读格雷厄姆-有感

Henry1000000

读格雷厄姆-有感

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：Henry1000000 浏览：13215 回复：8

:P定义：“投资是一种通过认真分析研究，有指望保本并能获得满意收益的行为。不满足这些条件的行为就被称为投机。”
1929年9月5日，华尔街股市～落千丈，开始动摇了投资者的信心。虽然华盛顿等地不断发出叫人们放心的消息，但9月、10月两个月，股市仍呈下跌趋势。
　　10月24日，华尔街股市突然崩溃，短短几小时之内许多股票狂跌50点左右，后虽有所回升，但弱势已成。
　　10月28日229日，华尔街股市在抛售浪潮的冲击下，彻底崩溃。
但这次股市大崩溃还是给格雷厄姆留下一个深刻的教训和经验：时刻注意规避高风险。在以后的每笔投资中，他总是尽可能追求最高的投资报酬率，同时保持最大的安全边际。正如他日后对此所作的比喻：“桥牌专家在意的是打一局好脾，而不是大满贯。因为只要你打对了，终究会赢钱，但若你弄砸了，便会准输无疑。"
●作为一个成功的投资者应遵循两个投资原则：一是严禁损失，二是不要忘记第一原则。
当人们遭受到股市暴跌带来的巨大冲击时，购格雷厄姆还认为，风险在股市上是永远存在的，没有风险就没有股市，任何一个投资者要想成功，均需依靠行之有效的技巧来规避风险并进而获利。
:P

[ 本帖最后由 Henry1000000 于 2006-8-6 10:11 编辑 ]

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低风险是首位，很多人都强调这点
但如何在实际操作中加以运用就很难说了

栾志刚

帖子很棒，加分鼓励，期待您更多优秀帖子，谢谢。

2858932

低风险是首位，很多人都强调这点
但如何在实际操作中加以运用就很难说了

dilili

DDDDDD

okii

好象翻译得岔了味道，原文如下：

An investment operation is one which, upon thorough analysis, promises safety of principal and a satisfactory return. Operations not meeting these requirements are speculative.
---Security Analysis 1934

关键词有：
1.safety of principal
2.satisfactory return
3.thorough analysis
从英语的意思表达来说，本金安全是第一位的。

事实上，格雷厄姆在1929崩盘之后，是回大学教书去的，直到1933年花了整整4年时间才有了1934年的Security Analysis这部奠基之著。

首先，我非常喜欢他所使用的英语。
其次，这本书吸引我的是教授很多次用最简单的逻辑推理推翻了市场里许许多多似是而非的论调，而这种方法在巴菲特先生日后的许多文章中也可以看得到。

这之中教授想要表达的很清楚：证券分析不是与人博弈。

回到这条经典定义，从逆否命题的角度来讲：
正因为本金不安全，所以搏彩不能称作是投资；
正因为回报不令人满意，所以存银行不能称为投资；
正因为无法进行彻底的分析，所以我买中国股票不能称为投资。^-^

历史在重演

巴菲特的投资理念，85%来自格雷厄姆，15%来自费雪，费雪的著作是《怎样选择成长股》，他们都是技术厌恶者。但是技术的确是有用的，失败的主要原因往往是不能坚持操作原则。

阿里爸爸.

好

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若你弄砸了，便会准输无疑。----------------真理!!