004年7月21日机构测市(欢迎参阅、补充、评论)
回调整理观望为宜2004年07月20日 17:49中关村证券
一、大盘回顾周二大盘走出宽幅震荡行情，早市开盘后即一路下滑，盘中最多曾下跌17点，午市止跌并逐步盘高，但两点半后又再遭较强抛压，最终沪指收盘报于1447.94点，跌9.59点，跌幅为0.65%；深成指收报3417.27点，跌27.06点，跌幅为0.78%。两市成交共计131亿元。
二、热点扫描周二有12家基金公布了季报，公告显示：基金净值大幅下跌，整体跌幅接近15%，多数基金在中期的仓位仍保持在75%左右，而造成亏损的主要原因是对股市调整的严峻性估计不足，低估了紧缩政策对行业龙头企业的影响。基金经理认为，三季度的投资机会将较多地体现在石化、钢铁、能源及消费品等几个板块上。虽然基金普遍看好三季度行情，但同时传媒也报道上证50ETF基金的管理人，华夏基金公司总经理藤天鸣指出，ETF是一个投资工具，同时也可以作为国有股减持的渠道。如果一旦获得管理层首肯，现有的ETF规则并不需要改变，只需要进行对接便可以实现国有股减持。对国有股减持的再次提出，使投资者对操作又趋于谨慎。全天盘中热点方面较为散乱，大盘蓝筹股普遍呈窄幅缩量整理，唯一亮点则是受益于煤炭价格的上涨使半年报出现预盈的煤炭上市公司，安源股份更以涨停报收居于涨幅首列。而其它涨幅居前的基本上是超跌股、庄股及问题股。在前期主流石化、钢铁等板块进行修整时，市场游资投机气氛再现，被传正在洽商中粮收购的新疆屯河、问题庄股哈飞股份、南方建材等均以涨停报收。而传拟集团上市香港H股的上海汽车继续引领众汽车股下挫，业绩公告低于预期的凯迪电力等也居于跌幅前列。中小板个股则涨跌互现，总体处于调整中。
三、后市展望大盘经过连续两日的回调整理，一定程度上释放了前期短线涨幅较大个股的回吐压力，并始终站在30日均线之上，但随着近两日的缩量回调，市场观望气氛转浓，操作上普遍趋于谨慎，由于已公布基金的仓位仍然较重，后市基金仍有减仓的需要，投资者对此次反弹的高度不宜过份乐观，60日均线及年线附近仍是大盘反弹的主要阻力位，明日大盘的方向仍要视大盘蓝筹股的走势而定，继续整理的可能性相对较大。
四、关注个股个股方面，我们继续关注行业快速增长的电力板块，其中电力系统二次设备配套企业阿继电器（000922 行情,资料,咨询,更多）值得重点留意。公司直接控股股东为阿城继电器集团公司，而其实际控制人是哈尔滨电站设备集团。哈尔滨电站设备集团是我国最大的发电设备制造基地，已列入“振兴东北”中的重点国有企业。电力设备企业均拥有巨额订单，生产计划都安排到2006年至2007年，而他们的业绩增长将集中体现在今年和明年两年内。阿继电器在4.40元一带已构成双底形态，后市突破上扬的潜力很大。电力黑马即将扬鞭奋蹄，值得高度关注。 短线有望企稳小幅上扬
2004年07月20日 17:33北京首证／中国财经信息网
周二两市小幅低开后均呈震荡下探走势，尾市整理仍收于较低点，涨跌家数之比继续向空方倾斜，成交额较前再度减少约一成而不足132亿元。
盘面观察，大盘蓝筹板块表现依然相对较强，特别是龙头品种如中国石化、宝钢股份和长江电力等，不仅下调幅度小于股指，而且盘中同时上攻并带动市场一度出现回升态势；尽管部分大盘指标股如四川长虹、上海汽车和长安汽车、一汽轿车等出现在跌幅榜第一屏中，两市金融板块整体走势也相对较弱，说明大盘股板块开始出现了较明显的分化迹象，但蓝筹板块整体运行相对较为平稳，这就在较大程度上限制了短线可能的反复空间。
总体来看，周二市场的热点活跃程度已较前明显降低，并且表现得依然十分散乱。例如，经过短暂整理后，山川股份突然飙升并成为两市最早封于涨停的个股，机构重仓股哈飞股份、南方建材也在早市上攻至涨停并跻身两市涨幅榜三甲行列，哈药集团等个股也出现直线拉升态势；新股和中小企业板块个股也曾出现上攻势头，特别是在午后股指回升之际还形成整体回升之势，如科达机电的身影始终在涨幅榜前列，江苏琼花、大族激光、霞客环保、天奇股份等也一度增量上行，但不久却大多出现了遇阻迹象，表明它们目前仍难以成为主流热点，尽管股指一旦呈现企稳回升态势，它们就往往会有所表现。
在相对偏弱的势道中，两市的煤炭板块依然明显强于股指，其中安源股份还后来居上并以涨停价傲视群雄，安泰集团、郑州煤电和西山煤电、神州股份等陆续走高，且带动能源板块中的部分个股如武汉石油、天发石油等相继走强；同时，北大高科、津滨发展、中科三环、海王生物、托普软件等科技股也出现在涨幅榜前列，并对市场人气产生了较为积极的影响。
