宏观不支大牛市！机构四季操盘策划
机构四季度操盘策划前言：一个实力机构应具备的条件：1)市场资金供求分析，大的方面指市场资金供给和需求数量计算，小的方面指不同时间段资金对整体环境的思维和表现力度。如股改发布时，众多基金经理疯狂抛售股票，在股改进行时捂股不动反手做多。2）商品价格走势分析，消费市场需求分析。很多牛股其实就是公司生产产品价格走势翻版，博时在汽车股上溃败就是对市场需求分析的失败。3）宏观经济周期的把握是作为选股和行情定性的基本分析技能。例如现在经济处于拐点的定位对资金策划相当重要。4）政策理解和政策中挖掘题材。例如：近期St股翻翻就是对股改政策深入挖掘的结果，周琦坐庄琼海虹（000503）是个股题材的挖掘。 5）行情的盘面感觉。对游资还是基金主导行情，主导行情资金规模和心里，通过盘面变化能一目了然，对于建仓还是出货即持仓量的K线分析是基本要求。6）宏大的思维，预测未来几年股市格局的变化。策划超级大资金挂钩超级大题材和迎接大牛市的勃勃雄心。例如琼海虹（000503）在97和98建两年头寸,冠以网络概念,股价从6元做到80元,气势和眼光令人佩服。其实如今的股市已经具备特大超级题材。
智者用精绝的思维创造世界！超人的策划，细致的方案决定成败的关键！！！
一)宏观经济
各行业数据说明国家重点行业，在近年内相续会有产能过剩情况发生。电力是经济命脉，9月13日21世纪经济报道刊登《电力过度投资之痛 07年预计过剩10%》文章，文中预测2005年新增发电装机将达7300万千瓦，电力装机容量2004年为4.4亿千瓦，目前在建装机容量估计在3.3 亿千瓦。大部分将在三年以内投产发电。电力装机容量可从2002年底的3.6 亿千瓦提高到2007年底的7.2亿千瓦，五年内增长1倍。假定这两年没有大量新批项目，又假定电力需求仍按每年约13%的高速增长，到2007年底估计装机容量过剩可达10%。再细数重点行业水泥、钢材、制造、地产、石油、石化、汽车等等行业，除了最上游原材料行业能一枝独秀外，其它各行业都在下降周期。8月份的居民消费价格(CPI)同比上升1.3%，增速成为近23个月来的最低点，基本可以判断通缩苗头已经显现。再加上公布上半年国家重点企业的效益增幅下降，说明宏观经济将走向通缩。
有经济常识的人都知道，通缩周期形成，短时期内很难摆脱。最少在2007年底，经济将逐步下滑，上市公司整体业绩不尽人意。股价和业绩是息息相关的，2004年初的大牛市就是业绩大幅上涨，导致上市公司业绩飓升的业绩行情，被基金冠以价值投资称号。当业绩下滑时，普通投资者说原来价值投资也是假的，其实真的没有明白股市的真谛，投机投资市场没有永恒的定律，精确定位需求和供给才是精髓。
宏观经济不支撑大牛市！
二）政策意图
这次从1000点上涨到1200点，摸透政策意图相当重要。国家到底是要制造大牛市还是为支持股改护盘？问题的答案就是大盘头部在哪里产生。
股改的目的是支持股市资本市场长远发展还是套现二次国有资产？对价方案中很多是国有股大比例送股，而且都承诺回购价格。国资委也再三申明会留控股权作为减持底线，对市场的关爱之心溺于言表。股改是二次套现国有资产说法是不完全正确地。我个人认为，股改是国退民进政策的延续，是国家资本重新布局的一个过程。只有全流通才能做到国退民进，在次要行业引入竞争机制，保证整体经济的活力，不然银行再也难以养活众多靠贷款生存的国企。在国退民进目的下，国家没有必要也没有可能制造大牛市，因为实际上国家是最大的出售者，出售者是不可能成为购买者推动上涨，短期内出售者通过控制供给，在短期内操纵价格达到便于卖出的目的。暂停新股上市、设立银行号资金等等利好都是在制造牛市，为股改护航，但决不可能制造出大牛市，因为卖方并未出手。1000点上涨到1200点是缺失卖盘的牛市，这种情况能保持多久，行情就有可能保持多久。减持是明年6月才有的事，比较遥远。新股，管理层能多长时间不上新股？新老划段的心里压力非常大，难道近在眼前的重大利空会被机构遗忘？新股上市之时就是行情结束之时！
