今日证券要闻
上证指数创下近八年新低 市盈率仅为16.22倍加入日期：2005-5-27 8:01:54
目前深沪股市平均市盈率仅16.22倍，市净率1.69倍
本报讯 昨日，深沪股市未能走出近期持续下跌的阴影，双双再度下探。其中上证指数收报1058.87点，下跌1.24%，创出自1997年9月23日以来的收盘新低。至此，深沪股市按照总股本加权平均市盈率仅有16.22倍，加权平均股价4.62元，市净率1.69倍，均创出多年来的新低。
蓝筹股轮番大跌
实际上，本周前4个交易日，上证指数跌幅不过3.67%，但基金重仓股的轮番大跌给本来就十分脆弱的市场信心以较大打击。
本周一，受纺织品出口关税即将大幅上调的影响，两市纺织板块全面下挫，鲁泰(行情 - 论坛)A、雅戈尔(行情 - 论坛)等绩优蓝筹股也大幅下跌。周三，医药板块也因药价下调传闻而加入了大规模跳水的行列，前期走势较好的中药个股天士力(行情 - 论坛)、东阿阿胶(行情 - 论坛)也未能幸免。数据显示，纺织和医药指数目前分别以7.05%、5.03%的跌幅居本周各行业指数跌幅榜前列。
如果说上述两个板块的大幅下跌主要是受一些利空消息的影响，那么，近期利好频传的高速公路板块突遭空袭则有些令人费解。昨日，中原高速(行情 - 论坛)开盘不久即大幅跳水，成交量也骤然放大，福建高速(行情 - 论坛)、皖通高速(行情 - 论坛)、深高速(行情 - 论坛)、粤高速(行情 - 论坛)、赣粤高速、现代投资(行情 - 论坛)等个股也紧随其后，全面下挫。至此，深沪两市最具防御性的港口、医药、高速公路等行业都已轮番下跌了一遍。
此外，上海机场(行情 - 论坛)、贵州茅台(行情 - 论坛)等基金一致看好并重仓持有的个股也逐步下探，随时都有可能加入补跌的行列。
非理性成分较大
近期蓝筹股的全面下跌，除股权分置改革试点引发的估值体系全面紊乱外，更多的还表现为一种非理性的抛售。
某基金公司投资总监就用了“群殴”一词来形容近期的市场走势。他认为，目前机构所能够选择的抛售对象已经不是是否还在盈利或盈利多少，而是那些账面亏损相对较小的公司股票，在众多机构的“群殴”下，基金重仓股以及股指唯有选择继续下跌。
就在一个多星期前本报举办的有关解决股权分置问题研讨会上，不少基金经理都充分肯定了股市特别是蓝筹股的投资价值。但是随着上证指数创出近8年以来的新低，市场的各项指标也再次被改写。昨日，深沪股市按照总股本加权平均市盈率仅有16.22倍，加权平均股价4.62元，市净率1.69倍，均创出多年来的新低。这也意味着机构的再度杀跌已带有很大的非理性成分。
对于本轮的大幅下跌及市场的恐慌，某基金公司研究报告引用了一个形象的儿童寓言———“咕咚来了”来形容。报告指出，连绵数年的熊市和市场变局，使得中国股市投资者的处境与大呼“咕咚来了”的猕猴有着类似之处，任何影响市场的信息均可能被投资者当做莫须有的“咕咚”，还没来得及分清是利好还是利空，就已经被吓得不知所措，唯恐避之不及。
混沌之中藏机遇
“实际上，市场格局越是混沌，我们越需要保留一份清醒，否则只会被一个又一个的‘咕咚’吓坏了，也许树上掉下来的是一个大鲜果，由于我们未能平心静气地停下来看一看、想一想，而失掉了一个大好的获利机会。”这份报告指出。
