http://vhead.blog.sina.com.cn/player/outer_player.swf?auto=1&vid=1596586&uid=1419364324 中集B长期横盘,今天大幅缩量,各位大大有何感想? 你的企业值多少钱
——黄铁鹰
在北大讲了三个学期的商业案例课，学生的问题五花八门，其中一个问题让我很难回答：“你收购了那么多企业，企业的价值是怎样算出来的？”这个问题说白了就是：“你怎么知道一个企业值多少钱？”再说白了就是：“你怎么知道一个公司的股票应该值10元钱，而不是12元钱？”因为作为上市公司，股票的价钱就是公司的价值，每股价钱就代表了公司价值的多少分之几。
面对一双双充满求知和挑战的眼睛，我只有老老实实地回答：“对不起，我不知道。如果我知道，我就不会在这儿教书，而是炒股票去了。”
企业价值评估是一门独立的学问，光是评估方法就有几十种，即使是财务和会计专业的人士也不可能用一两句话讲清楚。
不同企业的价值要用不同的方法来算。比如，同一个行业的亏损企业和盈利企业的价值计算方法可能完全不同，亏损的企业可能按净资产值和生产能力计算，盈利的则要按市盈率计算。不同行业的企业评估方法也不同。比如，房地产公司的价值要按土地储备计算，餐饮公司的可能要按现金流量计算，电话公司则要按用户量计算。
企业的价值—企业的赚钱能力
更重要的是：企业是“活”着的东西，企业价值不仅包括物，还包括企业的人和环境，所以，企业价值每天都在发生变化。比如：公司的关键人物飞机失事了，公司的价值马上就会下降；竞争对手的关键人物跳槽了，你公司的价值可能会上升。非典一爆发，航空公司的股票下降了，而医药公司的股票却上升；石油价格上涨，汽车公司的价值下降了，燃油公司的价值却上升。
什么是企业价值？企业价值就是企业卖掉时能值多少钱。别人为什么要买你的企业？原因有很多—可能看中了你的市场份额和分销渠道，也可能想获得你的专有技术，还可能要进入你这个行业，需要你的厂房、你的商标、你的设备和你的管理层等等。可是，这些都不是别人想买你企业的真正目的，别人想买你企业的真正目的只有一个，就是你的企业能为他们赚钱—你的企业赚钱的能力（投资银行家的行话）。
你可能会问：“我的企业在我手中都不赚钱，卖给你怎么就会赚钱呢？”
问题在于你的企业卖多少钱？你的企业可能一共投资了100万元，每年只赚1万元，你的回报率是1%；可是，如果你把企业以10万元卖给别人，买者的回报率就是10%，在目前银行利息只有5%的情况下，他当然赚钱了。
有人可能会问：“我投资了100万元，怎么可能只卖10万元？”
问这个问题的，多半是没做过或者刚做生意的人。大千商业世界，多少人的投资都血本无归。在特定的条件下，比如，1999～2000年那场互联网泡沫，一般的投资者能收回10%的投资就算幸运了。
当然有同样的可能：你投资了1万元的企业，每年赚1万元，你的回报率是100%；如果，你同样把企业按10万元卖掉，买者的回报率还是10%。
这两种情况对于卖企业的人来说，一个亏了90%；一个赚了900%；对于买企业的人来说，则都是一样，因为他们都是用10万元，买了具有1万元的赚钱能力的企业。为什么这两个投资规模不同的企业价值，在此时的资本市场上都值10万元？因为它们的赚钱能力是一样的。
没有人能计算出企业未来的赚钱能力
如果你对企业的赚钱能力有所理解了，这个话题就要再深一步。此时，我要提请读者们特别注意了：企业的价值不是由企业现在的赚钱能力所决定的，而是企业未来的赚钱能力。你今天用10元钱买了一只股票，是因为你认为它明天能超过10元钱。它明天为什么能超过10元钱？因为这家公司明天赚的钱要比今天多，所以，才有下一个买家会以超过10元钱的价格买你手中的股票。因此说，你这10元的价钱买的是这家公司明天的赚钱能力，如果这家公司明天赚钱少于今天，你还会出10元钱买它的股票吗？当然不会了！所以，股票市场上每天的交易价格实际上是代表了企业明天的赚钱能力。股票下跌了，反映企业明天的盈利不如今天；反之亦然。
如果你对上面的解释还不太清楚的话，请看下面这个例子。假设你的企业是一个餐馆，它过去每年赚1万元，可是，明年门前就要修一条封闭的高速公路，客人自然要减少，以后每年可能只赚1千元了。如果想买你餐馆的人知道了这个情况，他绝不会像上面那样用10万元买你的企业，他可能只愿意付1万元，否则，他的回报率就会变成1%了。
所以，严格地说，企业的价值是由企业未来的赚钱能力来决定的。
然而，世事难料，企业明天的事谁能说得准？不论管理多么好的公司，不管CEO、CFO和财务专家们怎样绞尽脑汁，对企业明天能赚多少钱的预测，充其量也只能估算一个大概，并且，还必须加上一句必不可少的前缀：“在政治、经济、市场和公司没有重大变化的前提下，我们公司有可能在2005年实现N元利润。”
可是，在我们记忆还都新鲜的过去十几年里，经营环境有哪几年“没有重大变化”呢？1993年的通货膨胀，1995年的宏观调控，1997年的金融风暴，2000年的互联网泡沫，2001年的“9·11”，2003年的非典，2004年的海啸。能预见这些重大变化的只有上帝。
因此，常人—公司董事会主席、CEO和CFO、公司的审计师和股票分析员，如果能比较准确地计算出本企业未来能赚多少钱，更多的是靠幸运，而不是单靠科学。
企业的价值不交易永远不知道
如果，一个企业未来能赚多少钱不能事先计算出来，那么企业的价值—未来的赚钱能力，当然就更不知道了。有人可能会说：“如果企业的价值计算不出来，为什么世界上每天都发生着企业并购和股票买卖？难道那些毕业于牛津、哈佛，整天盯着电脑的投资银行家都在蒙事儿哪？”
其实不光他们，就是整天算账的会计师们，最多也就是在计算企业的参考价值。
这些专业人士同卖菜的农民和买菜的家庭主妇一样，不进菜市场，永远不会知道菜的真实价钱：大萝卜今年丰收了，市场上卖得就便宜；碰上非典了，人们抢着吃萝卜，萝卜又涨价了；听说萝卜不管用了，要喝醋才行，萝卜又落价了；连续下了三个星期的雨，萝卜运不进城，萝卜价钱又涨上来了。
同样道理，企业的价值也是由市场买卖双方，根据自己口袋里的钱和个人需求，以及对天气的判断，讨价还价“砍”出来的。企业的价值不交易永远不知道，企业买卖成交了的价钱和股票当天的交易价，就是企业的价值—买卖双方对企业未来赚钱能力的判断。
当我在香港任华润创业的总经理时，有很多朋友曾问我：“你们公司的股票现在能不能买？”其实，他们实际是要问：你们的股票现在是不是低于你们公司的价值，将来能不能涨？
我只能很无奈地回答：“我不知道。”不是我职业操守特别强，而是我真不知道。
可是，无论我怎样解释，有些朋友始终不相信，认为我不够意思，曾背后骂我：“他当着董事、总经理都不知道该不该买，这不是装蒜吗？”
我现在不做生意了，因此有更多的时间研究这个问题。我终于从全世界都佩服的投资银行家—股神巴菲特的公司在2002年的年报里，找到一段可以证明我“无辜”的话，巴菲特对股东说：“我和我公司的CEO查理，不仅不知道我们企业明年赚多少钱，我们甚至不知道我们公司下一个季度赚多少钱。我们对那些能准确预测自己企业赚多少钱的CEO保持怀疑，如果他们经常能达到他们预测的利润目标，我们就要保持高度警惕，并开始减持他们公司的股票。”本人认为，他实际是在说：那些人有可能做假账以迎合股民。
因此，如果再有人跟你说，应该在什么时间，或者什么价位买什么公司股票的话，请你记住，他们不是骗子，就是靠佣金吃饭的股票经纪人，还有可能他们根本不知道自己在讲什么。我相信大多数情况是后者。
正因为如此，全世界的投资银行从来都不会对他们评估的企业价值负责。不论是摩根士丹利，还是高盛，或是美林这些世界顶级的投资银行，在其编写的公司上市招股书中的最上面，你都会发现一行小小的、很容易被人忽略的字眼：“股票买卖，风险自负。”
很多投资人都有这样的经历：按这些专门计算公司价值的投资银行家们推荐的股票认购价，辛辛苦苦认购到手的新发行的股票，第二天就贬值了。
同样道理，当你听信了那些投资银行家的“花言巧语”，花了上百万、甚至上千万的费用，用了一年多的时间，请那些专业人士把你的公司折腾了个底朝天，满以为能美美地从市场上圈一大笔钱回来，可是，当股票定价的最后一分钟，你才发现你的企业远没有原来想像的那样值钱，你能圈到手的钱与你的黄粱美梦竟相差那么远。这时候你千万别生气，其实，他们也都是同你我一样的人，无法预测未来，不进入市场交易永远都不知道一个企业值多少钱。 换手0.02%,变盘在即,还是有力量在控制,没这么快直接起来,年内应该可以看到6开头的价 央视2又开始夸佛山照明。。。。。。