不过，市场中仍有一些不太和谐的迹象，如双鹤药业、新疆屯河等庄股逆势发力，ST天龙、ST大江、*ST达尔曼和*ST中科、*ST大菲、ST亿安等也再现翘翘板走势，尽管它们也从某一层面显示近日市场很难再现震荡下调态势。从跌幅榜看，中化国际和凯迪电力分居两市跌幅榜之首，部分科技股、新股等仍是短线做空的主要群体，如天津磁卡、天地源、康美药业、国通管业、凯诺科技、康恩贝和徐工科技、双环科技、特发信息、倍特高新、创智科技等，这对市场无疑产生了较大的冲击。
从股指运行看，在一颗极为标准的十字星之后，两市综指的低开低走就在一定程度上说明短线已经或即将出现较大变化，十字星因此也就具有短线转折的意义，即近日继续大幅上行的可能因此将大大减小。值得注意的是，两市综指的5日均线已同时上穿15日均线，而市场总成交又继续萎缩，虽说这在较大程度上会限制短线的上行空间，但市场在这一时点的变化却十分微妙，如果周三下探并触及上述均线的话，两市就很可能会探低企稳并形成震荡上攻态势，而如果多方不顾市场近日的变化而贸然强攻的话，难免遇阻的可能就会非常大。相对而言，前者的可能要明显大一些，只是短线上行的有效空间尚不宜过于乐观。 成交量制约大盘上行幅度
2004年07月20日 17:33容维咨询
今天是本周第二个交易日，两市大盘早盘在长江电力、中国石化、中国联通等指标类各股调整的影响下，开盘既急速下挫，并全天走出震荡整理的走势，最低下探至1440点，尾盘收于1447点，与昨日相比下跌了9个点，成交82个亿，较上一交易日略有萎缩。
大盘在连续5天的阳线上涨后，今日最终以阴线报收，从成交量萎缩的程度来看，目前仍有部分资金在场内积极的运做，对于后市大盘将如何运行，我们认为以下几方面应该引起我们的注意：
首先，从热点发面看，今日盘中热点较为散乱，安源股份开盘不久既强势上涨并封停于沪市大盘，从而也带动了郑州煤电、开滦股份等其它煤炭类各股的上涨，由于跟风盘并不十分踊跃，因而此类各股的尾盘表现并不十分理想，由于此类板块已经连续上涨了近3周，短线累积了大量的获利盘，因此对于此类各股投资者应以观望为主不可盲目介入，待其调整充分并真正起稳后再择机进行操作。
哈飞股份、双鹤药业、南方建材等主力高控盘的各股今日表现也较为抢眼，由于此类各股具有很大的不确定性，因此对于此类各股投资者仍应以观望为主，切勿因小失大。
其次，从技术方面看，大盘经过连续5天的阳线上涨，日线KDJ指标已经处于高位，调整随时有可能发生，MACD红柱正在加长，由于其仍在0轴下方，因此目前大盘仍然处于弱势当中，但从周线上看，大盘目前已经站在5周均线之上，周线KDJ指标在底位形成金叉，从而可以判断此轮反弹并没有结束，后市还应有继续向上的空间，因此后市大盘能否再次上行主要取决于两方面，一方面是成交量是否能够持续放大，另一方面是热点板块能否得到有效的切换，因此投资者应密切关注后市热点板块的衔接及成交量的变化，从而避免错误操作的发生。
再次，从容维大趋势软件上看，大盘经过连续的上涨，容维大趋势软件已于昨日发出了2级顶圆图，今日大盘以阴线报收也再次证明了容维大趋势软件的准确性，由于目前大盘仍位于容维的上升价格之上，从而可以说明目前大盘仍处于强势之中，因此投资者应密切关注容维大趋势软件后市买卖信号、上升价格及下降价格的变化，择机进行操作，从而使自己的利润最大化。 回抽确认大盘将冲击年线
2004年07月20日 17:33浙江利捷
筑底反弹以来，周二大盘首席以阴线报收，若不是尾盘刻意打压，股指继续收阳的可能性依然很大。六阳一阴，并不代表向下调整的再度开始。值得注意的是周二大盘最低回探至1440点，即30日均线附近，而自1783点下滑以来，目前股指是第一次站在30日均线上方，周二的回抽显然确立了支撑。就大的趋势来看，双底已经构成，短期股指仍然存在较大的上升空间。
根据最新批露的基金中报信息，33只基金整体保持很高仓位，而从6月30日至目前的走势来看，基金已经根据时间差展开一系列的个股结构性调整。相对于仓位过重的老基金，新基金的灵活性更为市场提供了主要的做多力量。不应忽视的还有新老基金的联动作用，可以想象同一基金管理公司旗下的多个基金在选股上具有较多的相似性，一些老品种发新枝的可能性变得很大。特别是在近期强势中，表现并未较为突出的钢铁股，从基金对钢铁股的决策来看，持有要比减持明智的多。近期公布的济南钢铁、韶钢松山的中报可以发现，基金增仓大于减持，低位回补的操作已经在此类个股中表现出来。但目前价格依然不高，显然为后市行情埋下伏笔。
