和讯网独家连载-机构主力操盘思维PDF

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和讯网独家连载-机构主力操盘思维PDF

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：lwo 浏览：39779 回复：161

我来一次大合并

感触很深的一本书

为什么要写这本书？
　　从事证券工作12年，作为国内证券机构主力从事自营业务7余年，也是我对中国股市进行理论研究，对自己的投资实践认真总结的一个时期。总想建立一种自己的适应中国股市特点的股票投资理论体系，写一套较完整的关于中国股市分析、股票投资技术、证券资产评价方面的系列专著，以反映代表市场主流的中国股市机构主力的操盘思维。本书是该系列丛书的第一部。
　　本书从2001年10月开写，至2004年3月底完稿，区区十几万字的书稿，整整花费了我两年半宝贵的业余时间，凝聚了我长长的思虑和辛苦的劳动。但同时，我又自感收获不小，毕竟这些劳动使我初步建立起一套系统的股市分析理论，也使我的业务思想得以升华。

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第一章　中国股市制度分析
　　1.1　中国股市的制度基础及合理性
　　1.2　中国股市的制度缺陷
　　1.3　中国股市正在发生深刻变化
　　中国股市的制度调整和市场转轨是一个非常痛苦的过程，是投资者、上市公司和政府都将付出代价的过程。首先是各类流通股东要付出惨重的赔钱代价；其次是政府在整治庄家和不规范的上市公司中，上市公司要付出相应的代价；最后是随着中国政治、经济制度的进步，政府要从根本上改造现行股市制度中不合理的内容。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　
第二章　中国股市矛盾运动分析
　　2.1　再见了，庄股市场
　　2.2　股票投资价值与股票买卖价格的矛盾
　　2.3　政府政策行为与股市市场行为的矛盾
　　2.4　投资者差异之间的矛盾
　　2.5　投资者心态波动与股市行情波动的矛盾
　　影响股市运行的主要矛盾有四个：股票投资价值与股票买卖价格的矛盾，政府政策行为与股市市场行为的矛盾，投资者差异之间的矛盾，投资者心态波动与股市行情波动的矛盾。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　
第三章　股市宏观背景分析
　　3.1　股市不是无本之木
　　3.2　宏观经济运行方向是股市运行方向的根据
　　3.3　政策真的能左右股市运行方向吗
　　3.4　政治、经济和社会重大事件对股市运行的作用
　　3.5　股市分析不当书呆子
　　股市分析既不能采用脱离宏观背景的空中楼阁式的纯技术方法，又不能书呆子式地搬用宏观背景情况解释股市。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　
第四章　大盘走势分析
　　4.1　胸有成竹看大盘
　　4.2　大盘运行的阶段及特点分析
　　4.3　大盘运行内部结构分析
　　4.4　大盘运行的真实性与迷惑性
　　看盘技术，最重要的是看大盘，最难的也是看大盘。大盘看得准，买到一般的股票都能赚钱。大盘把握不好，只有买到特好的股票才不会赔钱。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　
第五章　股票估值分析
　　5.1　股票价格的构成
　　5.2　股票的绝对价值
　　5.3　股票的相对价值
　　5.4　股票的超值价值
　　5.5　股票的特殊价值
　　5.6　股票价值处于永恒的变化之中
　　你一眼能够看出股价的高低吗？一下能分辨出股价中含有多少投资价值的成份和投机价值的成份？一次能识别股票到底具备了多少绝对价值、相对价值、超值价值或特殊价值？要做到上面几点，你需要有股票估值的功底。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　
第六章　股票的市场价值分析
　　6.1　一个全新的概念－－股票的市场价值
　　6.2　股票市场价值的作用
　　6.3　市场价值按正态或负态分布
　　为了克服股票的价值与价格割裂地研究弊端，在研究股票的价值怎样转变为股票的价格，股票的价格怎样反映股票的价值问题时，我们独创了一个重要的概念，这就是股票的市场价值。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　
第七章　股价走势分析
　　7.1　股价涨跌的内在因素
　　7.2　股价涨跌循环周期的运行规律
　　7.3　股价运行的类型
　　7.4　股价运行的转折来源于真实的成交换手
　　7.5　股价运行中股票价值的掘取与储备
　　中国股市股价走势的最重要运行规律就是个股股价长期走势呈涨跌循环。在研究股价近期走势时，必须先研究股价的长期走势，在长期走势的框架中再研究股价的近期走势，才能较准确地把握住股价的运行。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　
第八章　股市投资风险分析
　　8.1　树立正确的股市投资风险观
　　8.2　不确定性是股市投资的主要风险来源
　　8.3　投资风险的控制与转化