别有用心。
现金奶牛：牛在哪里？ http://www.cctv.com/Library/images/media.gif（07月28日 22:12）
央视网消息（经济半小时）：如何让我们的股市少出现甚至不出现大起大落，这是许多投资者非常感兴趣的话题，怎么能让股市平稳发展，怎么能让理性的价值投资者成为股市的中坚，最近一些专家学者开出了一个新药方，先来看看。
长江学者看A股暴跌：大规模分红才能稳定市场
2008年，中国股市跌声一片，6月10日以来，股指跌破3000点后，最低下探2500点区间，从去年10月份最高6124点到2566点，上证指数跌幅高达58%，不仅刷新了金融危机下越南股市的记录，在全球88个主要股指中表现最差，而且创下了近年来全球股市的最高跌幅，A股到底怎么了？
长江商学院教授黄明：“一个成熟的股市不应该是现在A股这样大涨大跌，让赚钱的操盘手赚很多钱，但让退休的民众被套牢，这种现象要想规避，必须有一个健康稳健的市场。”
黄明，美国康奈尔大学约翰逊商学院金融学教授、长江商学院教授，研究领域主要包括行为金融学和衍生产品。如何才能让中国股市健康发展？最近很多专家学者呼吁——上市公司应该大比例分红，黄明就是一位坚定的分红派学者。
黄明：“我是希望有更多的公司对股民负责，你赚的钱不管怎么着要到股民的兜里，到股民的兜里，迟早是以分红或以回购股票的方式来发给股民。”
黄明认为这才会让更多的股民坚持价值投资，减少市场上普遍存在的投机心理和行为，进而避免市场的非理性下跌。
黄明：“A股需要有一批这样的公司，它赚了钱回馈给股民，那么股民就知道你跌到一定程度了，我不卖了，我就整天守着你，发给我的红利有点像持有一个房子，不断拿高额的租金，一样的感觉了，这个时候股市就真正稳定了，不需要政府救市。”
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在当前的A股市场中，更多的是从来不给股东或者很少给股东分红的铁公鸡，这是很多媒体列出的A股十大和十二大铁公鸡名单，其中不乏一些赫赫有名的大公司，与之相对应的是坚持高分红的上市公司却很少，佛山照明是常被大家提到不断给股民分红的公司。
但是在当前的A股市场中，更多的却是从来不给股东或者很少给股东分红的铁公鸡，这是很多媒体列出的A股十大和十二大铁公鸡名单，其中不乏一些赫赫有名的大公司，与之相对应的是坚持高分红的上市公司却很少，黄明向一些从事证券业的朋友打听，从很多朋友那里他听到了同一个名字。
黄明：“他们往往就会提到佛山照明这个名字，说这A股真正的不断的用现金分红回馈股民，把赚到的钱还给股民的企业不多，往往佛山照明的名字大家都提到，我想弄清楚，它到底为什么不断地给股民分红。”
佛山照明为何成为“现金奶牛”？
黄明想搞清楚的这家上市公司，就是股市上称为现金奶牛的佛山照明。作为老牌绩优股，这家企业一直保持高盈利，上市以后，公司净资产14年增长了510％,累计派发现金红利16.53亿元，比募集资金总额多出了3亿多元。不过，沪深股市上业绩像佛山照明这样优良的公司还有很多，为什么偏偏就它分红最积极呢？我们来看看黄明的调查。
佛山照明为什么坚持高分红？带着这个疑问，前不久，黄明来到了佛山照明寻找答案，这是佛山照明历年分红配送的明细单。
佛山电器照明股份有限公司董事会秘书林奕辉：“我们是12.86亿元募集资金，但是分红是21亿元了，送出去的，相差9亿元，你看今年就2亿7千万元多。”
上市14年来，佛山照明分红远远超过从股市募集的资金，成为沪深两市累计现金分红最多的公司，另外佛山照明银行里还躺着10多亿人民币的流动资金。
佛山电器照明股份有限公司董事长钟信才：“后来大家评佛山照明是长期的现金奶牛。”
长期以来，担任董事长的钟信才一直坚持每年把不低于65%的利润拿出来分红，并且曾经在股东大会上进行过公开承诺。
钟信才：“为什么，我认为作为一个经营者来讲，作为一个企业来讲，最好的回报还是给投资者分钱，因为我们投资就是要分这个钞票，我们每赚一元钱有6角5到7角钱分给人家，毕竟自己还留了3角多到4角钱，那么这个比例，这个数字再投资已经很好了。”
2004年，佛山照明原23.97%的国有法人股被转让给境外投资者——欧司朗佑昌控股有限公司和佑昌灯光器材有限公司，其中欧司朗佑昌控股有限公司持股13.97%，是第一大股东，钟信才本人只持有公司股份40万股，连百分之0.01都不到，但是身为董事长的他在与欧思朗的股权交易谈判中，坚持把65%以上的分红比例作为股份交易的一个前提，并且在后来股改时写进了大股东的股改承诺。
钟信才：“我职业经理人，我不受你大股东的控制，我要代表全体的大小股东，你大股东23%股份，算什么，你如果有什么不同意的，我肯定要采取登报纸，召集大家行使投票权利。”
当前，在中国A股市场，很多上市公司不对股民高分红，大股东与上市公司或者上市公司与子公司通过关联交易进行非法利益输送，从而将上市公司利润转移，这种现象非常普遍，这是近年来一些被披露的关联交易案例，其中很多已经被证监会查处，很多人也因此锒铛入狱。而在黄明教授看来，一些国有企业带有行政色彩的经营行为，同样也损害了股民的权益。
长江商学院教授黄明：“比方说某著名企业在中国一个非常大的一个城市，它们的高管就跟我说了，说我们确实盈利非常好，但是我们也经常被要求帮助一些企业解困，把一些我们本来不愿意收购的困难企业给收购了，这样做恐怕是某一方大股东的意愿，但是不是广大上市公司股民的意愿。”
佛山照明如何避免这样的问题呢？记者了解到，佛山照明每年要为大股东欧思朗贴牌生产1000万美元的节能灯，但是佛山照明在价格上没有给大股东任何优惠。
钟信才：“我出厂价，比如讲我FSL牌一元钱，那我打欧司朗牌可能就是1元零五分，或者1元1角，卖给它，同一个产品不会低于市场价，这个低于市场价就损害股东权益了，不管哪个大小股东，这是最起码的一个原则。”
在股权分置改革前，当时的佛山照明还是国有控股，当地的政府曾经两次到佛山照明借款，这也是很多国有上市公司都会面临的问题，但是佛山照明都是公事公办。
林奕辉：“你要借钱，要用国有股来做抵押，而且必须财政局盖章，盖这个章不是某一个人写的东西，第二，要用每年的分配作保障，第三，额度不能超过你的分红数字，它们每年都3000多万元，这样它就按照规定时间就还了，其它企业可能就不会这样去做。”
记者：“领导借钱打个条。”
林奕辉：“就可以了，是。”
“奶牛”还是“垃圾”？
股市是上市公司融资的渠道，也是投资者分享经济回报的途径，然而，我们看到，重筹资、轻回报却成为A股市场的一大特色，以我为主，以圈钱为主，更是某些上市公司的座右铭，佛山照明坚持大比例分红，在A股市场确实独树一帜，但是他们的做法在市场上迎来的，也并不全是叫好声，这又是为什么？来了解一下。
佛山照明被很多众多股民称作A股市场上的“现金奶牛”，但是，董事长钟信才告诉大家，其实佛山照明也有被股民骂的时候。
佛山电器照明股份有限公司董事长钟信才：“后面的人表扬我，前面骂的人你们不知道的，骂我钟信才的人很多，报纸，电台公布的，都讲佛山照明公司绩优垃圾股，不行的这么个情况，实际上我们的分红分得很高的，那时候高过银行的存款利息。”
佛山照明高分红却被骂是因为不送股，但是董事长钟信才却坚持自己的做法。
钟信才：“我们就是不理那么多，坚持分红不送股，为什么，我们认为送股等于送水分。”
更让钟信才无法接受的是，竟然有一些机构找上门来，要求钟信才配合，一起抬高股价。
钟信才：“都希望我能够有个好的信息透露，他就可以去炒，就问今年送不送股，你们打算怎么搞，我说这些东西董事会去讨论了，我们也没有必要去讲这么多。”
钟信才告诉记者，这种庄家和上市公司配合做高股价在当前市场是一种很普遍的行为，但是他一直认为，这是对中小散户股民的不负责任。
钟信才：“有什么利益，谁的利益，对于我们来讲我们参与那就是违法，最后就搞死你自己，股民最后不骂死你。”
佛山电器照明股份有限公司董事会秘书林奕辉：“我们这个行业它是一个低价产品，是个密集型劳动，它不可能是很快的高增长，在一个晚上就效益翻一番，不可能的，不容易，那么你股价靠做上去，你整个经济规模毛利率上不去，你最后还要下来。”
在2006年股东大会上，钟信才公开表示，“涨得越快跌得越狠，我不想害股东。”“像某些上市公司一样自己抬股价，那是要害死人的”。钟信才这些话是不是得到了股民的理解他不知道，但是他知道，佛山照明的股票遭到了很多大机构的抛弃。
