上海证券市场公开信息
涨幅超过7%的前五种证券名次 证券代码 证券简称 涨幅% 成交量(万股) 成交金额(万元)
1 580000 宝钢JTB1 10.11 56017.67 89068.43
营业部名称 买卖金额(万元)
1、东方证券股份有限公司上海遵义路证券营业部 8692.69
2、海通证券股份有限公司上海临汾路营业部 7351.41
3、中信建投证券有限责任公司总公司交易部 5040.32
4、国信证券有限责任公司深圳红岭中路证券营业部 3898.55
5、光大证券有限责任公司上海张杨路证券营业部 3693.34
2 600009 上海机场 10.01 2088.65 32725.41
营业部名称 买卖金额(万元)
1、申银万国证券股份有限公司上海新昌路营业部 3718.49
2、中国国际金融有限公司上海陆家嘴东路证券营业部 2612.75
3、国信证券有限责任公司北京三里河路证券营业部 1014.07
4、金元证券有限责任公司北京新外大街证券营业部 854.7
5、东方证券股份有限公司客户资产管理部 841.41
3 600236 桂冠电力 10.03 1038.69 4447.61
营业部名称 买卖金额(万元)
1、天同证券有限责任公司深圳红荔路银荔大厦证券营业部 985.9
2、西部证券股份有限公司陕西证券总部 924.3
3、国泰君安证券股份有限公司深圳人民南路证券营业部 202.83
4、太平洋证券有限责任公司昆明威远街证券营业部 153.73
5、国信证券有限责任公司深圳红岭中路证券营业部 151.7
4 600405 动 力 源 10.06 462.86 3333.79
营业部名称 买卖金额(万元)
1、广发证券股份有限公司广州环市东路证券营业部 527
2、申银万国证券股份有限公司北京安定路营业部 467.49
3、国信证券有限责任公司深圳红岭中路证券营业部 331.07
4、华泰证券有限责任公司张家港杨舍东街证券营业部 139.33
5、中信建投证券有限责任公司总公司交易部 126.41
5 600714 金瑞矿业 9.96 247.51 1310.26
营业部名称 买卖金额(万元)
1、中信建投证券有限责任公司总公司交易部 95.92
2、宏源证券股份有限公司盐城大庆中路证券营业部 84
3、招商证券股份有限公司深圳振华路证券营业部 56.11
4、万联证券有限责任公司绍兴中兴南路证券营业部 52.99
5、中国建银投资证券有限责任公司沈阳分公司三好街证券营业部 40.18
跌幅超过7%的前五种证券
名次 证券代码 证券简称 跌幅% 成交量(万股) 成交金额(万元)
1 600446 金证股份 -8.91 258.85 2292.15
营业部名称 买卖金额(万元)
1、方正证券有限责任公司深圳福中路证券营业部 187.03
2、华鑫证券有限责任公司深圳证券营业部 165.88
3、中信建投证券有限责任公司总公司交易部 163.5
4、国泰君安证券股份有限公司深圳蔡屋围证券营业部 99.46
5、国信证券有限责任公司深圳红岭中路证券营业部 93.93
深圳证券市场公开信息
日涨幅超过7%的前五只证券:盐田港Ａ (代码:000088) 达涨幅限制价位 成交数量:1581万股 成交金额: 17096万元
营业部名称 交易金额(元)
申银万国机构专用席位 64579732.43
招商证券机构专用席位 21444045.00
国信证券有限公司深圳红岭中路证券营业部 11253421.77
银河证券机构专用席位 10695605.67
券商集合资产管理计划专用席位 9896127.43
长安汽车 (代码:000625) 达涨幅限制价位 成交数量:3583万股 成交金额: 14207万元
营业部名称 交易金额(元)
申银万国机构专用席位 10862685.42
湘财证券有限责任公司成都西一环路证券营业部 10201420.56
国信证券有限公司深圳红岭中路证券营业部 5955745.75
中国银河证券有限责任公司上海东方路证券营业部 4615167.70
联合证券有限责任公司深圳建设路证券营业部 4149680.01
格力电器 (代码:000651) 达涨幅限制价位 成交数量:1041万股 成交金额: 11876万元
营业部名称 交易金额(元)
中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部 41506830.19
国信证券机构专用席位 34230000.00
中银证券四席 19099005.03
中金公司机构专用席位 17115000.00
中信证券机构专用席位 11405000.00
G 电 广 (代码:000917) 达涨幅限制价位 成交数量:1175万股 成交金额: 6642万元
营业部名称 交易金额(元)
招商证券机构专用席位 18031942.30
招商证券股份有限公司深圳建安路证券营业部 3304408.68
国泰君安七席 2607191.92
宏源证券股份有限公司深圳莲花路证券营业部 2315612.23
国信证券有限公司深圳红岭中路证券营业部 1976880.89
西藏矿业 (代码:000762) 达涨幅限制价位 成交数量:889万股 成交金额: 5852万元
