技术预测方式去进行分析，而应该按照实际走势中的更大级别节奏去判断，其并不构成底部反转（涨势中何来底部反转？）。
三、标准头肩底形态的操作
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图形中所示的为一个标准的头肩底形态，下面对其中的知识点逐一进行讲解：
1、有依据的入场点
在头肩底走势中，最有依据的买入机会在向上有效突破颈线之后，以及突破颈线后的回抽确认机会，即图中的红色点，此图形的走势中汇价提供了更加的入场机会：在向上突破颈线之后，价格稳定在颈线上方形成了上升中继形态，此时可结合中继形态的要领寻求到更多的进场做多机会。
而图中的黄色点则只是带有博弈性质的机会，是否能够入场或者说是否能按照头肩底形态预测方式来操作，需要更多局部走势与指标的配合来进一步确认，
2、合理的止损位置
作为最有依据的止损价位，应该是头肩底形态的头部，即该形态的最低点下方，只有最低点被向下穿越才能认为头肩底形态的失败。
实际走势中，当以红色点作为入场点位时，由于有时整体头肩底形态的垂直幅度太大，如直接以下破最低点作为止损设置，会影响到盈亏比或者是潜在亏损幅度过大，这个时候就要求在头肩底上破后寻求其他止损价参考线，图中的两条止损价参考线为上行过程中的显著调整低点，特别是右肩低点也为非常有依据的止损价位。
而在头肩底形态尚未成立之前，选择在黄色点带有博弈性质的入场，止损价位则必须参考最低点下方，才能起到确认的作用。
3、理论最小目标的计算
理论最小目标计算类同于双底形态，以头肩底形态的头部最低点向颈线的垂直距离，向上番一倍，则是理论最小目标，但这只是最小距离，实际走势中的幅度计算还应该参考大形态上的走势，主要看汇价所处的大形态运行阶段和节奏。
四、头肩底形态未形成前的演变与操作
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a为头肩底形态在开始形成之初的雏形；
b为典型的头肩底形态，操作参考点与前面的内容一致；
c的运行节奏中，演变成复合型的双左肩，双右肩；此种变体中，由于形态酝酿更为充分，在向上突破后的运行幅度超过最小幅度的可能性较大，在操作上的机会点如图所示，与标准规头肩底没有太大差异。
d的运行节奏中，演变为复合型的双头；此种变体重，由于底部更为坚实，形态形成雏形后，在右肩位置已经可以看作一个有依据的更有把握的入场机会点，而突破颈线后的运行空间也有望超过最小幅度。
e为标准的abc之字形反弹结构，与头肩底形态需要严格区分，表现为向上突破颈线之后上涨动力显著减弱，难以维持，很快再次跌落大颈线一下，形成之字形修正后继续下跌，这种演变需要更多指标上的配合，以便更清楚地尽早识别。
f为头肩底形态，但是此头肩底形态出现了突破颈线后的失败，这种运行节奏出现的概率较低，但这也是我们为什么在任何形态下都要设置止损的原因：防止意外运行节奏的发生。
在实际走势中的判断，当出现头肩底雏形后，至少需要针对以上情况对接下来行情的运行做出节奏判断，以确认是否是头肩底反转形态；另外提醒在节奏演变中注意关注更细微的力度、角度差异，力争尽早实现预判，当行情符合预期节奏运行时果断参与。
五、头肩底形态形成过程中macd指标的配合指引
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在头肩底形态的形成过程中，为了确认形态的有效性和成功概率，在形态完成之前也能从指标上找到一些相互的配合。
比如，上图为欧元/美元近期日线图走势，图中红色颈线之下形成了一个双左肩，双右肩的变体头肩底形态，在这个形态形成之初，macd指标的日线图底背离是一个初步的下跌动力减弱信号；第二个相配合的信号则产生于右肩的形成过程：右肩向上形成突破之前，macd指标已经逐渐回到了零轴下方附近，为下一步向上突破作好了技术形态的准备。 孙子十三篇与外汇ZT关键词： 孙子兵法 外汇 《孙子兵法》--计篇
孙子曰：兵者，国之大事，死生之地，存亡之道，不可不察也。
故经之以五事，校之以计而索其情：一曰道，二曰天，三曰地，四曰将，五曰法。道者，令民于上同意也，可以与之死，可以与之生，而不畏危。天者，阴阳、寒暑、时制也。地者，远近、险易、广狭、死生也。将者，智、信、仁、勇、严也。法者，曲制、官道、主用也。凡此五者，将莫不闻，知之者胜，不知之者不胜。故校之以计而索其情，曰：主孰有道？将孰有能？天地孰得？法令孰行？兵众孰强？士卒孰练？赏罚孰明？吾以此知胜负矣。
将听吾计，用之必胜，留之；将不听吾计，用之必败，去之。
计利以听，乃为之势，以佐其外。势者，因利而制权也。
兵者，诡道也。故能而示之不能，用而示之不用，近而示之远，远而示之近。利而诱之，乱而取之，实而备之，强而避之，怒而挠之，卑而骄之，佚而劳之，亲而离之，攻其无备，出其不意。此兵家之胜，不可先传也。
夫未战而庙算胜者，得算多也；未战而庙算不胜者，得算少也。多算胜，少算不胜，而况于无算乎！吾以此观之，胜负见矣。
兵法与外汇（1）——计篇
在1991年海湾战争的时候，一位极具幽默感的美国战地记者写到：“一位来自两千年前的神秘男子指挥了整场战役，他的名字就是孙子。
”由此可见，即使现代战争也没能跳出我们民族古兵法书《孙子兵法》的范畴。不仅如此，《孙子兵法》还被广泛的运用于其他各个领域，尤其是在商场上。其实，《孙子兵法》对于外汇交易也有着重要的指导意义，可以说不少交易原则、操作方法和分析模式都暗合《孙子兵法》中的理论。因此，笔者就想在以后的一段时间内和大家讨论一下《孙子兵法》与外汇交易的关联。今天，笔者先和大家详细探讨一下《孙子兵法》中的计篇。
计篇开头第一句话就是：孙子曰：兵者，国之大事，死生之地，存亡之道，不可不察也；在文末又再次强调：夫未战而庙算胜者，得算多也；未战而庙算不胜者，得算少也。多算胜，少算不胜，而况于无算乎！吾以此观之，胜负见矣。这些话的主要意思就是打仗对于一个国家来说是一件十分重要的事情，关系到一个国家的生死存亡。作为一个国家的君主应该在战前仔细策划，谋定而后动，千万不能盲目行事，只有这样才能获得胜利。这些道理运用在投资者身上也同样适合。对于一个投资者来说他手上的资金就象将军手下的士兵，而每一次交易就象打仗一样，直接关系到自己资产的增加或减少。为了获得投资收益，进一步增加自己的资产，我们投资者是应该在严谨的分析之后发现机会，然后再入场操作。千万不能本末倒置，为做单而做单。只可惜道理人人懂，但是当自己一遇到实际情况的时候，就不知道怎么做了。据笔者所知，不少投资者始终没能够控制好自己做单的欲望。有些投资者手里没有仓位心理就感觉不舒服，尤其是当看到行情已经走了一大段或某位朋友交易某种货币有了可观的赢利的时候，他们更是急吼吼地想要入场做一把，全然不顾现在是不是入场的时机。这种做法导致的结果就是止损和收益比不符合要求。大家知道我们公司一向劝告大家只有当止损和收益比是1：3的时候才考虑入场。而在上述笔者提到的情况下，止损比要远高于收益比，因为行情在发动之后已经快走到头了，而重要的支撑位离当前价位还很远，通常正确的止损是应该在重要的支撑位之后的。另一种投资者经常犯的错误就是投资者只有在想做单的时候才去盘面上寻找入场的机会，而不是在找到做单的机会之后再考虑入场做单。可是在投资者很长时间没做单，觉得想要做单的时候，未必会有好的入场机会。如果你在这种情况下交易，又怎么能符合止损和收益比为1：3的原则呢？
举例来说，在今年9月初的一段时间内，市场出现了与我们公司原先对欧元/美元中长期看法不符的运行迹象，可以说是市场用自己的方法来告诉我们原先的看法与其不一致。在我们还没有新的观点来解释市场行为之前（换句话来说，在没有较好的入场时机出现之前），我们的帐户上始终保持空仓；在给客户每日交易策略里，也始终提醒大家要轻仓，如1/50仓位，来把握短线机会，并且告诫大家还没到建立战略仓位的时候。坚决避免了为做单而做单。笔者相信广大投资者如果也能这样管住自己做单的欲望的话，将会避免许多亏损，避免帐户资金缩水。
其实，道理人人懂，但就是不能按照道理做。以上笔者所说的都是普通人会有的习惯性错误，但是如果我们想要在市场上存活下来的话，就要坚决杜绝这些错误。在该赢的时候多赢一点，在该输的时候少输一点，在不该输的时候不要输。这才是在汇市中存活下来，并发展壮大自己资金的要点，也是孙子所说“多算胜，少算不胜，而况于无算乎！吾以此观之，胜负见矣”的含义。
《孙子兵法》——作战篇
孙子曰：凡用兵之法，驰车千驷，革车千乘，带甲十万，千里馈粮。则内外之费，宾客之用，胶漆之材，车甲之奉，日费千金，然后十万之师举矣。
其用战也胜，久则钝兵挫锐，攻城则力屈，久暴师则国用不足。夫钝兵挫锐，屈力殚货，则诸侯乘其弊而起，虽有智者，不能善其后矣。故兵闻拙速，未睹巧之久也。夫兵久而国利者，未之有也。故不尽知用兵之害者，则不能尽知用兵之利也。
善用兵者，役不再籍，粮不三载，取用于国，因粮于敌，故军食可足也。
国之贫于师者远输，远输则百姓贫；近于师者贵卖，贵卖则百姓财竭，财竭则急于丘役。力屈、财殚，中原内虚于家。百姓之费，十去其七；公家之费，破车罢马，甲胄矢弩，戟盾蔽橹，丘牛大车，十去其六。
故智将务食于敌。食敌一钟，当吾二十钟；萁杆一石，当吾二十石。
故杀敌者，怒也；取敌之利者，货也。故车战，得车十乘已上，赏其先得者，而更其旌旗，车杂而乘之，卒善而养之，是谓胜敌而益强。
故兵贵胜，不贵久。
故知兵之将，生民之司命。国家安危之主也。
兵法与外汇之二：作战篇
笔者在上周的文章里和大家谈了一下《孙子兵法》十三篇中的《计篇》，按照顺序笔者在本周将会向大家阐述《孙子兵法》中的第二篇《作战篇》对外汇交易的指导意义。
《作战篇》主要论述的是速战速决的进攻战略，重点提出“兵贵胜，不贵久”的速胜思想。
投资者进入市场交易的主要目的就是赚钱，所以投资者在交易的过程中要时刻记住“外汇交易贵在赚钱，不贵在操作手法的巧妙和复杂”这个重要原则。不管过去还是现在，不少国际上的金融大鳄都喜欢通过坐庄某种金融商品来获取暴利。坐庄就是通过策划周密的计划和复杂巧妙的操作手法来阻击或囤积某种金融商品，把那种金融商品推向最低或最高价而获利。平时投资者私底下谈论起那些金融大鳄坐庄事迹也都津津乐道，对他们能把价格推向历史高点和操控市场都钦佩不已。不过，那些金融大鳄是把某种金融商品推向了历史最高或最低点没错，但是大家却忽视了那些金融大鳄最后到底有没有赚钱这个关键问题。据笔者所知，采用这种操作手法的金融大鳄到头来自己也是得不偿失，有些甚至是倾家荡产。最好的例子就是中国股市老一辈的庄家。他们过去确实风光过，但那只是一时的，能存活到现在的没有几个。因此，一个交易操作方法有没有用要看他最后能不能给投资者带来利润，能否让投资者存活下来，而不是看他的“工巧”。我们大家在外汇市场求的是利，投资者在选择操作方法的时候千万要注意避免那些华而不实的方法。复杂的未必是好的，有时简洁明了的操作方法才会带给投资者最多的利益。
在《作战篇》中，给笔者感触最深，同时也和外汇交易关联最密切的一句话就是“取用于国，因粮于敌”。这句话的意思是聪明的将领一定要从敌国补给粮食。其言下之意就是我们要利用敌国的资源和力量来达到我们的目的。在外汇市场，这句话给我们的启示就是如何通过浮动赢利来加仓从而达到把五百点行情做成一千点行情的目的。ALEX MIAO先生在指导行情时经常会说这么一句话：“当这波行情启动后，每50点以上的回调都是用浮动赢利加仓的好机会。”这句话是大有讲究的，因为通过用浮动赢利加仓会带来诸多好处。首先，我们是用赢利部分加仓，不需要额外的成本；其次，即使止损被打掉了，我们的原始资金也不会有损，因为我们是用赢利部分加仓，输了也是输赢利部分的钱；最后，通过这种方法，我们可以加大仓位，进一步加大赢利，把行情翻倍来做。
《孙子兵法》是我们民族的至宝。根据其《作战篇》中“兵贵胜，不贵久”的原则，投资者在操作的时候选择恰当的手法，并在适当的时候用浮动赢利加仓，做到“取用于国，因粮于敌”。笔者相信广大投资者一定能在外汇市场中获得不错的收益的。
《孙子兵法》——谋攻篇
1.孙子曰： 夫用兵之法，全国为上，破国次之；全军为上，破军次之；全旅为上，破旅次之；全卒为上，破卒次之；全伍为上，破伍次之。 是故百战百胜，非善之善也；不战而屈人之兵，善之善者也。
2.故上兵伐谋，其次伐交，其次伐兵，其下攻城。攻城之法，为不得已。修橹贲温，具器械，三月而后成；距堙，又三月而后已。将不胜其忿而蚁附之，杀士卒三分之一，而城不拔者，此攻之灾也。故善用兵者，屈人之兵而非战也，拔人之城而非攻也，毁人之国而非久也，必以全争于天下，故兵不顿而利可全，此谋攻之法也。
3.故用兵之法，十则围之，五则攻之，倍则战之，敌则能分之，少则能逃之，不若则能避之。故小敌之坚，大敌之擒也。
4.夫将者，国之辅也。辅周则国必强，辅隙则国必弱。故君之所以患于军者三：不知军之不可以进而谓之进，不知军之不可以退而谓之退，是谓縻军；不知三军之事而同三军之政，则军士惑矣；不知三军之权而同三军之任，则军士疑矣。三军既惑且疑，则诸侯之难至矣。是谓乱军引胜。
