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:*29*: 《维赛特财经》提供（仅供参考,据此入市,风险自担）
航运业：山雨欲来风满楼,再逢利润拐点
■财经时报
尽管中海集装箱运 输有限公司(以下简称"中海集运(601866)")天津公司有一摊
子事等着副总经理徐健处理,但他还是忙里抽身在2008年9月5日早上准时赶到了天津
万丽泰达酒店,参加第四届国际多式联运论坛. 在论坛上,他听得很认真,还时不时地
做着记录.
凭借多年在航运业的打拼经验,老徐隐隐察觉到这个行业又处在山雨欲来的时刻
.
中海集运去年美国和日本的航线出现了运力供过于求的情况,运价的缩水直接吞
噬了利润空间."目前,利润大幅下滑的情况已经很明显了."徐健判断称.
这不是他的一家之言,而是已经成了航运企业高管的一种共识. 达飞轮船(中国)
有限公司副总裁康柏年,中铁集装箱运输有限责任公司(以下简称"中铁集运")董事长
兼总经理郑明理等企业的一把手都悄然现身在天津.
为了能在这次动荡中安然无恙,多式联运成为航运企业们的"救命稻草".
历史轮回
8月27日, 中国远洋(601919)运输(集团)总公司(以下简称"中远集团")副总裁张
良公开表示,航运业正处于微妙的变化时期.
无独有偶.越来越多的航运企业老总已经嗅到了"冬天"的寒冷气息.
"从2002年的低谷走到今天,仿佛又是一个轮回了.国内一些航运企业服务于内贸
的航线几乎全停了."烟台环球码头有限公司总经理黄树人感慨颇深.
在黄树人的记忆里, 2002年的集装箱业全面亏损,排名前30位的航运公司除了一
两家略有赢利外,整个航运业几乎全军覆没. 导致那次劫难的"罪魁祸首"是全球经济
的低迷. 当年全球的经济增长率只有2%左右,世界市场的贸易量增长仅5%,相反,运力
的增长则大大超过了前两者. 供过于求让企业吃尽苦头,一些国外企业甚至把船停在
海上,以达到减少运力的目的.
"今天行业不景气形成的原因比上一次要复杂. "黄树人预言,很多企业在今年将
无法避免亏损的局面.
徐健对行业不景气的原因表达得更直接： "目前油价太高了!"燃油价格不断攀登
历史新高给航运业带来冲击.虽然最近油价有所下降,但仍然处于高位,航运公司都在
竭尽所能地减少燃油开支."2002年的重油价格约250美元,2008年则接近660美元."黄
树人将两个年份的油价进行了对比后指出,重油价格在3年内翻了3番. 这直接带来了
运力成本的上涨.
以中型集装箱船为例,一艘中型集装箱船一年的燃料费用高达4400万美元. 一般
而言, 一艘船的预期使用寿命为25年,那么一艘中型集装箱船在其25年寿命期内的燃
料费用高达11亿美元左右,而一艘中型集装箱船造价仅为1亿6千万美元.
与此同时,运价却没有随着燃油价格的高企而"水涨船高".
近年来,由于全世界特别是亚洲都在扩大造船能力,使得运力增长率显著提高,达
5%至6%.然而,受全球经济增长速度放缓,货量较少的影响,运力则相对过剩,导致运价
上扬难度较大."目前欧洲航线的价格降幅已超过50%了!"徐健感叹道.
连锁反应
燃油价格上涨带来的附加成本也有所提高.随着欧洲沿海水域"硫排放控制区域"
的划分,航运公司在此区域运行必须使用含硫量较少的燃料,而这类燃料的价格更高.
在中远集团研究中心副主任杨世成看来,海运市场在今后3年将进入混沌博弈期,
并非简单的上升或者下滑. 他认为,目前来看,大宗商品正在进入下滑通道,投资基金
未来可能会撤离商品市场和海运市场.
