理性的边界—— 一个交易员对交易的相对主义认识
理性的边界—— 一个交易员对交易的相对主义认识????????????
我是一个外汇交易员，交易范围涉及货币、债券、股票和衍生工具，在这个坛子上混了段时间，一直没有发过主贴，喜欢潜水和跟贴。因为喜欢这里的气氛，今天不揣浅陋，发个帖子谈谈一哈自己对市场的看法，也希望看到更多类似的帖子。
首先，交易是一件很严肃的事情，可能是世界上最困难的事情－－做生意可以慢慢积累经验，一般越做越顺手，但是交易做错了，多年辛苦可能一夕赔光。对于我个人而言，我的保证金账户是我的重要的收入来源之一（工资不高啊）。面对惊涛骇浪一样的市场，更加要激发热情，毕竟，这是很多人唯一能够掌控自身命运的机会：劳资开一手，就可以在几个小时内挣几千甚至上万，还用得着瞧领导的脸色么？还用得着为几百块奖金分配不公生气么？钱不是目的，但是是获得个人自由的最可靠手段；钱挣多了，个人自由了，还可以帮助失学儿童，可以去支援山区教育啊，这个，大家发了财不要忘了。
讲交易哲学的书很多，有很多很有启发，我简单谈谈自己的观点。
1、现代金融市场就像一个生命体，有时候很正常，有时候会得病甚至发疯。但是其复杂性和弹性前所未有，正是这种复杂性，使得它可以容纳各种冲击，完成日益复杂的功能（融资、避险、投机）。用物理的术语讲，其熵值很高，跟自然生态系统一样。
2、宏观经济和量子物理一样，和微观个人的尺度不一样，因此不能通过逻辑简单外推来把我它。量子物理在现有概率模型或张量模型下，已经可以比较精确地表达和分析，但是经济学到底用哪种数学方法来表达，能不能用数学方法来表达，还是很大问题。从这个意义上来说，经济分析更多象一门艺术，而不是严密的科学。尤其是非理性人的参与，使得经济和人形成复杂的干扰和反馈。
3、我小时候是个绝对理性主义者，自从进了这个行当，逐渐知道了理性的边界。中国古代哲学讲究混沌，干脆就守拙；西方以康德和黑格尔的古典理性哲学也应付不了这样的局面，十九世纪发源的现象学主流尚不能形成与古典理性哲学分庭抗礼的高峰。
4、金融交易的参与者很复杂，虽然经济学不那么严密可靠，流派纷纭，但是大部分参与者（包括最有势力的中央银行、财政部、大机构）多少都还是按照各自信仰的经济学来考虑问题，建立头寸，形成各种趋势或心理，影响市场。
5、基于以上理由，可以有结论：金融交易既要有经济学思路，又要知道经济学和现实世界的差距；市场价格始终是对的，当前市场价格决定了你的盈利或亏损，是真金白银；市场价格也始终是错的，它是各种充满欲望的不理性的人（其中有无数绝顶聪明的人）形成的一个暂时平衡点，必然向下一步调整，包括转向或者继续按原始方向发展。
市场是随机的吗？这个问题已经被深入讨论过很久。有的人说是，其理由是太多不可预见因素持续影响这个市场，而且很少人能战胜市场。这方面的代表是以罗波特.莫顿为代表的期权模型或者离散时间上的价格行为研究，长期资本管理公司以之为基础曾经获得辉煌业绩，但最终死得很惨。有人说否，最有资格说否的是那些赚了大钱的人，比如巴非特，比如索罗斯，还有无数赚钱了的自营交易商，这里的理由很多：价格分布曲线的胖尾事实；人的不理性造成的机会等等。索罗斯他的《金融炼金术》写得很有意思，他认为市场必然走向错误，盈利的要点是抓住转折点给予狠狠一击。即使你不能完全同意他的观点，他也曾亏过大钱，但你不能否认他的成功。我个人倾向于，市场在很多时候、很多时间尺度上的确不是随机的，正因为如此才有人胜出；但很多时候、很多时间尺度上又的确是随机的，所以有人忘乎所以、自以为是，最后死得很惨。
基于以上理由，我个人觉得的交易的武器包括：资金管理能力、基本经济分析和洞察能力、把握市场心理、价格走势的力度观察。当然，顶尖外汇交易商最重要的优势是信息优势，咱们小户没有。我觉得这些不是废话，这是交易的基本理念，它决定了你应该自信心爆棚，但是对市场你要始终敬畏。
对技术分析方法的认识－－困惑：
技术分析无非有三个立场：趋势（趋势线等）、强力突破（阻力/支撑/密集成交区/重要价位）、力量的衰竭（超买/超卖）。毫无疑问，这三种立场在逻辑上是互相矛盾的，但是无所谓优劣。高手或经验丰富者可以在这三种立场上随心切换，但是一般的人，要么过于偏向于某种立场，要么无所适从。我个人认为：可以证明，无论图形走势如何，都可以用以上三个立场来圆满解释已经过去的市场走势，但是这三种立场对于“预测”，都存在矛盾的意见。因此，技术分析本质上是很主观的，依赖于使用者使用三个立场中的某一个。
那么成功使用技术分析的要诀在哪里？不是主观地画几个线或者算几个指标，而是计算胜率（自觉或不自觉的，使用者必须判断某种立场的胜率较大，或者失败的几率较小），止损也全赖于此。
总结，我这个相对主义者的交易立场是：交易是一场计算胜率的游戏，你要获得胜利，就是寻找有利于你牌面的因素（技术上的、基本面上的、市场心理上的），而不是只看到你有一把炸弹－－说不定对方正握着一条清一色呢。（zgyg）
深度感悟:我们该如何定位基本面在交易中的作用呢
深度感悟:我们该如何定位基本面在交易中的作用呢??????????