5.故知胜有五：知可以战与不可以战者胜，识众寡之用者胜，上下同欲者胜，以虞待不虞者胜，将能而君不御者胜。此五者，知胜之道也。
6.故曰：知彼知己，百战不殆；不知彼而知己，一胜一负；不知彼不知己，每战必败。
兵法与外汇之三：谋攻篇
大家都知道《孙子兵法》不仅仅告诉我们如何行军打仗，也对如何进行商业投资有很大的启迪作用。笔者今天将会和大家继续探讨《孙子兵法》第三篇《谋攻篇》对于外汇交易的启示。
本篇主要论述作战的目的，即以最小的代价取得最大的胜利。故孙子在文中反复强调以智谋取胜的重要性和制定作战计划的必要性。制定可行、严密的作战计划从而获取最大的胜利，一个合格的将领应从敌我两个方面来考虑作战计划。通常我们可以通过五大要素来预测胜利：“知可以战与不可以战者胜，识众寡之用者胜，上下同欲者胜，以虞待不虞者胜，将能而君不御者胜”。其实这五大因素也直接关系到一个投资者的投资成功还是失败。
文中讲到“知可以战与不可以战者胜”和“识众寡之用者胜”。翻译成白话文就是“能准确判断仗能打或不能打的人会胜利”和“知道根据敌我双方兵力的多少采取对策的人会胜利”。这就告诫外汇市场的投资者只有知道什么时候入场交易并能够根据自己资金量大小来制定合适的交易计划才能获得收益。实际上，“十则围之，五则攻之，倍则战之，敌则能分之，少则能逃之，不若则能避之”这句话讲的也是这个道理。投资者应该明白只有制定并执行符合自己资金量的操作手法才能冒最小的风险获得最大的利润。通常来说，大资金的投资者可以选择长期套利套息的投资计划，而中短期“短、频、快”的操作手法会更适于资金量较小的投资者。
至于“上下同欲者胜，以虞待不虞者胜，将能而君不御者胜”的意思就是全国上下、全军上下意愿一致、同心协力的一方获胜的可能性大；以有充分准备来对付毫无准备的能获胜；主将精通军事、精于权变，君主又不加干预的一方能获胜。我们应该在外汇交易中把这些要点活学活用。根据上文我们可以看出在操作交易的时候没有他人干预和拥有资金绝对控制权是投资者在外汇市场上能否获胜的重要因素之一。江恩也在《华尔街45年》一书中提过不能与他人共用一个帐户，因为每个人对市场都有不同的看法，两个人在共用一个帐户时极有可能在同时进行相反的操作。这样一来无疑给自己的交易添加风险，是把自己逼入一个有败无胜的境地。另一方面，想要成功的投资者也应该在交易之前做好准备，注意平时的积累，真正做到不打无把握之战。
《孙子兵法》中的每一句话都含有高深奥妙的道理，如果我们能够真正明白其中的道理，笔者相信我们一定能够在投资市场上无往不利。由于篇幅的限制笔者不能为大家一一讲解，只能讲述其中的重点，希望笔者的文章会对大家有所帮助。
《孙子兵法》——形篇
1.孙子曰： 昔之善战者，先为不可胜，以待敌之可胜。不可胜在己，可胜在敌。故善战者，能为不可胜，不能使敌之必可胜。故曰：胜可知，而不可为。
2.不可胜者，守也；可胜者，攻也。守则不足，攻则有余。善守者藏于九地之下，善攻者动于九天之上，故能自保而全胜也。
3.见胜不过众人之所知，非善之善者也；战胜而天下曰善，非善之善者也。故举秋毫不为多力，见日月不为明目，闻雷霆不为聪耳。古之所谓善战者，胜于易胜者也。故善战者之胜也，无智名，无勇功，故其战胜不忒。不忒者，其所措胜，胜已败者也。故善战者，立于不败之地，而不失敌之败也。
4.是故胜兵先胜而后求战，败兵先战而后求胜。善用兵者，修道而保法，故能为胜败之政。
5.兵法：一曰度，二曰量，三曰数，四曰称，五曰胜。地生度，度生量，量生数，数生称，称生胜。
6.故胜兵若以镒称铢，败兵若以铢称镒。 胜者之战，若决积水于千仞之溪者，形也。
兵法与外汇之四：形篇
从长期走势来看，外汇市场中各币种的走势就是一个大型的涨跌轮回。所谓市场趋势，正是由这些波峰和波谷依次上升或下降的方向所构成的。从2004年8月底开始，以欧元为主的各非美货币走出了一波上升行情。
到11月底，短短的三个月，欧元兑美元已经上升近一千两百多点，并且创出了历史新高。在这样的上升行情中，有一部分投资者固执的认为欧元在当前高位并不合理，有“顶部”嫌疑，因而在操作上不断地沽空，结果在大好单边行情下反而输了钱。可以说是等单边，盼单边，单边来了却亏大钱。
实际上，这种抓头抄底的投资手法是得不偿失的，因为那些投资者为了抓“顶”通常冒着极大的风险，即使将来真的被他们抓住了顶部，吃到了一整段行情，这也未必能弥补他们为了抓顶而逆势操作所造成的损失。他们这种行为的本质就是为了获得某些收益宁愿冒着全军覆没的危险。这种操作手法与《孙子兵法》中《形篇》的中心思想有着本质的区别。孙子云：“善战者，先为不可胜，以待敌之可胜。”通俗的说法就是：不要在不该出手的时候出手。在胜利条件不成熟的时候贸然出击只会造成不必要的损失，上上策是先防护好自己，然后再寻找打败敌人的时机。这种思想在投资领域的表现形式就是——顺势而为。想要在外汇市场上获得利润的投资者千万要牢记“顺势而为”四个字，因为只有顺势而为才能避免把自己的资金暴露在市场的“枪口之下”。只有保住了自己的本金，才能有机会赚更多的钱。索罗斯就说过：“你可以冒险，但千万记住要给自己留有退路。”
另一方面，《形篇》上说：“古之所谓善战者，胜于易胜者也。故善战者之胜也，无智名，无勇功，故其战胜不忒。”因此，我们不要以为抄到了“顶”或“底”就有什么了不起。关键问题是能不能赚到钱。比如说，你在欧元多头行情下为了抄顶损失了1000美元，结果虽然你抓住了顶部，但是你沽空所得却只有800美元，最终你还损失了200美元，那你还不是一个合格的投资者。放着容易做的单边行情不做，却为了一点虚名薄利去抓头抓底，绝不是智者所为。真正的高手是只做好做的、自己看得懂的行情；在不显山、不露水的情况下，赚取巨大的利润。
总之，在单边走势中要顺势而为，不要去猜测头部或底部所在，只有这样我们才能真正成为“无智名，无勇功，故其战胜不忒”的投资高手。
《孙子兵法》——势篇
1.孙子曰： 凡治众如治寡，分数是也；斗众如斗寡，形名是也；三军之众，可使必受敌而无败者，奇正是也；兵之所加，如以瑕投卵者，虚实是也。
2.凡战者，以正合，以奇胜。故善出奇者，无穷如天地，不竭如江海。终而复始，日月是也。死而更生，四时是也。声不过五，五声之变，不可胜听也；色不过五，五色之变，不可胜观也；味不过五，五味之变，不可胜尝也。战势不过奇正，奇正之变，不可胜穷也。奇正相生，如循环之无端，孰能穷之哉！
3.激水之疾，至于漂石者，势也；鸷鸟之疾，至于毁折者，节也。故善战者，其势险，其节短。势如扩弩，节如发机。
4.纷纷纭纭，斗乱而不可乱；浑浑沌沌，形圆而不可败。乱生于治，怯生于勇，弱生于强。治乱，数也；勇怯，势也；强弱，形也。
5.故善动敌者，形之，敌必从之；予之，敌必取之。以利动之，以卒待之。
6.故善战者，求之于势，不责于人,故能择人而任势。任势者，其战人也，如转木石。木石之性，安则静，危则动，方则止，圆则行。 故善战人之势，如转圆石于千仞之山者，势也。
兵法与外汇之五：势篇
《孙子兵法》十三篇中的第五篇——《势篇》主要从奇正、虚实等方面来阐述如何因势利导战胜敌人，并以声音、颜色和味道为例来证明“势”的无穷变化。这正如下棋，棋艺如兵法。
低级的棋手只顾眼前的利益一味拼杀，一般的高手则能算到百步之后，可真正的顶级高手则注重造势。一旦大势已定，对手就败局难反。投资者在外汇市场上的搏杀也和下棋、打仗一样，对于“势”的利用十分重要。
说到这里，也许有投资者会问：“那到底什么是势？势的概念是什么？” 笔者认为“势”和中国古代哲学中的“气”、“道”一样，很难用我们现在的语言表述出来。这些东西只可意会，不可言传。你懂了就是懂了，不懂就是不懂，而且就算你现在认为自己已经懂了，但几十年后当你的修为又有提高之后你会发现你当初根本什么都不懂。如果非要进一步解释“势”在外汇市场上是一种什么表现形式，我们可以勉强用趋势这个词来概述。笔者已经说过我们很难以理论来说到底要如何判断、利用势，所以在下文笔者会用一个例子来向大家描述一下那些高手是如何判断、利用趋势的。
早在两年之前，我们众邦国际集团的分析团队就已经断言美元从长周期来看结束了长达七年的上升趋势，要开始至少三年的下降。现在，事实证明他们的预测是完全正确的。在2003年9月，当盘面有效突破了美元兑日元长达近20年时间构成的收敛三角形下轨之后，他们更加坚定了美元会进一步贬值的信念。同时，根据收敛三角形被突破之后的目标位最小量度法，他们预计美元对日元可能会下降至85左右的低位。因此自去年以来，我们给投资者的操作建议是以逢高沽空为主。当某些重要的大型反弹出现时，以短线做多为辅，做到了奇正结合。同时根据美元会大幅贬值而日元和英镑就会大幅升值，但英镑的升值会比日元升值快的推测，向广大投资者推荐了英镑兑日元的套息计划。到目前为止，短短半年时间里采用这个计划的投资者已有了可观的回报。正是由于他们懂得如何把握趋势，才能获取如此可观的收益。
那么广大投资者应该在以后的投资中如何把握大方向呢？在我们分析的基础上，笔者认为美元在中期反弹之后，长周期还会进一步贬值。大家都知道各种货币之间不仅有共性，也有个性，但更多的是共性。几乎没有看到两种兑美元的货币出现长期走势相反的情况。因此，在具体的操作上，根据某个币种不同的时间周期走势，并横向比较其他币种的一致性，主要趋势和次要趋势结合，然后做出具体的交易计划，真正做到奇正结合。
综上所述，投资者们应该在今后的操作中认清主要趋势，辨明次要趋势，即美元贬值为主趋势，但任何行情都是一波三折的，出现回调这种次要趋势也是必然的。顺势者昌，逆势者亡。希望大家在以后的操作中能把握趋势从而获得可观的盈利。
《孙子兵法》——虚实篇
1.孙子曰： 凡先处战地而待敌者佚，后处战地而趋战者劳。故善战者，致人而不致于人。能使敌人自至者，利之也；能使敌人不得至者，害之也。故敌佚能劳之，饱能饥之，安能动之。
2.出其所不趋，趋其所不意。行千里而不劳者，行于无人之地也；攻而必取者，攻其所不守也。守而必固者，守其所必攻也。故善攻者，敌不知其所守；善守者，敌不知其所攻。微乎微乎，至于无形；神乎神乎，至于无声，故能为敌之司命。
3.进而不可御者，冲其虚也；退而不可追者，速而不可及也。故我欲战，敌虽高垒深沟，不得不与我战者，攻其所必救也；我不欲战，虽画地而守之，敌不得与我战者，乖其所之也。
4.故形人而我无形，则我专而敌分。我专为一，敌分为十，是以十攻其一也。则我众敌寡，能以众击寡者，则吾之所与战者约矣。吾所与战之地不可知，不可知则敌所备者多，敌所备者多，则吾所与战者寡矣。 故备前则后寡，备后则前寡，备左则右寡，备右则左寡，无所不备，则无所不寡。寡者，备人者也；众者，使人备己者也。
5.故知战之地，知战之日，则可千里而会战；不知战之地，不知战日，则左不能救右，右不能救左，前不能救后，后不能救前，而况远者数十里，近者数里乎！ 以吾度之，越人之兵虽多，亦奚益于胜哉！ 故曰：胜可为也。敌虽众，可使无斗。
6.故策之而知得失之计，作之而知动静之理，形之而知死生之地，角之而知有余不足之处。故形兵之极，至于无形。无形，则深间不能窥，智者不能谋。因形而措胜于众，众不能知。人皆知我所以胜之形，而莫知吾所以制胜之形。故其战胜不复，而应形于无穷。
7.夫兵形象水，水之形，避高而趋下，兵之形，避实而击虚。水因地而制流，兵因敌而制胜。故兵无常势，水无常形。能因敌变化而取胜者，谓之神。故五行无常胜，四时无常位，日有短长，月有死生。
兵法与外汇之六：虚实篇
在外汇市场中，有三种主要的分析、操作方法。他们分别是技术分析、基本面分析和数量分析。这三种分析各有所长，如果我们能够把他们有机地结合使用，就能够起到取长补短的作用。
由于受篇幅限制，笔者今天就不把这三种分析方法一一道来，只结合《孙子兵法》中的《虚实篇》来与大家讨论一下基本面分析的一些问题。
说起基本面分析，大家就一定会想到经济数据、官方言论和突发事件等等。其实，这些可以统称为消息面，是基本面分析中较为重要的一部分。平时不少关注消息面的投资者都会遇见这么一个问题：有的时候看起来明明是对美元的利好消息或官方言论，但美元偏偏就跌；有的时候看起来明明是对美元的利空消息，但美元偏偏就是疯涨。因此，这对于广大投资者来说就存在一个辨别虚实，从而避实击虚，知道什么是真正的利好消息，什么不是的问题。《孙子兵法》中的《虚实篇》就极为详细的解释了如何辨别虚实。其中心思想就是兵之形，避实而击虚。要做到避实击虚，就先要能够辨别虚实。那么如何能够做到这一点，知道什么是真正的利好，什么不是呢？笔者认为我们要注意两点。