钟信才：“现在我看没有什么大机构了，我们的大机构都退出来了，基本上都散户多一些，B股的机构多一些，境外的机构。”
今年一季度，佛山照明出现了10几年来的第一次季度亏损，股价也从去年最高的30多元大幅下挫。这让钟信才非常忧虑。
钟信才：“我现在被人骂死了，30几元钱现在跌到8元钱，我算的送股，送出去，加权平均法，一平均，现在也有14、15元钱，现在只有8元钱，多少人被套牢了，那都是血汗钱来的。”
造成佛山照明一季度亏损是因为证券资产的缩水，按照新会计法要计算证券资产的公允价值变动带来的财务变化，佛山照明的主营业务并没有出现亏损，目前佛山照明已经卖掉了造成账面亏损的3000多万股交通银行股票，获得投资净收益累计约为2.27亿元，7月31日即将公布的中报也将变得亮丽。
钟信才：“对待投资者还是要稳重，就没有必要现在(交通银行)8元钱，等到涨到20元(再卖出)，20元不知道什么时候，如果跌到很低我们也不想影响我们整个公司的形象，就这么个状况，不做了。”
是否具有可复制性？如何才能推广？
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在2004年，证监会就下发过《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》，要求上市公司应实施积极的利润分配办法，上市公司的利润分配应重视对投资者的合理投资回报，并将其利润分配办法载明于公司章程，但是这样的规定对上市公司分不分红并没有强制约束力。
提到上市公司的回报，我今天也查了一下沪深股市上披露的2007年年报，去年沪市共有487家公司提出了利润分配或资本公积金转增股本方案，占披露年报公司总数的56.5%。深市方面，主板市场**有214家提出了利润分配或资本公积金转增股本方案，占披露总数的43.94%。在225家中小板公司中，187家公司提出了利润分配或资本公积转增股本方案，占83%。总体而言，沪深所有上市公司中，有888家提出了分配方案，所占比例为56.42%，也就是说，有将近一半的上市公司对投资者的回报是零，这还不包括那些仅仅只送股，不分红的上市公司，在这样的环境下，佛山照明能不能成为一只搅动市场的鲇鱼呢？
今年65岁的钟信才执掌佛山照明28年，把一家年产值只有500万元的小企业，打造成堪与飞利浦、GE、西门子抗衡的竞争者，2004年，佛山照明国有股权全部转让给外资公司，而已到退休年龄的钟信才因为大家的信赖仍然留任董事长，佛山照明这些年优秀的经营业绩和高分红很大程度上是钟信才个人回馈股东的理念起了决定性的作用。
佛山电器照明股份有限公司董事会秘书林奕辉：“把企业当自己的来办，很到位，这就体现他对股东高度负责任。”
长江商学院教授黄明：“比较遗憾的是，我总结这是一个最重要的因素，也有其它的一些小的因素，但主要是因为他们这个团队，尤其是钟总对回馈股东，不管是他几年前的承诺，还是他认为这是一个最好，最朴素的回馈股东的方法，而且在强大的市场压力下，很多机构的压力下他也不改变，这的确是，我觉得个人因素占得比较重，我之所以说比较遗憾，是因为个人因素占得比较重，就说明这个模式推广起来还没那么容易。”
其实，早在2004年，证监会就下发过《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》，要求上市公司应实施积极的利润分配办法，上市公司的利润分配应重视对投资者的合理投资回报，并将其利润分配办法载明于公司章程。但是这样的规定对上市公司分不分红并没有强制约束力，而且在现行条件下，监管部门也不可能出台强制性的硬性规定。
黄明：“问题比较难，因为各个企业情况不一样，假如政府我觉得可以做的，比方说证监会，建议或者约束上市公司至少保持以百分之多少的盈利规模发红利的话，那么这个约束也不一定合适。”
黄明认为，并不是不分红都是错误的做法，关键要这些盈利大股东用来做什么？
黄明：“打个比方大家都说万科的公司治理还可以，那么万科它可以在全国有不断的很多扩张的机会，这些机会它不舍得放弃，它与其分红还不如把钱拿去扩张，扩大盈利，这个是可以理解的，只要有一天你赚的钱，最终会回到股民兜里。”
黄明告诉记者，在美国股市就有不少这样的公司，比如微软，基本上很少分红，但是股民知道这是一个高成长、高赢利的公司，而且由于美国对于内部交易、关联交易的严格管理，这些钱不会被转移，最终都会分到自己的手里。
黄明：“微软等公司太赚钱了，它可以不断地去扩张，去赚更多的钱，今年不发钱给你，但是把今年的钱用去赚更多的钱，这样将来是翻倍的发给你，这样股民也愿意，这是第一个条件，第二个条件就是它把钱留在公司，去扩张，去增长，它赚的钱还在公司，将来迟早有一天是股民的。”
但是黄明认为，中国的大多数上市公司并不具备微软这样的高成长性，同时公司治理也还不完善，中小散户股东的利益难以得到保障。
黄明：“最大的问题是公司治理，就是虽然市盈率只有8倍，但是你不管赚了多少钱到不了我手里面，很多A股的公司不是那种迅速增长型的公司，我们国家有很多企业面临着成熟极具竞争的情况，你没有那么多的扩大投资再增长的机会，就应该把你赚的钱与其浪费了，还不如好好回馈给股民。”
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长江商学院教授黄明希望监管部门能够引导上市公司加大分红比例，同时严格监管，加强公司治理，斩断上市公司利益外流的输送渠道，从根本上保护中小股民的利益。
尽管难以出台硬性规定，但是黄明希望监管部门能够引导上市公司加大分红比例，同时严格监管，加强公司治理，斩断上市公司利益外流的输送渠道，从根本上保护中小股民的利益。而股民也应该坚持价值投资，而不是投机，用投资者的价值取向去影响上市公司。
黄明：“你就得想，我是不是更懂金融知识，我是不是更有信息，不管是内部信息、行业信息等等之类的，假如我这两个方面都比不上那些大的机构，大的基金懂的话，那我只能挣平均以下的回报，也就是说百分之十几以下的回报，那就不可能翻倍，与其这样还不如不要频繁地炒股，而是认准一批真正赚钱，而且真正回馈股民的公司，长期持有，这是一个很艰难的过程，但是我觉得蛮有意义的，去劝股民开始把买股票当一个买有租金市场的房子一样去想。”
半小时观察：投资者回报应强制执行
佛山照明对于很多中小投资者来说，就像是一张有固定收入的银行存折，它每年拿出2/3左右的利润来作为对投资者的回报进行分红，这使很多投资者即使在股市暴跌的时候也能够享受到投资绩优公司的欣喜。但是对于很多机构投资者来说，这样的持续高比例分红让它丧失了不少“炒作”的题材，这样的公司可以称得上是“绩优垃圾股”。
所以我们看到，许多垃圾股鸡犬升天，而一些真正有价值的股票，虽然赢得了尊敬，但却得不到大资金的青睐。
在一个理性的市场上，判断一家公司是否值得投资的标准，是它究竟能为投资者带来怎样的回报；而在A股市场，虽然有很能多上市公司都取得了很好的业绩，但在投资者回报方面却极为吝啬，对这类铁公鸡如何监管和惩罚，目前还没有可操作的规章制度，这就导致了我们的股市圈钱之风盛行，而回报股东的观念却极为淡薄。监管部门反复强调，要建设一个理性市场，要鼓励投资者进行长期价值投资，但如果缺乏一套公平合理的制度，不能让上市公司合情合理地为投资者提供更多回报，那些铁公鸡得不到任何惩罚，那么一个理性的市场就很难建立，而价值投资理念也很难成为市场主流。
主编：张凯华
记者：孟庆海
摄像：樊建恩
责编：程振宏 广东申建粤港澳金融开放试验区
《财经》记者 周琼 《财经网》 [ 07-28 21:36 ]共有 0 条点评
期望以五至十年时间达成三地金融市场一体化，并推动“人民币亚洲化”
【《财经网》专稿/记者 周琼】广东省经济转型的框架性蓝图揭盅——期望用五至十年的时间从现有粗放式制造业中脱身，将现代服务业发展为占经济总量六成的主导产业，同时使先进制造业及现代农业分别成为第二及第一产业的主体，完成产业升级。
广东省委、省政府7月28日颁布《关于加快建设现代产业体系的决定》（下称《决定》），表示将坚持市场导向与政府推动相结合的原则，构建新型产业体系。
《决定》中所说的“现代服务业”，主要是指以生产性服务为主的金融业、物流业、信息服务业、科技服务业、外包服务业、商务会展业、文化创意产业及总部经济等八大产业。“先进制造业”则指装备制造、汽车、钢铁、石化及船舶制造等附加值较高的重工业，以及经过升级改造后的传统制造业等。
