上期评分:ref(欧奈尔评分,1);
评分排名:EXTDATA(13)+1;
上期排名:ref(评分排名,1);
排名升降:上期排名-评分排名;
这个公式在我的大智慧新一代里不显示评分排名和上期排名。
请问一下如何处理。我已建立欧奈尔评分和排名两个自定义数据了，
还有另一个公式是我建立了是欧奈尔排名，可以显示。{欧奈尔排名, 大智慧适用}
{N1:短周期，N2:长周期，M:上榜的最低位次}
input:N1(5,1,100),N2(20,5,100); {,M(1,1,100);}
m:=5;
seq:selfdata('欧奈尔排名'),colorwhite,linethick0; {当日排名}
ma1:=ma(seq,N1){,coloryellow,linethick0}; {N1日平均排名}
ma2:=ma(seq,N2){,colormagenta,linethick0}; {N2日平均排名}
h1:=llv(seq,N1){,colorgreen,linethick0}; {N1日最高排名}
h2:=llv(seq,N2){,colorred,linethick0}; {N2日最高排名}
{倒数化排名}
rseq:1/seq,colorwhite;
rma1:ma(rseq,N1),coloryellow;
rma2:ma(rseq,N2),colormagenta;
rh1:hhv(rseq,N1),pointdot,colorgreen;
rh2:hhv(rseq,N2),pointdot,colorred;
{保持排名上升速度明日是否有可能进入前M名}
tom:(2*seq-ref(seq,1)),colorgray,linethick0; {简单预测明日排名}
aft:(3*seq-2*ref(seq,1)),colorgray,linethick0; {简单预测第三日排名}
gold1:tom<m,linethick0;
gold2:aft<m,linethick0;
{对预测第二天，第三天预计上榜的日期作醒目显示}
STICKLINE(gold2 and not(gold1),0,rseq,8,0),colorgreen,layer7;
STICKLINE(gold1,0,rseq,8,0),colorred,layer7;
{涨势跟踪－－如果上榜后，保持主力持仓净增则可认为是良性调整，}
{否则，如果后面的累计净卖出吞掉了上榜当天的净买入，则认为是假突破}
f:=not(gold1) and not(gold2);
pre:=BARSLAST(gold1 or gold2);{前面的上榜日}
pregold1:(ref(gold1,pre)=1),linethick0; {前面的上榜日是gold1日还是gold2日}
netbuy:=stkindi(STKLABEL, '主力K线.净买'); {净买}
netsum:=sum(netbuy,pre+1);{累计净买}
prebuy:=ref(netbuy,pre);{上榜日净买}
STICKLINE(f and pregold1 and prebuy+netsum>0, 0, rseq,8,1), colorred,layer7;
STICKLINE(f and not(pregold1) and prebuy+netsum>0, 0, rseq,8,1), colorgreen,layer7;
good:(gold1 or gold2 or prebuy+netsum>0),linethick0;{上榜，或者良性整理状态};
请问有方法使这两个公式合在一个副图里吗，我试了一下，但只显示评分的线。
先谢谢了 ly老师好，有一个问题想请教：我将您的大买卖量的所有历史数据导入到了大智慧传统行情中，运算慢。看了前面的文章是要进行剪切，PRP的文件我知道如何剪切，这文本文件导入后应该如何剪切呢！不好意思，我是个新手，试了几天也没弄好，希望能告诉我方法，谢谢！论坛上的那位老师要是知道的话，帮忙解答一下，一并谢了！ 原帖由 lymanqun 于 2007-4-8 20:25 发表 http://bbs.macd.cn/static/image/common/back.gif
这个数据更准，其中很多已经我调整，调整到截止4月6日，所以最具权威性，以后每天在欧奈尔排名数据中的基金持仓率都会根据公开信息作相应调整，但不再作特别声明，
多谢老大！更新了，:*22*:
回复 #12420 lymanqun 的帖子
谢谢 ly兄的辛勤劳动 根据朝阳永续作的解盘及公式，包括数据，引入即可用（20070104~20070405）报告估值及目标位
{解盘}
drawtext(barpos=sysparam(2),h,
' '+blkname{板块}
+'\n 流通 '+NUMTOSTR(FINANCE(7),0)+'万 '{资料}
+'每股收益 '+NUMTOSTR(FINANCE(33),2)+'元 '{资料}
+'净资收益率 '+NUMTOSTR(FINANCE(37),2)+'％ '{资料}
+'主营利润率 '+NUMTOSTR(selfdata('主营业务利润率'),2)+'％ '{资料}
+'净利润增长 '+NUMTOSTR(selfdata('净利润增长率'),2)+'％'{资料}
+'资产负债率 '+NUMTOSTR(selfdata('资产负债率'),0)+'％'{资料}
+'\n 主力持仓 '+NUMTOSTR(SELFDATA('持仓率'),2)+'％ '{主力分析}
+'两周增仓 '+NUMTOSTR(SELFDATA('上周增仓'),2)+'％ '{主力分析}
+'四周增仓 '+NUMTOSTR(SELFDATA('三周增仓'),2)+'％ '{主力分析}
+'基金持仓 '+NUMTOSTR(selfdata('持股率'),2)+'％ '{主力分析}
+'获利盘 '+NUMTOSTR(winner(c)*100,0)+'％ '
+'PEG '+NUMTOSTR(c/FINANCE(33)/selfdata('净利润增长率'),2)
+'\n 估值 '+NUMTOSTR(SELFDATA('估值'),1){研究报告目标价}
+' 上升空间 '+NUMTOSTR((SELFDATA('估值')-c)/c*100,1)+'％ '{研究报告目标价}
+' 2007一致预测收益 '+NUMTOSTR(SELFDATA('2007一致预测收益'),2) +'元 '
),ALIGN4,COLORRED;
{指数移动平均线}
EMA13:EMA(CLOSE,13),COLORWHITE;
EMA17:EMA(CLOSE,17),COLORYELLOW;
EMA34:EMA(CLOSE,34),COLORBLUE;
主线:(MA(CLOSE,6)+MA(CLOSE,12)+MA(CLOSE,24)+MA(CLOSE,36))/4,LINETHICK2,colormagenta;
MA5:= EMA(CLOSE,5);
MA20:=MA(CLOSE,20);
STICKLINE(MA5>MA(CLOSE,20),MA5,主线,1,0),LINETHICK2 ,coloryellow;
STICKLINE(MA5<MA(CLOSE,20),MA5,MA(CLOSE,20),1,0),LINETHICK3 , colorblue;
ma60:ma(close,60)colorcyan;
ma90:=ema(close,90);
ma120:ema(close,120)colorred;
stickline(c>=o,c,o,8,0),COLOR0055AA;
stickline(c>=o,c,o,3,0),COLOR0077CC;
stickline(c>=o,o,l,1,0),COLOR00BBFF;
stickline(c>=o,c,h,1,0),COLOR00BBFF;
stickline(c<=o,c,o,8,0),COLOR006600;
stickline(c<=o,c,o,3,0),COLOR009900;
stickline(c<=o,h,l,1,0),COLOR00EE00; 原帖由 xqfchyy 于 2007-4-8 21:26 发表 http://bbs.macd.cn/static/image/common/back.gif
ly老师好，有一个问题想请教：我将您的大买卖量的所有历史数据导入到了大智慧传统行情中，运算慢。看了前面的文章是要进行剪切，PRP的文件我知道如何剪切，这文本文件导入后应该如何剪切呢！不好意思，我是个新 ...
我也才开始搞这个数据，看到200多页，按我的理解是，如果你按时下楼主的大买量大卖量数据定时更新的话，文本文件好象不用剪切吧。不用保留多天的分时数据，那样刷数据太慢，我只留4天的分时。
我才接触这个，如果说的不对，请其它人纠正。 转一篇对“每笔成交股数(BS)”的研究：
如何以"每笔成交量"识别庄家?
1、当股价呈现底部状态时，若\"每笔成交\"出现大幅跳升，则表明该股开始有大资金关注，若\"每笔成交\"连续数日在一较高水平波动而股价并未出现较明显的上升，更说明大资金正在默默吸纳该股。在这段时间里成交量倒未必出现大幅增加的现象。当我们发现了这种在价位底部的\"每笔成交\"和股价及成交量出现明显\"背驰\"的个股时，应予以特别的关注。一般而言，当个股\"每笔成交\"超过大市平均水平50％以上时，我们可以认为该股已有庄家入驻。
2、机构庄家入庄某股后，不获利一般是不会出局的。入庄后，无论股价是继续横盘还是呈现\"慢牛\"式的爬升，其间该股的\"每笔成交\"较庄家吸纳时是有所减少还是持平，也无论成交量有所增加还是萎缩，只要股价未见大幅放量拉升，都说明庄家仍在盘中。特别是在淡静市道中，庄家为引起散户注意，还往往用\"对敲\"来制造一定的成交假象，甚至有时还不惜用\"对敲\"来打压震仓，若如此，\"每笔成交\"应仍维持在一相对较高的水平。此时用其来判断庄家是否还在场内，十分灵验。
3、若股价放量大阳拉升，但\"每笔成交\"并未创新高时，应特别提高警惕，因为这说明庄家可能要派发离场了。而当股价及成交量创下新高但\"每笔成交\"出现明显萎缩，也就是出现\"背驰\"时，跟庄者切不可恋战，要坚决清仓离场，哪怕股价再升一程。
由此，我们得出一个简单的结论：当\"每笔成交\"与其他价量指标出现明显\"背驰\"时，应特别引起我们的注意。同时，我们应注意\"每笔成交金额\"(股价×每笔成交量)。因为10元/股的每笔成交显然比5元/股的庄家实力强劲。 原帖由 xqfchyy 于 2007-4-8 21:26 发表 http://bbs.macd.cn/static/image/common/back.gif
ly老师好，有一个问题想请教：我将您的大买卖量的所有历史数据导入到了大智慧传统行情中，运算慢。看了前面的文章是要进行剪切，PRP的文件我知道如何剪切，这文本文件导入后应该如何剪切呢！不好意思，我是个新 ...