首先，我们要能明确当前盘面是什么走势。是上升，是下降，还是横盘？笔者一向以为消息对于盘面的走势只能起到一种催化剂的作用，要么使行情走势加快，要么减缓趋势的运行。但是催化剂毕竟只是催化剂，不能改变趋势的运行。就算有时当某些消息公布后，行情发生转变，那也是盘面本身就有这个变盘的要求，只不过是消息面催化了这个变化。细心的投资者总能在盘面上找到蛛丝马迹来证明这点。在外汇市场上有过几年交易经验的投资者可能对这一点深有体会。美国政府在过去两年内一直强调“强势美元政策”，可是结果呢？美元近两年来连续贬值，即使是美国连续加息也未能改变美元下跌的局面。还是众邦国际总经理兼首席分析师Alex Miao先生在9月初到11月底美元快速下跌的那一段时间里说过的一席话点出了其中关键：“现在不少分析师把美元的快速下跌归咎为美国的双赤字问题，可是赤字问题美国一向都有，两年前怎么没人发现这个问题？我个人估计在今年12月底、明年1月初的那一段时间内兑美元的各非美货币可能会出现大幅回调。你们看好了，到那时不少分析师又会认为是对美国央行2005年会持续加息的预期发动了这波行情。可是这样的预期现在就有，美元还不是照样跌？而且到美元12月底、1月初出现反弹的时候，双赤字问题肯定也还没有解决，你按现在思路看的话又怎么解释？所以，我们看问题要从深层次来看，不要人云亦云。”由此可见，消息面在很多时候有其局限性，我们要透过现象看本质，知道什么是可信的，什么需要过滤掉。
我们要注意的第二点就是有些消息公布的时候有一个提前消化的过程。大家最熟悉的例子可能就是纽币了。每次在新西兰储备银行公布加息之前都出现可观涨幅，而公布加息消息的时候则又出现较大幅度的下跌。这就是因为很多投资者早就预测到了会加息，从而他们在宣布加息之前就购买纽币。等到宣布加息的时候，他们会获利了结。因此，利好变利空，每次加息都变成纽币下跌回调的时候。
综上所述，我们对于消息面的判断要灵活运用，不能拘泥于形式，正如《孙子兵法》里所说：“人皆知我所以胜之形，而莫知吾所以制胜之形。故其战胜不复，而应形于无穷。”消息公布的表象没有哪一次是完全相同的，但每次消息的出台的内在又有相互关联之处，投资者要搞清其中的变化应该注意平时的积累，多问一个为什么，多换一个角度来考虑。笔者用《虚实篇》中的一句话来结束本文：“夫兵形象水，水之形，避高而趋下，兵之形，避实而击虚。水因地而制流，兵因敌而制胜。故兵无常势，水无常形。能因敌变化而取胜者，谓之神。”
《孙子兵法》——军争篇
孙子曰：凡用兵之法，将受命于君，合军聚众，交和而舍，莫难于军争。军争之难者，以迂为直，以患为利。故迂其途而诱之以利，后人发，先人至，此知迂直之计者也。
故军争为利，军争为危。举军而争利则不及，委军而争利则辎重捐。是故卷甲而趋，日夜不处，倍道兼行，百里而争利，则擒三将军，劲者先，疲者后，其法十一而至；五十里而争利，则蹶上将军，其法半至；三十里而争利，则三分之二至。是故军无辎重则亡，无粮食则亡，无委积则亡。
故不知诸侯之谋者，不能豫交；不知山林、险阻、沮泽之形者，不能行军；不用乡导者，不能得地利。故兵以诈立，以利动，以分和为变者也。故其疾如风，其徐如林，侵掠如火，不动如山，难知如阴，动如雷震。掠乡分众，廓地分利，悬权而动。先知迂直之计者胜，此军争之法也。
《军政》曰：“言不相闻，故为金鼓；视不相见，故为旌旗。”夫金鼓、旌旗者，所以一人之耳目也。人既专一，则勇者不得独进，怯者不得独退，此用众之法也。故夜战多火鼓，昼战多旌旗，所以变人之耳目也。
故三军可夺气，将军可夺心。是故朝气锐，昼气惰，暮气归。故善用兵者，避其锐气，击其惰归，此治气者也。以治待乱，以静待哗，此治心者也。以近待远，以佚待劳，以饱待饥，此治力者也。无邀正正之旗，勿击堂堂之陈，此治变者也。
故用兵之法，高陵勿向，背丘勿逆，佯北勿从，锐卒勿攻，饵兵勿食，归师勿遏，围师必阙，穷寇勿迫，此用兵之法也。
兵法与外汇之七：军争篇
《孙子兵法》第七篇《军争篇》的重点就在一个“争”字。讲的就是要敢于争、勇于争和善于争。其实，人生也是一样。我们读书的时候为了考上大学争的是名次，做生意的时候和竞争对手争的是更广阔的发展空间。
只有“争”才会让你有进步，才会实现理想。没有“争”这种意识的人根本不会达到人生的巅峰。在投资市场上交易的投资者也应该一样。只有那种对盈利十分执著，并且善于争取获利机会的人才能在这个市场上生存下来。
为了争取更大的盈利，在做单前的学习和准备工作固然十分重要，但更重要的是在做单时“争”的意识。举个例子，在圣诞节前几天，我们原先认为欧元兑美元会在1.3100到1.3400之间波动。在12月20日到12月22日那段时间里，盘面的波动与我们公司预测的一样，可在12月23日日本市场因为日本天皇诞辰而休市的那天盘面出现了大幅拉升，不少投资者的止损被打掉了。那些止损被打掉的投资者开始灰心丧气，准备放弃了，在圣诞节期间不做单。可是他们不知道通常在止损被打掉之后会出现较佳的入场时机。我们就在欧元兑美元收盘价收于1.3513后，立刻转换多空思维，指定出新的交易策略。认为欧元兑美元会再次回敲1.3400附近支撑位，这可能就是较佳的买入时机。
当然，做任何事情都要有理、有利、有节。有“争”的意识固然会让你进步，但是如果太过执著也不是件好事。笔者上文已经说通常在止损被打掉之后会出现较佳的入场时机，但有些投资者则太偏激。他们的止损刚被打掉，就迫不及待的再次入场。也没有调整好自己止损被打掉之后的心态，更没有进一步分析盘面的变化。这就显得有些莽撞了，而不是“争”的本意。
总之，我们的确是要尽可能争取最大盈利，但也要把握好其中的尺度，不要把“争”的精神变成急功近利，调整好心态，做一个常胜将军。
《孙子兵法》——九变篇
1.孙子曰： 凡用兵之法，将受命于君，合军聚合，圮地无舍，衢地合交，绝地无留，围地则谋，死地则战，途有所不由，军有所不击，城有所不攻，地有所不争，君命有所不受。
2.故将通于九变之利者，知用兵矣；将不通九变之利，虽知地形，不能得地之利矣；治兵不知九变之术，虽知五利，不能得人之用矣。
3.是故智者之虑，必杂于利害，杂于利而务可信也，杂于害而患可解也。是故屈诸侯者以害，役诸侯者以业，趋诸侯者以利。
4.故用兵之法，无恃其不来，恃吾有以待之；无恃其不攻，恃吾有所不可攻也。
5.故将有五危，必死可杀，必生可虏，忿速可侮，廉洁可辱，爱民可烦。凡此五者，将之过也，用兵之灾也。覆军杀将，必以五危，不可不察也。
兵法与外汇之八：九变篇
炒汇如打仗，汇市如战场。战场上变化多端，有九变之称，所以将帅要精通九变之术才能在领兵打仗时做到随机应变。汇市的变化之诡异不下于战场，那么在外汇市场上追求盈利的投资者也应该了解汇市的“九变”，明白什么情况下该做什么，什么情况下不该做什么，真正做到全面分析情况，不妄下判断。
今天笔者会从《孙子兵法》的第八篇——《九变篇》的原理出发来和大家谈谈外汇市场中的九变之术。
孙子在《九变篇》的前半部分指出：圮地无舍，衢地合交，绝地无留，围地则谋，死地则战，途有所不由，军有所不击，城有所不攻，地有所不争，君命有所不受。翻译成白话文就是孙子在告诫将帅：在难于通行之地不要驻扎，在四通八达的交通要道要与四邻结交，在难以生存的地区不要停留，要赶快通过，在四周有险阻容易被包围的地区要精于谋划，误入死地则须坚决作战。有的道路不要走，有些敌军不要攻，有些城池不要占，有些地域不要争，君主的某些命令也可以不接受。
读了这一段话之后，相信大部分投资者都会直接联想到在投资时应该注意的事项：有的品种可以不做，有的机会可以放弃，有的赢利可以不去获取，有的指令可以不去执行。不能死守教条，要根据不断变化的具体情况来具体分析。就以12月底到1月上旬的汇市波动为例，在12月初的时候，我们公司的Alex Miao先生就已经看出各非美货币要构成头部，然后开始回调。当时，Alex Miao先生就建议持有欧元多头仓位的投资者可以平仓了，并且不再建立欧元多仓。虽然那些投资者并没有在欧元最高位时平仓，但是在原有趋势快要发生逆转的情况下获利了结无疑是明智地抉择。在欧元转势之际，仅为了百十来点就要冒着逆市而为的风险也不符合风险控制。这个就叫有的机会可以放弃；另一方面，欧元兑美元在12月23日大幅拉升，创出了新高。那么很显然，欧元会在短期进一步走高。前面我们已经讲过，各非美货币在形成头部的过程中，有些趋势已经开始转变。在这种情况下，应该以沽空为主，可是在短期欧元又会上冲。因此，Alex Miao先生在给出的交易策略中就尽可能回避掉欧元或小单操作，重点关注那些已经形成头部或开始回挡的盘面，如美元兑瑞郎、美元兑加元等。这个就叫做有的品种可以不做；而在12月3日美元兑瑞郎1.1300附近入场做多美元的投资者在有三、四百点盈利之后并没有选择平仓，因为美元兑瑞郎目前在一个历史底部区域，极有可能大级别头部会出现在那里。在这种情况下，那些投资者为了以后的巨大收益在有三、四百点盈利之后选择不去获取，这就是有的赢利可以不去获取的含义。
以上就是一些外汇市场九变之术的说明和例子。由于篇幅的原因，笔者就不再一一举例说明了。最后，笔者再提醒大家一点：在打仗之前，都要拟定作战计划。那么广大投资者在进行操作之前，也应该拟定投资计划，把种种可能出现的情况考虑进去，到时可以根据计划对于不同的情况采取不同的对策。毕竟“无恃其不来，恃吾有以待也；无恃其不攻，恃吾有所不可攻也”。只有做了充分准备的投资者，才能从容应对市场上出现的各种状况，才能在市场上获取更多的赢利机会。
《孙子兵法》——行军篇
1.孙子曰： 凡处军相敌，绝山依谷，视生处高，战隆无登，此处山之军也。绝水必远水，客绝水而来，勿迎之于水内，令半渡而击之利，欲战者，无附于水而迎客，视生处高，无迎水流，此处水上之军也。绝斥泽，唯亟去无留，若交军于斥泽之中，必依水草而背众树，此处斥泽之军也。平陆处易，右背高，前死后生，此处平陆之军也。凡此四军之利，黄帝之所以胜四帝也。
2.凡军好高而恶下，贵阳而贱阴，养生而处实，军无百疾，是谓必胜。丘陵堤防，必处其阳而右背之，此兵之利，地之助也。上雨水流至，欲涉者，待其定也。
3.凡地有绝涧、天井、天牢、天罗、天陷、天隙，必亟去之，勿近也。吾远之，敌近之；吾迎之，敌背之。军旁有险阻、潢井、葭苇、林木、翳荟者，必谨覆索之，此伏奸之所处也。
4.敌近而静者，恃其险也； 远而挑战者，欲人之进也； 其所居易者，利也； 众树动者，来也； 众草多障者，疑也； 鸟起者，伏也； 兽骇者，覆也； 尘高而锐者，车来也； 卑而广者，徒来也； 散而条达者，樵采也； 少而往来者，营军也；
5.辞卑而益备者，进也； 辞强而进驱者，退也； 轻车先出居其侧者，陈也； 无约而请和者，谋也； 奔走而陈兵者，期也； 半进半退者，诱也；
6.杖而立者，饥也； 汲而先饮者，渴也； 见利而不进者，劳也； 鸟集者，虚也； 夜呼者，恐也； 军扰者，将不重也； 旌旗动者，乱也； 吏怒者，倦也； 杀马肉食者，军无粮也； 悬缸不返其舍者，穷寇也； 谆谆翕翕，徐与人言者，失众也； 数赏者，窘也； 数罚者，困也； 先暴而后畏其众者，不精之至也； 来委谢者，欲休息也。 兵怒而相迎，久而不合，又不相去，必谨察之。
7.兵非贵益多也，惟无武进，足以并力、料敌、取人而已。夫惟无虑而易敌者，必擒于人。卒未亲而罚之，则不服，不服则难用。卒已亲附而罚不行，则不可用。故合之以文，齐之以武，是谓必取。令素行以教其民，则民服；令素不行以教其民，则民不服。令素行者，与众相得也。
兵法与外汇之九：行军篇
《孙子兵法》第九篇——《行军篇》中的行军两字并不是现代意义上的行军，在古文里的行军指的是运用军队的方法。如何运用军队主要分三个方面：军队配制、判断敌情和内部休整。
我个人认为：军队配制也好，判断敌情也罢，甚至包括内部休整，其实，这三个方面都是为在战场上争取主动服务的。只有领先一步预知敌情才能把自己的部队安排在有利位置，从而把握主动，战胜敌人。不仅行军打仗是这样，做任何事情想要获得成功也需要争取主动。进行任何投资，能够把握资金的主动性直接关系到投资能否获得收益。
有不少投资者认为股票的风险要比外汇交易来得小，因为外汇交易的波动要比股票大。那我认为不能光从一个方面来看这个问题。大家知道，做股票即使方向做错也可以“捂”，因为即使股票被摘牌了，你炒股炒不成，至少还有个股东当当。在这种心理状态下，很多投资者一旦有一次方向做错就一“捂”到底，绝不考虑止损。结果，在“捂”的过程中，即使在市场上出现了绝佳的入场机会，因为资金被套没有剩余兵力也无法获得收益。整天就眼巴巴的指望市场能够再次上升让自己解套，所有的主动权都给了市场，自己反而不能操控自己的资金了。一旦一次看错方向，极有可能全军覆没，再没有翻身机会。外汇交易就不一样，大家都知道他是放大交易。因此，在看错方向时，比起“捂”来大家更愿意直接止损出局。这样资金的主动权始终都掌握在自己手里，进退自如。即使几次方向判断错误都无伤大局，只要有一次做对就可以弥补前期损失，甚至还有盈利。笔者个人认为，比起股票一次失误就可能永无翻身之时的特性来说，外汇保证金交易其实风险要小的多。
我们有一个客户去年年初1000美元开户，一年下来总共做单44笔，其中18笔是止损被打掉，26笔是有盈利的。并不是每单都赢，可是帐户中的资金却达到1500美金，总体盈利500美元。对许多投资者来说，500美元可能算不了什么，但是大家应该更注意500美元所代表的百分比。换句话来说，一年的盈利达到了50%。这证明了外汇保证金交易让投资者把握主动的重要性。本公司首席分析师Alex Miao先生 和首席交易员Richard Huang先生给出的交易策略正确率很高，投资者获得的收益当然就更大。Richard Huang先生在去年第四季度所设计的英镑套息之旅仅三、四个月就给广大投资者带来每人平均28%以上的收益。
由此可见，把握主动权的重要性。在战场上，把握了主动就等于赢得了一半的胜利。在投资中，选择有利于把握主动的投资项目如外汇保证金交易则直接关系到投资者的收益。
