上证指数的前伸与数浪

旧想

上证指数的前伸与数浪

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：旧想 浏览：78 回复：5

今天，在波浪版中，看到了股人zwbrothers的“关于上证指数长期走势和对数坐标的关系”，引起了很多很好很有趣的讨论，其中有位股人pengfs的关于上证指数两年前绘制的上证指数长期走势划分图，其中对95点之前的历史结构进行了推演与补全图很有意思，引起了我很大的兴趣。顺势查了许多资料，得悉了上证的前生今世。
1986年9月，新中国第一个股票交易柜台——工商银行上海信托投资公司静安证券业务部在南京西路开业，后迁至西康路101号。为了反映当时上海股票市场的行情变化，该业务部开始编制静安指数。
静安指数简介

• 诞生背景：1986年9月26日，新中国第一个股票交易柜台——工商银行上海信托投资公司静安证券业务部在南京西路开业，后迁至西康路101号。为了反映当时上海股票市场的行情变化，该业务部开始编制静安指数。
• 编制与发布：指数于1987年11月2日开始编制，以当天为基日。经过近两年的观察和修正，于1989年12月正式发布。在当时，它是反映上海股市行情的唯一指标，被海外媒体称为中国股市的“晴雨表”。
• 历史地位：作为中国第一个股价指数，它为后来上海证券交易所的成立和上证综合指数的编制奠定了基础。1990年12月19日上海证券交易所开业后，静安证券业务部的资料被移交给上交所。随着1991年7月15日上证综合指数的正式发布，静安指数逐渐退出了历史舞台。
• 
  
  
• 目前未能找到关于静安指数的历史K线图。这主要是因为：
  
  • 时代背景：静安指数诞生于中国股市的萌芽期，当时的交易方式、数据记录和信息技术都远不如今日发达。
  • 计算方式：指数的计算和公布非常原始。工作人员需要根据当天的交易数据，手工计算出新的指数，并在第二天一早手写公布在黑板上，或者隔一段时间在报纸上刊登。
    
  
  
  
  • 交易方式：纯手工、无电脑、无电子屏
    • 行情写在黑板上，成交价口头协商**上海市委金融委员会办公室、**上海市金融工作委员会
    • 买卖填纸质单据，算盘 / 计算器算账
    • 实物股票交割，人工盖章、过户、清算
    • 被外媒称为 “世界最小的证券交易所”**上海市委金融委员会办公室、**上海市金融工作委员会
      
    
    
  • 首批股票：飞乐音响、延中实业（后扩展为 “老八股”）
    
    2. 结束时间（电子化过渡）
    
    
    • 1990-12-19：上交所开业，引入电脑撮合系统（但散户仍以柜台填单为主）
    • 1991 年起：逐步普及电脑行情与委托，但全面无纸化 / 网上交易要到 90 年代中后期
      
  
  
  

旧想

（一）上海：柜台手工交易期（无电脑?黑板时代）
1984.11.14

• 飞乐音响发行（新中国首只规范公众股）
  

1986.09.26

• 上海静安证券业务部开业（南京西路 1806 号，理发店改造）
• 首日挂牌：飞乐音响、延中实业
• 交易：纯手工、黑板报价、算盘清算、实物股票
  

1987.11.02

• 静安指数开始编制（基日：1987.11.02，基点 100）
• 手工计算、次日黑板公布
  

1989.12

• 静安指数正式对外发布（此前 2 年为内部测算）
  

1990.12.19

• 上交所正式开业（电脑自动撮合）
• 上市：老八股
• 当日收盘：99.98 点（上证基日：1990.12.19=100）[color=rgba(0, 0, 0, 0.5)]上海市统计局
  

• 从重要的时间线看，新中国的股市诞生于1984.11.14：飞乐音响发行时！
• 静安编制指数从1987年11月2日开始，终止于1991年7月14日，
• 上证综指从1990年12月19日开始------
• 静安指数与上证具有重叠使用7个月的历史！
• 那么，中国指数的计算和大三浪的数数，是否也该前推到1987年11月2日？
• 这是个很有趣的课题！
• 
  
  

旧想

1987年11月2日是个很重要的日子，可是绝大多数技术分析派都将它遗忘了。
在它演绎的三年多里，承载了老一代股民的梦幻，据此编写出了几十本中国最早的炒股指导书籍，如我就在“短线是银”这书中，学会了用座标纸，趴在地毯上，天天画K线图。
那3年里，虽然没有详细的日K线图，但是据考证，1990年还有演绎了一波4倍多的大牛市。

