2005年3月23日 星期3看盘说股茶馆 欢迎大家参加
2005年3月23日 星期3看盘说股茶馆 欢迎大家参加今日大盘放量大跌，很出乎好多人的预料，多头毫无抵抗，市场出现恐慌气氛，沪市最低探至1202点，收于1206点，成交83亿元，较上一交易日明显放大。
消息面上发审委时隔两个月后恢复审核工作，将审核两家公司的可转债发行申请，目前暂无新股接受审核，但已过会的42只新股发行名单已全面曝光，扩容压力又将来临成为今日市场大跌的导火索。另中国人民银行行长周小川在“中国高层发展论坛2005”年会上透露在第二个季度利率可能还会再一次上涨，成为宏观调控力度加大的有一明显证据，迫使机构投资者加大持仓结构调整力度。
盘面观察大盘蓝筹股再度成为空方打压的利器，中国联通再度大跌，银行股电力股也出现破位走势，但中国石化长江电力横盘未跌，否则1200点已不保。跌幅榜上跌幅超过5%的个股比比皆是，不断有个股加入跳水行列，令人防不胜防，显示个股风险仍未释放完毕。有媒体统计迄今两市已有二百多只个股股价创2。2行情以来新低。在多数个股破位甚至创新低的同时，少数个股依然顽强上涨，高价绩优股群体整体仍保持强势，今日高速公路板块走势坚挺，但这类股票追高风险大。少数个股的逆市创新高和多数个股的沉沦形成鲜明对照，显示尽管熊市已运行近四年，但市场的股价结构调整仍未结束，期盼牛市来临还不现实。
本次反弹主要是由超跌大盘蓝筹股带动的，由于这些股票权重较大，使指数迅速脱离1200点一线，但不少个股涨幅并不大，指数带有明显的虚涨特征，如今这些本应补涨的个股再创新低，一方面说明个股的股价结构调整仍未结束，另一方面也说明本次上涨的级别不高，充其量和去年9。14行情相等，也即是中短期反弹，那么反弹结束后市场将延续下跌趋势。后市将寻找下一箱底支撑，这一可能性仍然存在。
在股市中中小投资者应清楚何时以进攻为主（重仓操作），何时以防守为主（轻仓或空仓），不能一年四季都满仓，那样在弱市中会把自己暴露在空方的枪口下。中小投资者由于不能操纵股价，风险控制尤为重要，在弱市中投资者应采取空仓策略，空仓是中小投资者在弱市条件下最好的防守战术。虽然大盘短线出现连续急跌，但投资者不要急于抢反弹，暂不要去猜测是否会在1200点附近构筑底部，操作上还是应保持观望。
[ Last edited by 海杉 on 2005-3-23 at 02:31 ] 上市公司业绩及重大事项公告晚间快递3/22
(600712)“南宁百货”公布诉讼事项进展情况公告
南宁百货大楼股份有限公司接桂林市中级人民法院有关民事裁定书，公司原
诉因替桂林爱丽华电子有限公司担保被银行划款及购销合同预付款纠纷事项分别
裁定如下：
1、申请执行人公司受偿土地拍卖金额人民币380万元整；该案件终结执行。
2、由于被执行人已无其他财产可供执行，对本案终结执行。
(600620)“天宸股份”公布董事会决议暨召开股东大会的公告
上海市天宸股份有限公司于2005年3月21日召开五届三次董事会，会议审议
通过如下决议：
一、通过修改公司章程的议案。
二、通过续聘上海立信长江会计师事务所有限公司为公司2005年财务审计机
构的议案。
董事会决定于2005年4月25日上午召开2004年年度股东大会，审议以上有关
及公司2004年度利润分配预案等事项。
(600368)“五洲交通”公布董监事会决议公告
广西五洲交通股份有限公司于2005年3月18日召开四届十六次董事会及四届
八次监事会，会议审议通过如下决议：
一、通过公司2004年度利润分配预案：以2004年12月31日止的总股本44200
万股为基数，每10股派0.80元(含税)。
二、通过公司2004年年度报告及其摘要。
三、通过关于调整平王路和金宜路固定资产计提折旧综合系数的议案。
四、通过续聘深圳鹏城会计师事务所为公司2005年度审计机构的议案。
五、通过关于请求股东大会授权公司董事会限额投资权限的议案。
以上有关事项需提请股东大会审议批准。
(600368)“五洲交通”2004年年度主要财务指标
单位：人民币元
2004年末 2003年末
总资产 1,558,542,466.11 1,505,192,796.38
股东权益 1,264,283,520.27 1,213,942,844.24
每股净资产 2.86 2.75
调整后的每股净资产 2.86 2.75
2004年 2003年
主营业务收入 169,609,963.00 174,417,394.00
净利润 94,540,676.03 101,001,110.22
每股收益(全面摊薄) 0.21 0.23
净资产收益率(全面摊薄、%) 7.48 8.32
每股经营活动产生的现金流量净额 0.32 0.33
公司2004年年报经审计，审计意见类型：标准无保留意见。
2004年度利润分配预案：每10股派0.80元(含税)。
(600155)“宝硕股份”公布国家股股权拍卖的提示性公告
河北宝硕股份有限公司获悉，第一大股东河北宝硕集团有限公司(下称：宝
硕集团)持有的公司4006.9万股国家股股权(占公司总股本9.71%，占宝硕集团持
有公司国家股股权的15.39%)于2005年3月21日上午十点在河北省拍卖总行有限公
司第三次流拍，故本次公司国家股股权拍卖事宜结束。有关该部分被拍卖的公司
国家股股权的处置事宜将等待河北省高级人民法院进一步裁定。
(900950)“新城B股”公布更正公告
因工作失误，江苏新城房产股份有限公司公布的2004年度报告摘要和三届五
次董事会决议暨召开2004年度股东大会公告中各出现一处错误，现予以更正。更
正内容详见2005年3月23日《上海证券报》。
(600396)“金山股份”公布对外投资进展情况公告