《孙子兵法》——地形篇
1. 孙子曰： 地形有通者、有挂者、有支者、有隘者、有险者、有远者。我可以往，彼可以来，曰通。通形者，先居高阳，利粮道，以战则利。可以往，难以返，曰挂。挂形者，敌无备，出而胜之，敌若有备，出而不胜，难以返，不利。我出而不利，彼出而不利，曰支。支形者，敌虽利我，我无出也，引而去之，令敌半出而击之利。隘形者，我先居之，必盈之以待敌。若敌先居之，盈而勿从，不盈而从之。险形者，我先居之，必居高阳以待敌；若敌先居之，引而去之，勿从也。远形者，势均难以挑战，战而不利。凡此六者，地之道也，将之至任，不可不察也。
2.凡兵有走者、有驰者、有陷者、有崩者、有乱者、有北者。凡此六者，非天地之灾，将之过也。夫势均，以一击十，曰走；卒强吏弱，曰驰；吏强卒弱，曰陷；大吏怒而不服，遇敌怼而自战，将不知其能，曰崩；将弱不严，教道不明，吏卒无常，陈兵纵横，曰乱；将不能料敌，以少合众，以弱击强，兵无选锋，曰北。凡此六者，败之道也，将之至任，不可不察也。
3.夫地形者，兵之助也。料敌制胜，计险隘远近，上将之道也。知此而用战者必胜，不知此而用战者必败。故战道必胜，主曰无战，必战可也；战道不胜，主曰必战，无战可也。故进不求名，退不避罪，唯民是保，而利于主，国之宝也。
4.视卒如婴儿，故可以与之赴深溪；视卒如爱子，故可与之俱死。厚而不能使，爱而不能令，乱而不能治，譬若骄子，不可用也。 知吾卒之可以击，而不知敌之不可击，胜之半也；知敌之可击，而不知吾卒之不可以击，胜之半也；知敌之可击，知吾卒之可以击，而不知地形之不可以战，胜之半也。
5.故知兵者，动而不迷，举而不穷。故曰：知彼知己，胜乃不殆；知天知地，胜乃可全。
兵法与外汇之十：地形篇
今天，笔者将会和大家探讨一下《孙子兵法》第十篇——《地形篇》与外汇交易之间的关联。《地形篇》的前半部分主要讲各种地形对于战争的影响，论述利用不同地形作战的基本原则，笔者个人认为这对外汇交易的关联不大；而《地形篇》的后半部分才是真正的精华所在，能够真正懂得其内容、含义的投资者必定能够在整个投资交易中表现地中规中矩，不犯原则性错误。
因此，笔者在本文里将和投资者重点讲述《地形篇》后半部分的内容。
大家都知道，作为一个优秀的将领应该要做到爱兵如子，因为只有“视卒如婴儿，故可以与之赴深溪；视卒如爱子，故可与之俱死”。你不关心士卒的死活，不关心自己士兵的状况，在关键时刻又怎能让士兵替你卖命，和你共度难关呢？在历史上，不少将帅在与敌人对仗时对于双方兵力的计算甚至只能用“吝啬”来形容，不会为了丁点的胜利或利益而不顾士兵死活，把他们置于危险的境地，由此可见他们对士兵的爱护到了何种程度。在我们投资者金融商品交易中，钱就是我们的“士兵”，每一个“士兵”的增加或减少直接关系到投资者自身的利益。那么，我们在外汇保证金交易的过程中难道不应该爱护我们的资金，不要把他们摆放在危险的投资中？还是那句话，道理大家其实都知道，但是在实际操作中人的劣根性通常会胜过理智。有些投资者不按照规则来交易操作，任着性子来。尤其是有些刚刚接触外汇保证金交易的新手是带着原先股票交易的习性来进行交易。不仅在操作的时候满仓交易，而且也不设止损。这完全就是把所有资金压在一次上面。赢的时候，他们可能只有个五、六十点就平仓了。而一旦方向看错，少则损兵折将，元气大伤，多则全军覆没，永不再言交易。这样的做法与《孙子兵法》教导大家的内容是不符合的，更谈不上什么风险控制操作原则。
投资者的另一个通病就是容易走极端。在刚开户的时候，是根本不爱护自己的资金，在交易的时候没有风险认识，更谈不上对自己资金的保护；可是在遭到了几次亏损之后，就由一个极端走向另一个极端，开始过分小心谨慎，对于自己资金的爱护只能用“溺爱”来形容。怕这怕那，只要有一点风吹草动，就不敢下单交易，殊不知这个世界上怎么可能会有没有风险的交易。如果真的能够百分百确定行情的走势，那我们还要止损干嘛？我们坚持每单设止损，就是因为我们是人，不是神，总有或多或少的地方考虑不周。为了由于防止市场变盘，我们的资金遭到致命的打击，而通过止损来把损失控制在可承受的范围内。你为了怕止损被打掉而不交易，就像《地形篇》中孙子所描述的那样：“厚而不能使，爱而不能令，乱而不能治，譬若骄子，不可用也。”在这种情况下，就算你有再多的资金，不敢使用，无法使用，也无法获得令人满意的收益。
在今天的文章里，笔者主要是通过《地形篇》来向大家讲述风险控制这么一个问题，希望能引起大家足够的重视，把风险控制这个概念牢记于心。在以后的操作中，真正能够做到“进不求名，退不避罪，唯‘钱’是保，而利于主”。
《孙子兵法》——九地篇
孙子曰：用兵之法，有散地，有轻地，有争地，有交地，有衢地，有重地，有圮地，有围地，有死地。诸侯自战之地，为散地。入人之地而不深者，为轻地。我得则利，彼得亦利者，为争地。我可以往，彼可以来者，为交地。诸侯之地三属，先至而得天下之众者，为衢地。入人之地深，背城邑多者，为重地。行山林、险阻、沮泽，凡难行之道者，为圮地。所由入者隘，所从归者迂，彼寡可以击吾之众者，为围地。疾战则存，不疾战则亡者，为死地。是故散地则无战，轻地则无止，争地则无攻，交地则无绝，衢地则合交，重地则掠，圮地则行，围地则谋，死地则战。
所谓古之善用兵者，能使敌人前后不相及，众寡不相恃，贵贱不相救，上下不相收，卒离而不集，兵合而不齐。合于利而动，不合于利而止。敢问：“敌众而整将来，待之若何？”曰：“先夺其所爱，则听矣。”兵之情主速，乘人之不及。由不虞之道，攻其所不戒也。
凡为客之道，深入则专。主人不克；掠于饶野，三军足食；谨养而勿劳，并气积力，运兵计谋，为不可测。投之无所往，死且不北。死焉不得，士人尽力。兵士甚陷则不惧，无所往则固，深入则拘，不得已则斗。是故其兵不修而戒，不求而得，不约而亲，不令而信，禁祥去疑，至死无所之。吾士无余财，非恶货也；无余命，非恶寿也。令发之日，士卒坐者涕沾襟，偃卧者涕交颐，投之无所往者，诸、刿之勇也。
故善用兵者，譬如率然；率然者，常山之蛇也。击其首则尾至，击其尾则首至，击其中则首尾俱至。敢问：“兵可使如率然乎？”曰：“可。”夫吴人与越人相恶也，当其同舟而济，遇风，其相救也如左右手。是故方马埋轮，未足恃也；齐勇若一，政之道也；刚柔皆得，地之理也。故善用兵者，携手若使一人，不得已也。
将军之事，静以幽，正以治，能愚士卒之耳目，使之无知；易其事，革其谋，使人无识；易其居，迂其途，使人不得虑。帅与之期，如登高而去其梯。帅与之深入诸侯之地，而发其机，焚舟破釜，若驱群羊，驱而往，驱而来，莫知所之。聚三军之众，投之于险，此谓将军之事也。九地之变，屈伸之利，人情之理，不可不察。
凡为客之道，深则专，浅则散。去国越境而师者，绝地也；四达者，衢地也；入深者，重地也；入浅者，轻地也；背固前隘者，围地也；无所往者，死地也。是故散地，吾将一其志；轻地，吾将使之属；争地，吾将趋其后；交地，吾将谨其守；衢地，吾将固其结；重地，吾将继其食；圮地，吾将进其涂；围地，吾将塞其阙；死地，吾将示之以不活。故兵之情，围则御，不得已则斗，过则从。
是故不知诸侯之谋者，不能预交；不知山林、险阻、沮泽之形者，不能行军；不用乡导者，不能得地利。四五者，不知一，非霸王之兵也。夫霸王之兵，伐大国，则其众不得聚；威加于敌，则其交不得合。是故不争天下之交，不养天下之权，信己之私，威加于敌，故其城可拔，其国可隳。施无法之赏，悬无政之令，犯三军之众，若使一人。犯之以事，勿告以言；犯之以利，勿告以害。投之亡地然后存，陷之死地然后生。夫众陷于害，然后能为胜败。故为兵之事，在于顺详敌之意，并敌一向，千里杀将，此谓巧能成事者也。
是故政举之日，夷关折符，无通其使，厉于廊庙之上，以诛其事。敌人开阖，必亟入之。先其所爱，微与之期。践墨随敌，以决战事。是故始如处女，敌人开户；后如脱兔，敌不及拒。
兵法与外汇之十一：九地篇
《孙子兵法》的第十一篇——《九地篇》主要讲述的就是在不同地形作战时各不相同的用兵原则。在《九地篇》中，有些战略、战术对我们平时的交易是有很大的启示作用的。但是外汇保证金交易毕竟和行军打仗在某些地方不一样，在行军打仗时适用的原则在我们交易做单时就不适用。
在本文里，笔者将会主要讲述一下那些在行军打仗时适用而在我们交易做单时就不适用的原则。
在《九地篇》中有句明言：投之亡地然后存，陷之死地然后生。在打仗的时候，把士兵投入死地，士兵会因为不拼命就没有活路而勇气倍增，战斗力成倍提高。通常就是因为这样才获得最后的胜利。但做交易就万万不能这样，从来没有听说过会把自己的资金故意投到没有前途的投资中去。广大投资者都知道在外汇保证金交易中一旦方向判断错误，自己建立仓位是位于所谓“死地”的话，就应该立刻选择平仓离场。陷于“死地”时，就是应该果断认输，不能死撑到底。
这个道理相信大家都应该是认同的。很可惜的是有个别投资者似乎并不是这样操作的。我曾听一个朋友提到他过去认识的某位投资者认为外汇保证金交易就是一项赌博，赢的时候赢很多，输的时候也输很多，听说那位投资者最后连自己的房子都输掉了，终生再不言保证金交易。笔者认为那位投资者对于外汇保证金交易根本就没有一个正确的认识。首先，外汇保证金交易怎么可能让你一赢就赢很多呢？我们公司一向强调开仓比例不能过重，最多也只能1/10仓位，并且认为每年的平均收益能够达到20~30%就已经是不错的了。我们追求的长期稳定的收益，而不是一夜暴富。那人之所以能够一赢就赢很多，一输也输很多，那肯定是因为他们下重手，开重仓操作。一次一万开个5、6手，盘面波动一点点就是大幅亏损或收益。你这样操作，那还能叫投资吗？这根本就是你在赌博，而不是外汇保证金交易是赌博。我说这样的交易与笔者在前几篇文章里所反复强调的风险控制，细水长流也是不符合的。其次，市场是天，而天无绝人之路。如果你对外汇保证金交易有正确的认识，按照“规矩”操作的话，又怎么可能输的连房子都输没有了呢？我们做投资都应该是用“闲”钱来操作的。我们公司从来没有唆使客户砸锅卖铁来进行交易，我们的客户也从来没有因为交易而影响正常生活的。按照平台的规矩，一旦你帐户里没有足够的Usable Margin，交易平台会自动替你平仓。所以就算你交易再不顺利，最多也只是你交易帐户里的钱没有，绝对不可能因此而负债，又怎么可能最后搞得连房子都没有了？之所以那位投资者最后连房子都输掉，很明显就是因为在方向判断错误的情况下不仅不认输离场，而且还死撑到底，甚至还四处举债来加大仓位逆市操作。明明已经身在“死地”，但却不认输平仓，还要死扛。最后，笔者再说句题外话，我们如果是领军打仗输了，我们会回过头来查阅《孙子兵法》检讨自己的战略、战术，看看是不是在那种地形下我们有没有按照兵法来打仗；可是当我们外汇保证金输了，我们就说外汇保证金交易是赌博，而不是反省自己的操作方法。因此，请不要用双重标准来看待保证金交易。
在这里，笔者写那么多无非就是希望大家对保证金交易有个正确、公正的概念，还有就是提醒大家身陷“死地”时，要做到“毒蛇噬手，壮士断腕”，在该撤退的时候要会撤退。
《孙子兵法》——火攻篇
孙子曰：凡火攻有五：一曰火人，二曰火积，三曰火辎，四曰火库，五曰火队。行火必有因，烟火必素具。发火有时，起火有日。时者，天之燥也。日者，月在箕、壁、翼、轸也，凡此四宿者，风起之日也。
凡火攻，必因五火之变而应之。火发于内，则早应之于外。火发兵静者，待而勿攻，极其火力，可从而从之，不可从而止。火可发于外，无待于内，以时发之。火发上风，无攻下风。昼风久，夜风止。凡军必知五火之变，以数守之。
故以火佐攻者明，以水佐攻者强。水可以绝，不可以夺。
夫战胜攻取，而不修其功者，凶。命曰费留。故曰：明主虑之，良将修之，非利不动，非得不用，非危不战。主不可以怒而兴师，将不可以愠而致战。合于利而动，不合于利而止。怒可以复喜，愠可以复悦；亡国不可以复存，死者不可以复生。故明君慎之，良将警之。此安国全军之道也。
兵法与外汇之十二：火攻篇
《孙子兵法》第十二篇《火攻篇》主要论述的是打仗火攻时作为将领所要注意的各个方面。在本篇里，孙子先讲述火攻的目的、种类、条件以及实施的方案等，并从中引出了将帅不能因为自己的感情而意气用事，留下了“主不可以怒而兴师，将不可以愠而致战”的著名原则。
谈起火攻，明白火攻的目的、种类和实施方法固然重要，但是笔者个人认为知道在什么条件下能放火烧敌更重要。当初三国周瑜火烧赤壁之后，不是有一句俗话流传下来了：万事备，只欠东风。我们换一个角度来理解这句话，就是要没有东风的话，周瑜这把火是放不起来的。由此可见，条件是对火攻起到决定性作用的。其实，不仅是火攻，其它任何策略如水攻、土埋、落石等等都是只有在特定条件下才能被使用的。正确的说，一个优秀的将帅是根据具体情况来决定采取什么策略的。这个不用我多说，大家应该就能直接把这个与外汇保证金交易联系起来。在我们做单的时候，也是要根据具体情况来决定操作策略的。在1月31日星期一晚上本公司例行举行的《汇市沙龙》中，我们公司的首席分析师Alex Miao先生就讲过一段十分发人深省的话，与《孙子兵法》中《火攻篇》的要义暗合。他说：“外汇市场的操作基本有三类：第一类是多头行情，操作以做多为主；第二类是整理市，操作以短线高抛低吸；第三类是空头行情，要以沽空为主。一般而言，有些投资者擅于做多头，喜欢做多头行情；有些擅于短线高抛低吸，喜欢做整理市；另一些则擅长沽空，喜欢做空头行情。但并不是我们想做什么行情或是习惯于做什么行情就会来什么行情的，我们只能等待市场的‘安排’，根据不同的行情来进行不同的操作。”