营业部名称 交易金额(元)
东方证券股份有限公司杭州体育场路证券营业部 5607211.48
方正证券有限责任公司杭州劳动路证券营业部 4989663.42
天和证券经纪有限公司杭州体育场路证券营业部 3714632.34
财通证券一席 3398859.00
上海证券有限责任公司杭州解放路证券营业部 3152323.08
日跌幅超过7%的前五只证券: 无
海通每日市场分析
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:) 股权激励相关会计准则征求社会意见作者:来源:中证网日期:2006年01月06日
中证网讯 财政部今天发布《企业会计准则——股份支付》征求意见稿。准则所称股份支付是指企业为获取职工和其他方提供服务而授予股份、股份期权、其他权益性工具，或承担以其为基础确定的负债。
股份支付分为权益结算支付、现金结算支付和选择权支付。准则规定，所支付股份按照公允价值计量，需计入企业相关成本或费用。 中国确定２００６年货币政策预期调控目标
作者:来源:中证报日期:2006年01月06日
新华社消息，中国央行５日公布了２００６年的货币政策预期调控目标：广义货币供应量Ｍ２和狭义货币供应量Ｍ１分别增长１６％和１４％，全部金融机构新增人民币贷款２．５万亿元。
２００６年中国人民银行工作会议５日在南昌召开。会议确定，今年中国继续实行稳健的货币政策。
会议说，实现上述货币政策预期调控目标，要加强对经济、金融运行情况的监测研究，增强货币政策的前瞻性、科学性和有效性。综合运用货币政策工具，保持货币信贷合理增长。稳步推进利率市场化，完善利率形成机制。加强政策引导和“窗口指导”，促进金融机构优化信贷结构，继续推动金融生态建设，引导金融机构创新信贷产品。
货币供应量是中国人民银行现阶段货币政策的中介目标。其中，Ｍ１反映居民和企业资金松紧变化，是经济周期波动的先行指标；Ｍ２反映的是社会总需求变化和未来通货膨胀的压力状况。（顾钱江 吴琼）
切实加强金融调控 稳步推进金融改革
——中国人民银行召开2006年工作会议
2006年人民银行工作会议1月5日在南昌召开。会议的主要任务是学习贯彻中央经济工作会议精神，总结2005年人民银行的各项工作，安排部署2006年主要工作。会议传达学习了中共中央政治局常委、国务院副总理黄菊对中国人民银行工作的重要批示。中国人民银行行长周小川、副行长吴晓灵分别在会上讲话。会议由副行长苏宁主持。项俊波、胡晓炼、马德伦、刘士余、易纲出席会议。
会议全面总结了2005年工作，指出，2005年，在党中央、国务院的正确领导下，人民银行以邓小平理论和“三个代表”重要思想为指导，认真贯彻落实党的十六大和十六届三中、四中、五中全会精神，全面落实科学发展观，求真务实，开拓创新，各项工作都取得了显著成绩。
一是金融宏观调控取得明显成效。2005年，人民银行继续执行稳健的货币政策，通过市场化手段加强总量控制、优化信贷结构、完善货币政策传导机制，保持金融稳定运行，促进经济平稳较快发展。2005年11月末，广义货币供应量M2同比增长18.3 %，狭义货币供应量M1同比增长12.7 %；全部金融机构人民币贷款增加2.2万亿元；信贷结构有所改善，短期贷款和票据融资同比多增4413亿元，中长期贷款同比多增344亿元，农业贷款同比多增75亿元。
二是金融关键领域改革实现突破。经国务院批准，2005年7月21日，开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。同时，进一步减少了外汇管制，完善经常项目可兑换，稳步可控地推动资本项目可兑换。大力支持“走出去”战略，加强资金流入和结汇管理，完善国际收支统计监测预警，严厉查处外汇违法违规问题。结合新汇率制度的运行特点和市场主体规避汇率风险的需要，及时出台了一系列促进外汇市场发展的政策措施。新的汇率制度运行以来，人民币汇率实现了小幅双向波动，保持了在合理、均衡水平上的基本稳定。
中国银行、中国建设银行、交通银行和中国工商银行各项改革扎实推进。四家银行从维护国家根本利益出发，坚持国家绝对控股的基本原则，审慎选择境外战略投资者。经过改革，各家银行的公司治理和内控得到加强，财务指标继续改善，财务可持续能力和综合抗风险能力显著提高，市场价值和核心竞争力进一步提升。
金融市场在创新和开放中不断发展。推动商业银行发行金融债和次级债，开展商业银行设立基金管理公司试点。推动信贷资产证券化、住房抵押贷款证券化业务试点。顺利推出企业短期融资券，2005年累计发行1392亿元。推动公司债券市场发展，建立了符合规定条件的公司债券可在银行间债券市场交易流通的制度。开发避险类交易工具，成功推出债券远期交易。批准泛亚基金和亚债中国基金进入银行间债券市场。黄金交易品种和市场规模不断扩大。加强了金融市场的运作制度和基础设施建设，有效地防范和控制了市场风险。
三是金融稳定工作取得新进展。我国金融体系总体状况良好，历史形成和长期积累的金融风险逐步化解，维护金融稳定的基础性建设进一步加强。初步建立了金融稳定监测指标框架，全面开展对我国金融风险的监测评估，完成了对我国金融稳定的首次自评估，并发布了金融稳定报告。妥善处置高风险金融机构。逐步建立符合市场经济要求的风险防范机制，研究设计了存款保险制度。