沈阳金山热电股份有限公司与辽宁南票电厂共同出资组建的辽宁南票劣质煤
热电有限公司，现已完成工商注册及相关法律手续。该公司承接的南票电厂#1、
#2机组已经投产。
(600031)“三一重工”公布国有法人股转让的提示性公告
三一重工股份有限公司股东湖南高科技创业投资有限公司将所持有公司的33
4.64万股国有法人股(占公司总股本的1.39%)全部转让给昆山市三一重机有限公
司一事，日前已获得国务院国有资产监督管理委员会有关文批准同意。
本次股权转让尚需报经中国证监会批准。
(600853)“龙建股份”公布重大诉讼公告
龙建路桥股份有限公司于2005年3月21日收到黑龙江省高级人民法院转来的
传票，已受理公司与东北特钢集团北满特殊钢有限责任公司(下称：北钢公司)的
欠款纠纷案。具体情况为：
2002年3月16日，公司实施重大资产重组，与北钢公司进行资产与负债转让
，形成公司应收北钢公司9166647.05元的款项；2002年8月19日，公司与黑龙江
省公路桥梁建设集团有限公司(下称：路桥集团)、北钢公司三方签订《债权转让
协议》，北钢公司同意路桥集团对北钢公司的110861854.00元其他应收款转让给
公司，对价抵销路桥集团欠公司的等额其他应付款债务。以上两项合计，北钢公
司共欠公司120028501.05元的款项，北钢公司并承诺两年内全部偿还对公司的应
付款项。截止2004年12月31日，北钢公司仍有119353501.05元对公司的欠款没有
偿还。公司向黑龙江省高级人民法院提起诉讼，要求北钢公司偿还欠公司的款项
，并诉前请求黑龙江省高级人民法院在中国证券登记结算有限责任公司上海分公
司轮候冻结北钢公司持有公司135000000股法人股。
本诉讼将于2005年4月19日开庭。
[ Last edited by 我酷我酷 on 2005-3-22 at 21:47 ] 我保持观望 很值得注意的问题，单从大盘k线而看，前段的反弹趋弱，观察这次整理的情况，，，，，基本上认为1200需要被突破，在1996到1997之间获得支撑，且看盘中有无反应以及力度上的变化。点位的预测并没有那么重要，只是一个需要特别留意的位置。注意1200有可能产生的情况是获得支撑而后2次探底，对1200点的支撑进行确认。当然，要看目前点位到1200的区域的运行方式。从近日而言，修正的看1200到1187之间的可操作性还是很强的。盘面越沉闷，越失去兴致的时候，盘中往往酝酿比较好，比较大的短线操作机会，至少对于个股是如此的，应该重点把握的。兴奋中短线机会很多，沉闷到达一定程度也是如此，这是市场规律。 600961)“株冶火炬”公布国有股权划转事宜进展情况的公告
湖南株冶火炬金属股份有限公司日前收到湖南有色金属控股集团有限公司(
下称：有色控股)转传的国有资产监督管理委员会有关批复，同意湖南省有色金
属工业总公司(下称：有色公司)将所持公司2001.72万股国有股划转给有色控股
。此次国有股划转后，有色控股持有2001.72万股，占公司总股本的4.68%，股份
性质为国家股；有色公司将不再持有公司法人股权。
(600478)“力元新材”公布更正公告
长沙力元新材料股份有限公司2005年3月10日刊登在《中国证券报》、《上
海证券报》、《证券时报》的“公司一届二十次董事会暨召开2004年度股东大会
的公告”、“公司2004年度报告摘要”以及公司在上海证券交易所网站www.sse.
com.cn上公告的“公司2004年年度报告”全文中，有部分内容需要更正。更正内
容详见2005年3月23日《上海证券报》。
(600319)“亚星化学”公布董事会公告
潍坊亚星化学股份有限公司接到中华人民共和国最高人民法院(下称：最高
人民法院)传票，将于2005年4月4日开庭审理香港侨裕有限公司(下称：侨裕有限
公司)诉公司(原潍坊化工有限公司)1997年3月委托开具信用证担保及代理纠纷一
案。该案涉及的标的额为1873万元。该案己经中华人民共和国山东省高级人民法
院以有关民事判决书判决：“因原告侨裕有限公司请求判令潍坊化工有限公司偿
还本金及利息和赔偿经济损失证据不足，驳回侨裕有限公司的诉讼请求。案件受
理费111510元，公告费16800元，由侨裕有限公司负担”。因侨裕有限公司是在
香港注册的公司，现以民事判决书未送达为由，向最高人民法院递交上诉状，最
高人民法院已受理此案。
(600636)“三爱富”公布临时股东大会决议公告
上海三爱富新材料股份有限公司于2005年3月22日召开2005年第一次临时股
东大会，会议审议通过如下决议：
一、选举产生公司第五届董、监事会董、监事及独立董事。
二、续聘上海立信长江会计师事务所有限公司为公司2004-2005年的社会审
计机构。
(600081)“东风科技”公布召开2004年度股东大会的再次通知
东风电子科技股份有限公司董事会决定于2005年4月5日上午9:00召开2004年
度股东大会，会议采用现场召开与网络投票相结合的表决方式进行，其中网络投
票时间为当日上午9点至下午3点，审议公司2004年度利润分配和资本公积金转增
股本预案等事项。
(600325)“华发股份”公布董事会决议公告
珠海华发实业股份有限公司于2005年3月21日召开五届十八次董事会，会议
同意公司向中国建设银行珠海分行申请人民币壹亿柒仟伍佰万元的贷款，贷款期
限为贰年。
(600150)“沪东重机”公布董监事会决议暨召开股东大会的公告
沪东重机股份有限公司于近日召开第三届董、监事会2005年第一次会议，会
议审议通过如下决议：
一、通过公司2004年年度报告及其摘要。
二、通过公司2004年度利润分配预案：每10股派1.20元(含税)。
三、通过续聘上海万隆会计师事务所有限公司为公司2005年度财务报表审计
