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天下事不得了了不得到头来不了了之 回购利好“救场如救火” 已有上市公司递交回购申请
2005年06月08日 07:07:38 中财网
记者昨日从相关渠道获悉，目前已有数家上市公司的回购申请递交至中国。
“‘回购’目前并不存在法律障碍，如果顺利的话，这一金融创新工具甚至月内就可能推出。”一位资深市场人士昨日表示，“另外，从市场层面来看，救场如救火，一旦市场继续下跌，也将会缩短作为利好之一的‘回购’的推出进程。”
回购有望实现“双赢”
“‘回购”与现行的《公司法》并无冲突。”现行《公司法》第一百四十九条规定，“公司不得收购本公司的股票，但为减少公司资本而注销股份或者与持有本公司股票的其他公司合并时除外。”而且“公司依照前款规定收购本公司的股票后，必须在十日内注销该部分股份，依照法律、行政法规办理变更登记，并公告”。
一位市场分析师认为，股份回购救市理论基础在于——股票价格取决于股票内在价值和资本市场因素。上市公司回购流通股份将会对股价本身，特别是优质上市公司的股价给予支撑，股票回购可以实现上市公司和流通股东的“双赢”。
对上市公司而言，可以减少权益资本，增加每股收益，优化股本结构，从而提高股票的内在价值，而且还能缓解未来的派息压力。对股东而言，由于公司回购股票而使每股收益提高，会使公司股票价格上升；根据“信号显示理论”，股票回购会产生信号效应，即“公司管理当局认为该公司的股票价格已被低估”的信号，而使公司的股票价格回升，从而使公司的股票持有者获得资本利得；当公司持续在市场上回购股票或者高于市价进行要约收购时，现有流通股东可选择卖出股票套取利润，也可决定继续持有以期未来收益大幅增加，因此股票回购也可以视为导致企业资本变动的一种股利形式，即间接支付股利。
而本次拟推出的回购因为带有救市的目的，出台匆忙，在股份回购目的或者说在什么条件下才允许股份回购方面没有作太多的限制及相应约束，也未对公司回购股份的资金来源作出规定，仅以合法合规来约束。
上市公司回购还须“优惠政策”
“国内上市公司还没有形成投资者的文化，其圈钱动力远远超出其对股价的关心程度，上市公司动用大量资金回购股份维持股价显然缺乏基本动力。”市场大部分观点如此认为。谁会有意愿和能力进行股票回购？
上述分析师指出，从动机上分析，现有股票的估值水平明显偏低并拥有充足现金的上市公司，出于有利于未来市场融资等企业自身可持续发展、希望维持长期良好公众形象的考虑，将有可能会通过股票回购的方式来回报现有流通股东。
博时基金的宏观经济分析师夏春则认为，从操作层面来讲，由于目前我国上市公司仍以国有企业为主，所有人缺位现象严重，上市公司距离“股东权益最大化”的标准尚有一定距离，特别是在股权分置的前提下，很多上市公司缺乏回购股份的动力。因此，为了让该办法能够真正起到稳定市场的作用，监管部门有必要考虑推出一些配套措施来增强该办法的实际操作性，比如：在修订后的新《公司法》框架下，允许上市公司回购股票后可以不注销，待市场转暖后重新投放市场，以免除上市公司对经营资金的担忧；另外，也可以将上市公司回购行为和再融资适当联系，对于通过股票回购行为为市场稳定做出贡献的企业，在需要再融资时，可以给予一定的优先考虑。
总的来说，就《上市公司回购社会公众股管理办法（试行）》征求意见，再次表明管理层稳定市场的决心，对市场将是一大利好。（记者 陈原猛）
潇湘晨报 个股成交席位暴露两大主力动向
2005年06月09日 08:18:15 中财网
"涨停板敢死队"与"正规军"联袂上演井喷好戏