《决定》提出要以珠三角为核心，通过腾笼换鸟的方式，承接发达国家在新一轮经济周期中转移的服务业，成为中国的外包基地城市及国际服务业支持中心；同时建设东西两翼及山区产业转移工业园区，以承接珠三角地区的制造业转移。
文件显示，尽管屡存争议，广东欲建成区域金融中心的设想仍越来越清晰。
《决定》提出，要“力争经过五年努力，使金融产业成为我省国民经济支柱产业，并使粤港澳形成有重要影响力的金融中心区域”，为产业升级及经济转型提供支撑体系。
《决定》明确表示，将在CEPA基础上，建立粤港澳金融合作协调机制，“推动粤港澳金融合作与开放先行探索，努力推进三地金融机构、市场和业务等双向开放”，“创造条件争取中央批准在我省进行金融改革开放与创新方面的先行先试，努力构建粤港澳金融共同市场”。
消息人士告诉《财经》，广东关于建设成为区域金融中心的设想由来已久，但过去一直缺乏实质性内容。今年以来，通过对华东四市及港澳等地的频繁调研，粤港澳三地已向中央提交一份详细的构想。
“《决定》中说要构建粤港澳金融共同市场，其实是非常谨慎的提法，广东实际上想做的事情，是与港澳共建‘金融合作与开放试验区’。”上述人士表示，试验区拟向中央争取的政策红利极多，包括促进港澳金融机构参与广东地方金融机构改革重组，取消持股比例的限制；支持香港发展人民币离岸业务；开通“粤港股票直通车”，使深交所与港交所的股票能在两地交易；允许两地企业根据需要无障碍选择资本市场融资；加快发展债券市场，鼓励广东企业到香港发行债务；探索发行项目债券、市政债券，在广州建立三地区域性债券交易市场等。
这位人士进一步告诉《财经》，广东希望先在深港两地先设立一个更小的核心试验区，实现资本对接，进行人民币资本项目下可自由兑换的试验，扩大香港人民币业务范围，在深港核心区内形成以人民币计价和结算的统一货币区；中期构想则是将这一试验区扩大至整个珠三角，实现区域内金融资源的自由流动及配置；后期则希望用十年左右的时间最终实现粤港澳金融市场一体化，使三地金融资源自由流动，并推动“人民币亚洲化”。
据悉，为促进三地金融合作，广东已向中央申请下放包括金融机构准入审批权限在内的十项权限，降低准入门槛、简化手续等。■ 经济学家展望宏观政策微调
《财经》记者 李增新 《财经网》 [ 07-28 20:03 ]共有 0 条点评
货币政策应从紧，结合结构调整，同时推进价格和税收改革，加大对低收入群体的补贴
【《财经网》专稿/记者 李增新】曾受邀出席7月初国务院连续召开的经济形势座谈会的多数经济学家认为，应当坚持从紧的货币政策，控制通货膨胀将以适当牺牲经济增长为代价，同时应密切关注出口企业经营状况和就业形势。
在上周**中央政治局会议召开、央行公布二季度货币政策委员会会议纪要之后，经济学家普遍预计，货币政策可能出现结构性调整，但总体上仍然维持从紧，同时深化能源价格改革，并加大财政对低收入群体的补贴。
热议经济形势
据新华社7月27日报道，7月8日至11日，国务院连续召开三次经济形势座谈会，国务院总理温家宝主持会议，分别听取了地方负责人和经济专家的意见和建议。
7月10日，国务院邀请八位经济学家就宏观经济形势进行座谈。专家们一致认为，当前的经济形势是好的，政府的宏观调控是有成效的，但要在保持经济平稳较快发展、控制通货膨胀、促进就业等方面完善政策。
据《财经》记者了解，温家宝总理在会上要求官员和专家“畅所欲言”。他全面听取了各方意见。会上有经济学家对经济放缓、出口增速下降与部分产业的就业形势表示了忧虑。但多数经济学家认为，目前通货膨胀压力依然较大，下半年应坚持从紧的货币政策，将经济增速适当放缓作为抑制通胀的正常代价。
与会经济学家之一、清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵认为，目前中国经济发展遇到一些新的问题，但同时，宏观调控决策者应当利用这一机遇，打破传统思维，进行一系列改革。
总需求过度膨胀导致通胀的理论，使人们主要着眼于抑制总需求，并试图寻找增长与通胀之间的“平衡点”。通胀与增长之间的取舍，是任何宏观调控者都非常“头疼”的问题。“不妨换一种角度，考虑总供给方的变化，”他对《财经》记者说。
原材料、能源价格上涨，劳动力、环保成本上升，税收负担较大等因素，造成企业生产成本大幅度上升，打击了企业生产的积极性，使总供给曲线左移，进一步增加了价格上涨的压力。李稻葵提出，实现“促增长”的调控目标，可以考虑从降低企业成本着眼，缓解成本上升的压力。
解读政策调整
在经济放缓的风险下，近期宏观调控基调出现了微妙的调整。
**中央总书记胡锦涛在7月25日的中央政治局会议上强调，下半年要“把保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控的首要任务，把抑制通胀放在突出位置。”
中国人民银行亦于7月27日公布了二季度货币政策委员会会议纪要，本次会议不再提“从紧的货币政策”，而是表示“保持货币政策的连续性和稳定性，增强金融宏观调控的预见性、针对性、灵活性。”
中国国际金融有限公司（下称中金公司）在7月28日发布的研究报告指出，这说明“保增长”至少已与“抑通胀”并列为政府首要任务，政策有望微调，寻求反通胀与促增长平衡点的措施将于下半年显现，并更多向增长方面倾斜。
中金公司首席经济学家哈继铭表示，中国货币政策将依然从紧，但加大缩紧力度的可能不大。全年新增贷款可能略高于年初规定的3.6万亿元的目标。央行将继续运用数量型手段降低货币增速，以期达到16％的目标。
“下半年加息的可能性很小”。哈继铭说。
北京大学中国经济研究中心主任周其仁也认为，兼顾经济增长不能依靠放松货币政策，在放松之前，应当开展一系列改革。“只有货币守住，其他的改革才能得以进行。”他对《财经》记者说。
央行会议纪要指出，“要调整和优化信贷结构，坚持有保有压，加大对‘三农’、灾后重建、带动劳动就业多且特别困难行业的金融支持力度，增加对小企业的资金支持。”
李稻葵认为，政府可能对货币政策进行适当结构调整，向受打击比较大、就业形势严峻的产业适度倾斜。
胡锦涛对下半年经济工作的六点要求，还包括“关注物价上涨对低收入群众生活水平的影响，加大财政政策对保障民生的支持力度，努力保证低收入群众生活水平不下降”。
哈继铭认为，这表明财政政策正瞄向“结构性扩张”，这一领域的政策变化，可能包括对个人所得税起征点的进一步提高，并加强对低收入阶层的财政补贴。
对于企业而言，“宽财政”还可以从“减收”入手，其中增值税转型是关键。李稻葵认为，增值税进项可抵部分，除了包含购进原材料已缴部分，还可包括固定资产投资，甚至为扩大再生产所做的研发投入。
胡锦涛还提出，要积极推动经济发展方式转变，全力做好节能减排工作。
哈继铭分析，这可能预示着能源价格改革还将继续，预计今年下半年和明年上半年各有一次调整。根据中金公司的测算，成品油价格每上调10个百分点，将最终提高通胀0.5个百分点。
李稻葵认为，价格改革还应包括放松对服务业价格的控制。对服务业市场准入的限制，也应当逐步放开。同时，为了支持中小企业发展，应当建立专门立足于地方本地经济、服务于本地小型企业的“社区银行”。■ 五部门专项清理“工业用地出让”
《财经》实习记者 李鹏 《财经网》 [ 07-28 22:49 ]共有 0 条点评
这是中国政府在耕地不断减少的背景下强化土地调控的新手段
【《财经网》专稿/实习记者 李鹏】7月25日，监察部、国土资源部、财政部、住房和城乡建设部、审计署等五部门《关于继续开展国有土地使用权出让情况专项清理和检查工作的通知》（下称《通知》）全文公布。该份于7月16日内部印发的文件要求，重点对2008年工业用地使用权出让实行专项清理。
据《财经》记者了解，此次专项清理是2007年8月上述五部门“国有土地使用权出让清理检查”行动的继续。2007年8月8日，监察部、国土资源部、财政部、建设部、审计署专门发文，要求对“国有土地使用权出让情况进行全面的专项清理”。
此次《通知》表明，2007年的专项清理并未达到预期目的。此次《通知》承认，“工业用地和经营性用地使用权招标拍卖挂牌出让制度尚未落实到位，土地出让收入征收、管理和使用需要进一步规范，土地规划不全和供地后调整规划的情况依然存在”。
在中国，国有建设用地主要包括工业用地、商业用地以及公益用地等三类，其中工业用地所占比重最大，有的地方大约占全年出让土地总量的一半左右。2006年9月前，中国的工业企业用地一直实行“协议出让”。