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　2001年下半年至2003年底，中国股市已经经历了长达2年半的漫长熊市或调整，但是可以肯定的说，中国股市的调整还没有结束。未来股市调整将进入一个新的阶段，主要要解决的问题有：一、流通股东与国有股东同股同权的问题，一方面国有股东有股权流动的要求，另一方面流通股东要求享有真正的参与上市公司管理、决策或知情权。换句话说，股权的二元结构问题必须解决。二、上市公司剥削流通股东的问题。上市公司现在只从筹资角度看待股市和投资者，投资者以不平等方式被上市公司盘剥。三、政府仅仅不能把股市作为一个发展经济的圈钱机器，而必须调整为股市是资本市场，这个市场通过投资者趋利避害投资操作方式，达到优化资源，促进经济均衡发展的目的。
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再见了，庄股市场　　中国股市前十年的主要矛盾，是庄家与散户的矛盾，中国股市主要特征是庄股市场。机构坐庄，散户跟庄成为股市运行的主线，也形成了中国证券投资者的庄股情结。

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个人觉得非常好看
推荐……

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　分析大盘的功夫是真功夫。仅从小处着眼，看不清大盘的运行情况。看大盘首先要对大盘的长期运行趋势心中有数，然后才是对当前的中级趋势心中有数。看大盘要辨别行情的性质：上涨行情是牛市的上涨还是熊市的反弹，大盘是在构筑头部还是在形成底部，上涨行情是处于上涨的初期还是中、后期，下跌行情是单一调整还是复合调整。看大盘还要辨别一波中级行情所处的阶段：行情是处于转强势、强势，还是后强势阶段，或者是得于转弱势、次弱势，还是弱势阶段。大盘处于不同的位置，具有不同的风险，风险系数有多大，盈利可能有多大，都是不可忽视的问题。大盘运行还有其内部结构变化的问题，重要技术位问题，都是投资者要研究的问题。
　　胸有成竹看大盘　　看盘技术，最重要的是看大盘，最难的也是看大盘。大盘看得准，买到一般的股票都能赚钱。大盘把握不好，只有买到特好的股票才不会赔钱。
　　许多有多年投资经验的股票投资者能够清楚地分析个股走势，但对大盘的研判还是把握不住。因为个股可以控制，大盘则无法控制，大盘的走势是难以某个机构的意志为转移的，因此分析大盘的技术是真技术。
　　怎样才能做到胸有成竹看大盘，关键注意下面几个要点：
　
　　第一，要对大盘运行的长期趋势心中有数。
　　道氏关于股市分析的理论内容非常丰富，但是查尔斯o道最有价值的理论还是关于股市运行趋势的理论。他认为股市的发展过程中同时存在三种运动趋势：日常趋势、次级趋势和基本趋势，只有基本趋势才是对长期投资者真正有用的，最重要的是基本趋势。股市发展的历史清楚地表明，股市的发展在一个历史阶段会形成一种长期趋势，长期趋势一旦形成，日常趋势和次级趋势就显得次要了。20世纪80年代初期美国股市开始形成了长期上涨的牛市趋势，一直到2000年这种基本趋势才结束，这其中发生了1987年的大股灾，但1987年深度被套的投资者，在2000年时看，获利何等之大，当年的被套又显得多么微不足道。从20世纪80年代开始，日本股市也呈现出10年大牛市的基本趋势，这期间不论发生多少利空因素，东京股市不改初衷一路上涨，直到38000余点。中国股市1996年至2001年6月开始形成了长期牛势趋势，股市的长期上涨使1996年12月被套的投资者与1997年6月被套的投资者以及1999年12月被套的投资者认识到在一个长期上升趋势中暂时被套是没有必要惊慌的。从这里我们可以看出，对股市运行基本趋势的把握是何等的重要，只要把握了股市运行的基本趋势，就能对大盘运行心中有数，就不会被次级趋势搅得心神不安，就能做到心怀大局，处变不惊。