四是金融服务达到新水平。金融法规建设和统计、研究工作出现新局面。积极推动与金融密切相关的法律制度建设，出台了一批促进金融市场发展、规范金融服务行为的规章制度。依法行政工作成效显著。积极推动金融生态建设，成功举办首届“金融知识展”。
支付体系建设取得重大进展。顺利实现了大额支付系统在全国的推广运用，实现了跨行资金清算的零在途。小额批量支付系统试点上线运行取得成功。中央银行会计集中核算及其事后监督系统在全国推广。人民币银行结算账户管理系统推广到所有银行业金融机构。农民工银行卡特色服务业务开始试点。中小金融机构汇路进一步畅通。改进支付清算系统的风险防范机制，加强了对网上支付等电子支付领域的风险监督。大力推进银行卡产业发展，人民币银联卡受理范围进一步扩大。
2005年版第五套人民币顺利发行，流通中货币结构更加合理；现金管理和现钞处理工作进一步加强；反假货币工作力度不断加大。推进财、税、库横向联网试点，加大国库改革和管理力度，有效防范了国库资金风险。
银行信贷登记咨询系统的信息查询功能日益完善；个人信用信息基础数据库开始在全国推广运用，管理办法出台；信用评级工作取得新进展。进一步完善了反洗钱工作部际联席会议机制，探索建立金融监管部门反洗钱工作协调机制和地方反洗钱工作协作机制。公开发布了《2004年中国反洗钱报告》。
五是全方位、多层次地开展金融对外交流与合作。加强了与七国集团（G7）的经济金融政策对话。作为二十国集团（G20）和BIS亚洲顾问委员会主席国及G30新成员，推动并深化了国际和本地区有关宏观经济金融政策的高层对话。区域合作取得实质性进展，亚洲债券基金第二期带动了区内本币债券市场的发展。在10＋3货币互换协议框架下，与日本、韩国、印尼等国续签协议并扩大了协议总规模。与俄罗斯、蒙古等7个周边国家央行间的边贸本币结算协议进一步完善。稳妥有序地推进和完善港澳地区人民币业务。
六是认真深入开展保持员先进性教育活动，全面加强党的建设、职工队伍建设和内部管理，职工队伍素质、管理水平和履行中央银行职责水平进一步提高。人民银行系统保持员先进性集中教育活动全面结束。全系统参加先进性教育活动的机构、基层党组织和党员均达到100%。通过深入扎实的先进性教育活动，人民银行全体党员受到一次深刻的党性锻炼和实践检验，在提高党员素质、加强基层组织、服务人民群众、促进各项工作等方面取得了明显成效。
会议强调，2006年是实施“十一五”规划的第一年，也是我国加入世界贸易组织过渡期的最后一年。做好全年金融改革、开放和发展的各项工作，对于实现“十一五”良好开局、增强我国金融业的整体竞争力至关重要。2006年人民银行工作的总体要求是：以邓小平理论和“三个代表”重要思想为指导，认真落实党的十六大、十六届五中全会和中央经济工作会议精神，坚持以科学发展观统领金融工作全局，保持货币政策的连续性和稳定性，继续实行稳健的货币政策，稳步推进金融改革开放，着力加快国有商业银行股份制改革，大力发展金融市场，维护金融体系稳定，进一步改进外汇管理，提高金融服务水平，促进国民经济持续协调、快速、健康发展，为顺利实施“十一五”规划开好局、起好步。会议部署了2006年的主要工作任务。
（一）继续实行稳健的货币政策。2006年货币政策的预期调控目标是，广义货币供应量M2和狭义货币供应量M1分别增长16%和14%，全部金融机构新增人民币贷款2.5万亿元。实现上述目标，要加强对经济、金融运行情况的监测研究，增强货币政策的前瞻性、科学性和有效性。综合运用货币政策工具，保持货币信贷合理增长。稳步推进利率市场化，完善利率形成机制。加强政策引导和“窗口指导”，促进金融机构优化信贷结构，继续推动金融生态建设，引导金融机构创新信贷产品。
（二）推进外汇管理体制改革，完善人民币汇率形成机制。从我国经济金融发展和稳定的需要出发，按照主动性、可控性和渐进性原则，完善有管理的浮动汇率制度，发挥市场供求在人民币汇率形成中的基础性作用，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。
（三）推动金融产品创新，促进金融市场健康发展。在规范发展已推出金融产品的同时，进一步加大新产品研发力度，加强对资产支持证券的研究与开发。进一步发挥黄金市场的规避风险和投融资功能。加强市场基础性建设。
（四）深化金融企业改革，着力推进国有商业银行改革发展。目前，国有商业银行股份制改革处在关键阶段，要按照中央的要求和部署，在巩固成效的基础上继续稳步推进改革。统筹推进农村金融体制改革；按“一行一策”原则，分步制定、实施政策性银行改革方案；推动金融控股公司的规范发展。
（五）防范和化解金融风险，维护金融体系稳定。加强对金融风险、金融稳定的监测、分析和评估工作。密切关注银行业、证券业、保险业、金融控股公司和交叉性金融工具发展状况，防范跨行业、跨市场的系统性风险。加快推进存款保险制度建设，建立符合市场经济要求的风险补偿机制。
（六）进一步加快支付体系建设，完善支付体系监管机制。完成小额支付系统建设在全国的推广。做好现代化支付系统安全工作。组织实施《支付清算组织管理办法》。鼓励支付工具创新，引导网上支付等新型支付业务健康发展。促进银行卡产业快速发展。改进和完善人民币银行结算账户管理系统。
