万岁 请批示!
宏观经济】胡祖六：过去一年宏调颇有成效 但仍面临通胀压力高盛(亚洲)有限责任公司董事总经理胡祖6日前表示，中国过去一年来在宏观调控上颇有成效，但依然面临着通货膨胀的压力。
胡祖六指出，宏观调控的目标应当非常清晰地定为国内价格总水平的稳定。胡祖六认为，当国内价格总水平稳定时，其它的重要宏观经济变量(如实际GDP、失业率、经常账户等)更有可能获得较好的平衡。物价总水平不是指单一商品(钢材、原油或粮食)的价格，而是有代表性的加权汇总的最终产品与服务价格指数，最理想的是GDP平减指数。中国还应制定适当的“核心CPI”，以剔除特定产品短期因素的影响。
此外，还必须特别关注资产价格包括房地产价格的变动趋势，为宏观政策提供更可靠依据。胡祖六认为，中国的宏观调控在主观上有多重目标，这在客观上造成了主要目标的模糊不清甚至目标之间的相互冲突，大大降低了政策的效果。
胡祖六指出，不少官员和学者把宏观调控简单理解为压缩钢铁、房地产等特定行业的固定投资，或者保障粮食生产和农民收入。“这些虽重要，但非宏观问题，却与宏观调控混在一起，导致政府不能适时对症下药。”他又认为，“本来货币政策是为了影响总需求，如果总需求过旺导致了严重的通胀压力，央行就有充足理由考虑加息。但若把宏观调控目标狭义视为刺激粮食生产或为低收入居民提供住房，便会反对加息，甚至呼吁减息。”
胡祖六指出，宏观调控主要是调节经济总量，如通货膨胀、GDP和失业率等，不能等同于产业政策，更不能肆意干预企业微观决策。不能指望宏观政策解决一些积重难返的结构性矛盾，如“三农”问题。后者必须依靠长期不懈的结构改革、经济转型和持续增长。 Originally posted by raymond_shen at 2005-4-8 11:52
锦涛同志：
望你进一步维护股市的健康、稳定的发展，迅速拿出解决方案。
幽默有余,但缺乏实质看法. 草草看了一下。
我同意“依然面临着通货膨胀的压力”。其实，从货币政策上看，央行的调控目标还是比较清晰的，应该说这几年来，在面对人民币升值压力下，央行通过大量发行票据来对冲外汇占款，从而尽可能减少人民币供应量上可以看出这一点。如果说，通货膨胀问题实质上是货币问题的话，那么，就人行方面看，其调控目标还是明确的。
现在的问题是：物价、利率和汇率之间的相互纠缠。而这其中，我认为关键在利率。由于利率过低，也就是资金价格过低，使得借钱投资和消费很划算。典型的是房地产开发投资商和房地产置业者大量借贷（为了降低坏账率，银行也很乐意），从而使得房地产业过热，进而引致其上游的钢铁、水泥、石化、机械等重工业，以及交通、能源等基础产业的价格上升。
既然是利率问题，为什么人行不加大升息力度呢？我想，这又牵涉到汇率问题。由于去年以前，美国的利率水平远远低于中国，而02年以来要求人民币升值的呼声很高，赌人民币升值的资金持续涌入中国，如果人行提高人民币利率，则给这种资金又加了一层保护。
所幸的是，去年下半年以来，美国联储已经连续7次升息，同时，美元的弱势在最近也有所改善，因此，汇率问题有所缓解。
我认为，在目前人民币实际利率依然是负数的情况下，进一步提高利率是一种叫好的选择。
就说这些，不当之处请批评指正。 Originally posted by 万岁爷 at 2005-4-8 16:06
草草看了一下。
我同意“依然面临着通货膨胀的压力”。其实，从货币政策上看，央行的调控目标还是比较清晰的，应该说这几年来，在面对人民币升值压力下，央行通过大量发行票据来对冲外汇占款，从而尽可能减少 ...
感谢回复,送上几分表示谢意。:P:P
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