由于“协议出让”只在企业和地方政府之间进行，不仅缺乏竞争性，还导致地方土地违法和官员腐败频发。而“招标、拍卖、挂牌出让”则有多个买家竞价，有利于有效配置土地资源。
2006年9月，国务院发布《国务院关于加强土地调控有关问题的通知》（国发［2006］31号）要求工业用地使用权必须“招标拍卖挂牌出让”。此后，2007年4月12日国土资源部、监察部发布《关于落实工业用地招标拍卖挂牌出让制度有关问题的通知》，要求推进“工业用地招标、拍卖、挂牌出让”。
但由于工业用地竞争性出让否定了“零地价”，提高了企业用地成本，也影响地方领导的政绩，因此在实践中的难度甚大。正是基于此种问题，才决定在2008年继续实行“专项清理”，而重点由全部的“国有土地使用权出让”变为“工业用地使用权出让”。
《通知》要求，应“主要检查2007年专项清理工作中发现的违法违规问题的查处及整改措施落实情况”，并“重点对出让规划条件的管理、协议出让土地公示制度、经营性土地招标拍卖挂牌出让操作规范、工业用地招标拍卖挂牌出让制度，以及土地出让收入全额缴库、土地出让收支纳入地方政府基金预算、实行‘收支两条线’管理等政策”实行清理、检查。
《通知》同时要求，各地政府及其所属部门要对土地管理的法律法规和政策规定的相关文件进行清理。按照“谁发布谁纠正”的原则，对清理出的规范性文件，提请或督促原发布机构予以纠正。“主要内容违反规定的应予废止，部分内容违反规定的应予修订。”
按照《通知》，2009年1月31日前，各地应“按规定对2008年供应的土地逐宗进行清理”。2008年10月至11月，中央相关部门重点检查部分省份的清理情况。2008年10月至2009年1月，省级和地市级应完成对所属市、县的全面督查。2009年3月至4月，中央有关部门将抽查验收。
《通知》要求应借此专项清理，规范完善土地管理制度。“各市、县应于2008年10月31日前，建立和完善城乡规划、国土资源、财政等部门之间的规划条件变更通报制度。”
而“对违法违规问题多发高发的地区，要严格进行问责”。
值得注意的是，此次《通知》提出，要“深入对土地闲置情况的清理和处置，纠正闲置土地处置不到位的问题。”而依照2008年1月国务院《关于促进节约集约用地的通知》，各地应“审查调整各类相关规划和用地标准”。专家认为，这是中国政府在耕地不断减少的背景下，强化土地调控的新手段。 南车股份获三家投资机构认购
《财经》实习记者 周玲玲 《财经网》 [ 07-28 22:22 ]共有 0 条点评
上市意外获批，中国人寿、GE资本以及韩国未来基金已经决定认购
【《财经网》专稿/实习记者 周玲玲】中国南车股份有限公司（下称南车股份）A股上市计划上周末意外获批，中国人寿、GE资本以及韩国未来基金已经决定认购。
接近交易人士告诉《财经》记者，南车股份计划通过在A股和H股市场共筹资20亿美元，中国人寿、GE资本以及韩国未来基金（Mirae Assets）已经同意各认购不超过5000万美元股份，此外，李嘉诚亦有意通过旗下公司入股其中。
7月25日，南车股份A股上市计划获得中国证监会批准，有望成为今年以来继中国铁建股份有限公司（上海交易所代码：601186，下称中国铁建）之后中国企业的第二大IPO。鉴于中国股市今年以来持续低迷，市场对于此时南车股份上市获批颇感意外。
接近交易人士透露，监管层此前亦对市场能否接受有担忧，但是最终南车股份赶在7月底前获批，避免了重新调整审计财务报告的需要。
依据惯例，上市公司提交的审计财务报告六个月有效，南车股份如若无法抢在7月底前获批，下半年上市则需要补充审计财务报告。
根据南车股份7月27日发布的A股招股书，公司将采取先A后H的方式，发行不超过30亿股的A股和不超过16亿股的H股（未考虑超额配售选择权的执行），其中H股发行价格不低于A股发行价格。若H股成功发行，A股、H股发行后总股本不超过116亿股。
南车股份的A股主承销商为中金公司和兴业证券，H股承销商除中金公司外，还包括澳大利亚投资银行麦格里。
根据招股书，南车股份计划于7月28日开始路演，7月29日初步询价，8月4日及5日分别进行网下申购和网上申购，预计于8月7日刊登定价公告，但招股书未透露股票上市日期。南车股份股票A股代码为601766。
南车股份成立于2007年12月，注册资本70亿元，主要从事铁路机车、客车、货车、动车组、城轨地铁车辆及重要零部件的研发、制造、销售、修理和租赁，以及轨道交通装备专有技术延伸产业。目前，南车股份的大股东中国南方机车车辆工业集团公司（下称南车集团）持股98.57%，南车集团全资子公司北京铁工经贸公司持股1.43%。A股和H股发行完成后，南车集团持股比例将降至58.12%。
南车股份自称为全球最大的轨道交通装备制造商和解决方案供应商。2007年，南车股份净利润为8.07亿元，同比增长 53.02%，2008年前三个月净利润为3.68亿元。
香港《东方日报》引述中金公司的报告称，南车集团2008年的预测市盈率为21至27倍，总市值为300亿至386亿元人民币，预计2008年全年盈利为14.28亿元人民币，同比增长1.32倍。
中信证券一位资深行业分析师告诉《财经》记者，由于中国铁路未来几年有较大发展，需求很大，南车股份发展前景看好。
该公司A股招股书披露，其所筹资金中32.29亿元将用于高速动车组、大功率机车产业化、国产化等项目；29.44亿元将用于提高产品质量、提升技术水平和信息化能力建设项目；18.26亿元用于轨道交通装备专有技术延伸产业建设项目；其余9.75亿元用于城市轨道交通装备产品研发、制造平台项目。
南车集团和北车集团是国内主要的两大综合轨道交通装备制造企业，占有中国95%以上的市场份额。两家集团是在铁道部下属的中国铁路机车车辆工业总公司基础上，按地域分拆重组而成的。今年7月，北车集团亦发起成立了中国北车股份有限公司，并计划于今年下半年申请A股IPO。南车股份率先上市无疑将对北车股份的上市形成压力。 持有中集从去年6月初开始加仓，约1年2个月，分十次加仓到20000股。总成本14HKD。感受到中集这两年的国际化并购水平，对天然气，冷罐技术的前瞻性把握。希望他能把握住机会，在全国各地占有天然气分销的保存，运输的设备份额。
对于收购来福士的价格还是耿耿于怀啊。就当今年中集白干了。能拿到，消化了技术也值
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转载一篇文章，给大家参考，也希望中集在服务上能做到更细～～真实性有待考核
http://blog.sina.com.cn/s/blog_4ecd25ad0100a14b.html
公司领导和公司同仁的大力支持，通过一个月艰苦的业务活动，目前为止，东北共销冷保车辆40多台。分散到东北许多行业和地区，使一些多年没有中集车的地方又出现了中集产品，让一些对中集产品有偏见的企业对中集有了积极的看法，大大提升了中集冷保车在东北市场的占有率。以下是我的工作总结和一些市场分析，希望能给领导在宏观上能更全面的把握市场提供更全面的信息，不当之处，多多指正
一；上半年的工作总结
〈一〉；维持老客户的关系，保持通畅的信息渠道。由于老客户有多年的合作关系，建立了良好的信用，通过电话，短信。或当面走访，使他们快速的了解中集优良企业文化和良好的产品质量，在需求的时候能够及时地联系，及时赶到，签订合同。取得了辉煌的成绩。如哈尔滨的华义，大庆的红宝石，完达山乳业，双城建恒，都和中集有了合作，产品占有率得到提升，并使他们成为中集产品的稳定用户。
〈二〉；努力开发新客户，特别是辽宁地区，没有客户资源，市场占有率低，有些单位由于多年没有联系，对中集有一定的误解，特别是开原天淇，铁岭，营口，大连，沈阳及周边，都是冰熊的老关系。我不辞辛苦地到郊区，开发区走访冷饮行业，肉类行业，乳品奶业，冷藏物流，及时的和他们建立联系，宣传中集产品的优越性和良好的保温性。推广中集的企业品牌文化，纠正他们对中集的偏见和误区。使得他们能接受中集冷保车的品牌，质量，价格和服务。也取得了一定的效果，让更多的用户对中集的产品又产生了浓厚的兴趣。
〈三〉；通过对已经提供的车辆的客户，及时的回访，缩短与客户之间的心灵距离，反馈中集产品的情况，并能及时了解到同类厂家的产品特点，销售政策，价格，反馈给销售老总，在宏观上更能把握市场。同时也能得到更多购买信息。