单位的议案。
四、通过修改公司章程部分条款的预案。
五、同意将《关于公司和中国船舶工业集团公司(下称：中船集团)签署关联
交易框架协议的预案》提交公司2004年度股东大会审议。
六、通过修改公司会计制度部分条款的议案。
七、通过关于调整柴油机保修费用计提比例的议案。
八、通过关于计提和核销资产损失的议案。
九、通过公司前期募集资金使用情况说明的预案。
十、同意将《关于公司和中船集团、日本三井签订合资合同的预案》提交公
司2004年度股东大会审议。
十一、通过公司2004年度配股的预案：以公司目前总股本24149.312万股为
基数，每10股配3股。
十二、通过关于本次配股募集资金拟投资项目可行性分析的预案。
董事会决定于2005年4月25日上午召开2004年度股东大会，审议以上有关事
项。
(600150)“沪东重机”2004年年度主要财务指标
单位：人民币元
2004年末 2003年末
(调整后)
总资产 1,646,765,990.771,222,255,119.41
股东权益 606,284,496.37 525,793,605.40
每股净资产 2.511 2.177
调整后的每股净资产 2.490 2.153
2004年 2003年
(调整后)
主营业务收入 1,151,747,404.20 957,789,911.44
净利润 79,312,600.25 43,462,653.29
每股收益(全面摊薄) 0.328 0.180
净资产收益率(全面摊薄、%) 13.08 8.27
每股经营活动产生的现金流量净额 1.822 0.829
公司2004年年报经审计，审计意见类型：标准无保留意见。
2004年度利润分配预案：每10股派1.20元(含税)。
(600150)“沪东重机”公布关联交易公告
沪东重机股份有限公司拟与实际控制人中国船舶工业集团公司、日本三井造
船株式会社共同在上海投资设立“上海中船三井造船柴油机有限公司”(暂定名)
。新公司注册资本为人民币4.8亿元，其中公司拟出资24480万元，占51%。新公
司计划2005年8月完成工商注册登记。公司与另两方已共同签定了合资意向书。
本次共同投资构成关联交易。
(600150)“沪东重机”公布日常关联交易公告
2005年3月22日，沪东重机股份有限公司和中国船舶工业集团公司签署了《2
005年度关联交易框架协议》。公司现将中国船舶工业集团公司及下属成员单位
与公司拟发生的2005年度日常关联交易的基本情况公告如下：
公司向控股股东沪东中华造船(集团)有限公司、上船澄西船舶有限公司(持
有公司5%以上股份)、上海外高桥造船有限公司、广州文冲船厂有限责任公司、
广州广船国际股份有限公司、上海爱德华造船有限公司、中船国际贸易有限公司
、江南造船(集团)有限责任公司、上海沪凯钢结构有限公司、上海沪东造船油嘴
油泵有限公司及正茂集团有限公司等公司销售公司生产与经营的各种产品，2004
年的交易总金额为64182万元，预计2005年度交易总金额约为95000万元；公司向
上海沪船新事业发展总公司、上海沪东船舶劳务工程公司、沪东中华造船(集团)
有限公司、上海东鼎钢结构制造有限公司、上海沪东锻造厂、上海沪东造船油嘴
油泵有限公司、中船船舶工业贸易公司、中船国际贸易有限公司、上海东华教育
投资管理有限公司及沪东造船厂电器分厂等公司采购与主业生产有关的各种原材
料和零部件，预计2005年度交易总金额约为7650万元；公司与上海沪东锻造厂、
沪东中华造船(集团)有限公司等公司之间因购买燃料和动力而形成交易，预计20
05年度交易总金额约为1100万元；公司接受沪船新事业发展总公司、上海市沪东
锻造厂、上海东船物流有限公司、上海沪旭设备工程有限公司、上海东华教育投
资管理有限公司、上海沪东船舶劳务工程公司、上海沪船物业管理有限公司及沪
东中华造船(集团)有限公司等公司提供劳务，预计2005年度交易总金额约为1050
万元；公司在中船财务有限责任公司存款，2004年的总金额为9166万元，预计20
05年度总金额最高约为20000万元。
(600176)“中国玻纤”公布董事会决议公告
中国玻纤股份有限公司于2005年3月22日以传真(包括直接送达)方式召开二
届二十四次董事会，会议审议通过如下决议：
根据中国证监会有关要求，公司董事会就二届二十三次董事会审议通过并拟
提交公司2004年年度股东大会审议的《关于修改公司章程部分条款的议案》进行
了相应的补充修改。并将其提交公司2004年年度股东大会审议。
(600881)“亚泰集团”公布公告
2004年3月10日，吉林亚泰(集团)股份有限公司在《上海证券报》和《中国
证券报》上刊登公告，经六届十三次董事会批准，公司与广东发展银行沈阳支行
签署了9800万元的《综合授信额度合同》，公司的第一大股东长春市国有资产管
理委员会办公室以其持有的公司国家股18063.3065万股中的4000万股向广东发展
银行沈阳支行进行质押，为公司在该行的贷款提供担保，质押期为2004年3月8日
至2005年3月7日。
由于公司已按时归还了上述贷款，中国证券登记结算有限责任公司上海分公
司于2005年3月22日出具了证券质押登记解除通知书，长春市国有资产管理委员
会办公室(现已更名为长春市国有资产监督管理委员会)的质押担保责任已解除。
(600797)“浙大网新”公布签订重大合同公告
近日，浙江浙大网新科技股份有限公司与平顶山姚孟第二发电有限公司签订
了2×600MW超临界机组烟气脱硫合同，合同总金额为24363.15万元。
(600846)“同济科技”公布临时股东大会决议公告
上海同济科技实业股份有限公司于2005年3月22日召开2005年第一次临时股
