初论股票投资与投机的本质区别
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：断天涯
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简单的甄别，如果股市关门了，依然可以从容持有股票，那是投资。反之，归为投机。
投资的实质是赚企业的钱，是分享企业经营的利润；而投机的本质是赚股市的钱，是掏他人的腰包。股市的本质是给可以回本还利的企业提供融资平台，买股票获取的是利润分享的权力，而不是别人更高报价的可能。日常生活中，入股别人的生意，这是投资，赚取的是分红。买房子，赚取租金是投资，等待涨价是投机。
如果入股的生意或是买的房子在赚分红收房租的同时，上市了或是房价涨了而卖出，这还是投资。市场先生提供了当下与未来的现金交换可能，用今天的一元钱买入未来每年的10%分红。只是市场先生经常犯晕，1块元钱标价4毛。这时侯是巴菲特等价值投资者的美妙时刻，这是安全边际。
入股的生意上市了，什么时侯卖出？如果了解这个生意，自然知道价格高于未来总产出的时侯就可以选择卖出，这是能力圈，是确定性的保证。如果不了解，那还是赌大小的投机，只是十三次“大”与五次“大”之后出现“小”的人品差。
当房价狂飚后，相信所有的人都茫然了。当然包括房地产的从业者，没有人知道十年后的房价如何，这个圈子里的高频买卖者都是投机。
投资与投机的确定性依据区别使得对于股票的“便宜”认识不同，这为市场先生兴风作浪提供了沃土。股价跌了一大半，创出历史新低。“未来一定会弹回去。”便宜的买入，这是投机。再跌去了一半，还便宜吗？
毛估估，流动资产多少？每年的自由现金多少？如此的自由现金获取能力能够持续多久？品牌、定价权、至少10年？考虑通胀和资金成本的折现。哇，超过了当下市值一倍，这是真的便宜，是内在价值的市场低估。
即便如此，4毛买了1块，还是不安？那依然是投机，因为没有确定性。不了解买入的公司，咋算投资呢？更别说价值投资了，巴老说价值是投资的多余，没有价值确定性的投资怎么是投资呢？如果可以确定，即使没有了股市，拥有这样的企业不也是幸福吗？这才是投资，股市只是提供一个未来与当下交易的平台。
巴老称价值投资者为“学识渊博”，这样的人少之又少。是不是渊博，不是会不会读书，而是对于被投企业的确定性认识。合格吗，放到被投企业称一下重，至少要能混个中层干部吧？！
初窥股票的投资与投机，确定性是两者的本质差别，企业经营的利润分享和股票价格的趋势把握。如果拥有美国麻省理工的教授米基.罗萨和他的弟子们的能力，百分百地战胜拉斯维加斯，赌博会成为投资吗？
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发表于 2013-1-7 13:30
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