孙子在《火攻篇》后半部分写到“主不可以怒而兴师，将不可以愠而致战”，说白了就是不可以凭一时冲动进场，符合原则的头寸就保留，否则马上平仓出局。时刻保持头脑清醒和克制的状态。相信投资者看了上面的文章之后或多或少都会有一定的启发，笔者最后再补充一点。那就是你什么时候平仓和你赚了多少钱、亏了多少钱是没有关系的。有人说：“会开仓的是徒弟，会平仓的是师傅。”可见平仓比开仓更难，更容易受自己感情影响。投资者在开仓之后，亏损的不想平，赚的想要赚更多也不愿平仓。这样下来通常不会有什么好结果。希望大家以后能够在那种情况下，记住笔者的这句话：你什么时候平仓和你赚了多少钱、亏了多少钱是没有关系的。这应该会对广大投资者有很大帮助的。
人的一生无论做什么，其实都是在和自己人性上的弱点抗争。小时侯学习也好，工作做生意也好都是在和自己人性上的弱点抗争。这一点在外汇保证金交易中更被突出的体现出来。笔者在这里衷心的希望广大投资者在以后的操作中能够用理智战胜感情，在交易中获得丰厚的利润。
《孙子兵法》——用间篇
1.孙子曰： 凡兴师十万，出征千里，百姓之费，公家之奉，日费千金，内外骚动，怠于道路，不得操事者，七十万家。相守数年，以争一日之胜，而爱爵禄百金，不知敌之情者，不仁之至也，非民之将也，非主之佐也，非胜之主也。
2.故明君贤将所以动而胜人，成功出于众者，先知也。先知者，不可取于鬼神，不可象于事，不可验于度，必取于人，知敌之情者也。
3.故用间有五：有因间，有内间，有反间，有死间，有生间。五间俱起，莫知其道，是谓神纪，人君之宝也。乡间者，因其乡人而用之；内间者，因其官人而用之；反间者，因其敌间而用之；死间者，为诳事于外，令吾闻知之而传于敌间也；生间者，反报也。
4. 故三军之事，莫亲于间，赏莫厚于间，事莫密于间，非圣贤不能用间，非仁义不能使间，非微妙不能得间之实。微哉微哉！无所不用间也。间事未发而先闻者，间与所告者兼死。 凡军之所欲击，城之所欲攻，人之所欲杀，必先知其守将、左右、谒者、门者、舍人之姓名，令吾间必索知之。
5.必索敌间之来间我者，因而利之，导而舍之，故反间可得而用也；因是而知之，故乡间、内间可得而使也；因是而知之，故死间为诳事，可使告敌；因是而知之，故生间可使如期。五间之事，主必知之，知之必在于反间，故反间不可不厚也。
6.昔殷之兴也，伊挚在夏；周之兴也，吕牙在殷。故明君贤将，能以上智为间者，必成大功。此兵之要，三军之所恃而动也。
兵法与外汇之十三：用间篇
在本周的文章中笔者将向大家讲述一下《孙子兵法》最后一篇《用间篇》在外汇保证金交易中值得借鉴的地方。《用间篇》顾名思义论述的是用间谍的重要性及其方法，特别指出：侦察敌情，“必取于人”。
当然，笔者的文章主要是写给普通投资者看的，而不是大机构。因此，在这里主要是和广大投资者一起交流一下如何防备大机构的“间谍”和那些“间谍”所散布的种种烟雾弹。广大投资者也一定要学会独立思考，能够从众多信息中分辨真假、轻重，不会人云亦云。
在战场上，两军交战为了获胜，频繁地使用间谍，窃取敌人的情报，传递错误的情报给敌人。金融市场如战场，那些大机构、基金甚至政府为了使汇价往有利于自己的方向波动，使广大散户投资者的交易方向符合他们的希望，经常会通过种种渠道影响散户投资者的决定。这种事情已经是屡见不鲜了。就拿去年第四季度欧元兑美元上涨近一千七百点的那次行情来说，在这样的单边上升过程中，那些欧洲各国的官员多次站出来讲话，表明自己对欧元上涨的担忧，欧元上升不利于欧洲经济。不少散户投资者宁可相信那些官员的言论，也不愿相信欧元兑美元盘面上出现单边行情这样铁一般的事实。结果不敢顺势而为逢低做多，受那些言论影响一路沽空，逆势而为。最后散户投资者所受到的损失也是不言而喻的。同样又是那些欧洲官员在去年12月底欧元兑美元即将由多转空之际跳出来说欧元的上涨对欧洲经济并不是一无是处。与前面互相矛盾的话就被他们脸不红气不喘地说了出来，这给原先已经准备沽空的投资者喂了一剂迷魂药，受那些言论的“蛊惑”在最后关头突然变节，由空转多，再次错过了沽空的绝佳时机。如果投资者能够相信自己的判断，不盲目听信那些言语，即使错过了做多的行情，也不会错过沽空的机会。
为了识破哪些是虚假信息，我们广大投资者应该在得到信息之后多思考一下，从不同方面来考虑消息深层次的东西，不能只看表面。同时也要能够擅于从他们的字里行间找到互相矛盾的疑点。比如，在去年12月底欧元兑美元即将由多转空之际，有一篇文章在各大外汇网站上登出，说什么巴菲特八年投资理念，前两年开始进军外汇市场，交易的很成功，现在他持有非美货币，看空美元。可以说是这篇文章中漏洞百出。巴菲特八年投资理念，前两年才开始进军外汇市场，那根据巴菲特八年投资理念，现在根本才两年，时间周期还早，有什么可以谈成功不成功的？还有人家大机构操作最怕的是有人跟老鼠仓，因此一向是对自己的操作进行严格保密，哪有像这样满大街的宣传，好像害怕别人不知道一样。光凭就这两点，我们就应该对当时那些看空美元的观点持有怀疑，不可轻信。
综上所述，以后当我们广大投资者得到信息之后，应该多长一个心眼，从深层次来看问题，不要人云亦云，要学会独立思考。只有能够分辨那些高官和大机构讲话的真实目的和实际含义，才能够提高我们做单的准确率，避免上当受骗。 关于作者http://king.blogchina.com/inc/logo_s.png 用户名：kanglang
笔名：康浪
地区： 上海-静安
行业：其他
日历 2008年
越是极端的东西就越接近它的对立面。当到达超越或者崩溃的拐点一咬牙世界就此统一
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www.hexun.com 【2006.12.04 17:38】来源:和讯特约
『期市大家谈论坛』『股指期货论坛』『期货行情攻略』『和讯百科』『外汇大家谈』
作者：张宏明
提示﹕<<价格行为分析>>栏目以<<价格行为分析基本原理及交易系统>>为基础，专注于对价格行为的周期、方向、可持续性、盈利机制、介入时机等进行细致深入研究，推导出中短期最可能的价格路线图，供投资者进行决策参考。此外，为了更直接的向广大投资者提供互动平台，正式推出QQ群﹕交易直通车（429265939），欢迎参加。
一、 郑糖
http://www.hexun.com/Images/21/80/218087.JPG 今日郑糖705合约收盘价下跌57点，自Ｄ点的波段回落有所减缓，预计明天下探后会展开反弹，原因是因为左边有一平台仍需消化，而今天的表现也说明短期的下跌动能还不足以一举打掉平台，故空头尚需积累新的能量。
由于Ｄ点比Ｂ点低，Ｅ点比Ｃ点低，做空的盈利机制已经形成，只要随后的预计反弹是弱势反弹（这一点很关键），则意味着圆弧顶形态形成，果真如此，则面临400余点的下跌。基于圆顶形态的初步预期，可考虑中线沽空，建议介入价位在3860～3900点，止损点设在3925点。 二、 郑棉 在上一周，我们推荐郑棉中线做多，本周我们继续建议中线做多。今日郑棉705合约低开高走，收高60点，在涨势中，日线低开高走，表明郑棉还在涨势之中，因为郑棉不予理会短周期的利空。中线多单继续持有。
三、 沪胶
http://www.hexun.com/Images/21/80/218088.JPG 上一周，沪胶703合约跌破17000点之后大幅反弹，并出现涨停板，今日低开跌破17000点之后再度出现强势反弹，虽然其反弹力度没有上周同价位那么大，但是Ｆ点高于Ｄ点，初步削弱了空头的盈利机制，现在应看看小双底形态能否确立。一旦确立，多头盈利机制就形成了。基于小双底形态的初步预期，可考虑偿试性逢低做多，止损设在16950点。
四、 沪铝
http://www.hexun.com/Images/21/80/218089.JPG 在上周的中线机会的分析中，我们认为沪铝正在构筑复合大头肩底，本周我们仍维持这一判断，今日沪铝703合约收盘价上涨440点，朝我们的预期又近了一步，一旦后市越过并消化完Ｂ点之后，则大头肩底就宣告确立，面临着底部形态过后的单边上升走势。建议中线多单继续持有。
本文的观点纯粹从本人所著的《价格行为分析基本原理及交易系统》出发，并不考虑其它因素，难免不周全，如有不同看法，欢迎交流﹔此外，本文的观点具有相应的时效性，切莫生搬生套，应及时勾通后再作定夺。
我们的联系方式是﹕
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价格行为分析：沪胶中期跌势已近尾声
www.hexun.com 【2006.11.28 17:54】来源:和讯特约
『期市大家谈论坛』『股指期货论坛』『期货行情攻略』『和讯百科』『外汇大家谈』
作者：张宏明
提示﹕<<价格行为分析>>栏目以本人所著的<<价格行为分析基本原理及交易系统>>为基础，专注于对价格行为的周期、方向、可持续性、盈利机制、介入时机等进行细致深入研究，推导出中短期最可能的价格路线图，供投资者进行决策参考。此外，为了更直接的向广大投资者提供互动平台，正式推出试用QQ群﹕交易直通车（429265939），欢迎积极参加。
一、 沪胶
http://www.hexun.com/Images/21/57/215701.JPG 目前沪胶705合约处于第五大浪的第４小浪之中，理论上存在第５小浪回落。但是由于第４小浪反弹如此强劲，做空跌势第五大浪中的第５小浪是风险远大于收益。目前继续做空沪胶的理由无非就是两点﹕（１）、跌势仍末改变，方向仍是向下的，做空是顺势而为﹔（２）、现在是消费淡季，现货压力较大，即基本面仍旧偏空。对此，我们完全赞同，但从中线交易机会的角度而言，则仍是没有沽空第５小浪的中线价值。首先，中线机会由方向、时机和可持续性构成，目前支持中线做空的只有方向，即跌势尚未发生结构性质变。但是在第五大浪中顺势沽空的第一时机ａ点一线和第二时机ｃ点一线都已过去，目前最多是第三时机，第三时机的不确定性远高于第一、第二时机，因此中线沽空的时机并不好。由于本轮跌势的第五大浪都已接近尾声了，因此可持续性已相当小了。鉴于中线沽空的时机不当、可持性又小，故即使后市再创新低，也没有参与沽空的意义，也大可不必为此后悔，更不必没有愚忠于跌势而懊恼。近期上海期货交易所天胶注册仓单库存成上升趋势，但截止上周五也只有34350吨，与2004年高峄期的二十多万吨相比，并没有大到市场无法消化的地步，更何况期价703合约已从30000点下跌到了16605点，对利空的消化已是相当的充分。但我们要注意，在跌势的尾声和涨势的初期往往是利空最集中的时候，此时的利空未必会带来多大跌幅，往往只是在打底柱，因此当前我们不能只一味的从基本面利空中去得出结论，而应从价格对基本面利空所作的反应中去找寻潜在的答案。昨天沪胶703合约低开高走，大涨850点，振幅更是高达1040点，是自30000点下跌以下来拐点处最大的一根阳线，这一变化对空头是一大风险警示，对多头却是积极信号，虽然期价还有再创新低的可能，但在第五大浪下跌中空头已不再能安全的盈利了，空头的风险加大，意味着多头的盈利机会临近。
http://www.hexun.com/Images/21/57/215702.JPG 从60分钟的短周期看，在第五大浪中，第２小浪Ａ处是弱势反弹，第４小浪Ｂ处则已演变成了强势反弹，而且期价已有能力突破左边的平台和上方的下降趋势线，这对多头都是一些很好的迹象。目前第４小浪是否已经结束，有待进一步观察，但从60分钟的短周期看，反弹已受阻，就此进入第５小浪下跌也很正常，关键是第５小浪的表现，若不能创新低或强势横盘，则沪胶应转入升势。若再创新低，则下跌的空间和时间也很有限，如果以18030作为第４小浪的高点，则理论上能去的极限低点是14955点，可持续的时间不超过10个交易日。这些都不重要，重要的是要密切关注第５小浪的表现。从中线交易的角度上看，中线空单逢低平仓了结，不再顺势沽空。能否中线做多应视第５小浪的表现而定。 郑糖上涨形态造好，多头能否提速？ 近期，整个国内期货市场较为低迷，波幅明显偏小，甚至有些品种如天胶和玉米在外盘大涨的情况下，内盘却不跟涨，这种低迷明显也感染了郑糖。郑糖目前多头形态虽然完好，但也是上升的步子迈不开，速度提不起来，究竟是什么原因困扰着多头，后市多头能否提速呢？若能提速，又能涨到哪里去呢？
（一）、郑糖多头形态缘何能够造好？http://photo5.hexun.com/p/2007/0309/81585/b_2E54017DDA6984A5EFEDDD3ADF76ACB1.jpg