不确定性不止于此. 由于美国次贷危机造成众多欧美银行收紧船舶信贷,船东难
以获得贷款,从而导致船舶行业的资金链条危机重重. 摩根大通预测,在未来3年,227
亿美元散货船的订单面临取消,占总订单20%,全球4. 07亿载重吨商船订单,约2890万
载重吨将被取消,约4130载重吨将推迟下水.
面对严峻的市场状况,航运企业也纷纷采取了相应的"过冬"措施.
"航运企业采用的招数,一是缩减运力,二是调整航线,三是尽可能降低成本. "徐
健表示.据了解,中海集团集装箱运输已经实行"经济航速",以减少航行过程中的燃料
消耗. 而此前签订的锁定油价合同一定程度上减轻了公司的燃油成本压力.康柏年介
绍,自己所在公司也一直在做类似的调整.
然而这样的调整多少显得有点被动. "现代航运业真正的利润来源出自于上下游
相关产业的整合,而不仅是海运本身."杨世成一语中的.黄树人进一步表示,面对高成
本时代,发展多式联运是个不错的解决方案.
所谓多式联运是指将两种或两种以上的运输工具组合起来进行的运输,这样可以
更好地发挥各种运输工具的优势.
破题之举
据康柏年介绍,在欧洲,多式联运应用得很普遍.其中海铁联运在运输方式中所占
比重达到20%左右,这一比例未来有可能会提升至约30%.
"在内陆,距离超过500公里,铁路运输在成本等方面有很大优势. "中远国际货运
有限公司常务副总经理刘刚也很推崇这一运输模式. 原因很简单,这一模式可以在一
定程度上降低供应链的成本,缓解在某些线路上运力资源不足的问题.
以中远集团在西南地区的海铁联运业务为例,2008年7月,中远集团与成都青白江
物流园区就场地和资金达成基本的意向. 青白江铁路集装箱中心站全面营运后,将成
为亚洲第一集装中心. 有关专家测算认为,从成都经陆路到上海出海的运输成本和德
国港口到上海的海运成本几乎相当,而通过海铁联营,这一区间的成本可以降低三成.
但在中国市场,海铁联运只占到2%左右. 阻碍这一模式发展的原因包括海铁联运
机制不完善,组织协调不够以及基础设施不配套等因素.
尽管如此,航运企业仍在海铁联营方面有不少尝试. 中远集团对海铁联营一直情
有独钟.
早在2004年,时任中远集团总裁的魏家福就希望在一些内陆省区的重点城市发展
这方面的业务. 但是由于牵涉的部门众多,包括铁道部,交通运输部和地方政府等,各
方利益难以平衡,因此没有太大的突破.
据刘刚介绍,中远集团正在建立从沿海至内陆的海铁联运体系,除了四川之外,中
远集团还与山西,安徽,江西,河南,湖北,湖南六省政府签订了战略合作协议. 公司的
目标是,至2010年将运量从目前的300万标箱发展到1000万标箱. 从去年11月起,中远
集团和中铁集运就此进行合作.
"虽然航运业在经历低潮,但整个行业不会崩溃.应对高成本,企业同样需要创新.