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　　本书从2001年10月开写，至2004年3月底完稿，区区十几万字的书稿，整整花费了我两年半宝贵的业余时间，凝聚了我长长的思虑和辛苦的劳动。但同时，我又自感收获不小，毕竟这些劳动使我初步建立起了一套系统的股市分析理论，也使我的业务思想得以升华。
　　从传统数学到现代数学，从牛顿的经典物理学到爱因斯坦的现代物理学，从柏拉图的西方古典哲学到马克思的现代哲学，这些学科经过无数科学家的辛勤工作，都被举世公认为科学。而股市分析领域，尽管有不少专著出版，但股市分析尚没有被公认为是一门科学。因此，从科学研究的角度来阐述股市分析理论，尽可能使股市分析理论接近科学是一项很有意义的工作。
　　对国家而言，股市是对经济资源进行资产配置和企业筹措资金的场所；而对投资者而言，股市则是一个标准的希冀赚钱的场所。在股市中想赚钱，靠的不是投资者卖苦力，靠的是投资者聪明的头脑、头脑中的智慧、智慧中关于正确分析股市运行的知识。无论您是运作数十亿资金的机构投资者，还是只投入区区几千元资金的个人投资者，能够赚钱的途径就是运用您的知识对股市运行的正确判断。在参与股市的投资者群体中，我们看到，一些掌握了西方经济学理论和证券投资学理论的高学历人才，在成为机构投资者后，因为不了解中国股市的制度建设特点、中国股市市场监管的特点、中国上市公司的公司治理状况、中国投资者的投资心理和操作风格，他们的投资业绩常有不佳。因此他们发出深深的感叹："理性的思维无法战胜非理性的市场，冷静的投资者会被市场投机群体的疯狂搅得头晕脑胀，对股市长期发展的规律性学问在股市参与人追逐短期利益的行为面前显得苍白无力"。高学历人才的苦恼说明的是，股市的理论是灰色的，股市的现实之树常青，中国股市的投资者所需要的是符合中国股市运行实践的能反映中国股市实际运行规律的股市理论。股市中还有一批投资咨询人员，他们日常苦心钻研，熟读传统的技术分析理论书籍，同时贴近市场，每日观察股市盘面情况，寻找热门板块与热门个股，他们的工作目的就是每天都在喋喋不休地告诉投资者，明天或下周股市大盘是涨还是跌，哪些板块可能成为热门板块，哪些个股可能上涨。然而他们的苦恼往往是，明天大盘运行情况他们自己心中也可能没底，他们所推荐的股票是认为其可能上涨才去找上涨的理由。投资咨询人员的不足使我们认识到，我们所需要的股市分析理论，不是对股市日常波动的猜测，而是根据股市运行规律对股市长、中、短期走势的科学推理；对股票的分析，也不是感觉到可能上涨才去寻找上涨的理由，而是在设定了一系列分析指标的前提下，对股票定级评判。我们认为，只有按这种路数建立的股市分析理论才可称之为系统的科学的分析理论。股市中最大的群体是我们俗称为散户的个人投资者。这些人中的大部份只了解肤浅的股票知识，分析方法简单、粗略，按理他们想赚钱也只能采取简单、粗略的操作方法，即在每波中级行情中低买高卖。但这些人的投资操作策略却相反，往往采用频繁、精细的方法，只要股市中个股跳动，他们都想赚取其中的差价。这种仅以粗略的分析方法去指导所谓频繁的投资操作，使他们大部份人成为了股市中的输钱一族。因此他们的缺陷告诉我们，真正的股市分析理论应该是阐述规律的、精确的理论，笼统的股市分析理论对精细的投资操作无济于事。
　　走进书店，所看到的流行的股市分析理论书籍主要有道氏股市运行趋势理论、艾略特的波浪理论、江恩的周期理论、K线理论等；打开电脑中的股市行情分析软件，看到的是一组诸如KD、RSI、DIF、MACD等技术分析指标。这就是中国投资者最常用的股市分析知识和工具。然而，长期的证券投资实践，使我有一个突出的感觉，即中国证券分析和投资者所使用的分析方法及观念落后。我们通常使用的波浪理论、周期理论等产生于上世纪二十年代至四十年代，而当我们与现在世界一流的分析师和证券投资家接触时，发现他们基本不使用上述方法，更多的是在使用建立在现代经济理论基础上的证券市场分析方法，以及以现代统计学为工具建立的分析模型。我们在阅读艾略特波浪理论和道氏趋势理论时，仿佛感到里面隐藏着经典物理学家牛顿和传统数学家欧几里德的画像，而怎么也看不到现代物理学家爱因斯坦的身影。这又使我们感到，应该运用现代自然科学的成果，对股票估值、股价运动等股市分析理论注入全新的内容，在前人的基础上建立一种科学的现代股市分析理论体系。