二；目前冷保车市场的特点和发展状态
〈一〉；冷饮行业的市场现状；冷饮行业多年的竞争，淘汰了管理不当和没有创新的企业，如沈阳的雅朝公司，哈尔滨的多朋公司，都是名澡一时的大公司，现在的冷保车辆多是闲置，更不用提购买了。有些公司如哈尔滨华义，沈阳德氏，辽宁礼拜天，已稳步发展，随原材料的上长，都在压缩成本，精减费用，对车辆也采用外包运输，这方面的企业及时和队长沟通的同时，还要和司机保持联系，以便能得到更多的社会信息。
〈二〉；肉类加工的需求变化。这是一个发展讯速的行业，目前东北市场已形成三个品牌，双汇肉业，雨润肉业，金锣肉业，三大品牌逐步吞并扩大，相互竞争。还有一些地方品牌。雨润公司集团采购，双汇和金锣也有自已的车队，但多是外包形式，以个人运输个体户或专门的物流公司为主，现在有以肉挂车为主的趋势。其中部分企业对冻肉，熟食，排酸肉分别提出了更高的要求，冻肉车有防撞能力，熟食车有保鲜功能和货架，排酸肉有拴挂功能。这需要企业技术不断更新，贴近市场，有一定的预见性和前赡性。
〈三〉；冷藏物流专业车队的崛起；这是一个需要高度重视的群体，社会分工的明细化，慢慢分离出一种专业在冷链中冷藏运输的企业，他们有多年的管理经验，有仓储基地，对市场反应灵敏。如北大荒冷藏物流，华义车队，沈阳路友冷藏物流，建恒物流。同时对冷藏车要求也高，对售后服务要求也高。需求也大，对改装厂家和保温车了解。建立高层联系，定期售后服务走访，加强平常的业务联系，至关重要。
〈四〉；个体冷藏运输户是冷藏物流重要的补成部分，而且比例也相当大，这部分现在对冷保车的购买力已变得相当理智，对价钱相当灵敏，对服务更是看重。多是分布在肉类加工相对集中的地区，如吉林九台。辽宁朝阳，随着国家禁止活畜运输后，个体冷藏运输是一个发展的方向，这类客户分散，不易掌握，多是联系汽贸公司或冷库冷食聚散地散发传单，或在当地有影响的食品报刊和汽贸报刊上印彩页。这就要求彩页漂亮，简明。冰熊在沈阳定期的汽车刊物都有定期彩图，重要的聚散地有广告牌。
三；冷保车的结构要求
〈一〉冷藏保温汽车按吨位构成看，还是中型车较多，近几年轻型车保有量发展较快，随着公路建设的发展，重型车、半挂车将成为长途、调拨性公路冷藏运输的主要工具而得到快速发展；专门的冷藏物流配送公司中轻型冷藏保温汽车和微型保温车则作为短途分配性运输的主要工具而得到快速发展，以乳品业如辽宁辉山，熟食业如多利来，部分冷饮业等。这也要求我们对微型车的定位重新认识的必要。
〈二〉社会需求的多样化，社会分工越来越细，在标准化的同时差异性越来越突出，由冷藏车派生出很多品种，也给我们的技术开发提出艰巨的课题。同时也给我们企业提供了许多发展的机会。如；
疫苗运输车，海鲜车，肉挂车，鲜花运输车。和一些和现在科技相结合，来满足市场的多样化，多层次的需求。
个性化开发与订单制生产、一对一销售是以后冷保车车行业的营销规律,应该把精力放在一个满足个性化与专用化需求的“专”字上，并以营销主义的市场启蒙手段来形成一个规范化的市场游戏氛围,以高度市场化的手段参与行为运作.
四；目前存在的问题和建议
《一》；密封条的问题；这是一个老生常谈的问题，中集的密封条在北方过不了冬，多年来一直没有解决，因此我们失去过很多客户，说我们不负责任。
建议技术上和生产密封条的厂家开发适应市场的产品，成立攻关小组，奖励开发人员。不能再故步自封了。不能再不了了之了。技术一小步，销售一大步。
〈二》；售后服务的问题；二十一世纪的销售是服务营销时代。辽宁路友冷藏物流公司是我公司的忠诚用户，三月份去我公司修理后门，反映价格高，时间长，质量粗糙，态度冷淡，很是心凉。冷保服务一直是中集的薄弱坏节，也是很多客户反应最强烈的地方，并且这种不利影响有蔓延趋势，在销售工作造成被动。销售和服务本来就企业的两条腿，现在冷保一直没有太专门的负责人及时解答用户出现的问题。
建议；冷保服务独立开来，市场部建立服务反馈体系，让客户对服务的质量，价位，工作人员评价，全方面的推动销售工作。或通过外包方式根据各地区具体情况，培训人员，挂牌经营。
〈三〉优化合同传达程序，缩短合同下达到生产车间的时间。
〈 四〉提车程序中临牌和临时养路费，临时保险的办理一直不太顺畅。给客户提供更便利的提车绿色通道，让客户客至如归。
〈五〉有一套可以把握的合理价格体系，价格定位结合市场情况,让用户容易接受,通过提高产品占有率,达到实现利润的目的,突破原先的冷保车市场格局.
结合同类厂家的配件价位，有贴近市场的配件价格。让客户义无反顾的选择我们的其他配套产品。
〈六〉出台今年的销售管理办法，细则，让业务人员有方向有目标，明确中集的管理政策，发展方向。
〈七〉宣传画册是一个企业实力的显示，也是展示给用户产品信息的重要载体，希望尽快的让丰富的立体的，代表我公司产品文化的宣传画册到业务员的手里。
〈八〉华义在四月份提的保温车，侧门有漏雨，化货现象。
五;沈阳同类产品厂家的销售策略
一>冰熊
每年春节前后邀请重点客户座谈，集团领导走访活动，和一些潜在大客户建立高层私人关系。
春季和秋季，售后服务人员走访重点用户，进行暖心服务活动。
沈阳建立售后服务站台，服务及时。
在辽宁汽贸杂志上定期定页，有广告宣传彩图。
在一些大用户在厂庆，开业之时，都能以冰熊集团名义参加庆典活动。联络感情。
汽贸公司订车有相应政策支持。
在后门采用大斜坡后门，强调细节精致。
二>红宇
在提升产品质量的同时，低价格竞争.
强调保温车用胶是食品级的，卫生，环保，绿色。
铝道轨和两侧通风槽用高强度胶粘贴，不打眼，提高保温厢的保温性能和漏气可能性。
六；六月份的工作计划；
对辽宁冷保车市场进一步的摸底，掌握更多的用户资源，将中集的产品宣传到更多的有需求的用户手里。 交更多的朋友，发展更多的潜在客户。
对边贸进出口的业务进一步了解，力争和有影响力的出口单位合作成功。
以后不断的学习各种知识，在实验中提高业务水平，为中集不久的未来在中华大地上建立一个冷藏车帝国而奋斗。我有信心，我有激情。
由于水平有限，有不足之处，欢迎领导给予指正和批评 界最大海洋工程大力士“蓝鲸”交付中国海油
时间: [ 2008-07-29 20:47 ]
由海洋石油工程股份有限公司投资购建的单吊起重能力居世界第一的海洋工程“大力士”——7500吨起重浮吊船“蓝鲸”号于2008年7月21日正式启航，离开上海长兴岛造船基地，这标志着该船将正式投入使用。
7月8日，海洋石油工程股份有限公司总裁姜锡肇和振华港机(600320,股吧)总裁管彤贤在上海共同签署了“蓝鲸”交接船议定书。该船的成功交付，标志着海工公司的海上安装能力又跨上了一个新台阶。
作为中国海油上中下游工程的支持主体，海油工程(600583,股吧)承担着保障中国海油油气田开发建设的重任，是国家海上能源建设的主力军。为了加速推进国家能源战略和中国海油、海油工程公司战略规划的实施，海油工程抓住机会，占据第一买方谈判位置，总公司党组及董事会作出决策购置“蓝鲸”号，并于2007年7月30日由海油工程公司与船舶制造商振华港机签订购买合同，命名该船为“蓝鲸”号。
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海油工程公司实施注重前瞻性，强化科学化、精细化、规范化、专业化、国际化的“五化”管理，“蓝鲸”号的建造、接船与市场开发同步开展，同时到位，期间海工项目组共投入10.05万人工时。在建造过程中，总公司领导及机关各部门大力支持，决策及时。海油工程公司领导多次亲临现场给予指导，与振华港机高层领导商讨关键的合同、工期、质量与管理问题，期间提出质量整改问题2450项，发出安全整改书4份，均得到了及时有效整改。海工公司还及时成立接船和生产运营项目组，指定一名执行副总裁主抓此项工作，此间克服了钢材、设备涨价等困难，总投资严格控制在总公司批准范围内。海工按照市场化原则，对振华港机给予人力和物力上的支持，如：提供航行试验的大马力拖轮配合等，经过甲乙双方共同努力，完成了全船400多项设备的系泊、倾斜、航行及吊重等试验，均符合ABS规范要求，保证了该船高质量、高标准、按时完成，未发生重大人身伤亡、机损和海损事故。海工还提前为该船锁定了一年的市场。
海洋石油工程股份有限公司总裁姜锡肇说：“‘蓝鲸’号起重船是海油工程公司船舶配套化、系列化建设和实施深水工程及海工发展战略的重要组成部分，是海工向国际一流能源工程公司迈进的重要举措，也是海工可持续发展和赢利能力的具体体现。同时，对促进中国海上工程安装实力和地方经济的发展以及构建和谐社会也发挥了重要作用。”
