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如果（假设）上证50指数10年以后上扬到1660点的位置，那么etf50基金是否可以实现100%的收益呢？我想这个问题是没有讨论的必要的，答案绝对是肯定的！
从国际股市的历史上不难看出，按照蓝筹股编制的成分指数从长期的角度上来看应该是必然向上的。货币市场基金从1天的尺度上来看，下跌的概率不足1%；长期国债如果从3年的尺度上来看，下跌的概率也是极低的；而像道琼斯指数这样的蓝筹成分指数，从10年的尺度来看，下跌的概率也不大。也许这就是长期指数化投资的依据吧。如果长期投资几十年，那么利润绝对是巨大的。虽然年化的收益率也不是很低，但是这就和暴利无缘了。
不把话题扯远了。我们来分析一下指数化投资为什么能够必然赚钱？想象一下，这种必然的利润是否附带着必然的风险？比如，如果50指数短期内下跌了10%，那么etf基金就要必然亏损10%。反过来考虑，etf是通过付出必然的成本来获得这种必然的利润。如果etf基金试图规避这10%的风险，那么也就得不到长期的必然利润。10年以后，肯定有很多基金跑盈指数，从而超过etf基金。但我相信会有更多的基金跑输etf基金。
这里我不想多谈我都不会去做的所谓长期指数化投资。我想说的是：如果想得到必然的利润，就必须付出必然的成本。如果你的利润是建立在完全无成本的前提下，那么你的利润也肯定就是空中楼阁。
炒股多年的朋友似乎在某一个阶段会有这样的感慨，其实这么多年来我们什么都没有学会，似乎总是在理论中“转圈圈”。最后我不得不承认，能给我带来利润的方法，同样可能给我带来亏损。也许这就是上面所说的“空中楼阁”，突然自己觉得自己好像什么都没有弄明白。我想很多老股民都经历过这样的阶段。
随着时间的推移，慢慢的我发现：其实股市很简单，只不过是我们一开始理所应当的奋斗目标就制定错了！我经历过几个阶段：不能亏损；止损后不能上涨；不能连续的止损。。。。。。其实把目标调低，调的更务实，那么相反就是一种提高！一种实质性的提高。
简单的说，2000年后大盘三次跌破2000点的走势。如果你想前两次假破位时高抛低吸，最后一次顺势而为的去做空。那么可能你的这种目标一辈子也达不到。炒股对于你来说，就是无止境的在矛盾的方法中转圈圈。但是如果你的目标是最后一次跌破2000点时顺势而为的去做空，而甘心在前两次假破位中付出成本。那么事情就变得简单多了，对吗？这就是一个股民的成熟！！最近我听到很多人担心大盘作多头陷阱，言外之意就是不希望自己陷入陷阱中。但对于我来说，只要市场做一次陷阱，我就甘心亏一次钱！！这就是成本，做任何事情都是要有成本的。对吗？
在存在不确定性的市场中，为了寻找一丝确定性，总是会出现“盯紧”策略。盯紧策略有必然的劣势，但同样有必然的优势。比如，人民币汇率盯紧美元；etf50基金盯紧上证50指数。。。。。。那么我们应该盯紧什么呢？我是不甘心持有一天货币市场基金获得十万分之几的利润，也不甘心持有几十年etf基金来获得10%左右的年化利润。那么我们应该盯紧什么呢？这是一个仁者见仁，智者见智的问题，每个人适合自己的答案都不会相同。但是有一点是没有问题的：只有是“盯紧”就会有必然的收益和必然的成本！！
说到这里，大家可能知道接下来我说说什么了。对！就是现在最时尚的交易系统。当然我并不觉得交易系统是一个可以让大家长期盈利的法宝。相反我觉得交易系统对投资界的推动根本比不上几十年前走红的技术指标！其实他们的本质是一样的，并不是每一个指标都能成为交易系统（只能给出提示，但不能形成连续信号的指标不可能成为交易系统），但是交易系统必然是一种指标。即使设计再复杂，他也只是一个指标！交易系统其实最本质的进步可以归纳为一句话：相信并且绝对执行指标（的信号）！
其实我自己也没有一套所谓的交易系统。但是我们每一个人也都存在一个广义的思维系统，这就是我们每一个人的交易习惯。我不想多谈交易系统，更不想把他弄得很神秘。还是上面的那句话，交易系统就是“绝对相信指标”这6个字。交易系统必然会走几十年前技术指标相同的道路----兴奋、风靡全球、盲目崇拜、期望过高、失望后的冷落、麻木。人的本性是相同的，无论是20世纪还是21世纪都是一样的！那就是贪婪（不是大家挂在嘴上的那种贪婪）、期望获得更而多失去更少、眼里不容沙子的追求完美。。。。。。。如果说交易系统的真谛的绝对相信指标，那么技术指标的真谛就是接受必然的成本。对了，补充一句：指标的灵魂是指标设计的思想理论。那么上面说的指标可以不是一个绝对的公式，但必须是一种理论思想。
说到这里，本文就应该结束了。但是我还是希望大家去做一件事情，那就是验证一下最古老的钱龙软件下面“古董指标”的效果。别说你做过了，你肯定没有做过！！我说的验证是指对一个古老的技术指标所发出的所有信号连续的进行统计。看看有多少次可以获利或者亏损，同时他们的幅度又是多大。最好是假设你按照一种简单的指标，进行一下历史上的模拟操作。这花不了多长的时间，至少这种代价比我们曾经付出过的代价要小得多。我知道即使我这么说，还是不会有太多的人傻傻的去做。那好，我在这里做一下让大家看一看：
上证指数日线图的expma指标分析：
买入信号 卖出信号
日期 点位 日期 点位 盈亏分析
990525 1203 991011 1522 +319
000124 1477 000908 1959 +482
001102 1984 010201 2008 +24
010320 2046 010716 2146 +100
011205 1745 011213 1688 -57
020308 1640 020516 1550 -90
020625 1707 020909 1622 -85
030116 1486 030624 1512 +26
031201 1433 040423 1636 +203
040922 1420 041015 1330 -90
041122 1383 041129 1337 -46
050224 1243 050317 1337 -94
这个指标我完全没有进行优化，结果我也不想评论。如果有兴趣的话，也可以验证一下别的趋势跟踪指标，甚至是摆动指标。只要你选对了市场尺度（日线、周线、还是月线），都应该能够发现指标的价值。其实我挺惭愧的，这些年来我不但没有跑赢指标，反而大大跑输指标。
一个指标就是一个系统、一个系统就是一种策略。哈哈，事情一点都不复杂，关键是你能不能接受亏损？能不能接受通过数次交易来获利。 | 
发表于 2005-9-30 22:49
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