盘中超跌股表现在强于指数，科达机电持续上涨30%之多，前期连续下跌的红河光明、沈阳机床等超低价品种出现暴发性上攻。在市场处于阶段性反弹的状态中，越是低价往往越容易遭遇热钱炒作。以此来看，很多品种尚存在一定的潜力，诸如湘计算机（000748 行情,资料,咨询,更多）、广州药业（600332 行情,资料,咨询,更多）、南方摩托（000738 行情,资料,咨询,更多）等。 短线资金出逃迹象十分明显
2004年07月20日 17:33华夏证券
大盘分析:周二，开盘后股指就呈现震荡下调的态势，并伴随着成交量的不断萎缩，指数节节后退，直到5日均线附近获得支撑。，随后大部分时间都在5日均线上方横盘整理，盘中短线资金出逃迹象十分明显。尤其是大盘蓝筹股停滞不前，使得市场更显疲弱。午后两市大盘一度重新回升，但市场仍无主流热点和成交量予以配合，股指再调头向下，但没出现跳水情况。尾盘两市大盘双双以小阴报收，成交量明显萎缩，显示投资者心态趋于谨慎。
后市预测：大盘短线调整的低点不应突破1420点一线，而且成交量也很重要，若一味缩量对后市不利。
热点分析:盘中看，个股活跃度明显降低，热点极为散乱。只有煤炭股、部分石化股能延续强势，基本无其它看点，郑州煤电、西山煤电等明显强于大盘。而山川股份等超跌股虽有强势补涨行情，但很难把握，对大盘影响有限。哈飞股份、新疆屯河等庄股也继续拉升，风险不言而喻。另外，大盘蓝筹股、科技股出现回调，长虹、上汽、海虹等联手走低，对市场产生不小的冲击。中小企业板个股翘板效应显现，如霞客环保、精工科技等均有不俗行情。综合来看，今日市场热点依旧集中在非主流板块上面。 两市大盘震荡调整盘中个股普遍回落
2004年07月20日 17:33周明海询
周二的沪深股市在多数个股普遍回落的情况下，呈现小幅震荡调整走势，虽然成交量继续缩小，但是短线热点还是层出不穷，尤其是安源股份、哈飞股份等超跌个股的强劲反弹，显示了大盘的活跃气氛仍然较为充分，此时大盘的调整更多的是一个技术性的整固过程。
周二消息面以中性偏多为主，日前，中国证监会发布了关于实施《证券投资基金运作管理办法》和《证券投资基金销售管理办法》有关问题的通知。通知明确，7月1日前已成立或已获核准尚未完成募集的基金，原基金契约的相关内容不符合《基金法》和《证券投资基金运作管理办法》的，应当在本通知发布之日起3个月内将原基金契约修改为符合规定的基金合同。通知指出，鉴于《基金法》、《证券投资基金运作管理办法》对基金财产投资于国债的比例、基金财产投资于股票、债券的合计比例以及开放式基金收益分配次数、比例未做限定，7月1日前已经成立或已获核准尚未完成募集的基金，拟变更原基金契约有关基金投资比例、开放式基金收益分配次数和比例约定的，应当按照有关规定召开基金份额持有人大会，形成基金份额持有人大会决议，报证监会核准并公告后，方可变更原基金契约的相关约定。另外，国家统计局消息，今年6月份，我国居民消费价格同比上涨5.0%，与5月份相比，这一价格下降0.7%。
两市大盘经过近期连续的反弹，强势股的短线获利筹码已在一定程度上具备了短期套现的条件，同时它们由于连续的反弹至使多数技术指标也有强烈的调整要求，因此它们在周二的震荡回落也是意料之中的，这表示它们在短线上的调整要求已越来越强烈，但是就短期大盘而言，尽管目前面临的调整压力比较大，但由于均线系统依然具备较强的支撑，尤其是长江电力、中国联通等大盘指标股的强势表现，将使大盘的调整不会太大，因此我们认为，后市大盘震荡整固的可能性较大。
虽然大盘震荡调整，但周二的短线热点依然十分突出，首先，是安源股份、北大高科等超跌股走出强势洗筹，其次是武汉石油、天发石油、西山煤电等油类、煤类个股也继续表现出强势特征。这充分显示了两市大盘在经过一周时间的反弹后，此时的做多气氛已进一步增大，而且投资者对个股的挖掘也开始逐步升温。对于前期曾一度跌幅较大的钢铁股、汽车股、银行股等，我们认为它们在此时技术上也存在强烈的反弹要求，但其后的反弹高度将主要取决于市场的进一步表现，投资者不可寄过高的希望。
由于近期两市大盘经过连续的反弹，已堆积了较多的短线获利盘，而大多数强势个股也有一个短线修整的过程，从而使大盘周二整体出现小幅震荡的弱势特征。但两市大盘经过底部的逐渐整固，尤其是随着成交量的温和放大和指标股的继续走强，估计后市大盘仍将以震荡反弹为主，但由于随后个股将会出现分化，因此，投资者在操作上一定要紧随市场主流，坚决抛弃弱势个股。 目前的反弹只是存量资金所为
2004年07月20日 17:33华夏证券