从某种意义上说，昨日上证指数创出近8年来的收盘新低也意味着大盘距离底部又近了一步，而近期的种种迹象也显示，市场中的积极信号也在不断增多：战略投资者配售部分上市7个交易日以来，长江电力(行情 - 论坛)稳步盘升，机构明显吸售；本周一，鲁泰A收盘跌停，而中国人寿保险资产管理公司却乘机大举吸纳；上月末，保险资金投资基金的规模达到890.29亿元，创下历史新高，当月基金投资规模增加了92.3亿元；三一重工(行情 - 论坛)修改股权分置改革试点方案，进一步让利于流通股股东；垃圾股近期跌幅明显减缓，市场游资再度活跃。
当然，市场何时能够真正摆脱困境也有待市场信心的逐步恢复，而相关利好的出台或许就将成为一个重要的转折。某基金经理表示：“即使仅有百亿元的资金入市，也将推动大盘展开一轮报复性反弹。” 股东沟通会上两类股东观点对立 同方对价方案坚守10送10
加入日期：2005-5-27 8:01:16
记者徐建军钟华 北京报道
“各人有各人的做事方法。”昨天，当记者问及会不会像三一重工那样提高对价比例时，清华同方副董事长、总裁陆致成如是表示。
此前，在股东沟通会会场外的走廊里，董事长荣泳霖表示，清华同方能够成为试点企业，非常幸运，愿意为中国资本市场的改革和成熟尽力。他透露，今后几天公司高层将到各个证券营业部向流通股东“拜票”。即使公司股权分置改革方案被股东大会否决，控股股东清华控股也不会考虑提高对价比例。
在接受记者采访时，前来参加交流会的一位流通股东表示非常希望公司能够提高对价比例。这位老太太曾参加过同方的配股和增发，当时配股价和增发价分别为20元和46元，而现在10元的股价让她连连摇头。
沉 闷
昨天下午2：20，清华同方股东沟通会开始。公司董事长荣泳霖简短地介绍了参会人员，控股股东似乎并不急着讨论对价方案，而是接着由陆致成介绍起同方未来的发展思路。然而，由于介绍充斥着技术细节和各种专有名词，现场气氛非常沉闷。
一位证券公司的研发人员终于坐不住了，他打断了陆致成的讲话，提出对同方业务的介绍与现场流通股股东希望了解公司的业绩情况没有直接的联系。于是，陆致成详细的介绍也就告一段落。接下来，第一个严重的分歧并没有发生在非流通股东和流通股东之间，而是流通股东们开始争论是否让陆致成继续介绍同方的业务，这样现场气氛才开始活跃起来。
经历了数分钟的反复争议，最后陆总裁继续介绍有关情况，只不过介绍的内容从同方的业务转到对今年业绩的预测上。随后，保荐机构西南证券的代表介绍了对价方案制定的依据。保荐人表示，对价方案的制定基于非流通股在获得流通权利后，股价相对于公司每股净资产的溢价。然而，这些介绍却为流通股东的诉苦点燃了导火索。
争 执
会上，所讨论的大大小小的主题都曾出现非常激烈的“拉锯战”。从发行市盈率的合理性，到流通股东和非流通股东之间的收益率“鸿沟”，甚至同方所认为的34％的控股底线都成为争论的焦点。
有流通股东表示，流通股东和非流通股东之间收益率的差别过大。一位股东显然是做了非常认真的准备，她将自己计算的结果娓娓道来。她的结论表明，流通股东与非流通股东的持股成本相差数十倍，这引起了现场流通股东的共鸣。
大股东清华控股也大倒苦水。荣泳霖说，同方一共从资本市场融得17亿元。按照目前的对价方案，现有的流通股东将获得三分之二的股权，根据同方30亿元净资产计算，这部分股份价值为20亿元。他认为，之所以很多股东亏损很大，原因在于二级市场上的亏损，流通股东不应该将这部分的亏损算在非流通股东头上。同方并没有像流通股东所说的那样不负责任地“圈钱”。