其实，不必自己用prp文件算了，依然老大每天都有发txt文件的，直接导入自定义数据即可。 衡量一个企业成为未来伟大企业的标准！ 有关衡量一个企业成为未来伟大企业的标准，现阶段的中国我认为，最有潜质的企业所呈现的，应该是一种尊重用户回报社会的服务精神,服务精神，可以简化为三个方面明晰的判据——按照行业和产品服务的形式
对于提供集成性的产品，我们应该关注他的产品的人机工程设计是否优秀？易用性如何？
对于提供某种服务，我们要看这些所提供的服务的真实性和亲和性就足够了；
对于提供产品附加服务的，按照上述标准综合考察，比如客户支持怎样？具体从操作界面到编制的使用说明书的指导是否准确清晰通俗易懂等等。
如果还有补充，另外就是公司方面对于员工的真实态度，包括员工管理方式、工资分配和员工福利的指导思想。
解释一下，以上诸项，是我长期观察思考的结论——以前我们讨论过一个最伟大的公司是全心全意为人民服务的公司，那时还比较模糊，就像秦淮老大提出低调淡定，还有些道德化理想化的色彩。现在基本上可以用某些简单的方式进行量化判别——服务精神最好的诠释，可以依照公司所提供的产品和服务进行简单的总结。我们回顾一下，后来我们曾分析到，现阶段乃至相当长一段时间，中国不会出现那种所谓的高科技高成长的公司，因为环境国情历史阶段积累制度等一系列原因，现在还不是那种公司浮出水面的时候，好公司的精耕细作，是需要沃土和农时配合的，后来我们在价值掠夺那个贴，分析了从比较优势上看中国现在不可能出现这样的公司，从国家利益博弈上，中国现在也不可能被允许出现这样的公司，因为价值的掠夺是依靠领先技术、国家实力、社会发展模式等多因素综合决定的，对于一个普通的中国公司，在相当长的时段里，他不能提供高科技高技术先进性能超级稳定的产品和服务，实在是苑囿于多种因素，决定一个公司能够成为优秀的公司的因素很多——并不一定是公司低能低效和没有进取心，工艺水平不行、材料行业不过硬、基础研究的积累、企业生存的环境有太多的滞肘、社会环境的不稳定等等因素，可以说埋葬了很多非常有前景的产业和有前途的公司。对于相当多的公司，最终为了并不是他们的过错而买单，所以现阶段，绝不能以技术、产品性能、简单的服务水准单纯衡量一个公司，至于公司管理层如何如何，公司的所处行业如何如何？这些都是比较复杂，需要大量时间和消耗大量资源去发现的隐私性问题，我想这对绝大多数的研究者，简直是噩梦。同时，能够大规模制造，靠成本低廉取胜离好公司更是渐行渐远，这个我们后面会提到。
而具备上述服务精神品质的公司，一俟获得支持条件，或者压在他们头上的制约条件消失，他们就会成长为伟大优秀的公司，因为一个伟大公司最根本的品质和基础，他们早就具备了。其实好企业在幼小的时候，就是一个好企业，至于是不是有优秀的管理者，应该说，一个企业的精神是开始的成员与社会环境互动过程中决定的，一旦确立，就不是换个管理者就能改变的问题，需要知道，一个企业的精神实际上是一种长期发展演变和社会环境成员类型综合的历史记录的瞬间凝固，因此管理本身就像中国古代的壮阳药，他可以雪中送炭，他只能锦上添花，而不能使一个腐朽的企业走向辉煌和伟大。这就是欧美国家MBA毕业生做职业经理的绩效总体并不理想，而那种依照行政特权垄断公司鲜少出现伟大的经理人的深刻原因。其实另外方面说，这就牵扯到一个老问题，如果还没有巴菲特一生所投资的那些企业，能不能由巴菲特那样的伟大成绩呢？问问自己。
还有一点就是，大家注意，这样尊重用户回报社会的服务精神，最大的优势是成本，现阶段，并没有多大的成本可言，某种方面讲，就是一种态度理念的升级和变迁，一种举手之劳的意识更新，其背景则是公司上下的和谐和共识，对从员工对企业，企业对客户，对社区报的一种负责任的态度。
这个和前一段时间的技术投入，科教兴国、863等等所花费的冤枉钱根本没法比，更比n多年以前600734为首的一群人花钱让麦肯锡上自己，钱打了水漂，股被st，构架变动整合纷扰搞的公司鸡犬不宁省事的多——老叶当初不迷信的话，不折腾实达至少还能活上五年，小贾那个团队不是还不错吗，需要知道，麦肯锡是打死也不肯参与实施的，这个行家都知道，各中原因，也算是经验教训，想想人家为什么不参与实施？所以，不能怪人家很精明，而是反思我们又太傻，呵呵
小举动，大背景，细节之处见端倪
而我们所说具备这种优秀特质的公司，基本上都是那些真正尊重客户，积极进取和精细管理的公司，实际上，只有长期的坚持，这种公司的潜质和竞争力才会爆发出来，这种努力在短时间内，不仅看不到效果，还有多余的成本支出和工作量的担当，所以能真正坚持下来的，并不会很多。最明显的例子,小到东莞深圳大大小小的IT公司，大到就是现在的基金公司,不知道大家买没买过那种给大昌代工的深圳板卡，经常驱动安装不上，因为产品的ver变了，但是驱动和说明书还是原来那个，回答我们生产多么忙，打一次版编写校对工作量有多么大？一件明明不合理的事情总之一万个合理的理由，可是兄弟，这样骗谁呢？到头来还是一个小小的代工场，你没有做到超越总体行业的成就，怎么可能获得超越市场总体的收益呢？在比如，大家发现,基金几乎都没有自己的社区交流组织,一个管理上千亿资产的外国企业的网站,一般都做得有声有色,可是我们的呢?大多数凑合事,基金，不在乎自己的持有者交流和互信的建立，基金业现在面临一个非常大的困境，就是现在的基金持有者和1年之前大大的不同了，如果说，一年之前基金高折价的时候，他的持有者群体，应该更加理性和认同基金的价值信赖基金的能力，而现在这个比例大大的缩小了，基金业已经处于非常危险的境地——他的持有者群体发生了对基金未来非常不利的转化，大量的短线客和对基金根本不存在了解，对其理念根本不认同的持有者充斥着基金，很多人甚至连最起码的理财基础知识都不具备，而当作打新股一样对待基金，一旦市场出现震荡和逆转，开放基金就会出现竞相赎回的基金持有者多杀多，赎回——被动弃仓——净值亏损——更大的赎回......多米诺骨牌效应，最后恶性循坏，连信赖基金的持有者也会丧失信心，基金可能会在风光多年之后一举陷入被动...自身持有者沟通和认同问题不能解决，规模增长的越快，未来市场波动的赎回也会更加凶猛，投资的计划势必受到影响。客观说，基金当下投资管理能力还停留在资产组合的分散化投资，在不同类型资产上进行配置的方法上，在面临整体市场下跌的系统性风险时这种缺陷就会表现出来。一来二去，基金公司和持有者都是最终受害者，只不过损失的分别是基金的短期收益和长远利益。 目前的国内普通居民对理财产品的认识还很粗浅，对于基金产品的特性与功能了解甚少，对于基金而言难免承受规模波动带来的操作压力。市场出现回调，基金重仓股处于跌幅前列，其背后重要原因就是持有人不稳定申购赎回，基金改变持仓比例和结构的成本尤其巨大不说，而且对于这个只能做多的市场，一旦市场波动，无论在怎样的方向上调整仓位和组合的基金都会很被动。
不知道对国内a这段时间的市场有什么看法？其实大家发现，这个阶段什么概念最吃香？资源，原材料和矿业，和某种特权、特许经营连接在一起的公司，而不是那些精耕细作的公司。某种程度上说，流动性过剩是客观因素，全球资源上涨，其实不过是换个价格榨取贫穷国家的资源而以，否则为什么都是欧美资本控股的公司的资源先涨，现在才轮到中国？而且依照这个顺序，欧美国家总体并不吃亏，呵呵，这些公司，算好公司吗？如果资源无穷尽，还叫资源吗？那么这种公司，是那种可以永续经营的公司吗？而伟大的公司，不一定是阶段最给股东挣大钱的公司，一定是能给股东持续稳定较好回报的公司，一戒看到了这种公司的表象，所谓好的公司，那些我们希望可以长期投资的公司，究竟为这个社会提供了什么？你会发现，他们最终都参与形成了一个国家、一个时代的文化建设，为什么是可口可乐？要知道2次大战可口可乐把自己的产品送到非洲前线广大美军之前，他并不是可口可乐，而是特仑苏，想想那时美国平均的工资和一听可乐的价格，如果没有后来的事情，他的生命力或许比健力宝长不到哪里去。不如问一个问题，时尚杂志究竟是时尚的发现、引领者还是时尚的附庸和奴隶呢？应该说好的杂志至少应该是发现者，而二流的杂志则是奴隶和附庸吧？呵呵~应该承认，我观察了很久，我们每个人其实依照自己的对世界和生活的认识去投资的，我们在用自己的人生观、价值观和信仰去投资，对不对？我们笃信价值投资，那么当我们去投资一个企业的时候，比如一个血汗工厂，它提供了过往连续三五年的高成长，可我们凭什么可以得出它可以长期被持有的结论和信心？——难道仅仅是因为我们不忍心亲自做那么残忍的管理经营者，或者干不了这么坏的事情，而公司的人能下手做，我们就可以信赖的投资于他们？不要笑，这是我前不久，看了一个新股上市的某机构价值分析报告通篇论证之后，总结作者潜台词的结论。或者某个依靠行政特许，在某个时间段里攫取了丰厚疯狂的利润？不错，我们不是卫道士，我们是投资者，我们要关心的两件事情就是买进股票之后，安全并赢利，但我们应该想想，这样的公司，是否永远可以这样“增长”下去？再则，凭什么在这个没有股权分享文化的国度里，我们一个普通投资者，会赢得一个那样公司，那样残忍贪婪的管理经营者的尊重和诚实？仅仅因为我们买了股票，就成了高贵的、可以获得区别对待的雅利安人？或许都这么想，就让雅利安人集体变成了纳粹。而前面我们提到的依靠大量制造、低毛利竞争的企业，其实说明了最关键的一点——中国人真的没有创造和创新能力吗？非也，中国人一点也不比老外差？那么为什么这么多企业安心做末端的世界工厂，安心于这样的低含量低收益？我来告诉你原因——缺乏远大的理想和进取心，思想懒惰。我说了这一点，我是负责任的，我们要知道，血汗工厂在某些方面最不需要技术含量和艰难变革，无须精耕细作，只要利用社会发展阶段就业压力等提供的大量可以肆意盘剥的工人就够了，实际上，血汗工厂也是职工血汗老板不血汗，想想那些老板，和苦心经营兢兢业业地职业经理们的收入有什么差别？个人收益并不差（甚至阶段会更加丰厚，而付出更少，哪个被选择，这时候就要看个人素养和理想了），老实说，一边是辛辛苦苦捉摸怎么把公司搞得更好让大家更满意辛苦不说还可能承担风险，一边是随心所欲肆意而为最后收益还很丰厚，换任何一个人，他会选择哪个？