海洋石油工程股份有限公司董事长周守为强调指出：“‘蓝鲸’号对于扩大公司产能，大幅度提升海油工程的海上综合作业能力和工程总承包能力及核心竞争力将发挥关键作用，对海油工程主导国内市场，拓宽国际深水市场，实现长期稳定发展具有极其重要的意义。”
海工公司将首次按照国际海洋工程船舶管理惯例，对“蓝鲸”号实施“总监制”管理模式，即：总监整体负责、航海与工程作业分离，按照专业化分别管理，同时成立党支部，设立专职书记（兼安全总监），加强思想政治工作，鼓舞员工士气，进一步打造海工“铁军”新形象，促进政治优势向核心竞争力转化。该船正在进行赴南海及印度洋海域施工作业前的准备工作。 陈君文会见中集集团总裁麦伯良
作者: 投资中集集团
时间: [ 2008-07-29 18:22 ]
株洲网讯（刘飞黄）7月26日，正在深圳考察的市委书记陈君文专程来到中国国际海运集装箱 （集团）股份有限公司位于深圳的总部，拜会了该集团总裁麦伯良和副总裁李胤辉，双方进行了友好交谈。
中集集团是一家为全球市场提供 “现代化交通运输装备和服务”的上市公司，主营集装箱、道路运输车辆、化工及食品装备、机场设备等的制造和服务，在全球拥有百余家全资及控股子公司。去年集团销售额达487.61亿元，净利润31.65亿元。专用汽车的生产规模年超20万辆，是全球最大的专用车制造集团。
根据发展规划，中集集团将在中部地区建设中集车辆集团华南区域专用车辆生产基地。此前，陈君文曾专程到深圳中集集团总部拜访和考察，了解该项目情况，推介我市工业基础和优势，希望项目落户株洲。中集集团副总裁李胤辉一行曾于7月4日应邀来株考察洽谈。据悉，该项目计划年产专用车3万辆，达产后年销售额近30亿元。
市委常委、秘书长王志刚参加会见。
阅读全文 麦当劳的冷链物流 (2008-06-20 23:27:51)
标签：汽车
麦当劳不仅仅是一家餐厅。”麦当劳创始人雷·克洛克曾是一位奶昔机推销商，54岁开始了经营麦当劳的传奇事业。50年后的今天，麦当劳已经在全球120多个国家拥有29，000多家餐厅，居全球知名品牌的前十位。在这个群体力量的成功故事中，物流伴随“我就喜欢”的火热节奏行遍全球，在麦当劳品牌的成长中扮演了一个不可或缺的角色。
1990年，中国的第一家麦当劳餐厅在深圳开张。就在许多人还没听过“物流”这个词的时候，麦当劳已将世界上最先进的物流模式带进了中国。一整天的繁华喧嚣过后，来自麦当劳物流中心的大型白色冷藏车悄然泊在店门前，卸下货物后很快又开走。尽管一切近在眼前，但很少有人能透过这个场景，窥视到麦当劳每天所需原料所经历的复杂旅程，这些产品究竟如何保持新鲜，又是怎样在整条冷链中实现平滑无隙的流转呢？
麦当劳的土豆、面包和鸡块——高质量的需求
在麦当劳的冷链物流中，质量永远是权重最大、被考虑最多的因素。麦当劳重视品质的精神，在每一家餐厅开业之前便可见一斑。餐厅选址完成之后，首要工作是在当地建立生产、供应、运输等一系列的网路系统，以确保餐厅得到高品质的原料供应。无论何种产品，只要进入麦当劳的采购和物流链条，必须经过一系列严格的质量检查。
为了炸制出符合质量要求的薯条，麦当劳要求供应商提供的土豆要有较长的果型，芽眼不能太深，同时淀粉和糖份的含量必须控制在一定范围之内。而且，麦当劳对薯条的规格都有量化的要求，长度为5英寸的要达到20%左右，3-5英寸的达到50%左右，3英寸以下的比例在20%-30%之间。
在面包生产过程中，麦当劳要求供应商在每个环节加强管理。比如装面粉的桶必须有盖子，而且要有颜色，不能是白色的，以免意外破损时碎屑混入面粉，而不易分辨；各工序间运输一律使用不锈钢筐，以防杂物碎片进入食品中。早在1990年麦当劳进入中国时，一种名为HACCP的程序就被采用，面包被送入麦当劳餐厅之前的最后一道工序，就是把包装好的面包经过金属探测器的检查，一旦面包含有小小的金属类物质，探测器就会发出警报。
麦当劳餐厅使用的鸡蛋由专业养鸡厂提供，经过特殊的消毒工序，以杀灭鸡蛋表面对人体有害的沙门氏菌。麦当劳的供应商必须在鸡蛋产下来3天内运到工厂，按标准检测鸡蛋的大小、新鲜度，然后清洗、消毒、打油（起保护膜的作用），冷藏保存。麦当劳还要求餐厅鸡蛋在冷藏条件下，必须在45天内用完，以保持新鲜美味。
麦当劳对于质量的敏感，源于其对市场走向的判断。消费者对食品安全的要求越来越高，低价竞争只能对供应链产生伤害，价格竞争将被质量竞争所取代。为此，麦当劳愿意在别人无暇顾及的领域付出额外的努力。
比如，麦当劳要求，运输鸡块的冷冻车内温度需要达到零下22摄氏度，并为此统一配备价值53万元的8吨标准冷冻车，全程开机。同样的旅程，用5吨的平板车盖上棉被一样可以操作，成本可以节省一半以上。但是，麦当劳对于这种可能影响最终产品质量的行为坚决禁止。“打个比方，在麦当劳看来，冰淇淋化了之后再冻上，就不是冰淇淋了，只能算是牛奶和冰晶的混合体。”其物流供应商这样形容麦当劳的立场。正如餐厅并不是麦当劳的全部，运输中的质量控制，只是麦当劳冷链物流的冰山一角，在它的后面，有技术先进的食品加工制造商、包装供应商及分销商等构成的采购网络支撑，更有遍及世界各地的运销系统承载，还有准确快速的财务统计及分析软件助阵。
麦当劳和夏晖——独特的外包模式
谈到麦当劳的冷链物流，不能不说到夏晖公司，这家几乎是麦当劳“御用3PL”（该公司客户还有必胜客、星巴克等）的物流公司，他们与麦当劳的合作，至今在很多人眼中还是一个谜。
麦当劳没有把物流业务分包给不同的供应商，夏晖也从未移情别恋，这种独特的合作关系，不仅建立在忠诚的基础上，麦当劳之所以选择夏晖，在于后者为其提供了优质的服务。
随着商品流通市场买方地位的日益增强，消费者的选择越来越多，流通链也越来越长，麦当劳要求夏晖提供一种网络化的支持，这种网络能够覆盖整个国家或者整个地区，不同环节之间需要高效的无缝对接。与麦当劳合作了整整30年的夏晖，流通网络的整合能力得到了长足进步，拥有其他公司不可匹敌的经验。即便如此，对于夏晖来说，在中国完成这项工作也非轻而易举。“在北京、上海、广州这些大城市，至今也没有形成网络化的物流系统。从批发站订购货品然后用面包车
运送，还是很多企业通用的方法。在这种单批量送货模式下，不仅无法保障产品的质量，还直接导致物流市场的低价竞争。”夏晖的一名物流经理对此颇有感触。他认为，这种低价竞争将会给中国的物流市场带来很大的压力。
而麦当劳对物流服务的要求是比较严格的。在食品供应中，除了基本的食品运输之外，麦当劳要求物流服务商提供其它服务，比如信息处理、存货控制、贴标签、生产和质量控制等诸多方面，这些“额外”的服务虽然成本比较高，但它使麦当劳在竞争中获得了优势。“如果你提供的物流服务仅仅是运输，运价是一吨4角，而我的价格是一吨5角，但我提供的物流服务当中包括了信息处理、贴标签等工作，麦当劳也会选择我做物流供应商的。”为麦当劳服务的一位物流经理说。
另外，麦当劳要求夏晖提供一条龙式物流服务，包括生产和质量控制在内。这样，在夏晖设在台湾的面包厂中，就全部采用了统一的自动化生产线，制造区与熟食区加以区隔，厂区装设空调与天花板，以隔离落尘，易于清洁，应用严格的食品与作业安全标准。所有设备由美国SASIB专业设计，生产能力每小时24，000个面包。在专门设立的加工中心，物流服务商为麦当劳提供所需的切丝、切片生菜及混合蔬菜，拥有生产区域全程温度自动控制、连续式杀菌及水温自动控制功能的生产线，生产能力每小时1500公斤。此外，夏晖还负责为麦当劳上游的蔬果供应商提供咨询服务。 国际大行对中国远洋评级不一
——美林瑞银看涨不敌高盛“沽售”
作者：欧阳波 发布时间：2008-07-30 01:20 来源：中国证券报·中证网
近期大型投行对中国远洋（01919.HK）的评级分歧引起了市场关注。瑞银和美林均持看涨的观点，瑞银给予H股买入评级及目标价30港元，比其市价溢价高达72%；美林报告重申“买入”评级，12个月目标价仍为32港元。而高盛的最新报告却将中国远洋H股投资评级由“中性”降至“沽售”，并将其列入确信沽售名单。
昨日，中国远洋H股收盘17.30港元，下挫5.98％，中国远洋A股也下挫5.21％，收报20.03元，市场表现短期证明了高盛确信沽售占得先机。
国泰君安分析师孙利萍认为，在强势环境下，任何看多报告都会助推上涨，相反，在弱势环境下，任何看空报告都会刺激下挫。在目前市场环境不容乐观条件下，高盛唱空实际上占了“顺势而为”的便宜。
多空分歧明显