接着，有流通股东提出，很多公司只需要5％的股份就可以居于控股地位，34％的股份对获得控制权来说根本没有必要。一家在香港上市的同属高校科技概念企业，大股东仅持有5％的股份仍能当上控股股东。对此，清华控股有关人士认为，正是由于清华控股在清华同方中处于控股地位，清华大学才将很多高新技术成果引入同方进行产业化，而这是一笔巨大的财富。如果清华控股无法居于控股地位，那么清华同方的品牌价值将受到极大的侵蚀，流通股东的利益也会受到损害。
遗 憾
最后，清华同方董事长荣泳霖向本报记者介绍，5月1日前公司向证监会表达了愿意成为首批试点的意愿。5月2日，公司向证监会汇报方案，5月8日接到试点通知。试点方案以大股东控股三分之一为底限，这既是国有资产及同方品牌价值的内在要求，也是大股东对公司前景的信心体现。在上报方案时，国资监管部门倾向于10送8方案，但公司最终坚持10送10。
据有关人士介绍，截至2004年底的第一大流通股东已经减持同方股票，截至今年首季的第一大流通股东则依然持有股份。前段时间同方股价出现两个涨停后，清华同方的流通股东构成不断变化，但目前最大的单个基金的持股数量不足总股本的1％，这令清华同方颇感遗憾。其实，经过调整和完善，同方对今后几年软件与行业应用、计算机系统、数字电视系统、能源环境四大主业的业绩是充满信心的。 五家上市公司遭公开谴责
加入日期：2005-5-27 7:54:36
本报讯 深交所昨日发布公告称，因中科健、深本实、古井贡、菲菲农业未能在4月30日前披露2004年年报以及2005年一季报，圣方科技未能在4月30日前披露2005年一季报，深交所决定对这5家公司及相关人员予以公开谴责。 浦发银行拟发120亿金融债券
加入日期：2005-5-27 7:54:15
实习记者陈健健
浦发银行（600000）今日公告，董事会已批准公司在银行间债券市场发行不超过120亿元金融债券的议案，以及延长增发不超过7亿股人民币普通股决议有效期限的议案。
公告称，拟发行的金融债券发行对象为银行间市场成员，债券期限为3年和5年，债券利率上限为同期限贷款基准利率下浮1．5个百分点。此外，公司增发新股已经中国证监会股票发行审核委员会审议通过，尚待中国证监会的批复文件。 明日《中国证券报·财富中国》导读
加入日期：2005-5-27 7:50:11
梦幻乐园的“中国攻略”
一个乐园让两个国际化大都市明争暗斗谁也不甘服输。一个乐园身上寄托着一个国际大都市转型的希望。一个乐园让千万中国孩子翘首以待……这便是迪斯尼香港乐园。9月12日，它将正式开园。财经人物肖建国 方正的“芯”房产天地上海炒房客面临严峻考验听涛茶舍关于“宜居城市”
前沿视点巨额外汇储备负作用有夸大之嫌 中国证券报社5月28日在京举办—— 全国首次股权分置改革试点论坛
加入日期：2005-5-27 7:44:51
股权分置改革试点是全球资本市场一场没有先例的金融创新，是中国股市一项有望实现转型与转折的重大事件，同时也是一次“开弓没有回头箭”的制度变革。面对这样一项改革，市场各方最迫切的需求是：如何准确理解改革内涵，正确做出应对策略，从而在改革中实现多赢。为此，中国证券报将于5月28日在京举办本次论坛。
论坛第一部分：改革政策解读与改革进程展望
将邀请长期跟踪研究股权分置改革问题的资深专家华生和李振宁等业内权威人士，就如何正确理解股权分置改革试点，如何把握“开弓没有回头箭”所蕴含的政策信息，如何消除预期混乱、稳定改革预期等问题发表专题演讲。同时，专家还将就下一步改革的制度安排提出建设性意见。
论坛第二部分：试点公司保荐人现场总结体会
将邀请首批试点4家公司（三一重工、清华同方、紫江企业、金牛能源）的保荐人，就4家公司股权分置改革试点方案设计、过程操作、投资者关系管理等技术性问题进行经验总结。同时与现场听众进行互动交流。