（七）做好货币发行与管理工作，提高经理国库工作水平。加强发行基金调拨管理，保证合理现金供应。做好反假货币工作，维护人民币信誉。加快推进全国财、税、库横向联网，全面完成国库接入支付系统运行工作，积极研究、稳妥推进国库数据集中系统建设。
（八）加强信贷征信管理，推进社会信用体系建设。加快征信法制建设和征信及信用评级市场管理制度建设，规范征信市场秩序，提高评级业整体水平。尽快实现全国统一的企业信用信息基础数据库联网运行。完善个人信用信息基础数据库系统，提高数据质量和服务水平。
（九）加强反洗钱制度建设，全面推进我国反洗钱工作。进一步完善银行业反洗钱工作机制，加强对银行业反洗钱的监测分析和合规性检查，提高通过分析可疑资金交易主动发现违法违规线索的能力。积极争取成为国际反洗钱金融行动特别工作组（FATF）正式成员。探索建立符合国际标准的反洗钱机制。增强全社会反洗钱意识。
（十）继续加强与国际金融组织和各国的金融对外交流与合作，提升我国在国际经济、金融事务中的作用，创造良好的金融国际环境，维护我国利益。
（十一）推进金融立法和依法行政，加快金融信息化建设。
（十二）改进内部管理，加强内控机制建设。
会议强调，做好2006年人民银行工作，开创“十一五”时期金融工作新局面，必须全面贯彻落实党的十六大、十六届五中全会和中央经济工作会议精神，进一步加强人民银行系统党的建设、领导班子建设和职工队伍建设，深入推进反腐倡廉工作，建立保持员先进性的长效机制，全面提高履行中央银行职责的能力。 深圳确定金融创新路线图 将设立证券融资等七类新型金融机构
作者:来源: 上海证券报 日期:2006年01月06日
将设立证券融资等七类新型金融机构
深圳市昨日发布《关于加快深圳金融业改革创新发展的若干意见》,明确提出深圳金融创新的路线图。
金融创新路线图的总体目标就是,打造"四个中心",实现"五个转变"。即打造产业金融中心、金融创新中心、金融信息中心和金融配套服务中心。实现深圳金融业从规模发展向效益发展,从引进发展向对外辐射发展,从传统金融业向现代金融业,从国有经济为主向多种经济成分并存,从信用淡薄向诚信为本的转变。同时,深圳还提出将设立证券融资等七类新型金融机构,力争成为新型金融机构的聚集区和金融产品的原创中心。
在具体措施中,政策扶持的重点将放在大力推动金融机构、金融产品和金融服务等各类改革创新上。
为实现上述目标,深圳市提出了6个方面的具体措施。一是抓住毗邻香港的地缘优势,加快实现深港金融体系的融合；二是针对深圳产业结构,突出金融对产业的服务和支持；三是完善金融市场功能,增强金融市场的集聚和辐射能力；四是加快金融机构改革,焕发金融业的生机和活力；五是优化金融生态环境,提高金融业的风险防范能力和稳定发展的持续性；六是加强金融基础设施建设,打造金融中心城市的良好形象和知名品牌。（记者 屈红燕） 外资获准投资Ｇ股 Ｂ股或将2年内退出历史舞台
作者:来源:中华工商时报 日期:2006年01月06日
商务部、等五部委日前联合发布《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》(下称《办法》)，《办法》规范了外国投资者对已完成股改的上市公司和股改后新上市公司，通过具有一定规模的中长期战略性并购投资，取得该公司A股股份的行为。
证券市场策略分析师认为，允许外国投资者投资A股，将减少全流通的扩容压力，部分满足G股公司再融资渴望，也为以后的B股退出历史舞台做早期铺垫，管理层可谓一石三鸟。
《办法》规定，首次投资完成后取得的股份比例，不低于该公司已发行股份的10%(有特殊规定的除外)。取得的上市公司A股股份三年内不得转让。属法律法规禁止外商投资的领域，外国投资者不得对这些领域的上市公司进行投资。
“外资战略投资实质就是‘T＋3年’的QFII。”北京证券策略分析师张九辉说，外资战略投资者与QFII另一个不同点是，它获得股份通过协议转让，而非二级市场直接购买。
科技证券高级研究员李世彤分析说，今年下半年开始，非流通股将逐步流通上市，外资取得A股股份有3年的锁定期，将减少全流通带了的压力。
《办法》规定，外国投资者对A股公司进行战略投资，包括上市公司定向发行新股方式。
李世彤告诉记者，经过股改再融资“禁欲”，上市公司的再融资压力强烈，定向向战略投资者发行股票，可以缓解国内再融资的饥渴。
“允许战略投资者投资A股，B股就已经没有存在的必要了。”张九辉说，股改完成后，管理层将着力解决B股去留问题，“应该在两年内完成”。
张九辉认为，可行的办法是B股与A股合并，“由于B股的价格与A股相差较大，最终合并的价格将是个折中价格，这给了B股操作的想象空间”。
事实上，近日B股持续上涨，5日沪深B股双双走高，上证B股上涨4%，深B收盘暴涨5.34%。B股市场仅沪市有两家股票下跌。
《办法》指出，五种情形下，外国投资者可以进行证券买卖：投资者进行战略投资所持上市公司A股股份，在其承诺的持股期限届满后可以出售；投资者根据《证券法》相关规定须以要约方式进行收购的，在要约期间可以收购上市公司A股股东出售的股份；投资者在上市公司股改前持有的非流通股份，在股改完成且限售期满后可以出售；投资者在上市公司首次公开发行前持有的股份，在限售期满后可以出售；投资者承诺的持股期限届满前，因其破产、清算、抵押等特殊原因需转让其股份的，经商务部批准可以转让。除此以外，投资者不得进行证券买卖。(记者 吴君强) 百余家公司最有可能成为外资并购"猎物"