测算一下市场对资金的需求和供给对比。 7000亿非流通股中4600亿股非流通股，可减持数量假定为1000万股，以5元减持是4000亿，再加上800亿的新股上市和二次融资，2008年前市场资金需求不到6000亿。社保、新基金、QFII以及对牛市憧憬带来的资金，估计不到3000亿（个人推测），仍小于资金的需求，当然国家还会有新政策出台支持各类资金。因此，在现有政策不变的情况下，今后两年股市应该是偏弱的市场，股指应该是逐级下调。(然而，多变的政策使市场较难把握，这也就是股市的魅力所在。)加上低利率政策，准备金率仍可能调高，监管严格等等因素，社会可流转现金规模趋紧，除非房产资金进入股市，否则两年内，特大牛市很难产生。
这次行情不排除国字号资金参与其中，基本面配合能操作10个亿以上资金进出的个股唯有中石化（600028）。把5 月9日到6月6号的中石化走势看作是被动是护盘，6月6号到7月20号就是策划整个股改行情建仓。从被动建仓到主动建仓，方式转变就是高层意图的体现。中石化的将来走势就是国字号资金的动向，相信大盘能涨到1500点，就是相信中石化能上涨到6元，这种概率只有10％不到。当然，就算谣传国字号资金从中石化（600028）中已经全部撤出，其头部形成也是还需要相当的时间。我个人觉得流通盘在10个亿以上的个股80％处在头部区域，也就是说指数不太可能有很大变动，1300点高不可攀。当然，管理层一直不发新股，不增加供给，1300点也是有可能的。正如上面所述新股上市之时就是行情结束之时！请普通投资者注意，管理层准备好发新股时，机构是能提前知道的，就象机构能提前了解股改政策并做好相应建仓方案。现在就要做好明年初新股上市的准备，也就是说这次行情时间上不太可能进行到10月底，其实行情现在已经结束！！！
三）行业分析（送大白马股）
在大盘下跌过程中，同时宏观经济必将走向通缩的拐点，我们充分分析众多行业（分析过程相当麻烦，在此不表述），提炼出基金在2005年3-6月大幅增仓的个股3只。
以最专业和负责的态度象您推荐，预计年投资收益率在40%以上：
1）片仔癀（6004360）：2005年－3－31前十大流通A股合计875.1737万股，占流通A股比例:21.88％，2005－6－30前十大流通A股合计:2118.9344万股，占流通A股比例:52.97％。主力成本在14-15元之间，策划该只股票目标价位应该在22元以上，时间在一年以内，炒作背景就是国内中成药垄断品牌价值（类同茅台集团）。16元以下可扫票通吃，16.5元即可买入。
2）马应龙（600993）: 2005年第一季度报告前十大流通A股合计:287.5825万股占流通A股比例15.98％，2005-6-30前十大流通A股合计844.5087万股占流通A股比例，46.92％主力成本在24.5元左右，由于该公司有新药上市，业绩增长仍属未知数，但是估计近期展开主升段可能性相当大。目标价位在 30元以上，也就是说年终高比例分配题材即将被炒作。
请注意：基金资金正在对具有品牌和垄断市场并且能自主定价的公司进行疯狂扫票！！！！！
3) 一汽夏利（000927）：公司投资报告如下 该股也是新进资金，资金控盘力度在40%，炒作题材在分析报告中有详细说明。其公司效益在2006年才能体现，在建完底仓后，近期操盘主力不做差价，主升段就在眼前的可能性在70％。
四）后市推测
分析大市的结果，主要是了解行情资金的性质和心态。本次行情基金是缺失主导地位，唯有中石化（600028）是基金主导（选择中石化，投资者可以看出公司基本面对主流资金的影响力，在上市公司业绩将下降的通道，大盘没有20％以上的涨幅是合理的），其余个股皆是由不到一个亿资金发起，也就是说是游资发起。游资挖掘题材能力相当强，可是一旦政策意图发生变化，撤退的速度相当快，6个交易日暴跌100点就是力证。
现在，上市公司业绩不支持基金主力反动行情，游资已经在大幅撤离的情况下，年底前股指该是跌多涨少，再见千点的可能性很大。正是基于这种担心才建议选择白马股，希望投资者资金和上市公司同时成长，达到20％以上的年收益应该没有问题。