不说大道理，一点也不夸张地说，我们这些600887当初的青睐者就这样考虑问题，最后被管理层狠狠地打了一顿耳光，看好600887的因素很多，归根结底三点：
1、公司背靠牧场，手握资源，掌控农户，是资源型的老大；
2、奶业未来在中国巨大的市场前景和潜力；
3、公司的产品品质不错成本低廉。
真的这么简单吗？结果呢？先是老郑想把公司装进自己的口袋，因为分赃不均被暴出，最后拿获法办，后来是潘刚这个坏小子继续捉摸打劫流通股东，搞董事强暴，公司+农户的模式，因为长期压迫而暴出血奶等事件，需要知道，换我们是农户，我们也会把血奶卖给他，想想他们怎么对待我们，怎么肯和我们共患难？再说血奶比陈奶粉兑的“鲜奶”，也是半斤八两不是？可以说这个公司的三个最重要的群体——投资者股东、消费者、农户和员工没有一个总体获益，公司的心思，也根本不在改变自身追求卓越上，所以最后的结果，就是公司内部反水，出来竞争者——猛牛，和887比，蒙牛比他对农户厚道（要不农户没道理给他）、新产品不断推出，对产品定位细分也远远超越887（重视客户需求，服务精神的一种体现），大的丑闻还没有发生过，虽然质疑不断。结果一下子以前的资源农户优势都消失了。
做股和做人可不一样，做股可以投机，如上这些公司，阶段性完全可以出击一下，甚至抓住一个小辫子，想让她什么姿势就什么姿势，阶段赚了她钱，还可以享受一把，可是整不好，被人家搞就做了相公。只要自己不把自己忽悠了就好，但是做企业、做长线投资，就要像做人那样要求自己和所投资的公司，那些血汗工厂，傍政府和大企业大款的公司、靠特权潜规则营生的公司，最好敬而远之，让他们从我们的组合中play eggs go！核心就是君子不立危墙之下——要知道，你在危墙下，可不准备站一两天啊。
员工回报也是问题，哈撒韦的管理层工资很低，管理层、员工不止一次抱怨过，但他们持有多少哈撒韦公司的股份，有多少论坛的交流者知道呢？这个国家的文化和国情，如果员工不被尊重，股东只能更悲惨，宅心仁厚的公司不要看在证券报和我们说什么，许诺什么，看看员工是不是满意，看看员工是在卖艺呢，还是在卖身？
作为投资者，连员工那点可怜的收益都算计，最后被公司算计也算是不是不报时候未到吧，别那么残忍，二级市场遭报应啦
经过多年向各位老大的学习和不懈的勤奋思考，现在的理解是，一切的价值，都建立在人才的价值基础之上的，所以伟大的投资，都是以某种形式投资于人——或者个人，或者群体。我们每个人其实依照自己的对世界和生活的认识去投资的，我们在用自己的人生观、价值观和信仰去投资，或者说投资于自己的人生观、价值观和信仰。价值投资的核心，貌似是投资于企业（真正的价值投资者并不关心二级市场的事情),其实还是投资于人，组织和团队。
老摩根能在美国建立了一个金融帝国，凭什么？金钱？行业威望？no，是贡献，是对行业和社会的贡献，美国20世纪初的几次危机，摩根都出手了，挽救了行业，取得的巨大的利润，盈利投资于科学研究，现在那几个巨型公司，比如可乐，在二次大战中对美国政府的支持，对美军的支持，应该说，他们为美国的价值观，国民和社会的利益，做出了贡献吧？决定一个企业生存的，是利润，决定一个企业永续经营的，成为一个伟大的企业的，是他所创造的社会价值，首先是为了用户和员工，其后是他为这个社会提供的服务，而经济价值和社会效益在某些时候，会有一些表面矛盾内在微妙的联系，找到这个凯卡尔特门的人，找到把这两点巧妙转化的人，就成了伟大的企业家，崇高事业的组织者...而我们的目标，就是寻找这些人、团队和组织，能收购就收购，不能收购就收藏。
反思一下,既然我们崇尚理性投资，为什么我们不能用一样的态度去建设组织、建立企业？美国历史上并没有明显的优势，为什么在30~40年代获得了飞跃的发展？谁能回答这个问题？！我可以告诉大家，解决温饱问题的是最廉价的、最没有技术含量的，实际上可替代性的选择也很多，但是真正跃迁，很多国家都没有处理好国民收入1000美元之后的阶段，小汤曾经说过，人解决了温饱问题之后的一切需求都可以视为精神需求，精辟！爱、认同、参与政治生活的权利、渴望创造和给予，等等，只有美国社会的企业生产出了这样足量的产品和服务，推动了人在解决最基本的生存压力之后的个性解放，创造力的换发！所以他强盛了一个世纪，因为他有积极进取的融合的民族和一大批优秀的企业，构成了一个国家的中坚。他最清楚人的精神需求和社会效益与经济之间的内在联系，这些东西，他们没有交给我们国内这些SB的经济学家，而把最没有效率的路径和最浮躁的泡沫。互联网时代以来一个鲜明的特征，所有的伟大的成功地企业，都是一群人基于兴趣和热爱，狂热的投身到一个全新的领域，可以说在开始，根本就没有想问结果，而他们的领域，恰恰契合了时代的需要，加上商业化环境的支持，加上余生俱来的商业熏陶，他们上手很快，成了伟大的企业，而从2001年以来你看到，还有多少亚虎、google、ebay这样的网站诞生？我说诞生，而不是上市，没有一群理想主义者不问回报的投入，没有和时代即将展现的蓬勃需求契合，光凭一个商业计划书，能起到这么远见卓识的判断？其实，应该说过vc不过是一个泡沫的产物而以，只要运气不是很差，我们就能期待他们依靠证券市场取得一个高溢价，用这个弥补大量的投资低效和失败，掩盖事实真相，只要这个溢价在，只要这个泡沫在。
反思一下,既然我们崇尚理性投资，可是我们内心究竟追求的是什么东西？为什么我们不能用一样的态度去建设组织，建立企业？中国现在已经到了人均1000美元的上方，追求个性、自由、创造的时代来临了，大量的创新人才，有创造力和激情的年轻人降生到这里，以前不是没有，而是被严酷的生存环境和温饱的压力扼杀了，但是现在就有一个可能，社会发展了，宽容了，他们可能出现以后的盖茨和孙正义，但是他们缺乏从法律、文化到资本的支持，个人的未来不确定，生活漂泊不定，而他们只要一点点支持，就能迸发出伟大的激情和创造力，我们的投资其实际上填补了一项真正的有远大前程的空白，需求和前景，这些人，vc会青睐？才不会，vc才不关心这些，模式复杂了，受众难以理解，没有先例，怎么忽悠大家？是不是以后能成为伟大的企业有什么关系和我？老子搞垃圾上市，一样也是赚钱套现，多搞几次不就有了？但是这样，怎么可能诞生卓越伟大的企业呢？
[ 本帖最后由 lymanqun 于 2007-4-8 22:39 编辑 ] 原帖由 lymanqun 于 2007-4-8 21:49 发表 http://bbs.macd.cn/static/image/common/back.gif
根据朝阳永续作的解盘及公式，包括数据，引入即可用（20070104~20070405）
报告估值及目标位
{解盘}
drawtext(barpos=sysparam(2),h,
' '+blkname{板块}
+'\n 流通 '+NUMTOSTR(FINANCE( ...
谢谢楼主数据。这公式大智慧新一代用不了。sysparam参数没有。改了改可以用了，谢谢。 前几天才发现楼主老大的牛帖，已经看了2天才粗看10分之一，还是急切的想请“明天依然”兄点评一下600978宜华木业，我已经持股半年多了，打算长线持有的，感谢！
这也是我在这里的处女贴~ CJBS:TICKCOUNT,volstick;
每笔均额:AMOUNT/CJBS,COLORYELLOW;
每笔均额,STICK,COLORRED;
MA5:MA(每笔均额,5),COLORgreen;
MA10:MA(每笔均额,10),COLORblue;
MA20:MA(每笔均额,20),COLORblack;
MA50:MA(每笔均额,50),COLORred;
每笔均额变化五:MA5/REF(MA5,5);
每笔均额变化十:MA10/REF(MA10,10);
每笔额变化二十:MA10/REF(MA10,20);
DRAWTEXTREL(0,10,extrastring('评级'));
请问依然,在大智慧2 收费软件中,直接运行这个公式,是不是就不需要再下载导入您的 BS 文件了 原帖由 handongwx 于 2007-4-8 22:27 发表 http://bbs.macd.cn/static/image/common/back.gif
谢谢楼主数据。这公式大智慧新一代用不了。sysparam参数没有。改了改可以用了，谢谢。
请问在新一代里如何改？
谢谢！ 转一个网友的大盘走势分析
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3月30日的时候,我分析本周收阳线,但可能带有较长的上影线.
今日开盘,虽然有消化利空的低开,但由于深成指走势强劲,尽管上
证这边指标股压制大盘的反弹.但最后还是以阳线报收.周的上影
线没有收出来.
从技术角度分析,指数应当有个短线回调的过程,尤其是深成指,
短线指标已经很高,需要修复一下.
但从上证这边的指标股走势看,已经没有下行空间,因此周一可能
指标股带领上证大盘收出不错的阳线.深成指也会随之继续上攻一
天.但深成指在9440-9450一带有些压力.
但下周指数有冲高回落的短线调整要求.因此我认为指数下周将
围绕3400点进行争夺.下周的高点理论上在3420点-3430点一带,
估计上半周周二周三就会见到,周二上午的可能性大一些.