东大会，会议审议通过公司与控股股东同济大学联合举办同济大学科技学院的议
案。
(000002、125002、126002、200002) 万 科 Ａ：关于"万科转2"实施转股事宜的公告
根据有关规定和相关约定，万科A发行的19.9亿元"万科转2"自2005年3月24日起可转换为
万科A流通A股。
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(000020、200020) ST 华 发：股票交易异常波动
ST华发A、B股股票于2005年3月18日、21日、22日连续三个交易日达到跌幅限制。
公司作重要说明如下：
1、经向公司控股股东及管理层咨询，不存在影响公司股票异动的情况。公司没有应披露而
未披露的信息。
2、因公司总经理变更，2004年年度报告披露日期推迟到2005年4月28日，预计2004年度继续
亏损。
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(000030、200030) ST 盛 润：股票交易异常波动
由于ST盛润股票价格近期波动较大，已连续三日达到跌幅限制，公司董事会就有关情况披露
如下：
公司已于2004年12月29日公布了2004年业绩预亏公告，截止公告之日公司没有应披露而未披
露的重大信息。
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(000037、200037) 深 南 电：获得补贴
深南电于近日收到深圳市贸易工业局和深圳市财政局联合发文，就深圳市燃油电厂2004年
5-10月份夏季用电高峰期顶峰发电的上网电量予以适当补贴，深南电为此获得补贴金额为人民
币877.457万元,该笔资金已到帐，计入当期收益。
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(000060) 中金岭南：召开2004年年度股东大会的催告通知
中金岭南2005年2月26日已公告了召开公司2004年年度股东大会的时间、地点、会议内容等
相关事项，现根据有关规定，就召开公司2004年年度股东大会的有关事项再次通知公告如下：
1、会议召集人：公司董事会
2、会议日期及时间：2005年3月29日上午9：30
3、现场会议地点：深圳市福田区车公庙深南大道6013号中国有色大厦24楼多功能厅
4、会议召开方式：公司本次股东大会采用现场表决与网络表决相结合的表决方式
5、会议审议事项：审议《公司2004年年度董事会报告》等议案。
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(000583) ST 托 普：诉讼进展公告
ST托普于2005年3月21日收到成都市中级人民法院（2005）成民初字第116号《民事判决
书》，ST托普现就此进行公告。
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(000598) 蓝星清洗：2005年第一次临时股东大会决议公告
蓝星清洗2005年第一次临时股东大会于2005年3月22日召开，会议审议通过了《公司更换
2004年年度审计事务所》议案。
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(000598) 蓝星清洗：第三届董事会第三十一次会议决议公告
蓝星清洗第三届董事会第三十一次会议于2005年3月22日召开。会议同意公司向交通银行
三元支行申请人民币一亿元的综合授信额度，期限一年，由中国蓝星（集团）总公司提供担保。
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(000599) 青岛双星：合资有关情况
青岛双星曾于2004年9月16日发布"合资意向公告"，公告公司的全资子公司青岛双星轮胎工
业有限公司与德国大陆股份有限公司于2004年9月15日共同签署了合资"洽谈意向书"。
合资"洽谈意向书"签署后，双星和大陆双方就合资合作的方式方法等相关事项进行过多次磋
商。鉴于公司全钢子午胎近年来快速发展，已成为主营业务，若公司不具有控制权，可能对公司
发展和投资者利益造成影响。而大陆方面提出并坚持在合资企业控股，致使双方在合资企业控制
权等问题上未能达成一致，已于近日终止合资谈判。
目前，公司正在积极推进对东风轮胎的重组。同时，相关外国公司也在与公司进行接触，寻
求合资合作。
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(000657) 中钨高新：股东所持股份解冻和质押
2005年1月8日，中钨高新第一大股东广州中科信集团有限公司将其持有的中钨高新股份
44886774股质押给广州利德龙科技有限公司。2005年3月21日，广州中科信集团有限公司将其
质押的中钨高新股份15000000股在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理了解冻手续，
同时将解冻的15000000股又质押给了交通银行广州白云支行，质押期限从2005年3月21日至质权
人申请解冻为止。
截止2005年3月21日，广州中科信集团有限公司持有的中钨高新股份44886774股已被冻结，
占中钨高新总股本的26.24%。
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(000820) 金城股份：国有法人股冻结及质押
金城股份第一大股东金城造纸（集团）有限责任公司持有金城股份非流通国有法人股
