證券報告 - 摩通調高平保目標價至70.1港元
2007年7月18日 03:42:00 p.m. HKT, XFNA
香港 (XFN-ASIA) - 摩根大通發表研究報告指, 平安保險(2318.HK)受惠於非保險業務, 今年盈利具備多項強勁刺激元素, 維持其「增持」評級, 並將目標價由50調高至70.1港元。 摩通同時調高平保今明兩年每股盈利分別34.2%及15.6%, 至2.01及2.09人民幣, 純利料分別143.23億及153.23億人民幣, 反映投資收入增加, 以及深圳商業銀行首次提供盈利貢獻。 該行預期, 平保下月公布的中期業績強勁, 將觸發市場調高其盈利預測。預料除銀行及證券業務表現理想外, 壽險及財險業務上半年盈利可望倍增。 摩通表示, 平保可持續受惠於其獨特的綜合金融服務供應商地位, 認為股價回落至60港元可收集。 ec/gl AFN
新聞由 XFNA 提供
摩通調高平保<2318.HK>目標價至70.1元，維持「增持」
2007年7月18日 02:05:22 p.m. HKT, AAFN
摩根大通調高平保<2318.HK>盈利預測，目標價相應由50元大幅上調至70.1元，評級維持「增持」。
報告指出，平保仍為該行中資保險股首選，非保險業務將帶動今年盈利表現強勁。摩通相信，平保下月17日公布中期業績強勁，有機會出現驚喜，部份盈利來自銀行及證券業務，並預期人壽及財險營運盈利倍增。平保同時具有財務業務，與市場一般淨保險業務股有別，該行認為可於$60水平收集。股價下跌風險包括投資收入及保費增長放緩。
該行將平保07及08年盈利預測調高34.2%及15.6%，分別至每股2.01及2.09元人民幣，反映投資收入較高，以及來自深圳商業銀行首次盈利貢獻。(de)
阿斯達克財經新聞組
“中国人寿”公布保费收入公告
来源： 上海证券交易所 发布时间： 2007年07月18日 21:31 作者：
中国人寿保险股份有限公司2007年1月1日至2007年6月30日期间之未经审计累计原保险保费收入约为人民币1213亿元。
公司执行的中国公认《企业会计准则》与香港财务报告准则有所不同。
平保上半年保費收入538億人民幣
2007年7月19日 04:32:00 p.m. HKT, XFNA
香港 (XFN-ASIA) - 平安保險(2318.HK)公布, 按中國會計準則計算, 旗下4間主要營運附屬中國平安人壽保險、中國平安財產保險、平安健康保險及平安養老保險, 截至6月底止的首6個月保費收入分別為422.18億、115.16億、34萬及3,000萬人民幣, 合共537.65億人民幣。 twl-wkp AFN
新聞由 XFNA 提供
平保<2318.HK>上半年保費收入537.7億人民幣
2007年7月19日 04:26:30 p.m. HKT, AAFN
平保<2318.HK>公布，根據中國會計準則，今年上半年四附屬保費收入累計合共537.68億人民幣，按月增長22.97%。
期內，平安人壽、平安財險、平安健康保險、平安養老保險保費收入，分別為422.18億元(人民幣‧下同)、115.2億元、34萬元及3000萬元。(wr)
阿斯達克財經新聞組
民生銀行<600016.SS>擬來港上市，正待董事會批核
2007年7月19日 02:13:27 p.m. HKT, AAFN
民生銀行<600016.SS>行長王浵世接受《道瓊斯》訪問時表示，來港上市的準備工作已完成，董事會將在未來數月審核計劃。
國壽<2628.HK>及平保<2318.HK>均持有民生股權。(wr)
阿斯達克財經新聞組
投连险大变脸
http://www.sanqindaily.com 2007-7-19 3:18:25
6月，股市开始进入震荡调整阶段，部分具有一定风险承受能力，又注重长期投资增值的客户开始把目光转移到了带有投资性质的新一代投连险产品上。上周，泰康人寿推出的“赢家理财”投连险新品则因其独具特色的四个投资账户备受投资者瞩目。记者了解到，除泰康人寿外，中国人寿设立投连险的申请已经获批，预计近期上市。平安人寿新投连险产品也即将出炉。此外，包括新华人寿在内的数家中资保险商也有推出投连险的打算。业内人士认为，投连险将在下半年扎堆出炉。
