避险、通胀与货币信用三个推手，能让黄金涨到哪里去？战争能否化解西方的债务？

术道研究员

避险、通胀与货币信用三个推手，能让黄金涨到哪里去？战争能否化解西方的债务？

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：术道研究员 浏览：33 回复：0

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2026开年，全球地缘张力拉满，美伊冲突升级、去美元化提速、美联储降息预期升温，黄金成全球硬通货。截至3月2日，伦敦金现5344美元/盎司、沪金主连1193元/克，较2025年底分别涨23.6%、21.8%，创近十年新高。本轮黄金上涨，是避险情绪、通胀预期、货币信用重构三个推手共同作用的结果，非单一事件驱动，背后是全球经济与地缘博弈的深层变迁，也是逆全球化的缩影。

从短期来看，核心是地缘冲突催生的避险溢价，也是金价飙升的直接推手。2026年3月，美以发动“史诗怒火”行动空袭伊朗，伊朗反击并封锁霍尔木兹海峡（全球20%-30%海运石油通道），中东能源危机爆发。VIX恐慌指数从2月中旬18.2升至3月2日33.7，涨幅85.2%，创2023年新高，资金避险需求集中涌向黄金。导致罕见的A股三桶油涨停。

全球最大黄金ETF SPDR 2月23日到3月2日一周持仓从1183吨增至1326吨，2月27日单日增48吨，创2020年疫情以来新高；截至3月2日，其股价490.67美元，近三月涨26.83%。简单说，美伊冲突就导火索，点燃了黄金的避险价值。

黄金中期支撑是能源供应链扰动推升的通胀预期，激活其抗通胀属性。中东冲突推高油价，截至3月2日布伦特原油73.26美元/桶，较2月中旬涨17.2%。历史数据显示，油价每涨10美元，全球CPI升0.15%-0.3%。

长期来看，货币信用崩塌与重构导致央行购金托底。2026年美国重启关税加征，叠加军费上调、财政赤字高企，美元信用持续弱化，去美元化加速。世界黄金协会数据显示，2025年全球央行净购金863吨，连续16年净买入；中国全年净购189吨，波兰净购101吨，多国增持黄金对冲美元风险，黄金再货币化趋势明显，为金价长期上涨打下基础。

美伊冲突加剧，背后是能卡住全球能源咽喉的霍尔木兹海峡，几乎每个国家都会受到影响。

美借冲突缓解矛盾，掠夺资源，化解债务，这个是存在缓解的可能性的。战争化解债务的核心套路就3个：一是靠通胀稀释，战争期间疯狂印钞融资，推高物价，让债务的实际价值“缩水”；二是靠资产重置、资源掠夺，战火摧毁旧资产，抢夺战略资源，战后重建催生新需求，掠夺的资源则贡献重要资金支持，可以重新分配财富；三是靠霸权洗牌，战胜国主导新规则，重新定义债务与金额。比如乌克兰。

但是未来怎样，不知道。我们只知道现在中国是世界上最安全的国家，虽然经济遇到一点问题，但是科技依然在快速发展，经济还在转型和发展。

黄金，看样子在半道上。