6565.04万股，因欠外部借款，被辽宁省锦州市中级人民法院全部冻结。其中2000万股冻结给海
南安融创业投资有限公司，期限为2004年8月27日至2005年8月26日；1965.04万股冻结给海南安
融创业投资有限公司，期限为2005年2月3日至2006年2月2日；2600万股质押给中信实业银行沈阳
分行并司法冻结，期限为2005年2月3日至2006年2月2日。冻结的股份占金城股份总股本的31.05%。
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(000982) 圣 雪 绒：2004年年度股东大会决议公告
圣雪绒2004年年度股东大会于2005年3月22日召开。会议通过如下议案：
1、公司2004年度董事会工作报告。
2、公司2004年度监事会工作报告。
3、公司2004年年度报告及年度报告摘要。
4、公司2004年财务决算的报告。
5、2004年度利润分配的议案。
6、关于授权董事长签署融资协议的议案。
7、关于向宁夏圣雪绒镁业有限公司采购金属镁的议案 急跌和暴涨一样是不会长久的，所以辨正的看机会也在悄悄降临。 信贷资产证券化试点启动 国开行、建行试行
张立栋 中华工商时报
国开行建行榜上有名住房 抵押贷款证券化同时进入试点
今天，我国扩大直接融资比例迈出了重要一步。由央行牵头，发改委、财政部、劳动和社会保障部、建设部、国家税务总局、国务院法制办、银监会、证监会、保监会参加的信贷资产证券化试点工作协调小组在京召开了第一次工作会议。会议正式决定国开行和建行作为试点单位，将分别进行信贷资产证券化和住房抵押贷款证券化的试点。
据悉，会议讨论并确定了协调小组议事规则、试点工作启动后的任务及日程安排。会后，协调小组各成员单位将按各自职责分工，周密设计有关政策方案，建立和完善规章制度，保证信贷资产证券化试点工作的顺利开展。同时，在试点过程中及时总结经验，逐步建立信贷资产证券化的法律法规体系，加强金融风险防范，为信贷资产证券化的推广奠定基础。
值得注意的是，在人民银行的公告中，此举被定义为：为了贯彻落实《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，扩大直接融资比重，改善商业银行资产负债结构，促进金融创新。
据了解，资产证券化是指通过在资本市场和货币市场发行证券筹资的一种直接融资方式。商业票据、有抵押债券、股票等都属于这种形式的资产证券化。通过向市场发行证券将贷款资产进行处理与交易，最终实现融资，即金融业所称的资产证券化。
专家介绍说，资产证券化作为一项金融技术，最早起源于美国。它的推出改变了银行传统的“资金出借者”的角色，使银行同时具有了“资产出售者”的职能，对商业银行的竞争发展起到了非常重要的作用。
同时，资产证券化可以使贷款成为具有流动性的证券，同时，这种证券又是具有贷款信用风险的证券，从而有利于改善资产质量，扩大资金来源，分散信用风险，缓解资本充足压力，提高金融系统的安全性。在国外金融发达国家，资产证券化已成为金融机构尤其是商业银行在竞争中取胜所应具备的技术。
据了解，在金融发达国家，20世纪90年代零售与批发市场的竞争减少了盈利和增加了风险，同样的压力也提高了银行的资本金成本并限制了其供应能力。这些力量的交互作用，造成了“世界银行业的战略性难题”。而资产证券化并不意味着银行将会在未来完全卖掉其账面资产。银行和其他贷款机构，在可预见的将来会继续作为零售贷款的主要来源而存在。
一位专家指出，在我国传统的信用模式下，资金一旦被贷出，直到借贷人还款为止，贷款人很难将贷款转化为资金，常导致银行面临流动性困难，尤其是对大量的房地产抵押贷款，期限一般都比较长，所面临的流动性风险就更加突出，更加需要提高流动性。
如果通过实施证券化措施，资金总容量可以通过参加资本市场或将传统储蓄基础中的资金转化过来而增加，有利于延长可用资金的到期日，缓解原始贷款人的流动性风险的压力。因此，有分析认为，资产支持证券对于促进我国房地产金融业的发展具有积极作用。
据透露，央行对推进信贷资产证券化指导思想很明确，不仅要推动资产证券化业务本身，更重要的是借此大力发展债券市场，增加债券市场交易品种，扩大直接融资。而证监会对资产证券化的推进，主要是将其作为扩大证券公司业务范围的一项新举措来研究。
一位专家就此对记者表示，信贷资产证券化试点的推出显示政府对宏观调控把握的进一步成熟，此前不久，人民银行行长周小川就曾提出，扩大直接融资的比例是宏观调控和结构改革的一个重要目标。 ★明日提示
20005年3月23日
锦州石化锦州石化 召开股东大会，审议2004年利润分配预案及续聘会计师事务所的议案等；
浪潮信息（000977 浪潮信息 召开股东大会，审议董事会换届选举及修改公司章程的议案等；
北京城建（600266 北京城建 召开股东大会，审议：关于终止与华远地产股权转让有关协议等议案；
浪潮软件浪潮软件 召开股东大会，审议：关于修改公司章程等议案；
华鲁恒升华鲁恒升 实际每10股转增5.00股，上市流通日；
香江控股香江控股 实际每10股转增10.00股， 股权登记日；
卧龙科技卧龙科技 实际每10股派现0.96元， 股权登记日； 近期注意借图的情况，我赞同借图这种现象，不赞同借图这种说法。 尤其是对大量的房地产抵押贷款，期限一般都比较长，所面临的流动性风险就更加突出，更加需要提高流动性。
这也许是提高房贷利率一个重要原因 空手有接飞刀的必要吗？
支撑和阻力是不是会互换呢？
是不是支撑越强阻力就越大？
那1300……？ 《 君子藏器而待时 》 预测1200附近是否是底未时尚早，先有市场，再有图形 我等待，但也不能刚等着呀 后市能否掀起一轮反弹值得拭目以待，