"黄树人称. 好的企业也需要注意细节，特别的是像证券咨询部这样的部门，冷冰冰的态度真的让小股东心寒。可能只有在公司需要圈钱的那一阶段，态度往往出奇的好。 态度要是不改进，就把名字记下来，到股东会上投诉他。 2039的下降通道太完美了，简直是照着教科书画出来的。 中金的有些算法是不正确的，详见安瑞科发的公告22、23页。 央行决定下调贷款基准利率和存款准备金率http://www.sina.com.cn2008年09月15日 17:06新华网
中国人民银行决定下调贷款基准利率和存款准备金率
为了贯彻党中央、国务院对下半年经济工作的部署，解决当前经济运行中存在的突出问题，落实区别对待、有保有压、结构优化的原则，保持国民经济平稳较快持续发展，中国人民银行决定下调人民币贷款基准利率和中小金融机构人民币存款准备金率：
从2008年9月16日起，下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点，其他期限档次贷款基准利率按照短期多调、长期少调的原则作相应调整；存款基准利率保持不变。
从2008年9月25日起，除工商银行(4.22,-0.08,-1.86%,吧)、农业银行、中国银行(3.49,0.01,0.29%,吧)、建设银行(4.73,-0.06,-1.25%,吧)、交通银行(6.42,-0.13,-1.98%,吧)、邮政储蓄银行暂不下调外，其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点，汶川地震重灾区地方法人金融机构存款准备金率下调2个百分点。(完)
金融机构人民币贷款基准利率调整表 单位：% 调整前利率 调整后利率 调整幅度 一、各项贷款 六个月 6.57 6.21 -0.36 一 年 7.47 7.20 -0.27 一至三年 7.56 7.29 -0.27 三至五年 7.74 7.56 -0.18 五年以上 7.83 7.74 -0.09 二、个人住房公积金贷款 五年以下（含五年） 4.77 4.59 -0.18 五年以上 5.22 5.13 -0.09
金融机构人民币贷款基准利率 单位：年利率 % 调整时间 6个月 1年 1—3年(含) 3—5年(含) 5年以上 1991.04.21 8.1 8.64 9 9.54 9.72 1993.05.15 8.82 9.36 10.8 12.06 12.24 1993.07.11 9 10.98 12.24 13.86 14.04 1995.01.01 9 10.98 12.96 14.58 14.76 1995.07.01 10.08 12.06 13.5 15.12 15.3 1996.05.01 9.72 10.98 13.14 14.94 15.12 1996.08.23 9.18 10.08 10.98 11.7 12.42 1997.10.23 7.65 8.64 9.36 9.9 10.53 1998.03.25 7.02 7.92 9 9.72 10.35 1998.07.01 6.57 6.93 7.11 7.65 8.01 1998.12.07 6.12 6.39 6.66 7.2 7.56 1999.06.10 5.58 5.85 5.94 6.03 6.21 2002.02.21 5.04 5.31 5.49 5.58 5.76 2004.10.29 5.22 5.58 5.76 5.85 6.12 2006.04.28 5.4 5.85 6.03 6.12 6.39 2006.08.19 5.58 6.12 6.3 6.48 6.84 2007.03.18 5.67 6.39 6.57 6.75 7.11 2007.05.19 5.85 6.57 6.75 6.93 7.2 2007.07.21 6.03 6.84 7.02 7.20 7.38 2007.07.21 6.03 6.84 7.02 7.20 7.38 2007.07.21 6.03 6.84 7.02 7.20 7.38 2007.08.22 6.21 7.02 7.20 7.38 7.56 2007.09.15 6.48 7.29 7.47 7.65 7.83 2007.12.21 6.57 7.47 7.56 7.74 7.83 