　　经过十几年的发展，中国股市的幼年期已经过去，伴随着这种幼年期所产生的不成熟也行将成为历史，所谓不绝于耳的"庄股市场"、"政策市"的说法，或者是什么"赌场论""博弈论"都将从我们耳边逐渐远去。新的世纪中国股市进入了新的时代，即向相对成熟市场转型靠拢。1999年7月，一部相对成熟的证券法开始生效；2002年5月，国外股市建立后100多年才实施的佣金自由化在我国开始实行；2003年后基金管理公司类机构投资者开始在市场上唱主角,境外合格投资机构不断加盟中国股市投资者队伍；同时市场规模正在不断扩大，超级大盘股由冷转热,成为投资者追逐的热门股。中国股市的格局正在发生天翻地覆的变化,中国股市正在朝着规范化、市场化、国际化的方向逐渐迈进，逐渐地更好地实现公平、公正和公开。新世纪的市场，不再是所谓的庄家主宰股价，市场的波动、股价的变化更多的是股市的市场规律在起作用。所以我在本书写作中希求探讨的又是新兴加转轨时代的中国股市的市场运行规律和系统分析方法。
　　股市分析理论从治学的角度看，并非高深之理论，在中国还不见大经济学们为其创造理论体系。但股市又确实需要自己的分析理论，因为股票投资只有在正确的市场分析指导下才能回避风险获取收益。正确的股市分析理论，不是来源于书斋，而是来源于股票投资实践，来源于对投资实践的总结，特别是对血淋淋的赔钱的投资实践的总结。从这个意义上说，股市分析理论产生的代价是用钱换来的，是一门昂贵的学问。作为一个证券投资工作者，投资证券的实际目的是盈利，从事这项工作的精神追求是探求股市运动中所包藏的真谛。只有这样，证券投资者才能在实践中感悟理论，并用理论去指导实践，才能在追求金钱增值的同时使自己的心灵得到升华。写作此书，的确使我在这方面有所收获。
　　本书的写作，对于每天忙于日常投资工作的我来说，很累，很苦，也很有意义。在此我要感谢我的同事马玉杰和我的学生王为。他们协助我做了大量工作，才使此书得以完成。
（推荐大家必看，真是好书）

lgclgc

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已下，谢了。

无弦琴音客

感谢上传。。。

跟踪和分析博弈对手，主力的操盘思路

是 必 修 课 ～

早上八点

已下，感谢ING

su196917

不妨下来看看，xie le！！

jindiao0826

谢谢,DDDDDDDDDDDDDD

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已下谢谢

stpostman

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断箭_2008

龙能大能小，能升能隐：大则兴云吐雾，小则隐介藏形；
升则飞腾于宇宙之间，隐则潜伏于波涛之内。

fm1168

非常不错

aiai_guozi

很好的东西，要收藏

steve-kim

感谢上传。。。

现代股市分析理论体系一个跨学科的综合体系，除了证券投资理论外，还包括（机构）博弈伦、行为学理论、心理学理论、以及计算机软件等理论知识。

跟踪和分析博弈对手（以及在新形势下机构之间博弈的行为分析、机构之间博弈对股价运行趋势的分析），主力的操盘思路——是 必 修 课 ～

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