作者:来源:上海证券报 日期:2006年01月06日
商务部、、国税总局、工商总局、外管局近日联合发布了《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》。可以预见,今后一段时期内外资会加快寻找质地较好的上市公司进行注资,借以进入内地资本市场
《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》(以下简称《管理办法》)昨天刚一发布,立即在沪深股市引起强烈的反响。市场各方纷纷表示,此举是A股市场一大利好,并将给中国资本市场带来深远影响。
行情预热
昨天,沪深股市继续放量上扬。由于《管理办法》规定了国外投资者对已经完成股改的上市公司可以进行战略投资,政策倾斜使G股再次成为市场资金追逐的焦点。新上证综指昨天继续上涨了1.24%,成交金额放大到47亿元,较前日放大了3成。
再从近期股市活跃的品种来看,无不属于绩优蓝筹股范畴,其中不乏行业龙头,尤其是资源类、金融、房产等行业更是资金追捧的主角。一位资深的市场人士对记者说:"这种盘面特征无疑是外资大举介入前的一次预演,代表了主流机构未来的择股方向。"
万国测评也认为,《管理办法》的出台使外资战略性并购投资行为有章可循,外资并购将从题材炒作转向实质性并购行为。
路径选择
由于《管理办法》对外资战略投资A股作出了具体的、定量化的规定,从中大致可以揭示出外资进入A股的路径。
申银万国的分析师蒋健蓉认为,从《管理办法》来看,对外资战略投资的规范相对较为严格,紧紧围绕"战略投资",而防止其变相成为二级市场投资者。首先,《管理办法》对外资的资格作了定量和定性的规定；其次,在获得A股的方式上,主要限于协议转让和上市公司定向发行新股两种方式；第三,在投资锁定期限上,要求不低于三年；第四,在投资比例上,首次投资完成后的持股比例不低于10%。此外,在出售股份方面,除了限售期满后可以出售外,在限售期满前有特殊原因需转让股份的必须经商务部批准后才可转让。
风生水起
沪深证券市场的外资并购案例最早始于1995年的北旅汽车(现名航天长峰),当时由于该股发生外资并购,一度引发股价连续大涨,从3元左右一直上涨到13.9元,涨幅高达363%。随着对外开放步伐的加快,尤其是最近几年,外资并购案例大量出现,外资并购的一个直接结果是提升公司甚至整个行业的投资价值,这一点在我国汽车工业领域表现得最为明显。
事实上,在资本市场,无论是投资者耳熟能详的佳通收购桦林、DSM战略投资华北制药、凯雷投资入主徐工科技,还是更早的纽卡斯尔入股重庆啤酒、百威啤酒战略投资青岛啤酒、乐凯牵手柯达,无不透露出这样一个重要的信息:对于一些制造行业的龙头企业,外资从来就没有停止过关注的目光 。
近两年,上市公司的收购兼并交易金额和股权转让金额加速上升,其中外资参与的境内上市公司股权转让金额也出现快速增长的趋势。
目标选择
那么,外资并购A股的目标究竟会锁定哪些板块和公司呢?
国泰君安将市盈率在30倍以下公司按并购潜力系数进行排序,选择出排名前113家上市公司。从这113家上市公司的行业分布来看,钢铁、金属非金属等资源类行业的公司数量居前。另外,五家上市银行中就有四家银行进入并购潜力排名前113家公司的行列。因此,该机构认为,外资并购的重点行业应该集中在四类:一是资源类行业。如钢铁、金属非金属与采矿行业；二是资产类行业。如房地产行业,可以享受土地升值和汇率上升的双重好处；三是限制少、壁垒低的行业。如零售业务；四是金融服务业。（记者 许少业） 沪深Ｂ股市场昨天大涨 Ｂ股期待与Ａ股合并
作者:张翼轸 来源:新闻晨报 日期:2006年01月06日
B股市场恐怕要退出历史舞台了。
根据商务部、、国税总局、工商总局、外管局于昨天联合发布的《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》，国外投资者对已完成股改的上市公司和股改后新上市公司两类对象进行战略投资,可采取有条件的定向发行和协议转让，以及国家法律法规规定的其他方式。
上述消息公布同日，两地B股市场大涨，深证B指涨5.56%，上证B指亦涨了3.80%。
两个事件同日发生，是偶然的吗？恐怕未必。
B股市场已被边缘化
B股市场自上世纪90年代初设立以来，在当时外资不能投资A股的前提下，为境内企业打开了一条海外融资的渠道。但虽然此后B股上市公司也不少，但更多更有实力的企业，还是通过在香港、美国、新加坡市场上市来完成海外融资，B股作为外资融资手段，已日益被边缘化，B股市场日渐低迷。
虽然2001年2月B股市场向境内投资者开放后，B股有过一段井喷行情，但这反而更使B股市场显得不伦不类，趁着井喷行情，众多海外投资者撤离，B股10大股东中外资身影越来越少，B股由昔日海外融资渠道，变成了国内投资者的伤心地。
伴随QFII的推出，外资直接购买A股成为可能，B股也愈发成为“鸡肋”。自2001年以来，B股市场没有发行过任何新股，大量业绩优良的境内企业要么海外上市，要么登陆A股市场，对希望投资中国的海外资本而言，B股寥寥无几的上市公司，实在满足不了他们的胃口。而伴随此次《办法》的推出，连那些拿不到QFII配额的外资，也可通过《办法》允许的方法，对已完成股改的上市公司和股改后新上市公司两类对象进行战略投资———除了自由买卖的便利性，B股市场对外资再无任何优势，“鸡肋”的地位也因《办法》的出台而进一步确认。