美林公司最新发布的报告认为，鉴于钢铁、煤炭、粮食需求强劲、运距拉长和持续的全球信贷紧缩造成的新船供给下降，维持对中国远洋的看涨立场，对其重申“买入”的评级，12个月目标价仍为32港元。
美林预计，由于干散货需求旺盛和波罗的海指数的走强，预计中国远洋今年上半年业绩将创新高，净利润将达132亿元，较去年同期大幅增长82％。2008 年年初至今，BDI均值高于2007年全年均值21％，预期还会继续上升。由于持续的全球信贷紧缩造成新船供给下降，以及全球散货航运的强劲需求，美林认为2008—2009年散货航运供给和需求将维持平衡。但目前中国远洋以4倍的2008年预计EV/EBITDA和相对同业公司40％的折扣交易，估值十分具有吸引力，再鉴于中国远洋多元化的航运资产组合和与重要客户的关系，美林认为公司的价值被严重低估，其估值应该与行业平均水平持平。
瑞银发表报告,日本三大货运公司今年上半年干散货盈利增长强劲，对干散货业务比重较大的中国远洋属利好信号。瑞银认为，上半年干散货运业务强劲，足可抵消集装箱业务表现疲弱，预测中国远洋中期盈利将上升逾1倍，至140亿元人民币。而中国远洋下半年或宣布向母公司收购油轮业务，预计其2009—2010 年盈利具上调空间。
高盛的报告则认为，航运业正处于“暴风”前夕的平静期，忧虑行业供应过剩产生负面影响，对未来12个月前景维持审慎，估值较前悲观，将中国远洋H股投资评级由“中性”降至“沽售”，并将其列入确信沽售名单。
大行报告亦“顺势而为”？
相比美林和瑞银报告，高盛报告显得更为简单，但高盛报告的市场影响力似乎更大，在发布报告前后，中国远洋在A股和H股市场均连续下跌，高盛报告的杀伤力似乎更甚，为什么高盛的报告占得上风呢？
孙利萍指出，在弱势的市场环境中，投资者不乐观的情绪会很多，对市场上的看空消息，都是抱着“宁可信其有，不可信其无”的态度，因此任何看涨的报告可能不会真正引起股价上涨，但任何看跌的报告则很有可能会导致下跌。这样就不难理解美林和瑞银的看涨立场遭挫，而高盛的看空马上得到了市场的下跌反应。
她认为，周期性行业具体的前景谁都无法准确预测，基于目前的增长态势，看空立场未来总会得到实现，但对具体转折时间长短判断，就存在很大的不确定性。
招商证券罗雄表示，实际上双方立论的基本论据相当，只是对未来的前景判断有所不同。中国远洋近年来盈利增长很快，干散货市场热度不断高涨，但在增长后肯定会有下跌的趋势，长期看空肯定会占上风。同时，基于未来的预期随时都在变化，因此分析师的观点也可能会发生变化。
分析师认为，近期BDI指数连续12天的阴跌，某种程度上也成为高盛报告占上风的因素。一方面，上半年铁矿石运量增速超过20％，大大超过全年增速10％左右的预计，另一方面，在运力方面存在着过剩的担忧。
分析师表示，大行的观点不一定正确。就像2008年初BDI指数大跌，从10000点跌至5000点左右，众多分析师都看跌，中国远洋却在推介时认为 BDI指数会创新高。BDI指数果然在今年创出新高，实践证明中国远洋的观点是正确的。因此，对大行观点不必迷信，中国远洋自身对市场的判断将会比大行分析师准确得多，毕竟公司在市场浸润多年，对市场有着敏锐的判断和分析。 油价中期见顶，老麦真的在行业景气高峰实施了海洋工程的并购！
老麦真的老迈了？ 200039最近几次最低成交额:
2005年12月22日,复权收盘价:3.38港元,成交额:331万,之后复权价2006年1月19日涨至盘中高点4.98港元,复权收盘4.63港元.短短17个交易日复权价涨幅最高达47%;
2005年1月19日,复权收盘价:4.71港元,成交额:254.39万,之后复权价2005年3月14日涨至盘中高点8.31港元,复权收盘7.98港元.短短32个交易日复权价涨幅最高达76%;
2002年12月24日,收盘价:7.1港元,成交额:82.87万,之后一度于2003年1月3日跌至最低6.51港元,收盘6.65港元,7个交易日最大跌幅8.3%,之后2003年2月13日涨至盘中高点8.77港元,收盘8.7港元.与1月3日相比短短22个交易日涨幅最高达34.7%,与02年12月24日相比29个交易日涨幅最高达22.5%。
周一中集B创2005年12月22日以来的成交额最低点355元港元，今天不出意外,成交额更低,我们等待两三个月内其表现。
我是6月中旬开始建仓200039,上周五正式满仓,希望能一举获得提前退休保证.
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原油价格高峰,并非海洋石油工程高峰,只要油价在100美元以上,海洋石油工程一直是超景气周期.俄罗斯的北冰洋石油开发、美国的近海开采、还有。。。，未来海底可燃冰和煤气化也可以用到近期购并的企业。 “空客”物流环节率先国产化——中集集团承制的飞机部件运输箱交付使用
7月7日，由中集集团承制的90只飞机部件专用运输平台箱全部交付，首架空客部件成功由
德国汉堡港装船运抵天津。根据中欧合作协议，首架中国制造“空中客车”将于今年8月在天津总装，其物流环节率先实现中国制造。
空中客车公司是目前世界上最大的飞机制造企业之一。2007年5月，“空中客车”A320系列飞机总装线落户天津。A320总装线是“空中客车”在中国的第一条总装线，对于中国民用航空制造业意义深远。11月，中远物流公司通过竞标，获得首批“空中客车”总装线所需飞机部件的物流服务。随即，中远物流公司和中远集装箱运输公司主动与中集集团联系，合作开发远洋运输平台箱。
通过远洋集装箱运送“空客”这样庞大的飞机部件，这在世界航运史上尚属首次，中国造“空中客车”物流环节的“国产化”重任，落在中集人的肩头。按照合同，中国方面2009年上半年交付首批飞机、2011年达到年产44架A320系列飞机的设计生产能力。物流运输任务时间紧迫、影响重大。去年12月，中集集团专门成立课题组，对“空客”机头、机身重量不一造成局部受力过大、远洋运输重心不稳、机体如何与箱体捆绑等难题进行深入研究，逐一破解，通过与中远多次沟通，最终共同确定运输箱体方案。今年3月，由南通中集制造平台箱样箱，顺利通过箱体钢性、稳定性等一系列试验，6月形成批量。
http://www.cimc.com/UpFiles/News/2008-7/UpImages2008_7_30_17_12_42.jpg
圣达因的产学研合作
深蓝色的巨型标准厂房前，几十个数丈长，几人高的白色低温液体运输罐整齐的排列着。一踏入中集圣达因低温装备有限公司，这种壮观的景象就给人以强烈的视觉冲击。
可人们大概不会想到，国内第一个低温储运罐、车、箱、槽等设备均诞生在这个曾经的“县办大集体”机械厂。
“企业要保持利润高速增长，必须有做技术门槛的核心产品。”圣达因总经理施才兴直来直去，“必须做出技术领先别人两年的产品！”
这样的产品何来？“靠技术开发。如果自己没有，就靠产学研合作。”
谈起企业项目，谈起产学研，科技局的干部个个如数家珍，甚至连哪个教授到过企业几次，每次解决什么问题，细枝末节都清清楚楚。
2007年，张家港不仅出台了《张家港市产学研联合体认定办法》加大激励引导，而且对各镇（区）下达了“建立产学研合作关系企业”的目标任务，强化考核督促，市里每年还开展“三百活动”———动员企业对接专家来张家港洽谈合作，搭建合作平台。
促进产学研合作政府不遗余力，企业将产学研合作者奉若上宾，是否意味着将产品的研发全权委托给高校？
“绝对不行。”施才兴说，“产学研合作，关键是企业知道自己要什么，对具体产品的具体要求必须很清楚。我们请高校提供具体问题的技术支持，合同考核指标很明确。”
2007年，圣达因与浙江大学等单位合作开发的“奥氏体不锈钢应变强化技术的研究与应用技术”申请了3项专利，同时也使产品成本降低了10%%，产学研合作多方实现了共赢。
“我们的产品质量可靠，品牌早已得到认同，原来价格比同类产品高20%%，客户也闭上眼睛接受。现在，我们价格低了10%%，客户将是什么心态？！”说罢，施才兴笑容灿烂。 这里没人看到过麦伯良的讲话吗？麦总阐述了对当前经济形势的看法，他强调，最近经济形势越来越差，从对大势的基本判断来看，不好的情况才刚刚开始，这波经济周期最坏的时期还没有到来。未来两年，这种恶化的经济态势还将持续。形势的演变比我们想象的还要坏，如果中集的各级干部还认识不到形势的严峻性，判断力、前瞻性、自我心理的调适做得不到位，我们的决策和行动将会出现大的问题。