从股权分置的解决看银行业的投资价值
股权分置的解决将会对国内的银行股产生什么样的影响？海通证券的研究认为：1、上市银行解决股权分置，在回归“股东利益最大化”的经营宗旨，
强化“利润最大化”的经营目标以及引入外资银行合作经营等方面意义深远；
2、基于三段式DDM 模型，计算求得资本成本为10.5%时的银行类上市公司全
流通下的合理市盈率为11 倍；3、在目前市盈率水平下，银行业非流通股东
对流通股东的所需最低补偿比例低于目前市场普遍预期的10 送3 的水平，因
此流通股东和非流通股东实现双赢的机会较大；4、全流通对银行类上市公司
的相对利好主要体现在：银行业公司良好的业绩形成了对流通股价良好的支
撑；股权分置的解决，对上市银行来说更易获得市场的资金配置；在目前银
行股的市场价格相对较低的情况下，可抵御因股权分置解决方案的实施造成
的市场价格整体下跌风险。 送上几分表示谢意。 怪不得建行要在半年内上市，证监会要求工行也在半年内上市 怪不得建行要在半年内上市，证监会要求工行也在半年内上市
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