A、B股合并激发想象
B股市场因《办法》而被越发边缘化，为何B股市场反而以上涨来回应？
俗话说否极泰来。当B股市场几乎不具有存在价值时，它的投资价值反而凸现了。2005年轰轰烈烈的股改，对证券市场是一个正面信号，中小投资者至少看到了大多数A股大股东在股改中给予中小投资者补偿的诚意。A股全流通过程中，投资者可拿到补偿，那么如果有一天B股市场关闭了，是否投资者也可以拿到补偿呢？这是一个非常自然的联想。
事实上，A股和B股市场的合并已经是市场上由来已久的话题。对于上市公司而言，如果取消B股，上市公司股权结构可因此简化，诸如境内外信息披露要求不一、财务规则不一、审计条例不一等问题都可迎刃而解，对企业运营而言，少了许多麻烦。而2005年中石油私有化旗下A股公司的操作，也让众多投资者看到了B股市场合并技术上的可行性。无论是以现金还是A股回购B股，只要价格适宜，股东愿意接受，取消上市公司在B股市场的上市地位并不困难。
可择机介入B股
至于回购可能的价格，想象空间可是大得很。以昨天涨幅最高的长安B（200625）为例，目前股价在涨停后也不过2.48港元，而其净资产便有每股3.88港元，如果大股东以净资产回购B股，那便是56.45%的额外涨幅。即使股价超过净资产的B股，由于B股股价多半相对对应A股有较大折让，如果上市公司以A股股价回购B股，亦会导致较大的额外涨幅———当中石油曾经以高于A股股价回购辽河油田和锦州石化后，这绝非不可能。
对于有耐心又有外汇可以投资B股市场的投资者，大可现在挑选一些B股股价相对净资产或者对应A股股价有大幅折让，且上市公司本身经营情况不错的个股，待B股此波行情回落后逐步进入，等待B股被A股市场逐步合并。一旦B股被高价回购，高利润自然随之而来，即使B股短期内合并不能成行，但考虑到B股相对便宜，只要选好公司，仅仅作为投资对象亦算不错。由此来说，B股在未来有机会继封闭式基金之后成为第二个进可攻、退可守的长捂品种。 沪深Ｂ股市场昨天大涨 Ｂ股期待与Ａ股合并
作者:张翼轸 来源:新闻晨报 日期:2006年01月06日
B股市场恐怕要退出历史舞台了。
根据商务部、、国税总局、工商总局、外管局于昨天联合发布的《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》，国外投资者对已完成股改的上市公司和股改后新上市公司两类对象进行战略投资,可采取有条件的定向发行和协议转让，以及国家法律法规规定的其他方式。
上述消息公布同日，两地B股市场大涨，深证B指涨5.56%，上证B指亦涨了3.80%。
两个事件同日发生，是偶然的吗？恐怕未必。
B股市场已被边缘化
B股市场自上世纪90年代初设立以来，在当时外资不能投资A股的前提下，为境内企业打开了一条海外融资的渠道。但虽然此后B股上市公司也不少，但更多更有实力的企业，还是通过在香港、美国、新加坡市场上市来完成海外融资，B股作为外资融资手段，已日益被边缘化，B股市场日渐低迷。
虽然2001年2月B股市场向境内投资者开放后，B股有过一段井喷行情，但这反而更使B股市场显得不伦不类，趁着井喷行情，众多海外投资者撤离，B股10大股东中外资身影越来越少，B股由昔日海外融资渠道，变成了国内投资者的伤心地。
伴随QFII的推出，外资直接购买A股成为可能，B股也愈发成为“鸡肋”。自2001年以来，B股市场没有发行过任何新股，大量业绩优良的境内企业要么海外上市，要么登陆A股市场，对希望投资中国的海外资本而言，B股寥寥无几的上市公司，实在满足不了他们的胃口。而伴随此次《办法》的推出，连那些拿不到QFII配额的外资，也可通过《办法》允许的方法，对已完成股改的上市公司和股改后新上市公司两类对象进行战略投资———除了自由买卖的便利性，B股市场对外资再无任何优势，“鸡肋”的地位也因《办法》的出台而进一步确认。
A、B股合并激发想象
B股市场因《办法》而被越发边缘化，为何B股市场反而以上涨来回应？
俗话说否极泰来。当B股市场几乎不具有存在价值时，它的投资价值反而凸现了。2005年轰轰烈烈的股改，对证券市场是一个正面信号，中小投资者至少看到了大多数A股大股东在股改中给予中小投资者补偿的诚意。A股全流通过程中，投资者可拿到补偿，那么如果有一天B股市场关闭了，是否投资者也可以拿到补偿呢？这是一个非常自然的联想。
事实上，A股和B股市场的合并已经是市场上由来已久的话题。对于上市公司而言，如果取消B股，上市公司股权结构可因此简化，诸如境内外信息披露要求不一、财务规则不一、审计条例不一等问题都可迎刃而解，对企业运营而言，少了许多麻烦。而2005年中石油私有化旗下A股公司的操作，也让众多投资者看到了B股市场合并技术上的可行性。无论是以现金还是A股回购B股，只要价格适宜，股东愿意接受，取消上市公司在B股市场的上市地位并不困难。
可择机介入B股
至于回购可能的价格，想象空间可是大得很。以昨天涨幅最高的长安B（200625）为例，目前股价在涨停后也不过2.48港元，而其净资产便有每股3.88港元，如果大股东以净资产回购B股，那便是56.45%的额外涨幅。即使股价超过净资产的B股，由于B股股价多半相对对应A股有较大折让，如果上市公司以A股股价回购B股，亦会导致较大的额外涨幅———当中石油曾经以高于A股股价回购辽河油田和锦州石化后，这绝非不可能。