大盘分析:缩量回调具有两方面含义: 周二两市小幅回调，量能再度萎缩，各指数以带下影线的小阴线报收。早盘市场振荡下跌，10：30前创出当日低点，其后窄幅振荡。午市后市场开始反弹，由于量能和热点不济，14点后有所回落，指数仍以小幅下跌报收。周二盘中超跌股领涨大盘，其中多为曾经跳水的老庄股，并且连安源股份这样的煤炭股都是超跌股，其次是ST板块个股。上午煤炭股表现较强，下午也呈现冲高回落，显示上方已经开始遭遇抛压。午市后部分网络传媒科技股一度有过表现，但整体力度较弱，或许周三会有所加强。交通运输板块呈现高位振荡，短线压力较为明显。绩差股近期反弹幅度较大的部分个股处于跌幅榜前列，绩差股的结构性调整仍会继续。事实上，市场的下跌还是由于钢铁、石化、汽车、电力等权重基金重仓股回落而引发。汽车股一度领跌大盘，部分个股再度创出回调新低，钢铁股回调幅度也有所加大，石化、电力也有小幅回调。这表明基金重仓股是明显分化的。尤其值得关注的两只重仓股是中化国际和凯迪电力。中化国际周一创出历史新高，周二出现放量下跌，处于两市跌幅榜第一位，这提醒投资者要谨慎对待近期的情势股，任何盲目的追涨都会具有很大风险。凯迪电力周二公布中报，尽管二季度基金仍在大幅增仓该股，可中报并不尽如人意，盘中一度打至跌停，虽最终跌幅有所收窄，仍下跌6.11％处于深市跌幅榜第一，这说明基金增仓的未必是好的，随着基金规模的不断扩大，他们也是良莠不齐的，不可盲目推崇基金。技术面上，周二市场回落至短期均线系统附近，盘面显示有一定支撑，但盘中反弹力度仍很微弱，尚难断定振荡是否结束，后市只能结合盘中量能加以判断。周二量能的再度萎缩，短线上可以看作市场杀跌动能不强，中期而言说明目前的反弹只是存量资金所为，难以改变市场的弱势格局。操作上，科技股板块目前反弹幅度不大，一些有潜力的个股可能会有一定表现，根据周三盘中情况决定对其是否短线介入。 反复整理，蓄集上攻能量
2004年07月20日 17:33金元证券
短期的深沪大盘继续以反复振荡整理为特点，经过5连阳后市场做空能量的释放迫使股指收小阴，但大盘全天以反复横向运行为特点，沪指30日均线处支撑明显，制约着大盘的调整空间，使股指运行表现为强势振荡整理的态势，大盘上攻相对突出。
从近二天大盘的运行上看，深沪股指短期整理具有修复形态和技术指标的特点，短期均线开始逐步交叉形成多头排列态势，快速上行后的KDJ和RSI值等开始回落蓄势，均对后期股指的上攻起有较好的作用。而股指在1450—1470点区域的双底颈线位的反复波动，有助于进一步整固底部形态，夯实股指上攻的基础。市场热点的炒作上，目前也表现出个股和板块的轮番启动，指标股和涨幅过大的绩优股转向调整，并未改变市场上个股活跃炒作的格局，一批亏损股走强，虽为振荡行情中的亮点，也说明一批超跌股短期受到市场关注，市场多头氛围正在形成。技术上看，短期股指经过二天的回档整理之后，短线回档空间已有限，股指将在反复振荡中构筑亲的上升通道，而量能能否再次有效放大则将决定着行情的启动。因此，我们认为，短期股指回档已相对充分，有再度向上展开上攻行情的机会，短期回档将是投资者中线建仓的较好时机，而超跌股有望成为市场炒作热点。
操作上，短期投资者可以考虑逢低择股建仓，短线多关注超跌低价股，例如美尔雅（600107 行情,资料,咨询,更多）为一只低价、超跌、入世概念股，流通盘13320万股，公司主营精毛纺织制品、服装及辅精制品的生产与销售。其主营西服出口日本及东南亚、欧洲市场，尤其在日本市场具有较高的市场占有率。随着中国入市之后，给纺织企业带来了前所未有的机遇，使公司的发展前景看好。而技术上，经过三个多月的大幅调整形成严重超跌之后，股价在去年年底的起涨点处获得有效支撑，并开始转强向上。在连续收小阳的碎步盘升之后有望迎来加速上攻行情，而且就其目前仅3.6元相当于“ST”类个股的股价而言，也极具投资价值，是目前投资者可重点关注的对象。 小幅调整 成交缩减
2004年07月20日 17:33金通证券
周二沪深B股大盘继续小幅调整，成交量明显缩减。从全日交易情况看，两市走势以震荡为主，早盘沪深B指分别以91.80点和1861.39点平开，开盘点位就是当日最高点，之后沪深B股基本在短期均线附近徘徊，无特别动作，午后两市继续低调运行，最终以91.52点和1840.41点报收,跌幅分别为0.16%和0.90%。盘中大多数个股小幅调整，部分业绩成长的个股逆市飘红，伊泰B股、振华B股、中集B等表现不错，表明中报披露期间的主要炒作目标还是比较明确的。因此投资者在近期要继续抓住业绩成长这条线，选择低市盈率和业绩大幅增长的股票作投资对象。
大盘连续两日震荡调整，主要是由于市场困难时期刚刚过去，要改善投资者的谨慎心态，逐步恢复投资者的信心以及人气都需要时间，况且发资金对市场中期走势的认知也未统一，在这种情况下，连续出现大幅涨升显然力不从心。此外上周指数上行较快，单日升幅也比较大，短线获利盘与解套盘同时需要有一个释放过程，因此技术上存在着整理的要求，于是大盘出现了蓄势整理的走势。不过，从盘中表现看，市场并未出现明显的做空力量，大盘亦在各短期均线上方强势整固，市场短线反弹的趋势尚未改变。目前投资者不必在意短线市场的波动，可继续寻找潜力股逢低吸纳。 大盘继续缩量调整煤炭及超跌股逞强