五）衍生品操作策划
由于股票交易被大型游动资金边缘化，交易所以衍生产品拓展何维持交易费收益思路袒露无疑。抓住衍生产品就抓住了市场命脉，研究衍生产品趋势和推论其走势就是机构实力象征。
在宝钢权证上市时，曾撰文要求投资者不论价位开盘就抢票，前几个交易日大涨然后大跌。原因就是，当时有意愿购买权证的资金在300亿，宝钢权证流通市值在3个亿，岂有不大张之理。我个人预计，宝钢权证在0.6元才能见底，届时一次30％以上暴利机会就在眼前，时间仍是在明年一月左右。这些都是游资炒作的性质决定，和基本面可以完全背离！
★★即将上市的衍生产品有180ETF、长电权证、50 ETF权证、新钢凡权证、武钢权证等。180ETF就是指数翻版，研究180ETF就是研究指数，上文已对近期指数走势给予表述，在此不重复。长电权证实际是配股权证，而且价位高，上市时宝钢权证对游资完权证打击很大。因此，长电权证基本不会有行情，走势类似于股票。50 ETF权证放大比例高，其实接近于期货。刚上市50 ETF权证象宝钢权证一样被操纵大幅上涨，背离基本面的可能性有60％，毕竟只有12个亿流通市值，但是12个亿，很难断定游资就敢于操纵，这要看上市时的市场氛围。操作策划：以30％资金在上市开盘抢筹，不论价位建头寸。理由是，不被操纵就是和50 ETF基本面一致，风险就很低，被操纵抢到头寸就是赚到钱。另外，50 ETF权证最终走势将和大盘一致，预计明年一月以后大盘才有行情，届时抽调40％以上资金购买放大资金利润率是可行的。新钢凡权证和武钢权证中，看好的是沽空权证。宝钢产品近期降价8％，是宏观调控的结果，是谢启华无法逆转的大势所趋。钢铁整体业绩大幅下滑是必然的，2006年业绩肯定下降较多。中金公司最近认为武钢今年业绩0.6元，明年只有0.4元。正是由于钢铁行业将大幅倒退，所以宝钢20亿资金护盘如泥牛入海，钢铁股正在被基金碱持。所以，在此特建议，策略上以上市公司收购价做空新钢凡权证和武钢权证。
一汽夏利投资报告
近期一汽夏利股价连续上涨，从8月26日的2.8元左右涨至目前的3.8元，一个月的涨幅高达36%，走势明显强于大盘也强于长安汽车、一汽轿车、上海汽车等同行业个股。我们认为，一汽夏利股价上扬受益于两个消息的刺激。其一：传言消费税即将推出，小排量车型有望降低税负；其二：一汽丰田新车型锐志低价入市引起普遍关注。在这两个因素中，我们更看重后者。
消费税改革改善公司盈利状况
8月下旬市场已经开始传言汽车消费改革即将实施。小排量车型有望得到税收优惠，对于目前A 股市场唯一的以小排量车型为主的轿车类上市公司，一汽夏利将借力这一政策改善公司的盈利状况。按七档式改革方案，公司的各种车型消费税率将由原来的3%和 5%下降到1%和3%，平均下降2%，这将至少增加未来年每股收益0.1 元左右。
消费税改革对一汽夏利EPS（元）增加值的敏感性分析
锐志车型低价入市可能预示着丰田在华发展思路的变更，并形成利好
对于一汽夏利的发展来说，比消费税改革意义更深远的是锐志车型的低价入市。一汽夏利持有一汽丰田30%的股权，一汽丰田近期公布的10 月底上市车型锐志售价远低于市场预期。我们认为，这个积极的信号对一汽夏利是有利的：丰田在华策略出现变化，即从原来的高价位谋利润转向了低价位谋市场，也显示出丰田对于中国市场重视地位的提升，同时也缓解了我们对一汽丰田转移利润的疑虑； 丰田作为世界第二大汽车厂商和盈利老大，中国汽车市场的格局必然要向国际市场过渡，丰田的发展值得期待。高油价预期下，丰田车良好的油耗性和成本控制能力是我们看好一汽丰田发展的另一个重要原因。
锐志即将投放的车型分为2． 5S、2．5V、3．0V PREMIUM 3 种级别，其从21．38万元到30．83 万元的售价，远远低于业内的预计。尤其是配备2．5 升排量V6 发动机的最低款的锐志，其21．38 万元的价格更被人们普遍看好。锐志的原型车是MARKX，2004 年11 月才在日本上，在日本有极高的知名度，在丰田品牌阵容里，锐志也是高于佳美而仅低于皇冠的第二重量级车型。