对于有耐心又有外汇可以投资B股市场的投资者，大可现在挑选一些B股股价相对净资产或者对应A股股价有大幅折让，且上市公司本身经营情况不错的个股，待B股此波行情回落后逐步进入，等待B股被A股市场逐步合并。一旦B股被高价回购，高利润自然随之而来，即使B股短期内合并不能成行，但考虑到B股相对便宜，只要选好公司，仅仅作为投资对象亦算不错。由此来说，B股在未来有机会继封闭式基金之后成为第二个进可攻、退可守的长捂品种。
安邦资讯-研究简报(060106)
安邦资讯 国家发改委宏观院预计 5年内能源交通投资逾12万亿(2006-01-06 08:14:39)
本报记者 申屠青南 北京报道
国家发改委宏观院预计，今后5年，投资重点仍在能源、交通等瓶颈行业，总投资额将超过12万亿元。装备工业、高技术产业和农业的投资也将保持较快增速。
国家发改委宏观院投资研究所课题组近期完成的《“十一五”时期七大主要行业投资展望》报告预计，今后5年，煤炭业年均投资600—700亿元，石油业年均投资400亿—500亿元，天然气年均投资200—300亿元。电力装机年均投资5000—6000亿元，电网每年投资5000—6000亿元。此外，交通行业在今后5年将获得65219.1亿元投资，年均增长18.6％。到2010年，铁路路网规模为8.5万公里左右；公路网总通车里程达230万公里，其中高速公路6.5万公里；沿海港口吞吐能力为44亿吨；民用机场共有180个左右，运输飞机超过2000架；特大城市地铁和轻轨通车里程超过1500公里。( A 股市场向国外战略投资者敞开大门 新政策意在提高上市公司质量
(2006-01-06 08:14:39)
本报记者 齐轶 郭凤琳 北京报道
商务部、等五部委日前联合发布《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》。外资今后可以战略投资G股和股权分置改革后新上市公司的A股，取得A股的方式包括协议转让、上市公司定向发行新股等。
知情人士透露，出台该办法的一个重要背景是为了解决外资在股改前取得的非流通股在新形势下的流通问题。然而，从长期看，国内上市公司引进国外战略投资者的意义绝非仅此而已。“政策对国内证券市场的影响是巨大而深远的。”这位人士说。
影响可能超过QFII
同样是对外资开放，且都设有一定的门槛，上述办法涉及的国外战略投资者容易让人联想起QFII。那么，这类国外战略投资者与QFII有何不同？他们将给证券市场带来哪些变化？
《办法》明确，国外战略投资者为财务稳健、资信良好且具有成熟的管理经验的外国法人或其他组织，其资本要求为“境外实有资产总额不低于1亿美元或管理的境外实有资产总额不低于5亿美元；或其母公司境外实有资产总额不低于1亿美元或管理的境外实有资产总额不低于5亿美元”。
迄今为止，获得QFII资格的境外机构，除了满足“最近一个会计年度管理的证券资产不少于一百亿美元”的硬性要求外，经营年限和在同行业中的排名也有非常严格的要求。
“与QFII相比，国外战略投资者的门槛要低很多。这意味着中国资本市场对外资开放的大门开得更大了。”一家大型QFII的首席代表说，以往只能通过QFII在二级市场上进行投资，今后则可以直接对上市公司进行投资了。
一位资深人士指出，上市公司引入国外战略投资者对国内证券市场的影响甚至要大过QFII。“因为他们参与上市公司事务的表决方式不同。一个是用手投票，一个是用脚投票。”
QFII作为金融资本的代表，更多的是扮演一个价值发现者的角色，追求的是资本利得，这决定了他们不会过多过问一家公司的治理结构和日常经营。此外，按照QFII的投资理念，他们选择的多是经营业绩不错、流动性好的大盘蓝筹股。由于受到投资额度的限制，QFII不可能在这样的公司获得太大的话语权。
国外战略投资者则有别于QFII，他们往往是以产业资本的角色进行股权投资。由于存在三年限售期，这些国外战略投资者实现赢利最大化的最好办法是，从产业经营角度帮助这家公司提升业绩，从而使得股权增值。
“上市公司是证券市场的根本。只有上市公司的质量提高了，市场才真正有生命力。”一位业内专家说。
受让国有股需报国资委
上述《办法》明确提出，国外投资者进行战略投资涉及上市公司国有股股东的，应符合国有资产管理的相关规定。那么，这类股权的转让该如何办理？
国资委有关人士昨日向记者介绍，目前适用的法规是2002年、财政部和国家经贸委联合发布的《关于向外商转让上市公司国有股和法人股有关问题的通知》。向外商转让上市公司国有股和法人股，应当符合《外商投资产业指导目录》的要求。向外商转让上市公司国有股和法人股原则上采取公开竞价方式。
不过，《通知》中的一些条文现在已不适用。比如，“向外商转让上市公司国有股和法人股，涉及产业政策和企业改组的，由国家经贸委负责审核；涉及国有股权管理的，由财政部负责审核；重大事项报国务院批准。”如今，国务院国资委作为国有资产出资人代表履行职责，而国家经贸委已不复存在。今后向外资转让上市公司国有股需要报商务部和国资委批准。其中，商务部负责产业政策方面的意见。此外，地方上市公司转让国有股权也需报国务院国资委批准。
