对贵州茅台基本面的个人分析，希望大家积极补充最新的研究报告和个人观点
对贵州茅台基本面的个人分析，希望大家积极补充最新的研究报告和个人观点贵州茅台近年来涨幅惊人，参与其中的投资者都受益匪浅，我也持有该股，虽然赚得不算多，但也不少，关注该股的投资者估计都是高手，我发这个帖子的目的，主要是为了抛砖引玉，希望大家积极跟贴，使自己和大家更好地了解该股，投资该股，获得最佳的收益。
一：对茅台06年业绩的预测，2005年公司销售的茅台酒大约是7200吨到7300吨左右，每股收益2.37元（除去退税大约是2.27元）。今年公司的目标是销量提升大约10%左右，那今年利润估计是2.5元，但是公司06年2月10日开始提价15%，对公司后三季度利润提升大约0.4-0.5元，同时4月份开始减税，对公司利润提升应该在5%左右，考虑到大部分白酒公司都成立自己的销售公司合法避税，估计实际利润影响应该在3%左右，也就是0.08-0.09元，今年还有3000万左右的退税，具体多少记不得了，假设是0.06元（05年公司向集团收购了400吨老酒，以后应该还有退税，暂不考虑），那么今年茅台的利润应该在3.04-3.1元，我理解为实际利润应该在3-3.2元每股，股改后应为1.5-1.6元每股。
二：对茅台07年业绩的预测，最近几年公司一直是一年提价，一年提量，06年末开始有700吨新增老酒可以开始销售（01年的融资项目，五年窖藏期已到，可以开始销售），再加上向集团公司收购的老酒，估计07年的销量可以较06年再提高20%，也就是9600吨左右，考虑到目前公司2月份提价以来产品依然供不应求，再考虑到公司与销售商良好的关系，那么两年后销量提升30%，销售应该也不成问题。考虑到减税和提价将会对公司全年利润产生影响，而不是06年的后三个季度，我估计公司07年的利润应该在1.8-2元每股。
三:对茅台长期业绩的预测，07年公司销量可以达到1万吨左右，05年建设3000吨产能，2006年到2010年每年建设2000吨产能，换句话说2010年新增销量3000吨，2011-2015每年新增销量2000吨。也就是说未来五到十年在销量方面都会保持稳定增长，2015年销量会达到2万吨。有人会说产能扩大怎么多，销售会成为问题。我来列举几组数据，05市面上销售的茅台据说是茅台实际销量的10倍，说明假酒很多，换一个角度来说实际上茅台的需求量很大，现在茅台在高端酒的占有率30%多，五粮液40%多，这是建立在茅台产品供不应求的基础上。以后茅台的占有率会逐步提高，我估计会达到50%以上超过五粮液，并把其他品牌的高端酒基本打垮。考虑到国民经济的逐步提高，国内对高端酒的需求会逐步提高（茅台是一种奢侈品，其实他在许多人眼里它不是酒，而是一种身份的象征），茅台用十年的时间将销量由7000吨提高到20000吨应该很轻松。而且会继续提价，当国民收入达到一定高度时，上万元一瓶的茅台也会有人买（百年陈酿值这个数，会有很多有钱人拿来做收藏），大家看看国外名酒的价格，也许就不会认为茅台太贵了。我的观点是十年后茅台的销量会提高三倍，价格会提高两倍以上（两年一提价，每次提价10%以上，再加上百年陈酿的比例的提高，应该不成问题），净利润提高10倍左右应该不成问题。
四：对茅台估值的看法，我的观点是这样的，任何股票的定价最终都是建立在利润的基础上（这是建立在长线投资的基础上，短期股价变化只与资金流向有关），对不同行业的之所以有不同定位，是因为对不同行业的未来业绩变化预期不同，我记得有这样一个统计，美国的道琼斯指数几十年来市盈率基本上是在15-20倍。这有一定道理，15-20倍的市盈率，从某种意义上来说，对于股东就是每年资产收益达到5%-7%，在一个高风险的环境下，这个收益率是合理的。我认为中国的股市的合理的市盈率水平应该也在这个区间15-20倍，考虑到茅台的品牌优势，未来5-10年的持续高速成长，未来几十年稳定的收益，在现阶段给他高于市场的估值是完全合理的，谨慎一点可以认为20-25倍动态市盈率是合理的，激进一点可以认为25-30倍动态市盈率是合理的。有人认为假设茅台的总市值如果十年后增长十倍，就是5000亿左右，太多了。我不这样认为，我一直认为中国几十年后会成为世界第一经济大国（这也是我做股票原因，不考虑出国镀金的原因），迟早会出现世界级的企业，而茅台是国内最好的企业之一（论企业的经营状况，应该至少是国内五强之一），很有可能成为世界级企业，微软的总市值现在应该在万亿以上，茅台的5000亿应该不算什么。
五：以上都是个人观点，还有许多观点考虑不周，希望大家批评指正，同时发表自己的意见，补充最新的研究报告。
我把我拥有的近期的茅台的研究报告上传，拿出来与大家共享。
[ 本帖最后由 良风 于 2006-5-29 12:11 编辑 ] DDDD DDD DDDD DDD DDD DDD DDD DDDD 谁能告诉我：最近炒作酒类公司的理由是什么？ 股改前茅台在44元时没有买，痛心啊！不过还好，买了白药，稍微有些可以安慰。个人觉得，目前价位不高，长线肯定没有问题。
请问良风朋友有没有华泰最新的消息，请继续跟进你的华泰贴，因为我也是华泰的长线股东。 无言............
谢谢楼主热心分析！
说心里话，600519每股38.73已经是我可以承受的极限了。这个价格还没有包括安全空隙。今天的43.99对于我来说已经高估了。当然！不排除会有其它人愿意出价更高，所以，机会还是有的。
马克思曾指出：“‘价值’这个普遍的概念是从人们对待满足他们需要的外界物的关系中产生的“。由此可见，
价值是反映主体和客体的双边关系，由主体的需要和客体有用属性的满足两者之间的关系而构成。 519今天的走势说明：前2天的巨量换手已成功收集了不少的筹码，后期走势可参考309，该股可能会成为多方的王牌人气股，加上小盘权证，风头将更劲！我觉得519低调复牌是一种志在长远的策略表现，后期表现不会让人失望，期盼中。。。。。。 原帖由 价值投资理论 于 2006-5-29 17:05 发表
说心里话，600519每股38.73已经是我可以承受的极限了。这个价格还没有包括安全空隙。
今天的43.99对于我来说已经高估了。当然！不排除会有其它人愿意出价更高，所以，机会还是有的。
马克思曾指出：“‘价值 ...
同意，对此类众所周知的蓝筹股，非有突然利空急速下跌外，一般不考虑介入。 不出所料，继续涨停，与楼主同贺！！！ 519超过50就不予考虑，这么高的市赢率就主要搏投机收益了，风险已经太大。今天已经接近了 xiexie 今天已经到了价值的区域了！
茅台好股 就今年来说，50元以上的茅台只有投机价值，明年才有投资价值