初始费用大幅降低
据悉，今年4月，保监会颁布了《投资连结保险精算规定》，并要求10月1日起开始执行，正是此规定的出台带动了投连险的全面更新换代。据泰康人寿陕西分公司相关负责人介绍，此次推出的新一代投连险产品主要新在三个方面：首先，门槛下降了，10000元便可以起步购买；其次，费率降低了。此前，不同保险公司的初始费用提取比例差别很大，一些保险公司的首年初始费用高达70%，少的仍有5%之多。新版投连险的初始费用仅为每次所交保费的3%，资产管理费每年为1.3%-2%；三年内若提前支取，退保费仅为1%，三年后则全免；第三，投资人的账户可以像基金净值一样每日报价，投资者可根据金融形势和自身风险承受能力，每年利用5次免费机会将资金在4个账户间转换。而且，每次转换的指令工作日当天就可以实现。
根据行情转换账户资金
投连险最大的优点是客户可以根据自己的风险承受能力，结合自身理财需求，通过在不同风险收益的投资账户间自由转换，及时调整和优化理财方案。从而，既可以分享牛市收益，也可以退守固定收益。新一代投连险产品可以下设3到7个投资账户，认购者可以按照不同账户的投资类型、收益和风险进行自由转换。如股市火爆时，投资者可选择积极成长型账户，分享股市高收益；而当股市高位震荡时，投资者则可选择将资金转向稳健收益型账户，继续享受较稳定的投资收益。
“保险中的基金”也有投资风险
据了解，在国际上，投连险有“瑞士军刀”的美誉，即功能齐全。但记者也了解到，投连险跟基金投资的相似之处在于，都不承诺保证底金，因此，如果股市进入熊市，也极有可能殃及投连险的收益甚至会导致亏损。如果客户提前退保，则还需要交纳相应的退保费。
业内专家表示，投资投连险，应根据自身实际情况而定。如果从人身保障和养老角度考虑，可适当购买投连险产品，但购买投连险要做好长线投资的准备，如果盲目投保或者退保，都将遭受资金的损失。
投连险大变脸
http://www.sanqindaily.com 2007-7-19 3:18:25
6月，股市开始进入震荡调整阶段，部分具有一定风险承受能力，又注重长期投资增值的客户开始把目光转移到了带有投资性质的新一代投连险产品上。上周，泰康人寿推出的“赢家理财”投连险新品则因其独具特色的四个投资账户备受投资者瞩目。记者了解到，除泰康人寿外，中国人寿设立投连险的申请已经获批，预计近期上市。平安人寿新投连险产品也即将出炉。此外，包括新华人寿在内的数家中资保险商也有推出投连险的打算。业内人士认为，投连险将在下半年扎堆出炉。
初始费用大幅降低
据悉，今年4月，保监会颁布了《投资连结保险精算规定》，并要求10月1日起开始执行，正是此规定的出台带动了投连险的全面更新换代。据泰康人寿陕西分公司相关负责人介绍，此次推出的新一代投连险产品主要新在三个方面：首先，门槛下降了，10000元便可以起步购买；其次，费率降低了。此前，不同保险公司的初始费用提取比例差别很大，一些保险公司的首年初始费用高达70%，少的仍有5%之多。新版投连险的初始费用仅为每次所交保费的3%，资产管理费每年为1.3%-2%；三年内若提前支取，退保费仅为1%，三年后则全免；第三，投资人的账户可以像基金净值一样每日报价，投资者可根据金融形势和自身风险承受能力，每年利用5次免费机会将资金在4个账户间转换。而且，每次转换的指令工作日当天就可以实现。
根据行情转换账户资金
投连险最大的优点是客户可以根据自己的风险承受能力，结合自身理财需求，通过在不同风险收益的投资账户间自由转换，及时调整和优化理财方案。从而，既可以分享牛市收益，也可以退守固定收益。新一代投连险产品可以下设3到7个投资账户，认购者可以按照不同账户的投资类型、收益和风险进行自由转换。如股市火爆时，投资者可选择积极成长型账户，分享股市高收益；而当股市高位震荡时，投资者则可选择将资金转向稳健收益型账户，继续享受较稳定的投资收益。
“保险中的基金”也有投资风险
据了解，在国际上，投连险有“瑞士军刀”的美誉，即功能齐全。但记者也了解到，投连险跟基金投资的相似之处在于，都不承诺保证底金，因此，如果股市进入熊市，也极有可能殃及投连险的收益甚至会导致亏损。如果客户提前退保，则还需要交纳相应的退保费。