如果周二周三在高位盘整,周四周五将会回调.回调的深度不会
太大估计在7日均线以上获得支撑.
(7日均线今日收盘3265.就按每天20个点位上移到下周五会在
3365点一带,应当是下周的支撑位置)
下周,上证指数可能收阳十字星,除非指标股下周大幅拉升,下
周收大阳线的可能不大.
指数波段上行的趋势没有改变,如果指标股在4月16-20日那周拉
升,指数有挑战3650点以上的可能. 看看你所持股的主力实力如何！！
初步测试，有兴趣的大家可以一起研究下！先贴几张图片看看。图中的指标和说明在附件中。附件中有2005-07-22至2007-04-06涨幅前20名、中间20名、后20名的截图，可以对比看看。
[ 本帖最后由 zhbsystem888 于 2007-4-9 09:23 编辑 ] 原帖由 逆势冲浪 于 2007-4-8 23:04 发表 http://bbs.macd.cn/static/image/common/back.gif
请问在新一代里如何改？
谢谢！
拼凑的主图公式，大智慧用的。
em5:eMA(CLOSE,5);
em18:eMA(CLOSE,18);
eM34:eMA(CLOSE,34);
em60:eMA(CLOSE,60);
if DISPSTATUS=2 then drawtextrel(60,120,'主力持仓率: '+NUMTOSTRN(selfdata('持仓率'),3)+' '),VALIGN0,COLORRED;
if DISPSTATUS=2 then drawtextrel(60,170,'基金持股数(千万): '+NUMTOSTRN(selfdata('持股数')/1000,3)+' '),VALIGN0,COLORRED;
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if DISPSTATUS=2 then drawtextrel(60,370,'2007一致预测收益: '+NUMTOSTRN(selfdata('2007一致预测收益'),3)+' '),VALIGN0,COLORRED;
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if DISPSTATUS=2 then drawtextrel(60,70,'流通 '+NUMTOSTRN(FINANCE(7),0)+'万 '{资料}
+'每股收益 '+NUMTOSTRN(FINANCE(33),2)+'元 '{资料}
+'净资收益率 '+NUMTOSTRN(FINANCE(37),2)+'％ '{资料}
+'主营增长 '+NUMTOSTRN(FINANCE(53),2)+'％ '{资料}
+'利润增长 '+NUMTOSTRN(FINANCE(54),0)+'％'{资料}
),VALIGN0,COLORRED;
t1:=EXTRASTRING('评级');
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t07:=strfind(t1,'07年',1);
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if t06>0 then begineps06:=strmid(t1,t06+3,t2-t06-4);
pe06:=', 06PE=';
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else
pe06:='';
outstr:=EXTRASTRING('评级')
+ pe06 + pe07 + ',公告EPS='+numtostrn(finance(33),3);
if DISPSTATUS=2 then
DRAWTEXTrel(0,25,outstr),Colorred;
F:=100*(C-REF(C,1))/REF(C,1);
今小昨:=IF(C<REF(O,1) AND f<0,1,0);
p1:=今小昨;
今小前:=IF(C<REF(O,2) AND f<0,1,0);
p2:=今小前;
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stickline(P1=1 AND REF(P1,1)=0 AND P2=1AND REF(P2,1)=0,open,CLOSE,3,0),colorAAAAAA;
C:\Documents and Settings\Administrator\桌面\memoire\主图.jpg 中国高科：买不到葛洲坝整体上市 就买它
山西证券
最近几天以广发证券股东辽宁成大、吉林敖东为代表的券商概念整体启动，是什么原因，就是传闻广发证券下周即将恢复交易，相信上市价格将直接开到40元左右，那么作为投资广发证券的股东就成为最大的受益者。同样的思路，作为2007年中国证券市场的最重要的题材，中央企业的整体上市是唯一能与券商概念相媲美的，今日随着葛洲坝的一则公告，中央企业又一匹整体上市黑马横空出世了，且葛洲坝将于下周一也就是4月9日恢复交易，相信等待其的将是连续的涨停，那么在买不到葛洲坝的情况下，投资者如何分享此次整体上市大宴呢？简单，和市场寻找券商概念一样，我们建议重点关注，（600730）中国高科：公司作为葛洲坝的第三大股东，成为此次央企整体上市的最大受益者，在下周投资者买不到葛洲坝的情况下，就买它中国高科！
葛洲坝三当家，整体上市最大受益者！
中国高科早期曾投资6900万参股葛洲坝上市公司，持有股份1552万股，是葛洲坝的第三大股东。随着已停牌两周的葛洲坝今日公告，央企整体上市再下一城。公司拟通过换股方式吸收合并中国葛洲坝水利水电工程集团有限公司，从而实现其实际控制人中国葛洲坝集团公司主业资产整体上市。根据葛洲坝今日公告的董事会决议，水电工程公司的股东将按照约1:0.57的比例转换成葛洲坝的股份。吸收合并完成后，水电工程公司的全部资产、负债及权益并入存续公司葛洲坝，持有葛洲坝的全部股份随之注销，其法人资格也因合并而注销。葛洲坝目前控股股东为水电工程公司，而后者又为葛洲坝集团绝对控股，且属于葛洲坝集团的核心资产。根据方案，在吸收合并前，葛洲坝集团还将与水电工程公司进行一次小规模的资产重组。具体包括将水电工程公司所属的非主业资产置入葛洲坝集团，同时将葛洲坝集团目前尚不在水电工程公司范围之内的主业资产注入水电工程公司，即在实现水电工程公司仅拥有葛洲坝集团全部主业资产之后，再通过换股方式吸收合并水电工程公司。另外，本次换股吸收合并还将设定现金选择权，由投资者自行选择全部或部分行使。行使现金选择权的股份将由第三方支付现金对价后持有。现金选择权的对价为葛洲坝的换股价格，即5.39元/股。通过以上程序，葛洲坝集团的主业资产将全部注入上市公司，相信随着下周该股的恢复交易，迎接其的将是一周的一字封停，也就是至少连续5个涨停，那么投资者在买不到葛洲坝的情况下可以重点关注其股东中国高科，正如同市场资金在买不到广发证券的情况下，疯狂狙击辽宁成大和吉林敖东，唯一不同的就是前者还没启动，后者已经翻了10番！
尼日利亚100亿合同注入，葛洲坝疯狂上涨最大受益者！
就在葛洲坝公布整体上市前两天，中国葛洲坝集团公司4月3日下午发布最新消息称，葛洲坝集团日前接到尼日利亚联邦ZF通知，中标该国总投资14．6亿美元的蒙贝拉水电工程，也相当于人民币超过100亿！这是中国公司在非洲承建的最大水电工程。尼日利亚蒙贝拉水电工程是第二届中非合作论坛北京峰会上达成的合作项目。该工程位于尼日利亚与喀麦隆交界地带的东戈河上，为跨流域调水和发电工程，装配机组8台，总容量达260万千瓦，总工期为6年零9个月，届时发出的电力将注入尼日利亚全国电网，是尼日利亚共计25亿美元总投资的国家综合电力工程项目中最大的水电项目。中国葛洲坝集团公司是三峡工程的主要施工单位。集团总经理杨继学表示，葛洲坝集团具备国际一流的大江大河截流技术、大坝基础处理技术、混凝土温控防裂技术等，管理经验丰富，对尼日利亚的人文、法律环境进行了长期调研，投标过程中也得到了国务院国有资产监督管理委员会、中国进出口银行、外交部、商务部、中国对外工程承包商会等单位的大力支持。本来该合同与上市公司无关，但随着今日葛洲坝集团公告将主业资产全部注入上市公司，相信这尼日利亚100亿合同将成为整体上市的最大礼物划归上市公司，整体上市+100亿合同将促使葛洲坝恢复交易后疯狂上涨，在葛洲坝股价疯狂上涨背后最大受益者就是三股东中国高科！
葛洲坝参股长江证券，三大题材造牛中国高科！
葛洲坝的题材除了整体上市和百亿大合同，还持有长江证券6850万股，持股比例为3.43%。长江证券是我国首批创新试点券商，并拥有长江巴黎百富勤证券、长信基金管理公司以及长江期货，资产质素十分优良，其06年上半年净利润便高达2.33亿元，全年收益更呈爆炸式增长，因此公司的投资回报十分惊人，更为重要的是，长江证券日前已有借壳S石炼化的信息，而从目前A股市场走势，凡是券商借壳出现明朗化的信息，那么参股券商的上市公司二级市场股价将火爆异常，因此参股长江证券的葛洲坝在整体上市和百亿大合同三大题材驱动下，极有可能连续5个涨停，还是那句话，买不到葛洲坝就效仿券商买中国高科，中国高科现持有葛洲坝1552万股，葛洲坝前收盘价6.52元，市值1.01亿，公司已经获利3000万，连续5个涨停，公司将在一周内增加市值6200万元，后期随着葛洲坝集团的正式上市，公司将获得更大的受益，技术上该股本身突破欲望就非常强烈，下周有望与葛洲坝齐涨停，建议投资者积极关注！ 更新:大智慧L2官方灵通港澳F10，行业内排名指标。如果你的机器性能不够的话，请删除源码中{可删除}和{end 可删除}之间的这段代码。
附官方灵通港澳F10下载地址：http://data.chcj.net/yao0730/0612.html 请下载官方灵通港澳（更新日期为04-02），解压缩密码为大写的 GAZX
分别将解压缩出来的上海f10目录和深圳f10目录中的文件复制到大智慧L2的安装目录下的data\sh\base（先清空）和data\sz\base（先清空）里即可，别搞错位置了，:*22*: :*18*: ，建议先将两个base目录压缩备份，以防你还要用万国的F10，我会陆陆续续的出本帖中f10公式的灵通港澳版本。不知谁有更新更全的港澳F10？官方的似乎很多数据也不全，导致速度慢。