昨日，沪市大盘大涨8.21%，成交金额199亿，深市涨幅达到8.38%，成交量117亿，两市均创出了2005年以来最大的成交量。神秘资金从何方而来是大家关注的问题，尽管昨天有100多只股票涨停、公开信息中也只能看见两市10只股票的成交情况，但从这些为数不多的席位上还是能看出两类主力资金的端倪。
一类是以国信证券有限责任公司深圳红岭中路证券营业部为代表的"涨停板敢死队"，昨日仅该营业部就出现在这10家上市公司成交排行榜中，成交金额高达8392元，其中中国石化1086万元，华电国际975万元，宏源证券434万元，海虹控股1300万元，扬子石化1212万元，中集集团3147万元，中远航运757万元，晶源电子173万元，三花股份230万元，宁波华翔164万元。另外一家中国银河证券有限责任公司宁波解放南路证券营业部也以3034.58的成交金额现身武钢股份。
另一类就是以华泰证券有限责任公司经纪业务管理总部(非营业场所)为代表的"正规军"现身于6家公司成交排行榜：武钢股份1313万元、华能国际3099万元、扬子石化1171万元、海虹控股1890万元、晶源电子269万元、三花股份293万元。
从公开信息中，不难看出"正规军"和"涨停板敢死队"是本次暴涨行情的主导力量。（刘俊）
每日经济新闻 有风就有天空，
有人就有江湖！ I've seen it all ...
I've seen the dark ...
I've seen the brightness in one little spark ...
i've seen it all ... and there is no more to see ... ... 行情将载入史册 权威专家称四大利好触发暴涨
2005年06月09日 07:50:05 中财网
8日股市高开高走，上证指数终盘报收1115.58点，大涨84.64点，深成指全天亦暴涨227.09点。两市涨幅均超过8%，这是自2002年6月停止执行国有股减持政策以来的最大单日行情。
“今天股市的表现，注定将作为‘6.8’行情载入证券发展史册。”海通证券研究所一位人士如是说。
上证指数是国内外普遍采用的衡量中国股市表现的权威统计指标，由于沪深股市具有相当强的联动性，因此沪指也能从总体上反映出股票价格和股市总市值的变动情况。
8日，沪指早市以1044.18点高开，随即出现单边上涨走势，一举收复80多个指数点，全天涨幅达8.21%；深成指报收2936.57点，涨幅达8.38%；两市成交量显著放大，总额超过300亿元，是正常交易日的三倍多。
权威专家接受记者采访时认为，股市的暴涨，是许久以来诸多利好的集中暴发。沪深股市走出这波久违的行情，离不开四个方面重要因素。
一是随着股权分置改革试点工作纵深推进，市场各方对改革认识日渐明朗，心理预期正逐渐企稳；
二是改革试点启动以来，券商、基金公司等机构投资者的认识也逐渐统一，对中国股市前景看好，认为股市制度缺陷日渐得以修复，投资价值逐渐凸现；
三是中国拟允许上市公司回购股票，这有望进一步活跃市场；
四是伴随股权分置改革的推进，税收政策、资金面支持等相关配套利好措施有望跟上，一个有利于改革和促进市场健康稳定发展的氛围可望形成。(记者 张旭东 毛晓梅)
新华网 七种武器未完 五道金牌又至
2005年06月09日 07:42:56 中财网
央行给予12家创新试点券商600亿长期低息贷款”的消息最让市场兴奋
有关官员在第29次基金业联席会议上透露的“七种武器”尚未充分施展(详见本报6月7日A3版《千点保卫战暗藏“七种武器”一文)，昨日，又有“五道金牌”的传言在市场中流传。
第一道金牌：绩优大盘股10送2试点
目前沪深蓝筹股长期投资价值已具备相当价值。假定按10送2进行股权分置改革，其中满足控股股东控股比例高于30%，同时减持后保持市净率高于1，大盘蓝筹股的简单平均市盈率将从18倍下降至15倍，其中有H股的股票其A股对H股的溢价将从24%降至4%。