报 名 回 执
姓名： 性别： 职务：手机： 身份证：
公司名称： 省市：
公司类别（选择）：上市公司（），中介机构（），其他（）上市公司代码：
住宿（），不住宿（）
报到时间：2005年5月27日全天报到地点：北京朝阳区北辰东路8号（亚运村内）北京五洲大酒店会议时间：2005年5月28日9：00－18：00报名截止日期：2005年5月27日22：00传真：010－63071029会务组电话：010－84985588转中证报会务组（5月27日上午10：00之后）详情请参阅中国证券报·中证网（ｗｗｗ．ｃ ｓ ．ｃ ｏ ｍ ．ｃ ｎ ）
编辑： 作者： 来源： 中央或出五招救股市
加入日期：2005-5-27 7:39:50
此间观察家分析指出，中央不会坐视股市暴跌，会采取一系列措施维护股市稳定，而且推出股权分置试点更无意推低股市。“从上至下，没有人愿意看到股市走低”。政府需要一个强大的股市，需要股市真正担当起直接融资的大任。
但对于市场呼吁中的平准基金等救市方案，此间观察家指出，设不设平准基金、入不入市这些事宜已经超出证监会乃至财政部的决策范畴，需要更高层面决策，目前在国务院辖下部门根本无法最终证实。
证券界人士分析，对于股市危局，一系列措施将伺机出台，考虑中的方案包括：一、较长时间停止新股发行，较长时间停止再融资。二，叫停场外交易和C股市场。三，取消股息税，降低交易成本。四，扩大新的融资渠道，调节供求关系。五，考虑推出平准基金。
目前，市场焦点集中在取消股息税和推出平准基金上。市场传言，股市跌破1000点以下，相信平准基金入市，主要买大盘蓝筹。更有消息称，平准基金酝酿已有大半年，通常情况下，平准基金的规模会在500亿至1,000亿元左右。
首都经贸大学教授刘纪鹏接受北京媒体采访时就表示，成立稳定股市的平准基金的事情目前应处在形成过程之中。管理层应当密切关注未来半个月一两个月的市场走势，适时启动“平准基金”。他认为，500亿至1,000亿的规模比较合理，能产生明显效果。 三一重工总裁向文波：民营企业搞试点不为套现
加入日期：2005-5-27 7:36:13
三一重工(行情 - 论坛)执行总裁向文波昨日在网上回答投资者提问时表示，因为对企业未来充满信心，三一重工才会不遗余力地推行股权分置改革。向文波认为，一个对未来没有信心的企业，搞股权分置改革是有风险的，因为付出的成本是实实在在的，而收获却不能立竿见影，有不确定性。
三一重工前天公布了修改后的对价方案，昨天再次进行股权分置改革网上路演。向文波介绍说，方案的修改过程是一个复杂的过程，不是说改就改。因为涉及到多方的利益，所以付出了很大的工夫和努力。不能认为第一个方案不完整，修改方案更多的是体现非流通股股东对流通股股东的尊重。
针对修改方案会对其他试点公司产生影响的疑问，向文波认为，改革没有统一的模式，每家试点公司的方案都有各自的特点。而且，各家公司能负担起多大的改革成本，也没有一个统一的标准。三一重工愿意为股权分置改革提供经验，愿意付出更多义务，愿意更好地保护流通股股东的利益。
对于非流通股股东做出的进一步让利，向文波坦言，长远利益大于短期利益，所以公司和大股东不觉得亏。他说，三一重工参加试点的动力就是为了企业的长远发展，为了获得一个更强大的资本运作平台和一个更完善的治理结构。