存款准备金率历次调整存款准备金率历次调整次数时间调整前调整后调整幅度2608年09月25日16.5%15.5%1%2508年05月20日16%16.5%0.5%2408年04月25日15.5%16%0.5%2308年03月25日15%15.5%0.5%2208年01月25日14.5%15%0.5%2107年12月25日13.5%14.5%1%2007年11月26日13%13.5%0.5%1907年10月25日12.5%13%0.5%1807年09月25日12%12.5%0.5%17 07年08月15日11.5%12%0.5%16 07年06月5日11%11.5%0.5%15 07年05月15日10.5%11%0.5%14 07年04月16日10%10.5%0.5%13 07年02月25日9.5%10%0.5%12 07年01月15日 9%9.5%0.5%11 06年11月15日 8.5%9%0.5%10 06年08月15日8%8.5%0.5%9 06年07月05日 7.5%8% 0.5%8 04年04月25日 7% 7.5% 0.5%7 03年09月21日6% 7%1%6 99年11月21日8% 6%-2%5 98年03月21日13% 8%-5%4 88年9月12%13% 1%3 87年10% 12%2%2 85年 央行将法定存款准备金率统一调整为10% 184年央行按存款种类规定法定存款准备金率，企业存款20%，农村存款25%，储蓄存款40% (注：本次存款准备金率除工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行暂不下调外，其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点，汶川地震重灾区地方法人金融机构存款准备金率下调2个百分点。)
央行历次调整利率时间及调整后股市表现一览次数调整时间调整内容公布第二交易日股市表现(沪指） 132008年9月16日一年期贷款基准利率下调0.27个百分点 122007年12月21日一年期存款基准利率上调0.27个百分点；
一年期贷款基准利率上调0.18个百分点12月21日，开盘：5017.19点，收盘：5101.78点，涨1.15%112007年09月15日一年期存款基准利率上调0.27个百分点；
一年期贷款基准利率上调0.27个百分点9月17日 开盘：5309.06点，收盘：5421.39点，涨2.06%10 2007年08月22日一年期存款基准利率上调0.27个百分点；
一年期贷款基准利率上调0.18个百分点 8月23日 开盘：5070.65点，收盘：5107.67点，涨1.49%9 2007年07月20日上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27个百分点 7月23日 开盘：4091.24点，收盘：4213.36点，涨3.81% 8 2007年05月19日一年期存款基准利率上调0.27个百分点；
一年期贷款基准利率上调0.18个百分点 5月21日 开盘：3902.35低开127.91 报收4072.22 涨幅1.04%7 2007年03月18日上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27% 3月19日，开盘：2864.26 报收3014.442 涨幅2.87%6 2006年08月19日一年期存、贷款基准利率均上调0.27% 8月21日，沪指开盘1565.46，收盘上涨0.20% 5 2006年04月28日金融机构贷款利率上调0.27%，到5.85% 沪指低开14点，最高1445，收盘1440，涨23点，涨幅1.66％4 2005年03月17日提高了住房贷款利率 沪综指下跌0.96％3 2004年10月29日一年期存、贷款利率均上调0.27% 沪指大跌1.58％，报收于1320点2 1993年07月11日 一年期定期存款利率9.18%上调到10.98% 沪指下跌23.05点11993年05月15日各档次定期存款年利率平均提高2.18%；
各项贷款利率平均提高0.82%沪指下跌27.43点 招商证券融资约50亿 国开行接手博时股权告吹http://www.sina.com.cn2008年09月14日 06:21中国金融网