外资股东持股比例最大的十家公司
简 称 外资法人股东 持股比例％
ＧＬＯＢＥＵＮＩＯＮＩＮＤＵＳＴＲＩＡＬ
成霖股份 ４２．９
（ＢＶＩ）ＣＯＰＲ．
宁波东睦 睦特殊金属工业株式会社 ３６．５２
广州国光 ＰＲＤＦＮＯ．１Ｌ．Ｌ．Ｃ ３０
成霖股份 庆津有限公司 ２９．８９
Ｇ宜华 荣科国际投资有限公司 ２９．３４
Ｇ凤竹 香港振兴实业公司 ２５．１９
英属维尔京群岛第五汽车有
凌云股份 ２７．２３
限公司
生益科技 香港伟华电子有限公司 ２５．９１
双良股份 香港ＳＴＡＲＢＯＡＲＤＬＩＭＩＴＥＤ ２５．８５
维维股份 ＧＩＡＮＴＨＡＲＶＥＳＴＬＩＭＩＴＥＤ ２５．０９
股改重塑真正的资本市场 股市投资价值已超楼市
作者:来源:每日经济新闻日期:2006年01月06日
工银瑞信基金公司投资总监江晖认为，尽管2006年仍处于经济周期的下降期，但股市投资者不用过分担心，与债券、房地产、实业等其他投资工具相比，股市的相对投资价值更高。
"2006年是股市的转折年，是新一轮牛市的开端。"昨日，在国内首家银行系基金公司---工银瑞信基金公司于上海召开的投资策略报告会上，公司投资总监江晖认为，尽管2006年仍处于经济周期的下降期，但股市投资者不用过分担心，与债券、房地产、实业等其他投资工具相比，股市的相对投资价值更高。
在报告会上，国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松、瑞士一波中国研究部主管陈昌华也预期，2006年中国经济政策的结构性改革将带来大量的投资机会，一旦新老划断、IPO启动，A股市场的前景将非常乐观。
买房不如买股票
江晖认为，股改使A股重塑为一个真正的资本市场。经过5年熊市，A股市场现有上市公司股价与国际股市估值接轨的进程已接近尾声，沪深300指数成份股的加权市盈率为15.22倍，与美国SP500、英国FTSE100、日本NIKKEI500、中国香港HSCI成份股的加权市盈率相比，沪深A股仅高于英国，低于美国、日本、中国香港等市场。如果再考虑股改对价因素，则完成股改后的市场平均市盈率更低。
更重要的是，股改将令前两年股市被边缘化的状况发生根本转变，大股东与流通股股东的利益趋于一致，大量好企业将到A股市场上市，股市将脱胎换骨。从资金面看，原来以基金为主的单一机构投资者队伍正在多元化，合格境外机构投资者（QFII）、保险资金、私募基金、境外战略投资者等机构资金云集，牛市就在眼前。
目前，多数股票的利润与市值比率扣除风险溢价后超过房地产租金回报率及长期收益率，低利率时代再度降临，股票前所未有的便宜。工银瑞信股票基金成立3个月来取得2.52%的净值增长率，折合年化收益率约10%。
看好中下业
巴曙松认为，贸易顺差对GDP的贡献率将下降，扩大内需的重点在于对政府和企业的结构性改革，降低政府储蓄和企业储蓄在GDP中的比重，而不是人们通常所说的启动居民消费。事实上，13%的中国内地居民消费增长率在全球都是罕见的，短期内大幅提升的空间很小。2006年，包括资源税、进行转移支付等在内的重大经济政策的调整，将带来上游企业与中下游企业间利益的重新分配，并带来大量投资机会。
陈昌华表示，虽然钢铁等行业投资下降，但环保、电网、公用事业的投资在上升，水泥、天然气等价格上调，都将带来相关领域上市公司的股价变化。
工银瑞信研究部总监詹粤萍预期，商业零售、信息技术（3G）、食品饮料、银行等行业将稳定增长。而能源、原材料、交通运输、公用事业等行业中也有一些业绩相对稳定的企业，会在未来两年内进行分红，使得这些股票投资价值凸显。（祁和忠） 股权激励将引入公允价值计量
作者:来源:上海证券报 日期:2006年01月06日
财政部发文对企业股份支付会计准则征求意见
记者从财政部获悉,2006年1月4日,财政部发布了《企业会计准则第××号------股份支付》会计准则征求意见稿,对企业以股份为基础的支付活动进行了详细规范。该准则征求意见稿要求,在计量基础上,股份支付的会计处理要采取公允价值计量。作为股份支付的重要内容之一,上市公司股权激励的会计处理也需要采取公允价值法计量。
据了解,日前发布实施了《上市公司股权激励管理办法(试行)》,该办法对企业股权激励活动进行了规范,同时也给G股上市公司启动股权激励颁发了许可证。而如何规范股权激励活动的会计处理,这成为市场的迫切需要。有分析人士认为,随着《股份支付》会计准则征求意见稿的出台,G股上市公司股权激励实质性操作将可以顺利进行。
财政部有关负责人透露,《股份支付》准则征求意见稿在我国首次规范了企业以自身股份为基础进行支付的业务,统一了实务中存在的不同处理。该准则的确认和计量原则与国际准则是趋同的,同时充分考虑了我国现实经济生活中存在的各种股份支付业务,使各种企业的股份支付活动有章可循。
这位负责人还强调,在计量基础上,《股份支付》准则征求意见稿引入了公允价值计量模式,因为用于股份支付的权益性工具是一种金融工具,符合我国企业会计准则以公允价值计量金融工具的原则。
公允价值这一概念源于法律。法律意义上的公允价值是指得到公众认可的价值。涉及到上市公司时的所谓公允价值,是指在公平交易中,熟悉情况的交易双方自愿据以进行资产交换或负债清偿的金额。（记者 吴占宇）