{基本信息}
【上市年】:=REF(YEAR,BARSCOUNT(C)-1);
【月】:=REF(MONTH,BARSCOUNT(C)-1);
【日】:=REF(DAY,BARSCOUNT(C)-1);
资料:=' 净资产:'+FINANCE(35)+'元'+' 每股未分配:'+FINANCE(32)+'元';
var100:='所属板块:';
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DRAWTEXTREL(10,10,'代码：'+STKLABEL+' 名称：'+STKNAME+'【上市日期:'+NUMTOSTRN(【上市年】,0)+'年'+NUMTOSTRN(【月】,0)+'月'+NUMTOSTRN(【日】,0)+'日】'),LINETHICK4,Colorff00a0;
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DRAWTEXTREL(10,160,var100),COLORRED;
DRAWTEXTREL(10,220,'总股本:'+NUMTOSTRN(FINANCE(1),0)+'万' +' 流通A股:'+NUMTOSTRN(FINANCE(7),0)+'万'+' 市盈率:'+NUMTOSTRN(DYNAINFO(39),2)+'%'+' 每股收益:'+NUMTOSTRN(FINANCE(33),3)+'元'+' 每股公积金:'+NUMTOSTRN(FINANCE(18),3)+'元'+资料),COLORRED;
{大智慧L2--港澳F10本行业排名}
gazx:=f10find('◇港澳资讯',1);
if gazx>0 then begin
{行业排名}
hydw:=f10find('☆行业分析☆',500);
{取行业}
hydw1:=f10find('更新日期：',hydw+1);
hydw2:=f10find('【所处行业】',hydw1+1);
hydw3:=f10find('1.行业地位',hydw2+1);
hydw4:=f10find('【截至日期】',hydw1+1);
hydw5:=f10find('【截至日期】',hydw4+1);
gpdm:=f10find(STKLABEL,hydw4+1);
gpdm1:=f10find(STKLABEL,gpdm+1);
gpdm2:=f10find(STKLABEL,hydw5+1);
gpdm3:=f10find(STKLABEL,gpdm2+1);
schy:=f10text(hydw2+14,hydw3-hydw2-15);
{取时间}
gxsj:=f10text(hydw1+10,10);
bqsj:=f10text(hydw4+14,10);
IF strfind(f10text(hydw4,hydw5-hydw4),STKLABEL,1)>0 THEN
sj:=f10text(hydw4+14,10);
else sj:=f10text(hydw5+14,10);
{取排名}
IF strfind(f10text(hydw4,hydw5-hydw4),STKLABEL,1)>0 THEN
主营收入排名:=strtonum(f10text(gpdm+56,3));
else 主营收入排名:=strtonum(f10text(gpdm2+56,3));
主营收入:主营收入排名,linethick0,colorgray;
IF strfind(f10text(hydw4,hydw5-hydw4),STKLABEL,1)>0 THEN
净利润增长排名:=strtonum(f10text(gpdm+68,3));
else 净利润增长排名:=strtonum(f10text(gpdm2+68,3));
净利润增长:净利润增长排名,linethick0,colorgray;
IF strfind(f10text(hydw4,hydw5-hydw4),STKLABEL,1)>0 THEN
净资产收益排名:=strtonum(f10text(gpdm1+56,3));
else 净资产收益排名:=strtonum(f10text(gpdm3+56,3));
净资产收益:净资产收益排名,linethick0,colorgray;
IF strfind(f10text(hydw4,hydw5-hydw4),STKLABEL,1)>0 THEN
每股收益排名:=strtonum(f10text(gpdm1+68,3));
else 每股收益排名:=strtonum(f10text(gpdm3+68,3));
每股收益:每股收益排名,linethick0,colorgray;
综合分值:主营收入+净利润增长+净资产收益+每股收益,linethick0,precis0,colorff00a0;
end;
{取最新财务数据}
zxts:=f10find('净资产收益率',1);
zxjzc:=f10find('★最新主要指标★ ',1);
if strtonum(f10text(zxts+20,5))>0 or strtonum(f10text(zxts+20,5))<0 then
jzcsyl:=strtonum(f10text(zxts+20,8));
else
jzcsyl:=strtonum(f10text(zxts+30,8));
if strtonum(f10text(zxts+20,5))>0 or strtonum(f10text(zxts+20,5))<0 then
zxjzcsj:=f10text(zxjzc+20,8);
else
zxjzcsj:=f10text(zxjzc+30,8);
净资产收益率:jzcsyl,linethick0,precis2,colorgray;
zxts1:=f10find('同比',zxts+1);
zxts2:=f10find('%',zxts1+1);
zxzy:=f10find('主营收入',zxts+1);
zxzysj:=f10text(zxzy-29,8);
主营收入同比:strtonum(f10text(zxts1+6,zxts2-(zxts1+6))),linethick0,precis2,colorgray;
zxts3:=f10find('同比',zxts1+1);
zxts4:=f10find('%',zxts3+1);
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附官方灵通港澳F10下载地址：http://data.chcj.net/yao0730/0612.html 请下载 ...
zhbsystem888兄真是勤奋，学习:*19*: 4.9日早机构推荐个股一览
丽珠集团（000513）：保守盈利预测对应的估值水平仍有吸引力 【平安证券】【强烈推荐】投资要点：1、重点分析了丽珠集团一季度业绩预增的可能原因；对公司未来3年主营产品销售收入做出预测。提出未来几年公司将迎来一个快速发展新时期的观点。
2、我们判断，一季度公司业绩大幅增长主要原因可能包括：（1）投资收益爆炸性增长；（2）主营业务同样高增长。
3、我们认为，即使按照非常保守的盈利预测来分析，公司当前估值水平仍然非常具有吸引力。
4、我们预计2007～2009年公司主营产品销售收入及净利润的复合增长率分别为17.3%和26.7%。
5、我们认为，公司研发思路独特，研发能力超群。（1）化学药研发：与国外公司合作，在引进原研产品的同时迅速提高自身研发能力；（2）中成药研发：从药材的生药学研究着手寻找新药。
6、暂仍维持相对谨慎的业绩预测。预计07～09年公司每股收益分别为0.575元、0.744元和0.915元，按照当前股价相对应的动态市盈率分别为27.04倍、20.9倍和17倍。维持“强烈推荐”的投资评级。
7、风险提示：营销战略调整存在不确定性；大股东对公司未来的发展方向有可能做出调整。
【最新研究】上海汽车(600104)：优质资产经营良好 股票价值低估 【招商证券】【强烈推荐】投资要点：1、自主品牌荣威订单充足，下半年放量值得期待。公司中高级自主品牌荣威产品2007年3月5日上市，上市之日付现金订单接近5,000辆，截止目前为止订单总数超出20,000辆，已交付客户轿车为1,400辆，超出市场预期。
2、部分产品价格下调对盈利影响不大。包括上海大众等多款产品近期价格下调实际上在公司年度工作计划范围内，公司可以通过提高产品销量、降低外购件采购价格、产量上升摊薄制造成本、工艺改进等方式来削减成本，将价格下调对公司利润的影响降至最低。值得注意的是上海大众以及上海通用主要盈利产品帕萨特以及君越价格并未下降，整体盈利能力依然有保证。我们认为这些产品价格的下降将考验中低端自主品牌的生存能力。
3、上海大众盈利有较大提升空间 2006年为上海大众调整年，在采购（外部采购、降低采购成本）、销售以及内部管理（人员结构调整、生产流程优化、工艺改善）等方面采取有效措施，当年节约成本约17亿元，取得较好的经济效益，目前工作仍在继续。
4、上海通用继续占据行业领先地位 上海通用一季度终端每月销量分别为40,570、32,736、40,222辆，总计113,768辆，同比增长27.54%，继续占据国内行业龙头地位。虽然季度增速低于上海大众，但其主要盈利产品君威与君越产品总销量达到27,984辆，较去年同期13,446 辆增长108.12%，利润增长明显。
5、业绩可能低于预期，但并不影响我们对于公司发展前景的判断，综合公司产品推出进程及经营现状，预计公司下半年至2008年将步入高速增长期，实现中高级自主品牌的突破，并维持合资企业高速发展。
丽珠集团(000513)：业绩增长超预期，主业增长进入快车道 【广发证券】【强烈推荐】投资要点：1、06年业绩符合预期，07年1季度超预期。丽珠集团06年实现净利润1.39亿元，同比增长28.97%。而07年，由于会计制度的变更，股票投资的浮盈将计入投资收益，所以，公司1季度的投资收益将大大增加，我们预计将在7000万左右；加上主业的快速发展，丽珠集团1季度的业绩将超过预期。