李保华 申兴
在券商IPO停滞5年后，2008年9月8日，招商证券IPO获得发审委通过，这是继光大证券后第二家以IPO方式上市的券商。
据内部人士可靠消息透露，招商证券此次的融资规模约为50亿元。另一方面，招商证券与国开行就转让前者超比例持有的博时基金股权的谈判也已经告吹。
融资约50亿
招商证券一位中层透露，招商证券IPO将融资约50亿元，公司预计的最低心理值是募集约30亿的规模，“对于目前这个时候发，公司也没有退路了”。
他称：“如果今年不上市，2008年的业绩还不知道怎么样，明年申请上市就更难了。”如果按照现在每日300多亿的成交金额继续下去，下半年部分小券商的经纪业务铁定出现亏损。
招商证券的招股书显示，2008年上半年的净利润为12.12亿元，而去年同期的净利润为24.15亿元。在本次发行之后，以2007年经审计后的净利润计算，发行后每股收益为1.41元。以本年度6月30日经审计的净资产计算，每股净资产为2.42元。
海通证券(15.68,-0.26,-1.63%,吧)分析师谢盐认为，招商证券以2008年的每股收益，对应13倍的PE，结合现在券商股的估值更多地采用PB的估值方法，融资额度也就是50亿左右。他预计，今后两年我国证券经纪业务收入将维持高位回落的趋势，未来将保持有限的增长。
国泰君安梁静近期也表示，2008年对券商经纪业务下降45%和股票二级市场投资收益为-60%的悲观预期。
招商证券另外一位人士也表示，正是考虑到市场现在对券商的估值认可有限，招商证券此次才以10%的下限比例发行，“在冬天先上了市再等待行业回暖”。
上述招商证券中层还透露，招商证券本来去年春节前有过一次上市的绝好机会，但由于股权激励未安排好，公司自己撤回了上市申请，“当时如果上市肯定能以20倍的市盈率发出去，博时的股权也只会增加溢价。但没想到，重新上报材料后，股权激励方案还是没有获得通过”。
参与招商证券IPO项目的人士透露，去年年底该项目曾经预期的融资额为80亿元左右。
招商证券相关负责人表示，公司尚未挂牌，现在还不方便接受采访。
博时股权转让“卡壳”
2007年12月26日，招商证券以63.2亿元约130元/股的“天价”竞得金信信托持有的博时基金48%的股权，加上之前已持有其25%股权，招商证券以73%的持股成为控股股东。
最新数据显示，博时基金在2007年前账面可供股东分配利润为13.4亿元，招商证券62.3亿元的投资根据比例可享有48%的部分为6.43亿元，招商证券购买博时基金公司这部分股权的实际投资成本为55.87亿元。
招商证券的招股书中也显示，博时基金2007年的净利润为12.76亿元。今年上半年的净利润为7.7亿元。招商证券收购博时基金48%股权超过博时基金可辨认净资产公允价值48%的部分的51亿元将作为商誉在合并财务报表中反映。“公司采用收益法对上述商誉于2008年6月末的账面价值进行减值测试，结果显示上述商誉未发生减值”。
业内人士称，熊市中，和券商不同，靠收管理费的基金公司对熊市的反应有个滞后的过程。
上述招商证券中层称，博时股权确实买高了，公司上下都感觉后悔，董事会也不太满意，坚持要求招商证券将超比例24%的博时基金股权不能亏本转让。
“公司在今年二季度就开始找买家。6月份时，国开行有意向购买博时基金股权。但招商证券坚持要原价转让，与国开行的出价差距很大，双方几次谈判后，在8月份谈判已经告吹”，上述招商证券中层表示，“公司现在还在想办法，毕竟证监会把转让的期限推后到年底了”。
上述招商证券人士亦称，此前市场猜测纷纭，“招商证券的确是希望招商集团原价接手，但是二者内部都存在复杂的股东、人事等关系，双方多次沟通后，招商局集团原价接手的可能性不大。而招商证券股东又坚持博时基金股权不能亏损转让，在已经变化了的市场里按照不变的价格出手，在剩下的几个月时间里，这对公司高层的智慧是个考验”。 (经济观察报)
相关报道： 世界最轻质的航空托盘面世
2008-09-09
随着国际燃油价格持续上涨，以及我国政府对国际社会关于环境保护的承诺，我国年产值高达500亿元人民币的托盘市场蕴藏着的潜力引起全世界的关注。
爱德克斯公司总裁范思·西格说，公司日前正式在中国和亚太地区推出世界上最轻的托盘，仅仅3.5公斤的这一托盘载重量达近5吨，是目前世界上唯一可以回收利用并获得欧美环保资格的托盘。目前爱德克斯国际公司和新加坡大道工业集团工厂在上海、苏州、深圳生产了将近100万片，主要提供给惠普、东芝等世界著名的消费类电子生产厂家。