自07年１月19日以来，郑糖大级别回调结束后开始波段振荡盘升，对其左边的阻力位都作了适当的消化，最后演绎出了一个多头攻击形态﹕圆底！那么是什么因素促成了近期圆底形态的形成呢？我们认为主要有﹕（１）、由于巴西中南部甘蔗在３月中下旬至４月初才开榨，因此全球白糖供应正处于南半球青黄不接之际，全球供应压力相对要小一些，郑糖趁机逐底回升是充分利用了季节性供需规律。（２）、自Ｂ点以来，郑糖期价经历了近10周的回落，但回落的幅度仅约400点，每周约40点，如此缓慢的下跌暴露了场内主力空头的无能为力，场内多头趁机采取行动就成为可能。（３）、国内三大产区白糖现货价前期回落的低点就在3600元／吨附近，而郑糖亦是在此受到支撑，在探明下档支撑位后，郑糖出现逐步回升很合理。（４）、由于ＢＣ波段下跌乏力，因此ＣＤ波段上涨应是ＡＢ波段上涨的延续。
（二）、郑糖多头缘何仍很谨慎？ 自Ｂ点之后，郑糖指数在4000～3600元／吨之间是跌也无力，涨也不见气势，多空的小心谨慎始终占据了上风﹔按常理，在持仓规模不小的情况下，空头朝下运作不力，多头就应有所作为，但为何郑糖多头也很谨慎呢？我们认为主要原因有﹕（１）、全球白糖供应预计较为宽松，ISO（国际糖业协会组织）已将全球食糖供求过剩数据调高至700万吨，在供应求剩的情况下，要大幅推高价格，而场内主力多头又能阶段性的全身而退，这需要实质性利多题材的支持。但目前显然没有重大利好题材来大幅推高现货价。在现货价回升缓慢的背景下，期货价也只好缓慢盘升了。（２）、美国纽约原糖期价无形无状，虽然已是跌势的尾声了，但多头也没摆出大举攻击的阵势，美国纽约原糖的弱势拖累了郑糖的回升。（３）、在郑糖上，虽然主空已没什么作为，但主空实力雄厚，有现货作背景，故主多也只好谨慎应对了。（４）、近期整个国内商品期市大多品种陷入低迷，多空均没有气吞山河的斗志和气势，这与去年的大起大落相比，已是相去甚远，在这种市场氛围之下，郑糖多头也只好适可而止。
（三）、多头能否提速？ 郑糖几经演绎，已经构筑了一个多头圆底形态，从纯技术上看，后市看涨，多头存在提速的可能，但深入分析，理性的看却对能否提速有所怀疑，主要原因有﹕（１）、在ＣＤ阶段我们始终没有发现展现多头实力和决心的大阳线，这是当前圆底形态的瑕疵。由于没有大阳线，让人感觉，当前的回升只是空头无为之后的技术性回升，至今没有重大利好出现。（２）、由于主力空头持仓集中、心态稳定，实力雄厚，多头不大可能通过大举拉升来成功击溃场内主空。（３）、国内白糖现货价和国际原糖价格回升的速度目前仍较缓慢，投机性多头不得不对此有所考虑。
上述看法是站在现有条件下的理智看法，但期市未必理智，投机性往往占据主流，价格波动往往因投机性而超出理智者的预期。理智一点看，只要当前的上升节凑不变，即使多头不提速，郑糖抵达Ｂ点一线的概率也很大，只是由于空间不大，且处于第５小浪之中，故参与的价值不高，而且只能做两到三天的波段交易。只有期价第５小浪气吞山河，加速上扬，一举拉过Ｂ点，中线交易才值得参与，而这是或有的，场内多头应作好两手准备，根据随后两个交易日的强弱灵活制定应对策略。 2007年农产品能走出超级大牛市吗？ 2006年，国际国内期市主要工业品的价格风起云涌，纷纷突破历史区间的上限，并大幅飙升，完美的演绎了惊人的超牛行情﹔期货市场是个周期性市场，因此投资机会也是风水轮流转，如今，主要工业品的超牛行情虽不敢说已经谢幕，但至少可以说应告一段落了，资金纷纷撤离库存大幅增加的工业品市场的同时，大量流入农产品市场，那么2007年国际国内期市农产品是否会步2006年工业品的后尘，接过超牛大棒，也走出一轮超越传统历史区间的超级大牛行情呢？厘清这一问题，对于我们把握住2007年农产品上的重大投资机会十分重要。注﹕本文所指的农产品主要是指﹕玉米、小麦和豆类！
一、全球经济仍处于活跃期，农产品价格比价明显偏低 全球经济发展状况是一切商品价格行为走势的大环境，商品价格行为走势既要受自身的供求关系发展的制约，也要受全球宏观经济发展状况的影响。中小投资者在期市上运作也许不需要过多考虑全球经济发展状况，但对商品期货价格走势具有重大影响的主力资金就不得不深刻把握住2007年全球经济发展基本走向了，只有既符合品种自身供求关系走向，又与全球经济发展走向基本吻合的资本运作，胜算才是最高的，对手盘最终才不得不放弃抵抗。因此深刻把握住2007年全球经济发展基本走向对于我们抓住2007年商品期市的机会也非常重要。
根据联合国发布的年度报告《2007年世界经济形势与展望》，预测世界总产值在在经过2005年达4.0%、2006年预计达3.8%的创记录增长后将会回落，2007年全球经济增长速度预计将会减缓到3.2%。其中，美国由于房屋市场降温削弱消费者需求，导致经济增长率在2007年下降到2.2%的水平，但由于美国公司财务状况良好，并且仍有放松银根的余地；因此，目前的形势不致导致经济衰退。2007年发展中国家仍将保持强劲的经济增长势头，尽管会出现适度放缓：发展中国家经济增长率预计将达到5.9%，转型期经济体预计将达到6.5%﹔其中，中国的经济增长率则超过10%。2006年欧洲的经济增长超出预期，预计2007年将会减缓到2%左右。日本在2006年也同样经历了强劲的经济增长，2007年将回落到2%以下。
联合国的这份报告相对于很多权威组织的预期还是比较理智的。在当前的全球经济形势下，2007年全球经济增长3.2％的预期既没有很悲观，但也没有乐观到看不见业已凸现的问题。如果3.2％的全球经济增长率能够实现，则意味着全球经济在2007年仍处于活跃期，各种商品的投资需求和消费需求仍很旺盛，一些商品价格的下跌如铜、原油等不是由于需求逆转所致，而是由于供应扩大所致﹔另一些商品，由于比价偏低，需求旺盛，如农产品等则会在全球经济仍然活跃的大环境下容易受到投资者的追捧。
全球主要商品期货价格，大多是以美元计价的。因此2007年美元走向很关键。由于美国的国际收支经常项目逆差在2006年进一步加大，几乎达到9000亿美元。美国为改变自身经济发展失衡状况，降低贸易赤字，预计仍会延续美元贬值策略，以刺激出口，抑制进口需求。美元继续贬值有利于以美元计价的供不应求的商品价格继续走强。目前代表全球物价水平的ＣＲＢ指数虽然近10个月在高位振荡加剧，但整体上仍保持在上升趋势之中，近10个月的高位振荡主要是由于部分工业品价格大幅回落，如铜、胶、能源、白糖等，同时农产品价格大幅走高所致。农产品价格的上涨抵消了部分工业品价格下跌带来的压力。ＣＲＢ指数仍能维持在上升趋势之中，不仅表明全球物价走向整体仍维持在涨势之中，而且突出表明了农产品已处于基本涨势之中，还有很大的潜力可挖。
ＣＲＢ指数已超出近20年波动区间上限达50.5％，而主要的农产品却仍在近20年价格波动区间内，涨得最多的是ＣＢＯＴ玉米，也只是逼近近20年波动区间的上限（据文华数据）。其它的农产品如大豆、小麦等离上限还有不少的距离。这说明农产品相对于整个物价水平而言，比价是明显偏低的。在全球经济持续活跃期，农产品的比价偏低所带来的投机潜力已凸显无疑了，已有不少长线资金进驻了。
二、"生物能源"业的快速发展对主要农产品供求关系的影响已转入实质性阶段 供求关系的演变方向决定着期现价格波动的总体波动方向，正确的预判总体波动方向的投资者将会得到供求关系演变方向的奖励，反之，错误的预判总体波动方向的投资者将会受到供求关系演变方向的惩罚，对于那些以靠持仓来搏得趋势时间利润的中长线投资者更是如此，因此正确的预判总体波动方向对于投资者而言十分重要。而要正确的预判总体波动方向就必须先正确的预判供求关系的演变方向。
１、农产品仍在朝供不应求方向发展
价格波动的方向并不是由供求状况决定的，而是由供求关系的发展方向决定的﹔供大于求，价格未必下跌，反而上涨，是因为供大于求的供求关系正在朝供不应求方向发展﹔相反，供不应求，价格未必上涨，反而下跌，是因为供不应求的供求关系正在朝供大于求方向发展。目前全球农产品各品种的供求关系参差不齐，但总体上仍是朝着供不应求方向发展。
从目前ＣＢＯＴ玉米、小麦、豆类的涨幅看，玉米的供求关系是最紧张的，小麦次之，豆类则是最宽松的。这一点也得到了美国农业部最新的月度供需报告的证实，1月12日美国农业部发布的月度供需报告，本月USDA将美国玉米产量下调，导致本年度期末库存大幅下降到10年来的最低水平，而全球玉米产量也相应减少，全球玉米期末库存也达到了77/78年度以来的最低水平。据美国农业部报告数据，全球小麦期末库存近三年呈下降趋势，尤其是06/07年度比上一年度下降了17.35％。相对于玉米和小麦而言，美国农业部的报告数据则是大豆全球库存还在上升，达到5615万吨。以上数据显示，全球玉米已处于供应偏紧的状态，小麦紧随其后，而大豆仍是供大于求。三者的供求状况与目前各自的期价所处的价位是相一致的。
现在的问题是，我们如何确定三者仍在朝供不应求方向发展。要确定这一点并不容易，很多投资者是从已知的基本面数据中去找答案，但我认为这种方法并不可取，已知的数据代表已发生的供求状况，对于未来的供求关系的发展方向意义不大。由于未来的事情尚未发生，并不具有绝对确定性，但我们可以从场内趋势性资金对潜在供求关系中长期的看法中得出相对确定性的结论。
CBOT玉米在2006年年初的时候，持仓规模只有78.8万余张，但截止2007年２月9日，持仓规模已扩大至131.6万余张，很显然已有大量资金进驻CBOT玉米，而且仍在其中运作。在美国ＣＢＯＴ农产品市场上，运作的主力资金主要是各种类型的基金，下图是CBOT玉米价格走势与基金净持仓对比图，目前基金持有CBOT玉米净多头寸高达33.2万余张，净多头寸还在增加，而且基金净多头寸的增减与CBOT玉米价格涨跌保持一致，充分说明在ＣＢＯＴ玉米上，基金不仅是长线主力多头，而且是成功掌控着涨跌节奏的主力资金。
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从上图中，我们还可以看出，ＣＢＯＴ玉米从2006年９月中下旬开始展开了一轮大幅飙升，ＣＢＯＴ玉米指数从250美元一线飙升至417美元一线，与此同时基金净多头寸也由约11万张逐步增加至目前的33.2万余张。９月中下旬是北半球的美国和中国新玉米开始集中上市的时候，很显然美国基金是反季节增仓拉抬的策略，这种策略不是玉米现货供求关系已紧张到相当的程度，而且从更长的时间看，仍将进一步紧张，是难以成功的，而且将价格成功的稳定在历史区间的上沿就更是难上加难。基金这种气吞山河的自信显示出他们对玉米长期涨势的看好。近期ＣＢＯＴ玉米价格在历史区间上限的强势表现和基金净多持仓的稳步增加，预示着历史区间的上限已不是重大阻力位，打破近20年来的上限已是指日可待，一旦成功的打破上限，新的上升空间就将打开，玉米的大牛市就演变成了超级大牛市，是主要农产品中第一个迈入超牛的品种。
ＣＢＯＴ小麦的持仓规模近一两年来也是在不断增加，基金的持仓由原来的大额净空头寸变成了净多头寸，只是目前净多头寸较小，说明基金对农产品的兴趣主要在玉米上，小麦则要逊之，但是历史上，玉米和小麦同为粮食，它们在大方向上是一致的，因此我们有理由相信小麦整体上也在朝着供不应求的方向发展，只是其进展没有玉米那么快！
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据美国农业部的月度供需报告最新预测，全球大豆仍是严重供大于求，这与ＣＢＯＴ黄豆相对偏低的价位是一致的。虽然ＣＢＯＴ黄豆仍严重供大于求，但从基金持续增加的巨额净多头寸看，基金对于大豆后市朝着供不应求方向发展很有信心。基金目前所持有的巨额ＣＢＯＴ大豆净多头寸是从2006年10月份之后开始建立起来的，和ＣＢＯＴ玉米一样，也是反季节增持净多头寸，这无疑在说供大于求的状况将会得到很大改变。
综上所述，我们的结论是﹕玉米在全球已是供不应求，但仍将进一步朝更严重的供不应求方向发展，因而是基金追捧的首选﹔小麦的全球库存也在下降，但还没有发展到恐慌程度，因此只能被动跟随玉米水涨船高﹔大豆虽严重供大于求，但已开始朝供不应求方向发展，由于价位偏低，补涨空间大，因此ＣＢＯＴ黄豆也已变成了基金运作的新宠。
２、油价高位震荡推动生物能源业的快速发展
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由于近几年全球经济持续扩张，能源需求激增，导致美国纽约原油期货价格指数突破传统历史区间上沿，并大幅拓展了40余美元／桶的新空间，最高达到80.1美元／桶，在美国经济因房地产业急剧降温而放缓的威胁下，一度回落到52.25美元／桶，但很显然在50美元一线受到了强有力的支撑，如今美国纽约原油期货价格指数以大阳小阴的方式回到了60美元／桶之上，显示出国际原油价格跌破50美元／桶的难度很大，向上仍有力度﹔但是由于美国纽约原油期货价格指数本次下跌，远远跌破了2005年11月份的最低点56.71美元／桶，表明原有超牛期的供求关系已发生了很大转变，欧佩克作出减产的石油政策也充分印证了这一点，加上一些过于乐观的基金在能源、金属市场上遭受的巨大亏损，因此美国纽约原油期货价格指数要创新高在相当长的一段时间内已不大可能，最乐观的预期是在52美元至80美元之间振荡，其次就是在52～71美元之间振荡，但无论哪一种振荡，都是在超牛过后的高位区间振荡。全球经济若仍然强劲增长，就不得不接受高油价的现实，加上石油己探明储量即使油价不涨也只够50年左右开采，人类迟早要寻找新能源来替代石油，如今高位振荡的油价为人类寻找新的替代能源提供了强大的推动力。正是在这种背景下，以玉米、甘蔗等为原料的生物能源业获得了快速发展。