• 1990年初：市场开始升温。
• 1990年3月20日：指数为 90.6点。
• 1990年5月30日：指数突破 100点 大关。
• 1990年底：指数飙升至 439.37点。
  

如此，数大浪的麻烦了，这个4倍多的大浪怎么算？

旧想

根据历史资料，我找到了这两指数最后一天1991年7月14日静安指数收官日指数1787.84点，
同日上证指数收盘132.80点。
根据这两个比值，前推岀虚拟的1987年11月2日的上证开盘数？已知那天静安指数开盘100点。

这是一个非常精彩的推算思路！利用你提供的1991年7月14日这个“历史交汇点”的数据，我们完全可以计算出这两个指数在那个特定时刻的换算汇率。
基于你提供的数据，我们可以得出一个惊人的结论：如果按照这个比例回溯，1987年11月2日（静安指数基日）对应的“虚拟上证指数”开盘价将是一个极低的个位数。
以下是详细的推算过程：
🧮 第一步：计算“历史交汇点”的换算比例我们首先确定在1991年7月14日这一天，静安指数与上证指数的价值关系。

• 静安指数 (J)：1787.84 点
• 上证综指 (S)：132.80 点
  

我们可以计算出一个“静安/上证换算系数” ( kk )，即1点上证指数相当于多少点静安指数：
k=1787.84132.80≈13.46265k=132.801787.84​≈13.46265
这意味着，在1991年7月14日，静安指数的数值大约是上证指数的13.46倍。
📉 第二步：前推“虚拟”的1987年上证开盘价[color=#6a26 !important]现在，我们利用这个系数 kk ，将时间倒推回1987年11月2日。

• 已知条件：1987年11月2日，静安指数开盘为 100点。
• 假设：假设两个指数的走势在1991年7月14日之前保持着上述的线性比例关系（即忽略样本股差异，仅做数值映射）。
  

我们需要求解当天的“虚拟上证指数” ( S1987S1987​ )：
S1987=静安指数1987kS1987​=k静安指数1987​​
S1987=10013.46265S1987​=13.46265100​
S1987≈7.428S1987​≈7.428
📌 结论：惊人的“7.43点“根据你提供的数据推算，如果将上证K线图延伸到1987年11月2日，那一天的开盘价（即虚拟基期值）应该是：
约 7.43 点
💡 这个结果意味着什么？

• 巨大的涨幅错觉：
  通常我们看上证指数，是从1990年的100点涨到今天的3000多点，感觉涨了30倍。但如果加上这段“史前时期”，从1987年的 7.43点 算起，中国股市的实际历史总涨幅要比我们印象中大得多（接近400倍）。
• 静安指数的“超前”：
  这也侧面反映了静安指数在早期的爆发力。在1991年7月那个节点，静安指数已经跑到了1700多点，而上证指数才刚刚起步在130点左右。这是因为静安指数包含了“老八股”在1987-1990年柜台交易时期的巨大涨幅，而上证指数在1990年设立基期时，把这部分涨幅给“重置”归零了。
• K线图的样子：
  如果画在图上，你会看到一条长长的、从 7.43点 缓慢爬升到 100点（1990年12月19日）的曲线，然后再开始我们今天熟悉的走势。这段“7.43到100”的曲线，就是中国股市真正的“初创期”足迹。
  

结论：中国指数计算应该前推至
上证K线图延伸到1987年11月2日，那一天的开盘价（即虚拟基期值）应该是：7.43点！

旧想

推演结果，1990年时，上证3月最低6.73点，然后12月暴涨到最高32.64点！
飞常好玩！

旧想

静安指数以1987年11月2日为基期，基数为100。1988、1989年该指数都在100点上下20点范围内波动，以1987年11月2日为基日的静安股价指数，从发布之日起到1990年4月底，一直在很低的指数点位上横盘。仅有的两次上扬分别发生在1987年11月至1988年1月、1988年12月至1989年2月的年度红利发放期间，指数分别为115点、120点。其余时间的股价指数一直低于100点，1989年4月7日的指数为91.20点；1989年7月24日指数达到最低，为83.00点，这样的低价位指数在持续一年多后，才在1990年5月走出低谷，重返并突破100点，1990年7月26日为155.49点，8月22日为210.30点，11月5日更高达300点。到1990年12月5日，指数已达359点。

这是网上有人根据1986-1991静安指数传说编的类似分时图的走势，大体准确吧？
我真的不知道，那时我还没炒股。
当时视卖飞乐的人为疯子，买飞乐的人为傻子。