投资者每天都在接触基本面方面的信息和各种研究报告，每天也有不少专家为投资者分析市场的供求关系以及宏观经济环境，但许多投资者的交易结果并没有因此而出现大的改观，为什么呢？笔者认为，因为投资者不知道如何利用基本面来进行投资分析。那么，我们该如何定位基本面在交易中的作用呢？
基本面分析一般都含有大量的数据和图表，并且在一份优秀的报告里，数据不仅全面而且相当准确。研究员通过大量的数据和图表分析，预测市场的未来发展方向。这样的报告肯定是有价值的，会得到行业专家的认可，也会得到大部分投资者的认可。但事实上，我们认可的不仅仅是这份报告，更多的则是认可这种分析研究的方法。所以，很多投资者就会很自然地用这种分析思考的方法来进行交易，但他很快发现，在实际的交易中，这样做似乎困难重重，市场的走势经常与他得到的基本面分析背道而驰，并且也与很多专家的分析背道而驰！为什么呢？因为研究报告虽可以得到专家的认可，但能否得到市场的认可则难以确定。市场才是惟一的权威！
很多人通过基本面的分析来预测市场的未来，他们总是认为通过研究基本面的情况可以得出市场未来的方向，他们误以为基本面分析的作用就是预测市场的未来，掌握了大量的基本面资料就可以掌握未来。但笔者认为，这是一个根本性的错误。
也许在某次行情中，一些研究人员会做得很出色，但永远不会有人可以稳定连续地通过基本面的分析对市场做出正确的判断，否则，国际市场上那些大型的投资基金就不会做双向交易。众所周知，大型投资基金的研究力量非常棒，若他们能够通过基本面的分析知道市场未来方向的话，做单边交易的利润那不就远远高于做双向交易的利润？所以说，基本面分析的功能不是预测市场，它的更大的作用是：告诉我们市场价格波动的原因，使我们更清楚地认识和了解市场，不至于因为对基本面情况的一无所知而对市场价格的涨跌感到迷茫和恐惧。
基本面分析不具有预测市场未来方向的功能。基本面分析只是客观地告诉你，市场上发生了什么事，以及市场价格是如何反应的。在某些情况下，我们甚至根本无法从基本面上找到价格涨跌的原因，因为：
1.没有人可以全面、及时地掌握基本面情况。基本面包括很多内容，除了商品的供求关系之外，还有本国及全球的经济情况、政策、政治、军事、安全等因素，同时还包括天气、自然灾害等内容。可以说，没有人也没有机构能够全面了解基本面情况，我们只能说谁了解的多谁了解的少而已，至于及时了解则更无从谈起。市场上永远存在对价格有影响而你又不知道的基本面情况，所以你所掌握的基本面资料永远不会是全面的。而不全面的、不及时的资料对交易者来讲就是错误的资料，因为你所掌握的资料不一定能给你带来利润，但你所不了解的情况却常常会给你带来伤害。市场经常出现你无法理解的行情，这就意味着市场已经出现了新的你不知道的变化。
2.基本面本身也是动态的、变化的，而不是静止的。基本面未来的变化和市场价格一样无法预测。未来的市场价格由未来的基本面情况决定，而不是由目前的基本面情况决定，我们无法用目前所掌握的静态的基本面情况来分析预测未来动态变化的市场。很多人经常讲：基本面非常利多，为什么价格却下跌？价格已经跌破成本价了怎么还在跌？基本面一片利好可价格为什么不涨？这就是犯了用静态的基本面来对应动态的市场价格的错误。投资者总认为基本面是……，则价格就应该……，基本面和价格之间必然存在这个因果关系。从本质上讲，确实存在这个因果关系，但问题的关键是你必须在全面及时掌握基本面资料基础上，这个因果关系才真的存在。
3.基本面的变化永远赶不上市场价格的变化。其实并不是基本面的变化赶不上价格的变化，而是投资者了解基本面变化的速度永远赶不上市场价格变化的速度。市场趋势的改变肯定是因为市场本身的供求关系或整个经济周期发生了根本性的变化所导致，资金的运作不可能改变市场趋势。然而，在任何一次市场发生趋势性转变的时候，我们所能知道的基本面都还处于原来的趋势方向，而市场已经改变运行方向了，但投资者还是把它看成调整而已。一般要等价格往回走1/3甚至1/2的时候，我们才会开始担忧基本面是否发生改变了？市场是否转势了？比如，今年的大豆和棉花市场就是典型例子。
以上谈到的都是基本面分析的不足之处，或者说投资者对基本面的使用不当所造成的不利之处。其实，基本面分析有它自己的优势所在，那就是：基本面的情况不会轻易发生根本性的改变，市场一旦形成某种趋势，则这个趋势就不会轻易结束，它将运行相当长的时间，也就是说基本面的性质具有相对的稳定性，它不会跟市场价格一样天天变化。所以，只要基本面发生根本的改变是导致新的趋势的开始，则我们就可以认为趋势还将延续，此时若再配合一些简单的技术工具，你就可以很好地利用基本面的研究成果来形成真正的交易利润，这才是基本面分析最有价值的地方所在。（zgyg） 作者: hailun 很好，谢谢！我把2篇文章合并在一起了。
评分: 积分 6点
标题: 理性的边界—— 一个交易员对交易的相对主义认识
深度感悟:我们该如何定位基本面在交易中的作用呢
雅铭
页:
[1]