2、主业发展顺利，产品潜在亮点多。肠道类产品：随着营销改革的挖潜和更新产品金得乐的推出，丽珠得乐系列06年的增长速度达到32%，预计07年将再增长15%以上。中成药产品：芪扶正注射液销售势头非常好，这一产品正在申请扩大适应症至心血管治疗方面，用药范围的扩大将继续刺激它的销售放量。预计参芪扶正注射液未来有望保持15%以上的复合增长率。抗生素产品：虽然由于遭遇降价政策的冲击，利润下降较多；但公司独家代理了韩国LG公司的高端抗生素---吉米沙星，这一产品的毛利率很高，市场空间很大，丽珠集团将对其进行重点推广。其他产品：助孕类药物--丽申宝（FSH）是未来的一个成长亮点，国家一类新药---艾普拉唑也将在07年推出市场。
3、公司估值水平偏低，我们给予“买入”评级。扣除投资收益，07年、08 年的每股收益也将在0.53元、0.70元左右。基于对公司价值的认可，我们给予丽珠集团“买入”评级。
万科A（000002）：不断超越发展预期大踏步迈进PULTE 【海通证券】【买入】投资要点：1、万科是专注于住宅业务，战略清晰，目标明确的房地产公司。作为目前A股市场流通市值最大的房地产上市公司，万科住宅开发业务涉及全国29个城市，已经形成以长三角、珠三角和环渤海湾为主，其他区域经济中心为辅的跨地域布局。万科在优势市场市场份额不断扩大。
2、主营收入和净利润稳步增长，开发规模不断扩大。自1988年在发行以来，充分利用资本市场融资功能，快速扩张股本规模，其融资方式的广泛性和全面性局国内房地产行业之首。主营收入和净利润稳步增长，开发规模迅速扩张。
3、多样化合作和外延增长，将继续巩固和扩大开发规模。2005年起万科不断利用行业调控创造的市场机会，加快兼并收购步伐；外延并购和多样化合作，巩固和扩大优势市场开发规模。
4、轻资产运营模式，注重股东回报。轻资产运营模式注重就是股东价值最大化，目前万科发展核心是净资产收益率和资产的快速周转，与同行业公司相比，万科处于领先地位。
5、不断超越预期目标，大踏步迈进目标PULTE。与万科A的目标公司Pulte相比，两者在产品和服务策略、发展战略定位、超越客户期望、重视股东回报等方面是英雄所见略同，但我们认为万科在扩大产品线、延伸服务、提高服务满意度等方面仍需要继续努力，同时预期了万科未来经营区域和经营范围的发展趋势。
6、综合PE、RNAV和PEG估值法我们认为万科合理股价区间为18.50－23.80元，目前仍有30%以上的空间，给予“买入”的投资评级。
7、主要不确定因素。房地产行业未来政策和宏观经济及金融状况，将影响行业的发展趋势和公司业绩。
华神集团（000790）：新药疗效较好，销售低于预期【上海证券】【跑赢大市】投资要点：1、单克隆抗体是国内外研发热点。单克隆抗体技术在生命科学史上具有划时代的意义，现在我国已经能够大规模生产。与多克隆抗体现比，具有高特异性、均一性及易于大量生产等优点。
2、国内停留在鼠源单抗阶段。单抗分为鼠源、人源、嵌合三种类型。由于鼠源单抗对人体的影响尚未真正确定，国际上大都采用人源或者嵌合的单克隆抗体药物。单抗药物在我国还没有形成产业化规模，随着利用小鼠制备的鼠源单抗治疗疾病的病例数的增加，鼠源单抗用于人体的毒副作用也越来越明显。
3、鼠源单抗的市场只有人源单抗的千分之3。我国的抗体药物市场应该说才刚刚起步。抗体药物的门槛很高，我国抗体药物技术与国际先进水平仍有较大差距，特别是中下游技术。由于疗效和副作用方面的原因，全球鼠源单抗的市场份额只有人源单抗的千分之3，而且在上市当年增长缓慢。华神的碘131是具有自主知识产权的鼠源单抗。
4、尚需要放射性药物的经营许可。碘131属于放射性物质，根据《放射性药品管理办法》,公司需要取得放射性药物经营许可证，产品才能真正进入医院。公司正在积极联系申报，预计4月份能够取得放射性药物经营许可证，销售的实质性开展预计在4-12月。
5、警惕人源化单克隆抗体的竞争。单抗技术在国际上已经成熟，国外和国内现在已经进入人源化抗体和全人源化抗体阶段，相关产品大都进入研发后期，有的已经进入临床。在这种情况下，公司的鼠源抗体需要警惕来自人源化抗体的竞争。
6、我们维持其评级为：未来六个月内，跑赢大市。但上升空间有限。
中兴通讯(000063)：新的启程 新的成长 【中信证券】【买入】投资要点：1、中兴的国内市场战略再次完胜。中兴通讯在本次移动招标取得技术与商务标的双重第一，虽然最终结果不排除厂商之间作一定平衡的可能性，但中公司在TD初轮建设中占据较多的市场份额是无疑的。我们预测中兴通讯将拿下40％以上、高可达50％左右的市场份额，包括投资额最高的北京。
2、新的启程 新的成长。中兴通讯是实力最强的TD制造厂商，而TD也是一个足够大的蛋糕。TD-SCDMA是中兴通讯一次新的启程和新的成长之旅，为缩小和华为的差距提供了极好的机遇。我们初步估计2007～2010年TD-SCDMA对中兴通讯的EPS贡献为0.36、1.13、1.20、0.96元。
3、维持买入的投资评级。对TD-SCDMA 未来的乐观预期，构成我们推荐中兴通讯的核心逻辑，同时我们也看好中兴通讯在其他业务和海外市场的增长，因而维持“买入”的投资评级，维持60元的目标价，对应2008年EPS为28倍PE。
4、资本市场对移动承建TD信息的麻木是暂时的。去年底，人们对于TD-SCDMA是否上马，如何上马还不能作出肯定性的判断，而现在市场业已形成共识：中国移动几乎必然成为TD-SCDMA运营商，对于TD-SCDMA的发展和中兴通讯未来的市场增长也有了乐观的预期。资本市场却没有作出明显的反应，我们认为资本市场对移动承建TD信息的麻木是暂时的，这种麻木正好给投资者带来了良好的买入契机。我们预期，TD-SCDMA在中国的建设过程也将是中兴通讯价值的增长过程。
5、年报不应当成为回避中兴通讯的理由。
上海汽车（600104）：充分受益行业增长，业绩逐步得到释放 【长江证券】【推荐】投资要点：1、1季度公司开局良好。去年1季度公司实现净利润2.23亿元，公司预计今年1季度净利润同比增长300%以上，我们认为虽然公司在实现整体上市后，今年1 季度资产与去年同期不具有可比性，但仍然符合我们前期对公司今年1季度业绩增长的判断。
2、上海大众1季度销量大幅增长，且今年成本下降空间值得期待。上海大众在整合营销渠道，改进产品后，3月份实现销售3.92万辆，1季度累计实现销量10.61万辆，同比增长36.26%，销量大幅增长。据我们了解，上海大众06年减少成本约17亿元，成本的减少是其“奥林匹克计划”计划的体现，我们认为未来几年上海大众在该成本控制政策下，其盈利增长将逐步得到体现。
3、上海通用1季度销量仍位居行业龙头地位。3月份上海通用销量为4.02万辆，需要说明的是，上海通用3月销量首次排到第二位，比奇瑞少4000辆，主要原因是奇瑞3 月份出口创纪录的首次突破一万辆，导致其销量首次超过上海通，而从奇瑞国内市场看并未超过上海通用。
4、韩国双龙初步预期上半年即可扭亏，盈利贡献将逐渐体现。
5、自主品牌销售良好，08年将发力。公司自主品牌自3月5 日正式推向市场后，截止到4月3日已经销售1400多辆，有效订单（已付订金）达到5000多辆，订单已经超过2万多辆，从目前市场反馈来看，其自主品牌销售良好。
6、自主品牌价值对公司价值的重估。从此点考虑，我们认为相比于其它3家轿车公司，上海汽车估值上应该给予适当的溢价。
7、12个月目标价17.64元，重申推荐评级。
金晶科技（600586）：差异化、规模化、一体化齐头并进 【国金证券】【买入】投资要点：1、公司以超白玻璃为主打产品的差异化经营战略终于显现效果，超白的核心竞争力开始体现，这是我们推荐公司的最重要原因。
2、抓住行业低谷，通过收购中小型玻璃厂扩大产能规模是我们推荐公司第二个重要原因。公司从2006年开始，连续收购和参股了滕州金晶、河北金彪、滕州福民等玻璃厂，目前公司的玻璃产能已经从2005年的940万重量箱，提升到2700万重量箱（含参股河北金彪的产能）。从报表和公司管理层沟通的情况来，滕州金晶、河北金彪、滕州福民的生产线质量比较高，有着较强的盈利能力。我们认为，产能规模的扩张将为公司运营带来规模效应，而且将进一步巩固公司在中国玻璃行业的地位。
3、发展纯碱业务，拓展上游业务空间。纯碱是玻璃生产过程中的主要原材料之一，其占生产成本的比例大概在25％左右。公司拟通过定向增发融资来完成该项目的后续进程，假定公司定向增发顺利完成后，我们对公司掌控重要原材料的供应渠道、规避纯碱价格波动风险等方面的作用给予积极乐观评价。
4、从玻璃行业的景气度来看，我们认为现在正处在景气度复苏阶段：首先随着2006年新增浮法玻璃产能的下降，以及国家新近出台的对玻璃产能控制的措施，供给方成为缓和供求关系的关键因素；前十大玻璃企业50％的集中度给行业价格协调带来了较好的机会，去年由协会主导的价格协调会今后将继续发挥作用；从目前的价格、销量和利润率水平来看，行业景气度已经较去年明显回升。
5、我们预计合理价位为16元，给予买入投资评级。
安泰科技（000969）：多项先进项目齐头并进 【海通证券】【增持】投资要点：1、增发后金刚石锯片出口保持在95%以上，增发项目产能增长一倍，主要集中在高端产品。
2、年产4万吨非晶带材及制品项目将使公司占据全球一半市场分额，全球第二家生产企业。公司目前的非晶主要生产窄带材，用于生产电感、互感器等产品。增发项目拟先期建设一万吨级非晶宽带材生产线，主要是用于非晶变压器，2007年底投产，顺利达产后将尽快完成后3万吨的项目建设。预计达产后每年可实现销售收入8亿元，可实现净利润8779.5万元。项目完成后，公司与日立金属成为世界上仅有的两家非晶带材生产企业。
3、难熔材料增发项目主要生产电子封装材料、靶材、高比重合金等，为军工技术的民用化。
4、公司介入性治疗器械——心血管支架已经通过了临床试验，有可能成为公司未来的增长亮点。
5、公司参股10%投资的太阳能薄膜在德国2007年一季度投产，产能为4兆瓦，预计销售收入1亿元，如果试验成功，将会在国内和德国同时扩建产能，并有可能实现上市。
6、公司先进工程制造技术设备和口腔医用材料及制品保持稳定发展。