这将使鞍钢新轧、兖州煤业、海螺水泥、江西铜业等A股股价接近H股股价的个股出现投资机会。
而且优质上市公司“让利”的示范效应，将使得相对绩差公司的非流通股东要获得流通权必须要付出更大的对价，这从某种程度上对流通股东形成了强有力的支持。
第二道金牌：学习美国曲线救市
1987年,美国股市也遇到了极大的危机。最“黑”的一天,股市指数竟暴跌22.6%。
与此同时,白宫悄悄地借钱给几家大公司回购自己的股票,并大肆宣扬回购正适得其时。美国政府的这种做法其实就是彻头彻尾的“政策市”，但人家却没有这么说,相反,把它作为一个经典案例载入美国股市的史册。
因此，管理层借鉴美国模式“曲线救市”的可能性也是有的。
第三道金牌：给券商长期低息贷款
数据显示，截止2003年12月31日，整个证券行业潜亏(实际亏损与帐面亏损之和)高达2200亿元，2004年以来这一态势更为严峻，丝毫不亚于银行不良贷款的金融风险。
显然，考虑券商问题的眼光不应局限于证券市场，更应从整个国家的金融风险高度来考虑。
昨日，从券商处传来消息，中国人民银行将对12家创新类试点券商提供长期低息贷款，每家公司贷款上限为50亿元。
但相关人士证实，12家试点券商确实在积极争取低息贷款。600亿的贷款额度可以看作是拯救券商的第一步。
分析人士指出，昨日的行情并非由券商贷款所致(资金不会这么快到位)，但利好预期足已推动资金入市。昨日，中信证券、宏源证券等券商股双双涨停。
第四道金牌：通过ETF形式入市
我们可以认为这就是所谓的“平准基金”。而1400亿的金额也不可谓不大。因为截至昨日，ETE指数包罗的50只股票流通市值总计不过约2221亿元。这将对大盘蓝筹股构成重大利好支撑。昨日，联通、宝钢、武钢等权重股明显走好。
第五道金牌：再融资和试点挂钩
这是管理层朝着正确的方向迈出的一步，早就该实施了。也为绩优公司积极参与股权分置试点提供了强大动力。
光大证券认为，推动绩优蓝筹股试点才有示范效应，绩优蓝筹股试点能够稳定市场预期。
中融基金的总经理万朝翎也非常赞同绩优蓝筹股成为试点对象。他认为，解决股权分置问题是解决制度性问题，因此必须要有大企业的参与，因为相对而言，大企业更有代表性。
结合股价表现来看，现在绩优蓝筹股的股价都不高，且相对理性，试点时对市场的冲击可能会比一些业绩并不理想但股价比较高的公司来的更小一些。（赵鹏）
昨日，贵州茅台、苏宁电器、上海机场等绩优股放量拉升。
每日经济新闻 市场流传五大利好
2005年06月09日 08:20:55 中财网
在昨日市场大涨的背后，是普遍流传的五大利好。记者昨日采访多位基金及券商业内人士，对几大利好一一进行解读。
利好一：国家通过给予创新试点券商长期低息贷款，每家50亿元额度，总共大概600亿元，剩下1400亿元通过ＥＴＦ方式救市。
专家观点：“对券商注资是已经开始的事了，这个消息的可信度很高。”4年熊市，券商困境已经成为业内共识。而随着管理层开始的创新试点工作的展开，券商扶优限劣政策已成必然。在大盘极度低迷时分，不排除管理层对优质券商进行注资来解决行业困境。
利好二：想再融资的上市公司，必须先提试点方案。
专家观点：“很有可能，但相信管理层不会公开这一标准，而会让其成为业内的默认规矩。”股权分置改革是不容有失的政策大事，为确保这一政策的落实，可能动用其发审权制定相关规矩，来扩大试点范围。
利好三：平准基金即将入市？
专家观点：“不可能，政府不可能再搞直接救市了。”对于投资者十分向往的平准救市基金入市，业内人士并不认可。据其分析，未来管理层对证券市场的监管将更多地采取市场化的手段，而像以前那样直接入市拉抬股指的办法显然已不合时宜了。