目前，国内市场托盘约有2.3亿只，年产值约500亿元人民币，全球市场托盘更达到3000亿元人民币。其中木质托盘占90%。但随着全球环保压力增大，各国对树木砍伐和木质制品使用范围都作了严格规定，木材价格直线攀升，我国木质托盘占绝对优势的局面也有望改变。 爱德克斯公司亚太区总经理许浩说，在华生产此种托盘的目标是，希望能够让包括世界第二航空大国中国在内的全球空运，都以此取代目前使用的12公斤到25公斤的木质和重型塑料托盘。此种托盘可减少自身的重量，燃油消耗以及二氧化碳的排放量。“和木制托盘相比，每月从上海出运一万只爱德克斯托盘到欧洲，至少会减少73万公斤的二氧化碳排放。”
托盘运输是货物按一定要求组装在一个标准托盘上组合成为一个运输单位以便于利用铲车或托盘升降机进行装卸托运和堆存的一种运输方式。与工业发达国家相比，我国森林资源少，包括航空托盘市场在内的托盘市场环保压力大。2005年铁道部出台了禁止铁路运输过程中使用木质托盘的规定，这将使木质托盘在今后的物流业中所占比重逐渐减小。 “国内市场托盘约有2.3亿只，年产值约500亿元人民币”。市场挺大的。中集目前是不是只生产海运集装箱托盘？ 航空托盘市场这么大，中集是不是可以考虑介入？ 中国南车超额配售筹款6亿港元
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出售2.4亿股内资股，占发行全部H股的15%
【《财经网》综合报道】中国南车股份有限公司（上海交易所代码：601766，香港交易所代码：01766；下称中国南车）出售超额配售股份，募集款项净额约6.06亿元。
9月15日晚，中国南车公布，行使全部超额配股权，南车集团公司和铁工经贸向全国社保基金理事会转让2.4亿股内资股，占发行全部H股的15%，并以1：1的比例将内资股转换为H股。
发行稳定价格已于9月12日结束。稳定期售价为2.60港元/股。出售超额配售股份完成后，包括超额配股权在内的H股公众股东持股比例，将由15.17%增加至17.09%。
中国南车表示，进行超额配售股份将用作补足发行的超额分配，超额配售股份已获香港联交所批准，于9月19日上市交易。
出售超额配售股份完成后，南车集团公司持股比例由58.13%下降为56.75%。
公告同时宣布，9月13日，首列批量自主化A型地铁车辆在南车株洲电力机车厂有限公司下线。中国南车表示，这是中国“自主设计、自主集成、具有自主知识产权的地铁车辆项目。是国内率先研制成功该类地铁车辆的第一家国内企业，“有利于中国南车降低制造成本，提高市场竞争力和市场占有率。”
证监会要求股权激励与净利润挂钩
证监会今日发布《股权激励有关事项备忘录3号》，文件要求，上市公司股权激励计划应明确，股票期权等待期或限制性股票锁定期内，各年度归属于上市公司股东的净利润及归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润均不得低于授予日前最近三个会计年度的平均水平且不得为负。文件同时规定，股权激励计划中不得设置上市公司发生控制权变更、合并、分立等情况下激励对象可以加速行权或提前解锁的条款。同时采用股票期权和限制性股票两种激励方式的上市公司，应当聘请独立财务顾问对其方案发表意见。股权激励计划中明确规定授予权益条件的，上市公司应当在授予条件成就后30日内完成权益授权、登记、公告等相关程序。上市公司应在股权激励计划中明确说明股权激励会计处理方法，测算并列明实施股权激励计划对各期业绩的影响。董事、高级管理人员、核心技术（业务）人员以外人员成为激励对象的，上市公司应说明其作为激励对象的合理性。
也不知公司股权激励进行的怎么样了,价格会变化吗 招商银行持7000万美元雷曼债券 将计提减值。
安瑞科收购后业务趋多元化
安瑞科（3899）协议非常重大收购，涉及金额90.58亿元，相当于现有股份市值七倍，而收购将不涉及现金，只是发行普通股及可换股优先股支付，是现有大股东的注资活动；完成交易后，将改名为中集安瑞科控股，以反映中集集团对安瑞科的控制。收购不涉现金