向文波认为，民营上市公司搞试点就是为了套现的说法是不对的。他说，即使想套现也有多种方式，完全不必付出这么大的成本，更何况还给自己设置了这么高的门槛。他表示，三一集团的两点额外承诺是有法律效力的，如果违反了承诺，中小股东可以通过法律来保护自己的权益。梁稳根董事长说的一生都会控股三一的话，表达了他对上市公司的热爱和信心。流通权本来就是一种权利，获得了流通权不等于就会减持。
有投资者问：股价是由公司业绩支撑的，如果今后三一重工的业绩一路下滑，股价再也达不到三一集团承诺的19元以上，是不是意味着三一集团手中的股票永远不能流通？向文波答：理论上是这样的，但我对公司的发展有信心。
向文波认为，股权分置改革将带来多赢的局面。对流通股股东来讲，首先获得了支付对价；对非流通股股东来讲，获得了流通权；对所有股东来讲，获得的是公司更加美好的未来。
向文波最后表示，成为股权分置改革试点公司，是包括流通股股东在内的全体股东的机遇。他希望大家一起抓住这个机遇，并呼吁流通股股东重视自身权益，积极参加投票表决。他说，流通股股东投出的每一票都将是十分重要的一票。
(今日观察)短期融资券 透露宏观调控新意图
加入日期：2005-5-27 7:35:23
记者浩民郭凤琳
昨天，华能国际、振华港机、中国国际航空、国家开发投资公司以及五矿集团总额为109亿元的首批短期融资券在银行间债券市场发行。此间观察人士认为，在关注短期融资券的金融创新意义的同时，更应留意中央银行选择这5家公司作为首批发行人的政策意图。
这5家公司的行业背景及募集资金的投向，几乎都与“煤电油运”相关：华能国际拟将募集资金用于进一步拓展发电项目；从事港口机械行业的振华港机将用募集资金采购生产所需原材料；国航所筹资金将用于流动资金周转、弥补企业日常运行的资金缺口；国家开发投资公司将把所筹资金用于支持电力、煤炭等基础性和资源性行业的资金需求。
缓解“煤电油运”紧张状况，是今年宏观调控的重要目标之一，但目前形势并不容乐观。据中国煤炭工业协会和煤炭运销协会预测，今年全年煤炭供应缺口约为8000万吨。国家电网公司专家预计，今年最大电力缺口估计在2000万—2500万千瓦。电力需求的增长又将带动煤炭和运输业的紧张，因此，加大对这些行业的投资和资金支持力度，便成为当务之急。（下转Ａ02版） 中航油新偿债方案获SK支持 重组成功机会增加
加入日期：2005-5-27 3:38:54
本报特约记者 郭继光 发自新加坡
按原定的安排，昨天(26日)上午10点新加坡高等法院第二庭应该举行关于中航油重组事件的司法管理听证会，但SK能源亚洲公司(SKEnergyAsia)提出了推迟申请，并获得法官KanTingChiu的允许，延迟至6月13日。中航油也同意了新加坡高等法院的决定。
作为最初债务重组计划最强烈的反对者之一，SK能源亚洲公司表示支持中航油修改后的新债务重组计划，因此，决定向法庭要求延期到6月8日的债权人投票表决后再听审司法管理的申请。SK能源亚洲公司相信，“通过改进的新债务重组计划，中航油在照顾各债权人利益方面已经作出了巨大的努力”，而且与今年1月份的原有计划相比，新债务重组计划已经获得了各债权人的更有力支持。不过，SK能源亚洲公司强调，如果中航油能在不久后向债权人就新债务重组计划的某些问题作出必要的澄清，新计划很有可能在下个月的债权人大会上获得通过。“鉴于此，在现阶段继续进行司法管理听审是不成熟的。”SK能源亚洲公司的代理律师表示，不过，“如果债权人和法院能够批准新的重组计划，SK将不会进行司法管理申请。”