2004年07月20日 17:33全景财经
周二，大盘继续延续昨日缩量调整走势，全天在昨收盘价下方呈小幅震荡格局，终盘以小阴线报收，成交量较昨日略有萎缩。市场分析人士表示，大盘在经过短暂的休整之后将继续上攻，短期走强格局不会受到影响。
盘面显示，由于缺乏有效热点的支撑，大盘继续呈现震荡回调态势，盘中个股活跃度明显降低，热点也极为散乱。
盘中观察，今日仅有煤炭和石油板块表现较为坚挺，安源股份强劲反弹直封涨停，促使郑州煤电、神州股份等煤炭股全线上涨；而以天发石油、辽河油田等为代表的石油股也处于整体攀升之中。除此之外，超跌及庄股板块依旧处于超强状态，哈飞股份、北大高科、山川股份纷纷触摸涨停板，双鹤药业、新疆屯河等也是大幅上扬，但由于该类个股的走强也未能激发整体板块的做多热情，因此对于大盘影响有限。
另外，今日大盘蓝筹股、科技股出现了回调走势，其中上海汽车引领的汽车股，以及四川长虹引领的电器股走势较为疲弱，对大盘造成极大的拖累。此外，中期业绩未达投资人预期的凯迪电力复牌后大幅低开，一度封上跌停；中青旅、太极集团等问题股及业绩预降的天津磁卡等也位于跌幅榜前列，这也对市场产生较大负面影响。
整体来看，股指经过五连阳上攻后，累积了一定的获利盘，产生技术上的回调也在情理之中。随着5日均线的上行，并与30日线形成金叉，将对大盘起到较大的支撑作用，因此，市场分析师表示，在经过短期的蓄势整理之后，大盘仍有望继续往上展开新一波反弹。
今日收盘情况：
股指方面，沪指报收1447.94点，下跌9.60点，跌幅0.66%，成交82.95亿元；深成指报收3417.28点，下跌27.07点，涨幅0.79%，成交48.78亿元。
个股方面，沪市的安源股份、山川股份、哈飞股份涨停，双鹤药业、华新水泥、厦门钨业等涨幅居前；深市的南方建材涨停，北大高科、沈阳机床、*ST中科等也涨幅靠前；跌幅榜上，沪市的中化国际、天津磁卡、天地源及深市的凯迪电力、徐工科技、长安汽车等跌幅靠前。 30日均线获得支撑调整之后仍将上行
2004年07月20日 17:33益邦投资
周二两市大盘出现调整走势，但股指仍受到30日均线支撑。笔者认为，后市在调整结束后仍将上行。因为从市场行情展开的背景分析，目前市场的行情由多因素促成，且主要是政策面的逐步明朗，宏观调控取得明显成 效以及宏观数据的公布，使得市场担心的加息等更为严厉的宏观调控政策预期降低；保险资金直接入市已渐行渐近；另据了解，目前包括证券公司质押贷款管理办法、信贷资产证券化和商业银行设立基金管理公司等一系列支持资本市场重要举措均在积极推动之中；随着联通配股的结束，短期扩容有望减缓。因此，本轮行情至少属于中级反弹的性质，具有较强的爆发力和持续性。
按照大盘本轮调整幅度407点来测算，理论上反弹高度应在0.5的回调位1580点附近。从技术上分析，由于本轮大盘调整经历的时间和方式比较罕见，底部应该以一种相对复杂形态完成，而不是双底。按照经典的技术分析理论，双底或双顶形态的构成，其时间跨度往往需要一个月以上，而1376点和1378点之间仅仅只有12个交易日，显然缺乏时间上的支持。此外，从上档的技术压力区域来看，主要是集中于年线上方的1520点至1580点区间，而这一区域也正是"国九条"出台时市场所处区域，后市大盘能否达到理论反弹空间，更重要的是看心理因素。短线沪指冲高到7月6日高点附近出现回落，形成了在1376至1466点箱体内整理的格局。大盘运行趋势由前期的单边下跌开始进入横向震荡整理阶段。当然我们不排斥市场会出现历史的重演，再度向下破位形成诱空走势的可能性，但这一可能性较小。
目前的主线之一是以上证50指数成分股为代表的蓝筹股，主要集中在煤炭石油电力等能源股以及交通运输、有色金属等上游产业中，这是目前部分增量资金主要介入的品种，另外一些二线蓝筹股如东方集团、首创股份等机会也是比较大的。主线之二是深圳中小企业板个股，中小板在经历了大幅回落之后，相对投机价值开始凸现，同时技术性的超跌也赋予了短线机会，因此，后市该板块个股行情有望相当活跃。从趋势而言，今后资金将更为集中在部分个股上，原来的"二八现象"仍将延续并可能向"一九现象"演化。因此，投资者在现阶段不要刻意关注行情的性质、行情的高度，而应该采取淡化指数，通过对局部热点和相关个股的介入，以及对现有持仓品种结构的调整的投资策略，有效地实现市场机会的把握，要重点关注那些逆市走强的龙头股，同时建议投资者以回调逢低介入持股为主。 在回调中寻找突破口
