光模块可能被限制的背后，是国家竞争，是给企业发展蒙上了一层看不见的雾

术道研究员

光模块可能被限制的背后，是国家竞争，是给企业发展蒙上了一层看不见的雾

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：术道研究员 浏览：21 回复：0

一家企业是否具备趋势性关注价值，重点在于技术领先阶段、市场未来需求、潜在风险的大小，我们以这两天媒体关注的光模块为例来进行说明。
目前，美传出消息，要对国产高速光模块进行限制，扶持本土企业。中际旭创与新易盛等引起市场波动，我们客观的来分析评价，以及需要考虑二级市场的反映。
首先，美国限制国产高速光模块不太现实，因为中国产品与美国产品价差巨大，以及良率和产量，至少在两年内无法替代。
从目前的公开数据来看，中际旭创与新易盛等中国厂商合计市占率超过60%，出货量前十中，中国占了7席，800G/1.6T 高速段中国厂商合计占比约70%，中际旭创、新易盛领跑。
这一段信息传递出，还有30%-40%的光模块并非国产，也不是不可替代，另外在高速DSP、EML激光器芯片领域，国产化率非常低，全球市场被 Marvell和博通双寡头垄断，合计份额85%-90%，Marvell明显领先。
另外，美国本土厂商要想扩产，需要超10亿美元的巨额投资，以及2年左右的产能爬坡，在钞能力的加持下，不是没有可能。所以短期美国国产光模块想要替代国产，压力较大。北美四大云厂2026年资本开支指引合计超3000亿美元，2027年继续增长，美国的光模块短腿支不起来。
但是替代的信号已经出来了，在目前国家竞争前面，10亿美元的钱不算什么，美国可能大力出奇迹，对美国国产光模块企业Oherent和Lumentum进行投资加码，那么替代我们的企业也只是时间问题。
对于我国来说，只要国产，那必然要将对方打残，京东方，长鑫，长江，中芯，沪硅等就是成长路上的生力军，对于美国来说也是，一旦自己可以搞定成本、良率、产量，必然限制我们的企业，这对我们的光模块企业未来预期就加上了一层阴影。
甚至不排除川建国伤敌一千自损八百的招数，也是干过的。更是对未来的预期蒙上阴影。
对于中际旭创与新易盛等中国企业来说，估值在相对高位，加上预期存在不确定性，可能会有些谨慎资本开始慢慢卖出。导致股价上涨压力变大，震荡甚至整理。
这就需要投资者自己根据风险承受能力具体判断了。如果属于谨慎型的，那是要谨慎。
国产替代，是最硬核的逻辑。
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