利好四：权证管理办法估计这两周内就会出来，8月前出第一批试点。
专家观点：“这个东西可能会在具体的股权分置试点办法中出现，不排除会有上市公司提出用权证来解决股权分置。”权证是一种允许持有人有权利但无义务以约定价格和约定时间购买或者出售约定数量标的资产的证券。因此权证是有价值的，它可以作为非流通股东为获得流通权向流通股股东支付“对价”的工具。事实上，从2001年初次尝试解决非流通股问题开始，权证就是一个较受各方认可的方案。
利好五：中国石化、长江电力入选股权分置试点？
专家观点：“我们无法确切知道长江电力、中国石化是否榜上有名，但可以肯定的是第二批试点中会有大盘蓝筹股。”据其分析，目前市场中对于股权分置改革试点更大的期待，在于大盘蓝筹股成为试点公司。因为只有这样，才能扭转目前市场已经混乱的估值体系，也为下一步核心资产的上涨提供支持。 （记者 卜盎 陈原猛）
潇湘晨报 周小川强调：渐进式改革人民币汇率机制
记者 付宁 北京报道
中国人民银行行长周小川日前表示，央行将选择用渐进的办法改革汇率机制。不过汇率在什么时候改革，对亚洲国家乃至全球不会有很大影响。
周小川是在世界央行行长论坛上作上述表示的。他说，我国经济改革采用渐进的办法使改革获得成功，这是世界公认的。目前我国正进入经济转轨时期，在这个确定的前提下，人民币汇率改革与经济改革一样要用渐进的办法。
周小川表示，人民币升值，对国际市场的影响不会有预期的那样大。就全球而言，中国经济增长率高，但中国的贸易在世界经济中所占的份额还很小；就亚洲而言，中国活动的范围也不太大。中国的汇率在什么时候改革对亚洲国家乃至全球不会有很大影响。国际上的压力并不完全是经济上的压力，其中有其他因素如政治层面的压力。所以，用渐进的办法改革人民币汇率机制将是中国的选择。
周小川表示，汇率改革方面的思路是清晰的，中国政府改革的决心很大。现在中国面对的不仅仅是就业和经济增长的问题，还有更重要的两个方面:应加快金融机构特别是国有商业银行的改革步伐，使之能够为未来的汇率改革打下基础；不要对人民币升值的期望太高。周小川认为，如果中国汇率变得更灵活，达到大家追求的一种平衡，可能会有一定作用，中国和世界也需要这种作用来调整经济，达到全球合作。但如果对人民币升值期望太高，就会使我们肩上的担子太重，而条件不成熟、匆忙的改革不会收到好的效果。此外，人民币升值，必然会对国内经济产生不同影响，要本着对人民负责的态度调研这个问题。 消息满天飞呀
“神秘力量”来自何方？“神秘力量”能否引领反转？
□记者 燕云昨日早盘不寻常。申能股份、白云机场、中信证券、浦发银行等近10只股票一开盘就接近涨停。泡在市场里的人都说，此举不是一般的场内资金所为，而是来自一股“神秘力量”。
所谓“神秘力量”源于何处？它能否引导大盘就此反转？
传闻成为行情导火索
近一时期，股市连续下跌。据相关人士统计，截至5月底，A股市场流通市值已破1万亿元大关。与2001年6月相比，流通市场已缩水近半。可与此同时，两市市盈率也随之降至16倍，一些专业投资者从中看到了投资机会。
另一方面，周边市场的投资机会却在减少:国债一年期收益率走低；一年期央行票据的发行收益率跌至1.8434％；房地产因宏观调控而降温以至居民购房意向降到历史最低点。在投资出路越来越窄的格局下，此时的A股市场相对成为投资“洼地”。
但是，做多热情需要导火索来点燃。而“央行给券商再贷款”这个传闻无疑就是这根导火索。
“神秘力量”来自何方
众所周知，目前场内的主力资金是证券投资基金及券商等。可经过漫长的下跌，半数开放式基金的净值已跌破面值，个别封闭式基金甚至跌破0.5元。有市场人士推测，目前基金可用来直接购买A股的资金可能只有150亿元上下。而且，基金存量还面临着巨大的赎回压力。券商的处境更为窘迫。