３、"生物能源"业的发展对农产品供求关系的影响已转入实质阶段
任何事物的产生、发展都需要一个过程，都是从量变到质变的过程，"生物能源"业的发展对农产品供求关系的影响也不例外，在"生物能源"业发展的早期阶段由于规模较小，对于农产品供求关系的影响有限，市场对于农产品"生物能源"概念的炒作还只是停留在概念上，农产品自身的供求关系的发展和季节性供求规律对价格仍起主导作用，但很显然，如今玉米、小麦、豆类都呈现出反季节上涨的价格行为，即使是仍严重供大于求的大豆也已是反季节上涨。是什么原因导致了农产品这一超越现货自身供求规律的现象呢？我们认为关键原因是"生物能源"业的发展对农产品供求关系的影响己转入实质阶段，即"生物能源"业的发展大大加强了农产品的工业化。随着农产品的工业化不断深入，农产品需求基础不断扩大，而供应自身较为有限，一个品种种植面积的扩大很可能就带来另一品种种植面积的减少，因此供求矛盾将愈来愈突出，农产品自身的季节性调节规律遭到了削弱，这是农产品近一两年来，季节性压力越来越弱，甚至反季节上涨的内在原因。在农产品自身供求关系和季节性压力无法压制农产品价格的情况下，就只有通过价格上扬来调节日渐趋紧的供求关系了。
根据再生能源协会的数据，目前美国国内乙醇工业生产能力是53.86亿加仑，按照1蒲式耳玉米生产2.8加仑乙醇的比例，这将净消耗掉19.24亿蒲式耳玉米，而美国在建的乙醇工厂生产能力已经从6月时的22.23亿加仑增加到了12月底的60.05亿加仑。按照乙醇企业12-18个月的筹建周期，这部分生产能力均有望在2008/09新年度开始之前实现。美国2002年乙醇加工消耗玉米为2529万吨，至06年消耗玉米就达到5460万吨，这已是美国玉米产量的20%了，短短的四年，乙醇加工玉米消耗量就翻了一番。此外，美国总统布什1月23日发表的国情咨文表示，美国应在未来十年内将石油消耗量减少20％，计划在2017年之前产出350亿加仑的可更新能源。因此，在美国"生物能源"业的发展对农产品供求关系的影响已转入实质阶段，而不只是一个趋势性概念的炒作。在前几波上涨，只要一炒作到玉米的"生物能源"概念就见顶回落，这一波上涨却没有出现这一情况，从而也直接印证了这一观点，即"生物能源"业的发展对农产品供求关系的影响已转入实质阶段，己深刻改变了全球玉米的供求关系，全球玉米库存已下降到了77/78年度以来的最低水平。
三、全球变暖和厄尔尼诺现象是个人无法抗拒的自然灾害 农产品的产量除了受种植面积影响之外，最大的影响因素就是天气，风调雨顺，产量就会提高﹕一旦碰上恶劣天气，如持续干旱、洪涝等自然灾害，产量往往大幅下降，因此农业在很大程度上是靠天吃饭，也就是说天气好坏直接决定了产量，这是不以人类的意志为转移的自然现象，一旦碰上自然灾害就是个人无法抗拒的，往往会引起价格大幅上扬，因此恶劣天气类的题材是主力多头最钟爱的题材，往往会借机给对手盘致命一击。
“厄尔尼诺”特指发生在赤道太平洋东部和中部的海水大范围持续异常偏暖现象，这种现象的发生常常对大气产生巨大影响，从而给全球气候带来异常变化。世界气象组织在2006年下半年发出警告，“厄尔尼诺”现象已在太平洋赤道海域形成，它将于2007年头4个月在地球广大地区，包括从美国到东南亚再到非洲之角，引发极端天气气候事件。世界气象组织说，最新数据显示，目前形成的“厄尔尼诺”还算“中等”，但已经产生“早期和剧烈的”影响，包括造成澳大利亚大旱和印度洋水温过高影响季风等。美国气象官员预测,厄尔尼诺现象将在未来数月达到顶峰，可能导致澳洲、印尼及菲律宾等地出现干旱。今年的厄尔尼诺现象又碰上了全球变暖，在二者联合作用下，美英科学家预计，2007年将很有可能成为有史以来全球平均气温最高的一年。近期持续的暖冬天气初步支持了这一判断。
全球气候变暖和"厄尔尼诺"现象日益严重，在两者联合作用下，2007年对农业的影响很有可能是有记录以来最大的一年。我国气候北方夏季高温干旱、南方易发生低温洪涝，对农作物的生长危害极大。国家气候中心预测2007年年景让人揪心。“极端天气气候事件较常年偏多，汛期降水分布将以南涝北旱为主，年景偏差。” “厄尔尼诺”现象曾导致1998年成为历史上破纪录的高温年，全球经济损失达到近400亿美元以上。因此全球目前对今年的厄尔尼诺现象和气侯变暖问题已相当关注，包括全球期市投资者。
2006年的粮食已收割入库，全年世界粮食总产量为19．67亿吨，而预计粮食消费量将达20．4亿吨，相差7 300万吨，差额几乎占到消费量的4％，创下了历史最高纪录。 更为严重的是，最近7年中有6年的世界粮食产量都低于消费量。世界粮食库存已经下降到仅能维持57天消费的水平，为34年来的最低值。而美国还在大量用玉米来提炼乙醇，令全球玉米库存已下降到了77/78年度以来的最低水平。全球粮食安全问题已经是全人类面临的严峻挑战问题，这种超低库存局面面对2007年全球气候变暖和"厄尔尼诺"现象所带来的严重威胁，人类自然会变得十分敏感而紧张。我们相信，一旦全球粮油主产区的任何一个地方出现持续干旱或洪涝灾害，全球期现市场都会出现强烈反应。因此，天气因素是决定2007年主要农产品能否走出超牛的最关键因素。
四、工业品超牛纷纷倒下有利于农产品超牛的顺利展开 任何一波大行情离不开三大因素﹕供求关系的改变程度、投资者对供求关系改变的认知程度以及资金的追逐程度。供求关系的改变程度是不以人的意志为转移的客观存在，投资者对供求关系改变的认知程度则是人对客观存在的主观认识，资金的追逐程度则是投资者依据自己对供求关系改变的认知结果所作的交易决策。面对同一供求关系的改变程度，不同的投资者所作出的交易决策可能不同，但据笔者多年的观察，当供不应求状况发展到一定程度，资金对涨势的追逐具有羊群效应，即做多的资金一波一波的不断涌入，正是这些不断涌入的资金让牛市甚至超牛得以顺利展开！
在金属、能源等处于超牛阶段的时侯，在财富效应的吸引下，大量的资金被吸引到金属、能源市场上，但是当这些工业品的超牛纷纷倒下时，大量的资金获利回吐，纷纷撤离工业品。相对于这些超牛的工业品而言，农产品比价偏低，加上供求关系不断朝供不应求方向发展，因此吸引了这些撤离工业品的资金涌入农产品，导致主要农产品上持仓规模大幅扩大，价格大幅上扬并稳在高位。由此可见，大量的趋势性资金已加入到了追逐农产品牛市的行列。从这个角度上说，工业品超牛纷纷倒下有利于农产品超牛的顺利展开。
五、2007年全球农产品走出超牛的必需条件 综上所述，2007年全球农产品走出超牛大行情具有天时、地利、人和的全方位的条件了，就差核心题材突显这一东风了，即2007年农产品走出超牛已具备了良好的基础，能否最终走出超牛就看天气了。天时就是农产品已处于基本涨势之中，供求关系仍在朝供不应求方向发展﹔地利就是2007年全球气侯将会异常，可能会严重影响农产品产量﹔人和就是资金大量流向农产品﹔东风就是异常天气对全球农产品主产区所带来的自然灾害。我们在这里不是对2007年可能出现的自然灾害幸灾乐祸，我们也在为2007年的风调雨顺而祈祷，并祝愿全世界人民都能平平安安。但作为一份农产品研究报告，必须事实求是的表明自己的观点，敬请读者谅解。
农产品走出大牛市行情并不难，在历史区间内已多次重演，但要走出摆脱历史区间束缚的超级大牛市行情则要困难得多，受一系列条件的制约。简要归纳起来应有以下几个方面﹕（1）、农产品供求关系应继续朝供不应求方向发展，且已发展到一定程度，这是确保现货价走出超级大牛市的基础，现货价走不出超级大牛市，期货价不可能走出超级大牛市﹔目前农产品仍是在朝供不应求方向发展，虽然程度参差不齐，但领头的品种，如玉米的供求关系已发展到了渐露超牛相的地步了。（２）、期、现价格应已处于中长期的基本涨势之中，这种中长期的多头盈利机制将会吸引更多的资金介入进来，让趋势性多头思考的不是大牛市问题，而是超级大牛市问题。这个问题从ＣＢＯＴ基金大量的净多头寸看，已不是问题了。（３）、全球物价水平应仍处于通胀状态之中。这一点从全球经济增长速度和ＣＲＢ指数都可以看出，这也没有问题，更何况工业品已是很好的榜样了。（４）、全球油价应仍保持高位，生物能源业的快速发展仍有推动力。从目前美国纽约原油走势，以及美国和伊朗不断升级的紧张关系看，这一点也应没有问题。（5）、农产品能否走出超级大牛市的最核心制约因素是全球农产品主产区的灾害性天气因素。如果只有前面四个条件，没有灾害性天气条件，最多也只能走出大牛行情，要想走出超牛行情，就必须在前面四个条件基础上加上主产区灾害性天气因素。
目前，厄尔尼诺现象预计只是中等程度，还算不上强烈，对全球农产品主产区也只是影响到了澳大利亚，对南美和北半球农业暂时尚未构成实质性威胁，只是说异乎寻常的暖冬现象和厄尔尼诺现象预示着2007年很可是有史以来全球平均气温最高的一年，全球农业主产区因此出现严重干旱或洪涝灾害的机率大大加大，但这尚未变成事实，市场只是预见到了这一题材，这是目前全球农产品反季节上涨并能维持在高位的主要原因之一。目前全球粮食库存已是34年来最低的，抵抗大面积自然灾害的能力比较脆弱，一旦主产区出现灾害性天气导致减产，全球粮食库存无疑是雪上加霜，而已摆开大牛架势的农产品期货市场将会真正获得超牛的动能，期现价格将会打破传统历史区间，迈向新的空间。但是如果主产区最终没有出现灾害性天气，或对农业影响甚微，即与当前市场普遍预期的完全相反，那么农产品期现价格很可能走不出超牛行情，最多也就是传统的大牛行情，甚至还要面临大幅回落。如果出现后面这种情形，即使农产品仍有超牛的机会，但这一机会恐怕要向后推迟，甚至不在2007年。
上文是站在研究者的角度来看2007年农产品走向的，下文我们要从交易者的角度来看2007年农产品的价格路线图了。
六、2007年全球农产品超级牛市路线图 上文是站在研究者的角度来看2007年农产品走向的，得出的结论是2007年农产品具备走出超牛的主要条件，但起决定性作用的灾害性天气条件尚有不确定性，因此站在交易者的角度上必须作好一颗红心，两手准备的策略加以应对。基于天气条件的不确定性和当前市场的普遍预期，2007年全球农产品的价格路线图应当已很清晰了。即若灾害性天气严重，导致全球农业主产区欠收或严重欠收，则在现有条件基础上走出超牛应没有大问题，这是超级牛市路线图﹔另一路线图则与此相反，若灾害性天气不严重，没有影响到农业收成，则天气升水行情将遭到挤兑，农产品期现价格至少会出现中期调整。根据南北半球农作物生长的季节性规律，在2007年２～４月份应密切关注南美的巴西和阿根廷玉米和大豆主产区的天气状况，在６～９月份则应关注北半球的中国和美国玉米和大豆主产区的天气状况。对于北半球的小麦，目前已进入了关注期。但小麦目前还不是国际国内期市主力资金重点关注的对象，从中短期看，国际国内期市主力资金重点关注的对象是豆类，原因是市场普遍预计美国豆类种植面积可能会减少﹔从中长期看，国际国内期市主力资金重点关注的对象仍是玉米，目前市场普遍预计玉米种植面积会大幅增加，但ＣＢＯＴ玉米仍强势上行，充分表明国际市场玉米供求关系已经发展到较为紧张的程度，这种紧张的程度顶住了增产预期带来的利空压力。下面就国内连玉米和连豆的中长期价格路线图作出预判！
http://photo4.hexun.com/p/2007/0301/79609/b_321263637DE1654A9F6B1796503BCB8F.jpg 上图是连玉米价格指数的月线图，从月线图看，连玉米整体上是大涨小调，中长期大牛市的上升通道已构筑得相当完美，为后市进入超牛周期的加速上扬铺平了跑道。中短期走势虽然弱于连豆，但这只是主力资金的中短期转移而已，当连豆补涨结束后，连玉米将获得更为扎实的上升基础，因为供求关系较宽松，但价位较低的豆类已补涨了，那么相对处于高位的玉米的比价就不是那么高了。近期连玉米在高位已横盘了两个多月，积累了大量的趋势性能量，那么这个能量倒底是往上积累，还是往下积累的呢？我们认为毫无疑问是往上积累的，主要原因有﹕（１）、国际国内玉米仍在基本涨势之中，即主力资金仍在中长期做多﹔（２）、ＣＲＢ指数春节期间再创新高，物价仍在朝通胀方向发展，为连玉米进一步做多提供了坚实的外部环境﹔（３）、连豆在领涨农产品，连豆粕出现大幅上扬，同为饲料的玉米往下是很难的﹔（４）、连玉米在横盘整理期间终受住了美国玉米种植面积大幅增加的预期所带来压力，而ＣＢＯＴ玉米在春节期间再创新高。（５）、厄尔尼诺现象和全球气温升高对农产品产量的威胁犹存。因此，我们有理由认为连玉米的横盘是为后市趋势性上扬积累能量，而这种横盘应已接近尾声，也就是说，近期连玉米应会出现横盘后的趋势性上升机会，这一机会是整个超级大牛市中的一部分。
至于连玉米超级大牛市的终极空间，我们不容易作出具体预测，但我们认为最终不去2500点一线算不上超级大牛市，当然中间会存在一些逆向回落，甚至较大的逆向回落，但这不妨碍超牛的展开。