2004年07月20日 17:33汇正财经
周二深沪两市股指出现了连续上涨后的小幅回调，个股活跃程度有所降低，两市下跌个股明显多于上涨个股，市场参与热情有所降温，成交量比昨日略有萎缩。尽管盘中调整幅度有些大，但仍属于正常范围。
盘面上，热点匮乏。昨日表现还较好的大盘蓝筹股今日就又上涨乏力，长江电力、中国联通 、中国石化、宝钢股份等大盘蓝筹股均出现了一定幅度的下跌，这对市场信心造成了较大的负面影响。一是缩量，二是热点凌乱，这是造成大盘失去方向的主要原因。但安源股份、山川股份等机构重仓股随后强力上攻并跻身涨幅榜三甲，说明市场仍存在个股的机会，双鹤药业、新疆屯河等庄股则逆势发力，ST天龙、ST大江和*ST中科、*ST大菲等相继进入涨幅榜前列。值得注意的，一是两市的煤炭板块明显强于大盘，其中安源股份还以涨停价高居涨幅榜首，安泰集团、郑州煤电和西山煤电、神州股份等陆续走高；二是北大高科、津滨发展、海王生物、托普软件等科技股稳步上行，对市场人气产生了十分积极的作用，近日很可能仍会保持强势姿态。盘中个股活跃没有因为大盘调整而降低，这说明市场多方正在寻找突破口。
就当前市场运行分析，目前30日均线已在1437点一线，表明股指已成功突破了重要的阻力。尽管后市可能还有一个回试确认的过程，但多头行情的展开已基本确立，从大盘运行趋势上看，大盘已形成双底形态，1400点的底部区域已得到市场多数人士的认同，股指自四月回调以来首次突破30日均线，意义重大，若后市大盘能站稳30日均线，则意味着股指大的下跌趋势已经结束，新的上升趋势开始。
两市大盘在我们反复强调的1380点如期反弹，大盘只有在关键的点位和关键的时间产生时价共振，成交量不断放大，才能引发报复性的反弹。就像去年1307点到1350点的底部区域，又有多少人抄到这个底部呢？又有多少人买到石化板块今年初最大的黑马股呢？同样，现在大盘现在已经如期反弹，又有哪些板块在悄悄走强，有希望成为后市的领头羊呢？在板块和个股的操作上，我们已经发现了一大批下半年即将牛气冲天的大牛股，并且，我们认为，有些好的品种已经在大盘结束下跌时就提前见底。
山东海龙是国内粘胶行业的龙头企业，作为中国化纤行业协会粘胶纤维专业委员会主任委员单位，山东海龙已成为引领中国粘胶行业发展的中坚力量，具有长线投资价值。目前该股走势稳健，并且有底部资金介入明显，后市有望再创新高。建议投资者积极关注。 低价绩优：价值投资仍是市场发展的主流
2004年07月20日 17:33汇正财经
近四个月以来低价绩优股表现黯淡,并一度成为市场的做空动力,以致一些投资者对该类股票失去了信心，但在几次股指破位，令市场出现恐慌之际，拯救大盘的均是低价绩优股。可见该类个股一直都是市场主力做多的主要动能，只要绩优股稳步向前，大盘还会步步高升。但在目前两市处于中期调整阶段，防御型投资策略重新占据上风。一般而言,在相对的弱势市道中,市场运作更多侧重于防御型投资策略,核心资产概念股将成为市场关注的热点。该类股票的业绩优良，有稳定的成长性，股票的流通性较好，是即安全又具投姿价值的极佳品种。
随着越来越多的上市公司半年业绩的披露,该因素也就成为市场关注的一个焦点。一些绩优股的强势表现从一个侧面反映出,个股行情将根据经营业绩而重新定位。2003年的长安汽车、上海汽车和跨年度走牛的扬子石化、齐鲁石化都倍受主力的青眯，其超级优秀的业绩和乐观的行业成长性是支持其强力上涨的主要动力。而该类股票在启动的初期的绝对价位都比较低且业绩相对也十分出色。
根据已经公布年报、季报的上市公司股东情况来看，低价核心资产类个股相关的上市公司的筹码集中度再次提高,这说明该类品种所在行业景气度高，公司管理规范以及业绩增长潜力较大等优点对机构投资者的吸引力是毋庸置疑的，机构不但持股信心依然十分坚定，而且出于低价绩优板块后市的良好的预期对其进行了大幅度的增持，因此该类品种近期的调整更多的是一种阶段性的战略调整，在这种调整结束后，相信作为市场重心的核心资产板块后市将有较好的表现，而这无疑将对行情的深入发展起到积极的作用。
在当前的形势下，低价绩优股的投资价值再次凸现，未来仍将受到市场的重视，首先该类股票的成长性与国家经济的相关度较高，受到经济的持续高增长的影响，该行业的成长潜力还是十分乐观的。其次，超低的市盈率和市净率保证了该类个股具备极强的投资价值。最后，由于行业龙头企业的稳定性较强，而且从整体的行业趋势来看，在未来几年里，龙头企业产品的价格依然会维持稳中有升，具备了较好的持续性。因此，挖掘未来的牛股一定要注重该股的成长性、市盈率和持续性。