因为即使要跌破1187点，
大盘也需要产生一定反弹以积蓄下破动能，
因此大盘依托1200点形成反弹的可能性增加，
策略上可择机介入参与短线交易。
由于高速公路板块特有的稳定业绩增长与充裕的现金流等优势,
赋予了高速公路股可能成为保险资金直接入市后的重点建仓对象,
所以,
该板块的一举一动可能折射出保险资金的动向,
这也就赋予了高速公路股成为多头信心标志的特征。
所以,
如果高速公路在今日继续高走,
意味着保险资金继续建仓,
多头依然有组织反攻的能量。 利用60分钟K线图表短线买卖法
如果投资者进行短线甚至超短线交易时，就不得不关注60分钟、30分钟、15分钟的技术形态了，其中尤以60分钟图表兼具稳定性及迅捷性于一身，以下是我们介绍运用60分钟图表操作短线的一些经验，希望对普通中小投资有所帮助。
1、股价从阶段高位向下,经一轮完整的调整,MACD出现底背离。,K组合出现标志性K线.此时应观察EXPMA指标状态，当股价从10小时线下向上时,在10小时线价位主动发起第一波攻击.股价上穿10小时线之后,此时KDJ将金叉但并非较佳的介入点，主力会展开短暂的回调震仓,只要股价不再下破10小时线,EXPMA指标多头向上，盘中就是加仓机会,即使主力凶悍的震仓会向下击穿10小时线,但MACD仍然向上或回调不死叉,只要股价迅速向上再次带量突破10小时线时,应集中全部资金参与强势,满仓作战。
2、股价上穿l0线后,升势会快速展开,10小时线向上的角度越陡,股价上涨的力度越强,MACD的红柱出现高位峰,仓位较大获利丰厚的资金,可在MACD的红柱缩短，并伴随KDJ出现高位死叉时,部份资金离场，不参与调整。
3、股价在10小时线上方不远处向下靠近10小时线,此时不管是平台整理,还是单边下跌,只要MACD没有出现背离,就要在10小时线上档价位,用前期离场资金积极参与.最后的升势会在出现急速放量(庄家对敲吸引跟风盘)的上标志性K线,或长上影线，或长阴线，股价上涨而MACD的峰位比前峰低(背离)时结束,EXPMA指标出现死叉，从而完成5浪.此时此刻,如果K线组合出现第二根K线的最高价,低于前一根K线的最高价,MACD的红柱第一次缩短,立刻在第一时间内向买三或更低价派单,清仓离场,撤出战斗.切记!千万不要挂单在卖盘等,否则,利润会迅速下降。 周正庆：大力发展资本市场是一项重要的战略任务
(2005-03-23 07:52:21)
要解决资本市场持续低迷的问题，必须从解决资金供求严重失衡入手，确保合规资金源源不断顺畅进入股市
要抓紧推进解决股权分置问题，尽快提出试点方案，做好释疑解惑工作，要给广大公众投资者以明确的预期
记者 浩民 实习记者 申屠青南
今年的《政府工作报告》及温家宝总理在记者招待会上针对资本市场发展问题的阐述，成为继去年“国九条”之后，政府高层对资本市场发展的最新表态。股市乍暖还寒，投资者对股市仍旧心存怯意。带着市场关注的问题，记者日前采访了全国人大常委会委员、财经委副主任委员周正庆，请他就相关问题发表自己的观点。
大力发展资本市场是一项重要战略任务
记者：今年的《政府工作报告》首次用较大篇幅强调了要推进资本市场改革开放与稳定发展，温家宝总理还在随后的记者招待会上，阐述了推进资本市场发展需从六方面入手，这让每一个关注资本市场的人都备受鼓舞。您对此有何看法？
周正庆：听了《政府工作报告》和温总理记者见面会针对股市的阐述，我同样深受鼓舞。它再一次表明党中央、国务院对大力发展资本市场重要性和紧迫性的高度重视，同时也充分说明，大力发展资本市场是一项重要的战略任务。
我认为，只要我们深刻领会此次“两会”中温总理有关资本市场发展的论述，全面贯彻“国九条”，就能达到推进资本市场持续稳定发展的目的。不管是人民银行、银监会、保监会、国资委，还是证监会等有关部门，都要提高认识，真正落实到行动上来，这样才能迎来资本市场的持续稳定发展。
从解决资金供求严重失衡入手
记者：眼下的问题是，“国九条”出台一年多了，股指却越走越低。为什么“国九条”这一长期利好政策的出台，并没有使市场摆脱持续低迷，反而使投资者损失惨重？
周正庆：这个问题值得我们每一个人深思，我对此也作了一些研究和思考，我认为，对于这个问题要做深入具体的分析。首先应当肯定，“国九条”的出台，对推进资本市场稳定健康发展具有非常重要的意义，“国九条”是带有纲领性、里程碑式的文件，充分肯定了资本市场自开创以来所取得的巨大成就，第一次明确提出发展资本市场是一项重要的战略任务，纠正了以前人们对我国资本市场种种不正确的认识，并对我国资本市场发展过程中急需解决的问题，提出九条政策措施。事实上文件出台仅一个多月的时间，市场已经止跌回稳，上证指数达1780点，但是四月中旬以后，股指突然掉头向下，大幅下挫，又重新陷入持续低迷，为什么没有能够保持这一良好的发展势头？我想应当是多方面因素造成的，诸如：我们的知识和经验不足，基础建设薄弱，市场不完善等。但是，在诸多因素中，有一条是值得我们注意的，那就是银根大幅紧缩、资本市场资金流失严重，导致资金供求严重失衡，没有为资本市场的稳定和健康发展营造一个良好的环境。
我认真分析了我国资本市场资金流出流入的情况，从去年4月份以后，我国的资本市场资金流动性出现了大问题，就是资本市场失血太多、太快，造成资金供求的严重失衡。去年后八个月资本市场到底失血多少呢？我粗略估算了一下，去年流通市值的损失加上证券公司在委托理财、同业拆借、客户保证金等方面资金的流失，将近5000亿元，这个数字十分惊人。
还有一笔不好统计的钱我没有计算，就是过去不少证券公司的资金有相当一部分来源于回购国债。这是证券公司在无法获得合法通畅的融资渠道时，只好通过国债回购解决资金困难。