7、公司其它产品保持稳定发展，并逐步实现更新换代，提高产品的附加值。
8、盈利预测与投资建议。我们初步预计公司07年、08年、09年的每股收益为0.40元、0.75元、1.04元，由于目前股价基本合理，给予公司“增持”评级。
9、主要不确定因素。公司增发项目投产、达产时间，医疗设备生产销售许可证的发放时间，太阳能薄膜生产达产情况。
华能国际（600011）：行业领跑者，业绩将保持稳步增长 【华泰证券】【推荐】投资要点：1、06年公司共实现主营业务收入443.1亿元，净利润55.5亿元，同比分别增长10.1%、16.54%，实现每股收益0.46元，基本符合市场预期。
2、截止到06年年底公司权益发电装机容量由已达27977兆瓦，全年新增权益装机容量5724兆瓦，其中国内首座百万千瓦级超超临界机组玉环电厂年内实现双投。全年公司共完成发电量1598.97亿千瓦时，售电量1508.92亿千瓦时，较去年同期分别增长6.24%和6.20%，发电量增长主要来自新增机组贡献，公司原有项目发电量普遍出现5%-8%降幅。
3、受煤电二次联动电价上调影响，公司平均结算电价比去年同期提高8.01 元/千千瓦时，增幅为2.45%，调整幅度高于全国平均水平。公司主营业务利润率实现预期中的回升，06年利润率达到23.42%，比去年同期提高1.67个百分点，是公司净利润增长的最主要原因。
4、展望07年，可以预见公司原有项目发电量仍将继续下滑，但由于06年新增机组贡献，以及07年近400万千瓦机组将投产运行，预计全年公司发电量增速在5.5%左右。
5、我们预测公司07-08年每股收益为0.53和0.60元，对应动态市盈率分别为17.6、15.6倍，未来两年公司净利润将继续保持13％左右稳定增长，作为行业领跑者，对于公司估值理应给予一定的溢价，因此维持华能国际“推荐”的投资评级。
上海电力(600021)：转折带来改善价值与高速成长 【联合证券】【增持】投资要点：1、小火电对利润的吞噬是上海电力多年来的难题，也是不被市场关注的主要原因。从2007年开始，上海电力将逐步关停小火电，同时大型高效机组将陆续投产，这一转折非常值得关注，它不仅将扩大公司的装机规模，还可以使公司彻底摆脱先前的包袱，不断提高净资产收益率，从而提高公司价值与股东的回报率。2006年小火电占上海电力权益装机的45.4%，2009年这一比例将下降至4.3%。
2、关停小火电的另一好处是更早地获得更大规模的项目，而这些项目的投产时间正处于电力行业的复苏期，其盈利前景十分值得憧憬。
3、2007、2008年净利润将同比增长20%、40%，远远高于电力行业整体的增长水平。新机组的投产是业绩增长的主要动力，在关停167万千瓦权益装机后，2009年公司权益装机容量仍将比现在增长49%，06年底公司的权益装机量是427万千瓦，07-09年将有权益装机约400万千瓦机组投产。
4、上海电力从2007年开始进入经营的改善期和业绩的大幅增长期，公司同时具有改善价值和成长性。评级“增持”，一年目标价格9.5元
天马股份(002122)：铁路轴承稳健增长，大型轴承蓄势待发 【联合证券】【推荐】投资要点：1、铁路轴承近年内约可维持稳健增长，增速估计从20%左右逐步下降为10%。公司2006年铁路轴承增长迅猛的原因：1）2006年我国货车由60吨级提升到70-80吨级，对应新造轴承单价由1100元提升到2100元左右；2）天马股份2002年收购成都铁轴后，市场占有率由几近于零逐步提升到1/3左右。铁路轴承可能的突破点为出口市场的打开。公司已预感到在国内铁路轴承市场继续扩大占有率难度较大，因此正在考虑进行出口的尝试。
2、在成都扩产的精密大型轴承制造业务将是公司下一个重要利润增长点之一。精密大型轴承的竞争没有小轴承激烈。下游产业有：风电、工程机械、船用变速箱等，目前市场需求量大且迫切，但市场供应短缺。成都天马精密大型轴承技改项目投资2.6亿元，该类轴承的生产能力约为每年3万套，项目实施后将大大提高发行人大型精密轴承的生产能力12万套，并实现替代进口。该项目所投资的加工车间最快在07年4季度才能启动，预计届时可达到小批量生产，约可达产20-30%。若08年生产顺利开展，则公司预计起步即可实现5亿元的年销售收入。由于相应生产设备从订货到到货在1年以上，短期内无法形成产能，大型精密轴承产品初期毛利率非常高，后期会逐步下降。
3、预计2006年11月新收购的贵州天马虹山 承公司经过初步调整，销售收入应可超过1亿元。
4、公司下一步将主要考虑收购有技术实力的破产国有轴承企业，我们预计07年下半年即有可能付诸行动。鉴于公司良好的管理能力，我们认为这将是公司未来又一个潜在的利润增长点。
5、公司合理价格应不低于70元，给与公司“推荐”。
TCL 集团(000100)：2006年业绩将可能出现亏损 【中金公司】【审慎推荐】投资要点：1、昨日TCL集团公告其2006年业绩将可能出现亏损。其中集团公司持股38.7%彩电经营主体-TCL多媒体业绩受欧洲重组、新兴市场遭遇价格竞争等因素的影响亏损将超过预期。且集团公司持有空调业务表现不佳，也将拖累公司业绩。
2、根据与公司就彩电及手机两大主业经营前景的交流，我们认为2006年将是TCL集团近几年的经营低谷，预计将继续出现巨额。但在摆脱历史包袱后，公司将可于2007 年实现扭亏为盈，预计第1季度即可实现少量盈利。因此，我们调整TCL集团2006年预测至亏损17亿。但预计2007年及2008年公司随两大主业恢复盈利及其他业务拓展，公司将实现扭亏为盈。预计2007年及2008年每股收益将分别达到0.104元及0.155元。
工商银行（601398）：来源于“量”驱动的业绩增长 【国金证券】【持有】投资要点：1、基本情况：工商银行06年每股收益0.149元，税后利润同比增长31.2%，拨备前利润增长13.36%，基本符合预期；净利润增长高于拨备前利润的增长的原因在于员工成本税前全额抵扣的税收优惠，公司的有效所得税率从39.7%下降为06年的30.8%。资产质量趋好，不良贷款率从05年的4.69%下降为06年的3.79%，覆盖率则从05年的54.2%提高到70.56%。
2、来源于“量”驱动的业绩增长。对比已出年报的上市公司业绩的驱动因素，我们发现工商银行净利息收入提高的主要驱动因素来源于“量”的增加，而“价”的贡献为负。06年公司的净利差和净边际利率下降。
3、中间业务收入发展较好。公司的中间业务收入来源最为多元化，06年中间业务净收入同比增长55%，中间业务收入占比提高到9%，在行业中处于较为领先的地位。
4、资产质量。公司的不良率和覆盖率均有所下降，资产质量趋好。但是，我们也注意到公司风险级别高的不良贷款占比有所提高：可疑类和损失类的贷款占比从05年的41.6%、 3.0%分别提高到45.0%和6.5%。
5、盈利预测和投资建议。我们预测公司07-08年EPS为0.189元和0.247元，业绩同比增长分别为26.46%和30.62%（含税改因素），我们预测公司07-08年的信贷成本分别为0.74%和0.68%。
6、我们给出公司07年的目标价格为5.50元，相当于3.0x08PB和22.3x08PE。公司的市价与我们给出的目标价格基本相当，因此，我们将公司的“买入”评级下调为“持有”评级。
南宁糖业（000911）：定向增发项目将提升2008业绩 【海通证券】【中性】投资要点：1、南宁糖业今日公布非公开发行股份计划。公司拟非公开发行不超过3000万股（含3000万股），本次非公开发行股票的发行价格不低于董事会决议公告日（4月5日）前二十个交易日公司股票均价的90%。本次募集资金投向东江糖厂扩建、吨糖田建设以及1万吨生活用纸项目。
2、东江糖厂的日榨能力由3500吨/日扩大至6000吨/日。本次募集资金将扩建东江糖厂，由现在的3500吨的日榨规模扩建至6000吨。项目投资总额20173.5万元，其中：建设投资18906.50万元，流动资金1267万元。
3、“吨糖田”建设有利于原料供应。“吨糖田”是指每亩甘蔗可实际生产1吨成品白砂糖。当前南宁糖业的甘蔗平均亩产量是4.5吨，而平均每8吨甘蔗可以榨出1吨白砂糖。吨糖田的概念就是每亩甘蔗产量达到8万吨。
4、1万吨生活用纸项目。1万吨生活用纸项目由下属子公司天然纸业负责实施，该项目较为成熟。项目投资总额为2944.14万元，其中建设投资估算为2566.28万元，流动资金为377.86万元。项目建成达产后，预计每年可实现新增销售收入6076万元/年，利润总额652万元。
5、募集资金项目不会对07年业绩构成明显影响，但对2008 年业绩有积极影响。本次预测我们仅考虑财务费用的减少。为此，2008年业绩由0.64元上调至0.65元。
6、提请投资者注意1Q2007 的业绩大幅下滑。我们预计今年一季度销售食糖15万吨，平均销售价格3750元/吨，而去年同期销售食糖19万吨，平均销售价格4800元/吨。所以我们预计公司一季度业绩仅有0.13元，同比下滑80％。
7、公司的合理价位在9.45-12.60元，当前估值合理，维持“中性”。
【事件、年报点评】贵州茅台(600519)：业绩快速增长，长期看好未来发展【广发证券】【买入】投资要点：1、业绩增长符合预期，量增价涨凸显优势。公司2006年业绩为每股收益1.59元，完全符合我们的预期。全年实现主营业务收入489,618.69万元，同比增长24.57 %；主营业务利润353,030.75万元，同比增长30.12%；实现净利润150,411.68万元，同比增长34.47%。年度分配预案为每10股派发现金7元。虽经过06年年初的提价，茅台酒的销售一直保持非常强劲，需求旺盛使得公司量增价涨的优势更加明显。
2、强定价权带来盈利能力持续提升。茅台酒的强定价权带来销售价格的上升，由此带来毛利率同比提高1.3个百分点，其中，高度酒毛利率达到84.89%，同比上升1.41个百分点，显示公司盈利能力持续提升。
3、供不应求状况仍将持续。市场销售强劲势头延续至今年，今年2月份再次提价后，市场上旺盛需求仍未受到影响，零售价格于出厂价提高前已经高企，以至公司出台“限价令”来稳定市场价格体系，但供不应求的状况仍难缓解。
4、投资建议：我们看好公司以强定价权和品牌影响力为核心的竞争优势，预计今后两三年内业绩将继续保持快速增长，长期投资价值显著，维持“买入”评级并建议投资者长期持有。