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豆类是农产品近期的热点，主力资金做多的热情很高，主要原因有﹕（１）、农产品整体进入牛市，甚至是超牛市之中，而豆类比价偏低，主力资金做多有空间，也容易获得认可﹔（２）、美国大豆种植面积可能会减少，在美国农业部出种植面积报告之前炒高大豆是可行的﹔（３）、厄尔尼诺现象和全球气温升高对农产品产量的威胁犹存。
连豆的这一轮炒作的目标位越过第一目标位3269（文华连豆一指数）应当已没有问题，但直接奔向第二目标位4000点的可能性很小，因为全球大豆仍处于供大于求的状况。因此，我们预计期价越过第一目标位后应会出现一次调整，投资者不应忽视这一点。
六、如何把握2007年我国农产品上的超牛机会？ 以上分析及其结论是中长周期的，对于短线而言可能帮助不大，但对于抓住中长周期中的中线做多机会却相当重要。对于绝大多数投资者而言，即使面临超级大牛市，也很少有人做到从头吃到尾的持多单不动，因此即使是长线多头也不是不换手，也不是可以忽略交易节凑。根据价格行为的周期秩序和周期共振规律，看准了长期走势的投资者可以中线交易，看准了中线走势的投资者可以波段交易，看准了波段走势的投资者可以短线交易，只有这样才能确保你的交易或持仓是顺势而为，同时又不乏适度的灵活性。基于这一原则，由于我们在农产品上2007年中长线看大牛市，玉米上甚至可能会出现超级大牛市，因此，在交易上我们建议采用中线交易和波段交易相结合的手法，而不是简单的持有多单不动。具体的说就是﹕连豆长线可看到第二目标位，但交易上当连豆突破第一目标位后应作一次中线了结﹔连玉米长线看大牛，近期区间振荡横盘所积累的做多能量尚未释放，因此可以中线做多。当然，如果对今年农产品大牛市仍持有怀疑看法的投资者则无法选择这一交易策略，即使将来农产品最终走出超牛，他们自然也不可能抓住超牛的机会，反倒会在一切都明朗之后去接盘。
为了安全有效的抓住2007年我国农产品上的超牛机会，请读者交易上不可全盘照搬，任何超牛在加速之前都是曲折的、迂回的，因此如在交易和研究上有需要帮助的投资者，欢迎及时与我们沟通与联系，毫无疑问，我们今年关注的重点将在农产品上！ 沪胶已步入补涨快车道，24000点应可期待 1月22日沪胶主力705合约突破大型头肩底形态的颈线位重大压力，顺利的进入了牛市第五大浪中的三浪3，在这一阶段，头肩底形态所积累能量将得到充分释放，加上一直偏弱的国内现货价在1月29日突然出现井喷，期现价差明显缩小，沪胶进入补涨快车道，场内主力多头的进一步运作显得更加有理有据，那么，沪胶是否会直逼24000点的首要目标位呢？非常值得期待。
（一）、沪胶主力多头的困扰逐渐消散 在1月22日之前，国内胶市现货价由于库存压力较大而明显偏弱，沪胶主力705合约比现货价高出1600多元／吨，受国内现货价的拖累，沪胶在前一段时间一直跟不上日胶上涨的步伐，然而近期与日本东京胶相比，内外价差已由14％缩小到目前的10.9％，沪胶明显出现了补涨的趋向，意味着一直笼罩着场内多头主力的一些困惑逐渐散去。
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（１）、日本东京胶突破0.618的强势反弹极限位270日元之后，原有的上升节奏没有出现变化，日胶指数稳健攀升到284日元，结束了反弹，还是反转之争。如果日胶只是强势反弹，意味着触及270日元一线后应受阻大幅回落，这种担忧也压制着沪胶主力多头不敢突破颈线位，加上国内现货价迟迟不跟，导致场内主力多头浙系资金加大对锁力度，等待日胶明朗。然而日胶突破270日元之后，仍然一如既往的轻松，压力并不大，日胶主力多头对本轮涨势明显有更高的预期，即进入超级大牛市的第五大浪中运行，这意味着日本东京胶本轮上涨是反转而不是反弹。是反转，则表明本轮涨势的级别，包括空间级别和周期级别都将提高，这给沪胶主力多头在方向定性上起到了很大的指引作用。
（２）、国内胶现货价已是头肩底形态朝上突破，现货价不跟的困惑已经消失。拖累沪胶大幅落后于东京胶的主要原因是国内胶现货价持续滞涨。沪胶主力705合约一度高于海南胶达1600元／吨之多，然而，随着日胶呈现出反转态势，国内胶主产区现货价在1月29日突然井喷，海南胶上涨了1230元／吨，云南胶价也上涨了1194元／吨。目前国内705合约期现价差已缩小至1000元／吨。这让沪胶场内多头先前对期现套利力度加大的担忧大为缓解，让沪胶后市进一步上涨的基础更加可靠。
（３）、国内胶市现货商的态度已出现了根本性转变倾向。前期，天胶库存在亚洲分布出现不均衡，我国由于期现价差较大，吸引了一些期现套利资金一方面进驻沪胶沽空，另一方面收购现胶到交易所注册成仓单，导致上海期交所的天胶库存高达89145吨，国内不少现货商始终沉浸在供大于求的气氛之中。然而国内胶现货价在国际国内期货价的带动下，也成功的突破了头肩底形态颈线位的压制。1月29日，国内现货胶价突破颈线位后的井喷表明国内现货商已戏剧性的改变了原有的看法，他们对胶价后市已变得开始乐观起来。这种转变至关重要，现货商看涨意味着现货价易涨难跌，有利于期现价差缩小，期现价差缩小有利于交易所库存增幅减缓，更有利于沪胶场内多头的进一步运作，实现期现联袂上涨。
（４）、新的题材浮现。合成胶是天胶的替代品，二者有齐涨共跌的规律，而影响合成胶的关键因素是国际原油价格走势。美国纽约原油在周一是一根中阴线下跌，应是反弹结束的倾向，但在周二却以大阳线反拉上去，说明美国纽约原油期价不只是一个小反弹，很可能是原有的跌势结束，恢复性上涨，这对合成胶及天胶均是一利好，而这一利好会随着油价的走高而逐步强化，因为天胶期现价格多头均已掌握全局，市场会对利好题材易于认同。
（二）沪胶已进入补涨快车道 从上文中，我们知道了，基本面上制约沪胶补涨的几个关键因素已经消散，那么沪胶在技术上是否已作好了加速补涨的准备呢？
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据上图，我们可以看出，21500点之上，沪胶指数曾出现了巨幅飙升的走势，期价在短短17个交易日就涨了8500点，说明在21500点之上没有多少重大阻力位，是一个很干净利索的牛市快车道，如今沪胶已涨到22000点一线了，沪胶再次步入了这一快车道，我们认为，如果沪胶跟随日本东京胶，即也是超牛第五大浪，那么我们确信历史有重演的机会，也许在程度上和幅度上不如上一次，但相对颈线位之下的迟缓表现而言，也是一次不错的快车道，而相对东京胶而言则是补涨快车道。这个历史快车道非常重要，表明上档没有太多历史重大阻力位，沪胶有加速上扬的机会。
从上图中，我们还可以看出沪胶本轮上涨是以大型头肩底形态为基础。在20000点之下，由于现货商过分看空，多空在主力合约上严重对峙，导致沪胶主力705合约在突破颈线位之前持仓量就高达7.2万余张，当然其中做空的有不少是期现套利盘，但其中不乏是受库存影响的投机者和前期主力多头的对锁盘。大量的空头被套在颈线位之下，为沪胶进入快车道之后提供了充足的加速动能，没有场内空头的认输，光有多头的追涨，涨势加速是不容易出现的，当然要迫使场内空头进一步认输，需要新的利好事件浮出水面证明供求关系的确还在往供不应求的方向发展，但这还需要一个逐步发展的过程。
总之，我们认为沪胶进入快车道后，基本面上已摆脱了几个关键因素的困扰，而且在技术上也已作好了加速上扬的准备，因此，在历史的快车道上，胶价上涨到24000点应不是一种奢望，毕竟历史最高点是30000点，还有8000点的潜在空间可供主力多头去运作，再涨2000点已不是难事。 日胶无意回落，沪胶头肩底形态能否朝上突破？ 日胶指数上周四逼近270日元关口后出现回落，但本周一下探回收，今日大阳突破270日元一线的0.618位，表明日胶指数沿着10日线上升的节凑没有任何改变，强势反弹的极限位并没有带来多大压力，说明日胶上的主力基金并不只是想做强势反弹，应有更高的预期。日胶在关键阻力位上的无意回落，是否会促使沪胶主力多头下定拉抬的决心，值得关注。
（一）、日胶强势转入超牛第五大浪
在<<胶价内外价差巨大，沪胶是否还有补涨机会？>>一文中，我们指出日胶在触及0.618位之后有两条路线图，至于走哪一条就由场内主力基金的运作意图决定了﹔而沪胶也正处于头肩底形态的颈线位上了，能否补涨往上突破就取决于日胶在270日元一线的路线选择了。 "一种情形是，日胶上，基金多头主力在泰国进入停割期前进一步发力拉抬期价，突破270日元，并往300日元推进，迫使场内空头认输出局，然后将期价维持在270日元上方振荡，若是这样，反弹之说就不成立，日胶将在很长一段时间里不会再创新低，而是至少演变成了在180～320日元的高位区间振荡。日胶的这种情形是沪胶主力空头最不愿看到的，不仅导致目前的颈线位难以防守，多头还会伺机拉抬，缩小内外价差，然后再形成内外齐涨共跌的局面。"http://photo4.hexun.com/p/2007/0124/71881/b_A075D64D27360C71DC3961B05E8595E9.jpg 270日元是日胶强势反弹的极限位，即0.618位。一般而言，如果期价只是反弹，碰到0.618位之后应掉头回落，回归原有的跌势，这是因为其背后的供求关系整体上仍未好转，仍在向供大于求的方向发展，市场在中短期内难以出现利好因素进一步增强远期预期，主力多头不敢进一步往上运作，相反，由于进一步供大于求导致会有一些利空因素逐步浮出水面，一旦利空因素浮出水面，期价就加速下跌。显然日胶主力多头目前并不这么认为，今日日胶指数强势突破270日元，在0.618位上没有感受到多少压力，原有的沿着10日线上升的节凑没有任何改变，说明市场仍在有利多因素刺激，日胶主力多头并不打算只做强势反弹这么简单。
目前，进一步刺激日胶主力多头基金看多后市的因素主要有﹕（１）、日本天胶库存偏低，现货价易涨难跌，因此基金敢于进一步做多日本东京胶期价。据日本橡胶贸易协会周一公布的数据显示，截至1月10日，日本天然橡胶库存总量为14,279吨，微幅低于12月31日的14,338吨。日本国内不产天胶，全依赖于进口，库存一偏低，做多的现货基础就扎实了。（２）、日元相对美元的中长期贬值趋势近日进一步明朗。近期，美元兑日元不仅创了近一年来的新高，而且突破了120日元的关键阻力位，日元进一步贬值的空间已经打开，这一利好因素在跌势中可能发挥不了多大作用，但在供应偏紧的涨势中，市场会对此会变得较为敏感，主力可以借题发挥，也容易得到市场的普遍认可。（３）、东南亚天胶主产区割胶期受暴雨影响，减产明显，这对不产天胶的用胶大国日本影响较大，中国的天胶库存多，还在增加，而日本的天胶库存少，却在进一步减少，看来基金借机炒高日本东京胶也是情理之中的事。
由此可见，日本东京胶不是一个简单的强势反弹了，而是进入了超级大牛市的的第五大浪，即使第五大浪成功，期价也要去攻击前期高点了。由于日本东京胶本轮上升走势的级别大幅提高，因此日本东京胶中线上升空间也在提高，可持续的周期就不得不拉长。这对于沪胶而言无疑是中期利好！
（二）沪胶头肩底形态弱势突破 由于国内现货中短期供应远没有日本那么紧张，导致国内现货价目前仍然不肯大幅跟随国际市场联袂上涨，这给了沪胶场内多头持仓的信心，至少不急于去砍仓出局。正由于场内空头并非是风险承受能力较弱的中小投资者，导致今日沪胶突破关肩底形态的颈线位后却未能表现出强势，从其尾盘收市表现看充其量只是弱势突破。
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弱势突破无疑告诉我们如下信息﹕（１）、由于最高价已突破了头肩底形态颈线位，表明有中线利多因素在鼓舞着场内多头的信心，因此，后市往上补涨的机率加大。（２）、虽然有日胶这一利多因素鼓舞着沪胶场内多头的信心，但场内空头，尤其是主力空头尚未动摇持空信心，仍不肯离场，导致砍仓盘不足，朝上突破的动能仍偏小，因此盘中突破后，收盘仍留有一定的上影线，预计主力空头的持仓信心即使是在突破后的一段时间内还会拖累沪胶的上行速度，只有到了国内现货价大幅上涨时，空头才会放弃抵抗，沪胶期价才会加速补涨，我们认为，只要日胶是在超牛的第五大浪中运行，国内沪胶和现货胶价迟早会联袂补涨的，只不过这还需要一个过程。（３）、沪胶朝上突破后就变成了头肩底形态下的三浪３阶段了，属于潜在主涨阶段，第一目标位是22500点，中期自标位是23900点。
基于上文分析，我们认为沪胶面临中线上涨的机会，只是由于受到国内现货胶价不强、主力空头持空信心尚未动摇、以及市场上看多的人太多，不排除中线朝上突破后还有一次洗盘动作，至于沪胶何时赶上日本东京胶的上行节凑，即补涨问题，预计应会在沪胶本轮上升走势的后期阶段才会出现，而不是早期阶段，认清这一点对于中线操作十分重要。
本文只是中短期机会分析，注意时效性，后市若有重大变化作出修正，我们将会有新的报告出台，敬请关注！欢迎有兴趣的投资者交流、合作！此外，本人的搏客现已开通，欢迎观阅！
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长城伟业张宏明（笔名﹕长城路遥）
2007年1月23日