承德露露：公司是我国民族饮料的骄傲，将极大地受惠于消费升级。此外，公司已吸引万向集团入驻，产业龙头和资本巨头的联合更加令人值得期待。公司预计半年度业绩可能有较大幅度提高，有望成为业绩黑马。二级市场上，近几日该股连拉阳线，突破行情即将展开，建议重点关注。 大盘蓝筹股仍然维持强势调整格局
2004年07月20日 17:33华夏证券
大盘分析:今日两市股指继续出现调整态势，沪综指向下确认30日均线支撑力度，两市成交较昨日稍有萎缩，但仍维持在130亿左右，显示市场仍保持较高活泼度.盘中个股属于普跌性质，70%以上个股出现不同程度下跌，这也表明大盘经过短线反弹之后，市场多空双方分岐加大，做空动能有所加大所致。但由于启动本轮反弹的大盘蓝筹股仍然维持强势调整格局，其后市仍具较强上攻动能，消息面利好仍存较高预期，因此，预计本轮大盘调整幅度不会太大，时间也不会太久，操作上仍然建议逢回调积极参与。
热点分析:今日庄股表现强劲，哈飞股份、山川股份、南方建材等老庄股以涨停报收，部份ST股也出现超跌反弹，该类个股大多属庄家自救性质，缺乏基本面的支撑，难以受到市场的认同，风险相对也较高。 短线股指仍将以震荡整理
2004年07月20日 17:07天信投资
周二大盘继续保持缩量调整格局，指数一度重挫直逼30日均线，沪市终盘报收于1447.94点，下跌9.60点，全日成交量为82.9亿。从个股上看，多空均有经典的表现，市场上个股开始出现明显的分化。大盘蓝筹股如中国石化、中国联通、长江电力等在前期曾发力护盘后，今日却后续无人倒向空方，成为今日股指下挫的重要因素。而汽车板块因为行业景气度下降，伴随着上海汽车利空的消息，整个板块成为空方引领大盘下挫的主力。此外升幅已大的中化国际、凯迪电力因为累积了丰厚的短线获利盘，今日也放巨量下挫，成为空方另一主力。而多头则利用基金基金公布第二季度报告所揭示的持仓结构，启动行业成长性好的煤炭板块，一度成为今天的明星板块。另外券商中报业绩下滑也引发了自救行情，哈飞股份、哈药集团的无量走高应是南方证券的手笔。同时市场上的游资也表现活跃，小盘次新股表现仍值得期待。
总体来看，在双底颈线位处市场的多空分歧加大，大盘蓝筹股因行业景气开始分化，而新基金持币观望和老基金的惜售，导致市场近期仍然以整理为主但下跌空间也不大。投资者近期应多关注基金的持仓变化，减少汽车钢铁板块的持仓，加大“煤电油运”等瓶颈行业比例，减少持股的结构性风险。 新的第一高价股诞生
2004年07月21日 13:14华鼎财经
在昨日煤炭能源股表现后，今日终于轮到电力股表演了，祥龙电业在开盘后不久即奔涨停，带动了一批低价的电力股整体上攻，桂东电力、宁波热电也居涨幅列。但近期明显强势的电力龙头股长江电力却进入整理，看来这些低价电力股走强的背景还是因为超跌的原因居多。今日中小板又有三只新股加盟，其中最令人瞩目的当属苏宁电器了，该股良好的基本面吸引了一批实力资金的介入，其开盘价就明显高于各咨询机构的平均定位，并且随后走出放量走高的格局，现该股已成为最高价股，并且在午盘收市时换手已达70%，后市还值得关注。近期中小板个股已由高潮转为平淡，我们观察其走势，中小板个股都已走出企稳回升的格局，在大家都不太关注的时候，可能它的机会又来了！ 电力板块成反弹宠儿
2004年07月21日 13:14益邦投资
从最近2周的盘面来看，超跌股开始集体反弹，带动大盘在1400点止跌反弹。经过连续的杀跌之后，庄股板块在新疆屯河等带动下出现短线企稳信号，该板块的停止杀跌有效的缓解了市场的恐慌气氛，对于吸引场外的资金重新进场有着举足轻重的意义。一些公布中报预亏的股票纷纷反弹，有一种带有明显的利空出尽的味道，增量资金进场 买入的积极性大大提高。这类股票代表着整个超跌板块将面临着较好的机会，具有很强的反弹动力。对于短线投资者来说，最近只能轻仓操作，快进快出。那么最近盘面又有什么短线股票可以操作呢？本栏中将重点为您分析近期有获利机会的个股。
电力股最近持续下跌，主力刻意打压的迹象非常明显，但是今天祥龙电业、华银电力、大连热电的快速大涨带动电力板块整体出现上攻走势。显然该板块的短线超卖已经吸引到主力资金的关注，后市反弹趋势有望得到进一步加强，这也为多方能否在1400点关口构筑防线成功加重了筹码的分量。
益邦投资在7月初明确的指出1380点整数关口的支撑，指出该点位具有非常强的支撑，场外的部分资金已经开始进入这个市场，我们发现，在下跌过程中成交量也出现了一定的放大迹象，这种现象也表明，有部分资金开始进场抢反弹，同时，前期的部分超跌个股在今天也出现了大幅的反弹，近期少见的涨停个股也随之出现，因此，经过空头力量在前段时间的宣泄，目前市场本身的要求导致了最近的反弹。 窄幅震荡 酝酿质变