大唐发电（601991）：外延扩张仍是今明两年增长主题 【国金证券】【买入】投资要点：1、综合考虑煤价、利用小时和电价，预计公司2007年毛利率与2006年相比略有下降，在29.2%的水平，增长仍然依靠外延规模扩张实现。由于合同煤价的上调，公司原有电厂综合煤价较上年略有提高，且由于新电厂多位于沿海，煤价绝对水平较高，拉高公司整体煤炭综合价格；考虑上年7月电价上调， 2007年全年综合电价高于2006年；预计到200 年底公司控制总装机将达到23725MW，增速22.5%，全口径发电量117347mkwh，较上年增长25.5%。
2、综合以上因素，测算得公司2007年实现每股收益0.567元，2008年实现0.682元。3、不考虑集团整体上市及资产注入等因素，公司估值已经基本合理。
中国重汽（000951）：重汽集团赴香港上市序幕拉开 【国金证券】【买入】投资要点：1、为实施集团整体重组方案，中国重汽大股东重汽集团发布公告称：重汽集团拟将经山东省国资委核准评估结果的包括中国重汽63.78%股份的注入资产，由重汽集团注入重汽BVI（中国重汽维尔京群岛有限公司），再由重汽BVI注入重汽香港，同时分别由重汽BVI向重汽集团及由重汽香港向重汽BVI相应增发股份，最终完成对重汽香港的注资程序。
2、本次权益变动完成后，重汽香港将持有A股上市的中国重汽济南卡车股份有限公司股权205.76百万股，占总股本的63.78%，由于重汽香港仍为集团全资子公司，重汽集团仍实际控制中国重汽上述股份，中国重汽的实际控制人并不发生任何变化。
3、公告中称“中国重汽63.78%的股权，连同其他注入资产，一并注入重汽香港”，但并未透露其他注入资产的具体情况，市场所关注的发动机资产是否包括在内，公告尚未披露。
4、我们认为此次权益变动意味着传闻已久的重汽集团赴香港整体上市的计划已拉开序幕，这也表明公司短期内在国内A股实现整体上市的可能性较小。
5、重汽集团首次披露了过去三年一期的财务数据，与上市公司相比，集团公司毛利率因包含发动机等零部件业务而明显高于上市公司，由于营业费用和管理费用较高，净利率低于上市公司。
6、此次权益变动除股东变更外，对A股上市公司并无直接影响。国内A股的重卡整车资产是重汽集团中的核心资产，我们仍然认为，重汽集团完成香港上市不会影响A股上市公司的核心地位，两地流通股股东的利益是一致的，我们维持公司的“买入”建议。
大商股份（600694）：费用率上升导致业绩增幅下降 【华泰证券】【推荐】投资要点：1、2006年公司分别实现营业收入和净利润106.64 亿元和2.58亿元，较上年同期分别增长24.33%和5.95%。摊薄后每股收益为0.88元，低于我们此前预期的0.93元，究其原因，主要由于公司费用率超出我们的预期。
2、从报表来看，公司收入继续稳步增长，其中公司近两年新开店地区如营口（该地区为装修重开业）、沈阳、盘锦、鸡西、吉林、通化等地收入增长均在50%以上，是公司收入增长的重要来源。
3、报告期内公司规模效益持续发挥，随着规模的扩大和国际一线品牌的引进，公司其他业务利润继续大幅增长，同比增长45.13%，超过主营收入增长幅度。从细分项目来看，其增长主要来自于摊位出租及从供应商处收取的促销费、进场费等各项费用，均与公司的销售规模有直接关系。
4、报告期内，公司费用率出现较大上升，由05年的14.1%上升至06年的15.51%，上升了1.41 个百分点，是公司增长率下滑的主因。公司报表中解释主要由于新增子公司并表所致。
5、预计公司07、08的每股收益分别为1.09元/股、1.35元/股，动态市盈率分别为34.61X 和28.03X，考虑到公司良好的资产质量，我们继续维持推荐评级。
山西汾酒(600809)：清香王强势复苏 【联合证券】【增持】投资要点：1、2006年度公司业绩表现颇为靓丽，全年实现销售收入15.19亿元，同比增长41.72%，净利润2.61亿，同比增长97.99%；实现每股收益0.6元。
2、得益于白酒行业回暖，消费和利润向名酒集中，公司作为传统强势品牌与茅台、五粮液、老窖等名酒一同获益。此外，在汾酒的带动下，清香型白酒市场也逐渐复苏，市场越来越大。尤其在河南、湖北、河北、内蒙古等地区，汾酒的销售增长明显，05、06 年公司在省外的增长幅度分别达到84.2%、35.4%，使山西以外的销售已经占据公司的半壁江山。
3、产品结构优化也取得成效。公司继续削减普通玻璃瓶汾酒比重，而把市场重点放在老白汾、中华汾等中高档产品；青花瓷和国藏系列也取得良好的市场表现。中高档酒销售带动06年的毛利率提升至73.7%，比去年同期上升了1.6个百分点。此外，05年初竹叶青提价带来的负面因素也已成功消化，实现销售收入比去年增长接近80%。
4、06年公司的期间费用率为22.2%，比上一年度下降了2.7个百分点，表明公司管理效率也有较为明显的提升。此外，应收账款下降了17.3%，尤其是三年期应收账款下降了33%，都表明公司的财务状况和经营水平的继续改善。
5、我们认为，清香型白酒的行业复苏及汾酒在外省地区的恢复都使公司面临良好的发展环境，产品结构的进一步优化将使汾酒的盈利水平继续提升。07 年青花瓷、国藏系列和竹叶青等也都有望给公司带来明显的盈利增增长。因此我们认为对公司全年业绩增长应该可以寄以乐观的预期。
6、预计07、08年的eps将分别达到0.85元、1.15元。继续给予“增持”评级。
大商股份（600694）：雾里的大象高歌猛进还是蹒跚而行？ 【长城证券】【中性】投资要点：1、年报点评－销售和盈利均低于预期，事出有因。06年公司实现主营业务收入1,066,354万元，比上年增长24.33%；实现利润总额44,969万元，比上年增长12.94%；实现净利润25,845万元，比上年增长5.95%；每股收益0.88元，净资产收益率10.11%。市场一致预期销售110亿，EPS为1元钱。业绩低于预期原因：1）扩张减速，新开门店增长低于预期。2）营业费用和管理费用分别增长50%和33%。3）会计政策变更。4）享受的税收优惠部分到期。
2、企业经营回顾和展望－内生性增长可期，扩张风险加大。以下几个方面是我们关注的重点：1）业绩可靠性和内生门店增长的可持续性。2）各业态跨区域的扩张风险。3）多业态经营管理状况。4）大股东经营状况对上市公司的影响。5）税收政策支持的影响。
3、结论：1）复杂的业务和公司结构导致业绩稳定性和可靠性较差，现有主力门店盈利增长稳定。2）跨区域扩张投资风险加大，地方政府支持减少。3）公司具备多业态整合优势，区域龙头垄断优势和扩张优势，为未来业绩增长提供支持。4）大股东经营状况不佳或将影响公司长期发展。
4、投资建议：考虑到复杂的业务结构和不明朗的财务政策降低了业绩的稳定性和可预测性，以及已经显现的跨区域扩张风险，我们给予07年35倍市盈率，目标价在38.78元，目前股价38.01元，上升空间非常有限，投资评级为中性。
工商银行（601398）：利差大幅缩小，估值上升空间有限 【海通证券】【中性】投资要点：1、2006年工商银行2006年利润增长略低于市场预期。2006年其拨备前利润增长15.4%，净利润增长30.2%，要略低于此外的市场预期，主要原因是：利差的意外大幅缩小、拨备支出较快增长加上有效税率高于获得同样政策的中国银行和民生银行。
2、2006年工商银行利差大幅缩小，成为已经披露年报的A股银行中唯一利差大幅缩小的银行。利差缩小主要是因为债券投资收益率的大幅下降和存款成本的较快提高，债券收益率的下降主要是由于央行定向发的带有处罚性质的低收益票据，而存款成本的快速提高则是利率市场化趋势带来的冲击。
3、汇兑损失抵消了手续费汇兑损失抵消了手续费收入的高速增长。2006年全年手续费收入高速增长，贡献最大的来自小额账户的收费，此外，零售业务的推进和资本市场的发展带来了银行卡业务收入、投行业务收入和理财业务收入高速增长。但人民币升值带来的负的汇兑损益增加，抵消了当年手续费收入的增长。
4、不良资产下降较慢，但未来拨备支出有望下降。剔除核销的影响2006年期不良贷款余额基本没有下降，工行通过清收消化不良的空间很小，未来不良余额的下降主要依赖于大力度的核销。2006年工行拨备支出额很大，2007-2008年拨备支出都将有所下降。
5、费用增速有上升趋势，有效税率下降。工商银行2006年虽然费用收入比有所下降,但员工费用增长很快，人均费用增长则更快，工行未来员工费用增长压力较大，费用率很难下降，甚至有可能上升。
6、中长期看其股价上升空间较为有限，我们给予“中性”的评级。
烟台万华（600309）：行业龙头地位巩固 【华泰证券】【谨慎推荐】投资要点：1、2006年，烟台万华实现主营业务收入49.08亿元，同比增长48.29%，实现主营业务利润和净利润分别为17.33亿元和8.26亿元，分别同比增长了42.78%和33.73%。2006年实现每股收益0.695元，基本符合我们之前的预期。实现净资产收益率33.34%。
2、2006年MDI价格在国内产能逐渐增长的影响下，出现下滑趋势，下半年一度接近2万元/吨。在此影响之下，公司纯MDI和聚合MDI的毛利也出现小幅下滑。全年公司综合毛利为36.04%，略低于2004年和2005年水平。不过在联恒公司上海漕泾装置2006年底因故障停产至今未恢复正常生产的情况下，国内MDI价格出现大幅上涨，而且2007年上半年亚洲有多条装置进行检修，国内市场供应相对紧张，公司也因此将原定的检修计划推迟。短期内MDI价格还将继续增长，未来价格走势还要看联恒装置的恢复生产情况，预计MDI将在一段时间内维持高位，公司2007年毛利水平也将出现回升。
3、公司计划在5月进行为期10天的短修，而将原计划的年度检修和扩产推迟到10月，届时宁波万华的MDI产能将从现有的16万吨/年增长到30万吨/年以上。公司的MDI产能增至45万吨/年左右，预计2007年去年生产MDI30万吨。
4、公司在巩固国内MDI龙头企业地位的同时，也在向新的需求领域拓展。包括从传统的黑料生产向黑料、白料混合的系统料的生产，公司收购广东容威聚氨酯厂就是在这方面的尝试。其他高技术含量、高附加值的相关产品领域的投资也被纳入了公司的发展规划之内。这些都将降低公司现有产品相对单一的风险。
5、我们维持前期“谨慎推荐”的投资评级。