业内专家表示，投资投连险，应根据自身实际情况而定。如果从人身保障和养老角度考虑，可适当购买投连险产品，但购买投连险要做好长线投资的准备，如果盲目投保或者退保，都将遭受资金的损失。
平安6月保费收入达到101亿，是上半年保费收入最高的月份。
中国人寿上半年保费符合预期
□东方证券 王小罡
中国人寿（601628）1至6月原保险保费收入为1213亿元。2006年同期保费收入1114亿元，比2005年同期增长22.3%。2007年1－6月的1213亿元则比2006年同期增长8.9%。
公司保费收入增幅的下降比较明显，主要原因在于部分期缴产品的缴费期到今年结束。因此，国寿必须首先弥补这块保费收入的缺失，之后才能实现保费收入的增长。可见发展10年期以上的长期期缴产品，对保费收入的稳定和持续增长是很有必要的。
如果国寿下半年保费收入依然维持8.9%的同比增速，那么国寿2007年保费收入将达到2000亿元，正好达到公司内部计划目标。国寿的市场份额将从2007年上半年的47%下降到2007年全年的43%，类似于从2006年上半年的49%下降到全年的45%。原因在于国寿保费收入的季节性相对显著，上半年收入占比超过60%。
如果下半年国寿能借助丰富的渠道网络成功推广投连险产品，那么全年保费收入有望大幅超过上半年8.9%的水平。目前中资公司在此类产品上行动迟缓，部分原因在于2001年－2003年伤痛犹在。但时移世变，近来合资/外资公司紧抓投连险，获得突出成绩：“老大”友邦今年前五月保费收入同比增长36%，“小兄弟”中德安联、瑞泰人寿同比增长173%、203%。
当然，投连险产品近似于有一定保障功能的投资期限较长的基金（或FOF），其内含价值低于分红和万能产品，对公司的意义在于扩大资产规模，以及收取2%左右的费用收入。
虽然国寿2007年全年的保费收入增幅可能低于行业平均水平，但国寿在产品业务结构优化方面还有较广阔的空间，如果进展顺利，我们估计国寿2007年新业务价值依然能够维持20%以上的较高增速。
近期保险股将面临两大风险因素：一是利息税可能取消；二是保单预定回报率2.5%上限可能放开。以上任何一个因素若成为现实，将对保险股的盈利和估值产生不可忽视的负面影响。
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中国平安（601318）中报点评报告预测
点评报告预测07、08、09年每股收益1.73元、2.31元、3.04元，维持强烈推荐投资评级。
主要观点：中国平安发布今年1至6月份保费收入公告称：中国平安人寿保险股份有限公司、中国平安财产保险股份有限公司、平安健康保险股份有限公司及平安养老保险股份有限公司分别实现保费收入422亿元、115亿元、34万元和3000万元。从公布的数据看，中国平安1-6月份寿险累计保费收入与上年同比增速较一季度有所下滑，但基本上与1-5月份增速持平。一季度、1-5月份和1-6月份期间寿险累计保费收入与上年同比增速分别为23.39%、13.28%和13.13%。5月份寿险业务增速开始大幅度下降的根本原因是公司2006年5月份调整了保入核算口径，由收付实现制改为权责发生制，将应收保费也计入核算范围。我们根据2005年5月份单月保费收入规模占当年全年的比重估算出2006年公司5月份未调整核算口径的寿险单月保费收入规模，约为60亿元。实际确认保费收入为78亿元，因此首次执行新的会计核算方法对保费收入的一次性影响为18亿元。去掉这18亿的影响，今年1-5月份和1-6月份寿险业务累计保费收入与上年同比增长率分别为20.53%和18.98%。与一季度相比，平安寿险保费收入增速虽略有下降，但总体维持较高增长。这表明加息预期虽对平安寿险承保业务造成一定压力，但不影响其今年增长18%的预测。平安产险继续维持高速增长，一季度和1-6月份期间累计保费收入与上年同比增速分别为31.45%和30.66%。总体上，我们维持公司全年承保业务继续快速增长的判断。根据昨日收盘价计算的公司PE、PB和P/EV分别为45.5倍、5.4倍和4.6倍，维持对中国平安“强烈推荐”投资评级。
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