2004年07月21日 13:14宁波海顺
早盘市场走势相对稳定，沪指上下不过10点，盘中个股涨跌互现，多空在1450点附近的争夺还没结束，这种窄幅震荡是一种典型的蓄势状态，显示盘面正在酝酿着某种程度的质变。
热点不热是目前最突出的矛盾。今天电力股整体启动，但是从盘中看市场响应者寥寥无几，在市场相对平静的时候，多方主力启动电力板块，显示其向上操作的欲望非常强烈，这种意图在昨天煤炭股的飙升中就有已经反映出来了。问题是目前多方的这种努力没有得到市场的认可，他们意欲激发市场人气的目的没有达到。如果这种情况持续下去，对多方非常不利，因为盘中热点的酝酿和拉升消耗了多方的力量，市场的普遍感觉是攻击方向不明了。
庄股跳水出局与市场资金供给存在矛盾，从而抑制了行情的发展。周三早盘还有很多庄股跳水，如太极集团、双鹤药业、科达机电、合金股份等庄股，由于目前市场承接盘非常有限，因此这类庄股出货不象以前那么容易，往往需要很长时间，当市场其他主力想要拉升的时候，这类庄股却出现跳水，这样就形成非常强烈的反差，盘中跌停和涨停的对比过于明显，从而影响了市场的信心。庄股跳水更深层次的原因是市场资金供应严重紧缺，除了庄家自身资金问题外，市场其他投资者的资金也不充裕。
我们认为，解决盘中的这些矛盾需要时间，目前市场采取窄幅震荡的走势就是一种策略，逐渐让这些矛盾淡化，相信这种震荡不会超过一周的时间，之后市场将会选择突破方向，目前来看，向上的概率大于向下，投资者不必过于惊慌。 缩量整理 考验耐心
2004年07月21日 13:14银华投资
今日大盘股指低开低走，继续调整。在下探至1440点附近时，电力板块率先启动，一些中小市值,股性活跃的电力股成为短线市场的领涨股，祥龙电业率先涨停，桂东电力紧随其后，并带动整个板块走强，股指亦上攻至1452点位置,但由于无法得到增量资金的支持，股指向下回落,后汽车板块虽有活跃,江铃汽车,一汽夏利一度放量上行,但未能形成较强的做多效应,难改短线震荡格局。至上午收盘,沪指报收1443.38点，跌4.56点，成交35亿元,成交较昨日有所萎缩.
消息面上，今日消息较杂. 深圳市政府日前推出《关于加强发展资本市场工作的意见》，宏观舆论方面为股市营造了向好的氛围，虽然具体实施还有待时日，但落实国九条的态度值得肯定。另外，截止昨日，40家券商公布了今年上半年的财务报表,从已经公布财务报表的券商来看，40家券商净利润总额为-2.6亿元，也就是说平均每家券商净亏660多万元。保持盈利的券商为26家，其余亏损。券商的无奈从另一面说明的市场的残酷.
大盘在突破1450点的W底颈线位后连续3日缩量调整,股指在缩量反压后,在成交量的配合下后市应能摆脱颓势,振荡上行。 电力和汽车股联手护盘
2004年07月21日 11:36浙江利捷
上午大盘继续在30日均线上方小幅震荡，且两市成交有萎缩的趋势，这对股指持续走强构成压力。上午电力股和汽车股轮番走强，带动大盘曾有小幅冲高，但由于跟风盘不紧，最做没有带动市场人气，其他蓝筹板块也没有走强。因此，整体来看，上午市场仍然显出疲软迹象，特别是指标股持续调整，对大盘走强，够成压力。
上午电力股整体走强，跟近期全国此起彼伏的闹电荒这一消息面因素有关。国家气象中心根据电力负荷和气象要素的相关关系分析表明，未来几天这些地区的高温高湿天气会造成电力负荷显著增加。预计黄淮、江淮、江南中东部地区电力需求预警气象指数等级为4级，个别地区可达到5级，气象条件会引起电力需求的大幅增长。并且，随着高温天气的持续，用电需求将进一步加大。受次消息刺激，两市电力股整体走强，祥龙电业、桂东电力、大连热电、华银电力等涨幅较大，电力股继能源概念股后，再次成为主板市场的热点，电力股的全面活跃。
而汽车股方面，随着酷夏来临，汽车消费也进入高潮。值得注意的是，国内汽车行业目前已进入全面竞争时代，一些业绩好的汽车上市公司业绩仍然有望持续大幅增长。上周，来自汽车工业协会的数据表明，今年上半年，上汽已经超过一汽，成为国内产销最多的汽车集团。而比较令人惊讶的是，东风汽车居然从第3名，一路跌到了第5名，排在了长安集团和北汽控股的后面。上午汽车股来看，上海汽车、一汽夏利、江玲汽车、长安汽车等都有异动迹象。后市来看，不管汽车股还是电力股，都应该值得一定程度的关注，因为毕竟作为核心资产板块，其几个月来的超跌，仍然有反弹要求。
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