中航油随后表示，“公司对此表示高兴，因为这一进展对公司与债权人达成一致的重组计划是积极的一步。公司现在能够专心在新债务重组方案下对重组具体事项进行研究。”
能够得到曾经极力反对原债务计划的SK能源亚洲公司的支持，中航油重组成功的机会大大增加了。
中航油本月12日宣布，公司已经对今年1月24日提出的最初债务重组方案进行了显著改进，新方案将偿还债务占公司欠债总额的比例由之前的41.5%提高到54%，同时也将之前分8年偿还完债务的期限缩短到5年。 牛熊数字化
加入日期：2005-5-27 0:03:33
欣网视讯创历史新高
股价与业绩齐飞
自4月8日以来，欣网视讯走出了一波强劲的上涨行情，累计涨幅高达57．11％，昨日更以15元的价格创出了上市以来的新高。欣网视讯的一路走高与ＩＰＴＶ概念不无关连，5月 13日该公司公布了与中视网络共同推进ＩＰＴＶ业务的合作协议，令投资者普遍看好其未来业绩。该公司今年公布的一季报也表明其主营业务利润率和销售毛利率较去年年报有所上升。但很多市场人士从技术面分析认为该股很难继续拉高，“今日投资”的信息表明，目前研究员对其的评级已下调为“适度减持”。
中国石化连续6日下跌
基金重仓拖累走势
作为基金重仓股的中国石化，截至昨日已连续6日下跌。本周更是出现了带量跳空下跌。从基本面看，该公司并没有出现业绩恶化的迹象，也没有重大负面消息。从技术面看，该股的连续下跌与其基金重仓股的身份相关。近来，基金重仓股纷纷出现了跳水现象，中石化也受到了此轮跳水的影响，并成为机构撤资的重点目标。目前，“今日投资”对中国石化的投资评级维持“观望”。
三一重工创今年新高
修改方案带来利好
昨日，三一重工发布公告修改公司股权分置改革方案，向流通股股东每10股多送0．5股股票。消息一出，市场反应积极，股价应声上涨并创出20．98元的今年新高。三一重工的此番方案修改得到了市场的认同，对于企业自身的长远发展也是一个利好。
（吕璇） 邵武。。。。中金岭南有个工厂在那。
错了，是韶关 谢谢您的信息统计 证监会将审慎稳妥地推进期货市场的对外开放
2005年05月28日 22:13新华网
新华网上海5月28日电(记者潘清、黄庭钧)中国证监会期货部主任杨迈军28日在上海表示，证监会将审慎稳妥地推进期货市场的对外开放，“在严格控制风险的情况下，继续支持符合条件的内地机构和人员到境外从事期货套期保值业务，扩大境外期货业务许可证的颁发范围。”
杨迈军是在上海期货交易所主办的“第二届上海衍生品市场论坛”上发表演讲时透露这一信息的。
他说，证监会正研究试点国内符合条件的期货经纪公司代理国内企业从事境外期货交易。研究允许符合条件的境外投资者参与国内期货市场。支持各期货交易所继续加大国际合作与交流的力度。
杨迈军表示，上海期货交易所依托上海的资源和区位优势，已经逐渐成为具有国际影响力的交易所。上海期货交易所的铜期货，在国际市场的影响力日益增强，并逐步成为现货贸易的定价依据；去年推出的燃料油期货，参与面也越来越广泛，在亚洲市场逐渐产生影响力，为我国开发石油期货进行了有益探索。但是，“中国期货市场仍处于发展的初级阶段，还远不能满足实体经济发展的需要”。
杨迈军说，由于相关条件尚不具备，无论是国内企业参与境外期货市场，还是境外投资者和经营机构参与国内期货市场的需求，目前都还不能满足。这些都制约了期货市场功能的发挥，也不利于中国期货市场国际地位的进一步提升。
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