安瑞科与中集集团及有关公司协议，收购中集于中国的目标公司，代价62.78亿元，另收购欧洲目标公司，代价为27.8亿元，将发行普通股及可换股优先股支付，每股作价4.49元，以可换股优先股为主，约占总代价80％，以免影响公众持股量。可换股优先股不上市，一股可换一股普通股，不可要求赎回，在不影响公众持股量25％的情况下，方可换股。
每股作价4.49元，相当于协议前股价3.3元溢价36％。过去十天平均价3.19元，溢价40.7％及过去三十天平均价4.12元，溢价8.98％。
中国及欧洲目标公司均在重组中，最终的中国目标公司为南通中集及张家港中集的全部股权，最终的欧洲目标公司为HolvriekaHolding，于荷兰、丹麦及比利时经营业务。中国目标公司为国际运输、储存及加工设备制造商，以及服务供应商，从事能源、化工及液体食品行业所使用的各式各样运输、储存及加工设备的设计、开发、制造及工程，亦为全球罐式集装箱制造及销售翘楚。
以产量计，南通中集为去年全球最大的罐式集装箱制造商，张家港中集则为中国主要低温设备供应商；欧洲目标公司为世界知名的啤酒酵罐工场建设服务提供者。三者的客户包括中国及全球多间领先天然气公司、主要罐式集装箱租赁公司及主要酿酒与液体食品生产商。以香港财务报告准则编制账目，中国目标公司2006年12月止的年度，税后及非经常项目后纯利为2.82亿元人民币。去年则为3.272亿元人民币；而欧洲目标公司2006年纯利为170万欧罗（1884万港元），去年纯利为790万欧罗（8757万港元）；于去年年底，中国目标公司资产净值为6.884亿元人民币，欧洲目标公司则为2030万欧罗（2.25亿港元）。
以收购总代价90.58亿港元计，相当于往绩O二十五点三倍及P╱B十点四倍。
安瑞科于2005年10月份在创业板上市，2006年7月份转至主板上市，为专用能源设备制造商及集成业务解决方案供应商，包括专用燃气设备、高压气体瓶式压力容器、压缩天然气拖车及天然气加气站系统 亦提供集成业务解决方案，包括设计、制造、销售及安装以至培训及售后服务。去年8月份，中集入股一亿九千万股，投资11.29亿元，每股作价5.92元，较市价8.15元折让27.3％。
安瑞科今年上半年纯利只有3821万元人民币，较上年同期下跌36％，6月底资产净值为6.84亿元人民币。业绩下跌原因，包括原材料价格上升、毛利率下跌及税率改变的影响。
假定收购已于去年1月份完成，则每股纯利21.2分，较收购前摊薄19.7％，每股有形资产净值由1.49元人民币降至67.6分，即摊薄54.6％。需要注意的是，收购后业务扩展至不同行业。业务多元化，减少业务波动，董事会（不包括独立非执行董事）认为收购符合股东利益。
收购相当于大股东注资，对大股东有利是可以理解，以上述例子，假定去年年初完成收购，则对每股盈利及资产均有相当摊薄。不过，安瑞科今年上半年业绩已下跌36％，全年表现如何，所收购的目标公司业绩是增长或倒退，仍不明朗，因而摊薄盈利仍未能肯定。至于摊薄资产则难避免，可以解释的是收购的资产回报较高。另一优势是，安瑞科可以不费现金而获得扩大，所发行股的价格亦较资产及市价有相当溢价。
大股东先遭摊薄
因中集已是安瑞科大股东，因而收购须获独立股东批准，亦须获清洗豁免等，亦将视作新上市申请，如不获批准，收购协议将告失效，故收购不一定进行。
至于因收购而引致摊薄，虽是事实，但完成收购后，大股东所持股权，已由41.55％增至89.17％（假定全数优先股已换股），占大部分股权，如说摊薄，则大股东先行摊薄，但收购注资往往如此，规模得以明显扩大，相信对安瑞科的影响是正面。
发改委核准中集集团增资入香港项目
发改委宣布，本月核准内地上市公司中国国际海运集装箱(集团)股份增资入中国国际海运集装箱(香港)项目。 要不然买了胜狮当堆场用也挺合算的。hdk才1块2、3，7y股，8、9y的成本，就算拆了卖地也合算。实在不行就盖经济适用房，绿化30%，容积率3，公摊1.2，我就不信卖不出去，挣不着钱。 原帖由 meng-h 于 2008-9-17 16:03 发表 http://bbs.macd.cn/static/image/common/back.gif要不然买了胜狮当堆场用也挺合算的。hdk才1块2、3，7y股，8、9y的成本，就算拆了卖地也合算。实在不行就盖经济适用房，绿化30%，容积率3，公摊1.2，我就不信卖不出去，挣不着钱。
免了吧，要我说就出钱回购B股，最起码回购6000万。等股权激励开始股本没增加，公司还有的赚。