在这种情况下，推动昨日行情的资金从何而来？华夏证券中关村营业部一位负责人表示，前两天营业部成交额为1400多万元，周三成交额达到6000多万元，从营业部之外来的钱并不多。但是，一名在某证券营业部开工作室的分析人士说，有大机构在买股票，由于是非现场交易，背景无法了解。他还认为，早盘把部分股票打至涨停的资金一定是有备而来，而且这部分资金肯定不是场内资金。
记者把目光转向江浙一带。因为许多人猜测房地产炒家最有可能入市抢盘。但某证券公司负责浙江地区营业部的人士指出，外界所传江浙一带投机资金大规模入市是不合逻辑的。简单地说，上百亿的资金调度就会让当地银行忙不过来。他认为，周二如中集集团向下打压时的大量接盘应属于来自一种“神秘力量”。因为散户根本无力承接基金的砸盘。
另外，记者了解到，QFII正在增资A股市场。某证券公司有关负责人证实，一些未用完额度的QFII周三也加入了做多大军的行列。
做多资金留有后路
始自998点的千点保卫战也许因周三的强劲反弹而暂时告一段落。但是，在一些分析人士看来，市场并没有因为“神秘力量”的短期做多而激发熊去牛来的预期。昨日盘面也反映出这种现状:资金追捧的多是流动性强的大盘股。
有市场分析人士指出，近日资金是在政策激发下进入市场的，但在股票的选择上似乎还较为迷茫，因而先选择流动性好的股票买入，而一旦情况有所变化，这些流动性好的大盘股易于变现。从这一点看，这些资金是给自己留了后路的。
联合证券崔海萍的看法则是，不管周四有无实质性利好，行情都可以走一段。大盘蓝筹股还是做多主力，但是这些个股将不会是直线上升，部分蓝筹股将在震荡中走强。
银河证券分析师陈健则认为，目前市场受三个条件制约，一是GDP出现向下拐点，二是上市公司业绩今年可能出现历史高点，从而导致静态市盈率下降而动态市盈率走高，三是对价以后A股供求关系难以预测，资金压力仍然很重。因此，他认为，周四股市可能会惯性高开，如果有实质性消息，反弹可看至年线1300点附近；反之，反弹将至半年线1200点附近。
更多的分析人士认为，市场目前更需要的是明确预期。如果一些可预期的传闻得以兑现，政策的力量就不能用钱的多少来衡量了。
《中证报》 Originally posted by martin888 at 2005-6-8 23:16
斑竹开贴，大盘调整，呵呵~~
呵呵
我可不是斑竹
是认证会员呀.
我认为今天调整一下该是好事.
就象没有周二的的充份调整也绝不会有周三的暴涨. Originally posted by 天道酬勤④ at 2005-6-8 22:49
不喝酒，喝开水，养性:D:D:D:D:D
那就给天道兄送上俺常熟破山寺的空心潭泉水... 论坛很多人都在说，今天调整，震荡 短线高手可做t+o,我等低手就持有看看吧。吼吼。 Originally posted by 凹凹凹 at 2005-6-9 01:08
说一下观点
现在看来6月7日属诱多，快速大幅扭转，强势确立！老哥开的是红色茶馆！
谢凹兄的吉言!
但愿俺能开个红色的... Originally posted by huacc1955 at 2005-6-9 09:00
呵呵
我可不是斑竹
是认证会员呀.
我认为今天调整一下该是好事.
就象没有周二的的充份调整也绝不会有周三的暴涨.
希望今天能调整充分点，这样基础才扎实 今日大盘突然高开，市场主力在昨日摆好下跌姿式后，全然不顾下挡应确认位置，并一举突破数关，大走逼空行情，成交放大近200亿，个股全线漂红无一绿盘，面对主力凶悍手法，顺势而为是最好对策，上挡阻力1135、1148、1153--1156、1172，支撑1103、1082点 今天最理想应该来根T形线....
后市再涨就踏实啦.
呵呵