目前，国内排量在2.5 升左右的车型主要有2.4 雅阁、2．5 君威、2．3 马自达6、2．5 蒙迪欧等，市场价格均在23 万元以上，和最低仅21.38 万元、配备6 速手／自一体变速箱的锐志相比，不仅没有价格优势，配置上也有较大差距。可以预期，锐志的上市会迫使蒙迪欧、雅阁、帕萨特和君威等中档车的价格下降。
10－12 月锐志产量约为1 万辆，毛利率低于现有产品水平，利润贡献主要体现在2006年，这在我们前期的预测里已经体现。但如此有冲击力的定价策略仍出乎我们预料之外，可能会导致我们对其06 年的销量及盈利仍然估计不足。从这一产品策略看，丰田愿意付出足够的利润代价来争夺中国市场份额，而份额提高、销量增长反过来将提升其盈利水平。目前丰田在国内轿车市场占有率仅为4.3%，竞争对手上海通用、北京现代、广州本田、上海大众和一汽大众分别为10.4%、8.8%、8.0%、7.9%和 7.6%，而丰田全球市场份额约为11%－12%，我们认为这种不平衡的现状不可能长期维持，加之丰田汽车一贯秉承的低价和高性价比竞争策略正符合了国内消费取向，未来市场份额有望持续上升。
对一汽夏利的估值评级
长期看一汽夏利对一汽丰田 30%的股份价值绝对不比上海汽车对上海通用20%股份价值低，这也是我们推荐该股的重要理由。现在市场普遍认为一汽夏利股价上涨主要是概念炒作，我们认为有这个因素，但基本面的改变是更主要的因素。我们相信一汽夏利股价上涨应该是一种价值合理回归的体现，其股价再度回到原来价位的可能性很小。
据天相投资顾问预测，一汽夏利05 年和06 年每股收益分别为0.189 元和0.387 元。
估值方面，从目前看公司05 年和06 年的动态市盈率为20 倍和9.8 倍，4元左右是我们认同的对一汽夏利的合理估值水平。
短期估值水平似乎不具有吸引力。但考虑公司未来的成长性，我们仍维持推荐评级，建议关注。同时认为，如果因市场行为导致股价短期大幅下跌，则是买入良机。
持仓和操盘策略
该股也是新进资金，资金控盘力度在40%，炒作题材在分析报告中有详细说明。其公司效益在2006年才能体现，在建完底仓后，该股也是新进资金，资金控盘力度在40%，炒作题材在分析报告中有详细说明。其公司效益在2006年才能体现，在建完底仓后，近期操盘主力不做差价，主升段就在眼前的可能性在 70％。
[ Last edited by YLIT on 2005-10-12 at 12:43 ] 技术上也不支持 600993好 什么支持不支持的,闷头挣钱吧.
为了股改,宏观还不支持大熊市呢, 别听他们胡白白
那是大资金运作,只是坑小了盛不下他们而已,
可我们却不同,有一杯水就可以养鱼,而不是养鲨鱼
所以,跌得凶了你就买. 涨的多了你就卖
就这么简单 Originally posted by 二0三 at 2005-10-12 19:00
什么支持不支持的,闷头挣钱吧.
为了股改,宏观还不支持大熊市呢, 别听他们胡白白
那是大资金运作,只是坑小了盛不下他们而已,
可我们却不同,有一杯水就可以养鱼,而不是养鲨鱼
所以,跌得凶了你就买. 涨 ...
跟风的都有钱赚，主力却没有。
主力被套了，难怪不支持。
老华偏心，哈哈哈……………… Originally posted by YLIT at 2005-10-12 20:28
跟风的都有钱赚，主力却没有。
主力被套了，难怪不支持。
老华偏心，哈哈哈………………
怪不得阿庆嫂对你褒奖有加
今日领教
服了,服了
甘拜下风!
哈哈哈哈哈 Originally posted by YLIT at 2005-10-12 20:28
跟风的都有钱赚，主力却没有。
主力被套了，难怪不支持。
老华偏心，哈哈哈………………
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