去年4月中旬之后，受到提高存款准备金率和加息传闻的影响，国债市场首先受到冲击，商业银行抛国债换现金，导致国债市场价格大幅下跌，从而严重影响到国债回购业务，证券公司短期资金的主要来源也被切断。国债回购出现困难的同时，受紧缩银根的影响，委托理财的客户又要求提前终止代客理财合同，收回本金。在市场如此低迷的情况下，券商只得抛售股票变现还钱，抛得越多，市场股价跌得越狠。抛到最后，整个证券公司的资金流动性停滞了，变成了一潭死水。由于资本市场供给总量大幅减少，必然带来交易量严重萎缩和流动性严重受阻。去年4月以前原本已经缓过劲来的证券公司，再次陷入困境。
综上所述，要解决资本市场持续低迷，必须从解决资金供求严重失衡入手，确保合规资金源源不断顺畅进入股市，这就必须真正用“国九条”统一思想，指导行动，各部门都要真心实意贯彻“国九条”，真正为资本市场稳定发展营造良好环境。
记者：您曾经在接受采访时说，相关部门在去年出台具体政策时，忽略了资本市场的敏感性、复杂性和特殊性，影响了股市稳定发展，您现在仍然坚持这一观点吗？
周正庆：是的。众所周知，去年国家加强宏观调控并不是针对资本市场的，中央一再强调不搞一刀切，要有保有压，有抑制有发展。本来，大力发展资本市场，努力扩大直接融资比重，有利于控制银行贷款的闸门，有利于抑制固定资产投资依赖银行贷款过快增长的局面。然而，由于大幅抽紧资本市场的短期流动资金，确实给资本市场带来了负面影响。资本市场负责直接融资，货币市场负责间接融资，但它们有共同的特点，就是两个市场都有资金流动性和平衡的问题。资金好比人的血液，流动要顺畅有序，血压高不行低也不行，栓塞了更糟糕。就资本市场而言，每年要从市场筹集上千亿的资金，筹集这么多钱，资金的供给够不够？两者是否保持基本平衡？资金是否保持了足够的流动性和活跃性？这些问题相关部门应当高度重视。
我还认为，实施金融调控，既要面对货币市场，又要面对资本市场，一定要通盘考虑、统筹兼顾。中央银行的调控对象应当包括资本市场，只管货币市场不管资本市场，是不全面、不完整的金融调控，不符合现代金融运行的客观要求，不能适应市场经济发展的需要。现在央行监测和调控的货币供应量，只包括M1和M2，因此只面对货币市场，缺失对资本市场的调控只能是不完整的调控。我曾多次建议要注意监测和调控M3。而M3就包括了资本市场，包括了直接融资。央行现在的统计数据中也只有M1和M2，而资本市场出现了这么大的问题，却没有任何指标反映，不采取任何调控措施，这是不行的。
党的十六届三中全会决定明确指出：“改进中央银行的宏观调控，建立健全货币市场、资本市场、保险市场有机结合、协调发展的机制，维护金融运行和金融市场的整体稳定，防范系统性风险。”我们衷心希望这一重要指示，能尽快得到贯彻落实。
以史为鉴
记者：在这方面，我们是否应当借鉴一下“它山之石”？
周正庆：目前世界上很多国家的金融调控，都把资本市场做为重要的组成部分。前几年我去美国访问时，曾当面问过格林斯潘如何掌握金融调控，格林斯潘说，他随时都在监控股市行情，如果股市过热，反映出经济过热，那么就会提高利率；股市过冷或低迷，就会降低利率，促进股市回升。
我最近读了一本书，名字叫《伟大的博弈》，写的是华尔街350年的发展历史。我很赞同尚福林同志在为该书作序时所指出的：“了解华尔街的历史，能使我们对于美国如何在200多年的时间里，从一个殖民地成为世界超级大国这一转变的历史原因增加认识。”
一位学者为这本书所写的跋中，提出一个引人探索的问题：中英鸦片战争和中日甲午战争时期，大清国的GDP分别数倍于英、日，但为何清朝最后会战败？他的观点是，在筹集国防经费方面，英日两国拥有的正是清朝所欠缺的现代工具——资本市场。
我想说的是，这本书在带给我们很多信息的同时，也带来一个启示：用长远的眼光看，建立、完善并繁荣资本市场，不仅仅是调整产业结构、优化资源配置的需要，而且是一个建设现代化大国的战略性任务。
抓紧解决股权分置问题
记者：现在市场上有观点认为，解决股权分置问题是证券市场回暖的前提条件，您认为这种观点是否有道理？
周正庆：妥善解决股权分置问题也是“国九条”的要求。要让1300多家上市公司、70%的非流通股流通起来，需要大大扩充市场容量，需要大量增加资金供给，需要广大投资者、监管部门、中介机构等方方面面具备承受能力，这是一项复杂的系统工程。因此解决这个问题决不能一蹴而就、切不可操之过急、仓猝上马。当前首先要依据“国九条”要求，按照市场规律办事，经过充分酝酿，探索一个使国家、公司、广大中小投资者都能接受，又有利于市场稳定发展的稳妥可行的方案。鉴于以往的教训，方案实施前必须先行试点，取得经验，再分步实施，稳妥推进，要实践、总结，再实践、再总结，不断完善，直至取得成功。这将是一个较长的历史阶段。那种认为解决股权分置问题是资本市场回暖的前提条件，股权分置解决不了，股市就发展不了的观点，我认为是不正确的。任何猜测和炒作都不利于市场的健康发展。我建议要抓紧推进这项工作，尽快提出试点方案，做好释疑解惑的工作，要给广大公众投资者以明确的预期，以安定民心，消除疑惑，增强信心。 美联储加息25点 称经济面临短期通膨压力
(2005-03-23 08:28:57)
自2004年来美联储已连续七次加息
周二下午，联储如市场预期宣布加息25基点，此外联储还表示了对通膨问题的担忧。
联储公开市场委员会连续第七次加息25基点，联储基金利率已升至2.75%。但市场主要的关注热点仍是联储声明的具体措词。
联储公开市场委员会表示，“尽管长期的通膨预期仍非常温和，但最近几个月的通膨压力已有所抬头，价格面临上升压力已是不争事实。”
联储在声明中表示，“不过，能源价格大幅攀升的因素并未显着波及消费品价格领域。”
而在2月2日的上次声明中，联储公开市场委员会表示，通膨和长期通膨预期都“处於非常温和的状态”。
今年二月份，联储公开市场委员会指出，尽管能源价格大幅攀升，经济领域的产出仍在温和成长。联储还指出，劳动力市场状况将继续改善。
联储公开市场委员会在周二的声明中再度表示，其货币政策总体而言仍是有利於经济“扩张”的，联储的目标就是以尽可能“平稳”地消除其货币政策刺激经济成长的倾向。
联储还调整了其倾向性声明，表示“在实施适当货币政策”的前提下，经济所面临的风险将保持在中立状态。
拥有12名委员的联储公开市场委员会是一致同意加息和调整联储声明措词的。周二联储公开市场委员会政策制订会议的备忘录预订於4月12日公布。
相关措施方面，联储公开市场委员会宣布将贴现率从当前的3.5%提升至3.75%。
联储公开市场委员会目前已连续加息175基点，这已舆从1999年6月至2000年5月的上次紧缩货币政策循环的加息幅度相符。一基点相当於百分之一个百分点。
联储在1994年至1995年期间累计加息300基点。经济学家也普遍担忧，经济领域的通膨问题正在逐步显现。
二月份生产者价格指数显示，过去一年的核心通膨指标攀升了2.8%，涨幅创下过去九年以来的最高水平。 基金收益面临“非战斗减员”
(2005-03-23 07:42:53)
托管银行欲结盟下调同业存款利率
记者 徐国杰 上海报道
3月17日，央行正式调整住房信贷政策之时，某大银行一纸信函也传到了多家基金公司手中，函中内容令基金公司在大盘下跌、净值受损困境中更添寒意。信函显示，托管在该行的股票型基金现金存款利率将自3月17日起由1.62%下调到0.99%，货币市场基金现金存款利率暂且不动。业内人士认为，央行日前发布调整房贷及超额准备金率的61号文将影响到基金业，使基金业的盈利可能面临一次“非战斗减员”。
央行通知影响基金
在央行发布《关于调整商业银行住房信贷和超额准备金存款利率的通知》后，几乎所有人的目光都集中在房贷利率和超额准备金率调整这两点上，而对于《通知》中提到的一句“放开金融机构同业存款利率”并未予以足够关注，事实上，正是这一条使得目前的基金业面临大难题。
超额准备金率曾经历多次调整，最近一次是在2003年，央行将金融机构在央行的超额准备金率由当时的年利率1.89%下调到1.62%，此举被视作为是央行意在驱赶商业银行资金拓展新市场，针对此前众多商业银行将低成本吸储而来的资金存放在央行坐吃利差的现状，迫使他们调整经营结构。而在央行下调超额准备金率，并上调了存款利率，吸储成本大大提升后，必然会迫使商业银行撤回部分资金，重新布局。在此次央行发布61号文后，几乎所有的评论也都集中在上述这一点。但事实上，61号文第三条第二款对基金业有直接的冲击，该款规定“放开金融机构同业存款利率”，同业存款利率由双方协商确定。而在此前，央行曾规定，金融机构同业存款利率最高不超过超额准备金存款利率，在实际操作上，基金公司存放在托管行的现金资产基本上都以1.62%的超额准备金率作为同业存款利率来计算利息。如今，同业存款利率一旦放开，由于基金业与银行间的不对等地位，已经不是能不能不受损失的问题，而是受损多少的问题。
七大行欲结价格联盟
据知情人士透露，在央行正式发布61号文后，国内七大托管银行曾开会商讨，有意达成价格联盟，一举将所有基金的现金存款利率下调到0.99%。基金根据契约一般都留有5%的银行存款和清算备付金等现金资产，同时有些基金仓位较轻，以保持一定的流动性。如果存款利率从1.62%下调至0.99%计息，下调幅度超过40%，相应的基金利息收入也将缩水四成多。这对于净值处于困境的基金来说无疑是雪上加霜。尤其对货币市场基金来说，一方面由于其主要投资于短期固定收益证券，其收益相对较低；另一方面，货币市场基金规模变动幅度剧烈，除保持充分流动性外，还必须留足现金以备赎回。如果下调利率，对其影响更大。
此外，由于各家银行目前还未达成一致意见，有些托管行甚至打算一季度暂且按兵不动，以后到底调低多少还没有明确的说法。但如果不同的托管行对于其托管的基金采用不同的利率计算利息，势必对基金的收益造成不同影响，进而影响基金净值。在目前竞争如此激烈的情况下，净值变动一厘就可能影响基金排名上下十几名，由此，基金评级也可能出现偏差。
不过，根据央行 61号文，同业存款利率并未硬性规定，而是可以由双方协商而定。据业内人士介绍， 2003年，虽然央行规定同业存款利率不得超过超额准备金率，但事实上在实际操作中，很多银行网点为了争取大客户，都采用高息揽储方式，所开出的利率远高于超额准备金率，这背后的原因是因为大客户可以对银行进行选择比较，在谈判中，银行处于劣势地位。但现在，在银行掌握着基金主要销售渠道，首发、持续营销都要依靠银行的前提下，在国内一共也只有十来家托管银行的背景下，面对银行，基金公司基本没有讨价还价的能力。
利率参考基准不确定
事实上，基金公司也已认识到，在央行下调超额准备金率后，银行坐吃利差空间进一步缩小，其出于自身经营考虑，自然会下调同业存款利率。但现在问题的关键是，虽然同业存款利率由双方协商确定，但是需要有一个基准利率作为参考。目前有的银行直接将 0.99%的超额准备金率作为同业存款利率，但是也有市场人士指出，在利率市场化日渐成熟的今天，更应该以一个市场化的利率作为参考基准。接受采访的多名业内人士表示，可以考虑以七天回购利率作为参考基准。因为目前七天回购利率已经基本得到市场认同，不少债券的参考利率也是根据七天回购利率确定的。根据 22日的银行间市场交易结果，七天回购加权利率为 1.5745%，这与此前超额准备金率较为接近。不过，业内人士估计，七天回购利率虽然能为基金公司接受，但想必银行会反应强烈。这一利率最有可能落在 0.99%与 1.5%之间，这就要看各家基金公司与各托管行妥协的程度 :)